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【格上宏观周报】权重股带领指数下挫，三季度经济数据出炉

格上研究 1、私募机构观点汇总本周A股市场大幅下跌。从行业看，除计算机，国防军工外其他行业全部下跌。外资大幅流出拖累权重板块，不少上市公司三季报环比转弱，引发投资者恐慌抛售。展望后市，私募管理人认为当前市场充满着负面情绪，但本轮风险释放后A股会迎来较好的战略布局期，部分经历了比较漫长的磨底期后的个股也将会逐渐显露出在结构性行情中的配置价值，坚定看好明年A股结构性牛市。磐耀资产：顺应政策，坚定信心本周市场整体跌幅较大，主要基于内外部等多重因素的担忧，导致市场信心不足。特别是外资大幅流出，也加剧了权重下跌。从行业来看，本周除了军工、计算机、医药细分中药等少数板块强势外，其余皆大幅调整，整体市场分化明显。我们认为市场的分化表现具有非常明显的指向意义，很有可能会指引接下来几年的主线投资方向。其中主要原因为：第一、随着上周二十大顺利召开，新一届领导班子也正式亮相，更加明确了后续的执政思路是以人民为中心，以国家安全为根本，坚持高质量的发展，同时新一届领导层明确后，班子成员更加稳定具备更强的执行力，过往的产业政策有望得到进一步延续。第二、投资需审时度势，顺应时代发展的浪潮，二十大也

格上财富2022-10-30

格上每日收评—2022年10月28日

今日市场今日A股低开低走，午后加速下探，三大股指均收跌。超4500只个股飘绿，北上资金小幅净流出。板块方面，仅酒店餐饮板块较活跃，其余板块均处于下跌状态。目前A股的权重股轮番遭卖出。贵州茅台为首，后来轮到了“猪茅”牧原股份、“眼茅”爱尔眼科、“宁王”宁德时代。今天的节奏有点像4月底的走势，是一季报公布较为密集的时间点，而如今10月底A股走势较差，正好也赶到了三季报公布的时点。到这个时间点还没有公布三季报的企业，多数的业绩预期可能不算太好。业绩好的早就报喜了，业绩报的不确定性大于政策的利好，一些资金的撤出引发了盘面上的恐慌情绪，造成了月底泥沙俱下的场景，继而大盘遭遇了大跌。展望下周，美国要开11月份的议息会议了，下周可能会释放一些情绪。现在A股无法反正的主要原因是是权重方向反弹受阻。总的来说当前资产价格已经隐含了相对悲观的预期。市场转机需要关注后续主要矛盾的缓解及更多潜在的催化剂。截至收盘，今日上证指数收于2915.93点，下跌2.25%，成交额为3853亿元；深证成指下跌3.24%，成交额为5244亿元；创业板指下跌3.71%。今日两市上涨个股数量为385只，下跌个股数为4537只

格上财富2022-10-28

格上每日收评—2022年10月27日

今日市场今日沪深两市早盘走势分化后，午后波动幅度加大，三大股指均收跌。个股方面涨跌较为平均，北上资金小幅净流入。板块方面，旅游、传媒娱乐、地产等板块走强；食品饮料、美容、眼科等板块走弱。眼科的走弱与OK镜纳入集采的消息相关。河北省医用药品器械采购中心发布通知，该省拟于近期开展20种医用耗材集中带量采购。热门高毛利品种“OK镜”被纳入其中。与OK镜有关的医疗股大跌，拖累了医药股整体的反弹，不过中医相关的股票受政策利好，今天的表现还是不错的。今日食品饮料的下跌主要是源于白酒的重挫。从万得一级行业来看，食品饮料板块前三大重仓股分别为贵州茅台，五粮液，泸州老窖。曾经热度冲天的茅台今日盘中也跌破了1400元关口。近期白酒板块走势不佳主要由以下几个原因：一是全国疫情仍存，白酒旺季不旺，并且9月的社会消费品零售总额的数据显示，受疫情影响，餐饮类零售额由正转负，烟酒类零售额更是同比下降8.8%，降幅较大。二是有关“禁酒令”的传闻冲击着市场信心。内容大概是面向公务系统人员，整治酒桌文化，减少人情消费和公款腐败的现象，截至目前，虽没有明确的正式文件下发，资本还是以迅雷不及掩耳之势先逃为敬了。最后，外资的

格上财富2022-10-27

黑色金属：海外能源急跌对煤炭市场的影响

能力逐渐减弱。　　根据美国气候中心（NOAA）和澳大利亚气象局的预估，今年冬季出现三重拉尼娜现象的预估较高，将导致澳洲持续降雨，南非和印尼等地区夏季温度偏高，和亚洲部分地区气温偏低。　　　　2 　　高卡煤市场：澳洲6000K煤价将逐渐回吐其高溢价　　专业限制，我们这里并不讨论海外天然气价格如何演绎，而主要集中探讨欧洲煤炭市场走弱后，对海外和国内煤炭市场的传导路径。　　首先，海外煤炭市场可以简单分为环欧洲市场的5000-6000K高卡煤市场，和环中国市场的3000-4000K中低卡煤市场。俄乌冲突以来，欧洲加入日韩等国，成为高卡煤主要买家，也极大的拉动了高卡煤溢价。印尼6500K的煤炭24日报价257美金，较年初上涨109美金，涨幅74％；印尼3400K的煤炭24日报价54.97美金，较年初上涨13美金，涨幅32％。　　基于运距和品质差异等，2022年欧洲进口煤炭增量，更多源自南非、哥伦比亚、美国和澳洲。欧洲市场煤炭崩盘直接影响的是南非和澳洲报价。欧洲煤价急跌后，南非6000K煤炭报价同步跟跌，但澳洲6000K报价表现相对抗跌。24日澳洲6000K报价仍有393美元/吨，较8月份高点仅下跌10％左右。而对欧洲市场本就贡献不大的印尼煤中高卡煤，累计跌幅同样不深。　　对比来看，澳洲高卡煤市场相对估值偏高，预计伴随海外冬季能源刚需褪去，澳洲6000K高卡煤预计面临较大的溢价回吐。欧洲能源问题下，海外动力煤价格自2022年年中以来首次高于焦煤价格，也引发了少量炼焦煤配煤转去卖动力煤。澳洲高卡煤溢价的回吐，或对海外炼焦煤配煤造成负面冲击。　　　　　　3 　　低卡煤市场：等待国内日耗开牌，冬季下行空间暂时有限　　我国国内煤炭资源较为充裕，进口资源以印尼低卡煤为主。欧洲高卡煤崩盘在高溢价缓冲下暂难直接冲击到低卡煤市场。印尼煤买方以中国、印度为主，冬季价格如何很大程度上取决于我国冬季日耗情况。　　国内方面，国产煤此前供应端扰动较多，随着29日大秦线检修结束，预计港口煤价有短暂回调。10月份以来，受物流等因素影响，煤矿开工率比9月末降了2％-3％，按产量算大概损失了600-700万。且运输问题已经开始影响电厂到货，最近一周的电厂实际煤炭到货量明显下滑。但随着29日大秦线检修结束，港口现货价格在供应端问题解决之后，预计会有一定回调。　　但因为供应端在旺季之前遭受了损失，整体冬季煤价预计仍然偏强。从需求来说，先不去考虑天气的可能影响。从8-9月份以来，水电恢复持续不给力，9月份高频水电同比下滑速度仍在20％。假设四季度水电20％的降幅量，全部由火电的弥补，对应火电的增速大约5％。因此，不考虑天气影响，今年冬季火电日耗大概率也有5％左右增长。而当前电厂、港口库存比较中性，供应端在旺季之前受损，支撑冬季煤价偏强。　　但冬季对能源的高支撑终将过去，考虑欧洲和中国天气因素，预计能源溢价在此轮冬季末之前会有较大回调。从市场情绪来看，已经开始提前交易一些预期和担心。　　　　　　4 　　风险提示　　天气变化、政策调控。

金融界2022-10-27

9月及三季度经济数据点评——三季度GDP超预期，基建与制造业拉动投资

一．9月经济数据（投资、消费、工业）总览 2022年10月24日，国家统计局公布今年9月和三季度主要经济指标。本次数据与历次相比，公布的时间较晚。 GDP：前三季度国内生产总值870269亿元，按不变价格计算，同比增长3.0%，比上半年加快0.5个百分点。第三季度不变价同比增长3.9%（一季度4.8%，二季度0.4% ）。分产业看，第二三产业恢复的较快。第三季度第一产业增加值25642亿元，同比增长3.4%，回落1%；第二产业增加值121553亿元，增长5.2%，加快4.3%；第三产业增加值160432亿元，增长3.2%，加快3.6%。投资：1-9月份，全国固定资产投资（不含农户）421412亿元，同比增长5.9%，比1-8月份加快0.1个百分点；9月单月增速为6.66%，前值为6.57%。分领域看，1-9月基础设施投资同比增长8.6%，比1-8月份加快0.3个百分点；1-9月制造业投资增长10.1%，较1-8月加快0.1个百分点；1-9月房地产开发投资下降8.0%，降幅比1-8月扩大0.6个百分点。消费：1—9月份，社会消费品零售总额320305亿元，同比增长0.7%

格上财富2022-10-26

格上每日收评—2022年10月24日

今日市场今日沪深两市放量下挫。个股跌多涨少，两市近3900只个股飘绿，北向资金加速净流出。今天其实在早间A股还拉升了一阵子，主要是由于三季度GDP比预期的3.4%要高，不过没过多久就被砸了下来。再看港股，恒生指数和恒生科技遭遇重挫，分别下跌6.36%和9.65%。今天的大跌主要和外资的流出关系较大。开会期间有着护盘资金的暗中支持，而今天外资的砸盘造成了A股和港股的下挫。盘面上来看，两市个股普遍下跌，题材概念整体表现低迷，只有军工相关领域上涨。上涨的原因或与俄乌的局势和业绩的披露相关。一则传言称美国陆军101空降师已经有所部署，在乌克兰边界附近进行演习。目前来看，A股处于二次探底阶段，估值已经大幅回落。虽然短期行情或仍有反复，但当前位置作为中长期的底部区间仍是大概率事件。3000点是个较好的分水岭，目前来看A股的性价比较高，建议投资者逢低布局，关注标的的长期投资价值。截至收盘，今日上证指数收于2977.56点，下跌2.02%，成交额为3947亿元；深证成指下跌2.05%，成交额为4863亿元；创业板指下跌2.43%。今日两市上涨个股数量为1009只，下跌个股数为3867只。

格上财富2022-10-24

格上宏观周报：欧佩克减产美国投放原油，二十大相关解读汇总出炉

格上研究 1、私募机构观点汇总本周市场延续震荡走势。本周国内重要会议召开，市场预期以及情绪上有一定程度的回暖。展望后市，私募管理人认为从长周期看，A股基本跌到了磨底位置。虽然疫情反复对于各行各业都有不同程度的影响，但随着大会后各项政策的实施落地，市场已经处于相对的底部区间，长期可以开始积极乐观。磐耀资产：短期震荡为主长期积极乐观本周国内重要会议召开，截至目前并没有传出太多预期外的消息，整体基调以平稳为主。海外除了英国首相特拉斯离职外，也没有太多的重大消息出现，也是以平稳为主。在相对平稳的宏观环境下，本周市场重归平淡，以震荡调整为主。市场结构层面，上周涨幅靠前的医药、信创、国防安全等方向由于和当前宏观环境比较契合，继续延续上涨态势；新能源方向，虽然也有轮动反弹，但是除了部分储能和海风方向标的仍能创新高外，其他方向整体偏弱；消费方向的白酒则由于茅台业绩不及预期、政策舆论导向不利、外资持续流出等影响，有较多调整。展望后续，看短期仍然有美国中期选举、国内受海外衰退影响带来出口下滑和当前疫情管控政策下消费数据持续疲弱等不确定性的影响，但是从更长远的时间周期看，磐耀资产认为现在已经

格上财富2022-10-23

据华尔街日报：据悉在今年年底前后，银行可能会出售推特(TWTR.US)130亿美元债务中的一部分

topher Isaac Stone，Noah E. Glass，Jeremy LaTrasse和Evan Williams于2006年3月21日成立，总部位于加利福尼亚州旧金山。以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-10-22

格上每日收评—2022年10月20日

今日市场今日沪深两市午间冲高后震荡走低。个股跌多涨少，两市近3000只个股飘绿，成交量小幅上升但仍较弱，北向资金加速净流出。消息面来看，中午美元对人民币汇率的异动（从7.249降至7.222）可能是沪深两市瞬时拉升的原因。不过好景不长，两市随后又震荡回落。从盘面上来看，今日科技股表现突出。芯片和半导体板块的上涨与光刻机大厂阿斯麦(ASML)公布的2022年第三季度财报相关。财报显示，销售额和利润均超出市场预期，新的净预订额也创下了纪录。净利润虽然同比小幅下降，但也大大超出了预期。我们知道光刻机是用于芯片制造的核心设备，没有光刻机就没有高端的芯片。ASML之前表态说不想遵循美国的要求，倾向于向中国出口DUV光刻机技术，虽然具体是否会出口的官方消息还没出，但市场的反应足以可见我们的热情程度。芯片的另一个利好来自小道消息（高层消息召开会议可能会有支持政策落地），但是目前还未经证实，所以先不将其考虑在内。除了科技股之外，旅游、石油、酿酒、券商等板块均有所拉升。旅游相关行业的拉升也是走了一波预期，看出了市场对重要会议后出行的恢复满怀希望。而电池、风电、光伏等新能源赛道走弱，煤炭、汽车、物流、电

格上财富2022-10-20

诺亚控股：接获港交所主要上巿转换申请收悉确认

国存托股在纽交所上市并交易，股份代码「NOAH」。为进一步扩大其投资者基础，促进增量流动性，降低从纽交所退市的风险，并增加接触中国和其他亚洲投资者，公司于2022年8月10日宣布，董事会已议决进行主要转换，并授权公司高级管理层进行相关筹备工作，并采取必要程序来完成主要转换，包括自生效日期起删除其于香港联交所股份简称中的股份代号「S」。 2022年第二季度的净收入为人民币7.38亿元(1.1亿美元)，较2021年同期下跌17.9%;归属于诺亚股东的净利润为人民币3.49亿元(5210万美元)，较2021年同期增加14.2%，及较2022年第一季度增加14.3%。

有连云2022-10-20

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