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港交所将推出离岸中国国债期货

证监会行政总裁梁凤仪称，继推出互换通和MSCI中国A50互联互通指数期货合约后，中国国债期货合约的上市，将为海外投资者增加对冲中国内地资产风险的工具。在香港推出离岸国债期货，被视作是内地与香港债券市场互联互通合作当中“北向通”的重要配套。香港金融管理局总裁余伟文曾提到，2023年5月15日启动的北向互换通可以帮助管理持有内地债券中短期的利率风险，而管理中长期的利率风险还是要靠国债期货。

金融界2023-11-25

中国企业盈利势头凸显年末机会切莫错过

现在可能有足够的理由期待年底的反弹。 MSCI中国指数在连续三个月下跌后，在11月上涨了近4%。根据以往经验，这种涨幅很可能会持续到1月份，重复该指标自2018年以来在年初公布的正回报趋势。撇开季节性支撑不谈，盈利的改善也提高了乐观情绪。中国股市今年稳步下跌，几轮刺激措施未能消除投资者的悲观情绪。然而，有迹象表明，最坏的情况可能已经过去。对陷入困境的房地产行业的支持力度加大，地缘政治关系趋于稳定，重新点燃了人们的兴趣，一些投资者看到了股市大幅反弹的潜力。包括Winnie Wu在内的美银证券（BofA Securities）策略师在最近的一份报告中写道，“多次重新评级可能会推动年底反弹”，预计大盘股和高贝塔股将领涨。他们表示，结构性改革和新的经济增长动力仍需要反弹才能维持。瑞银集团的数据显示，中国企业的盈利势头似乎也在改善，第三季度利润同比增长3%，而前三个月下降6%。 2024年，每股收益预计将增长10%，“受房地产核销减少和利润率适度改善的推动”，包括James Wang在内的瑞银策略师在一份报告中写道。外国基金在11月继续抛售中国股票，这是连续第四个月的资金流出。尽管中美峰会在一定程度上缓解了地缘政治紧张局势，但两国的技术竞争仍然悬而未决，房地产市场的低迷可能会持续数年。尽管如此，中国仍然是一个“估值有吸引力且持股不足的市场，有可能大幅复苏，”邓普顿全球股票团队的投资组合经理费迪南德·卓（Ferdinand Cheuk）表示。“通过关注自下而上的基本面和多元化，尽管当前存在宏观不确定性，但投资者应该能够识别出获得长期回报的优质公司。”

佳华1682023-11-25

北向资金午后加速流入，MSCI A股ETF(512990)和A50ETF(159601)盘中翻红

I A股ETF（512990）紧密跟踪MSCI中国A股国际通指数，共有556只成分股均衡分布，完整反映A股逐步纳入MSCI新兴市场指数的进程，前十大成分股集中度较低，目前指数的 PE（TTM）处于近十年25%左右的分位点。 A50 ETF（159601）紧密跟踪MSCI中国A50互联互通指数，一键打包11个行业50只龙头个股，反应A股市场核心龙头资产表现，核心资产、基金重仓、成交主力、护城河、国家队、茅、证金等概念暴露度高，目前指数的 PE（TTM）处于近十年20%左右的分位点。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-11-23

投资A股更具吸引力？！高盛：中国再平衡方面存在机遇，这些行业将是赢家

在2024年实现四年来的首次上涨，预计MSCI中国指数和沪深300指数将分别上涨12%和15%，预计盈利增长约10%，估值“温和”上升。以Lau为首的高盛策略师在上周发布的2024年展望报告中写道：“对2024年和2025年的普遍盈利预期看起来很乐观，但在受到抑制的估值中，可能隐含着看跌的政策/地缘政治前景，如果这些担忧消退，这表明回报分布将向右倾斜。” 然而，策略师们表示，中国在向人工智能和“新”基础设施等领域进行再平衡方面存在机遇，这些领域可以在经济、社会和环境方面带来更大的改善。他们还看好电池、新能源汽车和可再生能源等对中国国家发展目标至关重要的行业。关键转变在最新的展望报告中，高盛策略师将食品和饮料板块的评级从市场权重上调至增持，将科技硬件板块的评级从减持上调至增持。他们认为，在全球补充库存和特定产品周期的推动下，科技硬件在过去两年的收益下降了近40%，可能会在2024年扭转这种下降趋势。他们还将中国消费者服务和保险板块的股票评级从增持调降至减持，同时将中资银行的股票评级从增持调降至减持，原因是其在中国房地产危机中的敞口。它们说：“由于持续的(净息差)和(不良贷款)压力，以房地产为中心的行业，尤其是银行，可能会面临进一步下调预期收益的风险。” 自2020年北京开始打击内地开发商的债务水平以来，房地产一直是中国经济低迷的一个关键驱动因素。多年的繁荣增长导致“鬼城”的建设，这些地方供大于求，因为开发商希望利用人们对房屋所有权和房地产投资的渴望。 “我们认为，中国房地产去杠杆化的过程需要几年时间才能显现出来，并发挥出来，”高盛首席中国股票策略师Lau周二对CNBC表示，“因此，在未来几年，我们认为房地产市场将继续拖累经济增长，这就是为什么我们需要所有这些政策支持来稳定经济增长。” 高盛对中国在岸股市的看法也更为乐观，维持了对中国在岸股市的增持评级，但将港股的整体权重从增持下调。高盛策略师在他们的展望报告中指出：“我们认为，中国(A股)的战略投资理由看起来仍更具吸引力，因为它对地缘政治和流动性因素的敏感性较低，(股票风险溢价)更高，而且与政策顺风和中国增长目标的契合度更高。”

风起2023-11-22

瑞银：明年MSCI中国指数将有15%的上涨空间

瑞银继续看好中国股市，预计明年MSCI中国指数将有15%的上涨空间。瑞银称，继续看好中国股市因其估值处于低位、投资者仓位较轻、政策支持加速落地、企业盈利势头改善等；2024年美国经济可能出现相当温和的衰退，全球利率有望下降，也将给中国股市合理表现带来支撑。互联网是瑞银最看好的行业，因估值较低、ROE正在改善且盈利前景稳健。

金融界2023-11-20

中国的问题就是“大家的问题”？！《华尔街日报》：避开中国股市是不错的投资策略，但这并不容易

因远离中国而获利。截至11月15日，MSCI中国指数今年下跌了8%，而排除中国的更广泛的新兴市场基准同期上涨了8%。中国股市因经济重新开放不稳定、外国投资组合经理撤资以及中国中小投资者越来越不愿意购买股票而受到拖累。业绩的巨大差异以及中美之间的地缘政治紧张局势，推动了对排除中国股票的交易所交易基金的投资。截至本周，贝莱德追踪MSCI新兴市场（中国除外）指数的iShares ETF今年规模已增加一倍多，达到76亿美元。其他一些提供类似策略的ETF的管理资产也增加了一倍。节俭储蓄计划持有美国联邦雇员和军警人员的退休储蓄，拥有一个大型国际股票基金，该基金将转向追踪不包括中国和香港的全球摩根士丹利资本国际基准。联邦退休储蓄投资委员会本周表示，该国际指数基金从计划参与者那里获得了680亿美元的资金，并将于明年进行过渡。但投资者真的能完全削减对中国的投资吗？许多分析师和投资组合经理对避开中国的策略持怀疑态度，部分原因是世界第二大经济体对亚洲和世界各地的巨大吸引力。中国对其他新兴市场的重要性也意味着人们将广泛感受到其经济的反弹。但投资组合经理表示，那些对中国前景持悲观态度的人应该考虑如何对冲中国市场的低迷。以下是一些原因：中国的问题就是大家的问题中国约占MSCI新兴市场指数的30%，截至11月15日，该指数今年已上涨2.8%。但即使中国被从该指数和其他全球指数中剔除，投资者仍面临中国经济及其政治风险的影响。资产管理公司东方汇理亚洲（日本除外）股票副主管希Hicham Lahbabi表示：“我不知道除中国以外的新兴市场是否真的存在，但它仍然非常非常受中国的影响，” 台湾地区就是一个极端的例子。截至10月份，这个自治岛屿在MSCI新兴市场（中国除外）指数中的权重超过21%，并且对中国大陆的敞口很高。台湾地区经常被认为是中美之间可能发生军事冲突的爆发点，其大型芯片制造商面临着陷入世界两个超级大国之间紧张关系的风险，而且台湾约五分之一的贸易依赖大陆。中国的经济影响力意味着它是世界各国的重要贸易伙伴。对于新兴经济体来说尤其如此，北京方面已稳步与这些经济体建立了经济和政治联系。根据世界银行最新的数据，它是巴西、南非和韩国最大的出口需求来源。这些国家都是MSCI新兴市场（中国除外）指数的重要组成部分。不仅仅是新兴市场，中国也是美国最大的贸易伙伴之一，尽管数量正在下降。专业人士还没准备好对于想要免受中国市场波动影响的投资者来说，还存在技术障碍。除非个人投资者要选择自己的股票，否则他们需要信任其他人来管理他们的资金——无论是主动型基金经理还是被动型基金，包括ETF。绝大多数新兴市场股票基金持有中国公司的股票。对于只想把钱投入不包括中国的基金的新兴市场投资者，目前可供选择的产品相对较少。PineBridge Investments的投资组合经理Michael Kelly表示，他们将削减超过90%的期权。他表示，资产管理公司最终将填补这一空白，但这需要时间。 Kelly说：“我们仍处于最终看到除中国以外的新兴市场被采用的早期阶段，因为听起来客户很感兴趣，但产品供应并不那么多样化。” 在没有中国股票的情况下投资新兴市场是一个相对较新的策略。MSCI新兴市场（中国除外）指数于2017年推出，距离更广泛的基准创建近三十年。你的钱还放在哪里？想要购买中国股票的投资者可以在美国、香港或中国内地购买，包括通过股票交易链接，这使得国际投资者押注中国股票变得相对简单，给了投资者很多选择。根据世界交易所联合会的数据，截至9月底，在上海和深圳证券交易所上市的中国公司价值超过11万亿美元。还有价值数万亿美元的中国大陆股票在香港和美国证券交易所上市。没有其他新兴市场能够提供如此规模。9月份印度国家证券交易所上市股票总价值约为3.6万亿美元。韩国证券交易所总市值约为1.7万亿美元。巴西的价值为8500亿美元。这些市场比中国市场小这一事实意味着投资者最终更有可能集中于同一类股票。基金经理表示，这将使投资者更难战胜大盘。 Federated Hermes 全球新兴市场主管Kunjal Gala表示，这也意味着投资者可能会发现很难在某些大主题上进行多元化投资，即使他们将资金分散在不同国家之间。例如，选择将资金从中国转移到日本、韩国、台湾地区和印度（中国大陆和香港以外亚洲最大的一些股票市场）的投资者将在技术上下大赌注。

Linlin2023-11-18

核心资产重获机构认可，A50ETF(159601)底部震荡蓄势

，权益市场投资机会逐步来临。今日开盘，MSCI中国A50互联互通指数延续回调趋势，超90%成分股处于回调状态，陕西煤业、隆基绿能、国电南瑞等领跌，指数底部震荡蓄势阶段布局性价比凸显。华泰证券研究所认为，2024年中国将迈入主动补库存阶段，但在新旧经济动能转化的背景下，企业盈利逻辑或不再是行情驱动的关键。核心资产可能率先战术性反弹，之后可以期待市场整体趋势性行情开启。从投资节奏来看，从现在起到12月底核心资产或率先表现，2024年年中大盘成长股或重获青睐。 A50 ETF（159601）紧密跟踪MSCI 中国 A50 互联互通指数，暴露度最高的 10 个概念分别为核心资产（100.00%）、基金重仓（100.00%）、纳入富时罗素（98.69%）、纳入 MSCI（98.69%）、成交主力（91.37%）、护城河（71.76%）、券商金股综合（71.59%）、国家队（63.33%）、茅（57.06%）、证金（55.59%）。目前，指数的 PE（TTM）处于近十年来25%的分位点附近，随着联储加息周期接近尾声，市场或迎来月线级别反弹行情。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-11-17

ETF公司日报|昨日800ETF(515800)成交额1.15亿元，居可比基金1/3

的产品为800ETF(515800)、MSCI中国A50ETF(560050)、消费ETF(159928)、医药ETF(159929)、中证2000ETF添富(159536)成交额分别为1.15亿元、9336.10万元、7327.90万元、6371.16万元、5406.36万元。其中，800ETF(515800)成交额1.15亿元，居可比基金1/3。资金方面，截至2023年11月16日，汇添富基金旗下资金净流入居前的产品为中药ETF(560080)、MSCI中国A50ETF(560050)、消费ETF(159928)、光伏龙头ETF(516290)、新能源汽车ETF(516390)分别净流入572.85万元、430.35万元、360.09万元、349.12万元、310.30万元。其中，消费ETF近10个交易日内，合计“吸金”3491.71万元。两融方面，截至2023年11月16日，汇添富基金旗下融资净买入额居前的产品为证券指数ETF(560090)、生物药ETF(159839)、新能源汽车ETF(516390)、MSCI中国A50ETF(560050)、电池50ETF(159796)最新融资净买入额分别达83.80万元、80.90万元、68.68万元、64.32万元、49.51万元。规模方面，截至2023年11月16日，汇添富基金旗下规模居前的产品为消费ETF(159928)、800ETF(515800)、上海国企ETF(510810)、MSCI中国A50ETF(560050)、医药ETF(159929)规模分别为99.99亿元、78.88亿元、65.46亿元、56.22亿元、20.95亿元。其中，消费ETF近1年基金规模增长3.87亿元，新增规模位居可比基金1/5，实现显著增长。从估值层面来看，截至2023年11月16日，汇添富基金旗下性价比居前的产品为电池50ETF(159796)、碳中和ETF(560060)、光伏龙头ETF(516290)、沪港深500ETF基金(517080)、中药ETF(560080)跟踪指数最新市盈率（PE-TTM）分别处于成立以来1.16%的分位、1.58%的分位、3.15%的分位、5.76%的分位、7.20%的分位，估值性价比突出。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-11-17

外资唱多中国资产，MSCI A股ETF(512990)和A50ETF(159601)迎布局窗口

SCI A股ETF（512990）跟踪MSCI中国A股国际通指数，完整反映A股逐步纳入MSCI新兴市场指数的进程；A50 ETF（159601）紧密跟踪MSCI中国A50互联互通指数，反应中国A股市场核心龙头资产的表现。目前，两只指数的 PE（TTM）均处于近十年25%左右的分位点，伴随美国进入加息平台期，投资者风险偏好改善，A股配置性价比凸显。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-11-16

A股避雷针：警惕2只6连板个股风险；合盛硅业深夜声明；华正新材遭浙江证监局警示

度指数评审结果。具体到A股标的的调整，MSCI中国A股指数本次新增17只A股标的，剔除10只标的。剔除标的包括涪陵榨菜、中核钛白、大金重工、鹏辉能源、长远锂科、日月股份、科士达、川能动力、雅化集团、齐翔腾达。上述调整结果将于2023年11月30日收盘后生效。

金融界2023-11-15

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