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市场再次迎来大幅上涨, 牛市启动还是短期高点？

2 月 29 日启动。 LDO - Lido 的 TVL 已于 2 月 26 日达到 $312亿。 WLD - 世界币面临隐性排放，代币供应量将很快大幅增加。 PIXEL - Pixel online 的首次宠物铸造将于 2 月 28 日进行。 FXS - Frax Finance计划为质押 FXS 代币持有者提供奖励。 AMB - AirDAO 的首次$AMB回购和销毁将于 2 月 28 日进行。 AKT - Coinbase 将 Akash Network (AKT) 添加到上币路线图。 MXC - MXC 基金会已完成由 JDI Ventures 领投的 1000 万美元投资。 IMX - Immutable 链枪战游戏 MetalCore 将于 3 月 8 日之前进行内测。 MATIC - Polygon 于 3 月 7 日推出 Elderberry 升级。(Polygon zkEVM) THETA - Theta Network 宣布即将在第二季度推出 EdgeCloud 第一阶段。财富密码推荐： ZETA 入场价：2.6附近买入出场价：3.2美金以上推荐理由：日线级别调整到位，美国佬的币叙事很强，量涨价未涨，即将开始第二轮拉升，4小时级别MACD金叉上穿零轴，突破前高2.88就会奔3以上后期涨了10%以上可以设置保本损！ NFP AI概念＋名牌庄BN＋水滴资本DWF做市商看这情况压单洗盘要结束，砸盘吸筹 NFP马上要突破颈线位了市值2亿美金，突破又是大阳线起飞 AI 现价1.67，1.6左右可以补点，一直在这个位置徘徊。 1. ai 同名token，未来关于ai话题这个币会再被提起。类似ai meme。 2.3月份新产品即将上线。 3.k线初步突破。大饼这个位置选择往上突破，叠加ETF的买买买，很确定现在就是大牛前夕大饼真正挑战历史新高前的主升浪，往往都是吸血行情，大饼市值独升，大部分山寨趴窝，只有个别的会跟着大饼走，或者强于大饼。当大饼的市值占有率碰到上面这根线，才是山寨疯涨的开始。最后的最后，还有很多其实都没写进来，比如具体的机会，具体的决策，这些东西往往不是一篇文章能概括的。新的一年已经开始，创建一个高质量圈子，主要是讲解币圈的各种基本行业知识，市场潜力币和山寨币的推荐！热点版块的轮动，还有识别顶底的基础方法，如何更好的把握住这个牛市，等等一系列的知识，感兴趣的可以找我。来源：金色财经

金色财经2024-02-27

ETH的DeFi利率制度转变：非相关高效回报的风险和机遇

流动性质押代币（LST）持有者（例如 Lido stETH）可以简单地将其流动性质押代币存入 Eigenlayer。在原生再质押的情况下，Eigenlayer 最终在提现过程中引入了一个中间步骤；验证者不是与以太坊网络共享提款凭据，而是将这些详细信息（并将资金存入）共享到名为 Eigenpod 的 Eigenlayer 智能合约。在以太坊层面，Eigenpod 合约地址成为提现地址，而 Eigenlayer 则控制削减条件。简而言之，Eigenlayer 充当以太坊质押技术堆栈中的中间件。如果发生削减，以太坊会“收到通知”，被削减的资产将从 Eigenlayer 中撤回。在流动性再质押的情况下，削减要简单得多，因为它只需要 LST 持有量“易手”，而无需以太坊质押层的参与。 Eigenlayer 目前正处于测试网阶段，预计主网将于 2024 年夏季某个时间推出。随着“积分”的引入作为潜在空投的先兆，Eigenlayer 成为了目前 DeFi 领域的热门话题。 TVL 已增长至 80 亿美元，而流通的 LST 供应量的 10% 已存入 Eigenlayer。 10% 的 LST 供应量已存入 Eigenlayer 支持的 AVS 列表以及由此产生的回报范围仍然是任何人的猜测。目前，储户只是进行尝试，没有进行质押活动，市场参与者正在尝试对 Eigenlayer 空投的价值进行定价。与再质押生态系统主要参与者的对话表明，Eigenlayer 主网的启动以及由此产生的“风险分层”可能会提供比 stETH 奖励率高出 5-15% 的回报机会。这里需要额外注意的是，再质押奖励可能由某些 AVS 以 ETH 以外的代币形式支付，从而导致再质押收益率出现更大的波动。流动性质押代币 — LRT 与在以太坊网络上质押的ETH类似，在特征层上押注的ETH不能在DeFi中使用，也不能在完成提现过程之前转移。特征层有一个等待期为7天的取款队列。已经出现了几种引入流动性重置代币(LRT)的协议，用户将ETH或LST存入中间协议，该协议充当AVS的“管理员”进行重置，并返回可用于DeFi的存款“收据”。除了这种结构明显的资本效率优势之外，LRT 还可以在削减时充当额外的防线。通过 LRT，再质押头寸以流动形式代币化，允许清算人简单地接管而无需强制提款（这会降低 AVS 的安全性）。在主网启动之前，LRT 协议只是接受资金以换取 Eigenlayer 和协议特定的积分。再质押的类型机会再抵押原语可以说是去中心化和 ETH 的一大福音。 Rollup、其他 L1、预言机或任何软件服务都可以“借用”以太坊的安全性。通过再质押，以太坊的实用性和价值不断增加。一旦 Eigenlayer 在主网上线，ETH 持有者将获得广泛的风险调整回报选择。 LRT 的推出为交易和收益开辟了广阔的天地。这些资产作为信贷市场的抵押品，为流行的循环交易带来了新的活力，该交易现在将专注于再质押和瞄准更大的APR。 ETH 持有者的新高效领域风险由于引入了额外的基础设施层和智能合约，再质押显然会放大削减和技术风险。流动性再质押代币协议又增加了一层智能合约风险。 “再质押”总是有利有弊，特别是在不应用正确的风险管理原则的情况下。 Vitalik 在 2023 年的帖子中警告不要让以太坊的（社会）共识超载，并强调了重新投资时谨慎决策的重要性。一个合理的担忧是，再质押原语可能会产生“二阶效应”，因为它可能会刺激过度冒险。 Eignelayer 的创始人在一篇精彩的帖子中驳斥了这些担忧，认为这些担忧是错误的，并引入了池安全和归因安全的概念。 Eigenlayer：“集中和可归因的安全”还是只是过度冒险？就 DeFi 和 LRT 的具体情况而言，可以合理预期 LRT 脱钩会更加频繁，并且级联清算事件的风险也会增加。在这种情况下，LRT（也可能是 LST）可以充当释放阀。脱钩和清算无疑创造了有吸引力的机会，但也可能导致 ETH 长期波动并阻碍机构采用。目前看来，部分削减尚未实施，这表明再质押者的 32 ETH 质押金额会完全失去。在这种情况下，对 ETH 价格的影响并不直接。虽然本地再质押者的 ETH 被削减将被烧毁（通货紧缩），但再质押的 LST 大幅削减本质上会导致所有权转移并可能导致抛售压力。单一 LRT 协议的潜在主导地位，扮演类似于 Lido 的合格 AVS 列表的“管理者”角色，用于质押，实际上可能会导致随着时间的推移去中心化程度降低。信贷市场中 wETH 借款利率的驱动因素在再质押之前，在 DeFi 中部署 ETH 的机会相当有限。随着多种 LST（主要是 stETH）作为蓝筹信贷市场的合格质押品的加入，以及相关资产（如 stETH/ETH）的高贷款价值比 (LTV) 的引入，杠杆质押成为主要用例。在Shapella升级中，借来的wETH可以用来发挥不同LST的“repeg”作用。以 wBTC 抵押品借入 wETH 也可能被用作 BTC/ETH 多头交易的一种（相当低效）的表达方式。在Shapella升级之后，取款的风险降低以及随后的非流动性溢价的消除，利用LST协议进行杠杆投资的“清洗和重复”策略(将LST存入信贷市场，借入更多的wETH并保持循环)成为唯一的游戏。 Lido 奖励率和 wETH 借款率之间的价差一直是 DeFi 领域最受关注的问题之一。 stETH 奖励率已成为 wETH 借款利率的上限，利差在 2023 年间歇性反转。 Lido 奖励率 — ETH 借款利率的上限随着越来越多的人参与交易，越来越多的 ETH 被质押（质押比例达到 25%），并且网络上的活动总体保持低迷，利差在去年持续下降。可以合理地假设，流行的 stETH/ETH 循环交易很可能已经结束。最流行的一键杠杆质押平台之一上的 ETH APY 的历史演变说明了上述情况。专业杠杆质押者越来越多地使用 Morpho Optimizer 改进的速率进行循环，试图在每个循环中“挤压”一些额外的基点。 stETH 循环交易已经结束了吗？ LRT奖励率——新的引力？再质押本质上提高了 ETH 持有者可获得回报的上限。这里自然提出的问题是，ETH 的借贷利率是否仍会受到 stETH 奖励率的“限制”，或者未来再质押和 LRT 提供的利率是否会成为新的引力。纯粹凭直觉，不断扩大的机会集创造了对杠杆的需求增加。最终将允许 wETH 借款利率以更高的利率结算，可能介于平均质押和再质押奖励率之间。最近几周 Aave 上对 wETH 的需求增加似乎与这一观点一致。 Aave 上的 ETH 需求最近一直在增加利率从这里开始攀升？尽管如此，对信贷市场格局的深入分析呈现出更加微妙的景象。这里微妙的一点是，在根据风险进行调整后，承诺的额外回报的吸引力要低得多，因此很可能不会从一开始就主导资金流。类似的评论也适用于积极参与 LRT 循环交易的 DeFi 参与者的百分比。就上下文而言，在 ETH 总供应量中，目前有 25% 被质押，其中约 45% 在 LST 协议中。目前约有 10% 的 LST 供应量存放在 Eigenlayer 中，暂时仅面临智能合约风险。目前，主网上线后的资本保留率值得怀疑。更有可能的是，Aave 和Compound 之类的公司不会很快将 LRT 作为质押品。 wETH 信贷市场池的供应方预计将吸引更多关注和资本，并成为抵御更高利率的支撑。历史上，Aave 和Compound 在引入资产方面一直非常保守。风险厌恶已经成为传统信贷市场DNA的一部分。尽管如此，这最终还是暗示了这样一个事实：贷款池原语是这些市场的基本组成部分。新颖的孤立市场设计（参见 Morpho Blue、Euler v2、Ajna）的出现允许长尾资产的无需许可的加入。随着第一个 LRT 池已经在 Morpho Blue 上推出，很明显，新的信贷市场将成为杠杆重新抵押的场所。总而言之，ETH 信贷市场的发展格局是：流动性更加分散；至少全面提高利率和提高利率波动性；跨地“套利”机会。参考 wETH 利率的利率互换变得势在必行。 Aave V3 上的 ETH 借贷利率低流动性和新资产推动 Morpho Blue 利率走高碎片化的流动性、“智能”循环和 DeFi 的信用中心循环交易不一定会消失，它只是在不断发展。杠杆质押已经变得更具竞争力，需要从不同场所优化费率来源或间歇性锁定点差。使用利率掉期间歇性锁定利差可以提高循环策略的 APY 流行的 stETH/ETH 循环交易很快就会将接力棒传递给“杠杆再质押”。循环 LRT/LST 或 LRT/ETH 对将成为选定场地的下一个利基高年利率策略。假设与 wETH 借贷的利率差异果断反转，并且与 LRT 的利差仍然有吸引力，那么未来借贷 stETH 的需求增加是一种明显的可能性。来源：金色财经

金色财经2024-02-27

U-Hack全球DeFi创新马拉松开赛竞逐10万美元奖池

Fi协议的工作坊和演讲，邀请的嘉宾包括Lido Finance、PancakeSwap、LayerZero以及Pendle Finance等行业佼佼者。此外，为了让学生们在竞争激烈的现实世界中获得优势，主办方特别安排了与顶尖风险投资公司和DeFi创始人一对一指导的机会，旨在为他们的项目提供宝贵的反馈和建议。所有参赛作品都将部署在Conflux网络——一个具有高吞吐量、低交易费用且与以太坊虚拟机兼容的第一层区块链平台。为了帮助参与者掌握基础知识，组织方还准备了一系列技术工作坊。对于那些参加ETHDenver的参与者，U-Hack还将联合主办#BUIDLHOUSE活动，并向所有人开放邀请。BUIDLHOUSE是一个开放的黑客空间，旨在提供一个互相交流、合作和共同创新的环境。U-Hack的合作伙伴和主办方将在现场分享经验和见解。官方网站：https://uhack.xyz 注册：https://u-hack.devfolio.co/overview X账号：https://twitter.com/U_HackWeb3 Telegram社群：https://t.me/uhackweb3 来源：金色财经

金色财经2024-02-27

Blast TVL突破21亿美元 2月29日将启动主网

的批评，声称 Blast 收益率是由 Lido 和 MakerDAO 产生的。 Blast 在推出前几天完成了由 Paradigm 和 Standard Crypto 领投的 2000 万美元种子轮融资。来源：金色财经

金色财经2024-02-27

金色早报丨比特币向上触及54000美元稳定币市值自2022年底以来首次达到1400亿美元

▌Parallel Network与Lido合作，引入stETH存款和原生质押 Parallel Network宣布与Lido合作，将stETH存款和原生质押引入Parallel Network的全链L2，Parallel将为其L2早期访问提供stETH存款，并通过Lido协议提供原生奖励，此举旨在为用户提供更多在并行网络上存款和赚取原生奖励的选择。 ▌Blast主网将于2月29日启动 Layer2网络Blast在社交平台上发文称，Blast主网将于2月29日启动。加密货币 ▌贝莱德现货比特币ETF日交易量突破10亿美元，在所有ETF中排名第11位根据彭博分析师Eric Balchunas发布的数据，截至美东时间周一2:30PM左右，贝莱德现货比特币ETF（IBIT）的日交易量已突破10亿美元，在所有ETF中排名第11位（排名前0.3%），在股票中排名前25位。分析师表示：“对于新手ETF来说，这是一个疯狂的数字（尤其是十个竞争对手之一）。日交易10亿美元是非常大级别的交易量，足以（甚至远超）供机构考虑”。 ▌美国现货比特币ETF单日交易量达32亿美元，为历史第二高彭博分析师James Seyffart汇总的数据显示，包括灰度GBTC在内的美国现货比特币ETF单日交易量达32亿美元，为历史第二高。交易量最大的是这些产品的发布日，当天的交易额达46亿美元。分析师强调称，交易量并不等于流量，将在今晚晚些时候和/或明天看到资金流动数据。 ▌Genesis律师反对DCG从客户追偿中“提成” Genesis律师Sean O'Neill在周一的听证会上表示反对DCG从客户追偿中“提成”，并表示DCG不应介入并削减“客户资产”。Genesis此前表示，根据其计划，债权人预计回收率最高可达77%，不过该数字取决于该计划是否获得法官批准。据悉，听证会将讨论Genesis破产案中的多项事项，还涵盖了Genesis和该破产公司母公司DCG的开庭陈述。听证会预计将持续几天，法院将听取支持和反对Genesis提出的破产计划的论点。 ▌九支新现货比特币ETF今日成交量达24亿美元，创历史新高彭博分析师Eric Balchunas监测的数据显示，截至周一美股收盘，除GBTC外的九支新现货比特币ETF日成交量达24亿美元，创历史新高，约为近期日均成交量的两倍。其中贝莱德IBIT的成交量达到13亿美元，比此前的历史高点高出约30%。 ▌Bybit Research：以太坊现在是最大的机构加密资产 Bybit Research的一份新报告称，机构将其投资组合的大部分配置为以太坊，比特币紧随其后，这与更看好后者的散户用户形成鲜明对比。 Bybit对交易所内拥有资产的交易者进行了调查，报告显示，由于预期的Dencun升级，机构已将比特币和以太坊的投资组合集中度提高至80%，其中以太坊的投资大幅增加。与此同时，报告补充说，零售用户对这些资产的集中度较低，对山寨币的倾向较高。报告还表示，尽管2023年回报率很高，但机构仍大幅减少了山寨币头寸，尤其是Meme币、人工智能 (AI) 和BRC-20代币等波动性较大的类别。相反，机构更多地关注Layer-1等稳定资产代币和去中心化金融（DeFi）协议。 ▌Yuga Labs将停止与不支持所有创作者版税的市场合作 Yuga Labs在X平台宣布，Magic Eden以太坊市场将于明日上线，这是第一个与创作者合作的主要市场。此外，明日起，将取消对不支持所有创作者版税的市场的支持，这意味着Yuga Labs带有版税过滤器的收藏品只能在协议级别尊重所有创作者版税的市场上进行交易。 The Block Research研究分析师Steven Cheng对此表示：“Yuga Labs收藏中的绝大多数产生版税的NFT属于Bored Ape Yacht Club和Mutant Ape Yacht Club品牌，它们不受这一变化的影响。因此，就Yuga Labs的版税收入而言，这次更新并没有带来太大的改变，但确实激励了团队构建其Otherside系列并为其提供价值。” 重要经济动态 ▌美股收盘：数字货币概念股领涨大市，Coinbase涨超16% 美股周一收盘，道指初步收跌60点或0.16%，标普500指数跌0.38%，纳指跌0.1%。数字货币概念股领涨大市，Coinbase(COIN.O)涨超16%，Marathon Digital(MARA.O)涨近22%。Arm(ARM.O)涨近10%，谷歌(GOOG.O)跌超4%。纳斯达克中国金龙指数收涨0.72%，理想汽车(LI.O)绩后收涨18.7%，小鹏汽车(XPEV.N)涨近7%，蔚来汽车(NIO.N)涨近5%。金色百科 ▌人工智能治理人工智能治理是一个综合术语，涵盖旨在指导人工智能（AI）技术的道德创造和利用的定义、原则、指南和政策。这一治理框架对于解决与人工智能相关的一系列广泛问题和挑战至关重要，例如道德决策、数据隐私、算法偏见以及人工智能对社会的更广泛影响。免责声明：金色财经作为区块链资讯平台，所发布的文章内容仅供信息参考，不作为实际投资建议。请大家树立正确投资理念，务必提高风险意识。 ▌ 来源：金色财经

金色财经2024-02-27

揭开智能 DeFi 的面纱：协处理器如何赋能 DeFi

DeFi 最大的市场。值得注意的是，Lido 的 TVL 已超过 290 亿美元，而 Rocketpool 的 TVL 超过 36 亿美元。鉴于涉及大量资金，值得注意的是，用于报告信息的预言机（例如信标链上相关验证器的准确余额）仍然值得信赖。这些预言机在向执行层的涉众分配奖励方面发挥着至关重要的作用。目前，Lido 采用 9 中 5 的法定人数机制，并维护一份受信任的成员列表，以防范恶意行为者。同样，Rocketpool 使用仅限邀请的 Oracle DAO 进行运营，该 DAO 由节点运营商组成，这些节点运营商受信任更新执行层智能合约中的奖励信息。然而，必须认识到，如果大多数受信任的第三方受到损害，可能会严重损害流动质押代币（LST）持有者以及建立在 LST 之上的整个 DeFi 生态系统。为了降低错误/恶意预言机报告的风险，Lido在协议的执行层代码中实施了一系列健全性检查。随着 EIP-4788“EVM 中的信标块根”的引入，协处理器可以更轻松地访问和计算共识层上的数据。=无；Foundation、Succint和 DendrETH 都在为 Lido 开发自己的 ZK-proof TVL 预言机。为了确保最大程度的安全性，Lido 可以利用多重防护架构。以 =nil; 的设计为例，在较高的层面上，预言机从共识层和执行层获取基本信息，例如 Beacon 区块头、Beacon 状态、Lido 合约地址等，然后计算出一份报告所有 Lido 验证器的总锁定值和验证器计数。这些数据以及其他必要的信息被传递给证明生成者并在专用电路上运行以生成 ZK 证明。预言机检索证据并将证据及其报告提交给智能合约进行验证。请注意，这些预言机设计仍处于测试阶段，可能会发生变化。然而，值得注意的是，由于通过 4788 发送的内容有限，总会有一些数据可能无法在 EL 端得到证明，并且该数据子集可能仍然需要预言机。此外，信任最小化的 ZK 证明预言机仍处于起步阶段。Lido 贡献者提出的方法是使用 ZK 预言机提供的信息作为对可信预言机所做工作的“健全性检查”，直到这些 ZK 实现可以进行战斗测试。现阶段将预言机系统中的信任全部转移到 ZK 系统风险太大。此外，这种大小的数据的证明计算量非常大（例如，甚至可能需要 30-45 分钟）并且非常昂贵，因此，在目前技术成熟的情况下，对于诸如每日甚至日内之类的事情，它们并不是合适的替代品报告。验证者风险和绩效分析验证者在质押生态系统中发挥着至关重要的作用。他们在信标链上锁定 32 ETH 并提供验证服务。如果他们表现得当，他们就会得到奖励。然而，如果他们行为不端，他们将面临砍伐。验证器由具有不同风险状况的节点运营商运行。它们可以被策划（例如 Lido 的策划验证器集）、绑定（例如 Rocket pool、Lido 的CSM））或单独的质押者。他们可能会选择在云数据中心或家里运行他们的服务，在加密货币监管友好或不友好的地区。此外，验证者可以利用 DVT 技术来拆分内部节点或加入集群以增强容错能力。随着 Eigenlayer 和各种 AVS（主动验证服务）的出现，验证器可能会提供除以太坊验证之外的其他服务。毫无疑问，验证者的风险状况将很复杂，因此准确评估其风险状况至关重要。凭借良好的验证者风险和性能分析，它打开了无限可能性的大门，包括：首先，风险评估在建立无需许可的验证器集方面发挥着至关重要的作用。在 Lido 的背景下，质押路由器的引入和未来的 EIP-7002“执行层可触发退出”可以为验证者的无许可加入和退出铺平道路。加入或退出的标准可以根据验证者过去验证活动得出的风险状况和性能分析来确定。其次，DVT中的节点选择。对于单独的质押者来说，选择其他节点来创建 DVT 集群可能是有益的。这有助于实现容错并提高产量。节点的选择可以基于各种分析。此外，集群的形成可以是无需许可的，允许具有强大历史性能的节点加入，同时可以删除性能不佳的节点。第三，重新赌注。Liquid 重新抵押协议使重新抵押者能够参与 Eigenlayer 重新抵押市场。这些协议不仅产生称为流动性重新抵押代币（LRT）的流动性收据，而且旨在为重新抵押者确保最佳的风险调整回报。例如，Renzo 的策略之一是构建具有最高夏普比率的 AVS 投资组合，同时遵守指定的最大损失目标，通过 DAO 调整风险承受能力和权重。随着越来越多的 AVS 项目启动，优化对特定 AVS 的支持以及选择最合适的 AVS 运营商变得越来越重要。到目前为止，我们强调了验证者风险和性能分析的重要性，以及它所支持的广泛用例。然而，问题仍然存在：我们如何准确评估验证者的风险状况？Ion Protocol正在开发一种潜在的解决方案。 Ion Protocol 是一个利用可证明的验证器支持的数据的借贷平台。它使用户能够以其质押和重新质押头寸借入 ETH。贷款参数，包括利率、LTV 和头寸健康状况，由共识层数据确定，并由 ZK 数据系统保护。 Ion 正在与 Succinct 团队合作开发Precision，这是一个无需信任的框架，用于验证以太坊共识层上验证器的经济状态。其目的是创建一个可验证的系统，准确评估抵押资产的价值，减轻任何潜在的操纵或削减风险。一旦建立，该系统可以促进贷款发放和清算流程。 Ion 还与 Modulus Labs 合作，利用 ZKML 对借贷市场进行去信任分析和参数化，包括利率、LTV 和其他市场细节，以最大限度地减少异常削减事件时的风险暴露。结论 DeFi 确实非常了不起，因为它彻底改变了金融活动的进行方式，消除了对中介机构的需求并降低了交易对手风险。然而，目前 DeFi 在提供良好的用户体验方面还存在不足。令人兴奋的消息是，随着协处理器的引入，这种情况即将发生变化，协处理器将使 DeFi 协议能够提供数据驱动的功能，增强用户体验并完善风险管理。此外，随着去中心化人工智能基础设施的进步，我们正在迈向智能 DeFi 的未来。来源：金色财经

金色财经2024-02-26

流动性重新抵押代币或“LRT”复兴了以太坊 DeFi：炒作能持续吗？

金色财经2024-02-25

稳定币年化率达27%：Ethena Labs的可持续性如何？

thena 使用质押的以太坊资产，如 Lido 的 stETH，在 CeFi 交易所上质押短期 ETHUSD 和 ETHUSDT 永续头寸。因此，Ethena 使用的质押资产是与衍生品头寸的基础资产 ETH 不同的 stETH。 ETH 与 stETH 之间的价差必须扩大到 65%，这在历史上从未发生过，历史上的最大值是 8%（在 Shapella 之前和 2022 年 5 月的 Luna 脱钩之前），然后 Ethena 的头寸将开始逐步清算，Ethena 将会遭受已实现的损失。USDe 的挂钩稳定性是通过基于程序的与基础质押资产的延迟中性对冲来实现的自动化。参考 @CryptoHayes 的《Dust on Crust》。为了减轻由上述风险情景导致的「清算风险」： · Ethena 将有系统地委派额外的质押品，以改善我们对冲头寸的保证金状况，以防任何风险情景的发生。 · 在任何风险情景发生时，Ethena 能够暂时在交易所之间循环委派的质押品，以在特定情况下提供支持。 · Ethena 可以利用我们的保险基金，迅速在交易所上部署以支持对冲头寸。 · 在发生极端情况，例如质押在以太坊智能合约中的关键缺陷时，Ethena 将立即采取措施减轻风险，唯一的动机是保护质押品的价值。这包括关闭对冲衍生品头寸以避免清算风险成为焦点，以及将受影响的资产交易到其他资产。托管风险由于 Ethena Labs 依赖「Off-Exchange Settlement」提供商的解决方案来保管协议支撑资产，因此对其运营能力有所依赖。Ethena 的能力包括在交易所存取资产和进行委托交易。如果其中任何一项能力不可用或受到损害，将妨碍交易流程和 USDe 的发行和赎回功能的可用性。交易所故障风险 Ethena Labs 利用衍生品头寸来抵消数字资产质押品的风险。这些衍生品头寸在 CeFi 交易所上交易，例如 Binance、Bybit、Bitget、Deribit 和 Okx。因此，如果交易所突然不可用，例如 FTX，Ethena 将需要处理相关后果。这就是「交易所故障风险」。质押品风险在这种情况下，「质押品风险」指的是 USDe 的质押资产（stETH）与永续期货头寸的基础资产（ETH）不同。目前，所有依赖于 stETH（以及任何 ETH LST）的协议都接受这种流动性风险配置文件。这意味着可以取消质押的 stETH 数量可能会受到延迟，或者如果需要立即在外部市场交易，则用户可能必须接受略微折价。 Ethena 的批准用户可以随时按需将 USDe 赎回为 stETH（或任何 ETH LST），或请求替代资产，并利用 Ethena 的多个流动性池来获取资产。对 LST 完整性的信心丧失可能是由于发现 LST 中的关键智能合约漏洞而引起的。在这种情况下，用户可能会尽快尝试取消质押或与 LST 交换为替代质押品。这可能导致像 Lido 这样的协议出现长时间的退出验证人队列，以及 DeFi 和 CeFi 交易所的流动性枯竭。讨论好的，这是一个相当技术性的介绍。现在让我们看看为什么这个产品很有趣。 · 27.6% 的年利率 · 收益来自将 LSD ETH 用作 1 倍 ETH 空头头寸的质押品 · LSD ETH 收益 + 空头 ETH 融资利率 = sUSDe 收益 · 即将进行空投（称为 Ethena Shards），持续 3 个月或 USDe 供应量达到 10 亿美元时结束 · 提供 LPs + 锁定 LP 代币 = 每天 20 倍 Shards · 购买并持有 USDe = 每天 5 倍 Shards · 质押并持有 sUSDe = 每天 1 倍 Shards · TVL 目前增长得相当快：迄今为止已达到 3 亿美元 · 所有稳定池容量目前都已满（预计它们会取消限制，这只是我的直觉） · 智能合约风险较低，但中心化风险较高（资金在中心化交易所），在牛市中运行效果最佳（当人们借贷杠杆时）（当每个人都想空头 ETH 时，不要指望融资利率是正的）进一步看，你很快就可以在 DeFi 中使用你的 sUSDe，参见以下 Ethena Labs 增长主管 Seraphim 的示例：人们很难理解的一件事是我们为什么需要融资利率。融资利率的设立是为了确保融资机制使期货市场价格与指数现货价格保持一致：每当长期 ETH 的需求过多，ETH 永续价格 > ETH 现货价格，这样 CEX 就需要一些方式来减少人们继续加仓的动机。因此，融资利率是一种维持期货市场价格与指数现货价格动态平衡的方式。由于整个市场都倾向于看涨，即多头 > 空头，如果你做空 ETH，你会得到那些做多 ETH 的人赚取的利润，以抵消推动 ETH 永续价格更接近 ETH 现货价格的压倒性需求。全球资产管理公司 AllianceBernstein 拥有 7250 亿美元的资产管理规模，预测稳定币市值将在 2028 年达到 3 万亿美元。如果我们审视今天的市场，稳定币市值目前为 1380 亿美元，峰值为 1870 亿美元。这意味着潜在的增长空间高达 2000%。此外，Ethena 已经从全球顶级投资者那里获得了 1.4 亿美元的投资，其中包括 @binance、@CryptoHayes、@Bybit_Official、@mirana、@lightspeedvp、@FTI_US 等。值得注意的是，天使投资者包括 @dcfgod、@cobie 和 @blknoiz06。 Ethena 拥有一个非常好的仪表板，你可以在这里监控，至少在风险方面给人一些安心感。 Ethena 的缺点简单来说，它只是一种基差交易。当收益率倒挂时，你就开始亏钱，而且稳定币越大，亏的钱就越多。现在做多 ETH 的人支付做空 ETH 的人。这种情况可能会持续很长时间，尤其是在牛市中。但是在某些时候，收益率将会倒挂，人们会做空 ETH 并因此获利。这时 Ethena 突然就要承担这个成本了。他们有他们的保险基金来暂时解决这个问题。但是随着 sUSDe 的收益率降低，我怀疑人们可能会想要撤资。话虽如此，这并不是一个致命的螺旋。只是人们可能会想要在其他地方寻找收益。使用 stETH 作为质押品可以提供对负利率的安全边际。这意味着 Ethena 只关心 ETH 融资比 stETH 收益更为负面的那些日子。然而，stETH 的流动性对于锚定是非常重要的。没有足够的 stETH 流动性，USDe 就无法扩展到 1000 亿美元。假设发生以下情况： · 用户赎回 · 保险基金可以用来进行覆盖。根据 Ethena 的说法，每 10 亿美元的 USDe 可以存活于几乎所有悲观的资金费率预测中（Chaos Labs 称每 10 亿美元需要 3300 万美元）。 · 这个项目最大的风险可能不是爆炸性增长，而是更多的人会考虑将他们的资金锁定在没有收益的代币中，而不是选择「可信赖」的替代品（我只是指出 Lindy 稳定币，比如 USDT 或 USDC，不是说这些更好，但由于它们已经存在了一段时间，大多数人更信任它们）。 · 来自 CEXs 和智能合约的交易对方风险可能是最大的问题之一。根据 @tbr90 的说法，长期风险是慢慢流失，因为负利率最终会耗尽保险基金，然后迫使缓慢解锁。正如 Cobie 所指出的，人们可以自己进行这种交易。例如，做空 ETHUSDT 并在每 8 小时内获得资金，同时做多 stETH 或 mETH（以获得更高的临时收益）。没有 7 天的质押队列，而且风险由你自己选择，不过你必须自行重新平衡。 Ethena 的创始人 @leptokurtic_同意了这一点，但他指出：「Ethena Labs 并不是为了节省你执行现金交易的麻烦。令人兴奋的是能够将这种资产进行代币化，通过 DeFi 和 CeFi 使其极具流动性，然后允许基于此构建新颖的用例，将不同的货币乐高组合在一起。」无论如何，我喜欢这个项目。它带来了一些新的有趣内容。我可以看到永续合约去中心化交易所实施他们的稳定币，DeFi 协议希望将其用作货币乐高，类似于 EigenLayer 和再质押叙事所发生的事情。人们可能还记得我曾是 Anchor Protocol 的忠实粉丝，而 Ethena 似乎是更健康的做事方式。个人认为，在牛市中追逐 20% 的年度收益率并不比追求更大的机会好多少，所以可能不会经常使用该协议，但会参与空投。另一件我不喜欢的事是从质押中赎回需要 7 天时间，从 LP 中赎回需要 21 天。如果能够立即解除质押，我会考虑在需要暂时远离市场的时候使用，但在加密领域等待 7 天时间是很长的。话虽如此，他们可能会在几个 DeFi 协议中实施 sUSDe，这样你就可以在交易或挖矿等过程中获得收益。当这些解决方案实施后，我会更多地尝试使用它。总体上，对该产品持积极态度，即使这篇发牢骚看起来可能有点消极。来源：金色财经

金色财经2024-02-25

Zircuit推出Staking计划,24小时内以太坊主网TVL超1.29亿美元

和收益。目前，Zircuit 已支持 Lido Finance、Renzo Protocol、Swell Network、Kelp DAO 和 Liquid Collective，未来几周将集成更多协议。参与入口：Zircuit 定投计划。有关 Zircuit 的更多信息，可访问官网 zircuit.com 或官方 X 平台 @Zircuit L2。来源：金色财经

金色财经2024-02-25

坎昆升级加上现货ETF、以太坊何时爆发？我们该如何操作？

的控制更为集中，尽管目前去中心化协议 Lido 已占据以太坊份额的 31%。但无论如何，围绕以太坊的炒作已然开始。一个典型的数据是，自 2023 年 11 月 9 日贝莱德首次提交以太坊现货 ETF 申请以来，以太坊价格上涨了 27.9%。而此前，贝莱德首次提交比特币现货 ETF 申请后，比特币暴涨了 55%。以此来看，在 ETF 申请尚未尘埃落地前，机会与风险并存，其中的参与者们，也仅能保持警惕，管理头寸，毕竟无论外界如何 FOMO，盈亏最终的落点，仍是由自身承受。管理好自己的仓位，手里随时留有子弹，我们做到进可攻退可守就可以。后期会给大家带来其他赛道的龙头项目分析。感兴趣的可以点个关注。我也会不定期整理一些前沿资询和项目点评，欢迎各位志同道合的币圈人一起来探索。有问题可以评论提问或者私信来源：金色财经

金色财经2024-02-24

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