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诺安基金周观察：海外风险逐步释放，市场或迎布局机会
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。根据RYSTAD ENERGY数据，OPEC组织9月产量为2778.647万桶/天，较8月的2761.759万桶/天增加，其中沙特9月产量为897.6万桶，与8月持平；俄罗斯9月产量为951.272万桶/天。库存方面，美国商业原油库存增加137.2万桶，预期为减少47.7万桶；库欣原油库存增加21.3万桶至2122.6万桶；战略原油库存连续两周维持不变，最新战略储备库存为3.5127亿桶，油价走高或影响美国战略库存补库进度；美国商业原油库存和库欣原油库存低于过去五年库存低位，战略原油库存仍处于历史低位。成品油方面，汽油库存增加15.6万桶至2.2346亿桶，预期为减少72.2万桶；馏分燃油库存减少168.6万桶至1.12亿桶，预期为减少103万桶，汽油库存下降至过去五年均值水平，燃油库存接近过去五年库存低位。从年内供需看，供给端预计美国产量维持稳定，OPEC+延伸减产政策；原油总库存低于过去五年低位水平；需求端中国原油消费逐步向好，欧美虽有经济衰退预期但实际影响可能有限。供需各种因素叠加下，下半年供需较上半年转为紧平衡。此外，近期地缘政治局势对油价影响增加。巴以战争等地缘冲突对油价影响明显，以色列和巴勒斯坦均非产油国，如果仅是巴以间冲突对油价影响有限。但如果冲突蔓延至中东其他产油国，如伊朗、叙利亚等，不排除油价仍需计入更多的地缘不确定性溢价。当前较低的原油库存除了给油价提供底部支撑外还会增加油价上行弹性。预计油价中枢或有望较上半年上移，二季度业绩显示提供能源设备和服务公司表现或相对较好，而且能源巨头公司资本开支较前期增加，建议关注设备和服务公司未来表现。诺安全球黄金基金：地缘冲突继续发酵，市场波动率持续增加，上周国际黄金价格继续上涨，从1981.40美元/盎司上涨至2006.37美元/盎司，周度表现为上涨1.26%。同期，VIX指数继续攀升，美债利率和实际利率上行，美元指数震荡，黄金ETF持有量增加。对于后市展望，美联储9月按兵不动，尽管点阵图显示年内仍有一次加息，但加息与否仍取决于未来美国经济数据，我们倾向认为年内可能不再加息。美国高利率前期已经造成了多家银行破产等金融市场的扰动，制造业也不断萎缩，后期对服务业以及劳动力市场压力也将逐步加大，美国经济增长仍有一轮放缓压力，美联储9月议息会议指引为“high for longer”，而此前为“higher for longer”。但在美国目标利率拐点出现前，美国经济增长预期和长端利率以及实际利率走势仍将制衡黄金价格表现。此外，也需关注当前美强欧弱的经济增长预期分化对汇率变化的影响。短期我们认为黄金或仍受实际利率和美元指数压制，但我们预计2024上半年美国经济放缓的迹象可能更为明显，而且高利率以及近期地缘政治风险或使得金融市场波动性较前期增加，黄金投资逻辑从短期避险需求逐步向中长期美联储降息演绎。近期黄金价格受地缘政治冲突和市场避险情绪升温而上涨明显。我们建议投资者积极关注黄金价格走势，关注巴以战争是否有进一步蔓延的可能，逢低逐步增加黄金配置比例以把握黄金投资机遇。诺安全球收益不动产：富时发达市场REITs指数下跌2.15%，表现落后于发达市场股票。各行业REITs均收跌，住宅和工业REITs相对落后，特种、零售REITs表现相对较好。数据方面，美国10月新屋销售明显回升，环比录得12.3%，超过预期的0.7%，30年期房贷利率一度升至接近8%。往后看，美联储货币政策对海外REITs市场的影响或有望逐步减弱。但亦不应过早预期美联储降息，降息的开启或需更多因素触发，其中包括服务业等经济指标进一步走弱、证券市场的大幅震荡等。从二季度业绩看，工业、特种REITs的业绩增速明显好于其他板块，办公、酒店及娱乐，零售REITs业绩下滑。对于业绩展望，工业、特种REITs相较于其他行业有相对优势，但增速将逐步回落，医疗保健和住宅类业绩则相对稳健。结合对联储货币政策的变化及REITs业绩基本面判断，下一轮行情中建议首选对利率敏感以及估值调整充分、具备较高成长性行业。建议投资者增加对海外REITs的关注，把握中长期配置机会。
金融界2023-10-30
油价下跌以色列以谨慎方式对加沙地带展开地面进攻
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地区占全球石油供应的三分之一，其中包括OPEC。在周一亚洲原油交易开始之前，德黑兰和华盛顿都警告冲突仍有可能蔓延。伊朗表示战争可能会迫使所有人采取行动。与此同时，美国国家安全顾问杰克·沙利文称，美国看到了较高的外溢风险。伊朗是哈马斯的主要支持者。德黑兰还支持黎巴嫩南部的真主党，真主党在以色列北部边境有军事力量。 12月布伦特原油期货结算价下跌1.3%至每桶89.34美元；12月WTI原油期货价格下跌1.3%至每桶84.40美元。
金融界2023-10-30
东吴证券：给予东方盛虹买入评级
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），对业绩形成拖累。进入下半年以后，受OPEC+减产等因素驱动，油价扭转了自去年二季度以来的下行趋势，其中Q3期间布伦特原油均价回升至85.8美元/桶，环比+7.9美元/桶（+10%），对公司业绩形成正向贡献。2）受油价中枢抬升影响，炼化产品价格整体上涨，其中Q3期间汽油、柴油、PX、纯苯、LLDPE、聚丙烯、丁二烯均价分别环比+3%、+2%、+7%、+11%、+3%、-0%、+1%。　　旺季需求兑现不及预期，EVA维持弱势运行。1）EVA供应边际增加，但需求表现弱于预期。Q3期间国内EVA累计产量达57.6万吨，同比增长31%，同时EVA进口量持续增加，8月单月进口量创下历史新高。但与此同时，EVA终端复合开工率先扬后抑，其中受光伏组件企业去库存影响，下游光伏胶膜开工率边际回落。2）根据百川盈孚数据，Q3期间光伏级EVA均价为16030元/吨，环比下跌1000元/吨。进入四季度后，受新增产能投放预期影响，EVA价格进一步回落，现已处于21年以来的最低位。向后看，光伏装机量仍在快速增长，随着光伏产业链去库推进，EVA价格有望企稳回升。　　高开支构筑高成长，新材料项目建设加速推进。公司以盛虹炼化为基础原料平台，加速向下游新材料产业链延伸，重点在建项目包括：75万吨EVA、10万吨POE（总规划50万吨）、10万吨磷酸铁锂（总规划30万吨）、10万吨EC/DMC、12万吨PBAT（总规划百万吨）、26万吨丙烯腈、25万吨再生PET以及PETG/CHDM等新材料项目。　　战略性引入沙特阿美，强强联合助力长远发展。2023年9月27日，公司与沙特阿美亚洲签署了战略框架协议，沙特阿美拟战略入股公司全资子公司盛虹石化产业集团，并持有少数股权。若该协议最终顺利实施，将在原料保供、资金支持、技术合作等方面为公司带来积极影响。　　盈利预测与投资评级：考虑到EVA等产品景气磨底，我们调整公司2023-2025年归母净利润为31/64/87亿元（此前为50/88/97亿元），按10月27日收盘价计算，对应PE分别22.6/10.9/8.1倍，维持“买入”评级。　　风险提示：终端需求复苏迟缓，原材料价格波动，项目建设不及预期证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东吴证券曾朵红研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为60.03%，其预测2023年度归属净利润为盈利49.63亿，根据现价换算的预测PE为14.07。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级16家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为15.83。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-10-28
CPT Markets：中东局势有望缓解令油价重挫逾2%！日内留意OPEC成员国会议
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将是看涨的。以沙特阿拉伯和俄罗斯为首的OPEC+今年早些时候每日减产130万桶，并于9月将减产水平延长至年底。总而言之，油价受中东局势缓解而打压，不过沙特阿拉伯和俄罗斯为首的OPEC+今年早些时候减产，限制了油价的跌势；市场可以关注OPEC成员国定于11月底举行的会议。从上方压制(上方阻力) 87.30，87.70；从下行方向看，下方支撑86.90。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。
CPT_Markets2023-10-27
【原油收市】油价跌超2%，中东局势缓解，供需矛盾再成焦点
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看涨的。” 以沙特阿拉伯和俄罗斯为首的OPEC+今年早些时候每日减产130万桶，并于9月将减产水平延长至年底。 New合伙人约翰·基尔达夫(John Kilduff)表示：“我之前说过，现在要重申的是：现在很难为原油分配适当的战争风险溢价，因为中东石油运输并未真正受到这场冲突的影响。”约克能源对冲基金Again Capital。 SKCharting.com首席技术策略师Sunil Kumar Dixit表示，WTI的技术图表显示进一步下跌，可能低于80美元/桶。Dixit表示：“只要84.50美元是积极阻力位，当前的价格走势对美国原油来说仍然利空。” 尽管石油市场有所回升，但仍未完全恢复并重返上升趋势。路透社报道称，“根据交易商和伦敦证券交易所的数据，由于运费上涨和炼油利润下降，全球一些主要实物市场的原油价格已经走弱，这表明需求疲软可能会影响到期货市场”。虽然短期内价格走势疲软，需求突然显得有些不稳定，但价格仍然存在重大上行风险。昨天的大幅上涨可能会成为今天走势的吸引力。短线交易者应该警惕更多的双边行动。投资者可以关注OPEC成员国定于11月底举行的会议。【下一交易日重点关注财经数据与事件（北京时间）】 ①05:00英特尔公布2023年第三季度财报 ②20:30美国9月个人支出月率 ③20:30美国9月核心PCE物价指数年率及月率 ④22:00美国10月密歇根大学消费者信心指数终值 ⑤22:00美国10月一年期通胀率预期 ⑥次日01:00美国至10月27日当周石油钻井总数
慧宣鑫语2023-10-27
中东局势威胁供应之际全球石油库存触及多年低点
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随着OPEC+减产，全球石油库存，既包括商业库存，也包括战略储备，已降至多年低点。在中东危机加剧供应中断可能性之际，减少了这一关键大宗商品的可用缓冲。据情报公司Kpler的数据，全球石油库存本月降至33.1亿桶，是其2017年1月开始追踪该数据以来的最低水平。储存中心俄克拉荷马州库欣的商业库存本月早些时候触及2014年以来的最低水平，接近被视为这个美国储存场所的最低运行水平。全球石油库存下降鉴于以色列与哈马斯的战争存在蔓延可能，过去两周油价大幅上涨。中东地区供应着全球三分之一的原油。而OPEC+尚未给出可能放松供应限制的意思。库存下降的主要驱动因素“有两个：沙特自愿减产的影响，现在已经完全融入石油系统，这大大收紧了市场”，Rystad Energy负责石油市场研究的高级副总裁Jorge Leon说道。“第二个，利率上升降低了持有库存的动力，资金的机会成本更高。” 另一个影响石油库存的因素是价格结构，市场呈现贴水，在这种模式下，近期船货价格高于远期船货。这打击炼油商和贸易商囤积供应的积极性。 OPEC+实施了总体减产，而沙特又增加了自愿限产措施。本周能源大臣阿卜杜勒阿齐兹王子表示，管理石油市场的策略奏效，称波动率下降。在此背景下，大多数市场观察人士估计本季度全球消费将远远超过供应，从而消耗原油库存。Leon表示，Rystad预计到12月市场供应缺口将增加到220万桶/天以上。瑞银集团大宗商品分析师Giovanni Staunovo说，假设OPEC+产量政策不变，库存下降趋势可能会继续，不过进入到2024年，库存减少应该会更加温和。国际能源署（IEA）本月表示，本季度原油库存势将大幅下降；8月库存已“大幅”减少1.02亿桶，至2017年以来的最低水平。该组织还预计全球燃料消费量将创纪录。
金融界2023-10-27
信达证券：给予新凤鸣买入评级
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下行；进入第三季度，在季节性需求抬升、OPEC+部分成员国减产计划延长等因素主导下，国际油价震荡上行。总体来看，2023年前三季度布伦特均价约82美元/桶，同比下降20%，公司成本端压力有所缓解。需求端，今年化工品需求总体有所改善，尤其是进入三季度后，“金九”消费旺季来临，纺织市场增量订单来临，多为秋冬季绒类面料，织机开工负荷继续抬升，2023Q3下游织机平均开工率为64%，环比提升6pct，同比提升12pct。从盈利角度看，由于成本端和需求端改善，长丝产品整体盈利水平提升，前三季度公司主要产品POY、DTY、FDY单吨净利润分别为28元/吨、173元/吨、161元/吨，分别同比增长116%、58%、153%。　　涤纶长丝盈利弹性有望释放，业绩增量值得期待。从成本角度看，2023年前三季度长丝上游主要原材料PTA、MEG产品价格同比下降幅度明显高于长丝产品，长丝盈利空间有所扩大，伴随近年来PTA密集投产，导致PX价格传导不畅，产业链盈利重心或向下游转移，涤纶长丝盈利空间有望打开。从库存角度看，2023Q3主要涤纶长丝产品POY、FDY、DTY库存天数分别为12、18、24天，同比下降21、15、16天，环比下降5、3、3天。当前涤纶长丝库存水平已经到达阶段性低位，同时下游织机开工负荷也已回升至2019年同期水平，当前涤纶长丝库存或已进入良性发展阶段。从需求角度看，2023Q3国内纺服零售金额达到3082亿元，较2019年同期增长5%，终端需求已恢复至疫情前水平，此外，下游坯布库存自7月以来已逐步下降，下游厂商拿货意愿有望提升，需求端支撑仍存。未来涤纶长丝有望在成本端压力趋缓、行业库存良性发展和需求端支撑背景下释放盈利弹性，公司业绩增量值得期待。　　盈利预测与投资评级：我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为14.06、19.37和22.17亿元，归母净利润增速分别为785.8%、37.8%和14.4%，EPS（摊薄）分别为0.92、1.27和1.45元/股，对应2023年10月26日的收盘价，2023-2025年PE分别为13.33、9.68和8.46倍。我们看好公司长丝板块盈利修复，伴随行业景气度回升，叠加未来公司产业链有望进一步向上游延伸，公司未来仍有较高业绩增长空间，我们维持公司“买入”评级。　　风险因素：上游原材料价格上涨的风险；公司新建产能投产不及预期的风险；下游需求修复不及预期的风险；原油和产成品价格剧烈波动的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司严蓓娜研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为58.91%，其预测2023年度归属净利润为盈利10.22亿，根据现价换算的预测PE为18.35。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有23家机构给出评级，买入评级19家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为14.39。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-10-26
油价“二连跌”落地！今晚24时起，加满一箱油将少花2.5元
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。各大机构纷纷上调原油需求预期。同时，OPEC预计因石油需求达到历史新高，四季度石油缺口将创纪录新高。展望后市，金联创认为，进入新一轮计价周期后，国际原油价格仍存下行压力，国内零售价或将迎来“三连跌”。隆众资讯认为，巴以冲突导致地缘不确定性仍存，潜在利好支撑延续，预计下一轮成品油调价上调的概率较大。卓创资讯分析称，以目前原油来看，新周期原油变化率或正值低位开局，成品油零售限价面临搁浅预期。但由于目前距离下一轮调价窗口开启尚有较长时间，原油价格走势不确定性较大，新一轮调价方向并不明朗。下一轮油价调价窗口期为2023年11月7日。
金融界2023-10-24
Ultima Markets：【市场回顾与前瞻】避险推动黄金大涨，美国通胀或成新一轮助推因素
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运，WTI油价顺势逼近90美元，但随后OPEC组织的拒绝，两油回吐该消息带来的涨幅。市场前瞻加拿大央行和欧央行在本周将先后公布最新的利率决议，在美元指数高位震荡之际，两国的货币政策走向或将维持非美货币的疲软走势。数据方面，欧美各地区将公布最新的10月PMI数据，澳大利亚和美国还将发布各自9月份的通胀数据。加央行或按兵不动周三加拿大央行公布最新利率决议。根据上周公布的加拿大通胀数据和零售销售数据显示，加拿大整体通胀下行，而消费者支出也停滞不前。这些都证明加拿大央行本周的加息动力不足，仍将维持当前的高利率。相反，若加拿大央行出乎预料选择加息，则加元将在本周有显著的升值趋势。欧央行没有第11次周四欧央行公布最新利率决议，市场预期没有第11次加息的场景出现。9月份欧央行意外连续第十次加息，超出市场预期。但随后暗示本轮加息已经接近尾声，欧央行今年余下时间可能不再加息。货币政策缺少刺激，欧元能否在未来扭转颓势需要打个问号。美国通胀数据本周下半周美国将公布最新的PCE通胀数据。此前美联储会议纪要提到，预计整体PCE和核心PCE通胀将稳步下行，到年底将维持在3.5%。若本周三季度和9月通胀数据如预期进一步下行，美联储年内加息概率仍保持低位，这将对非美货币及黄金产生重要的刺激作用。免责声明本文所含评论、新闻、研究、分析、价格及其他资料只能视作一般市场资讯，仅为协助读者了解市场形势而提供，并不构成投资建议。Ultima Markets已采取合理措施确保资料的准确性，但不能保证资料的精确度，及可随时更改而毋须作出通知。Ultima Markets不会为直接或间接使用或依赖此等资料而可能引致的任何亏损或损失（包括但不限于任何盈利的损失）负责。
Ultima_Markets2023-10-24
诺安基金周观察：关注当前美强欧弱的经济增长预期分化下对汇率变化的影响
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。根据RYSTAD ENERGY数据，OPEC组织9月产量为2778.647万桶/天，较8月的2761.759万桶/天增加，其中沙特9月产量为897.6万桶，与8月持平；俄罗斯9月产量为951.272万桶/天，高于8月的956.152万桶。库存方面，美国商业原油库存减少449.1万桶至4.198亿桶，而预期为减少41.3万桶，减幅超预期；库欣原油库存减少75.8万桶至2101.3万桶；战略原油库存较上周维持不变，最新战略储备库存为3.5127亿桶，油价走高或影响美国战略库存补库进度；美国商业原油库存和库欣原油库存低于过去五年库存低位，战略原油库存仍处于历史低位。成品油方面，汽油库存减少237万桶至2.2330亿桶，预期为减少23.95万桶，减幅超预期；馏分燃油库存减少318.5万桶至1.1377亿桶，减幅超预期的89万桶，汽油库存下降至过去五年均值水平、燃油库存接近过去五年库存低位。从年内供需看，供给端预计美国产量维持稳定，OPEC+延伸减产政策；原油总库存低于过去五年低位水平；需求端中国原油消费逐步向好，欧美虽有经济衰退预期但实际影响可能有限。供需各种因素叠加下，下半年供需较上半年转为紧平衡。此外，近期地缘政治局势对油价影响增加。巴以战争等地缘冲突对油价影响明显，以色列和巴勒斯坦均非产油国，如果仅是巴以间冲突对油价影响有限。但如果冲突蔓延至中东其他产油国，如伊朗、叙利亚等，不排除油价仍需计入更多的地缘不确定性溢价。当前较低的原油库存除了给油价提供底部支撑外还会增加油价上行弹性。预计油价中枢有望较上半年上移，二季度业绩显示提供能源设备和服务公司业绩相对好于能源勘探与生产公司业绩，而且能源巨头公司资本开支较前期增加，建议关注设备和服务公司未来表现。诺安全球黄金基金：受地缘冲突和市场波动率提高影响，国际黄金价格上涨明显，从1932.82美元/盎司上涨至1981.40美元/盎司，周度表现为+2.51%。同期，VIX指数继续攀升，美债利率和实际利率上行，美元指数震荡，黄金ETF持有量减少。对于后市展望，美联储9月按兵不动，尽管点阵图显示年内仍有一次加息，但加息与否仍取决于未来美国经济数据，我们倾向认为年内不再加息。美国高利率前期已经造成了多家银行破产等金融市场的扰动，制造业也不断萎缩，后期对服务业以及劳动力市场压力也将逐步加大，美国经济增长仍有一轮放缓压力，美联储9月议息会议指引为“high for longer”，而此前为“higher for longer”。但在美国目标利率拐点出现前，美国经济增长预期和长端利率以及实际利率走势仍将制衡黄金价格表现。此外，也需关注当前美强欧弱的经济增长预期分化下对汇率变化的影响。短期我们认为黄金仍受实际利率和美元指数压制，但我们预计2024上半年美国经济放缓的迹象或更为明显，而且高利率以及近期地缘政治风险或使得金融市场波动性较前期增加，黄金投资逻辑从短期避险需求逐步向中长期美联储降息演绎。近期黄金价格受地缘政治冲突和市场避险情绪升温而上涨明显。我们建议投资者积极关注黄金价格走势，关注巴以战争是否有进一步蔓延的可能，逢低逐步增加黄金配置比例以把握黄金投资机遇。诺安全球收益不动产：全球REITs市场表现均收跌，其中加拿大、新加坡市场跌幅相对较大。富时发达市场REITs指数下跌3.47%，表现落后于发达市场股票。行业表现层面，各行业均下跌，对利率水平更为敏感的特种、工业REITs跌幅靠前，酒店及娱乐、零售跌幅相对更小。往后看美联储货币政策对海外REITs市场的影响有望逐步减弱。但亦不应过早预期美联储降息，降息的开启或需更多因素触发，其中包括服务业等经济指标进一步走弱、证券市场的大幅震荡等。从二季度业绩看，工业、特种REITs的业绩增速明显好于其他板块，办公、酒店及娱乐，零售REITs业绩下滑。对于业绩展望，工业、特种REITs相较于其他行业有相对优势，但增速将逐步回落，医疗保健和住宅类业绩则相对稳健。结合对联储货币政策的变化及REITs业绩基本面判断，下一轮行情中首选对利率敏感以及估值调整充分、具备较高成长性行业。建议投资者增加对海外REITs的关注，把握中长期配置机会。
金融界2023-10-23

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