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新牛市要用新策略、买什么都能涨的时代好像过去了

）确定性的大重大事件，比如上海升级导致LIDO、SSV的炒作， Arbitrum空投发币引发其生态项目的上涨； 2）突发性的事件。比如chatgpt的突然火爆引发了AI板块的爆发，同样Sora的发布也引发一波上涨，再比如21年下半年，元宇宙的火爆引发币圈GameFi的热潮； 3）某个币爆拉后，成为龙头，引起其板块项目的火热；板块的炒作，大部分的时候是不确定，这也是牛市中要等风来的原因。因为无法确定炒作的时间。只有第一种的重大事件是比较确定的。但是它的缺点是，由于它的确定性比较强，所以你能参与的涨幅可能并不是很大。那是因为总有很多人会提前布局。最典型的就是今年的坎昆升级，arb、op的涨幅是落后其它币的。为了实现真正的高收益，在分析有前景的代币时考虑以下因素: 上涨潜力是什么？（将该代币与同领域其他代币进行比较）最大持有者和顶级风投是谁？路线图、合作伙伴关系、团队等信息该代币是否即将在更多CEX上市？（上市通常会导致流动性和价格上涨，尤其是在公告发布时）在牛市大部分人亏钱的原因就是当手里拿的价值币跑不赢一些MEME币之后开始焦虑到夜不能寐，于是追涨杀跌，频繁换仓！而另外一批合约玩家，频繁出手，每天24小时盯着盘面，浪费时间，盈亏不定，手续费惊人，面对半夜插针行情，于是开始无底线扛单，直致爆仓短信的到来怀疑人生！最终的结果一定是虽然经历了大牛市，别人赚的盆满钵满，自己亏的一塌糊涂！一般情况下，庄家会借助韭菜对大饼走势判断产生困惑时进行疯狂的洗盘。当大多数币民的心态停留在前期下跌的恐惧之中时，往往稍有风吹草动,很容易就把自己的宝贵筹码抛了出去，从而让庄家轻松地完成了洗盘的过程。在牛市的必经阶段，在上升途中，都会有几次回调来清除大部分的泡沫来进行币种的价值回归！与其被焦虑情绪支配，不如冷静下来复盘自己为什么会踏空，是因为信息差？还是认知局限？还是缺乏选币逻辑？或是判断分析能力？我们能做的是根据热点叙事做价值投资，前提是埋伏，而不是去高位FOMO！后期会给大家带来其他赛道的龙头项目分析。感兴趣的可以点个关注。我也会不定期整理一些前沿资询和项目点评，欢迎各位志同道合的币圈人一起来探索。有问题可以评论提问或者私信来源：金色财经

金色财经2024-04-24

牛市如何暴富？关于加密市场的6点思考

）确定性的大重大事件，比如上海升级导致LIDO、SSV的炒作， Arbitrum空投发币引发其生态项目的上涨； 2）突发性的事件。比如chatgpt的突然火爆引发了AI板块的爆发，同样Sora的发布也引发一波上涨，再比如21年下半年，元宇宙的火爆引发币圈GameFi的热潮； 3）某个币爆拉后，成为龙头，引起其板块项目的火热；板块的炒作，大部分的时候是不确定，这也是牛市中要等风来的原因。因为无法确定炒作的时间。只有第一种的重大事件是比较确定的。但是它的缺点是，由于它的确定性比较强，所以你能参与的涨幅可能并不是很大。那是因为总有很多人会提前布局。最典型的就是今年的坎昆升级，arb、op的涨幅是落后其它币的。以前牛市中，有两种策略：第一种：全部资产重仓某些板块需要做的就是牛市中等风来。优点是操作简单，所以适合大部分人以及日常工作比较忙的人。缺点是：需要拿得住。拿得住是要考验人性的。特别是当你看见到处都是暴富的币，自己的却原地踏步。具体板块的数量我建议2~4个为宜，如果你想一个也可以，那需要比较考验个人的眼光。太多的话比较风险，也不是很建议。第二种：一部分仓位潜伏，一部分仓位在板块炒作时候上仓位优点是可进可退，比较灵活。但是缺点是需要对市场比较敏感，花经历比较多，要时刻专注市场。来源：金色财经

金色财经2024-04-24

牛市每天都在诞生百万加密富翁,想暴富请思考以下六点心法、两种策略

）确定性大的重大事件，比如上海升级导致LIDO、SSV 的炒作， Arbitrum 空投发币引发其生态专案的上涨； 2）突发性的事件。比如chatgpt 的突然火爆引发了AI 板块的爆发，同样Sora 的释出也引发一波上涨，再比如21 年下半年，元宇宙的火爆引发币圈GameFi 的热潮； 3）某个币爆拉后，成为龙头，引起其板块专案的火热；板块的炒作，大部分的时候是不确定，这也是牛市中要等风来的原因。因为无法确定炒作的时间。只有第一种的重大事件是比较确定的。但是它的缺点是，由于它的确定性比较强，所以你能参与的涨幅可能并不是很大。那是因为总有很多人会提前布局。最典型的就是今年的坎昆升级，arb、op 的涨幅是落后其它币的。以前牛市中，有两种策略第一种：全部资产重仓某些板块需要做的就是牛市中等风来。优点是操作简单，所以适合大部分人以及日常工作比较忙的人。缺点是：需要拿得住。拿得住是要考验人性的。特别是当你看见到处都是暴富的币，自己的却原地踏步。具体板块的数量我建议2~4 个为宜，如果你想一个也可以，那需要比较考验个人的眼光。太多的话比较风险，也不是很建议。第二种：一部分仓位潜伏，一部分仓位在板块炒作时候上仓位优点是可进可退，比较灵活。但是缺点是需要对市场比较敏感，花经历比较多，要时刻专注市场。来源：金色财经

金色财经2024-04-24

EigenLayer 生态全解析：再质押与 AVS 崛起的序章

协议总 TVL 排名的第二位，仅次于 Lido。近日随着 EigenLayer 主网上线，更是引发了行业热议和广泛关注。一、EigenLayer 概述 EigenLayer 是一个基于以太坊的再质押协议，它允许以太坊网络上已经质押的 ETH 通过再质押的方式来增加网络的安全性。即质押 ETH 的用户可以选择加入 EigenLayer 智能合约以重新抵押他们的 ETH 并将加密经济安全性扩展到网络上的其他应用程序。同时将为网络参与者提供额外的收益。这一过程不仅提高了资本的利用效率，还增强了网络的整体安全。 EigenLayer 通过利用已经在以太坊上质押的 ETH，支持其他区块链协议和应用的安全运行，这一过程称为再质押（Restaking）。再质押允许以太坊验证者将其部分或全部质押的 ETH 用于支持其他主动验证服务（Active Validation Services, AVS），如桥接协议、排序器和预言机等。这些服务通常需要自己的质押和验证机制来确保网络安全，但通过 EigenLayer 的再质押功能，它们可以无需自行吸引大量资本即可获得以太坊等级的安全保障。通过再质押，原本单一用途的质押资本能够同时支撑多个网络，从而提升整个生态系统的资本效率和安全性。这种机制不需要额外的原生代币，只需使用 ETH 或流动性质押代币（LST），如 stETH、rETH 等，即可参与 AVS 的质押验证过程。 EigenLayer 的特点和优势如下： 1.建立新的安全共享模式：EigenLayer 的创新之处在于它为以太坊带来了一种新的安全性共享模式，允许不同的区块链协议共享以太坊的安全基础设施，而无需自己建立庞大的验证节点网络，大幅降低了新区块链协议的启动成本。此外，再质押还增加了整个网络的抗攻击能力，因为攻击任何一个被保护的协议，都需要克服由再质押增加的安全防护。 2.提升 ETH 资本效率：EigenLayer 引入的再质押机制，提高了资本的流动性和使用效率。现在同一份 ETH 可以同时服务于多个网络，用户在享受原有质押收益的同时，还可以获得参与其他 AVS 协议的额外奖励。为以太坊网络和整个区块链生态系统带来了更高的灵活性和扩展性。 3.降低参与门槛：通过再质押机制，小额质押者也能参与到以太坊的网络安全中来。质押者不必拥有 32 ETH 的完整质押门槛，个体质押者也可以通过流动性质押代币（Liquidity Staking Tokens, LST）的形式参与进来。EigenLayer 支持 LST，如 stETH 等，这些代币代表对原始 ETH 的质押权益，可以在 DeFi 项目中自由流通和使用。 4.提高去中心化程度：通过允许小额质押，EigenLayer 进一步去中心化了网络安全的贡献者基础，减少了对大质押者的依赖，这有助于防止潜在的中心化风险和验证者垄断现象。此外，EigenLayer 的设计还鼓励了更广泛的社区参与和治理，使得区块链网络更加民主化和去中心化。二、EigenLayer 的设计原理 1. 再质押：在 EigenLayer 生态系统中，通过再质押提供与以太坊共享的安全保障，这是整个 EigenLayer 的基础。参与者将他们在以太坊上的 ETH 重新质押到 EigenLayer 网络中，这些 ETH 作为保障资本，支持网络的安全和运行。质押者将获得来自原生以太坊网络验证以及 AVS 所带来的双重收益。 2. 主动验证服务（AVS）：主动验证服务（AVS）利用这些重新质押的 ETH 来增强其服务功能。AVS 是一种特殊的服务或应用，它在 EigenLayer 上运行，并直接使用这些重新质押的资金来提供增强的网络服务。这些服务可以包括计算、存储、数据处理等多种功能。可以把 AVS 类比为中间件或为模块，例如新区块链、DA 层、虚拟机、预⾔机⽹络、跨链桥等项⽬。AVS 可以为 DeFi、游戏、钱包提供数据服务。 3.Rollups：在 EigenLayer 生态中，Rollups 作为一种以太坊 Layer 2 的解决方案，从 AVS 提供的模块化服务中受益。例如通过 EigenDA（EigenLayer 的超级数据可用性服务）等服务，Rollups 能够实现数据处理的超级规模化，这极大地增加了其处理大规模数据的能力。 4. 运营商：运营商在 EigenLayer 生态系统中扮演关键角色，他们执行各种验证任务，而这些验证行为又依赖于已质押的 ETH 作为安全保障，这也是 AVS 依赖的基础。运营商的职责包括但不限于验证交易、执行智能合约、维护网络安全等。他们的工作确保了 AVS 能够可靠地运行，为上层应用和服务提供支撑。 5.保障措施：考虑到再质押可能带来的额外风险，EigenLayer 引入了多项风险控制机制。例如，对于可能由 AVS 引起的安全问题，EigenLayer 设计了一种名为“分散验证者集群”（DVC）的系统来分散风险，保证即使部分 AVS 出现问题，也不会影响整个网络的安全性。为了确保网络的正常运作和质押资本的安全，EigenLayer 对不当操作的质押者实行罚没机制。罚没（slashing）是指 EigenLayer 将用于确保 AVS 运营商诚实的方法，验证者如果恶意行事，将面临质押被撤销的风险。 6.积分机制：EigenLayer 引入了一种内部积分系统，每小时将为每个再质押者存入的 ETH 授予一个 EigenLayer 积分。这种方式的目的是衡量用户对网络的贡献度，通过积分数量反映其质押的活跃性和持续时间。虽然 EigenLayer 团队尚未明确指定积分的具体用途，也没有公布任何关于启动 EigenLayer 代币的详细信息，但许多用户持续进行再质押活动，期待未来可能基于积分进行的代币空投。这表明用户对 EigenLayer 未来发展持有期待和信心。三、EigenLayer 再质押方式目前，EigenLayer 支持两种再质押方法：流动再质押(Liquid Restaking)和本地再质押（Native Restaking)。 1.流动再质押允许质押流动质押代币（LST），这是由 LSP（流动质押协议）发行的质押凭证，代表对原始 ETH 质押的权益，并可以在各种去中心化金融（DeFi）协议中自由流通和使用，从而不影响质押者在以太坊上的质押地位和奖励收取。LSP 解决了以太坊网络质押的某些限制，用户可以使用少于 32 个 ETH 的资本参与以太坊网络验证并收取验证奖励。同时允许在 DeFi 协议中使用 LST 生成额外收入，或者通过在市场上出售 LST 而无需等待未质押期，有效地提供与未质押相同的好处。例如 Lido Finance 就是目前最知名的 LSP，Lido Finance 发行的 LST 为 stETH。EigenLayer 接受用户质押 stETH，使其成为保障 AVS 安全的基础设施。目前 EigenLayer 支持总共 12 种类型的 LST 进行流动再质押，包括 stETH、swETH、mETH、stETH、wbETH、rETH、sfrxETH、cbETH、osETH、oETH、lsETH、ankrETH。 EigenLayer 仅在特定时间段内接受 LST 再质押存款，或将单个 LST 从 EigenLayer 获取的激励和治理参与权限制在最多 33% 。迄今为止，EigenLayer 的 LST 再质押限制已经增加了五次。4 月 16 日 EigenLayer 宣布取消所有 LST 的存款限额，并重新开放存款窗口，可通过 EigenLayer 应用上的 EigenPod 重新质押 ETH。 2.本地再质押本地再质押则是一种更直接的方法，质押者将其质押的 ETH 直接用于 EigenLayer 的智能合约，即以太坊 PoS 节点验证者将其在网络中质押的 ETH 连接到 EigenLayer，以此参与 AVS 的验证过程。执行本地再质押需要质押至少 32 个 ETH，并且参与者需要直接管理一个以太坊节点，这相比于流动再质押提供了更高的进入门槛。由于 ETH 直接用于 EigenLayer 的智能合约，本地再质押提供了较高的安全性。质押资产直接暴露于以太坊及 AVS 的惩罚标准，增加了资本的保护。与流动再质押相比，本地再质押不涉及任何中间代币，这减少了因代币波动或管理不善带来的风险。但其缺点是资金的流动性较低，解锁和转移资产可能需要更长时间。四、EigenLayer 生态现状及项目盘点目前 EigenLayer 生态系统已经开始支持多种 AVS，并且与多个知名的 DeFi 协议和其他区块链服务进行了集成。它允许使用不同类型的质押证明（如 LST 和本地 ETH）来支持这些服务，从而使资本更有效地被利用。 4 月 10 日 EigenLayer 宣布正式上线区块链主网，此次发布还伴随着 EigenLayer 团队推出的数据可用性（DA）服务 EigenDA。2 月底a16z 宣布对 EigenLayer 投资 1 亿美元，使其成为估值百亿的加密独角兽。截止 4 月 18 日，据 DefiLlama 数据显示，EigenLayer TVL 已突破 128 亿美元。截至 4 月 18 日 EigenLayer 已经向所有再质押者分发了约 42 亿个积分。在场外交易市场 Whales Market 每个 EigenLayer 积分的交易价格为 0.165 美元。（一）Eigenlayer 生态 AVS 项目盘点目前，EigenLayer 公布的 AVS 有 13 个。EigenDA 作为第一个启动的 AVS，是由 Eigen Labs 开发的，旨在帮助其他区块链协议存储交易数据和其他信息。 EigenDA 之外的 AVS 将能够使用该协议“注册”，但它们目前还无法完全部署。 1. EigenDA：EigenDA 是 EigenLayer 上的第一个 AVS，它为 Rollups 提供了高效、超大规模吞吐量的数据可用性服务。通过 EigenLayer 的重新质押者提供的共享加密经济安全性，EigenDA 使 Rollups 在处理大规模数据时成本更低，效率更高。4 月 18 日 EigenLayer 宣布已将 EigenDA 验证节点的质押门槛从 320 ETH 下调至 96 ETH。EigenLayer 表示，该变动将允许更多新的验证节点参与 EigenDA 的 AVS 验证服务。 2. Aethos：Aethos 是一个智能合约的政策引擎，它将预交易计算抽象化，同时保持去中心化的特性。Aethos 通过简化智能合约的前置处理，使得合约执行更为高效和安全。 3. AltLayer：AltLayer 是一个去中心化的层间网络，专为 Rollups 设计。它利用 EigenLayer 实现快速的最终确定性，并通过 EigenDA 保证数据的可用性，从而优化 Rollup 之间的互操作性和性能。 4. Blockless：Blockless 是一个可验证的计算引擎，通过重新质押机制经济激励。它为复杂计算提供一个去中心化的验证平台，增强了计算结果的透明度和可信度。 5. Drosera Network：Drosera Network 通过重新质押创建了一个强大且响应迅速的首响者集体，专注于去中心化验证。这为网络提供了紧急响应和安全验证的新途径。 6. Espresso：Espresso 是一个去中心化的序列化服务，使用重新质押来实现以太坊的对齐和强大的经济安全性。它保证了交易执行的顺序性和一致性。 7. Ethos：Ethos 是一个安全协调层，利用重新质押的 ETH 安全性为 Cosmos 提供支持。它增强了跨链交互的安全性和效率。 8. Hyperlane：Hyperlane 使用 EigenLayer 加强了链间应用开发者的消息安全，通过重新质押的经济安全性，为应用间通信提供保障。 9. Lagrange：Lagrange 通过重新质押创建了一个安全和可扩展的轻客户端，专用于 OP Rollups。它通过轻客户端提高了网络的访问性和响应速度。 10. Near：Near 旨在构建一个快速最终确定性层，以改善以太坊 Rollup 生态系统中的组合性和流动性。这有助于提升跨 Rollup 操作的效率。 11. Omni：Omni 是一个低延迟的互操作网络，通过重新质押连接所有以太坊 Rollups，确保了整个网络的安全和高效运行。 12. Silence Laboratories：Silence Laboratories 正在构建基于多方计算（MPC）的身份验证库和 SDK，这些库和 SDK 与技术栈和设备无关，提高了网络的安全性和灵活性。 13. Witness Chain：Witness Chain 是一个利用重新质押进行证明的监控网络，专注于 Rollup 的安全和证明位置。通过提供证明勤勉和位置的功能，它增强了网络的监控和验证能力。（二）Eigenlayer 生态 Rollups 项目盘点 Rollups 项目利用 EigenLayer 的技术实现快速终局性和高效的数据可用性，进一步拓展其区块链解决方案，目前已集成的 Layer 2 方案有 9 个。其中 AltLayer 既是 AVS，也是 Rollup 项目。 1. Caldera：Caldera 是一个模块化的区块链平台，允许开发者一键部署具备 EigenDA 服务的 Rollup。这个平台通过简化部署过程，极大地降低了开发者的技术门槛，使得更多的创新和应用能够快速上线。 2. Celo：Celo 原本是一个独立的一层网络，现在正在使用 EigenDA 转型为以太坊的二层 Rollup。通过这种转变，Celo 能够更好地集成进以太坊生态，同时提升其网络的性能和扩展性。 3. Cyber：Cyber 是一个为社交和大规模采用而设计的模块化二层网络，使用 EigenDA 来优化数据处理和用户体验。Cyber 的目标是通过高效的数据服务，促进区块链技术在社交媒体领域的应用。 4. Layer N：Layer N 是一个专为加速去中心化金融（DeFi）设计的二层网络，也采用 EigenDA 来提升数据处理能力。通过这种技术支持，Layer N 旨在为 DeFi 应用提供更高的效率和更好的扩展性。 5. Mantle：Mantle 由 BitDAO 开发，是一个使用 EigenDA 的模块化 Rollup。这个项目通过结合 BitDAO 的资源和 EigenDA 的技术，为用户提供了一个高效且功能强大的区块链平台。 6. Movement：Movement 网络由一系列基于 Move 语言的模块化区块链组成，同样采用 EigenDA 技术。这种设计使 Movement 能够在提供灵活性的同时，保证数据的高效处理和安全性。 7. Polymer Labs：Polymer Labs 是一个结合了 Cosmos SDK 和 OP 栈的 Rollup，使用 EigenDA 进行数据可用性服务，并以以太坊进行结算。这一多技术集成的方案为其用户提供了多样化的应用场景和强大的网络支持。 8. Versatus：Versatus 是与 EigenDA 合作的项目，旨在引入全球首个无状态 Rollup 到以太坊生态系统中。这种创新的 Rollup 设计，通过高效的数据处理和独特的网络结构，为以太坊生态带来了新的发展潜力。（三）Eigenlayer 生态 LRP 相关项目盘点流动再质押协议（LRP）是 EigenLayer 生态系统中的关键组成部分，旨在通过灵活和高效的方式吸引和增加用户的参与度。LRP 允许用户存入 ETH 或 LST（流动质押代币），并代表用户在 EigenLayer 上进行再质押，这为用户提供了一个更加灵活的参与 EigenLayer 生态的途径。用户可以选择在不直接参与复杂质押过程的情况下，通过 LRP 平台来进行再质押，包括赚取 EigenLayer 积分和平台提供的额外积分。为了证明用户的存款和参与，LRP 会发行 LRT，这些代币代表了用户在 LRP 中的质押份额。LRT 不仅作为持有者资产的凭证，还可以在 DeFi 市场上自由交易，提供额外的流动性和收益机会，从而在 EigenLayer 积分基础上进一步增加收益。代表性的 LRT 相关项目包括 Ether.fi、Kelp DAO、EigenPie、Pendle Finance 和 Gearbox 等。 1.Ether.fi：Ether.fi作为 EigenLayer 生态中的一员，最初是作为 LSP 的一部分开始的，但很快便通过其创新的 eETH 和 weETH 代币，展现了其在 DeFi 领域的应用广度。这两种代币通过回购机制和奖励性质的设计，不仅保证了与主流 DeFi 协议的兼容性，还通过 EigenLayer 积分农场，增强了用户的参与度和质押资产的流动性。 2.Kelp DAO：Kelp DAO 通过其独特的再质押解决方案和 Kelp Miles 积分系统，为用户提供了一个吸引人的质押和再质押的场景。它的发展体现了 LRP 生态系统在提高用户体验和降低交易成本方面的努力，尤其是在高 Gas 费用和网络拥堵常常阻碍用户体验的情况下。 3.EigenPie：EigenPie 作为 MagPie 生态系统的一部分，专注于聚合治理代币和影响 DeFi 协议决策。它的策略在于通过独立再质押方法，分散风险并优化代币的流动性和使用性。这一点对于推动协议的长期可持续发展尤为关键。 4.Pendle Finance： Pendle Finance 与 Ether.fi 合作，推出了 Ether.fi 的 eETH 作为其平台上可用的第一个 LRT。Ether.fi 设计了一套系统，向持有 eETH 的 YT 代币（YT-eETH）的用户分配 EigenLayer 积分和 Ether.fi 忠诚积分。这使用户能够购买接近到期的 YT-eETH（其价格越来越便宜），并积累到该日期为止的利息和积分。 5.Gearbox：Gearbox 是一个杠杆收益协议，借款人通过在信用账户中存放质押资产和从协议借来的资产来杠杆化他们的头寸。Gearbox 通过与 LRP 协议的合作推出了杠杆积分策略。Gearbox 允许在信用账户中积累 EigenLayer 积分和 LRP 本地积分，并发送到借款人的钱包中，为用户提供高达 9 倍的杠杆积分。五、EigenLayer 生态风险和挑战 EigenLayer 作为一个在以太坊之上构建的再质押层，其提供了区块链技术的创新解决方案，但同样也伴随着不少风险和挑战。 1.技术实施风险：EigenLayer 的实现高度依赖于复杂的技术解决方案，包括智能合约的稳定性和安全性。智能合约漏洞或协议级别的安全问题可能导致严重的资金损失。此外，由于 EigenLayer 直接与以太坊的节点生态相结合，任何技术执行的不完善都可能影响其整体的安全性和效率。 2.市场接受度：尽管 EigenLayer 提供了一种创新的再质押解决方案，市场的接受度仍是一个重要的不确定因素。加密市场的波动性可能影响质押资产的价值，而市场对此新兴技术的接纳程度也会直接影响到 EigenLayer 的流动性和广泛应用。 3.中心化风险：再质押模式可能导致资本向少数高效能的验证者集中，这可能进一步加剧中心化趋势，形成市场垄断，从而对以太坊生态的去中心化原则构成威胁。 4.共识分裂的可能：EigenLayer 的操作模式若直接介入以太坊的节点生态，可能会对以太坊的社会共识造成影响。如果处理不当，可能导致社区分裂甚至链分叉。 5.AVS 的风险：EigenLayer 通过其 AVS（主动验证服务）提供额外的功能和服务，但这些服务的安全性和效率依赖于运营商的可靠性和技术实施。任何运营失败都可能对质押的 ETH 造成损失。对于要求非常高的网络安全性的 AVS，再质押可能不会提供足够的保护，从而可能影响这些服务的信任和采用率。六、EigenLayer 生态发展展望 EigenLayer 已经从共享以太坊网络安全并产生额外收入的概念逐渐演变为一个庞大的生态系统，以满足基础设施建设者和投资者的需求，在基础设施行业和加密市场中激发了巨大兴趣和高度期望。 1.AVS 的扩展：继 EigenDA 上线后，EigenLayer 将会引入更多的 AVS，提供更多定制的服务，如增强的数据处理能力、更高效的交易验证等，从而扩大其服务范围和影响力。 2.安全性增强：通过实施罚没机制等先进的安全措施和审核机制，确保 AVS 的运行不受恶意攻击或漏洞的影响。 3.跨链集成：开发跨链解决方案，允许 EigenLayer 不仅服务于以太坊，还能与其他主要区块链互操作，提升其市场适用性和用户基础。与更多的区块链和加密项目合作，实现技术互通，提高整体网络效能。 4.生态系统扩张：与更多的生态项目如 DeFi、DAO 和 NFT 平台建立合作关系，通过提供高效的再质押解决方案为这些平台带来价值。 5.新兴技术整合：探索将人工智能、物联网等新兴技术与 EigenLayer 技术结合的可能性，开创新的应用模式。 6.竞争与合作：Lido 作为以太坊生态最大的流动性质押协议，不仅质押着最多的 ETH，也有很多节点运营商，或许 EigenLayer 和 Lido 的这些直接利益冲突也会让 Lido 重新思考商业模式和可持续性，而 EigenLayer 也需要一些时间将缺失的模块逐渐补齐。随着越来越多的区块链和加密项目寻求通过共享安全模型来降低启动成本，EigenLayer 的再质押模型可能会成为未来区块链网络安全架构的一个重要方向。此外，它也可能推动新的经济模型和投资机会的出现，特别是在 DeFi 和跨链操作领域。不仅为以太坊网络带来创新和价值，同时也为整个区块链生态系统提供动力和方向。 Hotcoin 非常关注 EigenLayer 生态和再质押赛道的发展动态，已上线了 ALT、ETHFI、OMNI、NEAR、CYBER、PENDLE 等优质资产。加密投资就来 Hotcoin，最热门的优质资产抢先触达、快人一步！来源：金色财经

金色财经2024-04-23

SSV联创：再质押的风险被极度高估

作为一种相对较新的质押机制，增强了 Lido、Rocket Pool、Frax 等现有的流动性质押协议，它有望在更广泛的质押行业中释放数十亿美元的额外价值。但与任何新的加密原语一样，有人担心再质押可能会威胁以太坊和加密货币本身的稳定性。其中一些担忧可能是没有根据的——例如，对金融稳定性的担忧。其他风险，即技术风险，是合理的，但被严重夸大了。批评者认为，将大部分以太坊注入再质押协议可能会导致这些技术风险不必要且有危险的叠加。但事实是，不接受再质押可能会面临更大的风险。再质押如何提高以太坊的财务稳定性再质押提供了一种最终释放 LST 潜力的好方法，这可以提高 ETH 的安全性。重要的是要记住，除了方便之外，LST 的存在还有一个重要的结构性原因，直接有利于以太坊的安全。简而言之，以太坊上的质押收益率与 DeFi 收益率竞争。借贷协议和流动性池可以提供比大约 4% 的 ETH 质押更显著的收益。如果 ETH 的平均收益率明显高于该数字（这在特别活跃的市场中很容易发生），那么只有少量 ETH 供应将专门用于质押，从而使网络变得更加脆弱。有了 LST，ETH 持有者就不需要做出选择：他们可以随时赚取基准 ETH 质押收益率，如果愿意冒险的话，还可以通过 DeFi 收益率来提高收益。不幸的是，在当前环境下，持有 LST 似乎是你唯一能做的事情。 LST 在 DeFi 中的使用主要仅限于轻松兑换常规 ETH，而 DeFi 交易用途则极其有限——根据 Uniswap 分析，ETH 的交易量是 Lido 的 wstETH 的 10 倍多。再质押可以解决这个问题，为 ETH 持有者提供另一个潜在的收入来源，这应该会让质押自然比 DeFi 更具竞争力。最终结果是网络获胜，因为有更多的 ETH 被质押。再质押是否存在财务风险？值得注意的是，再质押是一种严格的技术实践——存入 EigenLayer 的资产保留在系统中，并且永远不会借给其他任何人。尽管听起来与“再质押”类似，但再质押是一种完全不同的机制，根本不提供财务风险面。值得注意的是，目前 EigenLayer 是以太坊再质押领域唯一重要的参与者，未来的协议可能会提供不同的风险状况。 EigenLayer 是一种去中心化协议，如果将其委托给有缺陷的 EigenLayer 操作员，则存在丢失 LST 值的风险。因此，累积风险也依赖于利益相关者社区进行自己的尽职调查，类似于当前的 LST 市场产品。流动性质押代币（LRT）可能会造成混淆，它是金融化的 EigenLayer 头寸——本质上是存入 EigenLayer 协议的 ETH LST 的 LST。 EigenLayer 常见问题解答提到了LST清算，在这种情况下，这种解释可能弊大于利。在实践中，重要的是要注意这些风险完全在协议之外。如果用户将其 LRT 存入借贷协议以进入杠杆头寸，则其清算完全是外部事件。虽然由于杠杆收益的潜力，用户有动力存入 LRT，但这种风险水平不太可能达到灾难性的程度。正如 2022 年 stETH 脱钩期间没有人担心以太坊或 Lido 的安全一样，没有人应该担心 EigenLayer 用户被清算。在这种情况下，其他人将控制他们的资产，系统将继续运行。此外，stETH 的脱钩发生在质押的 ETH 被提取之前，这意味着不可能进行重大套利。再质押的技术风险是否重大？对再质押的技术担忧是合理的。毕竟，EigenLayer 协议（或其他类似协议）的失败可能会给整个 ETH 持有者社区带来重大损失。过度削减、失去对质押的控制、恶意应用程序等都是 ETH 持有者在再质押时可能面临的风险。但重要的是要了解技术风险的背景。新协议的实现总是存在技术故障的风险，这是社区需要理解和减轻的风险。以太坊的每次升级都会引发类似的担忧——由于实施中的细微错误，合并本身可能会出错。持续审计、错误赏金、训练轮和主动协议监控都是深度防御安全模型的组成部分，该模型既可以防止损失，也可以在发生损失时将其最小化。通过竞争对手的解决方案实现的普通旧冗余也可用于减轻因再质押的具体实施不当而带来的风险。有些人可能会认为，再质押会不必要地增加以太坊共识的复杂性。这是有道理的，但必须在没有足够 ETH 质押的普遍风险的背景下看待这种风险。通过控制一定比例的活跃权益，以太坊可能会逐渐陷入瘫痪。当攻击者控制超过 50% 的权益时，他们可以引起轻微的审查和重组，而控制超过 66% 的权益则赋予他们完全控制权。如果只有 1% 的 ETH 供应量用于质押，攻击者只需再添加 1% 即可控制 50% 的质押能力。目前只有 26% 的供应量被质押，理论上，攻击者只需获取 ETH 总供应量的 13%，即可达到 33% 的质押 ETH 份额，从而使网络瘫痪。这相当于刚刚超过 560 亿美元——不到 ETH 三天的每日交易量。尽管这个数字有多个警告——例如，560 亿美元的净购买压力将大幅推高 ETH 价格——但对于全球中立的结算层来说，这些数字低得令人惊讶。再质押和 DVT 可以完全降低共识风险再质押的伟大之处在于它是一个极其模块化和去中心化的架构。全部权益都被隔离到各自的应用程序中，其中一部分始终专门用于验证以太坊。为每个 EigenLayer 服务（他们称之为 AVS）中涉及的操作员集实现去中心化验证器技术（DVT）也很容易。 DVT 能够以可验证且加密安全的机制将验证器的控制权分散到多个实体。由于验证者负责生成和接受新区块，因此它们是以太坊网络中“权力”的来源。攻击需要控制验证者，虽然控制 ETH 权益是其中的一个重要方面，但接受其他人权益的实体在网络上拥有比预期更多的权力。如果与 EigenLayer 绑定的验证器集以及相关权益通过 DVT 协议安全地分配和管理，那么整个系统故障的风险就会显著降低。这也将大大降低大规模验证器停机导致大规模削减事件的风险。如果重新采用会导致大部分 ETH 供应量被质押——同时分配给一组有机且去中心化的验证者——以太坊可能会比现在安全得多。与任何新想法一样，再质押协议需要很长的磨合期才能确保其技术安全，但除此之外，它们非常有希望成为以太坊基础设施的下一个主要原语——甚至可能是必要的。来源：金色财经

金色财经2024-04-23

金色Web3.0日报 | Tether在以太坊上增发10亿枚USDT

H，其余部分由流动性质押代币组成，其中Lido的stETH占总TVL的21.5%，位居首位。游戏热点 1.前迪士尼老板与漫威、星球大战人才携手推出Web3游戏工作室金色财经报道，一支由好莱坞和游戏业界名人组成的团队在阿拉伯联合酋长国推出了一家AAA级Web3游戏工作室，名为“银河娱乐出版”，是银河集团的首个分支机构。据悉，该团队的首款游戏《星球探险》已在开发中，吸引了超过20万名NFT持有者。团队成员包括来自迪士尼、华纳兄弟、动视暴雪和Epic的前员工，他们曾参与制作《蝙蝠侠》、《复仇者联盟》等影视作品，以及《堡垒之夜》、《使命召唤》等AAA游戏。银河娱乐的CEO洛伦·罗森达尔表示，《星球探险》虽然尚未推出，但已吸引了超过30万名护照持有者，其中20万多人持有至少一个《星球探险》NFT。免责声明：金色财经作为区块链资讯平台，所发布的文章内容仅供信息参考，不作为实际投资建议。请大家树立正确投资理念，务必提高风险意识。来源：金色财经

金色财经2024-04-19

Ethena（ENA）会不会是下一个 Luna？会不会崩盘？

bs 的团队、成员曾在高盛、Aave、Lido 等知名机构工作，具备处理复杂金融工具和区块链技术的能力。融资方面，Ethena 成功从包括 DragonFly Capital、Binance Labs、Delphi Digital 和 OKX Ventures 在内的重要加密投资基金那里筹集到了 2050 万美元的资金。这些资金和资源的支持使 Ethena 迅速成长，并吸引了大量用户关注，其于 2024 年 2 月正式推出，但截至目前，其市值已超过 17 亿美元。与LUNA有着十分相似的机制的ENA，会不会也有有LUNA死亡螺旋的风险？与 Luna 的机制对比 Luna 和 Ethena 的机制存在明显不同，这些差异主要体现在稳定币的支撑方式、风险管理策略以及整体设计理念上。稳定币支撑机制 Luna：作为算法稳定币，UST 价格稳定性依赖于与 Luna 代币的动态交换机制。当 UST 的市场价格低于 1 美元时，用户可以利用 Luna 以低于市场价格的成本铸造 UST，从而推高 UST 的价格；反之则销毁 UST 以获取 Luna，以此维持其与美元的挂钩。 Ethena：与 UST 不同，USDe 是通过实物资产（以太坊）抵押支撑的合成美元，运用传统的 Delta 对冲策略来稳定价值。这意味着 USDe 的稳定性不依赖于算法调整供应量，而是通过在衍生品市场上对冲以太坊的价格波动来实现。风险管理 Luna：由于依赖算法调整稳定币供应量，Luna 所承担的风险较高。在上个周期，这种模型导致市场信心的急剧恶化，最终引发了「死亡螺旋」，即 UST 失去挂钩导致 Luna 价值暴跌。 Ethena：Ethena 的 USDe 利用 Delta 对冲策略来管理风险，通过在衍生品市场上开设与抵押资产等额的反向头寸来对冲资产价格的波动。此外，Ethena 还通过场外结算服务来降低交易对手风险，更多关注实物抵押和监管合规性。设计理念 Luna：设计上追求完全去中心化和算法自主调控，重视网络效应和代币经济的激励机制。 Ethena：设计上更注重稳定性和安全性，采用传统金融中的对冲策略，结合了去中心化的优点和传统金融的稳健性，力求在 DeFi 中提供一种稳定且可靠的货币工具。总的来说，Luna 和 Ethena 的机制体现了不同的稳定币设计哲学和市场定位，其中 Luna 强调算法和市场机制的作用，而 Ethena 则结合了传统金融的稳定性管理手段，通过实物抵押和对冲策略来确保稳定币的稳定性和安全性。风险分析尽管 Ethena 项目在设计上采用了一些创新的稳定机制，但仍存在几个潜在风险：市场风险和流动性风险：Ethena 依赖于以太坊和其它加密资产的市场表现，这些资产可能会遭受价格波动。此外，金融衍生品和对冲策略的有效性也可能受到市场流动性的影响，特别是在市场剧烈波动时，可能无法有效执行对冲操作。技术和操作风险：虽然使用复杂的金融衍生品和策略可以提高稳定性，但同时也增加了系统的复杂性。技术故障、智能合约的漏洞或操作失误都可能导致损失。此外，依赖于中心化交易所进行某些操作可能会增加中心化风险，例如交易所自身的安全问题或流动性危机。法律和合规风险：作为一个涉及金融衍生品的加密货币项目，Ethena 需要在全球多个司法管辖区内操作，并且需要遵守这些地区对加密货币和金融衍生品的监管法规。法律政策的变动可能影响项目的合法性或增加合规成本。依赖特定经济模型：Ethena 的稳定性在一定程度上依赖于其经济模型的假设，如市场行为和用户参与度。如果这些假设未能实现，或者市场参与者的行为与预期不符，可能会影响其稳定币 USDe 的表现和价值。信任和接受度：作为一个新兴的稳定币项目，建立和维持用户及投资者的信任至关重要。任何对项目信誉的负面报道或市场信心的下降都可能导致用户流失，从而影响其市场表现和稳定性。文末尽管 Ethena 的 USDe 机制设计旨在提供一种更稳健的稳定币解决方案，能够在一定程度上避免 Lnua 等前车之鉴，但完全消除风险是不可能的。对于 Ethena 来说，未来的道路将是对其创新机制的持续测试，需要在保持灵活应对市场变化的同时，不断优化和调整风险管理策略。在加密货币的世界中，无论是多么精心设计的系统，都必须准备面对不可预见的市场动荡。看势不对该跑就要跑了，不能再傻傻的有信仰了，币圈对谁都不能有信仰。后期会给大家带来其他赛道的龙头项目分析。感兴趣的可以点个关注。我也会不定期整理一些前沿资询和项目点评，欢迎各位志同道合的币圈人一起来探索。有问题可以评论提问或者私信来源：金色财经

金色财经2024-04-18

Ethena：下一个 Luna？崩溃还是螺旋上升？

bs 的团队、成员曾在高盛、Aave、Lido 等知名机构工作，具备处理复杂金融工具和区块链技术的能力。融资方面，Ethena 成功从包括 DragonFly Capital、Binance Labs、Delphi Digital 和 OKX Ventures 在内的重要加密投资基金那里筹集到了 2050 万美元的资金。这些资金和资源的支持使 Ethena 迅速成长，并吸引了大量用户关注，其于 2024 年 2 月正式推出，但截至目前，其市值已超过 17 亿美元。机制分析 USDe 作为一种独特的金融机制产品，旨在提供稳定、加密原生的、以美元计价的资本保值工具，核心产品为「互联网债券」。这种合成美元，即 USDe，通过以太坊作为抵押物支持，确保了其可扩展性、去中心化和抵抗传统金融系统审查的能力。具体而言，如果以太坊的价格下跌，USDe 的短期空头头寸将产生盈利，从而帮助抵消以太坊价格下跌对 USDe 价值的影响。 Delta 对冲机制：USDe 通过一个 delta 中性对冲策略来保证稳定性，该策略涉及在衍生品市场中采取与以太坊抵押物等额的对冲头寸。这种策略有助于稳定 USDe 的价值，抵抗 ETH 价格市场波动的影响。收益生成：USDe 通过两个主要来源生成收益：质押奖励：源自质押以太坊的奖励，包括共识层通胀奖励、执行层费用和 MEV。这些奖励随着网络活动和质押 ETH 的量而变化。资金和基差：通过建立 USDe 时设立的 delta 对冲衍生品头寸实现。正资金率和基差来源于数字资产敞口需求的不平衡，这为持有空头头寸的人提供了额外的收益。风险管理：Ethena 采用多元化对冲策略和多种托管解决方案来应对操作、市场和智能合约风险。该协议使用场外结算来减少交易对手风险，通过保持抵押资产和对冲头寸的链上证据，提高安全性和透明度。发行和赎回：通过与 Ethena Labs 的直接交互，USDe 可由通过 KYC/KYB 审核的用户铸造或兑换。这一受控流程有助于保持 USDe 与美元的紧密挂钩，并在必要时调整供应量。 USDe 的设计明显侧重于在不依赖传统银行基础设施的情况下保持稳定和产生收益，为 DeFi 领域提供了一个替代方案。这种设置不仅促进了数字货币的稳定性，还为其持有者提供了潜在的丰厚收益机会。此外，Ethena 还引入了治理代币 ENA，旨在进一步整合其 DeFi 生态系统内的用户参与和协议治理。ENA 代币持有者可以参与到 Ethena 协议的治理决策中，例如投票决定协议的更新和参数调整。ENA 的引入不仅促进了社区的参与，还增强了协议的去中心化和透明度。与 Luna 的机制对比 Luna 和 Ethena 的机制存在明显不同，这些差异主要体现在稳定币的支撑方式、风险管理策略以及整体设计理念上。稳定币支撑机制 Luna：作为算法稳定币，UST 价格稳定性依赖于与 Luna 代币的动态交换机制。当 UST 的市场价格低于 1 美元时，用户可以利用 Luna 以低于市场价格的成本铸造 UST，从而推高 UST 的价格；反之则销毁 UST 以获取 Luna，以此维持其与美元的挂钩。 Ethena：与 UST 不同，USDe 是通过实物资产（以太坊）抵押支撑的合成美元，运用传统的 Delta 对冲策略来稳定价值。这意味着 USDe 的稳定性不依赖于算法调整供应量，而是通过在衍生品市场上对冲以太坊的价格波动来实现。风险管理 Luna：由于依赖算法调整稳定币供应量，Luna 所承担的风险较高。在上个周期，这种模型导致市场信心的急剧恶化，最终引发了「死亡螺旋」，即 UST 失去挂钩导致 Luna 价值暴跌。 Ethena：Ethena 的 USDe 利用 Delta 对冲策略来管理风险，通过在衍生品市场上开设与抵押资产等额的反向头寸来对冲资产价格的波动。此外，Ethena 还通过场外结算服务来降低交易对手风险，更多关注实物抵押和监管合规性。设计理念 Luna：设计上追求完全去中心化和算法自主调控，重视网络效应和代币经济的激励机制。 Ethena：设计上更注重稳定性和安全性，采用传统金融中的对冲策略，结合了去中心化的优点和传统金融的稳健性，力求在 DeFi 中提供一种稳定且可靠的货币工具。总的来说，Luna 和 Ethena 的机制体现了不同的稳定币设计哲学和市场定位，其中 Luna 强调算法和市场机制的作用，而 Ethena 则结合了传统金融的稳定性管理手段，通过实物抵押和对冲策略来确保稳定币的稳定性和安全性。风险分析尽管 Ethena 项目在设计上采用了一些创新的稳定机制，但仍存在几个潜在风险：市场风险和流动性风险：Ethena 依赖于以太坊和其它加密资产的市场表现，这些资产可能会遭受价格波动。此外，金融衍生品和对冲策略的有效性也可能受到市场流动性的影响，特别是在市场剧烈波动时，可能无法有效执行对冲操作。技术和操作风险：虽然使用复杂的金融衍生品和策略可以提高稳定性，但同时也增加了系统的复杂性。技术故障、智能合约的漏洞或操作失误都可能导致损失。此外，依赖于中心化交易所进行某些操作可能会增加中心化风险，例如交易所自身的安全问题或流动性危机。法律和合规风险：作为一个涉及金融衍生品的加密货币项目，Ethena 需要在全球多个司法管辖区内操作，并且需要遵守这些地区对加密货币和金融衍生品的监管法规。法律政策的变动可能影响项目的合法性或增加合规成本。依赖特定经济模型：Ethena 的稳定性在一定程度上依赖于其经济模型的假设，如市场行为和用户参与度。如果这些假设未能实现，或者市场参与者的行为与预期不符，可能会影响其稳定币 USDe 的表现和价值。信任和接受度：作为一个新兴的稳定币项目，建立和维持用户及投资者的信任至关重要。任何对项目信誉的负面报道或市场信心的下降都可能导致用户流失，从而影响其市场表现和稳定性。总结尽管 Ethena 的 USDe 机制设计旨在提供一种更稳健的稳定币解决方案，能够在一定程度上避免 Lnua 等前车之鉴，但完全消除风险是不可能的。对于 Ethena 来说，未来的道路将是对其创新机制的持续测试，需要在保持灵活应对市场变化的同时，不断优化和调整风险管理策略。在加密货币的世界中，无论是多么精心设计的系统，都必须准备面对不可预见的市场动荡。我们只为寻找真正的牛市现货屯币爱好者。长期信仰，共同认可我们的策略，方可成为我们核心团队的一员。如果你之前错过了机会，现在是你最后上车的时刻。关注并留言看我主页二维码。来源：金色财经

金色财经2024-04-18

Bitget 研究院：Q1 通胀数据强劲使降息推迟足球粉丝代币蕴含造富机会

易所的行为。多签地址 0xA97 从 Lido 中取出质押的 6513 枚 ETH，并将其中 5100 枚充值进了 OKX。同在昨日，某鲸鱼向 Kraken 转入 5000 枚 ETH，约 1520 万美元。（2）欧美 CIS、和非洲地区对 RWA 的关注度非常高：昨日 Solana 生态上热门 RWA 项目开放空投领取并上线 OKX、BITGET 等多家交易所。其代币 PRCL 于北京时间晚上 8:59 开放申领，目前交易价格 0.55，另外，永久积分排行榜将于下周首次 PRCL 分发后上线。永久积分将决定 2024 年第二季度下半年进行 PRCL 第二次社区分配份额，导致 RWA 关注度有所升高。四、潜在空投机会 Zircuit Zircuit 是一个基于 zkRollup 的并行与 AI 集成的 Layer2 公链项目，由 Pantera 和 Dragonfly 投资，目前项目 TVL 已经超越 11 亿美金。Zircuit 目前生态逐步完善，已经包括质押、跨链桥和浏览器等功能。用户也可以通过参与生态建设和社区互动获得空投资格。具体参与方式：1）进入质押页面（https://stake.zircuit.com/）参与质押赢取积分；2）参与部署节点赢取积分（https://build.zircuit.com/build）。 Nifty Island Nifty Island 早在今年一月就推出的公开测试版，是一款类似于 Sandbox 风格的游戏，同时也融入了 Roblox 和《堡垒之夜》的创意风格。目前 Nifty Island 空投活动已经开始，以激励社区用户获得 ISLAND 代币，按照其官方社交媒体账号上发布的空投规则，将根据用户玩游戏的时间、推荐的玩家数量以及他们在联网钱包中拥有相关 NFT 资产等因素奖励用户积分。具体参与方式：1）创建游戏账号后开始根据游戏指南建造岛屿；2）通过完成挑战或增加岛屿客流量等活动来赚取更多 ISLAND 。【免责声明】市场有风险，投资需谨慎。本文不构成投资建议，用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。来源：金色财经

金色财经2024-04-17

Ethena：下一个Luna？崩溃还是螺旋上升？

bs 的团队、成员曾在高盛、Aave、Lido 等知名机构工作，具备处理复杂金融工具和区块链技术的能力。融资方面，Ethena 成功从包括 DragonFly Capital、Binance Labs、Delphi Digital 和 OKX Ventures 在内的重要加密投资基金那里筹集到了 2050 万美元的资金。这些资金和资源的支持使 Ethena 迅速成长，并吸引了大量用户关注，其于 2024 年 2 月正式推出，但截至目前，其市值已超过 17 亿美元。机制分析 USDe 作为一种独特的金融机制产品，旨在提供稳定、加密原生的、以美元计价的资本保值工具，核心产品为「互联网债券」。这种合成美元，即 USDe，通过以太坊作为抵押物支持，确保了其可扩展性、去中心化和抵抗传统金融系统审查的能力。具体而言，如果以太坊的价格下跌，USDe 的短期空头头寸将产生盈利，从而帮助抵消以太坊价格下跌对 USDe 价值的影响。 Delta 对冲机制：USDe 通过一个 delta 中性对冲策略来保证稳定性，该策略涉及在衍生品市场中采取与以太坊抵押物等额的对冲头寸。这种策略有助于稳定 USDe 的价值，抵抗 ETH 价格市场波动的影响。收益生成：USDe 通过两个主要来源生成收益：质押奖励：源自质押以太坊的奖励，包括共识层通胀奖励、执行层费用和 MEV。这些奖励随着网络活动和质押 ETH 的量而变化。资金和基差：通过建立 USDe 时设立的 delta 对冲衍生品头寸实现。正资金率和基差来源于数字资产敞口需求的不平衡，这为持有空头头寸的人提供了额外的收益。风险管理：Ethena 采用多元化对冲策略和多种托管解决方案来应对操作、市场和智能合约风险。该协议使用场外结算来减少交易对手风险，通过保持抵押资产和对冲头寸的链上证据，提高安全性和透明度。发行和赎回：通过与 Ethena Labs 的直接交互，USDe 可由通过 KYC/KYB 审核的用户铸造或兑换。这一受控流程有助于保持 USDe 与美元的紧密挂钩，并在必要时调整供应量。 USDe 的设计明显侧重于在不依赖传统银行基础设施的情况下保持稳定和产生收益，为 DeFi 领域提供了一个替代方案。这种设置不仅促进了数字货币的稳定性，还为其持有者提供了潜在的丰厚收益机会。此外，Ethena 还引入了治理代币 ENA，旨在进一步整合其 DeFi 生态系统内的用户参与和协议治理。ENA 代币持有者可以参与到 Ethena 协议的治理决策中，例如投票决定协议的更新和参数调整。ENA 的引入不仅促进了社区的参与，还增强了协议的去中心化和透明度。与 Luna 的机制对比： Luna 和 Ethena 的机制存在明显不同，这些差异主要体现在稳定币的支撑方式、风险管理策略以及整体设计理念上。稳定币支撑机制： Luna：作为算法稳定币，UST 价格稳定性依赖于与 Luna 代币的动态交换机制。当 UST 的市场价格低于 1 美元时，用户可以利用 Luna 以低于市场价格的成本铸造 UST，从而推高 UST 的价格；反之则销毁 UST 以获取 Luna，以此维持其与美元的挂钩。 Ethena：与 UST 不同，USDe 是通过实物资产（以太坊）抵押支撑的合成美元，运用传统的 Delta 对冲策略来稳定价值。这意味着 USDe 的稳定性不依赖于算法调整供应量，而是通过在衍生品市场上对冲以太坊的价格波动来实现。风险管理： Luna：由于依赖算法调整稳定币供应量，Luna 所承担的风险较高。在上个周期，这种模型导致市场信心的急剧恶化，最终引发了「死亡螺旋」，即 UST 失去挂钩导致 Luna 价值暴跌。 Ethena：Ethena 的 USDe 利用 Delta 对冲策略来管理风险，通过在衍生品市场上开设与抵押资产等额的反向头寸来对冲资产价格的波动。此外，Ethena 还通过场外结算服务来降低交易对手风险，更多关注实物抵押和监管合规性。设计理念： Luna：设计上追求完全去中心化和算法自主调控，重视网络效应和代币经济的激励机制。 Ethena：设计上更注重稳定性和安全性，采用传统金融中的对冲策略，结合了去中心化的优点和传统金融的稳健性，力求在 DeFi 中提供一种稳定且可靠的货币工具。总的来说，Luna 和 Ethena 的机制体现了不同的稳定币设计哲学和市场定位，其中 Luna 强调算法和市场机制的作用，而 Ethena 则结合了传统金融的稳定性管理手段，通过实物抵押和对冲策略来确保稳定币的稳定性和安全性。风险分析尽管 Ethena 项目在设计上采用了一些创新的稳定机制，但仍存在几个潜在风险：市场风险和流动性风险：Ethena 依赖于以太坊和其它加密资产的市场表现，这些资产可能会遭受价格波动。此外，金融衍生品和对冲策略的有效性也可能受到市场流动性的影响，特别是在市场剧烈波动时，可能无法有效执行对冲操作。技术和操作风险：虽然使用复杂的金融衍生品和策略可以提高稳定性，但同时也增加了系统的复杂性。技术故障、智能合约的漏洞或操作失误都可能导致损失。此外，依赖于中心化交易所进行某些操作可能会增加中心化风险，例如交易所自身的安全问题或流动性危机。法律和合规风险：作为一个涉及金融衍生品的加密货币项目，Ethena 需要在全球多个司法管辖区内操作，并且需要遵守这些地区对加密货币和金融衍生品的监管法规。法律政策的变动可能影响项目的合法性或增加合规成本。依赖特定经济模型：Ethena 的稳定性在一定程度上依赖于其经济模型的假设，如市场行为和用户参与度。如果这些假设未能实现，或者市场参与者的行为与预期不符，可能会影响其稳定币 USDe 的表现和价值。信任和接受度：作为一个新兴的稳定币项目，建立和维持用户及投资者的信任至关重要。任何对项目信誉的负面报道或市场信心的下降都可能导致用户流失，从而影响其市场表现和稳定性。总结尽管 Ethena 的 USDe 机制设计旨在提供一种更稳健的稳定币解决方案，能够在一定程度上避免 Lnua 等前车之鉴，但完全消除风险是不可能的。对于 Ethena 来说，未来的道路将是对其创新机制的持续测试，需要在保持灵活应对市场变化的同时，不断优化和调整风险管理策略。在加密货币的世界中，无论是多么精心设计的系统，都必须准备面对不可预见的市场动荡。来源：金色财经

金色财经2024-04-17

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