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【一周科技动态】iPhone16发布会能给市场惊喜么？
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ANMAMG"组合总超大盘？七巨头（Magnificent Seven）组成一个投资组合(“TANMAMG”组合)，等权重、每季度重新调整权重。回测结果从2015年以来表现是远超 $标普500(.SPX)$ 的，总回报达到了1955.0%，同期 $标普500ETF(SPY)$ 回报221.6%，再次拉开距离。本周大盘出现回调，组合今年以来的回报为29.91%，超过SPY的18.22%。过去一年组合的夏普比率回落至为1.7，低于SPY的1.8，组合的信息比率为0.9.
老虎证券2024-08-30
【一周科技动态】巴菲特抛后，苹果最大的买家是？
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Apple也远超科技行业同行，包括其他Magnificent7。从资本结构看，苹果在2021年-2023年分别发行了205亿美元、55亿美元和52.5亿美元的债券，到2027年底将会有400亿美元的债券集中到期。这以为这未来2-3年苹果可会继续发行类似规模的债券，而更高的现金流入也会使公司重新分配股债比例，进而进一步加大回购。期权观察家——大科技期权策略市场对AAPL的看法整体比较稳定，在上周那波大跌之后，不少期权交易者也进行了一波开仓和移仓。虽然巴菲特是减了一半仓，但由于公司回购、AI新机预期，市场并不是很悲观，而且一旦市场陷入动荡，也会促使一些其他仓位过来避险。从未平仓期权来看，投资者对8月23日、8月30日的期权最大持仓纷纷抬升，Call分别在105-115，PUT甚至到了105，这也隐含了市场对其乐观预期。再给个持仓大科技股的理由——为何"TANMAMG"组合总超大盘？七巨头（Magnificent Seven）组成一个投资组合(“TANMAMG”组合)，等权重、每季度重新调整权重。回测结果从2015年以来表现是远超标普500的，总回报达到了1988.2%，同期SPY回报220.3%，再次拉开距离。本周大盘出现回调，组合今年以来的回报为32.0%，超过SPY的17.8%。过去一年组合的夏普比率回落至为2.0，而SPY为1.8，组合的信息比率为1.4.
老虎证券2024-08-23
【一周科技动态】机构对大科技的态度有何转变？
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ANMAMG"组合总超大盘？七巨头（Magnificent Seven）组成一个投资组合(“TANMAMG”组合)，等权重、每季度重新调整权重。回测结果从2015年以来表现是远超 $标普500(.SPX)$ 的，总回报达到了1995.6%，同期 $标普500ETF(SPY)$ 回报218.5%，再次拉开距离。本周大盘出现回调，组合今年以来的回报为32.5%，超过SPY的17.1%。过去一年组合的夏普比率回落至为2.0，而SPY为1.8，组合的信息比率为1.4.
老虎证券2024-08-16
科技巨头AI投入激增，股市遭遇波动：生成式AI的挑战与机遇
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一轮涨幅使得这些公司被称为“七巨头”（Magnificent Seven），远远超过了同期标准普尔500指数24%的涨幅。然而，2024年7月24日，这一轮激增似乎迎来了转折点。美国标普500指数和纳斯达克综合指数分别下跌了超过2%和3.6%，创下了2022年底以来最大单日跌幅。这一波美股震荡与谷歌母公司Alphabet和特斯拉的季报发布密切相关。科技巨头的投资随着财报季的到来，微软、Meta和苹果相继发布了财报，市场出现了剧烈的波动。科技巨头们的财报震荡原因复杂，包括降息预期、就业数据发布，以及美元指数、美债收益率和科技股的高位表现。最主要的焦点是科技巨头对生成式人工智能（AI）的巨额投入，是未来的战略布局，还是股东面临的沉重账单？从资本支出的角度来看，各大科技巨头在人工智能领域的投资情况如下：微软：2024年二季度资本支出达到138.7亿美元，高于分析师预期的132.7亿美元。谷歌母公司Alphabet：预计下半年每季度资本支出将达到或超过120亿美元，全年总支出可能超过490亿美元。 Meta：本季度资本支出为84.7亿美元，同比增长33.4%；2024年最低资本支出预测提高至至少370亿美元。亚马逊：2024年下半年资本支出将显著增加，主要用于AWS基础设施建设。苹果：首席财务官卢卡·马斯特里未明确透露当季资本支出，但强调了过去五年在研发上的投入超过1000亿美元。特斯拉：预计2024年资本支出将达到100亿美元，且今年可能将花费30亿至40亿美元购买英伟达芯片。生成式AI的增量与挑战尽管巨头们对生成式AI的投入巨大，但实际增量却未如预期。云服务、广告和智能终端是生成式AI的主要应用场景，但各大科技巨头在这些领域的增量增长依然低于市场预期。例如，微软的云服务收入增量虽然有所提升，但增速趋缓。谷歌的广告收入也出现了类似的现象，而Meta在广告业务上的增长则显示了生成式AI的潜力，但如何持续带来实际增量依然未明确。特斯拉的投资则更为激进。除了在自动驾驶和脑机接口领域的布局外，特斯拉还积极投入AI相关硬件和技术。与此相比，苹果在生成式AI方面的投入较为保守，主要集中在智能终端的应用。生成式AI的泡沫生成式AI的资本投入存在一个时间差，短期内难以见效。当前的科技股上涨反映了对新技术的兴奋，但巨头们尚未能够明确生成式AI带来的具体增量。以OpenAI为例，其估值虽然大幅上涨，但依然亏损严重。生成式AI的泡沫是否正在集结，市场存在着不同的观点。许多机构对生成式AI的未来表示怀疑，认为其泡沫可能已经形成。然而，当前的投资者更注重技术的长期潜力和市场占有率。未来，如何让生成式AI更加高效，减少算力成本，以及是否能出现更优的技术架构，将决定其发展方向。来源：今日美股网
今日美股网2024-08-12
【一周科技动态】大科技公司的估值，都还安全吗？
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ANMAMG"组合总超大盘？七巨头（Magnificent Seven）组成一个投资组合(“TANMAMG”组合)，等权重、每季度重新调整权重。回测结果从2015年以来表现是远超 $标普500(.SPX)$ 的，总回报达到了1864%，同期 $标普500ETF(SPY)$ 回报210%，继续回调。本周大盘出现回调，组合今年以来的回报为24.18%，超过SPY的12.35%。过去一年组合的夏普比率回落至为1.5，而SPY为1.2，组合的信息比率为1.1.
老虎证券2024-08-09
META意外大涨：发了一笔中国财？
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预期？从利润倍数来看，META是目前Magnificent 7中相对最低的，短期的动态市盈率以收盘价来算为24倍，以盘后的508.87来算为26倍。以2024年一致预期来算，2024年的PE为24倍左右，根据目前的利润率增速预期（15-18%）来算，2025年对应的应为22.5倍左右。业绩数据收入: Meta 报告总收入为 391 亿美元，同比增长 22%。这一增长主要由广告部门推动，其贡献了 383 亿美元，同比也增长 22%. 费用: 本季度总费用为 242 亿美元，较上年增长 7%。增长主要归因于基础设施和 Reality Labs 库存成本的提高。净利润: 2024 年第二季度净利润为 135 亿美元，每股 5.16 美元，反映出强劲的盈利能力。资本支出: Meta 的资本支出为 85 亿美元，主要投资于服务器、数据中心和网络基础设施。自由现金流: 公司产生了 109 亿美元的自由现金流，并回购了 63 亿美元的 A 类普通股。广告业务广告部门仍然是 Meta 收入模式的基石。广告收入为383亿美元，同比增长 22%，由各垂直领域需求增加推动的，其中在线商务是最大的贡献者，其次是游戏、娱乐和媒体。地域表现：世界其他地区和欧洲广告收入分别增长了33%和 26%，增长最为强劲。亚太地区增长了 20%，北美增长了17%。广告商地域：亚太地区以 28%的增长率领先，中国广告商的高基数效应，这比第一季度 41%的增长率有所下降。广告展示次数和定价:提供的广告展示总数增加了 10%，主要由亚太地区和世界其他地区的增长推动。平均每则广告价格: 平均每则广告价格也上涨了 10%，表明广告商需求增加以及广告定位能力提高。对人工智能和基础设施的战略重点。 AI进展 Meta 继续大力投资人工智能（AI）和基础设施，以增强其广告能力和整体平台性能：AI 投资: 首席执行官马克·扎克伯格强调了 AI 在改进 Facebook 和 Instagram 上的广告定位和内容推荐方面的重要性。该公司正在开发更先进的 AI 模型，如 Llama 3 和即将推出的 Llama 4，以在 AI 领域保持竞争力. 运营效率: 尽管投资巨大，Meta 仍致力于运营效率，旨在优化其基础设施以支持未来的 AI 发展
老虎证券2024-08-01
我选择在财报前卖光META
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度之内收复所有失地并创新高，直到近期的Magnificent 7集体回调。虽然META过去几个季度的财报当天波动非常大，是比较不错的交易机会，但是随着今天 $Pinterest, Inc.(PINS)$ 财报出炉，我打算在财报前卖掉所有的META持仓。大选因素其实不会帮到META太多，反而由于热门候选人Trump对其厌恶导致它面临额外风险；电商平台的大量投入无法持续太久，且跨境电商的广告可能一定程度上会受到监管以及地缘政治的影响，可能影响预期；消费行业的整体下滑，会导致广告行业“无米可炊”。 AI带来的资本开支可能停不下来，但却不一定能获得产出，可能会影响到未来1-2年的利润率。因此我会认为META尽管在Q2可能表现依然强势，但是可能会在指引上面爆点雷，至少会让市场的恐慌情绪集中体现一下。所以财报后如果表现稳定，可以再买回来，但如果预期下滑，指引不佳，可能短期要回避。尽管META是Mag7中PE相对最低的了。但是低有低的原因。
老虎证券2024-07-31
美股财报周登场！对冲基金持仓证明：做多4家科技公司、逢低买入“这家鞋类巨头”
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fA) 经过几个季度，美国科技七巨头(Magnificent Seven)以外的493家标准普尔公司每股收益几乎没有增长。 (来源:BofA) 尽管“其他493家公司”的每股收益同比增长至少7%，意味着除7家最大公司之外所有公司持续的盈利衰退将结束。所有盈利修正的上行仍然仅受到5家大型科技股的推动。知名金融博客ZeroHedge评论称：“这就是为什么所有人的目光再次集中在七巨头身上也就不足为奇了，尤其是在上周特斯拉(TSLA)和谷歌(GOOGL)的业绩引发新一轮的七巨头/科技股抛售之后，七巨头财报季开局不顺。” 因此，在这种对收益反应过度的环境下，下意识交易不仅受到基本面因素的驱动，也受到定位、技术面的驱动。高盛已发布其本周收益的最新微观定位记分卡，这是关键数据、日期、设置、隐含走势和情绪的参考。然而，在所有包含的数据点中，最重要的是定位分数，正如高盛交易部门所解释的那样，这是交易部门在发布时确定的投资者定位的主观排名。 10 =最大多头，1=最大空头。微软(MSFT)：周二/7.5分(满分10分) 投资者寻求Azure的3倍增长、2025财年早期资本支出观点、2025财年初始指南的房地产投资信托基金。 Meta公司(META)：周三/7.5分(满分10分) 投资者期待第二季度收入超过预期、更新GenAI产品/收入与成本框架。亚马逊(AMZN)：周四/8分(满分10分) AWS加速故事，至少不包括闰日、国际/北美业务的EBIT上升和广告势头苹果(AAPL)：周四/8分(满分10分) 影响较小的季度和指南，全是叙述和下半年早期的iPhone评论。星巴克(SBUX)：周二/4分(满分10分) 4分高于上一季3分，预计本季度的业绩仅略低于预期。高盛认为投资者仍怀疑该公司能否改善流量，但在上一季度下调业绩预期和激进投资者的介入后，他们已小幅撤出做空。挪威邮轮(NCLH)：周三/3分(满分10分) 高盛指出，该领域被做空的名称，尽管还没有收到他们本季度会达不到目标的反馈，即使是来自空头的反馈。 Crocs 公司(CROX)：周三/8分(满分10分) 该股已回落并吸引了大量入市投资者，但高盛确实认为，在鞋类股价上涨周期中，它仍然是首选的鞋类品牌之一。
圈内人2024-07-30
股市反弹面临威胁：华尔街夏季最繁忙的一周
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7月10日以来，Roundhill的“Magnificent Seven”ETF（MAGS）——跟踪Nvidia（NVDA）、苹果（AAPL）、Alphabet（GOOGL, GOOG）、亚马逊（AMZN）、Meta（META）、微软（MSFT）和特斯拉（TSLA）——下跌了约12%。 Truist联合首席投资官Keith Lerner指出，科技股的回调是合理的，因为过去一年的科技股涨幅过大，市场期待美联储降息的可能性促使投资者转向其他市场。每周经济日程周一经济数据：达拉斯联储制造业活动，7月（预期-14.2，前值-15.1）财报：麦当劳（MCD）、飞利浦（PHG）、Tilray（TLRY）周二经济数据：S&P CoreLogic 20城市房价指数，5月（前值7.2%）；消费者信心指数，7月（预期99.7，前值100.4）；职位空缺数据，6月（前值814万）；达拉斯联储服务业活动（前值-4.1）财报：微软（MSFT）、AMD（AMD）、BP（BP）、凯撒娱乐（CZR）、艺电（EA）、First Solar（FSLR）、捷蓝航空（JBLU）、马拉松石油公司（MPC）、默克（MRK）、Pinterest（PINS）、辉瑞（PFE）、宝洁（PG）、星巴克（SBUX）、SoFi（SOFI）周三经济数据：MBA抵押贷款申请，7月26日当周（前值-2.2%）；ADP私营部门就业，7月（预期16.8万，前值15万）；芝加哥PMI，7月（预期44.0，前值47.4）；就业成本指数，第二季度（预期1.0%，前值1.2%）；美联储货币政策决定（预计不加息）财报：Meta（META）、奥驰亚（MO）、Arm（ARM）、波音（BA）、Carvana（CVNA）、Generac（GNRC）、Humana（HUM）、卡夫亨氏公司（KHC）、万事达（MA）、挪威邮轮公司（NCLH）、Paycom（PAYC）、高通（QCOM）周四经济数据：挑战者裁员人数，7月，同比（前值+19.8%）；单位劳动力成本，第二季度（前值+4%）；非农生产率，第四季度（预期+1.6%，前值+5.2%）；初请失业金人数，7月27日当周（前值23.5万）；S&P全球美国制造业PMI，7月终值（前值49.5）；建筑支出，7月环比（预期+0.2%，前值-0.1%）；ISM制造业，7月（预期49，前值48.5）；ISM价格支付，7月（前值52.1）财报：苹果（AAPL）、亚马逊（AMZN）、Block（SQ）、Booking Holdings（BKNG）、加拿大鹅（GOOS）、Coinbase（COIN）、康菲石油（COP）、Crocs（CROX）、DraftKings（DKNG）、Marathon Digital Holdings（MARA）、Mobileye（MBLY）、Moderna（MRNA）、Roku（ROKU）、SiriusXM（SIRI）、Wayfair（W）周五经济日历：非农就业人数，7月（预期17.5万，前值20.6万）；失业率，7月（预期4.1%，前值4.1%）；平均小时工资，7月环比（预期+0.3%，前值+0.3%）；平均小时工资，7月同比（预期+3.7%，前值+3.9%）；平均每周工时，7月（预期34.4，前值34.3）；劳动力参与率，7月（前值62.6%）；工厂订单，6月（预期+0.5%，前值-0.5%）；耐用品订单，6月终值（前值-6.6%）财报：雪佛龙（CVX）、埃克森美孚（XOM）来源：今日美股网
今日美股网2024-07-30
当前市场交易特征及启示
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值收缩主要是因风险溢价抬升所致。美股“Magnificent 7”下跌11.5%，风险溢价抬升拖累12.1%。道琼斯指数依然上涨2.2%，盈利为正贡献。避险资产表现黄金和美债等避险资产并未在美股大跌期间大幅上涨，这与典型的衰退交易不符。黄金下跌2.2%，美债利率从4.2%一度逼近4.3%。利率曲线呈现短端利率下行而长端利率持平的“陡峭化”，也不符合衰退交易特征。这些大部分都是对通胀放缓的而计价。未来展望降息预期金融条件的收紧反而有助于美联储降息的落地。近期波动使得金融条件指数从7月16日的低点98.9升至99.3，为6月10日以来新高。这有助于抑制需求和通胀，促成9月美联储降息的落地。增长前景尽管市场波动加大，但我们对中期增长前景并不悲观。当前的调整更多是降息前和增长放缓的正常现象，而非衰退。美联储的降息可以起到积极作用，尤其是在对利率敏感的环节，如地产和投资再度修复的情况下。总结综合来看，当前美股市场的波动主要是由于增长放缓、宏观不确定性和交易因素放大的获利回吐所致，而非经济衰退的迹象。投资者应理性看待市场波动，避免过度悲观和恐慌。在美联储降息预期下，市场有望在调整后重新回到增长轨道。
老虎证券2024-07-29

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