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3月收官日再迎热门新基！华宝中证A50ETF联接基金正式获批

上证50、沪深300等宽基指数，也优于MSCI中国 A50 互联互通指数、富时中国A50等同类指数，同时中证A50的波动率偏小、夏普比更高，体现出更优的风险收益比。 A股经过两年多时间的调整，截至2024年3月28日，中证A50指数成份股的PE中位数已回落至历史低位，指数最新估值水平约为15倍，中长期配置性价比凸显。 “核心龙头”后市修复行情可期随着在中证A50指数上的落子，国内ETF投资领先机构“华宝基金”旗下的核心宽基产品线进一步扩容。近年来，华宝基金在ETF业务领域做出了独特优势。自2021年以来，华宝基金连续三届荣膺《上海证券报》评选的“金基金•被动投资基金管理公司奖”这一基金业权威奖项。2019年、2020年及2021年，华宝基金连续三届蝉联上海证券交易所“十佳ETF管理人”殊荣。2023年12月，在《中国证券报》主办的“第二十届中国基金业金牛奖”评选中，华宝基金更是荣获“金牛卓越回报奖”这一公司大奖。据最新公布的《上海证券基金管理人场内非货ETF规模榜单（2023年四季度）》，截至2023年12月31日，华宝基金以651.97亿元的非货ETF保有规模，跻身国内前十大场内非货ETF管理人行列。目前华宝基金指数产品线已全面覆盖宽基指数基金、ETF、Smart Beta指数产品，公司旗下涌现出一系列特色鲜明、深受市场与投资者关注，同时市场成交充沛的旗舰ETF产品，如标普红利ETF、中证100ETF基金、医疗ETF、券商ETF、银行ETF、科技ETF、港股互联网ETF、化工ETF、地产ETF、国防军工ETF等。展望后市，“A50ETF华宝”的基金经理蒋俊阳最新表示：“对于A股而言，基本面是决定市场表现的核心因素，经济企稳修复期，市场大多迎来指数级别修复。目前，从企业库存、PPI、工业企业利润等数据来看，均有望筑底回升，在政策持续发力下，经济复苏可期。我们认为随着经济基本面修复，大盘风格核心龙头优势表现有望显现。基于此，当前配置中证A50或正当时。”后续，待“A50ETF华宝”的联接基金发行后，投资者除了通过证券交易账户在场内买卖“A50ETF华宝”（代码159596），也可通过各大基金代销平台，场外一键认购/申购该联接基金。风险提示：中证A50指数基日为2014.12.31，发布日期为2024.1.2，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的“A50ETF华宝”基金风险等级为R3-中风险，适合平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。基金管理人与公司实际控制人及股东之间实行业务隔离制度，公司实际控制人及股东并不直接参与基金财产的投资运作。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-29

年报解读：盈利增长驱动价值重塑，洞察固生堂（2273.HK）的新质底色

上此前固生堂已被纳入恒生综指与港股通、MSCI中国小型股指数成份股以及沪港通投资标的，这也将进一步增强公司流动性，为其未来的估值提升提供了更多可能。相信随着业绩层面的持续兑现，固生堂亦具备着市场重估潜力。

格隆汇2024-03-29

年报解读：盈利增长驱动价值重塑，洞察固生堂（2273.HK）的新质底色

上此前固生堂已被纳入恒生综指与港股通、MSCI中国小型股指数成份股以及沪港通投资标的，这也将进一步增强公司流动性，为其未来的估值提升提供了更多可能。相信随着业绩层面的持续兑现，固生堂亦具备着市场重估潜力。

格隆汇2024-03-29

A股大盘蓝筹股估值提升逻辑清晰，A50ETF（159601）涨0.27%

据来源：Wind) 从估值方面看，当前MSCI中国A50互联互通指数(702668)较为低估。截至2024年3月28日，MSCI中国A50互联互通指数的PE为10.24倍，PB为1.24倍，处于13.28%的历史分位值。(数据来源：Wind) 今年以来，中国宏观经济整体好于预期。据国家统计局3月18日公布的数据显示，2024年1-2月规模以上工业增加值同比实际增长7.0%，表现大大超出市场预期。1-2月社会消费品零售总额同比增长5.5%，2023年12月为7.2%；1-2月全国固定资产投资同比增长4.2%，去年全年为3.0%。展望未来，制造业投资有望延续2023年四季度以来的增速加快势头，这意味着经济内生增长动能将得到改善。纵观全球主要地区股市估值，当前A股整体估值仍处于全球洼地，蓝筹股、大盘股估值低于市场平均水平。而全球主要成熟市场发展经验表明，蓝筹股、大盘股的发展稳定、信息披露规范、盈利模式清晰，估值通常更高，随着市场逐渐成熟理性，A股大盘蓝筹股估值提升逻辑清晰。 A50ETF(159601)包含了中国A股市场市值最大、流动性最好的50家上市公司，且行业分布较为均衡，具有良好的市场代表性和流动性，有望受益于我国经济转型期行业集中度的持续提升，A50ETF(159601)龙头优势明显。

证券之星2024-03-29

市场急跌，如何应对？核心龙头宽基MSCI中国A50ETF(560050)相对扛跌，连续两日吸金！

，A50中同类规模最大、代表核心资产的MSCI中国A50ETF（560050）收跌0.96%，跌幅在主流宽基中相对较小，全天成交额1.22亿元，交投活跃度同样高居同类第一！图片来源：雪球从资金净流入方面来看，MSCI中国A50ETF（560050）近2天获得连续资金净流入，最近10日有7日实现资金净流入，合计“吸金”超4.55亿元，同样高居A50赛道吸金榜第一！图片来源：Wind 作为A股整个市场的“压舱石”和“稳定器”，核心龙头资产年初以来的反弹行情中表现出色，核心资产代表着国内最具市场活力与全球竞争力的主要力量，当下已经构成了推动经济高质量发展的源源不断的新动能。随着相关基本面的演绎和国内经济的蒸蒸日上，以MSCI中国A50指数为代表的漂亮50将迎来新一轮投资机遇。今年1-2月经济数据超预期，取得开门红，国内经济复苏进程持续。1-2月工业增加值大超预期，整体增速升至7.0%；消费持续修复，1-2月社零同比增速5.5%，两年平均增速从2.7%回升至4.5%；投资整体也超出预期，基建投资发力，制造业投资同步好转，宏观经济整体呈现复苏向好的态势。宏观经济修复有望带动A股开启新一轮行情，截至2024年3月27日，MSCI中国A50互联互通指数（746059）今年累计上涨4.91%，在中证A50、沪深300、中证500等主流宽基指数中涨幅领跑，是当之无愧的宽基反弹“先锋”。MSCI中国A50互联互通指数采用“优选龙头、均衡配置”的编制理念，覆盖了代表中国经济力量的各行业龙头，反映了国际视野下的中国核心资产，为国内外投资者一键配置全球瞩目的中国优质资产、力争分享中国经济高质量发展的红利提供了全新解决方案。跟踪该指数的MSCI中国A50ETF（560050）在同类中规模最大、流动性最好，截至2024年3月26日，最近10个交易日已累计净流入3.49亿元，高居A50赛道吸金榜第一，资金借道MSCI中国A50ETF（560050）布局A股意愿强烈。纵观全球主要地区股市估值，当前A股整体估值仍处于全球洼地，蓝筹股、大盘股估值低于市场平均水平。而全球主要成熟市场发展经验表明，蓝筹股、大盘股的发展稳定、信息披露规范、盈利模式清晰，估值通常更高，但这一规律在A股市场并未显现。随着市场逐渐成熟理性，A股大盘蓝筹股、高科技成长股估值提升将是未来趋势！ MSCI中国A50互联互通指数采用“优选龙头、均衡配置”的编制理念，覆盖了代表中国经济力量的各行业龙头，反映了国际视野下的中国核心资产，为国内外投资者一键配置全球瞩目的中国优质资产、力争分享中国经济高质量发展的红利提供了全新解决方案。随着诸多积极信号出现，A股和港股市场将会受到更多全球投资者的关注。川财证券表示，平稳发展是高质量资本市场的重要特征，也是我国资本市场走向成熟的重要因素。稳定的资本市场，有利于吸引更多中长期资金入市，更好地服务实体经济。【衍生品生态完整，MSCI中国A50互联互通指数期货在港交所上市交易！】 2021年10月18日，香港交易所推出了MSCI中国A50互联互通指数期货，已经上市交易了近两年半的时间，作为在香港上市的首个A股指数期货产品，在全球资金持续布局A股市场的当下，将进一步为全球长期资金配置A股提供更有效的对冲工具。【核心资产估值依旧处于历史低位】截至2024年3月27日，MSCI中国A50指数最新PE仅10.4倍，处于近5年以来37.55%的分位，低于近5年62%以上的时间区间，估值性价比凸显！关注核心龙头资产，A股漂亮50，认准MSCI中国A50ETF(560050)，场外联接(A类：014528；C类：014529)。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。MSCI中国A50ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于MSCI中国A50互联互通指数成份股的持有风险，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-28

倒车接人，核心资产回调，顺丰、工业富联跌逾4%，A50赛道规模最大的MSCI中国A50ETF(560050)跌0.27%，最近10日净流入近3.5亿元！

截至2024年3月27日 13:46，MSCI中国A50ETF(560050)下跌0.27%，最新报价0.73元，盘中成交额已达1.03亿元，换手率1.76%。跟踪指数成份股中国神华领涨，美的集团、牧原股份、紫金矿业、交通银行、宁波银行等个股跟涨，顺丰、工业富联跌逾4%。规模方面，MSCI中国A50ETF近2周规模增长4.72亿元，实现显著增长，新增规模位居可比基金1/4。资金流入方面，MSCI中国A50ETF最新资金净流入1016.61万元。拉长时间看，最近10日净流入近3.5亿元！图片来源：Wind 数据显示，杠杆资金持续布局中。MSCI中国A50ETF最新融资买入额达131.06万元，最新融资余额达5701.32万元。国家统计局数据显示，1—2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额9140.6亿元，同比增长10.2%。1—2月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额3434.9亿元，同比增长0.5%；股份制企业实现利润总额6898.5亿元，增长5.3%；外商及港澳台投资企业实现利润总额2169.2亿元，增长31.2%；私营企业实现利润总额2465.4亿元，增长12.7%。相关部门人士表示，1—2月份，随着宏观组合政策落地显效，市场需求持续恢复，工业生产较快增长，规模以上工业企业效益继续改善。总体看，1—2月份规上工业企业利润较快增长，起步平稳。下阶段，要全面贯彻落实中央经济工作会议和全国“两会”精神，大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力，着力扩大国内需求，激发各类经营主体活力，不断巩固增强回升向好态势，努力推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。海通证券表示，4月份的走势，往往对A股一年内的走向具有指导意义，而4月股市的一个重要特征，就是股价的相对涨跌与一季报业绩具有较高的相关性，即盈利增速越高，个股的表现相对越好。综观全球主要地区股市估值，当前A股整体估值仍处于全球洼地，蓝筹股、大盘股估值低于市场平均水平。而全球主要成熟市场发展经验表明，蓝筹股、大盘股的发展稳定、信息披露规范、盈利模式清晰，估值通常更高，但这一规律在A股市场并未显现。随着市场逐渐成熟理性，A股大盘蓝筹股、高科技成长股估值提升将是未来趋势，而推动A股估值重构，需要构建覆盖所有上市公司的“中国特色估值体系”。具体到行情层面，核心资产今年迎来估值修复行情，A50一马当先，MSCI中国A50ETF(560050)领涨宽基，行情面和资金面双强！ MSCI中国A50互联互通指数采用“优选龙头、均衡配置”的编制理念，覆盖了代表中国经济力量的各行业龙头，反映了国际视野下的中国核心资产，为国内外投资者一键配置全球瞩目的中国优质资产、力争分享中国经济高质量发展的红利提供了全新解决方案。 MSCI中国A50ETF(560050)，场外联接(A类：014528；C类：014529)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-27

公司日报|电池50ETF(159796)强势收涨3.54%，连续8个交易日获资金净流入，800ETF(515800)尾盘拉升，成交额达1.20亿元

的产品为800ETF(515800)、MSCI中国A50ETF(560050)、消费ETF(159928)、中药ETF(560080)、恒生科技ETF基金(513260)成交额分别为1.20亿元、9852.08万元、8116.76万元、5218.60万元、5124.26万元。其中，800ETF成交额1.20亿元，居可比基金1/2。资金方面，截至2024年3月25日，汇添富基金旗下资金净流入居前的产品为电池50ETF(159796)、恒生科技ETF基金(513260)、证券指数ETF(560090)、芯片50ETF(516920)分别净流入653.43万元、447.27万元、426.21万元、79.49万元。其中，电池50ETF近8天获得连续资金净流入，最高单日获得1146.44万元净流入，合计“吸金”5012.94万元，日均净流入达626.62万元。两融方面，截至2024年3月25日，汇添富基金旗下融资净买入额居前的产品为纳指生物科技ETF(513290)、MSCI中国A50ETF(560050)、消费ETF(159928)、证券指数ETF(560090)、电池50ETF(159796)最新融资净买入额分别达410.59万元、129.83万元、85.00万元、29.69万元、12.01万元。规模方面，截至2024年3月25日，汇添富基金旗下规模居前的产品为消费ETF(159928)、800ETF(515800)、上海国企ETF(510810)、MSCI中国A50ETF(560050)、中药ETF(560080)规模分别为92.15亿元、68.75亿元、63.90亿元、58.06亿元、18.26亿元。其中，消费ETF本月以来基金规模增长1.08亿元，新增规模位居可比基金1/5，实现显著增长。从估值层面来看，截至2024年3月25日，汇添富基金旗下性价比居前的产品为生物药ETF(159839)、医药ETF(159929)、恒生生物科技ETF(513280)、电池50ETF(159796)、光伏龙头ETF(516290)跟踪指数最新市盈率（PE-TTM）分别处于成立以来0.35%的分位、1.57%的分位、2.25%的分位、2.34%的分位、3.36%的分位，估值性价比突出。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-26

宁德时代大涨超4%，招行涨超3%，规模最大的MSCI中国A50ETF(560050)冲击两连阳，一键布局A股50只核心龙头！

截至2024年3月26日 14:39，MSCI中国A50ETF(560050)上涨0.69%冲击两连阳，最新价报0.73元，盘中成交额已达9289.40万元，暂居可比ETF1/4，换手率1.59%。跟踪指数成份股宁德时代大涨4%，招商银行张超3%，比亚迪、五粮液、泸州老窖、平安银行等个股跟涨。拉长时间看，截至2024年3月25日，MSCI中国A50ETF近1月累计上涨3.28%，涨幅排名可比基金1/4。规模方面，MSCI中国A50ETF近2周规模增长2.69亿元，实现显著增长，新增规模位居可比基金1/4。资金流入方面，MSCI中国A50ETF近5个交易日内有4日资金净流入，合计“吸金”4385.44万元，日均净流入达877.09万元。图片来源：Wind 数据显示，杠杆资金持续布局中。MSCI中国A50ETF本月以来融资净买额达100.99万元，最新融资余额达5902.83万元。消息面上，今日盘中，宁德时代大涨超4%，招行涨超3%。3月25日，招商银行发布公司公告，据公告显示，该公司实现营业收入3391.23亿元，同比下降1.64%；实现归属于本行股东的净利润1466.02亿元，同比增长6.22%。在业绩增长的同时，招商银行也积极回馈股东，决定实施现金分红。该行同时披露了2023年年度权益分派预案，拟每股派1.97元，合计派发现金红利497.34亿元。此前，宁德时代发布2023年财报。2023年宁德时代实现营业收入4009.2亿元，同比增长22.01%；归属于上市公司股东的净利润为441.21亿元，同比增长43.58%；拟以年度现金分红和年度特别分红合计派发现金220.6亿元，股利支付率接近50%，分红金额与股利支付率均刷新了宁德时代的历史纪录。近日，高盛、瑞银等多家外资巨头频频唱多A股，中东机构则密集调研A股并展现出浓厚兴趣，外资机构也加快在华展业步伐，同时北向资金持续净流入，多重积极因素汇集，A股市场投资价值持续显现。综观全球主要地区股市估值，当前A股整体估值仍处于全球洼地，蓝筹股、大盘股估值低于市场平均水平。而全球主要成熟市场发展经验表明，蓝筹股、大盘股的发展稳定、信息披露规范、盈利模式清晰，估值通常更高，但这一规律在A股市场并未显现。随着市场逐渐成熟理性，A股大盘蓝筹股、高科技成长股估值提升将是未来趋势，而推动A股估值重构，需要构建覆盖所有上市公司的“中国特色估值体系”。具体到行情层面，核心资产今年迎来估值修复行情，A50一马当先，MSCI中国A50ETF(560050)领涨宽基，行情面和资金面双强！ MSCI中国A50互联互通指数采用“优选龙头、均衡配置”的编制理念，覆盖了代表中国经济力量的各行业龙头，反映了国际视野下的中国核心资产，为国内外投资者一键配置全球瞩目的中国优质资产、力争分享中国经济高质量发展的红利提供了全新解决方案。 MSCI中国A50ETF(560050)，场外联接(A类：014528；C类：014529)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-26

招商银行大手笔分红，核心龙头资产A50ETF(159601)有望受益

2024年3月26日早盘，核心龙头资产MSCI中国A50互联互通指数高开后震荡上行，成分股招商银行涨超2%，牧原股份、万科A、海天味业等跟涨。 3月25日，招商银行披露2023年年报。报告期内，该行实现营业收入3391.23亿元，同比下降1.64%；实现归属于本行股东的净利润1466.02亿元，同比增长6.22%。该行同时披露了2023年年度权益分派预案，拟每股派1.97元，合计派发现金红利497.34亿元。按申万一级行业来看，MSCI中国A50互联互通指数的50只成分股中，有8只为银行行业，分别为招商银行、农业银行、兴业银行、工商银行、交通银行、浦发银行、平安银行和宁波银行，总权重占比为13%，为第二大权重行业。华夏基金认为，由于其在指数中的较高权重，如果银行股集体走强将直接推升该指数的整体表现，尤其是在市场预期银行股估值修复、业绩增长可期的情况下，MSCI中国A50互联互通指数或将受益于银行板块的良好表现。 A50ETF（159601）紧密跟踪MSCI中国A50互联互通指数，一键打包11个行业50只龙头个股，均衡覆盖A股市场核心龙头资产表现，核心资产、基金重仓、成交主力、护城河、国家队、证金等概念暴露度高。从估值层面来看，A50ETF跟踪的MSCI中国A50互联互通指数最新市盈率（PE-TTM）仅10.4倍，近五年37.55%的分位，估值性价比凸显。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-26

哪只50指数做到了“超配未来”？

分类标准（GICS®）行业板块，并反映MSCI中国A股指数的行业板块权重配置。行业分布：行业布局均衡，确保在11个行业中的每个行业都选出最少2只股票，单一GICS一级行业权重不超过20%。指数特征：为投资者提供全面反映中国经济情况的风险管理工具，减少了金融板块的权重，并提升了新能源和医药等板块的占比。图：MSCI A50指数申万一级行业分布（信息来源：Wind；截至20240320）（3）上证50指数编制机构：上海证券交易所。特点：包含上海证券市场中规模大、流动性好的最具代表性的50只股票，主要由大型蓝筹股组成，如银行、保险、消费品等行业的龙头企业。行业分布：银行和金融服务行业占比较高，更多地反映了传统行业的权重。指数特征：代表了中国经济中的超级龙头企业，是价值型投资的代表。图：上证50指数申万一级行业分布（信息来源：Wind；截至20240320）（4）深证50指数编制机构：深圳证券交易所。特点：由深圳证券市场中规模大、流动性好的50只股票组成，相比上证50，深证50可能更多地包含了一些成长性较强的企业。行业分布：可能包含更多高新技术产业和制造业等新兴行业，与上证50的传统行业权重形成对比。指数特征：反映了深圳证券市场的核心资产，适合追求成长性和创新性的投资者。图：深证50指数申万一级行业分布（信息来源：Wind；截至20240320）比较而言，中证A50和MSCI A50指数在行业分布上更为均衡，注重反映中国经济的整体情况和新经济的比重；而上证50指数则更多地代表了传统行业的超级龙头企业；深证50指数则可能更多地包含了成长性强的企业。行业分布上，中证A50指数的行业分布更为均衡，降低了银行的权重，提升了医药和非银金融的权重，更能体现中国经济高质量发展阶段的特点。MSCI A50指数的行业分布则可能更偏向于传统的行业权重配置，如金融、工业等。概括而言，中证A50指数相较MSCI A50指数欠配银行、超配非银和医药。总体来说，中证A50指数成分股均为各行业最具代表性的核心龙头公司，具有较强的盈利能力和成长性，可以重点关注A50ETF基金（159592）。MSCI A50指数则被视为外资眼中的中国核心资产指数，适合长期定投，反映了国际投资者对中国A股市场的看法。二、欠配银行、超配非银的合理性：资本市场从间接融资向直接融资转变随着我国经济的持续发展和金融市场的深化，资本市场正在经历一场从间接融资向直接融资转变的重要转型。这一转变不仅标志着金融体系结构的优化升级，也为实体经济的高质量发展提供了更为坚实的金融支持。间接融资的局限性长期以来，中国的融资结构以银行贷款等间接融资方式为主。这种方式在一定程度上解决了企业和个人的资金需求，但也存在一些问题。首先，间接融资依赖于银行体系，容易导致金融风险的集中。其次，间接融资对抵押物的依赖较高，中小企业和创新型企业往往难以满足这一要求，从而面临融资难、融资贵的问题。直接融资的优势直接融资，包括股票、债券等证券市场融资方式，能够更好地满足多元化的融资需求。直接融资的优势在于：（1）风险分散：通过资本市场融资，风险由众多投资者共同承担，有助于分散单一金融机构的风险。（2）融资效率：资本市场的融资方式更加灵活，能够快速响应市场变化，提高融资效率。（3）创新支持：直接融资更加适合支持创新型企业和高科技产业的发展，有助于推动经济结构的转型升级。（4）价格发现：资本市场的价格发现机制能够更准确地反映企业的内在价值，为投资者提供有效的投资决策依据。政策推动与市场发展中国政府高度重视资本市场的发展，近年来出台了一系列政策措施，推动资本市场从间接融资向直接融资转变。例如，深化资本市场改革，优化股票发行制度，扩大债券市场规模，提高市场透明度和效率。同时，加强监管，防范金融风险，保护投资者权益。实体经济的受益随着直接融资比重的提升，实体经济得到了更为有效的金融支持。企业通过资本市场融资，降低了融资成本，提高了资金使用效率。特别是对于创新型企业和科技型企业，资本市场提供了更为广阔的融资渠道，促进了科技创新和产业升级。图：直接融资与间接融资比值同比上行（信息来源：方正证券；截至202402）我国资本市场从间接融资向直接融资的转变，是金融市场发展到一定阶段的必然趋势。这一转变不仅有助于优化金融资源配置，提高金融服务实体经济的能力，也为中国经济的高质量发展注入了新的活力。未来，随着资本市场的进一步深化改革和创新，直接融资将在中国经济中发挥更加重要的作用。因此，中证A50指数超配非银金融为代表的直接融资、欠配银行为代表的间接融资，符合我国资本市场的长期发展趋势，A50ETF基金（159592）投资价值凸显。三、超配医药的合理性：银发经济时代医药需求突出随着全球人口老龄化趋势的不断加剧，银发经济时代的到来已经成为不可逆转的社会现象。这一转变不仅对社会保障体系、劳动力市场产生深远影响，更为医药行业带来了前所未有的发展机遇。在银发经济的推动下，医药需求呈现出新的特点和增长潜力。人口老龄化与医药需求增长人口老龄化意味着老年人口比例的上升，这一群体对医疗保健的需求远高于其他年龄段。老年人往往伴随着多种慢性疾病，如心血管疾病、糖尿病、关节炎等，这些疾病的治疗和管理需要长期的医疗干预和药品支持。因此，老年人口的增加直接推动了医药市场的扩容。图：不同年龄群体慢性病患病率情况（信息来源：国信证券）慢性病管理的挑战与机遇慢性病的管理和治疗是银发经济时代医药需求的核心。随着医疗技术的进步，慢性病患者的生存期延长，但同时也带来了长期用药和管理的需求。这不仅要求医药企业提供更多创新药物，还需要提供综合性的健康管理解决方案，如远程医疗、智能穿戴设备等，以满足老年人口对健康管理的个性化需求。图：我国典型慢性病患病人数（信息来源：中金公司）创新药物与医疗技术的发展在银发经济的推动下，医药行业加大了对创新药物和医疗技术的研发投入。针对老年人特有的疾病谱，医药企业正在开发更多针对性强、副作用小的新药。同时，医疗技术的进步，如精准医疗、基因编辑等，也为老年疾病的治疗提供了新的可能。政策支持与市场机遇各国政府在面对人口老龄化的挑战时，纷纷出台政策支持医药行业的发展。例如，提供研发资金支持、加快新药审批流程、推动医疗保险制度改革等。这些政策的实施，为医药企业的成长提供了良好的外部环境，同时也为投资者带来了新的市场机遇。银发经济时代的到来，为医药行业带来了新的增长动力和广阔的市场前景。面对老年人口的医疗需求，医药企业需要不断创新，提供更多高质量的产品和服务。同时，政府、社会和企业有望共同发力，构建一个更加完善的医疗保健体系，以应对老龄化带来的挑战。在未来医药行业或将在银发经济的推动下，迎来更加繁荣的发展时期。因此，中证A50指数超配医药赛道，也符合我国人口结构变化的长期趋势。整体来说，相对MSCI A50指数，中证A50指数“超配未来”，更符合我国经济长期转型升级的趋势，布局稳增长主线的顺周期龙头和新质生产力主线的成长龙头。A50ETF基金（159592）跟踪中证A50指数，或是长期配置我国核心资产的投资利器。风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。

金融界2024-03-26

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