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杰克逊霍尔年会在即特朗普施压货币政策和美联储人事全景回顾

指向大幅降息”。人事变动 1月6日，Michael Barr为了避免与特朗普的潜在冲突，辞任美联储负责银行监管的副主席；3月17日，特朗普于提名理事Michelle Bowman接任，市场将这一变动解读为当局将放松监管。 4月17日，特朗普发帖称：“鲍威尔越快下台越好！” 同一天，他在椭圆形办公室对媒体公开否认美联储具有“独立性”，称自己有权让鲍威尔下台。 4月22日，特朗普改口称无意解雇鲍威尔。 6月27日，特朗普明确表示，他将选择想要降息的人来接替鲍威尔当美联储主席。 8月7日，特朗普提名白宫经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰接替辞职的Adriana Kugler完成其剩余理事任期。 8月12日，特朗普表示正考虑因美联储总部大楼翻修成本针对鲍威尔的诉讼，同时再次指责他维持利率不变。 8月13日，特朗普表示，他可能会“略微早些”任命美联储新掌门，且有望接替杰罗姆·鲍威尔的人选已经压缩到了只剩三四个。 8月20日，特朗普援引自己坚定支持者、联邦住房金融局局长Bill Pulte针对美联储理事Lisa Cook有关抵押贷款欺诈的指控，要求她必须立刻“辞职”；据报道，特朗普在考虑解雇Cook。

金融界08-21 08:04

【欧股收评】受消费与医疗股提振，泛欧斯托克600指数收高

rningstar）首席股票策略师 Michael Field（迈克尔·菲尔德）表示：“即使战争结束，各国也需要大规模补库存来重建武器库，这将确保防务企业长期受益。市场对防务板块的担忧存在偏差。” 科技股下跌 0.5%，追随美国科技板块抛售，因市场担忧人工智能（AI）泡沫以及利率前景的不确定性。个股焦点丹麦矿棉制造商 Rockwool 股价暴跌 16.2%，创两年半以来最大单日跌幅，因公司下调全年业绩指引。眼科医疗设备公司 Alcon 大跌 9.4%，创五年来最大单日跌幅，公司下调2025年净销售预期，理由是美国关税的不利影响。英国医疗设备制造商 Convatec 宣布一项 3亿美元股票回购计划，股价飙升 5.6%，位列STOXX 600成分股涨幅榜首。市场展望投资者关注本周在美国怀俄明州杰克逊霍尔（Jackson Hole）举行的美联储年度经济研讨会。美联储主席杰罗姆·鲍威尔及其他主要央行行长将发表讲话。 Michael Field 表示：“市场对会议总是抱有很高期待，但结果往往被降温。我会提醒投资者，不要期待本次会议有重大突破。” 今年以来，STOXX 600指数已累计上涨约 10.2%，受益于欧元区支出增加、投资向欧洲资产倾斜，以及市场对美联储降息预期的提升。

埃尔瓦08-21 02:23

发生了什么？特朗普炮轰美联储库克，怒喊“必须立刻辞职”

由民主党总统任命，即理事迈克尔·巴尔(Michael Barr)与副主席菲利普·杰斐逊(Philip Jefferson)。鲍威尔由两党总统共同任命，其主席任期至2026年5月结束，但作为理事的任期将持续至2028年。这一事件正值美联储高官齐聚怀俄明州杰克逊霍尔(Jackson Hole)，参加由堪萨斯城联邦储备银行主办的年度经济研讨会。鲍威尔将在会上发表主题演讲，市场普遍预期他将暗示下半年开始降息，以应对就业市场疲软。期货市场数据显示，美联储9月会议降息的概率约为83%。

Linlin08-20 23:59

特朗普又祭出新招：全球科技行业瑟瑟发抖！鲍威尔万众瞩目

epperstone 高级研究策略师 Michael Brown 表示：“我们看到的是相对广泛的动能回调，可能是由于在鲍威尔周五杰克逊霍尔讲话前的去风险操作所触发。” 鲍威尔将于周五发表讲话，交易员则进一步押注9月降息。彭博策略师Mark Cranfield认为：“英伟大下周财报前的抛售，是全球科技投资者面临的最大因素。鉴于英伟达自4月以来大幅上涨，这看起来将在未来几天成为股市的阻力。” 不过，丹斯克银行跨资产策略主管 Bjarne Breinholt Thomsen 表示：“这是典型的在强劲科技股上涨后获利了结的案例。昨日的走势并未改变我们的战术立场。仅从基本面看，我们可能会增配科技股。但考虑到仓位过于集中及估值偏高，我们仍维持中性态度。” 聚焦杰克逊霍尔研讨会市场目光集中在 8月21日至23日堪萨斯城联储主办的杰克逊霍尔研讨会，美联储主席鲍威尔将在周五就经济前景和政策框架发表讲话。货币市场基本认定美联储下月将降息25个基点，并预计年底前至少再降一次。投资者正等待鲍威尔的讲话，看他是会确认当前市场预期，还是强调在下次政策会议前公布的新数据可能改变前景。市场也在寻找美联储对明年降息节奏的暗示。汇丰亚太区股票策略主管 Herald van der Linde 在接受彭博电视采访时表示：“如果我们得到迹象表明他们更倾向于降息，这将再次提供支撑。” Varathan 表示：“鉴于美国CPI和PPI数据之间的矛盾，现在下结论还为时过早。更重要的是，在数据存在这种困境时，很难判断美联储是会强调就业端风险上升，还是维持现有立场。” 在会议召开前，美元小幅走强，欧元下跌0.06%至1.1639美元。英镑在英国通胀数据公布后短线走高，但随后基本持稳，最新报1.3494美元。货币市场对英国央行年内再次降息的押注大致保持稳定，在7月通胀连续第二个月上升后，投资者预计年内再次降息的概率约为40%。此前市场预期本月初就会降息四分之一个百分点。英国国债上涨，2年期收益率下跌4个基点至3.93%。英镑波动不定。大宗商品方面，油价收复前一交易日的部分跌幅，投资者等待俄乌战争谈判的下一步进展，目前仍不确定石油制裁是会放松还是收紧。美国总统特朗普与乌克兰总统泽连斯基及部分欧洲盟友的会晤没有取得重大突破，但特朗普表示，美国将在任何结束战争的协议中帮助保障乌克兰安全。他随后在周二补充说，美国可能为乌克兰提供空中支援，但排除了派遣地面部队的可能。瑞穗银行亚洲（日本除外）宏观研究主管 Vishnu Varathan 表示：“美国并没有在任何情况下全面保障乌克兰安全，即便他们愿意提供一些支持，也取决于具体条件。因此，风险依旧很大。”

欧罗巴08-20 18:58

高盛：全球对冲基金正加速买入中国股票，配置缺口支撑后市

奇投资人，《大空头》原型迈克尔·巴里（Michael Burry）二季度全面做多中概股。高盛指出，中国股票市场正重新吸引国际投资者的关注。全球对冲基金正以6月底以来的最快速度买入中国股票。与此同时，相关ETF也受到资金关注。港股科技50ETF（159750）年内获资金净流入超6.87亿元，规模持续刷新上市新高。【“大空头”转向，全面做多中概股】根据Scion资产管理公司最新披露的13F报告，迈克尔·巴里清空了所有中概股看跌期权，转而斥资6060万美元大举买入阿里巴巴（2800万美元）和京东（3260万美元）的看涨期权，与一季度全面做空的策略形成强烈反差。回溯巴里的操作路径，可见其决策之果断： 2024年Q1：大幅增持中概股，阿里京东占比超投资组合50%。 2025年Q1：清仓多头并买入看跌期权，转向全面看空。 2025年Q2：平仓所有空头头寸，建立看涨期权新仓位。具体来看，今年二季度，Scion资产管理公司不仅卖出了阿里巴巴、拼多多、京东、携程、百度的看跌期权，还积极买入了阿里巴巴和京东的看涨期权。业内认为，这一操作标志着这位以逆向投资著称的投资人，对中国资产前景的判断发生了根本性转变。数据来源：美国证券交易委员会(SEC)披露的13F报告【全球对冲基金正加速买入中国股票】事实上，外资大力买入迹象已现。据高盛统计，全球对冲基金正以6月底以来的最快速度买入中国股票。此次股票买入主要由多头驱动，其次是做空回补，两者比例约为9:1。中国目前是8月以来Prime业务（为对冲基金提供交易、融资等服务的业务）中净买入最多的市场。高盛认为，而此轮上涨存在多重因素，包括关税不确定性缓和、第二季度经济数据超出预期、“反内卷”政策继续发力、香港IPO市场回温以及资金强劲流入等。中国股票市场正重新吸引国际投资者的关注。但该机构也指出，尽管海外投资者对中国股票的兴趣明显增加，但其配置水平仍处于保守区间，而这一配置缺口将持续支持中国市场的后续上涨。华泰证券认为，本轮港股行情中流动性改善固然重要，但基本面预期的回升也起到了重要支撑。盈利的修复一方面来自港股独有的新经济板块超越周期增长，另一方面也因国内政策较去年力度更高，推动了上半年经济修复。往后看，若宏观政策进一步兑现，以及成长性赛道在摆脱负面压力下出现新进展，可能推动盈利的持续性修复。【港股科技：覆盖更广泛AI应用层】从年内表现来看，截至8月19日收盘，港股科技指数（人民币汇率）累计涨幅33.25%，恒生科技指数涨幅24.04%。来源：wind，截至2025.8.19 尽管同样是聚焦港股科技股，两只指数在底层资产上有着一定差异。在AI应用层的覆盖上，港股科技指数相对恒生科技指数覆盖更全。如智能汽车（吉利汽车），医药医疗（百济神州、药明生物、晶泰控股），智能硬件（瑞声科技、高伟电子），在AI应用中同样有着丰富的场景。此外，港股科技指数对创新药亦有覆盖，百济神州、药明生物、再鼎医药、微创医疗等医药领域明星企业，都是港股科技指数成份股，且不包含在恒生科技指数中。值得一提的是，港股科技指数为市场上唯一100%覆盖“Terrific 10”（阿里巴巴、腾讯、美团、小米、比亚迪、京东、网易、百度、吉利汽车、中芯国际）的港股科技类指数，且权重占比高达70%。或基于上述优势，港股科技50ETF（159750）年内获资金净流入超6.87亿元，规模持续刷新上市新高。该ETF已纳入两融标的，流动性有望进一步提升。来源：Wind，截至2025.8.19 风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺，亦不构成投资推荐。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。本基金主要投资于香港证券市场中具有良好流动性的金融工具。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临因投资境外市场所带来的汇率风险以及港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。投资者可通过基金管理人或代销机构提供的移动客户端、官网等渠道查询其基金交易、保有情况和持仓收益等信息。

金融界08-20 09:45

美股收盘持平道指纳指标普波动解析投资者关注鲍威尔讲话

势提供稳定基础。” 同时，投资策略顾问Michael Johnson指出：“鲍威尔在杰克逊霍尔年会上的讲话可能成为市场重要分水岭，投资者需关注其对通胀和利率政策的最新表态。” 编辑总结美股周一收盘整体持平，道指微跌，纳指小幅上涨，标普500基本横盘。市场正处于连续上涨后的短期休整阶段，投资者重点关注零售商业绩及美联储政策指引。整体来看，市场情绪谨慎，短期波动有限，但未来走势仍需密切观察政策和数据的变化。常见问题解答问：美股收盘基本持平说明了什么？答：这说明市场在连续上涨一周后进入短期休整阶段，投资者采取观望态度，等待关键数据和政策指引，以评估未来走势。问：道指微跌而纳指上涨的原因是什么？答：道指包含传统工业和金融股，受获利回吐影响略跌；纳指科技股表现相对稳健，显示投资者对科技和创新类股票仍保持谨慎乐观。问：美联储主席鲍威尔讲话为何备受关注？答：鲍威尔的讲话可能透露未来利率和通胀政策方向，这将直接影响市场资金成本、企业融资和投资者信心，对股市走势有重要参考价值。问：零售商业绩对股市有何影响？答：零售企业财报能够反映消费支出状况及经济活力，强劲业绩可能提振市场信心，而业绩不及预期可能导致市场短期波动。问：投资者在当前市场应如何操作？答：投资者应保持谨慎观望，关注零售商业绩和美联储政策动态，适度调整投资组合，防范短期波动风险，并结合中长期投资策略进行配置。来源：今日美股网

今日美股网08-20 00:11

加拿大股市牛气冲天！分析师看好年末再创新高

ment Partners高级投资经理Michael Dehal指出，尽管加拿大就业市场短期内可能恶化，但关税确定性提升及利率继续下调的前景，将为明年经济提供更有利支撑。加拿大央行自2024年6月以来已累计降息225个基点至2.75%，并表示若贸易扰动对物价的上行压力受到控制，将进一步降息。另有六位接受附加提问的分析师预计，2025年下半年的企业盈利将略低于上半年。Stonehaven（Wellington-Altus Private Counsel）投资经理Victor Kuntzevitsky指出，“面向消费者的行业仍面临压力，而人工智能相关投资的上升使企业成本增加，却尚未反映在收入增长上。不过，资源与出口导向型企业表现预计将缓冲整体影响。” 能源和材料板块（包括石油和金属矿业股）占多伦多市场权重的30%。年初以来油价有所回落，但黄金价格已劲升27%。 Edward Jones全球资深投资策略师Angelo Kourkafas表示：“短线回调应视为增加敞口的机会，牛市行情正受到扎实基本面支撑。”

Lisa08-19 22:21

"跑步入场"的资金都在买什么？证券ETF东财（159692）规模创近半年新高

空头》原型的对冲基金经理迈克尔.巴里(Michael Burry)在第二季度对中概股采取了“空翻多”的策略，买入了中概股的看涨期权，这一操作和今年一季度其“做空”中概股形成了鲜明对比。高盛在近日发布的研报中表示，中国重回国际投资者视野，6月和7月全球路演的客户反馈显示，投资者对中国股票市场的兴趣升至近年高点。即便近期出现大波动调整，牛市趋势已经形成，每次回调或是重新上车的机会。对于普通投资者来说，要想在牛市中赚钱，可以回顾2007年、2015年和2020年这三次典型牛市，重点关注两个关键方面：1）抓龙头，尤其是风口上的龙头，比如2015年的互联网，2020年及2021年的消费和新能源板块。2）避免被弱势板块或公司拖累。板块配置上，可以多关注券商板块，毕竟券商本质就是“市场的杠杆放大器”，这也是为什么最近资金大幅交易证券板块的原因。总体来说，牛市启动，券商板块作为牛市旗手的作用不言而喻，看重券商龙头的投资者可以更关注龙头集中度更高的证券ETF东财（159692），浓缩精准布局30只证券公司龙头。目前作为ETF标的的券商主流指数中，中证证券公司30指数的成份股是集中度最高的，其从证券公司中选取业务排名靠前、市值规模大、营业收入高、盈利能力与成长能力相对较强的上市公司证券作为指数样本，相较于其他券商指数的40-50只成份股，中证证券公司30指数只有30只成份股，也就是说，其对于部分券商龙头的权重设置，相较于其他主流指数，天然更高一点，根据中证指数有限公司的披露，目前该指数东方财富+中信证券的权重加总接近30%。目前跟踪中证证券公司30指数的ETF有2只，无论是从绝对规模还是净值来看，证券ETF东财（159692）都更占优势。注：基金管理人对文中提及的个股/板块仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。基金管理人与股东等关联方之间实行业务隔离和信息防火墙制度，股东等关联方并不参与基金财产的投资运作。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，仅代表撰文时市场表现，基于市场环境的不确定性和多变性，不作为任何投资建议，所涉观点后续可能发生调整或变化。本文引用数据仅供参考，不作为投资建议和收益承诺。基金投资人在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要及其更新等产品法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性,并请提前进行风险承受能力测评，选择与自身风险承受能力相匹配的基金产品进行投资。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。证券ETF东财（159692）跟踪的指数为中证证券公司30指数（931412），标的指数业绩如下：2020年11.0%；2021年-1.7%；2022年-27.6%；2023年2%；2024年30.7%；2025年1-6月-2.8%。（中证证券公司30指数发布日期：2020-02-20）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-19 11:55

本周所有人都盯着杰克逊霍尔研讨会！小心鲍威尔偏鹰

=‘买传言，卖事实’ 的获利回吐，”由Michael Hartnett带领的团队表示。摩根士丹利预计鲍威尔本周将偏鹰派，上周的CPI数据意味着转向鸽派的可能性降低。通胀情况：7月CPI符合预期，但核心CPI同比上升至3.1%，主要由顽固的服务业通胀推动。商品通胀依旧疲软，关税效应慢于预期。前景展望：预计PCE通胀将在年化约4.5%见顶；年底时总体通胀约3%，核心通胀约3.2%。通胀可能在2026年前仍高于目标。美联储与市场：市场几乎确定9月将降息（概率约93%）。美联储官员的言论整体略偏鸽派，但程度低于市场预期，一些人仍强调通胀风险（如古尔斯比）。杰克逊霍尔会议：鲍威尔可能会偏鹰派，以保留政策灵活性——现在判断关税影响为时过早，通胀仍比就业更值得担忧。贸易与关税：有效关税率现为16%，关税收入增加，航运量放缓。美国前景：基准情景为增长放缓（2025–2026年GDP约1%）、失业率逐渐上升、通胀高于目标，美联储在2026年前维持利率不动。情景分析：基准（40%）、温和衰退（40%）、需求上行（10%）、供给上行（10%）。 investinglive表示同意该行的看法。如果不是因为非农就业修正数据，上周核心CPI和PPI公布后的市场反应会完全不同。目前市场似乎对鲍威尔的鸽派结果信心十足：股市接近历史高位，美元接近年内低点，货币市场完全消化了年内两次降息的预期，并且9月降息的概率超过80%。对风险事件交易者而言，或许最好的机会是鲍威尔严格遵循联邦公开市场委员会（FOMC）的官方表态，称他们更愿意等待下一批数据再决定9月的政策立场。

风起08-19 11:08

路透：美国滞胀阴影或引发“股债汇三杀”，投资者应买什么？

treet（道富集团）宏观策略主管 Michael Metcalfe（迈克尔·梅特卡夫）指出，自1990年以来，当美国制造业数据同时显示“收缩+价格高企”时，全球股市平均下跌约15%。不过当前股市依旧上涨，反映出投资者认为“全球贸易体系的扰动不足以动摇大科技企业的盈利能力”。Man Group首席市场策略师 Kristina Hooper（克里斯蒂娜·胡珀）表示：“市场目前选择性忽视坏消息，只看好的一面。” 汇市格局：美元承压 Edmond de Rothschild Asset Management多资产与套保投资经理Nabil Milali（纳比勒·米拉利）认为，美国经济正迈向滞胀，美元对欧元将进一步走弱。他解释称，滞胀对美元构成“双重风险”：经济增长疲弱会削弱货币价值，而持续通胀则会侵蚀美元在海外的购买力。截至目前，欧元兑美元今年已累计升值逾12%，日元与英镑也均走强。投资者应买什么？在滞胀风险背景下，黄金或将成为投资者的首选。Kristina Hooper 称，黄金已是对冲多重风险的核心资产。 Mayank Markanday 建议，短期抗通胀债券同样具备吸引力。专业投资者还在使用复杂衍生品，如通胀互换，其价值会在物价指数超出一定水平时上升。目前，美国两年期通胀互换水平已接近两年多来的最高点。

Linlin08-18 21:31

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