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NEAR 飙升 20% : Pantera Capital MP 揭示看涨前景的五大理由

工智能（AI）生态系统的领导者。随着 Nvidia 等公司的涌现，该生态系统在过去一年中获得了显著的发展。 NEAR 团队强调，通过开放和分散的框架整合人工智能，将用户对数据和资产的控制放在首位。这一举措得到了广泛认可，NEAR 已被宣布为 Grayscale 人工智能基金的一部分。该基金的组成资产和权重包括 Bittensor（2.92%）、Filecoin（30.59%）、Livepeer（8.64%）、NEAR（32.99%）和 Render（24.86%）。最后，Veradittakit 强调，NEAR 的成功归功于其联合创始人 Illia Polosukhin 和 Alexander Skidanov 的领导。Polosukhin 在人工智能领域的专业知识，以及 Skidanov 的工程理解，对于开发 NEAR 的基础设施起到了至关重要的作用。日线图显示了过去一个月内 NEAR 的价格上涨趋势。尽管NEAR代币已达到月度高点 5.93 美元，并且今年迄今已上涨 300%，但短期内仍需突破 8.28 美元的关键水平，才能彻底摆脱下行趋势。然而，随着近期的进步以及与人工智能相关的代币的广泛采用，在大盘复苏的推动下，NEAR 有望在全年进一步上涨。来源：金色财经

金色财经2024-07-19

路透深度：对于股票来说，AI是“皇帝的新衣”吗？

的分析，上周五，包括半导体芯片制造商 Nvidia 在内的 Magnificent Seven ETF，暴跌 4.4%，为 2023 年 4 月推出以来的最大跌幅。罗素 2000 ，小型股指数创下了历史上最大单日风险调整后涨幅，并且是其相对于纳斯达克指数的第三大跑赢指数。自 7 月 10 日美国公布意外疲软的通胀数据以来，罗素 2000 指数上涨了 10%，而“Mag Seven”ETF 和包括 Mag Seven 股票的纽约证券交易所 FANG 指数均下跌超过 5%。标准普尔 500 指数现在也处于亏损状态。就像皇帝的新衣一样，人们开始质疑人工智能是否真的像人们所说的那样。麻省理工学院经济学教授达隆·阿西莫格鲁（Daron Acemoglu），在 5 月份发表了一篇题为《不要相信人工智能炒作》的文章，他本月早些时候也撰写一篇题为《人工智能的简单宏观经济学》的研究论文。阿西莫格鲁认为，至少在目前的情况下，人工智能技术在未来十年对“全要素生产率”的影响预计只有相对微小的 0.53%。每年只有微不足道的 0.05%。他预测未来10年人工智能带来的生产率和GDP增长率将分别约为0.5%和1%，远低于高盛经济学家约9%和6%的可比预期。成本高，收益低阿西莫格鲁的想法和发现被纳入高盛 6 月 25 日的一份报告《人工智能：投入太多，收益太少？》。该投资银行全球股票研究主管吉姆·科维罗 (Jim Covello) 比其经济团队的同事更加持怀疑态度。科维罗估计，未来几年，对扩大人工智能基础设施（包括数据中心、公用事业和应用程序等）的投资将超过 1 万亿美元。在科维罗看来，关键问题是：人工智能将解决什么 1 万亿美元的问题？他说：“用极其昂贵的技术取代低薪工作，这与我三十年来密切关注科技行业所见证的先前的技术转型基本上截然相反。” 拿现在与互联网早期进行比较是不恰当的。即使在互联网发展的初期，它也是一种低成本的技术解决方案，它使电子商务能够取代昂贵的现有建筑，例如实体建筑。科维罗举了将 GPS 集成到智能手机中的例子。21 世纪初期，这项技术尚不存在，但“路线图”却存在——这不是双关语。其他技术最终能实现什么的路线图也从一开始就存在。如今的人工智能是否也是如此？“生成式人工智能问世 18 个月后，还没有发现一个真正具有变革性的应用，更不用说成本效益高的应用了，”他辩称。（图源：路透）科维洛是华尔街为数不多的直言不讳地批评人工智能狂热的人之一。Unlimited Funds 首席执行官、桥水基金前高管鲍勃·埃利奥特 (Bob Elliott) 本周也发表了自己的看法。埃利奥特表示，即使在最乐观的情况下，人工智能相关支出的增加和整个经济生产率的提高给标准普尔 500 指数公司带来的好处也是“适度的”。这一情景假设，到 2032 年，AI 支出将增加 1.3 万亿美元，全部来自标普 500 指数公司，收入增长率将从 4% 提高到 6.5% 左右。综合考虑，他认为，到 2032 年，标普 500 指数公司的收益将比现在增加约 6500 亿美元，名义上增长约 25%。即使忽略预测八年后收益的难度，这也表明标准普尔 500 指数目前的市值将增加约 10 万亿美元，即 25%。埃利奥特本周在 X 上发文称：“这只是一个相当边际的影响，不会改变游戏规则......（并且）可能已经被价格所反映......很可能在去年夏天人工智能‘繁荣’期间就已经完全反映在价格中了。” 投资者可能正在慢慢接受这种观点。美国银行 7 月份的基金经理调查显示，目前有 43% 的受访者认为人工智能存在泡沫，比 5 月份高出 5 个百分点，而 45% 的受访者不这么认为，低于 5 月份的 50% 以上。

Dan19772024-07-19

专访DeepLink Protocol CEO：低成本玩3A大作 AI+DePin+GameFi变革云游戏

云游戏行业，成员来自包括思科、英特尔、Nvidia、华为等公司，在十余年研发基础上才诞生了DeepLink。金色财经：DeepLink的主要产品和服务是什么？项目具体是如何运作的、机制和原理是什么？ YONG HE：DeepLink的产品分为两个部分，底层协议DeepLink Protocol和DeepLink Software。DeepLink Protocol是一个去中心化的AI云游戏协议，集合了人工智能技术、区块链技术、云游戏技术等等。 DeepLink Protocol以分布式的方式共享GPU算力，并拥有超低延迟的游戏渲染技术，为用户提供一个可以舒适地玩大型3A游戏的环境。该协议支持广泛的用途，包括允许开发人员开发类似 NVIDIA 的云游戏服务 GeForce Now 等产品，甚至创建云网吧和云电竞酒店另一方面，DeepLink Software基于DeepLink协议开发的，它是一个玩云游戏的平台。用户可以通过下载软件来享受云游戏的乐趣，也就是说用户能够使用云游戏平台 DeepLink Software远程享受大型的3A游戏。在这个项目中，我们使用DLC作为流通代币。当有用户租用DeepLink网路中的GPU玩游戏，用户需要支付DLC到智能合约，然后智能合约会销毁所有的DLC。GPU机器提供者可以获得DLC的奖励，GPU服务器由全球各地的矿工提供。同时，我们通过AI超分技术可以预测画质，对画面细节进行填充渲染，来提升用户游戏体验。金色财经：就项目定位来说，叙事上都属于加密前沿领域，那么DeepLink的商业运行逻辑是什么？你们是如何实现落地的？它的特点和功能又有哪儿些？ YONG HE：在GPU机器供给端，由于DeepLink Protocol是基于DeepBrainChain公链开发的，所以GPU矿工先需要把GPU机器加入到DeepBrain Chain的GPU网络中，然后自己用DBC Token租用机器或者其他人租用这个机器，将这些租用GPU再次加入到DeepLink的网络中从而获得DLC奖励，但是DeepLink Protocol 将对每笔云游戏使用时长收取比Deep BrainChain中GPU高出20％～30％的佣金，每笔云游戏租用都是用 DLC 结算，并且DLC 将100％实时销毁，从而对DLC形成通缩。在用户端，DeepLink Protocol可以支持传统网吧和传统电竞酒店升级，改造成云网吧和云电竞酒店，从而主机设备的一次性投入节省80％，从而彻底革新了网吧行业。另外DeepLink Software个人用户也可以下载使用，随时随地在普通的设备上都可以运行3A游戏，从而降低了用户畅玩3A游戏的门槛，并且价格是传统云游戏价格的20％，极具行业竞争力。金色财经：DeepLink Protocol是去中心化的AI云游戏协议，您是如何做到推动AI和Depin两个赛道的相融合的？ YONG HE：首先在Depin上的应用：传统3A游戏需要高端设备及大量算力，如Steam上的GTA5、吃鸡、黑悟空等，动辄需要几百G硬盘和高端GPU。如果玩家通过云游戏来玩这些游戏的话，就需要海量的云上GPU、云上物理设施，这些设施是通过Minner来提供，Minner从中获得DLC代币奖励。而用户想通过云上协议玩游戏就需要消耗这些代币，我们以分钟为时长来计费，这样的就形成了代币实用性 AI方面的应用：游戏玩家大都追求游戏画面的逼真性和流畅度，但大部分玩家都不具备硬件条件。当物理设备达不到那么高的需求的时候，就可以利用AI的技术进行增强。这时玩家就可以通过DeepLink平台来增强画面的色彩度，让用户拥有更真实的体验感。所以DeepLink就是结合了AI和Depin两个领域来为游戏进行服务。从这一点上来说，我们是游戏基础设施平台，但并不像以往的GameFi平台一样，我们项目的难度要比它高2个数量级。所以也可以将DeepLink理解为游戏领域的入口，玩家可以通过它触达到任何的3A游戏。金色财经：我看到介绍说DeepLink提供两种服务：DeepLink协议和DeepLink软件。那么这两个产品的主要服务对象有哪儿些？用户从中又都能获得哪儿些利好？ YONG HE：我们的客户面向B端和C端，只要使用我们的软件协议都可以从中受益。 DeepLink Protocol目标的客户有： 3A游戏公司：给帮助3A游戏转化为云游戏，从而可以让3A游戏在任何低端设备包括手机上运行，帮助3A游戏的用户群体增加10倍以上。网吧和电竞酒店：帮助传统网吧升级，改造成云网吧，网吧的硬件投资降低80%以上，4年时间净利润提高3倍。云游戏一体机硬件厂商：厂商集成DeepLink Protocol，可以实现通过低端CPU配置+高端游戏屏幕实现畅玩3A游戏，帮助玩家节省80%的硬件投入云游戏掌机硬件厂商：厂商集成DeepLink Protocol，掌机价格是传统掌机价格的30%，游戏性能是传统掌机的5倍以上。 DeepLink Software目标的客户主要为个人游戏玩家，满足游戏玩家只有手机或者性能差的pc机器畅玩高端3A游戏。由于成本低，所以用户支付的费用也低。GPU 提供商越早期参与收益越大，因为前四年每年DLC的奖励总数是固定的20亿个，参与越早机器越少，可以分到的DLC越多。 DeepLink作为加密项目的优势在于使用成本便宜，我们的价格是他们的20%左右，原因就在于我们把闲置的算力给利用起来了。第二个优势在于无论是个人、机构都可以提供算力，算力的覆盖范围更加广阔，我们现在已经覆盖了100个国家，而中心化云游戏产品比如微软的Xbox云游戏发展4年也只是覆盖了10多个国家，全球大部分国家用户仍然无法使用。 7、项目目前处于发展的哪儿个阶段？迄今为止都有哪儿些亮眼的数据表现？譬如融资、用户数、交易量等等。 YONG HE：DeepLink项目已经发展有4年时间了，前两年半时间主要做研发，一年半前DeepLink Software的产品上线。在今年7月月初，我们已经突破一百万的用户，涉及100多个国家，这是第一个里程碑事件。第二个是我们的DeepLink Protocol产品已经在韩国网吧、中国电竞酒店里都有实际的使用案例了，接下来我们会逐步进行扩张。融资方面，截止今年3月，DeepLink 完成了天使轮和A轮融资，共计900万美元。目前，DeepLink 正在做公售，除掉中美韩新加坡之外的用户都可以参与。主要市场是在日本和欧洲，其中70%的份额是日本方面。前三个阶段已经完成300多万美元，目前是第四个阶段，到第五个阶段即今年Q3末尾会上交易所。金色财经：我注意到DeepLink的项目代币是DLC，请您介绍一下DLC代币的经济系统以及它的最主要用途。 YONG HE：DeepLink是一个循环经济系统，同时也是一个通缩模型。在这个系统中，产生和提供DLC的人是GPU的提供者，即3A游戏设备的提供者，他们可以获得代币的奖励。目前一年代币总量为20亿，按照市价换算大概价值600万美元。代币的消耗者为个人玩家、网吧、电竞酒店等。玩家想玩大型3A游戏，可以通过下载DeepLink Software，每小时只要花费0.1或0.2美元即可，即通过等值的DLC进行支付。而支付的DLC将全部留向智能合约，然后进行销毁，所以它是一个通缩模型设计。随着人数的增多、时长的增加，越多的DLC也将会被销毁。它的挖矿产出机制与比特币相似，也是每四年减半一次。所以循环方式为用户端消耗代币，矿工端产生代币，通过销毁机制产生通缩，形成闭环。而DeepLink的价值体现在DLC的应用范围会非常广泛，这里主要有4个主要使用场景： 1）个人用户需要购买DLC支付GPU机器时长用来玩高品质云游戏，用户使用1小时大概支付0.1-0.2美金等值的DLC Token到智能合约，然后智能合约会销毁这些代币。 2）网吧和电竞酒店每使用1小时的云端GPU机器，大概支付0.1-0.2美金等值的DLC Token到智能合约，然后智能合约会销毁这些代币。 3）矿工参与挖矿需要购买DLC进行质押，质押越多，同样配置的机器获得DLC奖励越多，呈现一个非线性增长关系，但是最多是2倍的奖励。 4）用户需要用DLC支付DeepLink软件的高级功能的授权费用，这个每年72美金等值DLC 金色财经：用户无论是提供GPU算力还是玩3A游戏，DeepLink协议对个人电脑的最低配置要求是什么？你们又是如何保障用户数据安全和隐私的？ YONG HE：对于用户端来说，它的设备是没有任何要求的。即使是十年前的电脑都可以玩，只要下载我们的软件。手机端也可以，只要花费DLC即可，连上云上软件就可以。对于网速的要求仅为5兆带宽即可，和平时用户刷视频的网速相当，电脑10兆带宽即可，普通用户使用4G、5G网络都可以玩。用户隐私方面，因为我们是基于区块链协议，我们并不掌握用户信息，另外我们采用加密技术保存、传递信息，没有中心化机构知道用户信息，所以用户个人信息是十分安全的。金色财经：DeepLink的路线图与未来规划是什么？您是如何看DeepLink的前景的？ YONG HE：我个人十分看好DeepLink的未来前景，这也是因为云游戏本身的市场规模十分庞大。全世界有20多亿的游戏玩家，Steam也有数亿用户，微软的Xbox、索尼的PS机，它们的游戏机销量十分庞大累计有几亿台。但是由于设备硬件的限制，还有大量的用户没有接触到高端游戏。从英伟达和AMD的GPU售卖数据显示，目前只有1亿用户能触达高端游戏，95%的玩家都触达不到。这时就需要云游戏技术来解决，所以腾讯、微软、亚马逊等巨头都推出了云游戏平台，但他们是中心化的，使用价格昂贵且覆盖国家数量有限。而我们项目的使用价格只有他们的20%，我们能触达更多用户，响应速度更快。此外，中心化云游戏厂商无法在全球建立建立10万个数据中心，但是通过分布式云游戏协议，则可以轻松超过10万个节点，从而就近获得分配享受算力。所以从在C端市场来看未来拥有10亿用户的潜力，而在B端，全世界的网吧和电竞酒店都需要减少高端游戏设备投入获得更高回报且同时不影响用户体验。当然未来还有VR、AR、XR等头显设备的市场，而我们现在已经支持了苹果的Vision Pro。这个设备本身算力强度不够，无法玩高端游戏，但是通过打开DeepLink Software的Web版本就可以连接到PC游戏电脑或者云端畅玩3A游戏，拥有Vision pro的玩家可以从我们官网下载软件试试效果，非常棒。 2025目标是支持多个品牌的VR、AR设备，DeepLink下载量突破600万次、共享电脑规模2万台、合作云网吧300家。而到2026，希望实现DeepLink的下载量突破1500万次，共享电脑达到5万台，并与800家云网吧建立合作关系。金色财经：近期DeepLink项目都有哪儿些活动值得加密用户去深度参与的？ YONG HE：我们与多家知名交易所都正在计划合作空投，即将会陆续发布。并且会不定期举行一些线上活动，用户参与后即可去申领。基础奖励在几十、上百美元不等，抽奖活动的奖励会高达上千美元。在我们的Telegram社群里，近期每周有一万美元的抽奖活动，欢迎大家来参与体验。来源：金色财经

金色财经2024-07-19

热点速递-台积电2024年第二季度财报超预期，看好算力产业链

消息称，台积电近期准备开始生产英伟达（NVIDIA）最新Blackwell平台构架绘图处理器（GPU），英伟达应客户需求强劲，对台积电4nm的投片量增加了25%；英特尔下一代AI芯片Falcon shores将采用台积电3nm制程与CoWoS先进封装技术，预计25年底进入量产；根据台湾ET News，苹果目前已预订台积电3nm全部可用产能，而台积电也计划在2024年底前将3nm产能扩充两倍以满足市场激增的需求，显示了双方对先进半导体市场的乐观预期；台积电下一代3D封装先进平台SoIC（系统整合芯片）规划用于苹果M5芯片，预计将在2025年量产。相关机构认为，AI热潮驱动下市场对先进制程芯片的强劲需求，叠加手机、PC、IoT等消费电子的更新周期也有望受益于端侧AI的落地而加快迭代周期，高性能芯片需求持续高涨，台积电订单预期将持续高位。大模型进步空间仍大带来算力持续高需求，各大厂对Blackwell 芯片需求量超乎预期。有机构表明，虽然大模型更新迭代迅速，但要达到类人的水平，仍然需要大量的算力训练。以单个token所需的计算资源C约等于6N为基础，我们估算，为了达到类似人类的水平，大模型或至少需要11万亿参数、228万亿token数、1.55*10^28次的浮点运算。在硬件成本方面，以英伟达B200及H100为主流GPU，在FP8精度下，大约需要投建63亿美元的B200或127亿美元的H100；在FP16精度下，大约需要投建254亿美元的H100。若大模型效果进一步优化，伴随参数量迈向大几十亿或百万亿级别。业界人士透露，亚马逊、戴尔、Google、Meta、微软等国际大厂都将导入英伟达Blackwell构架GPU打造AI服务器，其中OpenAI 再次加码，将打造由 10 万块 GB200 组成的超算，需求量超乎预期。台积电前董事长刘德音和现任董事长魏哲家均曾表示出对AI应用需求的乐观预期。就终端整机服务器机柜数量来看，包括GB200NVL72及GB200NVL36服务器机柜出货量同步大增，由原预期合并出货4万台，现在预计进一步增长至6万台，增幅高达50%，其中以GB200NVL36总量最多，或达5万台。英伟达算力芯片高需求，25 年算力产业链确定性较强。英伟达从2006年进军AI计算之后，其计算架构基本保持两年一代的迭代速度，随着大模型的出现，英伟达计算架构也开始加速，其最新推出的超级芯片GB200推理性能是 H100 的 7 倍，而训练速度是 H100 的 4 倍，目前需求超乎预期。AI算力全球估值体系参照英伟达，英伟达业绩增速超预期与否，某种程度上决定了整个算力产业链的估值区间，目前亚马逊、戴尔、Google、Meta、微软等对英伟达算力芯片需求持续高涨，利好英伟达后续业绩，也映射算力产业链景气度，看好算力产业链。人工智能相关行业共振发展，看好国内算力需求主线。相关机构认为，随着大模型多模态化趋势日益显著，全球算力需求持续攀升，带动算力产业链持续高涨。国内智能驾驶、Robotaxi、车路云协同、低空经济等多个政策和产业共振集中催化，加速发展，有望进一步带动 AI 算力需求。同时各地智算建设加速落地，拥抱人工智能大浪潮。近期，黑龙江、聊城、金华、利川等地均放出智算建设大订单，投资规模从 2.59 亿元至 40.27亿元不等；北京、上海、广东等地区均已发布算力建设规划，国内正积极拥抱人工智能大浪潮，算力或仍是确定性最高的方向之一。算力产业链投资逻辑明确。第一，围绕增量变化投资，下半年最重要的变化是AI服务器形态从过去的8卡向英伟达NVL36、72机柜方向发展和过渡，机柜集成度更高，是众多大厂主要选择方向，其中铜连接、液冷是新的增量，今年下半年开始进入订单密集期，从Q4开始进入业绩催化；第二，围绕份额变化投资，随着龙头公司订单外溢，整个产业链都呈现高景气度，部分公司份额提升，重点关注存储、PCB、电源等板块；第三，算力在 AIGC 大浪潮中的基石地位不言而喻，以英伟达、台积电等为代表的供应商可核心受益，英伟达、台积电业绩增速显示算力行业高景气度，AI算力行业整体乐观，产业链共创共赢局面将持续打开。相关产品：人工智能AIETF（515070）及其联接基金（008585/008586）：中证人工智能主题指数（指数代码:930713.CSI，指数简称：CS人工智）选取为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的公司中选取代表性公司作为样本股，反映人工智能主题公司的整体表现。该指数已纳入截至2018年9月30日的IOSCO金融基准原则鉴证报告范围。芯片ETF（159995）及其联接基金（008887/008888）：国证半导体芯片指数（980017.CNI，指数简称：国证芯片）旨在反映 A股市场芯片产业相关上市公司的市场表现，国证半导体芯片指数成分股“少而精”，聚焦优质个股，且流动性更高，长期收益较好。国证半导体芯片指数作为半导体芯片行业的代表性指数，能够反映该行业市场机遇。半导体材料ETF(562590)及其联接基金(020356/020357)：追踪中证半导体材料设备主题指数（指数代码：931743.CSI，指数简称：半导体材料设备)，中证半导体材料设备主题指数从沪深市场中，选取40只业务涉及半导体材料和半导体设备等领域的上市公司证券作为指数样本，反映沪深市场半导体材料和设备上市公司证券的整体表现。数据来源：华福证券、中信建投证券、Wind，截至2024.7.18，以上个股不作投资推荐。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-07-19

押注英伟达“愚蠢且危险”？！高盛顶级分析师：正在等待人工智能泡沫破裂

能出现这种情况，因此，开始押注英伟达（Nvidia ）等公司是危险的，甚至是愚蠢的。然而，他毫不怀疑清算即将到来。也许不是今年，甚至不是明年，但他说，在某个时候，清算会发生。在他看来，公司投入到人工智能的数千亿美元不会引发下一场经济革命——甚至无法与智能手机和互联网的优势相媲美。当这一点变得清晰时，所有因人工智能前景而飙升的股票也将下跌。 “历史上的大多数技术转型，尤其是那些具有变革意义的技术转型，都是用非常便宜的解决方案取代非常昂贵的解决方案，”科维罗说，他最初在高盛担任科技股分析师，因此声名鹊起。“用成本极高的技术取代工作岗位则完全相反。” 科维罗正成为一个规模虽小但不断增长的市场观察群体的领袖，他们对自 2022 年底以来为标准普尔 500 指数增加了近 16 万亿美元的反弹的关键原则表示怀疑：大型语言模型的惊人力量将开启资本主义的下一个伟大阶段，随着越来越多的工作交给智能机器，提高效率并加速增长，企业利润将蓬勃发展。相信人工智能的人有很多。摩根大通首席执行官杰米·戴蒙表示，他相信人工智能将带来非凡的变化，其变革性可能不亚于印刷机、蒸汽机和电力。道富银行首席投资策略师迈克尔·阿罗内表示，人工智能将带来“持久且前所未有的生产力奇迹”。即使在科维罗自己的公司内部，高级全球经济学家约瑟夫·布里格斯也估计，人工智能最终将使四分之一的工作任务实现自动化，并加速经济增长。反过来，这种猜测又引发了一场非常具体的繁荣，因为世界上最大的科技公司都在大举投资，试图将其主导地位扩展到最新的领域。这对 Nvidia、Broadcom Inc.和Super Micro Computer Inc.等提供 AI 模型所需硬件的公司来说是一笔丰厚的回报。由于数据中心对电力的需求激增，甚至公用事业公司的销售额也出现了增长。但怀疑论者表示，问题在于，人们对该技术的商业期望可能被严重夸大，如果科技巨头重新考虑其巨额投资，就会有引发股市回调的风险。《最后的傻瓜》 Bahnsen Group创始人兼首席投资官David Bahnsen一直在为这种情况做准备。他避开了 Nvidia 和其他大型科技股，因为他预见到了潜在的“灾难”。 “我们赚钱的方式是，当 2000 年 3 月最后一个傻瓜对思科进行交易时，我们不承担损失，”他表示，他指的是互联网泡沫破灭后这家硬件公司的股价暴跌。“如果不交易，很多人就会亏损。” 到目前为止，这种迹象很少。尽管科技股周三因担心芯片制造商将进一步卷入中美贸易战而大跌，但它们仍保持在历史高位附近。自 2022 年 10 月触底以来，标准普尔 500 指数近一半的涨幅集中在六只股票上：苹果公司、微软公司、英伟达、Alphabet Inc.、亚马逊公司和Meta Platforms。仅英伟达一家，今年的市值就增加了近 2 万亿美元，仍然是华尔街最受欢迎的股票之一：64 位关注这家芯片制造商的分析师仍然建议客户买入该股——即使今年以来股价已上涨近 140%。只有一位分析师建议卖出。（图源：彭博）不过，到目前为止，所有人工智能投资的回报相对有限。过去四个季度，微软、Alphabet、亚马逊和 Meta 共计投入了超过 1500 亿美元的资本支出，其中大部分用于计算能力，以训练自己的大语言模型和为客户运行工作负载。微软一直在其产品线中注入 OpenAI 的技术，该公司今年 4 月表示，在其第三财季，Azure 和其他云服务的销售额增长了 31%，而人工智能服务为其贡献了7 个百分点，但并未透露具体金额。亚马逊今年的预计销售额将超过 6000 亿美元，该公司仅表示其人工智能业务的“收入运行率达数十亿美元”。在 Alphabet 的第一季度财报电话会议上，首席财务官露丝·波拉特 (Ruth Porat)承认“人工智能对谷歌云收入的贡献越来越大”。对于像亚当·戈尔德(Adam Gold)这样的最大持仓是英伟达股票的多头来说，关注这些数字有些为时过早。这位 Katam Hill 首席投资官指出，像 Meta 这样的公司（不向用户收费）已经通过使用人工智能来改进广告投放和参与度算法，实现了销售增长。 “他们是世界上最聪明、最优秀的资本配置者，”他说。“他们正在建设这些数据中心，以推动未来几年的盈利能力。” 对于云计算巨头的一些客户来说，收益并不明显。今年 5 月，Salesforce Inc.股价大跌，原因是这家软件公司预计季度销售增长将创历史新低，尽管该公司长期以来一直宣称人工智能有潜力提高销售。根据总部位于旧金山的 Lucidworks 进行的一项调查，不到一半投资人工智能的公司尚未获得可观的回报。泡沫或很长时间才能破灭科维洛怀疑大多数人永远不会这样做。他曾在 SG Cowen 和 Smith Barney 工作过一段时间，自 2000 年加入高盛以来，一直关注着科技行业的起起落落。他专门研究半导体设备公司，年复一年地获得该行业顶级分析师的奖项，之后于 2015 年晋升为该公司的美洲股票研究总监。他预计未来几年人工智能基础设施投资将达到约 1 万亿美元，为了获得足够的回报，公司需要能够使用它来解决日益复杂的任务。在他看来，人工智能已经显示出使编码等一些工作变得更加高效的前景，但还不足以证明其花费的合理性。科维洛表示，如果未来一年半内重要用途还未显现，股市形势就会逆转。不过他认为目前还未到达那个阶段，持续扩张很可能会继续推动投资者购买 Nvidia 等股票。他说：“过去 30 年我学到的最重要的教训之一就是，泡沫可能需要很长时间才能破灭。”

Peng2024-07-18

ACY证券：【每日分析】财报强，科技亡，万股升！

应商Shin-Etsu和Sumco。 Nvidia vs 台积电 vs ASML 就拿前三者来说，近一年来股价走势几乎是一个模子里刻出来的，一荣俱荣，一损俱损。受到AI浪潮的影响，市场直线拔高了对芯片需求的预期，带动相关股票大涨。不过就在昨天，这三支股票，以及上述所有AI赛道的股票，均出现大幅度下跌。发生了什么呢？阿斯麦ASML财报出炉。首个AI财报炸弹落地事实上，阿斯麦的财报表现的相当出色。二季度实现营收62.4亿欧元，高于预期的60亿；净利润为15.78亿，高于预期的14.5亿。营收中中国大陆的占据了一半，台积电拿货量反而处在低位。既然财报还不错，为何股价会下跌呢？在《美股迎来动荡的财报季》一文中解释过，美股财报季的回调往往并非是因为财报差，而是市场会修正对公司未来的“过度预期”。首先，上述的“预期”是华尔街多家投行分析师的平均预期值，但实际上，股市中纳入的预期要远比分析师更加激进。这个营收和利润不一定达到了市场普遍的预期。其次，虽然二季度表现良好，但是阿斯麦对三季度的营收指引为67-72亿欧元，没有达到华尔街预期的74.55亿。主要是由于台积电与韩国对产能扩张的谨慎态度。最后，中国大陆的芯片相关出口受到管制。尤其是昨日，拜登表示会加大对日本与荷兰的施压，限制其与中国的芯片贸易。这个消息也加深了市场的担忧，导致荷兰与日本股指大幅回落。这一切综合在一起，就导致整个科技板块昨日集体阵亡。热潮的消退往往就发生在一瞬间。科技亡，万股升! 包括科技股在内，近两周发布的多数财报都是超过华尔街预期的。虽然AI热门赛道中市场的期待更高，导致股价利多出尽；但其他相对冷漠的赛道，超预期财报却在真真切切地利好股价。在近期的分析中，我们反复强调美股存在两大势力。一边是英伟达、微软、特斯拉、亚马逊、礼来、应用材料为首的热门板块，另一边是其他所有板块。按股指来分就是，纳指一边，道指和罗素2000指数在另一边。在这个美股财报季中，与其去赌AI财报能否大超预期，不如去布局一些更具潜力的冷门赛道，既安全又可靠。尤其是最近“特朗普交易”大行其道，化石能源、金融、公共事业都有不错的布局机会。纳斯达克指数已经形成头部反转而对于已经投资AI股（例如英伟达）并打算长期持有的投资者，可以考虑通过做空纳斯达克指数来对冲财报季的市场风险。 NAS100四小时图从纳指四小时图来看，受到昨晚科技股大跌的影响，纳指已经跌破了20200的头部颈线以及20000的整数位大关。考虑到下周将密集发布微软、谷歌与特斯拉等科技巨头财报，纳指将获得新的下行动能。因此交易策略应该以回踩颈线，逢高看空为主。入场时机主要关注20000-20200区间。如果日内跌破19800，同样有顺势跟空的机会，但暂时可能难以跌破19500的重要支撑关口。今日关注数据 14:00 英国6月失业率 20:15 欧洲央行公布利率决议 20:30 美国7月费城联储制造业指数 20:45 欧洲央行行长拉加德召开新闻发布会 22:00 美国6月咨商会领先指标月率 22:30 美国当周EIA天然气库存本文内容不构成任何投资建议，与个人投资目标，财务状况或需求无关。 2024-07-18

ACY证券2024-07-18

两颗“震撼弹”突袭！特朗普要台湾付“保护费” 拜登要对中国“下狠手” 芯片股暴跌

发市场恐慌。” 芯片类股领跌，英伟达(Nvidia)下跌6.6%，AMD下跌10.2%。在欧洲，阿斯麦(ASML)股价遭遇自2020年以来最糟糕的一天，下跌11%，此前彭博社报道称，拜登政府正考虑对包括这家荷兰半导体设备制造商在内的企业在华销售实施更严格的贸易限制。此次暴跌使费城半导体指数(Philadelphia Semiconductor index)成份股市值蒸发4960亿美元，该指数包括英伟达、台积电和英特尔(Intel)。 (截图来源：英国《金融时报》) 加剧对半导体行业担忧的是，拜登(Joe Biden)的总统竞争对手特朗普对彭博社表示，台湾作为全球芯片制造业的核心，应该为自己的防务买单。行业领头羊台积电(Taiwan Semiconductor Manufacturing Co .)在美国上市的股票下跌8%。 Interactive Brokers首席市场策略师Steve Sosnick表示：“两党都在影响半导体类股。” 他补充称：“如果从跑赢大盘的科技股转变为大盘股(引领市场反弹)的更大规模溃败，那么投资者真的无处可躲了。” 巴克莱(Barclays)全球研究部主席Ajay Rajadhyaksha表示，这些变动反映出投资者对政治风险的高度关注、过去三周特朗普赢得美国大选的可能性大大提高，以及从大盘股转向小型股的“非常激进的轮换交易”继续存在。他说道：“在过去的一年半里，科技行业出现了令人难以置信的上涨。所以这是人们从新闻中获利了结的结果。” 特朗普要台湾付“保护费” 美国前总统、共和党总统候选人特朗普日前接受专访时，指责台湾地区拿走美国芯片业务。他还声称，若要美国提供保护，台湾就应该付出“保护费”。特朗普在6月25日接受《彭博商业周刊》采访时说，台湾应支付美国的防御费用，因为它没有给美国任何东西。他表示：“我非常了解台湾人民，非常尊重他们。他们确实拿走了我们100%的芯片业务。我认为，台湾应该为我们的防御支付费用。”该采访于周二发布。特朗普说：“你知道，我们与保险公司没有什么不同。台湾没有给我们任何东西。我的意思是，我们有多愚蠢？他们拿走了我们所有的芯片业务。他们非常富有。” 特朗普声称，他想要的是台湾向美国付军费，“我认为我们与保单没有什么不同。我们为什么要这样做呢？” 彭博社报道提到，引起特朗普质疑的另一点是他认为“保卫地球另一端的小岛”有实际困难。特朗普提到， “台湾距离我们9500英里，距离中国68英里”，中国地大物博，其实可以直接炮轰台湾，“但现在他们不想这样做，因为不想失去所有这些芯片工厂”。彭博社报道指出，如果放弃对台湾的承诺，将代表美国外交政策的巨大转变，其意义与停止对乌克兰的支持一样重要，但特朗普似乎准备从根本上改变这些。拜登政府警告对半导体出口中国祭出“绝杀技” 美国彭博社周三发布报道称，由于在对中国芯片的打压方面面临阻力，拜登政府对盟友说，如果东京电子有限公司(Tokyo Electron Ltd.)和阿斯麦等公司继续让中国取得先进的半导体技术，美国将考虑对半导体技术出口中国动用最严厉的贸易限制。了解近期讨论的人士表示，美国正在考虑是否实施一项名为“外国直接产品规则”(FDPR)的措施，以寻求对盟友施加影响。彭博社称，这一被盟友视为严厉的举措，将被用来打击日本东京电子和荷兰阿斯麦在中国的业务；这两家公司生产对该行业至关重要的芯片制造设备。上述知情人士表示，美国正在向东京和海牙的官员们提出，如果这些国家不收紧自己的对华措施，这一想法就越来越有可能出现。美国在1959年首次祭出FDPR贸易限制，并在2020年8月用来对付华为。根据这项规范，一项产品无论是在美国境内或是在外国生产，只要其生产与制造过程中使用美国技术，美国政府就有权禁止或干预这项产品的销售。在俄乌战争爆发时，美国政府也动用这项措施切断对俄罗斯和白俄罗斯的芯片供应。

tqttier2024-07-18

美股牛市将持续信号闪现：投资者最大担忧之一正在消退！

、亚马逊、 Alphabet、微软、 Nvidia、特斯拉和 Meta Platforms——的历史集中度相辅相成。受 6 月份 CPI 报告低于预期以及即将降息的预期推动，小型股上周大幅上涨，达到了历史最高水平。 Bespoke Investment Group 表示，小型股罗素 2000 指数周二上涨 2.5%，有望连续五天上涨超过 10%。（小盘股反弹图源：商业内幕） “如果今天的涨势持续下去，这将是罗素指数连续第五个交易日上涨 1% 以上。自 1979 年以来，该指数历史上仅有四次连续五天上涨 1% 以上，”Bespoke 在周二的一封电子邮件中表示。或许比小盘股大幅上涨更令人印象深刻的是，大盘股在过去一周基本上错过了上涨机会。 “如果今天的走势持续到收盘，这将是罗素 2000 指数相对于标准普尔 500 指数表现最好的五天！”Bespoke 表示，相对表现接近 9 个百分点。瑞银表示，如果发生以下四种情况，小盘股的轮动可能会持续下去，而这种轮动被认为对大盘有益。该银行在周二的一份报告中表示，只要通胀保持受控，美联储开始降息，经济继续增长，盈利增长延伸至小型企业，股市涨势就应该持续扩大。换句话说，这笔小型股交易要想成功，需要很多条件，因此瑞银对其近期的反弹持谨慎态度。瑞银表示，“尽管所有这四个因素都很有可能发生，但只要有一个领域出现令人失望的情况，就会出现经济扩张逆转的迹象”，并补充称，前两个条件似乎比后两个条件更有可能发生。但 Neuberger Berman Private Wealth 首席信息官 Shannon Saccocia 预计小型股盈利未来将出现大幅改善。 Saccocia 周二通过电子邮件向《商业内幕》表示：“这种扩大范围的做法与我们的观点一致，即美国最大股票以外的其他股票有机会在今年下半年实现盈利增长，而顶级股票的盈利增长可能会逐渐减速——尽管不可否认的是，其绝对和相对水平仍然具有吸引力。” 卡森集团首席市场策略师 Ryan Detrick 也认为小型股未来将持续上涨。 “我们预计这轮牛市将进一步扩大，而通货膨胀是去年的问题，降息也在路上，这为投资者进入对利率更敏感的小型股提供了掩护。今年下半年，我们预计中小型股、工业股和金融股将取代大型科技股，这在牛市的这个阶段是完全正常的，”Detrick 在周二的一封电子邮件中告诉《商业内幕》。而这样的事件最终将消除一些投资者的看跌担忧：股市反弹幅度太窄。 “在健康的牛市中，你希望看到更广泛的参与，” Detrick 说。“永远不要忘记，牛市的命脉是轮换，我们看到今年剩余时间都会发生这种情况。”

Dan19772024-07-18

哀嚎一片！科技股暴跌冲击华尔街，黄金高位快速跳水超15美元美元跌至5月以来低点

ductor交易所交易基金下跌 4%。Nvidia Corp.、Advanced Micro Devices Inc.和Broadcom Inc.股价下跌。荷兰公司ASML Holding NV股价下跌 8%，尽管这家公司报告第二季度订单强劲。东京电子有限公司 (Tokyo Electron Ltd.)领跌日本日经 225 股票平均指数。拜登政府已告知盟友，如果东京电子和阿斯麦等公司继续向中国提供先进的半导体技术，美国正在考虑采取最严厉的贸易限制措施。美国还在考虑对与华为技术有限公司有关联的特定中国芯片公司实施额外制裁。 Bespoke Investment Group 策略师表示：“通常情况下，这类新闻的影响不会持续很长时间，但在这种情况下，我们注意到，过去几周半导体行业的表现一直不及大盘，因此这是值得关注的。” 不过，在通胀数据疲软和美联储降息的乐观情绪推动下，股市在经历了一连串强劲上涨之后，出现了小幅回落。美联储理事克里斯托弗·沃勒表示，经济正越来越接近央行可以降低借贷成本的临界点，但他表示，他希望看到“更多证据表明”通胀正在持续下降。标准普尔 500 指数下跌 1.08%，纳斯达克 100 指数下跌近 2%。小型股罗素 2000指数上涨 0.6%。#VIP会员尊享# （标普500指数30分钟走势图图源：FX168）高盛集团全球市场部董事总经理兼战术专家斯科特·鲁布纳 (Scott Rubner)表示，夏季调整即将到来，预计美国股市将因季节性疲软和仓位紧张而下跌。他说，从历史上看，今天是标准普尔 500 指数自 1928 年以来回报率的最高点，而接下来的一个月则是股票资金外流最严重的月份——8 月。 “从现在起，痛苦交易不再上涨。我不会逢低买入，”他写道。 10年期美国国债收益率上升 2 个基点至 4.17%。美元兑所有发达市场货币均下跌，日元上涨近 1.5%。 (美元指数30分钟走势图图源：FX168) 延伸阅读：日本真的“动手了”？！日元上涨震动市场，美元跌至5月以来最低水平 https://www.fx168news.com/article/%E7%BE%8E%E5%85%83%E6%97%A5%E5%85%83-750458 现货黄金短线跳水超15美元，现报2469.65美元/盎司。（现货黄金30分钟走势图图源：FX168）

Linlin2024-07-17

会员

TrendForce：预估2024年全球AI服务器产值达1870亿美元，约占服务器市场比重65%

今年第2季后短缺状况大幅缓解，连带使得NVIDIA（英伟达）主力方案H100的交货前置时间（Lead Time）从先前动辄40-50周下降至不及16周，因此TrendForce集邦咨询预估AI服务器第2季出货量将季增近20%，全年出货量上修至167万台，年增率达41.5%。 TrendForce集邦咨询表示，今年大型CSPs（云端服务供应商）预算持续聚焦于采购AI服务器，进而排挤一般型服务器成长力道，相较于AI服务器的高成长率，一般型服务器出货量年增率仅有1.9%。而AI服务器占整体服务器出货的比重预估将达12.2%，较2023年提升约3.4个百分点。若估算产值，AI服务器的营收成长贡献程度较一般型服务器明显，预估2024年AI服务器产值将达1,870亿美元，成长率达69%，产值占整体服务器高达65%。各厂商扩大自研ASIC，促进ASIC服务器占整体比重提升至26% 从AI服务器搭配AI芯片类型来看，来自北美CSPs业者（如AWS、Meta等）持续扩大自研ASIC（专用集成电路），以及中国本土业者如：阿里巴巴、百度、华为等积极扩大自主ASIC 方案，促ASIC服务器占整体AI服务器的比重在2024年将提升至26%，而主流搭载GPU的AI服务器占比则约71%。 AI服务器搭载GPU，英伟达市占率最高就AI服务器搭载的AI芯片供应商分布来看，单看AI服务器搭载GPU，英伟达市占率最高、逼近9成，AMD(超威)市占率则仅约8%。但若加计所有AI服务器用AI芯片包含GPU、ASIC、FPGA(可编程逻辑阵列)，英伟达今年市占率则约64%。 AI服务器市场需求持续强劲，有望带动2025年HBM整体供给量翻倍成长据TrendForce集邦咨询的调查，展望2025年市场对于高阶AI服务器需求仍强，尤其以英伟达新一代Blackwell（包含GB200、B100/B200等）将取代Hopper平台成为市场主流，此亦将带动CoWoS及HBM等需求。以英伟达的B100而言，其芯片尺寸将较H100翻倍，会消耗更多的CoWoS用量，预估2025年主要供应商台积电的CoWoS生产量规模至年底总产能可达550k-600K，成长率逼近8成。另以HBM用量来看，2024年主流H100搭载80GB HBM3，到2025年英伟达Blackwell Ultra或AMD MI350等主力芯片，将搭载达288GB的HBM3e，单位用量成长逾3倍，随AI服务器市场需求持续强劲下，有望带动2025年HBM整体供给量翻倍成长。

金融界2024-07-17

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