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降息周期下的大科技前景？
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科技公司表现，涨幅最大的是 $英伟达(NVDA)$ +3.76%，止跌反弹的 $特斯拉(TSLA)$ +3.47%， $Meta Platforms(META)$ +2.01%， $苹果(AAPL)$ +1.98%， $亚马逊(AMZN)$ +0.37%， $微软(MSFT)$ -1.35%， $谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$ -3.64%。一周大科技见闻苹果连涨七天创历史新高苹果与流媒体音乐公司Spotify的纠纷中，将遭受欧盟反垄断命令的冲击苹果Vision Pro即将发售 Cathie Wood增持微软和Meta股票谷歌发布音乐AI工具MusicFX 购物者在拼多多Temu上使用时长接近亚马逊等主要竞争对手的两倍亚马逊大幅下调平价服装卖家佣金英特尔发布Gaudi 3处理器，称性能超过英伟达的H100 $台积电(TSM)$ 即将敲定其未来3nm和2nm客户，2025年其将开始生产2nm芯片美商务部正与英伟达讨论对华销售AI芯片问题特斯拉召回逾200万辆汽车以修复辅助驾驶系统安全缺陷特斯拉Optimus第二代机器人将于2023年12月发布特斯拉获批在墨西哥建造超级工厂一周核心观点大科技公司是2023年重要指数涨幅的主要贡献，那么进入一致性“转向”的2024年降息周期，大科技公司是否还前景如虹？苹果 Bloomberg一致预期：2024年的收入为3973亿美元，同比增幅为3.67%，相比2023年的同比下滑也是有所回升；EBIT利润增幅5.94%，利润率30.55%，都是新高。毕竟当前价格也已新高。目标价预期为198.9，当然这个是平均数，不少投行的目标价定至200美元以上，也不排除会继续提升。支持2024年收入会升的两个增量：1、新产品Vision Pro；2、服务收入。从地缘上来看，尽管面临需求下滑，但中国市场仍然最为重要。我们认为传统设备的涨价未必能抵消需求的下滑，尤其是Mac，可能是周期性的问题。iPhone 16已知的最大加强是光学镜头，这便使得短视频王国中国区的销量依然重要。那印度市场值得期待吗？从奈飞的全球化的步伐来看，印度市场可能无法利润率和增量兼得。另一方面，占收入比25%的App Store，自2017年来以每年21%的复合年增长率增长，软件公司的“苹果税”分成可能是最大红利。但是这是否会受到更激烈的监管尚不确定。当然，Siri等AI产品的提升如果超过预期，并且能很快给产品带来质的变化，那将是另一增量。现金流的增长速度也是决定公司估值合理程度指标，如要证明3万亿美元的估值是合理的，苹果不得不以超过5%的复合增速提高自由现金流。目前，许多人投资者通过养老金账户等拥有大量苹果股票，市场的交易拥挤程度也很高，而指数权重的再次集中，也有可能出现再次的权重调整。同时，降息对苹果公司“AAA”评级的公司债的利好远不如其他低评级债券，会使得投资者将而更多风险仓位调整至其他成长股。因此，在没有意外的情况下，苹果的2024年更容易出现利润增速高于收入，或者“利润更容易超预期，而收入容易不足”。微软 Bloomberg一致预期：2024年的收入为2342亿美元，同比增幅为14.8%；EBIT利润增幅14.5%，利润率43.05%，都是新高。目标价预期为413.10美元，与当前的365.93美元有一定空间。与苹果不同，微软在2023年获得的增量资金主要是加码AI行业的资金，包括风险偏好型投资者Cathie Wood也建仓 $ARK Innovation ETF(ARKK)$ 。2024年，投资者会进一步考量现有阶段AI产品的进一步落地并货币化的能力。微软有能力充分利用商业云和GenAI的潜力，365 Copilot也成为了改变行业的重要引擎。而云服务，以及Azure芯片的推出，是微软能否在新一年占据更大市场份额的关键。过去几个季度，Azure与AWS和Google Cloud的竞争此起彼伏，现在来看每一家的机会都很大。微软也是现金奶牛，支撑估值的重要因素。因为收购和AI方面的支出，2023年的自由现金流有所下降，不过预计2024年会重回652亿美元。资本支出占营收的平均比例为12.8%，ROIC为28.1%，现阶段资本密集度相对较高是好事。微软股价的稳定性更高，因此波动性也相对较小，2023年在AI的助力下，YTD回报才勉强超过54%，但是也意味着回调的幅度会更小。预计2024年，在大科技公司中，微软依旧会是一剂稳定剂。 "TANMAM"的投资策略我们将这权重最大的7家公司合成一个投资组合，称之为“TANMAM”组合。以等权重、每季度重新调整权重的方式对这个组合进行回测，那么从2015年以来表现是远超标普500的，总回报达到了1445.47%，率先创下了历史性高，同期 $标普500ETF(SPY)$ 回报169.03%，仍未达到历史新高。年化回报在104.18%，高于SPY的24.81%。夏普比率为26.6，同期SPY为13.2. 本周组合回报为0.9%，SPY回报为3.0%.
老虎证券2023-12-15
挑战英伟达！英特尔发布新一代AI芯片Gaudi3
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，届时将与其他AI芯片——例如英伟达(NVDA.US)的H100和AMD(AMD.US)即将上市的MI300X——展开竞争。英特尔表示，Gaudi3的性能将优于英伟达的H100。
金融界2023-12-15
英伟达下跌1.32%，报474.53美元/股
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12月15日，英伟达(NVDA)盘中下跌1.32%，截至02:15，报474.53美元/股，成交112.33亿美元。财务数据显示，截至2023年10月29日，英伟达收入总额388.19亿美元，同比增长85.53%；归母净利润174.75亿美元，同比增长491.57%。
金融界2023-12-15
英伟达上涨1.24%，报482.46美元/股
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12月13日，英伟达(NVDA)盘中上涨1.24%，截至22:44，报482.46美元/股，成交26.63亿美元。财务数据显示，截至2023年10月29日，英伟达收入总额388.19亿美元，同比增长85.53%；归母净利润174.75亿美元，同比增长491.57%。
金融界2023-12-13
纳指科技指数四连阳，创历史新高！市场唯一纳指科技ETF(159509)连续5天净流入！
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4.83%！ 12月12日内，英伟达（NVDA）涨超2.21%；博通（AVGO）继11日大涨9%后再涨4.18%，近四日累计涨幅达18.66%，股价创新高。市场唯一跟踪该指数的纳指科技ETF(159509)已连续5天获净流入。（数据来源：Wind）纳指科技指数剔除了纳指100指数中的非科技公司（依据ICB行业分类），以衡量科技公司的表现；截至12月12日，今年以来纳指科技指数涨幅达76.93%（同期纳指100指数上涨49.49%），近十年来纳指科技指数涨幅达511.16%（同期纳指100指数上涨372.63%），纳指科技长期跑赢纳指100。（数据来源：Wind）同时，费城半导体指数（SOX）创下自2022年1月5日以来的阶段性新高。截至12月12日收盘，费城半导体指数已连续四个交易日上涨，累计涨幅达7.80%。（数据来源：Wind）对美股科技感兴趣的投资者，不妨借道美股“AI天团”：高弹高成长的“纳指100科技提纯版”——纳指科技ETF（159509；A类联接：017091；E类联接：019118）+全球芯片LOF（A类：501225，C类：016668，美元现汇：016667）。市场有风险，投资需谨慎。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。
有连云2023-12-13
罕见！昨晚，美股发生了一些奇怪的事
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的费城半导体指数周一在没有得到英伟达（NVDA）帮助的情况下创下了新的收盘新高。英伟达是人工智能领域的宠儿，今年以来人气火爆，股价飙升逾200%。费城半导体指数周一上涨3.4%，收于3902.38点。“美股七雄”当日的表现为：Meta Platforms（META）下跌2.24%，苹果公司（AAPL）下跌1.29%，英伟达下跌1.89%、微软下跌0.78%、亚马逊下跌1.04%，谷歌下跌1.42%，特斯拉下跌1.68%。随着年底的临近，投资者正试图预测2024年新的股市领头羊可能会是谁，美股今年的投资回报仅由7只股票主导。盈透证券首席市场策略师史蒂夫·索斯尼克（Steve Sosnick）在接受电话采访时表示：“考虑到七大科技股的权重超过纳斯达克100指数（NDX）的40%，该股指上涨真是令人惊讶。” 他说，“认为一个市场可以由七只股票主导几乎所有事情的想法是不可持续的。在某个时候，你必须希望其他493家（标普500指数成份股公司）能赶上来。” 但索斯尼克警告称，不要将周一的走势解读为人们期待已久的板块轮换正在进行中，以推动美股在2024年延续牛市。可以肯定的是，周一的市场广度相当强劲，这可能有助于抵消七巨头的部分拖累。在纳斯达克100指数中，87只股票收高，这是自11月20日最多的一次，当时有90只股票上涨。根据道琼斯数据，标普500指数中有366只股票上涨，为12月1日以来最多。追踪整个美国市场的罗素3000指数（RUA）上涨0.4%，收于2652.24点，为2022年4月以来的最高水平。与此同时，根据FactSet的数据，在标普500指数中，必需消费品等防御型股表现优于大盘。尽管如此，周一涨幅最大的还是半导体板块，博通（ABGO，Broadcom）股价上涨9%，创下略低于1030美元的新纪录，大幅提振了半导体板块。FactSet的数据显示，费城半导体指数今年迄今上涨了54%以上。索斯尼克表示，“投资者仍然迷恋科技股。现在，他们似乎正在关注下一梯队的科技股。”
金融界2023-12-13
贝克微电子赴港上市，估值不贵的IC设计龙头
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$美国超微公司(AMD)$ $英伟达(NVDA)$ $中芯国际(00981)$
老虎证券2023-12-12
英伟达的中国梦？
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周末，美国商务部长表示， $英伟达(NVDA)$ “可以、将会且应该”向中国销售用于商业目的的人工智能芯片。此前，美国商务部禁止英伟达向中国出售高端芯片，但黄仁勋表示将出售“符合规则”的“修改过的”芯片。目前此时还在讨论，但看商务部的意思是，应该可以出售一些“低端芯片”。要注意的是，尽管英伟达向中国出售的是较低端的芯片，但是价格还是收的高端芯片的价格。毕竟，英伟达占据了中国70亿美元用于处理大量数据以开发人工智能软件的芯片市场的高达90%的份额。之前也有报道说， $腾讯控股(00700)$ $腾讯控股ADR(TCEHY)$ 这样的主要国内芯片买家，正在寻找一些小型的AI公司来进行新的芯片进度，并且可能会不再选择英伟达“降级过的芯片”。所以说， $拼多多(PDD)$ Temu出海，卷 $亚马逊(AMZN)$ 电商什么的，都弱爆了，真正被别人押注咽喉的还是尖端科技。
老虎证券2023-12-12
华泰证券：2024年手机/PC恢复增长数据中心保持高景气度
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数据中心延续高景气度，通过分析英伟达(NVDA.US)、英特尔(INTC.US)、AMD(AMD.US)、博通(AVGO.US)等19家全球领先芯片/终端厂商3Q23业绩及未来指引，得到以下结论：1)数据中心：3Q23整体实现76%同比增长，2024年有望保持47%高增长。市场关注AMD MI300等新产品是否能够撼动目前英伟达一家独大的情况。2)PC：3Q23 芯片实现11%同比增长，在AI PC落地推动下，目前市场预期2024年PC芯片收入增长11%。3)手机：2024年全球5G智能手机加速渗透，销量有望实现两位数增长。
金融界2023-12-12
寻找英伟达平替股？Futurum首席执行官2024年看涨这三支股
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，由于投资者对人工智能的兴奋，英伟达（NVDA）引起了轰动。今年英伟达已经飙升了超200%。但它并不是唯一值得一提的公司——其他公司看起来也将从人工智能供应链中受益。 Futurum Research的首席执行官Daniel Newman表示，他将“跳过Nvidia，因为……很多人都知道那家公司。” 相反，他列出了他明年持乐观态度的其他首选股。他上周五对CNBC的“Street Signs Asia”节目表示，这些股就是Advanced Micro Devices（AMD），微软Microsoft（MSFT）和亚马逊（AMZN）的网络服务。 Newman指出，AMD本周发生了“重大里程碑时刻”。该公司推出了人工智能 Meta、OpenAI和微软在上周三的一次AMD投资者活动上表示，他们将使用AMD的最新AI芯片作为Nvidia的替代品。AMD上周四上涨了近10%。 Newman表示，微软有“太多的多样性，作为一个非常重要的合作伙伴是不容忽视的”，尽管其长期的OpenAI战略“将很重要”。在11月，微软宣布了一款名为Maia 100的AI芯片，该芯片可以与Nvidia备受追捧的AI图形处理器竞争。微软正在测试Maia 100在满足其Bing搜索引擎的AI聊天机器人（现在称为Copilot而不是Bing Chat）和来自OpenAI的大型语言模型GPT-3.5 Turbo需求方面的表现。至于亚马逊网络服务（AWS），Newman喜欢其“开放模型方法”。他说：“它们在企业领域将会非常出色。” 亚马逊一直在研发两种用于训练和加速生成式AI的微芯片。这些定制芯片，Inferentia和Trainium，为AWS客户提供了在Nvidia GPU上训练其大型语言模型的替代方案。
金融界2023-12-12

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