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美股、美元重挫！衰退阴影再现

仍未解决。摩根士丹利首席美国经济学家Michael Gapen在报告中指出：“关税的延后有助于短期情绪修复，但并不能降低整体的不确定性。目前的综合关税水平仍处于历史高位，压制企业信心和消费者支出。” 面对如此剧烈的政策波动，市场普遍陷入迷茫。一方面，90天的关税缓冲期为谈判提供了一定空间，投资者可短暂喘息；另一方面，核心关税仍在实施之中，使得全球供应链和企业成本结构面临持续压力。更复杂的是，货币政策也进入关键观察期。尽管近期通胀数据显示，美国3月CPI同比上涨2.4%，低于市场预期的2.6%，但面对由关税引发的新一轮物价上行压力，美联储内部态度趋于谨慎。堪萨斯城联储主席Schmid强调：“当通胀预期一旦形成，遏制其蔓延将非常困难。当前环境下，美联储不能在维护物价稳定方面有任何松懈。” 关于通胀，白宫和美联储各执一词 4月10日，美国劳工部公布的数据显示，美国3月未季调CPI同比升2.4%，创半年低位，预期升2.6%，前值升2.8%。美国3月未季调核心CPI同比升2.8%，连续第二个月回落，预期升3.0%，前值升3.1%。数据公布之后，白宫和美联储对通胀的看法出现巨大分歧。美国总统特朗普直言：通货膨胀已下降！特朗普经济顾问Miran表示，特朗普总统的政策有效遏制了通胀。 2025年FOMC票委、堪萨斯联储主席Jeff Schmid 在美国CPI数据公布后发表讲话称，与年初相比，目前通胀走高、就业和经济增长低迷的风险明显增加。将继续关注通胀，并且不太认同关税对通胀可能仅产生暂时影响的理论。不愿意对美联储在通胀问题上的信誉冒任何风险。美国达拉斯联储主席Lorie Logan公开表示，通货膨胀的持续将取决于公司转嫁成本增长的速度，以及长期通胀预期是否保持稳定。必须防止与关税相关的价格上涨导致更持久的通胀。高于预期的关税很可能会导致失业率和通胀上升。美债市场的危险信号美联储Jeff Schmid表示，美国国债供应的不断增加，以及需求减少的可能性，为高利率持续更长时间提供了条件。 Wind 数据显示，美国长债收益率抬升，过去两个交易日，美国10年期国债收益率盘中一度升破4.51%，为2月下旬以来首次‌；美国30年期国债收益率从4日收盘时的4.4%一度升破5.0%，两者涨幅均超市场预期。中信建投对此点评称，超预期的高关税冲击可能严重冲击包括美国在内的全球经济增长，可能引发新一轮的衰退。美股在内的全球风险资产及大宗商品大幅下跌。美国面临的是更为复杂的经济环境，“滞涨的局面”可能卷土重来，1970年代的历史之痛可能再现。因此，美债的波动更为剧烈。风险已释放？美股大幅反弹后，亚太市场在本周四也出现大幅拉升。 4月10日，日经225指数收涨9.13%，前一个交易日该指数还创下1987年黑色星期一股灾以来最大单日跌幅；韩国综合指数收盘涨6.6%；澳洲标普200指数收盘涨4.49%。现在是介入的好时机吗？机构对此看法不一。花旗集团全球财富主管Andy Sieg指出，虽然市场的“高峰冲击”已经过去，但投资者在极端市场波动中仍应该保持谨慎。Andy Sieg提醒称，投资者不应该追高或趁低买入，形容现阶段并不是增加风险资产的时机。他补充，目前仍无法知道中美关税将如何影响经济活动及企业盈利。东海东京Intelligence Laboratory首席股票市场分析师Seiichi Suzuki 4月10日表示：“投资者今天买回股票，心想着他们不该在前一个交易日抛售股票。但这一反弹也意味着市场先前对特朗普关税过度悲观。” 国联民生策略研究团队本周四发布的研报认为，短期内，关税风险仍未消退，市场波动仍大，仍需等待市场企稳。当前全球市场共振仍较强，需要等到全球主流市场开始出现分化后，市场才会交易各自的主逻辑。

金融界04-11 07:40

【欧股收评】特朗普“关税暂停令”引爆欧股狂欢，泛欧股指创2022年以来最大单日涨幅

stone高级研究策略师迈克尔·布朗（Michael Brown）表示：“今天我们看到市场在整个欧洲大陆出现机械性反弹，投资者重新评估并削弱了此前对欧洲经济增长前景的下行预期。” 暂缓关税缓解市场恐慌，但不确定性仍未解除本次“突如其来”的关税暂停令，对市场而言无疑是场“及时雨”，此前因关税引发的恐慌性跨资产抛售已令市场处于数年来最动荡的阶段。自美国4月2日宣布实施对等关税以来，STOXX 600指数已累计下跌约9%，较3月的历史高点回落超过13%。尽管如此，市场的不确定性依然存在。特朗普同时宣布，将对中国进口商品加征更高关税，维持对欧洲商品10%的普遍性关税和对汽车进口的征税计划也未作调整。 “对欧洲进口商品征收10%的关税依然是非常、非常高的水平，我们现在已经进入了90天极度不确定的时期，达成协议并无任何保证，”布朗警告道。欧元区股市波动率指标仍维持在37点的高位，显示市场预计未来仍将经历剧烈波动。降息预期降温，利率敏感板块强劲反弹受市场情绪改善影响，货币市场下调对欧洲央行本月降息的押注。从周三几乎完全计入4月降息预期转为目前仅剩约97%的降息概率。全年预计仍将有三次25个基点的降息操作。从行业板块来看，全线收涨，其中本月受创最重的银行、矿业与能源板块分别上涨5.2%、3.8%与2.5%。利率敏感的银行指数录得三年多来的最佳单日表现。个股方面：巴瑞嘉利宝暴跌，特易购承压在个股动态方面，瑞士巧克力制造商巴瑞嘉利宝（Barry Callebaut）股价暴跌21.5%，位居STOXX指数成分股跌幅榜首，公司下调年度销售量指引，理由是可可价格面临“史无前例的波动”。英国最大食品零售商特易购（Tesco）下跌6.2%，因公司警告本财年利润可能下滑，引发投资者担忧。

埃尔瓦04-11 01:27

英伟达飙升18.72%成交655亿，特斯拉涨22.69%创纪录，美股科技股强势反弹

整，其供应链地位将进一步巩固。” ——Michael Chen, Barclays亚洲市场分析师，2025年4月8日来源：今日美股网

今日美股网04-11 00:12

特朗普关税缓和引爆美股：纳指涨12%，特斯拉飙升22.69%

政策的不确定性将持续影响市场。” ——Michael Chen, Barclays亚洲市场分析师，2025年4月9日来源：今日美股网

今日美股网04-11 00:12

川普104%关税引发金主不满：乌伊莱夫妇表态力挺中国供应商

必能跟上，导致经济阵痛期延长。” ——Michael Spence，花旗集团经济顾问，2025年4月7日来源：今日美股网

今日美股网04-11 00:11

比特币突破8.3万美元，以太币飙升14%：香港加密货币ETF集体冲高

F的交易活跃度将是关键观察点。” ——Michael Spence，花旗集团经济顾问，2025年4月9日来源：今日美股网

今日美股网04-11 00:11

特朗普90天关税暂缓刺激港股大涨：恒生指数飙升4.45%

但长期走势取决于中美谈判结果。” ——Michael Spence，花旗集团经济顾问，2025年4月10日来源：今日美股网

今日美股网04-11 00:11

现货黄金突破3100美元创五年新高：COMEX期货飙升3.67%

牛市的起点，但需警惕回调风险。” ——Michael Spence，花旗集团经济顾问，2025年4月10日来源：今日美股网

今日美股网04-11 00:11

特朗普关税生效首日市场巨震：Pepperstone分析师Michael Brown盼平静

，Pepperstone高级研究策略师Michael Brown在一份报告中指出，市场参与者迫切希望迎来“哪怕只有一个正常且相对平静的交易日”。他强调：“这是我和其他市场参与者目前唯一的要求。”这一表态反映了投资者对政策不确定性引发的持续波动的疲惫与担忧。特朗普关税政策始末特朗普政府于4月9日零时正式对包括中国在内的多个国家实施全面关税政策，其中对华关税高达104%，旨在减少贸易逆差并刺激美国制造业回流。然而，当天晚些时候，特朗普通过社交媒体宣布，除中国外，对其他75个国家的关税暂时调整为10%，并给予90天缓冲期。这一政策转向被视为对市场剧烈反应的妥协。特朗普近期表示：“关税是重塑全球贸易格局的工具，我们需要一点时间来谈判更好的交易。”此举虽缓解了部分压力，但市场对未来90天的不确定性仍存疑虑。国家/地区原关税率调整后关税率生效时间中国 104% 104% 4月9日起其他75国 25%-50% 10% 90天缓冲期股市与债券市场反应关税生效首日，美国股市和债券市场出现显著波动。标普500指数盘中一度下跌4.5%，创下近两年最大单日跌幅，随后在暂停关税消息公布后反弹，最终收跌0.2%。与此同时，美国10年期国债收益率从3.9%飙升至4.5%，为年内最高水平，反映出投资者对通胀预期和经济前景的担忧。Michael Brown指出：“债券市场的异动尤为令人不安，国债通常是避险资产，但这次却遭到抛售，显示市场信心正在动摇。” 资产 4月9日波动收盘表现标普500指数盘中跌4.5% 收跌0.2% 10年期国债收益率升至4.5% 4.5% 未来走势与专家观点尽管暂停部分关税为市场带来短暂喘息，但分析人士认为，未来90天的政策不确定性仍将主导市场情绪。Michael Brown警告：“除非政策方向明确转变，否则我不看好市场能迎来持续复苏。”他预计，短期内股市可能继续震荡，而债券市场可能因通胀压力而承压。展望未来，若特朗普在90天内与多国达成贸易协议，市场或将逐步稳定；反之，若报复性关税升级，全球经济可能面临衰退风险。特朗普则坚称：“这只是开始，美国将通过关税重夺经济主导权。” 编辑总结特朗普关税政策的首日实施引发了市场的高度不安，股市与债券市场的剧烈波动凸显了投资者对不确定性的恐惧。Pepperstone分析师Michael Brown的呼吁反映了市场对平静的渴望。然而，90天缓冲期的效果尚待观察，全球贸易格局的调整可能带来更多挑战。未来市场走势将取决于政策执行的清晰度和国际社会的反应，投资者需保持警惕以应对潜在风险。名词解释 Pepperstone：一家总部位于澳大利亚的在线交易经纪商，提供外汇和差价合约交易服务。标普500指数：衡量美国500家大型上市公司股票表现的指数，是全球股市的重要风向标。国债收益率：政府债券的回报率，上升通常反映市场对通胀或风险的担忧。 2025年相关大事件 2025年4月9日：特朗普全面关税政策生效首日，对中国实施104%关税，对其他国家暂停部分关税90天，市场剧烈波动。（来源：白宫声明） 2025年3月20日：特朗普宣布将对进口商品加征关税，标普500指数当周下跌3%，投资者转向避险资产。（来源：彭博社） 2025年2月15日：美国商务部发布报告，称贸易逆差扩大至历史新高，为关税政策铺垫。（来源：商务部数据） 2025年1月20日：特朗普正式宣誓就职，承诺通过关税重振美国经济。（来源：就职演说）国际投行与专家点评 “特朗普关税政策的反复无常让市场措手不及，短期内波动难以避免，但90天缓冲期可能为谈判留出空间。” ——Morgan Stanley分析师Charlie Chan，2025年4月10日 “债券市场的抛售表明投资者对美国资产信心下降，若局势恶化，美联储可能被迫干预。” ——Goldman Sachs分析师Bruce Lu，2025年4月9日 “标普500的反弹只是暂时喘息，未来几周仍将受政策不确定性拖累，建议投资者保持谨慎。” ——JPMorgan Chase分析师Gokul Hariharan，2025年4月10日 “关税生效首日的市场反应显示全球经济脆弱性，贸易战升级可能引发衰退。” ——Barclays分析师Andrew Gardiner，2025年4月9日 “特朗普的策略或许短期内提振美元，但长期看可能削弱美国市场吸引力。” ——UBS分析师William Yang，2025年4月10日来源：今日美股网

今日美股网04-11 00:11

南下资金净卖出港股40.33亿港元：小米逆势获23.55亿买入，盈富基金失血超150亿

善，资金回流将是大概率事件。” —— Michael Hartnett, Bank of America策略师，2025年4月5日来源：今日美股网

今日美股网04-11 00:10

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