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中化岩土最新公告：拟向控股股东借款不超10亿元

拆借中心公布的1年期贷款市场报价利率(LPR)加55BP (1BP=0.01%)计算。公司以评估价值不超过10亿元的子公司厂房、土地、在建工程、办公楼、设备、股权、应收账款等资产提供担保。截至2023年4月14日收盘，中化岩土(002542)报收于2.88元，下跌0.69%，换手率0.66%，成交量10.53万手，成交额3038.36万元。4月14日的资金流向数据方面，主力资金净流出603.68万元，占总成交额19.87%，游资资金净流入228.11万元，占总成交额7.51%，散户资金净流入375.56万元，占总成交额12.36%。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中化岩土（002542）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性较差。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1.5星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）中化岩土（002542）主营业务：工程服务和通用航空。公司董事长为刘明俊。公司总经理为邓明长。重仓中化岩土的前十大基金见下表：其中持有数量最多的基金为工银中证京津冀协同发展指数A，目前规模为0.14亿元，最新净值1.0875（4月14日），较上一交易日上涨1.28%，近一年下跌9.58%。该基金现任基金经理为刘伟琳。以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-04-16

大通缩了？要降息？专家：信贷和物价数据“对立”或只是“假象”

行货币政策的宽松窗口就没有关闭。上半年LPR利率，MLF利率和OMO利率的调降仍存在可能。　　在张瑜看来，降LPR的概率目前高于MLF利率和OMO利率，但如果MLF利率不调降，LPR利率的下行幅度也相对有限。　　相较于总量货币政策，央行更关注结构性货币政策。LPR利率、MLF利率和OMO利率不动的情境下，政策扶持的行业或通过“结构性货币政策”迎来定制的“降息”。

金融界2023-04-12

财信研究评3月货币数据：信贷总量结构持续好转，经济恢复基础进一步巩固

，如目前部分地区优质企业贷款利率甚至与LPR利率出现倒挂。二是3月降准和保交楼贷款支持计划、科技创新再贷款、设备更新再贷款等结构性货币政策工具持续投放（见图11），向银行释放了大量长期限、低成本资金，进一步提振了银行放贷意愿，为企业提供了充裕的低成本资金。三是开年各地掀起新一轮“全力拼经济”热潮，基建、制造业贷款需求大概率均保持强劲增长。如制造业PMI指数连续3个月维持在景气区间，相关信贷需求或不弱；同时基建投资维持高位，加上前期政策性开发性金融工具配套融资陆续落地和城投融资回暖，基建相关贷款或延续高增。四是随着房地产销售升温，企业拿地积极性提高，政策继续为房企融资护航，预计房地产相关产业链企业融资亦改善较多。五是受益于疫情对要素流动的制约减弱，国内企业复工复产、复商复市加快，服务业等受疫情冲击较大领域，自发性融资需求或边际改善较多。　　（二）居民端：短贷、中长贷同比均大幅多增，映射居民消费、购房需求改善明显。3月份居民部门新增贷款同比多增4908亿元（见图8），连续两个月同比多增，贡献了本月信贷同比增量的60％以上。其中，居民新增短贷同比多增2246亿元（见图8和图10），一方面可能与低利率经营贷继续置换存量房贷相关，另一方面也与国内疫情基本结束后人员流动明显加快和各地积极推出促消费举措，居民消费需求持续回暖存在紧密联系。同时，3月居民中长期贷款新增6348亿元，为近1年来单月最高值，同比多增2613亿元（见图8和图10），明显改善，主要与稳楼市政策密集出台，多地房价止跌企稳，房地产销售明显回升密切相关，如2、3月份 30大中城市商品房成交面积增速持续保持30％以上，升温势头较足。　　　　　　从1-3月份累计数据看，一季度新增人民币贷款同比多增2.27万亿元，扩张势头明显。其中，企业短贷和中长贷分别同比多增约9400和27300亿元，是主要贡献力量；居民部门短贷同比多增约5700亿元，中长贷累计同比仅减少1258亿元，降幅较去年四季度明显收窄，表明居民部门信贷亦呈现出较为喜人的改善势头。　　　　三、高基数拖累M2增速小幅回落，企业盈利下降导致M1增速走低　　3月末M2同比增长12.7％，较上月小幅回落0.2个百分点（见图12），原因主要有四：一是去年同期基数抬升不利于M2增速回升，如2022年3月M2增长9.7％，较上月提高0.5个百分点，明显不利于今年3月份M2增速提高。二是本月财政支出进度偏慢，导致财政存款同比增加13亿元，不利于阶段性增加同时段银行体系存款，对M2增速形成拖累。三是信贷扩张持续加快导致贷款创造存款的信用货币创造提速，仍对M2增速形成一定支撑。四是金融机构持续增加股权投资，也是M2增速维持高位的重要原因，如自2021年下半年以来金融机构股权投资增速持续攀升，对M2走高形成支撑（见图14）。　　　　　　　　3月末M1同比增长5.1％，增速较上月回落0.7个百分点（见图13）。其中，占M1的比重超过80％的单位活期存款，其增速由2月的4.9％回落至3月的4.1％，是主要拖累因素，同期M0增速较上月还提高0.4个百分点至11％。单位活期存款增速较上月回落或主要与企业盈利下降，导致现金流短期内偏紧相关。如1-2月份全国规模以上工业企业利润总额同比下降22.9％，预计3月份在PPI降幅扩大等因素拖累下大概率维持负增长，企业盈利承压导致现金流恢复仍偏弱。往后看，房地产政策加码和经济恢复有利于M1增速回升，如历史上房地产市场景气度与M1增速走势较为一致（见图15）；但出口负增长、PPI降幅扩大、企业继续去库存，拖累企业盈利仍在筑底，未来M1增速回升幅度和速度仍待观察。　　3月份M1与M2增速剪刀差较上月扩大0.5个百分点，由上月的-7.1％扩大至-7.6％（见图13），修复途中继续遭遇波折，但仍好于去年底8.1％。往后看，随着实体融资需求恢复，宽货币将加快向宽信用的转化，加上企业盈利有望在二季度筑底企稳回升，预计未来M1与M2的剪刀差有望逐渐收窄。　　　　四、预计货币政策维持合理适度，短期内降息、降准概率偏小　　一是流动性方面，预计货币政策将继续保持流动性合理充裕，为处于恢复初期的经济保驾护航，但再度降准的可能性不大。一方面，1-3月份社融、信贷持续大幅增长，反映出实体需求已处于恢复途中，加上今年政府工作报告定下的GDP增速目标较保守，货币继续大幅宽松的必要性明显下降。另一方面，3月份降准如期落地，已一定程度上缓解了市场的流动性压力（见图16），下一阶段央行或主要通过加大公开市场操作维持流动性合理充裕即可，且目前国内加权平均存款准备金率已降至7.6％，降准空间日益逼仄，未来央行将更加珍惜政策空间、留有余地。　　二是利率方面，预计短期内降息概率较小。一方面，央行领导多次在公开场合表示，我国实际利率总体保持在略低于潜在经济增速这一“黄金法则”水平上，当前的实际利率水平是比较合适的，向市场释放了明确的降息概率偏小信号。另外，1-3月份金融数据爆棚，预示经济有望持续恢复，进一步降低了短期内降息的概率。另一方面，低利率的结构性货币政策工具能继续发挥部分替代降息的宽松作用。近年来央行通过银行让利和推出低利率的结构性货币政策工具（见图11）等方式，推动实体融资成本降幅明显高于政策利率降幅，如2022年1年期MLF政策利率仅下调20BP，同期金融机构一般贷款利率和个人住房贷款利率分别下调62BP和137BP（见图17），后两者降幅明显高于前者。未来银行让利空间虽趋于减小，但低利率的结构性货币政策工具继续投放，能降低银行获取长期资金的成本，进而继续发挥替代降息的作用，推动实体融资成本下降。　　　　　　三是结构性政策方面，预计继续聚焦稳住地产融资，加大对普惠、科技、绿色领域支持力度。一方面，当前我国新房销售市场恢复仍偏弱，继续加大对房地产的融资支持必要性仍强，也是支持经济好转绕不开的坎，预计未来金融对房地产供需两端的支持力度均不减。另一方面，为实现经济高质量发展，预计结构性货币政策有望继续发力重点加大对小微企业、科技创新、绿色低碳等领域的金融支持力度，但其他阶段性特征比较明显的结构性工具，将及时退出，做到有进有退。从目前已出台的结构性货币政策看，多数工具剩余额度均较为充足（见图11），未来继续投放仍有较大空间，预计普惠小微、科创和绿色等领域贷款增速有望继续保持高增。

金融界2023-04-12

格上每日收评—2023年04月11日

月和9月份，这和当时贷款市场报价利率(LPR)的调整有关。 2022年，作为房贷利率定价基准的5年期以上贷款市场报价利率(LPR)累计下调过3次，共下调35个基点，其中去年1月下降5个基点，去年5月和8月各下降15个基点。1年期贷款市场报价利率(LPR)累计下调过2次，共下调15个基点，其中去年1月下调10个基点，去年8月下调5个基点。多家机构认为，近期市场上中小银行存款利率下调是对去年9月存款利率下调潮的补降。 “去年4月和9月两次调低存款利率，对应去年1月和8月LPR调降，4月是自律机制鼓励调整浮动上限，而9月是大行发起调低挂牌利率。两次调整中，共性是中小银行调整动力不足，最终都是大行率先发起，并非所有中小银行都有所跟进。因此近期市场上存款利率的下调预计是中小银行针对9月的补降。”中泰证券戴志锋团队表示。 “进入2023年，中小银行存款利率确实存在补降的可能性，但本质是去年9月存款利率下调的延续，而非新增政策，存款利率的下调无法引导贷款利率下调。”申万宏源债券首席分析师孟祥娟及其团队研报认为。 “近期部分区域小型银行下调存款定价，但我们认为可能仅为之前存款自律定价下调的影响，而并非全国性的新一轮存款降息。” 中金公司林英奇、许鸿明等在研报中表示。也有一种情况是恢复至阶段上调前的水平。比如河南农信将部分定期存款挂牌利率下调恢复至去年11月5日调整后的水平，春节前夕部分中小银行曾阶段性上调存款利率以揽储。净息差承压或是近期中小银行下调存款利率的又一个原因。银保监会官网发布的《2022年四季度银行业保险业主要监管指标数据情况》显示，截至2022年一季度、二季度、三季度、四季度末整体银行业的净息差分别为1.97%、1.94%、1.94%、1.91%，这一数据上一年同期分别为2.07%、2.06%、2.07%、2.08%。 2022年商业银行主要指标分机构类情况表显示，截至2022年四季度末，城商行净息差压力最大，为1.67%，低于商业银行平均净息差水平，农商行则为2.10%。戴志锋团队进一步表示，负债端刚性影响银行降低信贷成本的积极性，监管仍有动力进一步压降银行负债成本，银行存款利率预计会缓慢下行。如果银行资产端利率是浮动的，而负债端成本是居高不下的，在利率下行周期中净息差的压力会压缩银行利润，一方面银行降低信贷成本的动力不足，不利于实体经济复苏，另外一方面在息差压力下，部分银行或提升风险偏好，不利于金融系统稳定。不过，中小银行降低存款利率难言“降息”信号。申万宏源研报指出，自2019年、2022年存贷款利率市场化调整机制后，存贷款利率均有各自的锚定，其中LPR是在1年MLF利率的基础上加点形成，而存款利率又参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款利率。因此从存贷款利率参照的基准来看，贷款利率(1年LPR)能够影响存款利率，而非存款利率影响贷款利率。（来源：澎湃新闻）市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。格上研究

格上财富2023-04-11

中信证券：存款市场利率确实有进一步下调的空间

有进一步下调的空间。此外，虽然当前下调LPR的紧迫性不强，但也不排除贷款利率继续下行的可能。不过这一假设能否兑现仍需结合3月金融数据等指标观察。总体来看，在数据或政策落地前，债市仍存在阶段性博弈的机会。　　我国存款利率改革回顾：　　我国存款利率市场化改革始于20世纪90年代，历经了近20年的改革后，在2015年完成了名义上的存款利率市场化。为了确保存款市场稳定运行，仍然需要不断改善利率自律机制，优化存款利率自律管理。在政策和市场影响下，利率整体趋于下行，去年就出现了两次银行集体下调存款利率的情况。从监管趋势来看，存款利率下调是央行推动实体融资降成本的改革必经之路，通过存款利率市场化调整机制，稳定乃至降低银行负债成本，最终推动降低企业综合融资成本。　　当前存款利率存在下调的可能吗：　　①需求性：缓解息差压力，避免资金空转，刺激居民消费。其一，在金融支持实体的背景下，贷款利率显著下行，然而银行的负债成本保持相对刚性，息差持续压缩，加大了经营压力。其二，较低的贷款利率和较高的存款利率客观上给资金空转提供了空间，“跑冒漏滴”现象亟待打击消除。其三，调降存款利率可以降低居民或企业的储蓄意愿，有助于刺激消费和投资。　　②可行性：存贷增速差走高，银行揽储压力边际下滑。2022年居民部门积聚了大量超额储蓄，银行负债端资金供给充足，揽储压力边际下滑，存款利率调降具备可行性支持。　　贷款利率会随存款利率一同下调吗？　　参考2022年5月经验，存款利率下调叠加降准释放资金，商业银行负债端成本压力减轻，理论上可以驱动LPR报价下行。当前LPR存在压降的空间，但从一季度信贷投放情况以及经济复苏节奏来看，LPR调降的迫切性暂时不高。我们认为如果存款利率调降，不排除后续LPR非对称下调的可能，或者是通过结构性政策工具定向降低贷款利率，从而支持特定的行业或民生需求。　　债市策略：　　回顾我国利率市场化改革进程，并结合当前银行经营情况和经济修复节奏来看，存款市场利率确实有进一步下调的空间，银行负债压力或能大幅减轻，同时有可能挤出一部分资金流向其他的理财、债基等低风险资管产品，预计债市的配置力量增强后将间接推动利率下行。此外，虽然当前下调LPR的紧迫性不强，但也不排除贷款利率继续下行的可能，不过这一假设能否兑现仍需结合3月金融数据等指标观察，总体来看，在数据或政策落地前，债市仍存在阶段性博弈的机会。　　风险提示：　　央行货币政策不及预期；经济复苏节奏不及预期；银行间市场流动性过快收紧。

金融界2023-04-10

中信证券：虽然当前下调LPR的紧迫性不强，但也不排除贷款利率继续下行的可能

有进一步下调的空间。此外，虽然当前下调LPR的紧迫性不强，但也不排除贷款利率继续下行的可能。不过这一假设能否兑现仍需结合3月金融数据等指标观察。总体来看，在数据或政策落地前，债市仍存在阶段性博弈的机会。

金融界2023-04-10

房地产开发板块拉升，金地集团涨近3%

江门等城市下降首套房贷利率。我们认为在LPR保持不变的情况下，当前房贷利率水平已处在历史低位，宽松的信贷环境叠加需求侧支持政策的组合拳效果初显，年后一二手房市场热度均在持续恢复中。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-04-03

东方金诚：3月PMI指数继续处于较高景气水平，宏观经济进一步回升

民房贷利率下行，不排除上半年5年期以上LPR报价下调的可能。

金融界2023-03-31

中泰证券四月策略及金股：注重防御，推荐中国巨石、山东高速、迪安诊断、景业智能、宁德时代等

策上，央行连续7个月维持一年期/五年期LPR利率不变，降准未降息或在“情理之中”，我们理解的本质原因在于国家政策力度依然保持定力。我们此前反复强调，基于国家对于年内经济复苏的信心以及对经济高质量而非高速度发展的追求，今年的刺激政策或难超预期，这也意味着未来进一步降息等政策推出的可能性并不高。另一方面，随着管理层对金融监管的关注程度强化，预计后续政策力度亦将显著超市场预期。就短期看，或将对市场流动性环境形成扰动。　　海外方面，关注流动性风险及全球地缘风险的演绎。近期，美国SVB危机持续发酵，过去加息的滞后效应开始显现。与此同时地缘关系上，我们认为当前需密切关注俄乌-中美“十字路口”重要地缘风险的演绎。就资本市场而言，市场对于当前全球流动性风险已有所反映，然而对2月以来全球的地缘风险，当前资本市场或许没有反映甚至在近期中俄关系取得重大进展的背景下出现全球地缘关系在中方努力下走向缓和的预期。对此，我们认为需注意俄乌战争事态的发展。　　综上所述，强调4月应以注重防御为主。建议适当配置军工、半导体等安全板块，高分红的低估值央企以及医药进行防御，并关注短期新能源龙头的表现。具体来看：　　1）今年军费增速保持稳定增长，叠加供应链安全和军工集团国企改革的催化，军工板块或存在较大的结构性机会；以美国为代表的西方国家加强对于中国半导体等行业的封锁，半导体等安全板块或有更大力度政策支持，倒逼国产化率进一步提升；　　2）新一轮国企改革拉开序幕，低估值高分红的央企龙头仍是A股估值“洼地”，价值实现有望重塑央企估值；　　3）疫情对于社会的长期复杂性影响，居民看病需求的提升及国家后续对于医疗资源的投入加速，使得包括中药、医疗器械、OTC、药店等在内的医药板块的景气度将贯穿明年全年，甚至更长的周期，中药、OTC等医药品种逢调整可逐步布局；　　4）本次机构改革与政策制定更加强调战略新兴产业发展的安全性，未来新能源等新兴产业监管或加强，新能源板块最为担忧的产能过剩与价格战问题或部分解决，新能源龙头短期内或有所表现。　　4月金股组合　　自上而下，结合我们各个行业月度组合，2023年中泰证券4月金股推荐如下：中国巨石、山东高速、迪安诊断、景业智能、宁德时代、芒果超媒、航天彩虹、捷佳伟创和创业板ETF。　　　　风险提示　　每月研究观点和重点推荐标的基于各行业组对未来一个月的基本面和盈利情况判断，各行业在做出最后推荐有其经济和政策前提，可能会存在经济和政策与我们预期不一致的情况。

金融界2023-03-31

华安证券：给予芯能科技买入评级

场需求开始释放；央行碳减排支持工具对标LPR利率，有望降低民营新能源运营商的融资压力和财务费用支出，提升装机增速。（2）单价提升：公司自发自用部分电价基于一定折扣锚定大工业电价，2021年下半年以来“分时电价”及“电力市场化”政策持续推进，大工业电价同比上调，公司综合电价提升0.1元/度，光伏发电业务收入、利润进一步增厚；光伏可参与CCER从碳交易市场取得额外收益，测算得公司发电业务CCER贡献收入弹性约4.0%，利润弹性8.1%；此外，隔墙售电、绿电等政策持续推进，拓展售电渠道，望进一步推高综合度电收入。　　公司资源获取&地域&产业链多重优势筑壁垒　　（1）分布式光伏的非标化、碎片化特性对实施经验和运维质量要求高，公司已成功实施了众多项目，客户黏性强，优质服务打造品牌效应，为后续电站规模再扩大和发展新业务奠定基础；（2）当前自持电站投资的组件成本占比超过50%，公司拥有500MW的光伏组件生产线优先供内部使用，较完整的分布式光伏产业链布局打造成本优势，光储充一体化加速布局；（3）浙江、江苏等主要业务区域电价优势明显，未来广东等高电价、高用电量省份为重点拓展区域。　　投资建议：预计2023-2025年归母净利润分别为2.6/3.4/4.3亿元，对应年份EPS分别为0.51/0.68/0.86元。对应PE分别为30.9X/23.5X/18.5X，首次覆盖给予“买入”评级。　　风险提示：行业竞争加剧，政策变动风险，市场开拓风险，自持电站项目开发不及预期，测算假设存在误差风险等证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，西部证券杨敬梅研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.28%，其预测2023年度归属净利润为盈利2.61亿，根据现价换算的预测PE为30.58。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级8家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为19.43。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，芯能科技（603105）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率。该股好公司指标2星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-03-30

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