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紧盯这一“非常重要的日子”！穆迪：美国AAA评级命运还看6月15日美元主导地位仍将持续数十年

公司最新的观点。另一家公司DBRS Morningstar周四采取了与惠誉类似的行动，将美国的AAA评级“置于负面影响的审查中”，同时仍期待国会及时采取行动。观察人士不太担心本金支付，因为财政部出售新债来偿还到期债务。只有当投资者逃离其拍卖而陷入困境时，这才会成为一个问题。福斯特说，如果财政部不能在6月15日偿还债务，“我们预计违约将在几天内得到解决，因为届时政治和金融市场的影响将迫使国会采取行动。”“与此同时，我们预计债务上限问题将在下一次利息支付之前得到解决，”他指出。下一次利息支付将于6月30日到期。“在这种情况下，我们会稳定前景，评级为AA1。” 穆迪：美元将保持其国际主导地位，但面临债务违约等短期风险穆迪周四表示，尽管面临新的挑战，美元在国际贸易和金融领域的主导地位仍将持续数十年，即使一个更加多极化的货币体系出现，美元仍将主导国际贸易和金融。穆迪在一份报告中称，尽管美元在央行储备中所占份额数十年来不断下降，地缘政治紧张局势不断升温，美国政治中的边缘政策不断升温，都引发了人们对美元主导地位终结的猜测，但目前还没有可行的替代方案。 “美元地位近期面临的最大危险来自美国当局自身政策失误的风险，比如美国债务违约，”穆迪分析师写道。国会共和党领袖麦卡锡周四表示，白宫和共和党谈判代表就提高31.4万亿美元政府债务上限的深夜谈判取得了一些进展。谈判正进入最后可能的时刻，财政部警告说，政府最早可能在6月1日就会出现资金短缺，无法支付所有开支。如果无法达成协议，6月1日可能引发灾难性的违约。国际货币基金组织(IMF)的数据显示，2022年第四季，美元在官方外汇储备中的份额降至58%的20年低点，低于世纪之交时的约78%。分析师称，虽然穆迪预计美元在外汇储备中的份额将进一步下降，但其目前的竞争对手欧元和人民币将难以迅速赶上美元的核心特征，包括美国经济的规模和开放性，以及美国国债市场的安全性和深度。周四，衡量美元兑六种主要货币强弱的美元指数触及两个月高点104.32。今年以来，该指数累计上升0.7%。

夏洛特2023-05-26

又一家！DBRS晨星警告或下调美国AAA评级：违约将对全球经济产生“可怕”影响

题继续拉锯之际，信用评级机构DBRS Morningstar周四(5月25日)将美国列入可能下调评级的观察名单，此前不久惠誉也发出类似警告。 DBRS Morningstar在一份声明中说，它仍预计国会将在6月1日政府资金告罄之前解决这个问题，不过无所作为的风险真实存在。任何拖欠都将被视为违约，鉴于美元的重要性和美国贸易的影响力，这可能会对全球经济产生可怕的影响。 “即使国会最终在X日期之前提高债务上限，在两极分化的政治环境中再次出现债务上限僵局的前景，可能会导致DBRS晨星公司判断美国信用风险已经上升到不再符合AAA评级的水平，”该公司表示。#美国债务危机# DBRS表示:“‘负面影响正在评估中’反映了国会未能及时提高或暂停债务上限的风险。” “如果国会不采取行动，美国联邦政府将无法支付所有债务，”它补充说。 DBRS采取类似行动之前，惠誉(Fitch)周三称其对美国的“AAA”评等列入负面观察名单，若国会未能在美国耗尽资金前提高政府举债上限，则可能下调评等。美国耗尽资金最早可能在下周发生。惠誉表示:“评级下调为负面反映出，尽管X日期即将到来，但政治党派之分日益加剧，阻碍了就提高或暂停债务上限达成决议。”“围绕债务上限的边缘政策，美国当局未能有效应对中期财政挑战，这将导致预算赤字上升，债务负担不断加重，这些都表明美国的信誉面临下行风险。” 另一家评级机构Scope Ratings本月早些时候将美国的“AA”评级列入观察名单，考虑到与债务上限相关的长期风险，可能下调美国的评级。民主党总统拜登和国会共和党领袖麦卡锡的谈判代表周三举行了双方都认为富有成效的会谈，试图就提高31.4万亿美元的债务上限达成协议。但美国财政部提出的最后期限是6月1日，这意味着投资者越来越担心，可能没有足够的时间敲定协议，避免灾难性的违约。 DBRS表示，仍预计国会将及时提高债务上限，但随着最后期限临近，其就“国会不作为”的风险发出了警告。该机构还警告称，即使达成了解决方案，在“两极分化的政治环境”中，立法机构反复陷入僵局的前景，也可能导致信用评级下调。众议院民主党党鞭凯瑟琳·克拉克周三表示，国会下议院的全部213名民主党议员已承诺支持放行请愿书，该请愿书将允许议员绕过领导层，提高债务上限。然而，议会程序仍需要五名众议院共和党人的投票才能在拥有435个席位的众议院获得通过。 “我们还差五个签名，”加州民主党众议员皮特·阿吉拉尔说。他是众议院民主党核心小组主席。“所以，对于我们的共和党同事来说，他们接受采访，回到家，谈论他们希望如何合作，谈论他们如何不像马乔里·泰勒·格林那样极端，以及她如何不为他们说话——这是他们的机会。” 众议院民主党人希望在没有附加条件的情况下提高债务上限，而共和党人则提议提高1.5万亿美元的债务上限，同时在未来10年削减大约4.8万亿美元的联邦开支。众议院议长凯文·麦卡锡表示，问题不在于他。 “我们不会违约。我们将解决这个问题。”“但让我们诚实地面对这一点，我们必须比去年花得少。民主党人不能放弃他们的开支，这不是我的错。”

夏洛特2023-05-26

重大转变！美联储6月加息25个基点概率超过50% 美元“涨”声欢迎、黄金跳崖

，信用评级机构DBRS晨星(DBRS Morningstar)周四将美国的信用评级列入下调观察名单。美国国会共和党领袖麦卡锡周四表示，白宫和共和党谈判代表在深夜谈判中取得了一些进展。黄金跌至两个月低点金价周四跌至两个月低点，因围绕美国债务上限谈判的乐观情绪降低了对黄金的避险需求，且强劲的经济数据引发了对美联储再次加息的押注。美市早盘，现货黄金短线下跌超20美元，刷新日低至1939.26美元，创下至少自3月22日以来的最低水平。（现货黄金30分钟走势图，来源：FX168）麦卡锡称，白宫和共和党谈判代表在提高债务上限的深夜谈判中取得了一些进展。 “这是对黄金的组合拳……如果周末能达成协议，那么最大的风险就会消失，”OANDA高级市场分析师Edward Moya表示。美国第一季GDP折合成年率增长1.3%，高于上月预估的1.1%，金价扩大了跌幅。 “一轮相当令人印象深刻的经济数据表明，美国经济仍显示出如此大的弹性……可能再次加息的说法正在升温，”Moya补充道。交易商关注美联储青睐的通胀指标——核心个人消费支出(PCE)指数，该指数将于周五公布。根据美联储观察工具，市场目前预计6月份加息的可能性超过50%，预计不会早于9月份降息。黄金是一种无收益资产，在高利率环境下往往会失去吸引力。美元攀升至3月中旬以来的最高水平，令黄金对海外买家的吸引力下降，而指标美国国债收益率接近3月13日的高位。独立分析师Ross Norman表示，金价“实际上是通过美元的视角来看待问题。”

会员

夏洛特2023-05-26

美联储“紧缩快结束”？美国资本集团：1万亿美元将涌向“债市” 转向锁定更高收益率

收益公司债券的佩奇补充道。根据晨星(Morningstar)数据显示，2022年美国有超过3320亿美元的资金流出主动固定收益策略。但现在形势已经逆转，今年前四个月里，超过1000亿美元的资金流入了固定收益基金。管理人员将资本向固定收益的转变等同于资产从主动管理基金，转向跟踪指数的低成本被动基金转移的规模，过去10年的转变从根本上重塑了资产管理行业。 “我们看到大量资金流入固定收益，”持有3.6万亿美元资产的State Street Global Advisors首席执行官Yie-Hsin Hung在本月早些时候的米尔肯研究所会议上表示。他也指出，大量资金流入债券交易所交易基金和被动资金。“这感觉就像股市发生的事情的开始阶段，更加被动。” 管理着2.2万亿美元资产的美国资本集团全球固定收益主管Mike Gitlin在会议上表示，由于利率较高的环境，“我们看到平均有5亿美元的净新资金，每周流入债券市场。” “我认为未来几年你会看到1万亿美元回流到债券市场，”他补充道。“我认为它即将到来，你会看到它加速。” 热情转变的部分原因是，2022年债券表现如此糟糕。随利率预期变化的两年期美国国债收益率从0.7%飙升至4.4%，而10年期国债收益率从1.5%跃升至3.8%。这些债券现在的收益率分别为4.2%和3.6%，债券价格随着收益率上升而下跌。 “2022年对固定收益来说是灾难性的。从某些方面来看，这是有记录以来最糟糕的一年，”T Rowe Price的佩奇说。 (来源:英国《金融时报》) 在承担相对较低风险水平的同时，产生高收益的能力将允许更多传统上规避风险的投资者，例如那些处理退休储蓄的投资者配置到这个空间。“人们终于可以配置固定收益并获得回报，”富兰克林邓普顿首席执行官珍妮·约翰逊(Jenny Johnson)本月早些时候在财报电话会议上表示。 “你可以将1/3的养老基金用于固定收益，但仍能达到你的目标。” 投资者押注美联储可能最早在今年被迫降息，根据美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据，今年2年期美国国债的资产管理公司拥有最大的多头头寸，押注价格将上升而收益率将下降。约翰逊解释说：“我们认为，随着市场利率趋于平静，我们认为还会再加息一次，然后一直维持到2023年，而且可能不会下降，人们会试图锁定那些更高的利率。” 不过她补充，今年并非所有固定收益都将产生超额回报，主动选择债券将变得更加重要。“现在是活跃于固定收益领域的重要时刻，现在不是被动的好时机。” 资产管理公司表示，多年来信贷一直是他们投资组合中相对安静的一部分，因此积极管理的固定收益也已成为他们客户的当务之急。“我们看到客户的兴趣显着增加，”英国Man Group全权委托负责人Eric Burl说。 “固定收益在你的投资组合中的效用已经完全改变了，这不仅仅是你可以像回报一样获得股权，但这显然是其中的一部分，”他补充道。 “现在是更加活跃而不是更少的时候了，”他说。“现在不是拥有整个市场的时候。”

小萧2023-05-24

CPI重磅前瞻！道指/黄金比率测1974年历史低点晨星：通胀放缓迹象“足以决定年底降息”

/黄金比率测1974年历史低点。晨星(Morningstar)展望美国4月份CPI通胀称，核心通胀以蜗牛速度放缓，核心CPI将上升0.3%，3月份为0.4%。美国经济学家表示，通胀放缓的更多迹象可能足以让美联储决定在年底前开始降息。最近几个月，通货膨胀率已经从去年CPI年率约9%的四个十年高位回落至6%以下。投资者面临的问题是：通货膨胀还会下降多少，下降速度是多少？许多经济学家预计，由于美联储加息和区域银行业危机的共同作用，未来几个月经济增长将大幅放缓，预计银行贷款将减少。经济增长放缓也可能导致经济衰退，被视为可能进一步降低通胀压力。晨星美国经济学家普雷斯顿·考德威尔(Preston Caldwell)表示，他正在密切关注“超级核心”通胀，这是不包括医疗保健和住房成本的核心服务。“截至3月，这一类别同比增长7.3%，因此通胀率仍然非常快。这一类别在很大程度上受到劳动力成本的驱动，尽管各种工资措施目前发出相互矛盾的信号。因此，这种通胀类别可能有助于揭示工资压力是否导致了通胀。” 展望未来，晨星援引Comerica Bank首席经济学家比尔·亚当斯(Bill Adams)所认为，通胀趋势仍然较低，即使它下降的速度没有美联储希望的那么快。他预测到今年年底，通胀率将在3-4%的范围内。他表示：“通胀放缓以及劳动力市场降温的更多迹象，可能足以让美联储决定在今年年底前开始降低利率。”但亚当斯警告说，他的预测面临的风险是“通货膨胀和利率上行”。 “通胀率保持在较高水平的时间比传统预测技术让我们相信的要长，因此风险在于通货膨胀率持续存在，”他说。“这是另一种说法，一旦通胀回升，就很难再次放缓，这就是我们现在的处境。” 美国4月份CPI报告预测 FactSet数据显示，对4月份CPI报告的预测显示，降低通胀的进展正在停滞。继3月份上升0.1%后，预计4月份CPI将上升0.4%。预计本月核心CPI将上升0.3%，而3月份为0.4%。预计4月份CPI同比上升5.0%，与3月份持平。预计核心CPI同比增长5.4%，而3月份为5.6%。亚当斯的预测要求对通胀的解读稍微更友好一些，他预计总体CPI增长0.2%，核心CPI增长0.3%。与去年同期相比，总体CPI上升4.8%，核心CPI上升5.4%。 (来源:晨星) 在CPI报告的背后，亚当斯预计汽油价格将出现下降，因为加油站价格的上涨被劳工统计局的季节性调整因素所抵消。亚当斯说，由于鸡蛋和猪肉等物品的成本持平或下降，食品价格的同比涨幅应该比最近的情况小。在报告的其他地方，亚当斯预计，在一些汽车制造商下调标价后，汽车价格将走软。二手车价格在2022年曾是通货膨胀的重要来源，但现在正在下降。他说：“随着时间的推移，二手车价格的通货膨胀率将低于目前这个周期中的水平。” 然而，亚当斯表示，与经济成本相比，住房价格在CPI中的记录有所滞后，预计仍将居高不下。道指/黄金比率测1974年历史低点道指/黄金比率能否从2018年的高位回落近90%？100年图表显示，很有可能。贵金属技术分析师Mike Roy提到，在过去的100多年里，道指/黄金形成一个6点的扩大楔形，在这个楔形内，该比率曾四次下跌近90%。 (来源:GoldBroker) 第一次发生在1929年的股市崩盘期间，当时黄金价格是固定的，但道琼斯指数暴跌90%。第二次和第三次发生在1965年至1980年之间，中途被一面熊旗隔开。在此期间，是黄金出现了大幅上升，从35美元上升至875美元，而道琼斯指数则保持相对平稳。最近一次大崩盘发生在1999年至2011年间，当时科技泡沫破灭和全球金融危机共同打击道指，而黄金价格从250美元上升至近2000美元。道指/黄金目前发现自己正在测试可能是大熊旗的下轨，如果它是一个中途旗帜，类似于1970年代的旗帜，那么从崩溃中得出的测量结果将低于30000道琼斯指数/10000美元黄金？ 6000道琼斯指数/2000美元黄金？90000道琼斯指数/30000美元黄金？Mike强调：“答案将取决于通货膨胀在未来几年的表现，但有一点似乎很明确，我们正处在一些有趣的时期。” (来源:GoldBroker) 他指出，道琼斯指数/黄金的折线图向市场表明，“我们接近于确认月度收盘时的熊旗击穿”。旗帜内潜在的H&S形成增加对即将到来的潜在崩溃的支持。 Mike最后表示：“请记住，这个熊旗已有十多年之久，因此如果出现故障和回测，可能需要几个月的时间才能展开。然而，收市价向3左右的测量值提供一个非常有趣的目标，即1974年创下的历史重要低点。”

小萧2023-05-09

【亚市直击】非农击退避险！市场本周迎通胀考验小心动荡突袭

预计在年底前至少两次降息25个基点。 Morningstar高级分析师Michael Makdad表示，日本金融股的下跌反映了利率的上升。“从这个意义上说，我认为亚洲最薄弱的环节是日本的银行，”他说，其中包括日本的地区性银行和其他未上市的银行。尽管上周五股市反弹，但投资者仍有很多担忧。美国银行股的暴跌使标准普尔500金融指数濒临跌破2007年的峰值。 “更多的需求将遭到破坏，随之而来的将是更多的破坏，”K2资产管理公司的研究主管George Boubouras说，他在彭博电台谈到美联储货币政策的影响时指出。“未来几天，市场将不时出现动荡和波动。” 与此同时，财政部长珍妮特·耶伦认为，如果国会不提高上限，解决华盛顿债务上限僵局“根本没有好的选择”。她甚至警告说，诉诸第14修正案会引发宪法危机。投资者将等待本周公布的核心消费者价格指数(CPI)，该指数不包括食品和能源，是美联储青睐的通胀指标。预计4月份该指数将较上年同期增长5.5%。在亚洲，人们的注意力将转向定于本周上半周发布的中国贸易数据，以及定于周四发布的通胀数据。在其他市场，油价企稳，投资者在经历了一段时间的波动后，评估全球需求的复杂前景。黄金价格几乎没有变化。

风起2023-05-08

zkLink宕机无法提款的资产恢复测试教程

s、Ascensive Assets、Morningstar Ventures、GSR、Marshland Capital、Skynet Trading、ZBS Capital等参投。根据其官网展出，投资机构还包括Coinbase Ventures，Solana Ventures，Polygon 为避免其协议突然宕机而造成用户无法提款，zkLink目前正在联合AkiNetwork进行资产恢复测试活动，接下来开始我们的教程教程开始： 1，打开zkLink在Aki的任务页面，右上角连接钱包后找到以下四个任务，根据提示完成任务，Check成功后点击提交 2，下拉找到Side Event栏，点击第一个活动，进入后点击Trade on ZKEX 3，在刚才打开的ZKEX页面进行交易，右上角连接钱包完成两次签名后选择要进行的测试网络，任意测试网都可以（最后恢复资产需要少量GAS，附上各测试网领水链接），我们以Goerli网络为例 4，下拉领取测试币后激活账户 5，5月10号前确保在每个交易对下进行交易，将领取到的测试币兑换成不同的资产完成在ZKEX 测试网上的交互之后，回到Aki界面点击confirm，完成此项Side Event 测试交互为必做流程，是后期领取NFT的重要依据之一在5月11日~13日zkLink将进行临时宕机，用户可以自行恢复资产（参见：https://zk.link/recovery ），完成后即可获得AkiNerwork奖励的NFT Web3撸毛家撸毛撸毛撸毛空投空投空投暴富暴富暴富来源：金色财经

金色财经2023-05-05

立讯精密：4月28日接受机构调研，包括知名机构景林资产，石锋资产，盘京投资的多家机构参与

m、MLPXiaoming Duan、MorningstarPhelix Lee Zachary Seng、Point72郑天涛、东吴基金徐慢周健刘元海、PolarCapital陈博宏、Principal AssetRoger Yu、Redwheel陈焕龙、Schroder InvestmentAlice Chen、SPQ ASIA CAPITAL LTDCLAIRECAO、TELLIGENT CAPITALVivien Men、Torq CapitalDavid Dai、UGINVESTMENTTina Kevin、WT Asset叶浩、安域资产刘风华、东兴基金张胡学、东亚前海证券彭琦沈晓涵李聪、東英投資賴昱璋、敦颐资产包心慈、丰仓股权投资路永光、丰琰投资吴广、复华证券余文耀 Wilson Chai、复星保德信李文裕杨婷、复星恒利证券杨洋、富达国际投资王苗子、百川财富投资唐琪、富国基金王园园胡博、富兰克林邓普顿孫通、富兰克林华美证券陳宏毅沈宏達、富瑞金融路聪何嘉宇、高盛张璇鄭宇評、高信百诺投资孙威、高毅资产张薇黄远豪颜世琳、工银瑞信基金万力实、工银资管周振立、共青城容光投资高鹏飞、百年保险蒋捷、共青城胜恒投资相洁、古木投资苏鑫、光保杨一飞、光大何昊、光大理财翟志金、光大永明资产沈繁呈、光大证券蔡微未毛振强刘鹏翔、光大证券资产尚青、广东佳润实业曹晓鹏、广发基金观富钦费逸、宝盈基金李建伟、广发证券桑子琳赵靓叶秀贤郇正林、广发资管张晓雅、国海富兰克林基金陈郑宇、国华人寿易景明、国华兴益保险韩冬伟、国际信托刘白、国金基金多飞帆、国金证券樊志远周焕博、国融证券刘杰王林、国盛证券蔡心驰钟琳、保银私募基金Simon Shen、国泰财产保险曲南、国泰基金申坤王维李林珈、国泰君安黄行辉、国泰君安资管施纵舟左子劍高俊罗彤、国泰人寿劉庭佑、国泰投资信托蔡欣達、国泰元鑫资管王泽瑜、国投瑞银基金苏超吴潇、国投泰康信托王之鑫、国投招商投资杨志伟、保银资产鄧書豪、国新投资胡梦真、国新证券成松涛杨佳昊、国信钧翎投资罗一飞、国信证券李梓澎胡剑、国元证券张晋、國泰綜合證券楊佩瑾、海创私募基金谢涵韬、海通证券潘亘扬、海翼投资许晓毅、韩国投资王文文参与。具体内容如下：问：如何看待今年上、下半年公司的成长动能？答：相信绝大部分的朋友都有相同的疑问，因为各位也较为清楚现阶段的环境是具有挑战性的。正常情况下，公司所设立的内部目标会高于大家的预期，也同样高于公司向市场所释放的目标。一方面，任何一家公司所设立的目标必须是具挑战性的，这样才能激发团队潜力；另一方面，承担起成长过程中来自外界压力与磨练对于团队来说同样是必不可少的。所以即便当前大环境虽较严峻，但对于立讯来说，持续保持符合外界对立讯所期望的相对成长，我们还是充满信心的。特别是下半年，我相信下半年的表现会好于今年一季度。作为长期奋战在一线的人员，明显能感受到一、二月所承受的压力是很大的，而三月的表现明显要好于前两个月，这应该是受到品牌厂商在年初去库存或保持保守观望的态度有关。但从 3 月及现在临近 4 月底的表现情况来看，大家不需要太过焦虑，我们对此还是持乐观的看法。问：如何看待印度市场的趋势和挑战？答：对于产业外迁趋势，作为身处其中的产业人，我的看法是有以下三个因素在推动（1）成本，大部分产品基于其规模量及生命周期的因素，仍然属于劳动密集型，这与其本身是否为高科技产业没有绝对的关系。而就目前劳动力成本比较，沿海是内地的 1.5 倍，是越南的 1.5-2 倍，是印度的 4-5 倍，不过未来印度成本应会持续上升。加上内地存量务工人口无法规模化，超规模生产需要引入外地劳务工，随之成本上涨，这就导致大规模劳动密集型企业会在外在压力同时牵动下选择外迁；（2）国内供电和三年疫情影响，也导致市场产生产能分拆避险的趋势；（3）结合前两点因素，地缘政治在其中便产生催化作用。电子产业迭代快，综合考量物流、人流、人力资源及招商基础，适合该产业转移的地方是越南，而我们已在 2016 年便启动越南投资，目前运作趋于成熟。印度市场，不少国际品牌客商都受印度市场的吸引，过去、现在都是。品牌厂商选择在印度投资建产能无可厚非，如果印度中央及地方政府能像我们中国政府的执行力和开放的政策，或许是一个不错的成长机会。我们 4 年前已在印度金奈购买了前 Nokia 和 Moto 两个完善的生产厂区，也有 5 倍于目前厂房的扩建土地，现在配合欧洲通讯客户在保证 3 年价量的前提下已在去年底投产，也承接了印度重要通讯营运商的一些网通产品业务，有序推进，目前尚不存在大家担心的营运问题。至于消费电子客户，我们会谨慎考虑，因为投资重、需求波动大、政策影响也大，我们会考虑轻资产方式谨慎，或合作前行。如大家看到宁德和福特在美的模式，目前环境下，应是有能力的中企在特定环境下不错的选择。问：通讯板块未来发展的计划？答：看到近期大家对于高超算力服务器、储存器及相关板卡的关注，市场未来在这些方面的需求是毋庸置疑的，我们也一定不会缺席，无论是 OEM、JDM 或是 ODM 的模式。我们的团队是老酒装新瓶，虽然成立时间在业内较短，只有大概 2 年的时间，但团队成员的配置非常成熟，在市场上的口碑已逐步建立。去年在评估电子料件价格放量上涨、电子料件质量随价格波动而可能存在品质隐患后，即便有着更多的商务选择机会，但我们仍然选择了保守的市场政策。去年的环境下不止电子物料存在价格波动，服务器的需求也偏于低迷，我们适时地调整策略进行收缩，深度聚焦于国内核心的四大客户。从服务器产品本身的价值量看，价值量大的并不在组装业务上，服务器内部四大件、四小件已经接近占成本的 95%。这些四大件的业务基本上已由数据中心用户或运营商与核心策略厂商确定好价格与数量，余下的价值量才是组装厂所可以发挥的，利润较为有限。立讯精密不会缺席的原因在于现时除在系统业务上的发挥外，公司对于未来强劲的市场需求高度认可，我们拥有关键的高速光电传输解决方案、热处理方案，也有电源模块团队，这能较大程度地影响在高超算力服务器上的服务品质，也是我们与其他组装厂不同的优势，能够让我们争取更好的垂直服务机会。问：请公司对于新项目从规划到量产以及实现收入，大致的周期是怎么样？答：除技术门槛较低的项目外，目前大部分项目从立项到实现收入，周期大致在 1-3 年，需要具体项目具体分析，但实现收入后往往需要 2-3 年的商业孵化期，才能达到盈利状态。如此一来，从第 7 年开始，具有优势的项目才能脱颖而出，为公司持续带来正向的、良性的循环，这也是公司一直坚持做好三个五年的短中长期规划的原因。问：请公司介绍关于与奇瑞汽车合作的具体进展以及未来的规划？答：目前公司与奇瑞汽车在 Tier 1 项目上的合作一直处在良好的发展状态，在奇瑞及其他相关车企均有定点项目进行中，相信未来随着奇瑞汽车在海外市场的持续拓展，立讯汽车团队所带来的赋能会更多，且在公司下一阶段资金面更充裕的前提下，公司汽车业务将会有更广阔的发展空间。现阶段公司会更多地将资源集中在Tier 1 项目上，以助力其更好、更快地成长。问：年报上联营企业投资收益大概是 8 亿左右，想请教一下手机组装业务具体的情况以及未来的展望？答：首先这个收益是包含了多个产品线的，其中手机组装业务的收益十分符合我们的预期，我们相信未来几年的收益，不管是从量还是从质，都会不断的优化提升。问：如何看待消费电子整体行业的复苏节奏？答：这个话题我可能只能说出我们的感受。针对智能可穿戴产品，比如说高端智能手表，其 50%以上都在美国本土销售，而美国的通货膨胀对这种区域性比较明显的产品而言会有一些极端的影响。对于电脑、平板这类产品，前三年因为大家要居家上课或办公而提前消费了，所以我认为今年甚至明年上半年，大家还是会去消化，去把三年期间因为工作学习而提前透支消费的产品需求扺消掉，这是一个不好环境下存在的客观因素。对手机而言，我觉得现在除了高端手机以外，普通手机大家都觉得千篇一律，再加上品质的稳定，其使用周期会更长。所以我认为手机除了高端的产品以外，其他应该都还是属于存量，甚至是缩小的情况。个人判断是手机的高端市场是更值得关注的部分。问：公司在 MR 浪潮中有怎样的卡位以及未来有何展望？答：对于未来这种云宇宙的产品，我觉得最关键的是核心算力，谁掌握最高超算力的芯片，谁才能给使用元宇宙产品的用户提供更好的交互体验。如果一个企业的平台算力不怎么样，那他的产品也只是增强体验，而不能达到颠覆式交互的体验。对立讯而言，我们一直都在关注有能力提供高超算力芯片的品牌。我认为这个产品未来有一个比较好的趋势，但会是一个逐渐释放的过程。问：如何看待往越南迁移的趋势？答：我前面有提及，外迁的主要原因是受成本和大环境牵引，加上地缘政治的影响，但因为消费电子是迭代比较快的产业，新产品的开发迭代非常依赖中国所具备的 NPI能力以及工程师力量，所以新产品更多保留在中国，而迭代的旧产品往人力成本低的越南迁移，这是比较大的趋势。立讯精密（002475）主营业务：生产经营连接线、连接器、声学、无线充电、马达及天线等零组件、模组与配件类产品,产品广泛应用于电脑及周边、消费电子、通讯、汽车及医疗等领域。立讯精密2023一季报显示，公司主营收入499.42亿元，同比上升20.05%；归母净利润20.18亿元，同比上升11.9%；扣非净利润17.72亿元，同比上升16.26%；负债率58.39%，投资收益2.32亿元，财务费用3.66亿元，毛利率10.03%。该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级9家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为49.51。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入5.51亿，融资余额增加；融券净流出1294.63万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，立讯精密（002475）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性优秀。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标4.5星，好价格指标3星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-05-03

“爆雷”尚未逆转！瑞士信贷612亿资产外流瑞银合并耗资4年董事长向股东道歉

出现大幅税前亏损。美国信评机构晨星(Morningstar)资料显示，投资人3月从瑞士信贷的基金中撤出高达创纪录的46亿欧元，约合50.4亿美元。瑞士另一家资产管理公司Swisscanto在3月出现仅次于iShares的资金流入，估计有62亿欧元流入。总体而言，位在欧洲的长期基金出现了自2022年11月以来最大的月度资金外逃。资料还显示，回顾过去12个月，瑞信旗下的基金、包括被晨星认定为开放式基金和交易所交易的基金，每个月都出现资金外逃的情形。如果一切进展顺利，此次瑞士信贷-瑞银集团收购案，预计将在今年底完成，但将瑞士信贷的业务完全并入瑞银集团，预计需要大约3到4年的时间。瑞银周一宣布，由于计划收购瑞士信贷，其集团首席风险官Christian Bluhm将留任，推迟原定于5月1日移交给Damien Vogel 1的计划，后者现在将担任新设立的集团风险控制职务整合负责人。瑞银集团的收购看似为整个爆雷事件画上休止符，但实际上爆雷所引发的浪潮未真正结束。该交易仍深陷法律和后勤方面的挑战，尤其是围绕170亿美元瑞士信贷AT1债券的销毁。瑞士监管机构FINMA面临债券持有人的诉讼，原因是其决定将AT1降至零，该债券被广泛认为是风险相对较高的投资，而股票投资者将在收购过程中获得赔付。在3月的年度股东大会上，瑞士信贷董事长Axel Lehmann和首席执行官Ulrich Koerner向股东和员工道歉。两人都在过去两年内上任，并接手因一系列备受瞩目的丑闻、风险管理失误，以及重大亏损而步履蹒跚的银行。瑞士信贷公布2022年年度净亏损为73亿瑞郎，其中仅第四季就亏损14亿瑞郎，原因是董事长和首席执行官试图进行大规模的战略改革，以加强其风险和合规职能，并解决长期表现不佳的投资问题银行。

小萧2023-04-24

年底大降9000亿美元！惠誉：美国银行准备金“流动性枯竭” 信贷紧缩将加速到来

变化的敏感性带来了不确定性，”研究公司Morningstar首席美国经济学家普雷斯顿·考德威尔称。利率的急剧上升已经威胁到美国经济增长，因为它提高了借贷成本并鼓励储蓄而不是支出、投资和招聘。如果贷款枯竭，这可能会对股票、房地产和其他资产的价值造成压力，并抑制整体需求，这是一场痛苦的经济衰退。此外，如果随着融资机会的消失，信贷紧缩导致贷款违约和破产激增，这可能会打击银行和更广泛的金融体系，加剧经济下滑。

小萧2023-04-22

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