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A股能否回暖向上？还看四月决断！核心龙头宽基、A50赛道规模最大的MSCI中国A50ETF(560050)微调0.14%节后三连阴！
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截至2024年4月11日 14:22，MSCI中国A50ETF(560050)下跌0.14%，最新报价0.72元，盘中成交额已达1.64亿元，换手率2.92%。跟踪指数成份股国电南瑞领涨，工业富联、泸州老窖、宁波银行、陕西煤业、中国太保、中国建筑等个股跟涨。图片来源：Wind 规模方面，MSCI中国A50ETF近1月规模增长1.38亿元，实现显著增长，新增规模位居可比基金1/4。资金流入方面，MSCI中国A50ETF近21个交易日内有11日资金净流入，合计“吸金”2.66亿元，日均净流入达1265.99万元。进入4月，A股市场迎来年报和一季报披露窗口期。Wind数据显示，截至4月10日，A股市场已有约1400家上市公司披露了2023年年报，此外还有75家公司披露了2024年一季度业绩预告。华西证券表示，4月A股迎来企业财报密集披露期，基本面定价的重要性提升，在盈利磨底阶段，市场将更重视业绩确定性机会。在当前低利率和“资产荒”背景下，红利主线仍将反复演绎。而从监管角度来看，证监会多次明确要增强投资者回报，预计今年上市公司分红力度会进一步加强。消息面上，国家统计局公布了中国的通胀数据，3月CPI同比上涨0.1%，预期涨0.3%，前值涨0.7%；中国3月PPI同比降2.8%，前值降2.7%。与国外的高通胀格局相比，中国的物价指数显得别具一格。中信证券表示，A股盈利延续底部温和复苏趋势，鼓励分红政策效果初显。由于物价恢复缓慢，当前宏观数据与微观体感仍有温差，投资者更关注超预期的宏观数据能否映射至企业盈利层面。综观全球主要地区股市估值，当前A股整体估值仍处于全球洼地，蓝筹股、大盘股估值低于市场平均水平。而全球主要成熟市场发展经验表明，蓝筹股、大盘股的发展稳定、信息披露规范、盈利模式清晰，估值通常更高，但这一规律在A股市场并未显现。随着市场逐渐成熟理性，A股大盘蓝筹股、高科技成长股估值提升将是未来趋势，而推动A股估值重构，需要构建覆盖所有上市公司的“中国特色估值体系”。具体到行情层面，核心资产今年迎来估值修复行情，A50一马当先，MSCI中国A50ETF(560050)领涨宽基，行情面和资金面双强！ MSCI中国A50互联互通指数采用“优选龙头、均衡配置”的编制理念，覆盖了代表中国经济力量的各行业龙头，反映了国际视野下的中国核心资产，为国内外投资者一键配置全球瞩目的中国优质资产、力争分享中国经济高质量发展的红利提供了全新解决方案。 MSCI中国A50ETF(560050)，场外联接(A类：014528；C类：014529)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-04-11
突发！A股下跌，原因找到了？
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持对中国A股的高配评级，预测2024年MSCI中国指数和沪深300指数的预期收益为10%，企业盈利增速预计为8%到10%之间。此外，外商独资公募联博基金此前也表示，根据“联博中国A股市场情绪指数”的过往走势，目前市场情绪已接近市场底部，是投资股市的好时点。2024年，资金有望回流中国股市，全球货币环境有利于A股市场；而从全球资产配置的角度来看，A股在全球主要股市当中也是估值非常具有吸引力的市场。
证券之星2024-04-10
如何用50只股票刻画出中国产业龙头力量？
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宽基指数，比如上证50、深证50，或者MSCI中国A50，这些都是聚焦核心资产的旗舰宽基指数。而近期，“50”宽基指数家族里有迎来了新的一员——中证A50指数。与其他指数相比，中证A50指数有何创新点与优势呢，我们应该如何分析各自的投资价值。最能够直观探查到其中区别的视角或许是指数的行业构成。上证50指数与深证50指数是单市场指数，这两只指数的特色更多地与沪深两个交易所的定位与历史有关。上证50更加侧重于食品饮料和大金融产业。深证50主要侧重在新能源、TMT、医药等行业，与新兴产业更为贴合。相比之下，中证A50行业分布更均衡，一方面较上证50指数大幅降低了食品饮料、银行的权重，另一方面，相比深证50提升了传统经济中食品饮料、非银金融的占比，提升了对传统经济中食品饮料、直接融资中非银金融的占比。图：中证A50与MSCI中国A50互联互通指数行业分布差异数据来源：Wind，截至2024年3月12日相比之下，MSCI中国A50互联互通指数与中证A50指数更为近似一些，但细究来看，二者仍有明确的区别与各自适用的投资逻辑。从行业分布来看，中证A50指数相对MSCI中国A50互联互通指数超配机械设备（+4.39%）、非银金融（+4.10%）、计算机（+4.05%）、家用电器（+2.61%）、医药生物（+1.92%）、通信（+1.77%）、建筑材料（+1.37%）等行业，而相对低配电子（-7.84%）、银行（-7.02%）、电力设备（-2.52%）等行业。这一行业构成的差异其背后的原因在于两只指数编制规则的差异：中证A50指数萃集中证三级细分行业中龙头企业，按照自由流通市值排序选取前50只，但未采取行业中性处理；而MSCI中国A50互联互通采用行业权重中性的处理方法，使得MSCIA50互联互通指数各GICS一级行业权重占比与MSCI中国A股指数保持一致，确定了50只入选的成份股后，分别在各自行业内采用流通市值加权分配权重。表：中证A50与MSCI中国A50互联互通指数编制规则 MSCI A50互联互通指数采用的行业中性规则意味着，当其成份股自身市值增速大幅高于行业整体时，其权重占比可能会被特意下修。而当龙头自由流通市值相对行业整体在权益市场中权重更低时，龙头权重可能会被特意抬升。例如在2024年年初迎来反弹行情的中国平安与招商银行在MSCI A50互联互通指数中的权重均被明显调低，导致其对于指数收益的贡献程度被压缩。表：中证A50与MSCI中国A50指数金融行业权重及成份股2024年涨跌幅对比数据来源：Wind，截至2024年3月12日如果要对两只A50指数的行业构成进一步加以概括，我们发现，中证A50超配的家电、机械、建材乃至非银金融行业都具有显著的顺周期属性，随着宏观经济的发展向好，相关产业也有望进入景气周期。而MSCI中国A50互联互通指数超配电子、电力设备等经济增长新动能，相比于中证A50成长风格更为浓郁。图：中证A50与MSCI中国A50互联互通指数年度收益对比数据来源：Wind 从中证A50与MSCI中国A50的历史行情中也能发现这一点，在2017及2019年的顺周期行情机会中，中证A50指数收益更为凸显，而像2020年新能源产业引领的牛市之中，超配电力设备与电子行业的MSCI中国A50指数则能为投资者带来更高的投资回报。从2024年以来的行情对比也可以看出，截至2024年3月12日，MSCI中国A50相对中证A50录得约1个点的超额收益，其主要源自于超配的电子行业的高收益弹性。图：2024年初至今各行业对中证A50与MSCI中国A50涨跌幅贡献点对比数据来源：Wind，2024年1月2日至2024年3月12日中证A50指数的另一大独特价值其外资友好属性。外资持股占中证A50成份股流通市值的7.0%，明显高于其他主要宽基指数，这显著抬升了外资对于中证A50指数成份股的定价权。在美元加息进程趋于尾声，全球流动性逐步走向充裕的背景下，“外资友好型”指数的投资价值更加凸显。图：同类宽基指数外资持股占流通市值比重数据来源：Wind，截至2024年2月8日现阶段，内外部积极因素共振下人民币有望持续升值。2024年1月4日至5日的全国外汇管理工作会议上强调防范跨境资金流动风险，坚决对顺周期、单边行为进行纠偏，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，叠加美联储降息预期下美元指数走势趋弱，内外部积极因素共振，人民币升值预期提升，外资流入进一步放量值得期待，外资定价权更高的中证A50指数也有望从中受益。与MSCI中国A50互联互通指数相比，中证A50指数对于顺周期行业表征性更强，在中国宏观经济稳健复苏，海外流动性显著改善的内外部利好驱动下，中证A50指数的行业龙头与外资友好属性有望在收益表现中得到兑现。易方达中证A50ETF发起式联接基金（代码：021206（A类），021207（C类））正在发售，可以作为投资者布局A股龙头企业生力军的便捷工具！以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-04-10
重仓股紫金矿业领涨超5%，总市值突破4700亿元，一线核心龙头MSCI中国A50ETF(560050)午后回调0.83%，近20个交易日资金净流入近3亿元
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截至2024年4月10日 13:53，MSCI中国A50ETF(560050)下跌0.83%，最新报价0.72元，盘中成交额已达1.11亿元，换手率1.97%。午后盘中，跟踪指数成份股紫金矿业领涨超5%，长江电力、兴业银行涨超2%，中国核电、陕西煤业、中国神华、中国石油、中国石化等个股跟涨。图片来源：Wind 规模方面，MSCI中国A50ETF近3月规模增长7.85亿元，实现显著增长，新增规模位居可比基金1/4。资金流入方面，MSCI中国A50ETF近20个交易日内有11日资金净流入，合计“吸金”2.90亿元，日均净流入达1452.16万元。 4月10日盘中，紫金矿业涨幅扩大至5%，总市值4700亿元超越邮储银行，跻身A股总市值排行前二十位。国泰君安表示，四月决断，重视业绩。年中“新质力”成长股行情卷土重来，中期看好高分红。1)4月投资重视盈利-估值匹配度。推荐受益“更新/换新”政策与制造业出海增长相关的板块：汽车/家电机械/电新，以及以银行、电力为代表的低估值“中字头”股票。2)新质生产力相关行业正接近库存与价格底部，科技政策与产业变化或将推动年中成长预期上修，成长行情重点在科技制造与应用。3)随着经济增速与利率水平下降，高分红与稳定现金流优势显现:电力与公用/高速公路/运营商/资源品（煤、油)，以及潜在分红水平提高的领域（食饮/家电)。业内机构表示，近期，中国经济运行释放积极信号。从消费看，市场活跃度有所上升；从账面看，部分上市公司一季度盈利改善。专家表示，一季度经济“开门红”成色足，为全年经济增长目标的达成打下基础。随着设备更新改造和消费品以旧换新等政策加快落地显效，经济回升向好基础有望进一步巩固。当前及今后一个时期，稳增长、稳预期政策持续推出，有望进一步巩固经济回升向好态势。综观全球主要地区股市估值，当前A股整体估值仍处于全球洼地，蓝筹股、大盘股估值低于市场平均水平。而全球主要成熟市场发展经验表明，蓝筹股、大盘股的发展稳定、信息披露规范、盈利模式清晰，估值通常更高，但这一规律在A股市场并未显现。随着市场逐渐成熟理性，A股大盘蓝筹股、高科技成长股估值提升将是未来趋势，而推动A股估值重构，需要构建覆盖所有上市公司的“中国特色估值体系”。具体到行情层面，核心资产今年迎来估值修复行情，A50一马当先，MSCI中国A50ETF(560050)领涨宽基，行情面和资金面双强！ MSCI中国A50互联互通指数采用“优选龙头、均衡配置”的编制理念，覆盖了代表中国经济力量的各行业龙头，反映了国际视野下的中国核心资产，为国内外投资者一键配置全球瞩目的中国优质资产、力争分享中国经济高质量发展的红利提供了全新解决方案。 MSCI中国A50ETF(560050)，场外联接(A类：014528；C类：014529)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-04-10
创新编制规则给予中证A50创新血液
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A50成份股流通市值的7.0%，而同类MSCI中国A50互联互通、富时A50与沪深300指数的外资持股占比均小于5.0%。未来一段时间有望伴随着全球流动性趋于宽松，图1：外资持股占各宽基指数流通市值比重数据来源：wind，截止至2024-03-20 图2：公募基金重仓股持股占各宽基指数流通市值比重注：公募基金重仓股特指全市场公募基金2023年四季报中披露的全部前十大重仓股数据来源：wind，截止至2024-03-20 除此之外，由于中证A50指数成份股大都是A股核心资产，例如基金重仓的白马股，因此中证A50指数相对同类宽基的公募持有比例也同样更高，公募基金重仓股占中证A50指数成份股流通市值的8.65%，高于同类宽基指数。从中长周期来看，筹码周期和资金行为变化与中证A50相对沪深300的收益表现具备明显相关性。机构资金具有定价权的市场环境通常利好龙头权重股表现，因其体量更大，且更看重基本面质量因子；个人投资者+私募资金具有定价权的市场环境则利好中小盘风格表现，主因其体量小，且风险偏好相对更高。展望24年，机构投资者话语权或将重新提升，利于中证A50相对收益表现。在量化交易监管措施落地、市场风险偏好偏低迷的环境下，个人投资者+私募资金活跃度较23年而言恐将有所降低；而机构投资者，尤其是长线资金则明确表示增持意愿，且外资在联储降息周期驱动下也有望回补A股仓位。图3：成份股纳入指数后表现对比（在16-20年以基金+外资+保险资金为代表的机构资金占比不断提升的市场环境中，中证A50相对沪深300获得更明显的相对收益表现；而21-23年随着非机构投资者（一般法人+个人投资者+私募资金）边际定价权的提升，中证A50的相对收益则不明显。）最后从行业选择角度来看，由于中证A50指数更聚焦中证三级细分行业龙头，所以其在选股层面对成长性龙头的敏感度更高，能够更早的选出“新”细分龙头，由此一方面有助于提前布局潜力龙头，享受产业前期红利，同时能降低高位纳入个股概率，避免拖累指数，以上也是中证A50指数的长期超额来源，以沪深300指数作为比较对象，举例两个指数在对宁德时代、迈瑞医疗的纳入时间差异：中证A50指数于2020年6月纳入宁德时代、2020年12月纳入迈瑞医疗，随后两家公司壮大，于2021年12月纳入沪深300指数，中证A50指数更敏感。在纳入中证A50之后、纳入沪深300之前，两只成份股的最大涨幅分别高达313.48%、40.75%，中证A50指数捕捉到了“新”细分龙头的成长收益。图4：成份股纳入指数后表现对比数据来源：wind，截止至2024-03-20 许多投资者也将会中证A50的指数编制与MSCIA50的指数编制方案进行对比，中证A50指数在成份股的选择上实施了严格的标准，仅将各中证三级行业的龙头企业作为候选标的，这就意味着即便是市值较大的公司，如果未能在其所处的中证三级行业中排名第一，则不会被纳入该指数。例如，在银行板块，中证A50指数仅纳入了招商银行一家，而在类似的MSCI中国A股50指数中，还包括了平安银行、宁波银行等其他银行股。此外，中证A50指数在确定了50只成份股之后，将直接按照调整后的自由流通市值进行加权，这与MSCI中国A股50指数的编制方法有显著不同，后者在权重分配上进行了“行业中性”的调整，这种做法有可能导致龙头企业如中国平安的权重被降低。这些指数编制方法的差异导致了两个指数在2024年初以来上涨的行业动力以及贡献率上呈现出分歧。中证A50的策略侧重于行业内最优企业，而MSCI中国A股50指数则通过行业中性调整来实现行业分布的均衡性。这两种不同的方法各有利弊，并将为不同投资风格的投资者提供不同的投资选择。图5：指数编制方案对比数据来源：中证指数、MSCI公司官网指数的发展在很大程度上体现了市场的动态变化，并且它的编制方案也随之不断地进行调整，以更好地适应市场演变和市场参与者的不断变化的需求。在这样的背景下，中证A50指数的推出可视为中国本土指数编制的一种创新。它的编制逻辑不仅反映了市场发展的历程，而且展现了一种从复杂的市场条件中提炼精华的能力，进而更准确地映射出市场的当前状况和预期趋势。展望未来，中证A50指数预计将具备成为中国市场的“漂亮50”指数的潜力。随着国内投资者的投资理念逐渐成熟和市场机制的持续完善，中证A50指数预期将在风险对冲和提升收益方面发挥更加重要的作用。它将为投资者提供一个经过市场检验，集稳定收益与增长潜力于一体的优质投资标的。无疑，这将推动中国市场朝着更加透明、理性及效率高的方向发展。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-04-09
中国核电领涨，泸州老窖跌超6%，一线核心龙头MSCI中国A50ETF(560050)午后震荡回调0.27%，近20个交易日“吸金”近3亿元
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截至2024年4月8日 14:26，MSCI中国A50ETF(560050)下跌0.27%，最新报价0.73元，盘中成交额已达1.22亿元，换手率2.11%。跟踪指数成份股中国核电领涨超6%，长江电力、万华化学、三峡能源、比亚迪、恒瑞医药、国电南瑞等个股跟涨，泸州老窖跌超6%，五粮液、洋河股份、山西汾酒、片仔癀、贵州茅台等跌幅居前。图片来源：Wind 规模方面，MSCI中国A50ETF近1月规模增长4.78亿元，实现显著增长，新增规模位居可比基金1/4。资金流入方面，MSCI中国A50ETF近20个交易日内有11日资金净流入，合计“吸金”近3亿元。数据显示，杠杆资金持续布局中。MSCI中国A50ETF最新融资买入额达298.69万元，最新融资余额达4023.30万元。华金证券表示，展望清明小长假后的A股市场，假期前市场担忧的风险因素在节日期间基本没有发生，海外波动对节后A股影响有限。华金证券指出，国内经济修复背景下人民币汇率企稳趋势明显，因此美联储降息预期反复对国内宽松影响有限。同时，比照历史经验，融资、外资和新发基金节后可能进一步回流。综观全球主要地区股市估值，当前A股整体估值仍处于全球洼地，蓝筹股、大盘股估值低于市场平均水平。而全球主要成熟市场发展经验表明，蓝筹股、大盘股的发展稳定、信息披露规范、盈利模式清晰，估值通常更高，但这一规律在A股市场并未显现。随着市场逐渐成熟理性，A股大盘蓝筹股、高科技成长股估值提升将是未来趋势，而推动A股估值重构，需要构建覆盖所有上市公司的“中国特色估值体系”。具体到行情层面，核心资产今年迎来估值修复行情，A50一马当先，MSCI中国A50ETF(560050)领涨宽基，行情面和资金面双强！ MSCI中国A50互联互通指数采用“优选龙头、均衡配置”的编制理念，覆盖了代表中国经济力量的各行业龙头，反映了国际视野下的中国核心资产，为国内外投资者一键配置全球瞩目的中国优质资产、力争分享中国经济高质量发展的红利提供了全新解决方案。 MSCI中国A50ETF(560050)，场外联接(A类：014528；C类：014529)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-04-08
花旗：维持恒指今年年底目标19800点，对科技及相关产业保持乐观
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)、沪深300指数年底目标3908点及MSCI中国指数年底目标65点不变，意味着有18%、10%和19%的上升空间。在中国长期结构性改革下，该行对科技及相关产业保持乐观。PMI数据向好应有利于工业板块，花旗将工业板块的评级上调至“增持”，同时将消费、石油和天然气的评级下调至“中性”，该行仍然看好科技、互联网、交通和电讯板块。中资股首选股名单新纳入高伟电子、申洲国际及携程，同时维持看好银河娱乐、腾讯、金蝶国际及比亚迪。
金融界2024-04-08
核心资产再迎新血！“A50ETF华宝”联接基金4月8日重磅开售
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上证50、沪深300等宽基指数，也优于MSCI中国 A50 互联互通指数、富时中国A50等同类指数，同时中证A50的波动率偏小、夏普比更高，体现出更优的风险收益比。 A股经过两年多时间的调整，截至2024年3月31日，中证A50指数成份股的PE中位数已回落至历史低位，指数最新估值水平约为15倍，中长期配置性价比凸显。 “核心龙头”后市修复行情可期随着在中证A50指数（场内+场外）上的落子，国内ETF投资领先机构“华宝基金”旗下的核心宽基产品线进一步扩容。近年来，华宝基金在ETF业务领域做出了独特优势。自2021年以来，华宝基金连续三届荣膺《上海证券报》评选的“金基金•被动投资基金管理公司奖”这一基金业权威奖项。2019年、2020年及2021年，华宝基金连续三届蝉联上海证券交易所“十佳ETF管理人”殊荣。2023年12月，在《中国证券报》主办的“第二十届中国基金业金牛奖”评选中，华宝基金更是荣获“金牛卓越回报奖”这一公司大奖。据最新公布的《上海证券基金管理人场内非货ETF规模榜单（2023年四季度）》，截至2023年12月31日，华宝基金以651.97亿元的非货ETF保有规模，跻身国内前十大场内非货ETF管理人行列。目前华宝基金指数产品线已全面覆盖宽基指数基金、ETF、Smart Beta指数产品，公司旗下涌现出一系列特色鲜明、深受市场与投资者关注，同时市场成交充沛的旗舰ETF产品，如标普红利ETF、中证100ETF基金、医疗ETF、券商ETF、银行ETF、科技ETF、港股互联网ETF、化工ETF、地产ETF、国防军工ETF等。展望后市，“A50ETF华宝”及其联接基金的基金经理蒋俊阳最新表示：“对于A股而言，基本面是决定市场表现的核心因素，经济企稳修复期，市场大多迎来指数级别修复。目前，从企业库存、PPI、工业企业利润等数据来看，均有望筑底回升，在政策持续发力下，经济复苏可期。我们认为随着经济基本面修复，大盘风格核心龙头优势表现有望显现。基于此，当前配置中证A50或正当时。”目前，华宝中证A50ETF联接基金（A类份额代码021216；C类份额代码021217）正在火热发售中，投资者可通过各大基金代销平台，场外一键认购该基金。风险提示：中证A50指数基日为2014.12.31，发布日期为2024.1.2，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的“A50ETF华宝”及其联接基金的基金风险等级均为R3-中风险，适合平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。基金管理人与公司实际控制人及股东之间实行业务隔离制度，公司实际控制人及股东并不直接参与基金财产的投资运作。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-04-08
本周38亿资金流入ETF市场，商品型ETF最受青睐，股票ETF规模缩水
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TF、易方达基金H股ETF、汇添富基金MSCI中国A50ETF、汇添富基金800ETF份额分别减少3.72亿份、3.5亿份、3.3亿份、2.06亿份、2.03亿份、1.99亿份、1.84亿份和1.57亿份。五、新发ETF产品 4月4日，摩根资产管理发布公告表示，旗下摩根中证A50ETF发起式联接基金正式成立，募集规模为2883.28万元，自4月8日起率先开放日常申赎。六、热点新闻桥水（中国）持有的黄金ETF高达9.87亿元，或已大赚3亿元 3只黄金ETF的年报显示，“桥水（中国）”旗下产品继续坚定持有黄金ETF。博时黄金ETF年报显示，2023年末，桥水全天候增强型中国私募证券投资基金三号、桥水全天候增强型中国私募证券投资基金一号、桥水全天候增强型中国私募证券投资基金二号三只基金分别持有4662.48万份、929.42万份、871.06万份，分列除ETF联接基金之外的第一、第二、第四大持有人。日本央行行长植田和男：不会很快开始减少日本央行的大规模ETF持有量。汇金公司位列9只基金前十大持有人，持有份额超400亿份 Wind数据显示，截至2023年末中央汇金投资有限责任公司是全市场9只基金的前十大持有人，份额共计401.3亿份，2023年的持仓数量总共增加约131.39亿份，平均持仓比例为34.60%，平均持仓比例增加3.43%。
格隆汇2024-04-07
耶伦抵达广州，警告中国产能过剩了！交易员对此如何操作？
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比亚迪等主要生产商今年的表现已经落后于MSCI中国指数，原因是它们面临国内价格竞争或产能过剩。耶伦周五将在广州开始与中国的会谈。她批评中国的工业政策，认为政府补贴扭曲了全球市场。在白宫暗示可能征收关税的情况下，耶伦在九个月内第二次访华期间的交流可能会揭示中国这些行业的股票投资者的前景。纽约Ariel Investments新兴市场价值策略投资组合经理Christine philpotts表示，关税等地缘政治风险“是我们看到中国股市风险溢价处于历史高位的一个重要原因”。太阳能电池板制造商创历史新低的价格和来自主要贸易伙伴的严格审查打压了中国太阳能制造商的估值。全球最大的太阳能生产商隆基绿能和天合光能的股价今年分别下跌约13%和16%。同期，MSCI中国指数下跌1%。 BNEF上个月的一份报告警告称，尽管美国总统拜登签署《通货膨胀抑制法案》，但中国占全球太阳能电池产量90%以上的主导地位将继续威胁到美国新工厂的计划。此外，近几周外界越来越多地猜测，中国政府将采取措施，维持该行业快速增长的产能。周三，当被问及她是否计划就可能出现的新贸易壁垒向同行通报情况时，耶伦表示，她“不会排除”保护美国清洁能源行业的方法。电动车根据大西洋理事会的一份报告，中国的电动汽车出口在过去三年中飙升1500%以上。欧盟一直是主要目的地，而高关税(从中国进口的汽车关税为27.5%)以及当地的要求阻止这些汽车涌入美国。根据彭博汇编的中国海关数据，今年头两个月，对北美的出口增加两倍多，达到7687辆。不过，这只是全球近25万辆汽车出货量的一小部分。拜登政府为美国制造的电动汽车提供税收抵免。在激烈的国内价格战和市场增长放缓的影响下，中国最大的电动汽车制造商比亚迪(BYD)在香港上市的股价今年已下跌近8%。在2023年，比亚迪27%的收入来自出口。锂电池价格战尽管中国占全球锂离子电池产能的80%以上，但对锂电池征收关税的理由可能会更加困难。 “目前对电池实施反倾销似乎相当牵强，因为欧洲的LFP电池仍然短缺，”杰富瑞汽车研究主管Johnson Wan表示，他指的是磷酸铁锂电池，这种电池比其他广泛使用的电池组便宜。中国宁德时代是全球最大的电池生产商，几乎为所有主要汽车制造商供货。该公司股价今年以来上涨21%，轻松跑赢了中国的基准股指。随着耶伦聚焦中国制造商，有关产能过剩的争论可能远未得出结论。一些经济学家认为，虽然太阳能和电池行业可能存在产能过剩，但中国的电动汽车公司只是效率更高。 “美国以外地区保护主义抬头的迹象正在增加，但在2024年可能不会成为主要的逆风，”包括Andrew Tilton在内的高盛经济学家在3月15日的报告中写道。他们说，潜在的关税和全球经济增长降温给中国带来的更大风险“可能在2025年及以后出现”。
风起2024-04-05
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