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中国央行连放两个大招！人民币中间价惊现历史性一幕离岸市场融资成本创六年来最大涨幅

利差，拖累了人民币汇率。摩根士丹利(Morgan Stanley)的一份报告称：“2017年，中国央行采取了收紧离岸人民币流动性和挤压离岸人民币空头的措施，以对抗投机性头寸。中国央行采取这一措施的事实表明，它捍卫人民币的决心相当大。” 据路透社周一报道，三名知情人士表示，中国主要国有银行被发现正在积极吸收离岸人民币现金，此举提高了做空人民币的成本。国有银行通常在离岸外汇市场上充当中国央行的代理人，但也可以代表自己进行交易或执行客户的订单。一位消息人士表示，收紧离岸人民币流动性也可能起到稳定人民币的作用。此举可以有效提高了做空人民币的成本，而人民币正面临着越来越大的贬值压力。消息人士告诉路透社，中国主要国有银行上周忙于在境内和离岸现货外汇市场出售美元购买人民币，试图阻止人民币的快速下跌。

tqttier2023-08-22

中国经济危机四伏！从楼市、到地方债务、到人口危机，中国困境才刚刚开始？

” 野村(Nomura)、摩根士丹利(Morgan Stanley)和巴克莱(Barclays)的研究人员此前都下调了他们的预测。这与2008年的全球金融危机大不相同，当时中国推出了世界上规模最大的刺激方案，是第一个摆脱危机的主要经济体。这也与疫情初期的情况发生了逆转，当时中国是唯一一个躲过衰退的主要发达经济体。那么到底出了什么问题呢? 房地产问题自今年4月以来，中国经济一直处于低迷状态，年初的强劲势头逐渐消退。但本月，在碧桂园(Country Garden)和中融信托(Zhongrong Trust)违约后，担忧加剧。按房地产销售额计算，碧桂园曾是中国最大的开发商，中融信托是一家顶级信托公司。碧桂园拖欠两笔美元债券利息的报道令投资者感到恐慌，并重新唤起了对恒大的记忆，恒大在2021年的债务违约标志着房地产危机的开始。在恒大仍在进行债务重组之际，碧桂园的问题引发了人们对中国经济的新担忧。中国这个8月份令人眼花缭乱！“三道红线”成经济杀手楼市危机失控中国经济面临威胁中国政府出台了一系列扶持措施，以重振房地产市场。但即便是实力较强的企业，现在也在违约的边缘摇摇欲坠，突显出中国政府在遏制危机方面面临的挑战。与此同时，房地产开发商的债务违约似乎已经蔓延到中国2.9万亿美元的投资信托行业。中融信托本月早些时候发布的声明显示，该公司未能向至少四家公司偿还一系列投资产品，价值约1900万美元。中融信托为企业客户和富有的个人管理着价值870亿美元的基金。根据CNN在中国社交媒体上看到的视频，愤怒的示威者最近甚至在该信托公司的办公室外抗议，要求支付高收益产品。凯投宏观(Capital Economics)中国经济主管Julian Evans-Pritchard表示:“房地产行业的进一步亏损可能会蔓延至更广泛的金融不稳定。” 他补充称:“随着国内资金越来越多地转向安全的政府债券和银行存款，更多非银行金融机构可能面临流动性问题。” 地方政府债务另一个主要担忧是地方政府债务，其飙升主要是由于房地产暴跌导致土地出让收入大幅下降，以及实施疫情封锁成本的持续影响。地方严重的财政压力不仅给中国的银行带来了巨大的风险，也挤压了政府刺激增长和扩大公共服务的能力。到目前为止，中国政府已经推出了一系列提振经济的措施，包括降息和其他帮助房地产市场和消费企业的举措。但它没有采取任何重大行动。经济学家和分析人士告诉CNN，这是因为中国已经负债累累，无法像15年前全球金融危机期间那样提振经济。房地产市场低迷加深，更多经济学家下调中国经济预期当时，中国领导人推出了一项人民币4万亿元(合5860亿美元)的财政计划，以尽量减少全球金融危机的影响。但这些措施的重点是政府主导的基础设施项目，也导致了前所未有的信贷扩张和地方政府债务的大幅增加，中国经济仍在努力从中复苏。 Evans-Pritchard称:“尽管当前经济低迷也有周期性因素，这为加大刺激力度提供了理由，但政策制定者似乎担心，他们的传统政策策略将导致债务水平进一步上升，而这在未来会反噬他们。” 周日，北京的政策制定者重申，他们的首要任务之一是控制地方政府的系统性债务风险。根据中国央行的一份声明，中国人民银行、金融监管机构和证券监管机构共同承诺，将共同努力应对这一挑战。人口下降更重要的是，中国面临着一些长期的挑战，比如人口危机，以及与美国和欧洲等主要贸易伙伴的紧张关系。中国国家卫生健康委员会下属机构的一项研究称，中国的总生育率，即每位女性一生中平均生育的孩子数量，从两年前的1.30降至去年的1.09，创历史新低。这意味着中国现在的生育率甚至低于长期以老龄化社会著称的日本。今年早些时候，中国公布的数据显示，去年中国人口60年来首次开始减少。穆迪投资者服务公司(Moody's Investors Service)的分析师在上周的一份研究报告中表示:“中国人口老龄化对其经济增长潜力构成了重大挑战。” 劳动力供给的减少以及医疗和社会支出的增加可能导致更大的财政赤字和更高的债务负担。劳动力减少还可能侵蚀国内储蓄，导致利率上升和投资下降。 “长期来看，住房需求将会下降，”他们补充说。 Evans-Pritchard说，人口结构、从农村到城市的人口迁移放缓以及地缘政治分裂，“本质上是结构性的”，在很大程度上不受政策制定者的控制。他说:“总体情况是，自疫情开始以来，趋势增长率已大幅下降，中期看来将进一步下降。”

忆芳2023-08-22

“偷袭珍珠港”！植田和男意外行动震动金融市场日元剧烈波动后大涨、后市将如何走？

利证券(Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities Co.)驻东京首席外汇策略师Daisaku Ueno说：“由于日本央行允许长期利率上升到1%，他们在相当长一段时间内都不必调整这个框架。虽然政策利率保持在-0.1%，长期利率也不会超过1%，但在没有对冲的情况下，不太可能看到大量资金流入日本，从而限制了日元的走强程度。” Ueno指出，美元/日元和日本国债收益率的走势主要由美国决定，如果没有上限，情况将更加如此。他表示：“美元/日元的下跌可能不是因为日元走强，而是由美国因素引发的，比如美国经济疲弱以及美联储随后的降息前景。” 三井住友信托银行(Sumitomo Mitsui Trust Bank)市场策略师Ayako Sera说：“外国投资者可能会认为，日本央行也缩减了宽松措施，并买入日元。美元/日元可能会面临下行压力，因为这实际上是一种允许利率上升的权宜之计。”

风枫2023-07-28

官方定调:中国楼市发生重大变化！中国房地产开发商股创7个月来最大涨幅

于悲观预期共识的松动）。摩根士丹利(Morgan Stanley)表示，中共中央政治局的总体声明超出投资者的预期，政策制定者可能会推出“更明智、更有力的一揽子计划”，其中可能包括放松二线城市的二套房限购政策。最近几周，随着国有房地产开发商远洋集团(Sino-Ocean Grou)和绿地控股(Greenland Holdings)，以及房地产巨头碧桂园和大连万达集团(Dalian Wanda Group)出现新的麻烦迹象，投资者对房地产行业不断加深的债务危机保持警惕。

晴天云 1评论2023-07-25

重磅！这一重要变动引爆中概股与人民币涨势发改委提出17条措施，“决定性时刻”来了？

财经风云2023-07-25

欧美分道扬镳！中国GDP爆冷，欧洲意外成“最大输家” 中国这一会议或有惊喜

周，特斯拉(Tesla)、摩根士丹利(Morgan Stanley)、高盛(Goldman Sachs)、网飞(Netflix)和美国银行(Bank of America)等公司将迅速发布更多报告。在经济日历上，美国零售销售将为至关重要的消费者的行为提供更多色彩，”Interactive Investor市场主管Richard Hunter表示。 6月份消费者和生产者价格指数(CPI)数据显示，通胀放缓幅度大于预期，股市上周出现反弹。该数据强化了美联储加息周期接近尾声的预期。但一些市场观察人士认为，到目前为止，标准普尔500指数在2023年上涨了17%以上，这轮上涨幅度太大、太快了。 Nuveen首席投资官Saira Malik在一份报告中称:“例如，住房和薪资等主要通胀类别仍处于令人不安的高位，因此如果我们只看到一次(或两次)额外加息，谨慎的投资者可能希望对过度繁荣的涨势持怀疑态度。” “此外，在我们看来，长期较高的利率环境可能为2024年某个时候的温和衰退奠定了基础(我们的基本情况)。以标普500指数企业盈利为衡量标准，分析师对2023年第二季和全年的预期都将继续下调。” 欧股齐跌，“欧洲是中国最新经济管理方式的最大输家”？欧洲股市周一下跌，中国疲弱的经济数据打击了风险情绪，同时投资者从企业财报中寻找有关全球经济增长放缓影响的线索。斯托克600指数收盘时下跌0.6%。奢侈品制造商LVMH和爱马仕国际(Hermes International)股价下跌。德国DAX30指数收盘下跌36.42点，跌幅0.23%，报16068.65点；英国富时100指数收盘下跌27.05点，跌幅0.36%，报7407.52点；法国CAC40指数收盘下跌82.88点，跌幅1.12%，报7291.66点；欧洲斯托克50指数收盘下跌41.76点，跌幅0.95%，报4358.35点。（德国DAX30指数30分钟走势图，来源：FX168）数据显示中国第二季度经济增长落后于预期，有迹象显示消费者支出放缓，房地产市场持续低迷，促使人们呼吁中国采取更多措施支持经济复苏。不过，市场策略师表示，他们预计投资者仍将对刺激措施持谨慎态度。 “如果中国的政策制定者愿意采取危机后十年那种广泛而积极的财政刺激措施，他们早就这么做了，”Abrdn投资总监James Athey表示。 “欧洲是中国最新经济管理方式的最大输家，”Athey表示。“重型机械、汽车出口、奢侈品——这种关系在许多方面都在朝着不利于欧洲的方向转变。” 消费产品和矿业板块跌幅最大，医疗保健和银行板块表现优异。在经历了上半年的强劲反弹后，欧洲基准指数在7月份有所回落，原因是投资者在经济增长前景和央行将采取更长时间鹰派政策的预期之间进行权衡。上周，美国通胀降温幅度超出预期，提振了市场人气。目前的焦点是第二季财报季，分析师预计欧洲企业利润将出现自2020年以来的最大同比降幅。摩根大通策略师表示，他们预计欧元区股市将再次表现逊于美国股市。美元大跌后企稳美元兑一篮子货币周一小幅走高，上周因美国国债收益率大跌而录得今年最大单周跌幅。本周美元可能盘整，因投资者等待美联储下周的议息会议。美联储料将在此次政策会议上再升息25个基点。纽约Bannockburn Global Forex首席市场策略师Marc Chandler表示，上周美元跌势“似乎异常之大”，并指出本周市场料将趋稳，美元将走强。本周美国经济的主要焦点将是周二公布的6月零售销售报告，不过该数据不太可能影响货币政策的路径。联邦基金期货交易员预计，美联储今年还会再收紧33个基点，基准利率预计将在11月达到5.40%的峰值。这意味着市场认为美联储在7月25日至26日会议后进一步加息的可能性很低。美国国债收益率上周大幅下挫，因6月消费者物价指数和生产者物价指数(PPI)放缓，令市场愈发预期物价压力将继续缓和，进而导致货币政策更为温和。 “上周美国的反通胀冲击改变了汇市格局，但未来数日没有关键数据发布将告诉我们，随着联邦公开市场委员会(FOMC)风险事件的临近，这种冲击能否让美元处于不利地位，”荷兰国际集团(ING)外汇策略师Francesco Pesole表示。 “欧元/美元短期看来有点过度，本周可能面临回调，”他补充道。美元指数在上周五跌至2022年4月以来的最低水平99.574后，现交投于99.93一线，较稍早触及的日高100.19有所回落。（美元指数30分钟走势图，来源：FX168）欧元/美元下跌0.05%，至1.1221，此前曾触及2022年2月以来的最高水平1.12445。在德国，德国央行周一表示，尽管第二季度出现小幅反弹，但欧元区最大经济体今年的萎缩幅度可能超过几周前预计的0.3%。在全球商品需求下降的影响下，以工业为主的德国首当其冲。这是由于疫情后借贷成本上升抑制了投资，人们在休闲、旅游和其他服务上的支出增加。欧洲央行预计也将在下周加息25个基点。欧洲央行管委内格尔表示，欧洲央行本月必须再次加息，并将在下一次会议上根据数据作出决定。 “我预计7月会议将再加息25个基点，而对于9月会议，我们将看看数据会告诉我们什么。” 他表示，潜在通胀非常具有粘性。虽然市场和经济学家认为欧洲央行下周和9月份都将加息，但央行官员们对夏季之后的加息路径并不明确。包括内格尔本人在内的一些委员会成员表示，不应排除再次加息的可能。其他人则对欧元区20国经济的前景感到担忧。内格尔认为政策没有过度收紧的风险，重申随着利率上升，欧洲不太可能出现硬着陆。但他表示宣布抗击通胀取得胜利还为时过早。美元/日元上涨0.25%，至139.07，上周五曾跌至137.245，为5月17日以来的最低水平。英镑/美元下跌0.02%，至1.3084，上周四触及1.31440，为2022年4月以来的最高水平。荷兰合作银行研究部高级外汇策略师Jane Foley在一份报告中表示，市场对英国央行进一步加息的预期以及英国经济的弹性继续提振英镑。然而，对英国高利率导致经济衰退风险的担忧可能导致英镑在中期走弱，“因为投资者对英国整体经济背景感到恐慌，并削减了他们的英镑多头头寸。” Foley表示，随着英国央行加息，经济状况可能会恶化，并导致英镑在中期内走弱。

夏洛特2023-07-18

亚马逊、谷歌入局！人工智能引发芯片混战，科技巨头纷纷亮剑

到约1.25万亿美元。据摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师估计，人工智能计算半导体市场作为一个整体，预计今年的年销售额将达到430亿美元左右，约占芯片行业总销售额的8%。未来4年内人工智能计算半导体在整个行业中所占的份额预计将增长约一倍，收入将达到1250亿美元。

Sue2023-07-12

印度将是下一个中国？分析师：“非常、非常看好印度”

(S&P Global)和摩根士丹利(Morgan Stanley)去年12月的预测，印度将在2020年前超过日本和德国，成为全球第三大经济体。印度外包和金融领域也出现了一些亮点。Enam Holdings董事Manish Chokhani表示：“这是印度金融服务业真正的十年和扩张。整个共同基金业务、私营部门银行业务……他们确实还有10年的增长空间。” 另一方面，中国的增长轨迹可能不像过去那么乐观。 Riedel预计，中国在未来五年将不会像过去五年那样强大。他列举了一些不利因素，如城市年轻人失业率高企，以及越来越多的供应链从中国转移出去。今年5月，中国16岁至24岁年轻人的失业率升至20.8%，创下纪录新高。中国最近出炉的一系列经济数据也弱于预期，表明增长势头正在减弱。中国6月份的制造业活动再次出现萎缩，而非制造业活动处于自北京方面去年底放弃严格的新冠清零政策以来的最低水平。

风枫 1评论2023-07-03

23家大型银行全部通过美联储压力测试！美国经济收缩近8.75%？“大放水”要来了

Wells Fargo)、摩根士丹利(Morgan Stanley)和高盛(Goldman Sachs)在内的银行拥有足够的资本来抵御严重的经济衰退，这为它们进行股票回购和派发股息铺平了道路。接受测试的23家银行的资产规模均超过1000亿美元，在美联储严重衰退的假设下，这些银行总计将蒙受5410亿美元的损失，但其资本金规模仍是美联储规定的两倍多。 23家特大型银行全部通过压力测试和年度考核，为开支扫清第一道障碍。压力测试包括严峻的经济衰退、高水平的失业率、以及房地产崩盘等假设场景。它们周五(6月30日)即可开始向消费者和企业继续提供贷款资金。表现最好的是嘉信理财(Charles Schwab Corp.)和德意志银行(Deutsche Bank)的美国业务，而地区银行Citizens Financial Corp.和US Bancorp则表现不佳。美联储负责监管的副主席巴尔(Michael Barr)在一份声明中称，测试结果显示银行体系“强劲且有韧性”，但强调这只是衡量银行业健康状况的一个指标。巴尔说:“我们应该对风险如何产生保持谦虚的态度，并继续努力确保银行能够抵御一系列经济情景、市场冲击和其他压力。” 高盛在商业房地产贷款上的损失比例最高。在全球具有系统重要性的银行中，道富银行(State Street)的资本充足率最高。在美联储公布乐观的报告后，主要银行股在盘后交易中上涨，美国银行和富国银行各上涨约2%，摩根大通和嘉信理财的涨幅均超过1%。花旗股价下跌0.5%。美联储称，总计5410亿美元的预计损失包括650亿美元的商业地产损失和1200亿美元的信用卡损失。现在，银行将被允许向股东返还超额资本，尽管分析师预计，由于经济不确定性和即将出台的新资本规定，今年的派息将略有减少。美联储官员表示，他们将能够在周五收盘后宣布股票回购和股息计划。聚焦区域性银行根据2007-2009年金融危机后建立的年度测试，美联储评估银行的资产负债表如何应对假设的严重经济衰退。今年的测试是在今年早些时候硅谷银行和另外两家地区性银行倒闭之后进行的。这些银行发现自己处于美联储加息的不利境地，所持美国公债遭受巨额未实现亏损，令未投保的储户感到恐慌。那次危机使中型和地区性银行的表现成为人们关注的焦点，这些银行设法保持了高于要求的资本水平，但它们的一些资本缓冲是最低的。测试结果可能会让一些投资者放心，但批评人士警告称，测试并没有调查所有潜在的银行弱点，也没有检查许多中型银行，其中一些银行最近几个月经历了流动性紧缩。美联储在2022年底检查了银行的资产负债表，这意味着周三的结果并没有反映出危机的影响，也没有反映出银行自那以来为改善财务状况所做的努力。美联储官员承认，银行表现相对较好，在很大程度上是因为这种设想实际上设想了利率迅速下降，使大型银行能够缩小目前资产负债表上的未实现损失，并抵消传统贷款损失。该方案还设想美国经济收缩近8.75%，部分原因是商业房地产资产价值暴跌40%，失业率跃升至10%。测试评估银行是否能保持在4.5%以上的最低资本充足率，这是衡量银行吸收潜在损失的缓冲能力的一项指标。美联储说，这23家银行的平均资本充足率为10.1%。相比之下，去年央行对34家贷款机构进行了测试，当时的情况略好一些。

忆芳2023-06-29

中国将在下半年全面复苏！大摩：亚洲通胀已见顶，增速将超过美国和欧洲

168财经报社(香港)讯摩根士丹利(Morgan Stanley)说，到今年年底，亚洲的经济增速将超过美国和欧洲，因为该地区基本上没有受到利率冲击的影响。 “我们认为，到今年第四季度，亚洲的经济增长将比美国和欧洲高出约450个基点，”这家投资银行的首席亚洲经济学家Chetan Ahya在周二的网络研讨会上说，几小时后美国公布了5月份的通胀数据。他说，他乐观的理由是，亚洲有望实现更健康的增长率，而西方落后。最重要的是，中国的全面复苏可能在今年下半年到来，而亚洲三大经济体——印度、印度尼西亚和日本——也显示出强劲的国内需求。 “我们肯定预期这两个经济体的成长将受到严重通胀问题的制约，”Ahya指的是美国和欧洲。他补充称，这些市场的央行不得不将政策利率下调至限制性区间，以控制通胀。 “亚洲没有像美国和欧洲那样受到利率冲击，”他说，并补充说，与其他两个地区相比，亚洲的通胀率一直保持在近一半的水平。美国的通胀率一直远高于美联储2%的年度目标。通胀率在去年6月达到9.1%的峰值后，今年5月降至4%，为两年来的最低水平。美联储(Fed)本周没有加息，与通胀的斗争显示出一些希望。就在上个月，美联储在一年多的时间里连续第十次加息，标志着美联储自上世纪80年代以来最迅速的货币政策收紧。同样在欧洲，欧元区5月份的通胀率降至6.1%，为2022年2月以来的最低水平。今年5月，欧洲央行将基准利率从一年前的-0.5%上调至3.25%，为2008年11月以来的最高水平。 “亚洲的通胀问题没有那么严重。我们认为该地区的通胀已经见顶，”他说，“到9月(或)10月时，该地区80%的国家将看到通胀回到央行的舒适区。” 韩国、澳大利亚、印度、印度尼西亚和新加坡等亚洲国家的央行都已踩下了利率刹车。 C 亚洲经济增长的另一个推动力是中国预计将在今年下半年实现复苏。 “我们预计中国经济复苏将在今年下半年进一步扩大，”Ahya说。大摩预测，2023年中国经济增长率将达到5.7%，而去年为3%。他表示：“我们认为，中国的消费复苏基本步入正轨。”他说，这必然也会给该地区的其他地区带来积极的溢出效应。中国5月份消费者价格指数(CPI)同比小幅上涨0.2%，生产者价格指数(PPI)同比下跌4.6%，创下7年来的最大跌幅。 Ahya表示，在未来三个月左右的时间里，中国市场应该会出现良好的支出水平。大摩还预计，中国政府将宣布更多的刺激措施，比如放松对房地产行业的购买，以及提供价值约1万亿美元的基础设施融资计划。周四，中国下调了关键贷款利率，将一年期中期贷款便利(MLF)下调10个基点。周二，中国人民银行将7天期逆回购利率(一种短期借款利率)从2%下调至1.9%。支撑该地区整体增长率的还有印度、印尼和日本，它们都有自己的内需复苏周期。 “印度在过去五年中也一直在实施结构性改革……这推动了私人投资的增加，”Ahya说。他预测，2023年印度经济增长率将达到6.5%，超过国际货币基金组织(IMF)预测的5.9%。这位经济学家说，印尼实施的正统宏观政策也从结构性上降低了这个东南亚国家的通胀水平，他将此归因于印尼政府将财政赤字控制在3%以下的承诺。他说，这导致印尼的公共债务与GDP之比低于40%，是新兴市场中最低的国家之一。摩根士丹利认为，日本正处于摆脱通缩的“最佳时机”，而通胀问题不像美国和欧洲那么严重。“这正在创造一个经济机器运转的环境。”

超启2023-06-15

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