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重庆三峡银行2024年报：营收52.21亿元增速放缓，不良贷款升至29.45亿元
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累营收增长的主因。在贷款市场报价利率（LPR）持续下行、存款定期化趋势加剧的背景下，该行净息差收窄压力凸显。尽管通过调整资产负债结构缓解部分压力，但生息资产收益率下行幅度仍超过计息负债成本降幅，导致利息收入空间持续压缩。非利息收入表现成为微弱增长的关键支撑。年报数据显示，手续费及佣金净收入为3.23亿元，同比提升55.18%，该行在年报中解释，增长的主要原因是报告期内本行优化了全景平台补贴政策，全景平台手续费及佣金支出大幅下降。盈利质量指标亦呈现分化。尽管成本收入比优化至31.74%，同比下降0.99百分点，但资产利润率（ROA）与资本利润率（ROE）分别降至0.41%和6.49%。这反映出在营收增长乏力的环境下，资本运用效率面临瓶颈。资产质量承压：不良贷款率升至1.66% 重组贷款激增40% 截至2024年末，重庆三峡银行不良贷款余额达29.45亿元，较年初增加4.65亿元；不良率攀升0.06个百分点至1.66%。按照五级分类标准，次级类贷款占比提高至0.88%，显示部分借款人还款能力出现实质性变化。尽管逾期90天以上贷款占比控制在1.58%，但重组贷款余额激增40%至58.71亿元，暴露出存量风险化解压力。风险暴露集中在特定领域。结合监管处罚记录，该行城口支行、渝北支行曾因“贷前调查不尽职”“贷款三查不到位”被处罚，反映部分分支机构风控存在漏洞。尽管通过加大核销力度处置不良资产，但关注类贷款迁徙率仍达32.00%，预示未来不良生成压力尚未完全释放。流动性管理遇考：经营性现金流缺口扩大至200.94亿元流动性指标异动值得警惕。2024年该行经营活动产生的现金流量净额为-200.94亿元，而2023年这一数字为229.39亿元。资本充足率边际承压。核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为9.35%、10.57%、11.72%，虽满足监管要求，但较2023年末分别下降0.90、1.20、0.98个百分点。在资产规模达3360.55亿元的背景下，内生资本补充能力减弱与外源性融资渠道受限的矛盾逐渐显现。
金融界05-08 17:48
一揽子金融政策发布后，投资落脚点在哪里？
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1.4%，预计将带动贷款市场报价利率（LPR）同步下行约0.1个百分点。华福证券表示，当前外部环境不确定性整体抬升的背景下，一方面提振消费内需稳定信心的要求将稳汇率目标的短期重要性推升起来；另一方面4月以来房地产市场需求再度波动中趋于下行，房地产市场稳定态势仍需货币等政策工具发力进行巩固。降准如期兑现，是兼顾流动性投放和稳汇率目标的高效率和低成本最优选择。此外，低利率时代，债券等固定收益产品的吸引力下降，资金会寻求更具潜力的投资方向，自由现金流投资策略与当前阶段的市场需求高度契合。（2）金融监管总局提出八项增量政策具体到二级市场方面，金融监管总局有关负责人表示，下一步将推出三条措施支持稳定和活跃资本市场：一是扩大保险资金长期投资的试点范围，近期拟批复600亿元，为市场注入更多增量资金；二是调整偿付能力的监管规则，将股票投资的风险因子进一步调降10%，鼓励保险公司加大入市力度；三是推动长周期的考核机制，促进长钱长投。此前，金融监管总局印发了《关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知》，拟将险资权益类资产配置比例上限从45%提高至50%，预计释放数千亿元增量资金。《通知》进一步打开了保险资金权益投资空间，2025年险资长钱长投的诉求更加迫切。未来，险资对高股息、高自由现金流资产配置需求有望进一步加大，尤其是新会计准则（IFRS9/IFRS17）下可计入 FVOCI（以公允价值计量且其变动计入其他综合收益）科目的标的，以平抑利润表波动。（3）证监会提出三大举措证监会有关负责人提到，巴菲特是广受尊敬的投资家，他今年即将退休，但我想大家从他那取到最重要的经验就是‘价值投资、长期投资、理性投资、努力回报投资者’，这些基本理念不会退出舞台。简单归结巴菲特的投资方法，就是在低估值时出手，长期持有能持续产生自由现金流的企业。2008年金融危机时，巴菲特用现金抄底高盛，获得高额回报；2020年卫生事件冲击下，他逆向投资日本五大商社，不到五年时间便获利颇丰。事实上，自由现金流代表的是企业真正能分配给股东的现金，而非会计利润，它体现的是企业创造“真金白银”的能力，是衡量企业内在价值的重要指标。三、投资方向：自由现金流ETF（159201）华夏国证自由现金流ETF发起式联接（A：023917；C：023918) （1）同标的指数规模最大（2）最低费率一档（3）跟踪指数连续6年正收益数据来源：Wind，截至2024/5/7，基金规模不代表业绩水平，规模数据为时点数据，不具备长期参考价值。国证自由现金流指数2019-2024年完整会计年度业绩为：13.56%、9.12%、43.81%、1.53%、21.87%、28.07%。指数历史业绩不预示基金产品未来表现。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-08 14:46
政策托市VS关税博弈，红利资产或迎配置良机
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策，降的贷款利率为公积金贷款而非商贷 LPR（LPR 后续会跟随下降），大部分支持是贷款额度而非直接补贴。不过，从稳市稳预期角度看，这波政策较为全面且到位，只是还不足以让市场进入进攻状态——它托住了市场底线，却没法让经济立马起飞。基本面压力和关税谈判，仅靠金融政策难以解决，还得依赖财政政策。因此，市场拱起防御情绪，红利方向受青睐。红利方向受青睐，逻辑很简单： 1）利率越低，股息越香：降息后十年期国债收益率在1.63%附近，红利指数股息率却高达6.5%，比债市香多了； 2）避险需求爆发：中美博弈、关税扰动下，红利资产波动小、分红稳，机构甚至用它们代替债券做底仓； 3）政策红利加持：险资投资股票风险因子下调，更多长期资金瞄准高股息标的，形成“资金—分红—估值”的正循环。技术面：震荡企稳蓄势待破，政策利好成关键变量数据来源：Wind 技术面来看，红利低波100指数在前期低点附近获得支撑后开始回升，目前价格已站上多条短期均线（MA5、MA10 等），量能温和放大，显示有资金试探性入场，这是一个较为积极的信号，表明短期有企稳反弹迹象，市场情绪有所好转。如果接下来能带量突破年线，这波反弹有望打开空间。未来走势还需要进一步观察市场的量能变化和宏观经济环境等因素的影响。未来怎么走？盯紧两大信号机构指出，短期看，红利板块的行情还没走完。中金公司分析，市场会继续在“红利防守”和“科技反攻”之间轮动，但决定胜负手的关键在于两点： 1）中美谈判结果：若关税松绑，科技互联网、新消费、国产替代既受益于国内需求，又不完全依赖刺激政策，或逐步显现结构性机会；若谈崩，红利资产会更受追捧； 2）国内财政刺激力度：目前政策以“托底”为主，若后续推出消费券、地产放松等“真金白银”，市场风格或转向。总之，随着降准降息落地，低利率环境加码，高股息资产的长期价值凸显。全指现金流ETF（563833）一键打包现金牛资产，港股红利ETF博时（513690）把握港股优质高股息资产配置机遇，红利低波100ETF（159307）的波动更小，适合求稳的投资者。板块相关基金：港股红利ETF博时（513690）红利低波100ETF（159307）全指现金流ETF基金（563833）港股红利ETF博时（513690）&红利低波100ETF（159307）产品风险等级：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）全指现金流ETF基金（563833）产品风险等级：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：市场有风险，投资需谨慎。基金过往业绩不预示未来表现。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-08 13:26
央行货币政策超预期，国开ETF(159650)盘中价格创历史新高，成交额已超8亿元
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生证券指出，展望而言，政策利率调降后，LPR、以及存款利率均或有望跟随下调，有助于稳定银行息差。在市场化的利率调控机制下，有望带动LPR随之下行0.1个百分点。同时，通过利率自律机制也将引导商业银行相应下调存款利率。买断式逆回购、MLF采用多重价位中标，中标利率往往参考市场化融资成本，后续中标价格也有望迎来下行。平安证券分析称，当前债市的变数主要在两方面：一是外部环境的变化扰动；二是国内稳增长政策的顺序和力度。二季度推动债市走出震荡的因素可能来自基本面数据、增量货币政策落地、权益市场表现等。当前建议持券观望，还可关注的结构性的估值机会。国开ETF紧密跟踪中债-0-3年国开行债券指数(总值)财富指数，中债-0-3 年国开行债券指数隶属于中债总指数族分类，该指数成分券包括国家开发银行在境内公开发行且上市流通的待偿期 3 年以内（包含 3 年）的政策性银行债，可作为投资该类债券的业绩基准和标的指数。规模方面，国开ETF近2周规模增长9168.20万元，实现显著增长，新增规模位居可比基金1/2。份额方面，国开ETF近1月份额增长156.00万份，实现显著增长，新增份额位居可比基金1/2。资金流入方面，国开ETF最新资金净流出597.19万元。拉长时间看，近7个交易日内，合计“吸金”8763.53万元。截至5月7日，国开ETF近2年净值上涨5.53%。从收益能力看，截至2025年5月7日，国开ETF自成立以来，最长连涨月数为15个月，最长连涨涨幅为4.23%，涨跌月数比为28/4，年盈利百分比为100.00%，月盈利概率为87.88%，历史持有2年盈利概率为100.00%。截至2025年5月7日，国开ETF近6个月超越基准年化收益为0.44%，排名可比基金1/2。回撤方面，截至2025年5月7日，国开ETF今年以来最大回撤0.43%，相对基准回撤0.23%，在可比基金中回撤最小。回撤后修复天数为27天。费率方面，国开ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，费率在可比基金中最低。国开ETF(159650)，场外联接(博时中债0-3年国开行债券ETF联接A：012692；博时中债0-3年国开行债券ETF联接C：012693)。以上产品风险等级为：中低（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-08 12:06
3.02万亿“国家队”出手！中央汇金正式升级“类平准基金”，A股稳了？
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资压力。政策利率下调0.1个百分点带动LPR同步下行，为资本市场创造宽松的货币环境。公募基金行业迎来颠覆性改革。《推动公募基金高质量发展行动方案》打破"旱涝保收"收费模式，将管理费与业绩基准挂钩，业绩差的基金公司管理费将强制下调。新规要求基金公司建立投资者盈亏情况考核体系，把"重规模"转向"重回报"。某头部基金公司负责人透露，这将倒逼投研能力升级，预计行业管理规模将向头部机构加速集中。上市公司并购重组政策出现重大突破。修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》放宽科技企业并购限制，允许"同行业、上下游"资产快速整合。证监会明确对受关税冲击企业给予股权质押、再融资等监管包容，首批政策试点已覆盖半导体、新能源等关键领域。某科创板公司董秘表示，新规使跨境技术并购效率提升约40%。市场反应与投资者策略：短期波动与长期价值的分野政策利好与市场走势呈现阶段性背离。5月8日早盘上证指数冲高至3360点后回落，通信设备板块虽获4.95亿元主力资金流入，但航天航空板块遭遇4.52亿元资金撤离。这种分化反映机构投资者对政策传导效率存在分歧，某私募基金经理指出："市场需要时间消化3.02万亿持仓的调节机制，短期博弈资金仍在观望。" 信息差分层现象考验投资策略有效性。政策发布前外媒已提前"预测"类平准基金动向，导致部分机构提前布局。5月7日A股反常高开高走，正是先知先觉资金套利信息不对称的典型表现。这种信息传导的阶梯性特征，使得散户往往成为最后知后觉的群体。中长期资金入市导向明确投资方向。社保基金、保险资金等机构投资者持仓数据显示，近三个月对科创50成分股增持幅度达12%，其中半导体设备、创新药板块配置比例提升显著。吴清透露的公募基金改革方案，将推动形成"回报增—资金进—市场稳"的良性循环，这对坚持价值投资的机构构成长期利好。当前资本市场正处于制度变革的关键窗口期，3.02万亿市值的类平准基金机制与公募基金收费模式改革形成组合拳，正在重构市场生态体系。对于普通投资者而言，穿透短期波动迷雾、把握科技创新主线，将成为应对市场结构分化的理性选择。
金融界05-08 09:56
万亿放水！央行“双降”组合拳打响，你的房贷、存款、股市会怎样？
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%降至1.4%，带动贷款市场报价利率（LPR）同步下行0.1个百分点。这是自2011年以来连续第26次降准，也是年内首次同步降准降息的操作。尽管政策释放的流动性规模可观，但其对资本市场的提振作用仍面临市场预期的考验。政策力度与历史背景：边际效应递减的调控工具存款准备金率的下调幅度与彭博社此前预测一致。此次降准后，大型商业银行的存款准备金率降至9%，中小型银行降至6%，但横向对比国际水平仍处于高位。发达国家的平均准备金率约为2%，新兴市场国家普遍在3%-5%之间，这意味着中国仍有2%-3%的操作空间。若按彭博社预测的全年累计降准1%估算，到2025年末，国内金融机构的整体准备金率可能进一步降至8.5%（大行）和5.5%（中小行）。从政策效果看，连续26次降准的历史表明，单一货币政策工具对资本市场的刺激作用逐渐减弱。以2024年为例，降准释放的流动性更多流向实体经济的信贷领域，而非直接推高股市估值。此次降准的差异化设计——汽车金融公司和金融租赁公司的准备金率阶段性降至0%，显示政策意图通过结构性工具精准支持消费升级与设备更新，但短期内对市场情绪的提振仍需观察。政策利率的调整则更加谨慎。逆回购利率下调0.1%至1.4%，对应LPR同步下降0.1%，幅度与2023年的操作相当。根据测算，LPR每下降0.1%，可为存量房贷每年节省利息支出约200亿元。但考虑到当前居民储蓄率仍处高位，利率传导机制的有效性仍受制于消费信心修复的进度。国际对比与政策空间：结构性宽松的边界全球货币政策的分化加剧了中国调控的复杂性。美国方面，高盛、摩根大通等机构预测美联储可能在2025年启动降息，但幅度与节奏仍存争议。中国此次降准降息虽与海外政策周期部分重叠，但核心逻辑存在差异：美国降息更多针对经济衰退风险，而中国侧重缓解实体经济的融资约束。从政策工具箱的深度看，中国的结构性工具优势显著。汽车金融领域5个百分点的大幅降准，直接释放的资金可支撑新能源汽车消费信贷扩张。以2024年汽车金融贷款余额8.5万亿元估算，此次阶段性降准或为行业增加约4250亿元可用资金，对应新能源车贷利率有望下降0.3-0.5个百分点。这种定向调控既能规避“大水漫灌”的副作用，又可加速产业结构升级。但政策传导的梗阻仍需警惕。当前商业银行净息差已收窄至1.5%的历史低位，负债端成本刚性制约贷款定价下行空间。以1年期LPR为例，其与MLF利率的利差从2020年的85个基点压缩至目前的45个基点，银行让利能力接近极限。这意味着后续降息空间可能更多依赖存款利率的同步下调。实体经济与金融市场：流动性的分水岭对实体经济而言，1万亿元流动性的释放路径清晰。商业银行可用资金的增加，理论上可支撑小微企业和科技创新领域贷款规模扩张。以2024年普惠小微贷款余额28万亿元为基数，若新增信贷的5%流向该领域，预计可额外提供500亿元低息资金。叠加设备更新再贷款等工具，制造业投资增速有望维持在6%以上。居民部门的获得感则呈现分化。公积金贷款利率下调0.25个百分点后，首套房百万贷款月供减少约133元，全年节省利息近1600元。但商业贷款方面，LPR的传导存在时滞，存量房贷需待次年重定价日方可享受降息红利。这种结构性差异可能导致消费复苏呈现“K型分化”，高收入群体边际消费倾向提升更快。资本市场反应则趋于理性。历史数据显示，降准后的一个月内，上证指数上涨概率约为60%，但平均涨幅不足2%。此次政策落地首日，红利低波资产仍受资金青睐，显示市场对经济复苏的持续性存疑。公募基金费率改革——包括浮动管理费与超额收益挂钩机制——可能促使机构投资者进一步向基准指数靠拢，降低市场波动率但抑制个股超额收益空间。此次货币政策调整，既是应对短期流动性压力的应急之举，也为中长期结构性改革争取缓冲期。在外部需求疲软、内部转型阵痛叠加的复杂环境下，政策效果将更多取决于财政、产业政策的协同发力。对于普通投资者而言，理解政策传导的时滞与边界，或是穿越市场周期的关键。
金融界05-08 09:46
金融政策组合拳密集发布助力市场稳定与预期改善
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至1.4%，预计带动贷款市场报价利率（LPR）随之下行0.1个百分点。此外，结构性货币政策工具利率也下调了0.25个百分点，个人住房公积金贷款利率则下调了0.25个百分点，五年期以上的首套房利率由2.85%降至2.6%。在资本市场方面，中国人民银行优化了两项支持资本市场的货币政策工具。两项工具总额度8000亿元合并使用，额度打通后两个工具都可以用。互换便利方面的参与机构范围扩大到40家备选机构池，回购增持再贷款的最长期限由1年延长到3年。潘功胜还指出，汇金公司作为维护资本市场稳定的重要战略力量，将在必要时加大力度增持股票市场指数基金，并获得充足的再贷款支持，坚决维护资本市场平稳运行。为了进一步推动中长期资金入市，国家金融监管总局局长李云泽和证监会主席吴清均作了相关部署。李云泽表示，将进一步扩大保险资金长期投资的试点范围，近期拟再批复600亿元，为市场注入更多增量资金。同时，调整偿付能力监管规则，将股票投资的风险因子进一步调降10%，鼓励保险公司加大入市力度。吴清表示，将更大力度“引长钱”，协同各方继续提升各类中长期资金入市规模和占比，抓紧印发和落实《推动公募基金高质量发展行动方案》，努力形成“回报增—资金进—市场稳”的良性循环。此外，吴清还勾勒了资本市场的改革路线图，如择机出台深化科创板、创业板改革政策措施，抓紧发布新修订的《上市公司重大资产重组管理办法》，大力发展科技创新债券，稳步推出一系列对外开放的务实举措等。这些改革措施意在提升资本市场的内在稳定性，推动经济高质量发展。南开大学金融发展研究院院长田利辉认为，此次金融政策组合拳显示出金融监管部门加大货币政策调控的强度，提高金融政策调控的精准性，打出有力有效的政策“组合拳”，以高质量发展的确定性应对外部环境急剧变化的不确定性，进一步支持经济稳定增长。
金融界05-08 07:36
央行“十箭齐发”，中国平安资负两端改善、价值修复可期
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利率下调0.1个百分点至1.4%，带动LPR同步下降，这对于缓解企业及居民债务压力有着积极的作用。在经济运行中，企业债务压力的减轻意味着更充足的资金用于扩大生产、技术研发和市场拓展，从而增强经济发展的内生动力；居民债务压力的减轻则有助于提升消费意愿和消费能力，促进消费升级。对于保险行业而言，利率下行周期中，险企负债端成本压力得以减轻。传统寿险预定利率的调整，使得保险产品在定价上更具竞争力，能够吸引更多客户购买保险产品。而资产端方面，险企可以通过拉长久期和增配权益资产提升综合收益率。其三，结构优化：政策红利直指新质生产力。此次政策端也强调将创设并加力实施结构性货币政策工具，支持科技创新、扩大消费、普惠金融等领域。其中，8000亿元科技创新再贷款与5000亿元服务消费与养老再贷款，引导资金流向半导体、新能源、养老等战略产业。科技创新是推动经济高质量发展的核心动力，对于提升国家科技实力和产业竞争力具有至关重要的作用。中国平安总经理兼联席首席执行官谢永林此前表示，近几年中国新质生产力一些领域蓬勃发展，例如半导体、低空经济、AI在垂直领域的应用等，这是险资应该投资的方向。而养老产业作为应对人口老龄化的关键举措，也得到了政策的大力支持。中国平安在养老领域的布局，如“保险+养老社区”模式，不仅能够满足人们日益增长的养老服务需求，还能提升客户的黏性和忠诚度，实现保险业务与养老服务的协同发展。这种政策与企业投资战略的契合，使得中国平安在相关领域的投资更加具有安全感和可持续性，能够更好地分享产业发展带来的红利。 02 借势政策东风，平安如何构建差异化竞争力？作为国内唯一持有全金融牌照的综合性金融集团，中国平安核心竞争力的构建既得益于对政策红利的精准捕捉，也离不开战略层面的前瞻布局。接下来不妨从三大禀赋出发，结合政策与其经营实践，分析其当下政策红利下的差异化竞争力。禀赋一：做好资负匹配，稳健穿越周期。在保险经营中，资产负债匹配管理是稳健发展的重要基石。中国平安通过以长期资本优势服务国家战略，坚持以资产久期与负债久期匹配为核心战略的险资投资策略，在复杂经济环境中实现稳健增长。此前其年报显示，2024年中国平安综合投资收益率为5.8%，同比上升2.2个百分点；寿险及健康险业务综合投资收益率达6.0%，同比上升2.4个百分点。拉长时间线，近10年，平安共计实现平均净投资收益率5.0%，平均综合投资收益率5.1%，这不仅超过了内含价值长期投资回报假设，而且波动率相对较低，展现出稳健经营的态势。从投资端来看，平安注重多元化的资产配置，合理布局股票、债券、不动产等各类资产，并积极优化投资组合，确保在市场波动时能够稳定收益。而在负债端方面，平安的产品策略则紧密贴合市场需求与经济形势变化，旨在满足客户不同层次的理财、健康、养老等需求。禀赋二：全牌照金融生态协同，“医疗+养老”助力价值重构。在保险行业竞争加剧、客户需求日益多元化的当下，中国平安凭借其独特的“综合金融+医疗养老”双轮驱动模式，在市场中开辟出了一条差异化发展的道路，构建起一个富有竞争力的闭环生态。一方面，依托于其全金融牌照优势，中国平安全面覆盖银行、保险、资管等业务领域。通过各业务板块之间的交叉销售，形成了强大的协同效应。这种协同效应使得平安能够有效地整合资源，将银行的金融服务、保险的风险保障以及资管的投资管理等功能无缝衔接，为客户提供一站式的综合金融解决方案。其客户群体庞大，覆盖超2.45亿个人客户，海量的客户基础为平安的业务拓展和价值创造提供了广阔的空间。从今年一季度的数据来看，寿险及健康险业务表现亮眼，新业务价值达成128.91亿元，同比强劲增长34.9%，新业务价值率达成32.0%，同比增长10.4个百分点。其中，银保渠道新业务价值同比增长170.8%，社区金融服务渠道新业务价值同比增长171.3%。这些数据充分彰显了平安在综合金融模式下多渠道综合实力的显著增强以及业绩成长潜能的持续释放。另一方面，在“综合金融+医疗养老”双轮驱动模式中，医疗养老板块的布局尤为关键且极具前瞻性，正助力平安实现客户价值的深度挖掘与价值重构。平安精心打造了“到线、到店、到家”服务网络，全方位整合健康管理、慢病诊疗、养老社区等资源。截至2025年3月末，平安近2.45亿的个人客户中，有近63%的客户同时享有医疗养老生态圈提供的服务权益。禀赋三：科技赋能风险管控，“AI+”布局打开价值锚点。伴随数字化浪潮席卷各个行业，中国平安凭借强大的科技实力，积极构建“AI+金融+医疗”的垂直应用生态，这一战略布局不仅显著提升了公司的运营效率和风险管控能力，更为其业务拓展与价值增长开辟了全新的路径。在金融服务端，AI技术的规模化应用已初显成效。以此前一季度数据来看，其AI坐席服务量约4.5亿次，覆盖平安80%的客服总量。同时，其实现93%的寿险保单秒级核保，寿险保单闪赔占比达56%。此外，平安产险反欺诈智能化理赔拦截减损34.2亿元，同比增长14.0%。在医疗端，平安的AI技术同样发挥着重要作用。其自研AI辅助诊疗系统，已覆盖超过2000种疾病的诊断知识，导诊准确度超过99%，辅助诊断准确率在95%以上。其创新打造的AI健康管理师，助力慢病管理改善率达90%。而名医AI助理服务“平安芯医”，目前也已覆盖20余个真实医疗场景。借助AI与医疗的融合，不仅有效缓解了医疗资源分布不均的问题，也提升了医疗服务的可及性和质量，特别是在健康管理领域，引导用户养成健康生活方式，降低疾病发生风险，这与国家“健康中国”战略高度契合，也为公司带来了更多新的业务增长机遇。 03 结语站在当下来看，平安的价值成长逻辑可从如下两个核心维度来展开。短期内，行业贝塔释放，业绩与估值弹性显著。中信证券研报称，从短中期看，寿险公司供给侧正显著出清，头部公司回归各自本位，差异化特征有望贡献阿尔法。而从保险板块维度看，其认为目前已经具备慢牛特征，建议中长期布局。随着一系列利好政策的落地，宏观经济预期改善，权益市场有望回暖，这也将直接带动中国平安持有的权益资产增值。考虑到板块低估值与资负协同改善形成共振，以平安为代表的头部险企凭借资产负债动态匹配能力与产品创新优势，将持续强化穿越周期的经营稳定性。着眼中长期，平安的生态价值凸显。在政策红利与科技创新的双重驱动下，中国平安正经历从传统金融巨头向“科技驱动的综合服务生态平台”的战略性蜕变。其价值锚点也将实现跃迁，不再局限于单一的金融产品，而是拓展至全生命周期服务，锁定客户长期价值，为公司的持续增长提供确定性支撑。总的来看，平安凭借前瞻性的战略布局，精准把握政策机遇，充分发挥金融全牌照优势，强化医疗、养老生态协同，并深度释放科技赋能潜力。在政策红利下，其有望实现资产端收益提升与负债端成本优化的双重共振，不断助力高质量发展。（全文完）
格隆汇05-07 19:57
国有大行又起舞，政策“十箭齐发”如何影响银行？
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1.50%调整为1.40%，预计将带动LPR下行约0.1pct。本轮降息幅度较为克制，是兼顾考虑稳息差和降成本的结果，同时将引导商业银行下调存款利率，缓释息差下行压力。此外，央行宣布下调结构性货币政策工具利率0.25pct，华泰证券预计节约银行资金成本150亿元~200亿元；下调个人住房公积金贷款利率0.25pct，有助于节省居民利息支出。三、推动险资入市，银行板块有望迎增量资金。金融监管总局表示将进一步扩大保险资金长期投资试点范围，近期拟再批复600亿元；此外调降股票投资风险因子10%并推动完善长周期考核机制，鼓励保险公司加大入市力度。在利率持续下行，优质资产稀缺的背景下，出于增厚股息和降低利润波动的考虑，保险公司有望配置更多高股息标的，银行股经营稳健、高股息、低估值优势突出，是险资较优选择。展望后续，国盛证券表示，银行板块受益于政策催化，顺周期主线有α；同时，由于经济修复需要一定的时间、预计降息仍有空间，在引导中长期资金入市的背景下，红利策略或仍有持续性，看好银行板块投资价值。顺势而起，攻守兼备！看好银行板块配置性价比的投资者，相关产品银行ETF（512800）。银行ETF（512800）被动跟踪中证银行指数，成份股囊括A股42家上市银行，近三成仓位布局工商银行、农业银行、交通银行等国有大行，捕捉“高股息”主题机会；约七成仓位聚焦招商银行、兴业银行、江苏银行等高成长性股份行、城商行、农商行，是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具。数据来源：沪深交易所等。风险提示：银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-07 18:17
详细分析版来了！“一行一局一会”重磅发声，哪些板块值得关注？
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1.4%，预计将带动贷款市场报价利率（LPR）同步下行约0.1个百分点。适度宽松货币政策背景下，市场流动性改善与融资成本下行有望提振资本市场活跃度。券商经纪、自营业务有望延续强势。此外，从2015年以来降准次日A股表现来看，市场多受提振，次日沪指平均涨幅达0.17%，特别是最近两次降准，次日沪指大涨3.03%和8.06%。有行情，买证券，选龙头！证券板块有望迎来业绩与估值的戴维斯双击，证券ETF龙头（560090）值得关注！来源：公开资料整理二是促进中长期资金入市，有关部门提出以下举措：一是进一步扩大保险资金长期投资的试点范围。近期拟再批复600亿元，为市场注入更多的增量资金。二是调整偿付能力监管规则，将股票投资的风险因子进一步调降10%，鼓励保险公司加大入市力度。三是推动完善长周期考核机制，调动机构的积极性，促进实现“长钱长投”。今年以来，政策大力支持中长期资金入市，2025年1月六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》促进保险资金、社保基金、基本养老保险基金、企业年金以及权益类基金等五类资金入市，并提出力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股；西部证券此前测算表示，保险资金、社保基金、基本养老金、企业年金、职业年金、银行理财的权益投资比例若提升1%，则有0.73万亿元资金入市，为资本市场带来增量资金。（来源于西部证券20250123《资本市场观察之一：六部门联合，多措并举推动中长期资金入市》）在中长期资金入市资产配置需求提振，以及低利率环境“资产荒”困境下，红利资产配置价值突出！对于中长期资金而言，在适度宽松的货币政策下，低利率环境或长期存在，红利资产有助于增厚股息贡献，稳定净投资收益率，且相比成长股波动较低，有助于降低投资业绩波动和利润波动，因此红利资产成为险资配置的“心头好”。当前，港股红利ETF基金（513820）指数股息率超8%，已连续10月分红！银行业具备高分红、低估值特征，在银行业自身稳定以及红利属性保持的情况下，银行ETF龙头（512820）有望受益于宏观经济向好、银行资产进一步改善和信贷增速稳定的中长期配置逻辑！【2025年险资举牌情况】来源：公开资料整理二、有效提振内需的政策导向首先是稳楼市。有关部门正推动城市房地产融资协调机制扩围增效，支持打赢保交房攻坚战，为房地产市场止跌回稳提供重要支撑。信贷数据体现房地产积极变化，一季度个人住房贷款创2022年以来单季最大增幅。有关部门表示，稳楼市对提振社会预期、畅通内需循环具有重要意义。下一步，有关部门将加快完善与房地产发展新模式相匹配的系列融资制度，包括房地产开发、个人住房、城市更新等贷款管理办法。居民购房方面，降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，五年期以上首套房利率由2.85%降至2.6%，其他期限利率同步调整。降低住房公积金贷款利率有助于支持消费。此前，《提振消费专项行动方案》就提出“适时降低住房公积金贷款利率”。业内专家认为，住房公积金利率下调，能够有效降低居民购房门槛，激发居民住房消费积极性。除稳楼市外，高层还通过再贷款政策提振内需促进消费。发布会提出，支持大规模设备更新和消费品以旧换新政策实施。设立5000亿元“服务消费与养老再贷款”，引导商业银行加大对服务消费与养老的信贷支持。华福证券认为，稳地产促消费体现了有效提振内需的政策导向，“稳汇率—稳地产—促内需”的良性循环有望凸显并夯实。2025年以来，促消费政策频繁出台，全市场规模最大、流动性最佳的消费ETF（159928）持续受到利好刺激吸引资金关注，近60个交易日净流入超22亿元，最新规模更是超150亿元。来源：公开资料整理稳楼市、扩内需等政策持续加码，有望打开宏观经济向上空间，中证A500指数ETF（563880）作为新一代宽基旗舰，有望持续受益于宏观经济稳健运行以及资本市场高质量发展！三、大力发展新质生产力 “新质生产力”也是本次发布会的重要命题。从政策来看，高层正通过货币政策、资本市场政策共同发力，支持新质生产力发展。（1）货币政策方面，将科技创新和技术改造再贷款额度由5000亿元增加到8000亿元。（2）资本市场支持新质生产力方面，近期高层将出台进一步深化科创板、创业板改革的政策措施并择机发布；大力发展科技创新债，优化发行注册流程，完善征信支持，为科创企业提供全方位、接力式的金融服务。从政策方向看，科创板块或受此次发布会利好。科创50指数ETF（588870）囊括了科创板50只市值大、流动性好的龙头股，是科创板“硬科技龙头”之选。若想更全面覆盖科创板整体，可关注科创综合ETF汇添富（589080），它的科创属性更高，具有更强的成长潜力。梳理历史，不难发现科创企业融资支持政策正陆续兑现，有望带动更多资金投向早期、小型、长期和硬科技企业。2024年以来，多部门先后发布了支持科创企业融资的政策，为科创企业提供更多元化的融资渠道。今年3月初，央行表示将会同各部门创新推出债券市场的“科技板”。4月25日重要会议召开，强调培育壮大新质生产力，持续用力推进关键核心技术攻关，创新推出债券市场的“科技板”，加快实施“人工智能+”行动。今晨，央行表示将创设科技创新债券风险分担工具，央行提供低成本再贷款资金，可购买科技创新债券，并与地方、市场化增信机构等合作，为科技创新企业和股权投资机构发行低成本、长期限科创债券融资提供支持。来源：公开资料整理风险提示：基金有风险，投资需谨镇，投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应，基金管理人承诺以诚实信用，谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。消费ETF，科创综指ETF汇漆富、科创50ETF属于较高风险等级(R4)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为进取型(C4)及以上的投资者。其余ETF均为中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-07 16:48

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