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除了给3月降息预期“泼冷水” 鲍威尔讲话还暗藏这些玄机！

跌后可能会回升。 “核心商品一直是核心PCE和核心CPI放缓的主要驱动力”。谢里夫表示：“美联储似乎并不相信这种情况会持续下去。” “此外，正如我最近几个月指出的那样，我认为美联储希望看到未来几个月租金/业主等价租金数据走软，以便更有信心住房将在未来几个月开始更有力地拉低核心通胀”，他说。

金融界2024-02-01

高盛：将美联储首次降息时间预测从3月推后到5月

息3次。高盛预计今年核心个人消费支出（PCE）通胀率将小幅低于FOMC预测中值2.4%，2025年将进一步下降。

金融界2024-02-01

中国北京市分行：2024年2月1日汇市日评

出和人均可支配收入均超过预期，同时核心PCE物价指数同比增长2.93%，低于前值及预期，通胀水平有所回落，表明美国经济在高利率环境下仍有稳健表现，使得美国在降息节奏上或继续保持谨慎姿态。此外，鲍威尔表示美国经济未来增长仍存在一定不确定性，需重点关注就业和通胀数据，只有就业市场恢复平衡、通胀数据回落并稳定在2%目标一线，获将正式开启降息进程。展望后市，在美联储后续议息会议释放关于降息时点更为明确的信号前，市场预期将随美国经济数据和美联储公开信息而变化，过程中美元指数仍存在震荡的空间。本周美国还将公布1月制造业PMI、失业率、非农结业人数等核心数据，通胀趋势和经济情况将得到进一步确认，核心数据背后的经济展望或将支撑美联储调节降息节奏。英镑兑美元近期英镑主要跟随美指波动，在美指震荡走强的背景下，英镑兑美元呈现偏弱的态势，今年来小幅下跌0.4%至1.26附近，昨日收报1.2685。英国经济基本面表现略有回暖，同时通胀压力有所回升，支撑英镑相对其他非美货币表现较好。上周三，英国公布的1月制造业PMI初值录得47.3，高于前值46.2，表明近期英国经济有所回升。同时此前公布的12月通胀数据意外回升，强化了市场对于英国央行延后降息的预期，支撑英镑在非美货币中呈现出更强的抗跌属性。展望后市，尽管面临经济增长情况仍存不确定性，但通胀仍未消退或将促使英国央行审慎考虑降息事宜，进而强化市场对于英国央行将继续保持高利率水平的预期。短期来看，市场将逐渐消化美联储今日凌晨的议息会议信息，英镑受此影响或存在短线走弱的可能。中长期来看，如若英国经济持续回暖，且首次降息时点晚于美国，则英镑在非美货币中仍将延续较优表现。2月初英国将召开2024年首次货币政策会议，通胀趋势和经济情况将得到进一步确认，核心数据背后的经济展望或将支撑英国央行调节降息节奏。仅为个人观点，不代表所在机构观点中国银行北京市分行外汇交易员李佳盈 2024-02-01

Cherry2024-02-01

ETF市场日报（2月1日）：港股相关ETF表现回暖，跨境ETF发行市场火爆

快。同时，美国商务部还发布了12月份的PCE物价指数，剔除了波动较大的食品和能源部分的核心PCE物价指数同比增长2.9%，市场预期为3%。核心PCE指数环比上升0.2%，预期为0.2%，但较前值0.1%有所回升。过去6个月的核心PCE通胀年化率降至1.9%，连续第二个月低于美联储2%的目标。尽管经济数据表现亮眼，但通胀数据略低预期，市场仍相信美联储具备“预防式降息”基础，经济“软着陆”前景或更明朗，因此市场并未对降息预期产生太多变化。据CME“美联储观察”，美联储2月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为96.9%，降息25个基点的概率为3.1%。到3月维持利率不变的概率为52.8%，累计降息25个基点的概率为45.8%，累计降息50个基点的概率为1.4%。中国银河证券认为，拖累因素部分减弱，但不会很快消除。欧元区近三年的增长阻力重重：从疫情影响到供应链瓶颈。欧盟在变局中忙于寻找新的能源供给，虽暂时避免了能源危机，但也造成了通胀抬升并对经济产生了额外负担。为了应对通胀大幅走高，欧央行于2022年7月开启被动加息，连续10次加息后累计上调450个基点。当前欧元区经济的利好包括通胀压力在显著回落；消费者信心指数和采购经理指数PMI走高，显示近期对欧元区经济前景的预期开始企稳，甚至有小幅回升。可见，打击欧元区经济复苏动力的因素近期有所减弱，但出现显著起色仍需时间，主要是考虑到内外需求疲软、通胀前景尚存变数、加息影响持续等风险加剧的拖累。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-02-01

推迟降息美股回调，纳斯达克100ETF(159659)连续两日获资金逆势加仓！苹果、亚马逊、Meta财报能否增添动力？

在2025年再降3次，因为高盛预计核心PCE通胀率今年将至少比FOMC的2.4%中值预测低0.2个百分点，2025年将进一步下降。【贝莱德：将美股评级上调至“超配”】近日，贝莱德将美股评级从“中性”上调至“超配”。贝莱德表示，在投资者对人工智能的兴奋推动下，科技股推动的股市反弹应该会“随着通胀进一步下降、美联储开始降息、市场坚持乐观的宏观前景而扩大”。不过，贝莱德提醒投资者警惕“通胀过山车”的可能性，因为美国的工资增长可能会阻止服务业通胀放缓到足以将核心通胀率维持在2%附近。这种微妙的观点表明，尽管近期前景良好，但投资者应做好通胀压力在今年晚些时候再次出现的准备。沃顿商学院的金融学教授Jeremy Siegel表示，美股的牛市并不依赖于美联储的降息，这意味着就算美联储不大举降息，股市仍有可能继续上涨。“我宁愿看到一个更强劲的经济和更好的公司盈利，而不是美联储因为看到经济衰退而迅速降低利率。我不认为牛市真的依赖于如此迅速的降息。”Siegel表示。【苹果、亚马逊、Meta财报能否增添动力】值得注意的是，科技巨头、纳斯达克100ETF（159659）权重股Meta、苹果和亚马逊将于美东时间周四公布去年第四季度业绩。随着公司削减成本、用户增长和参与度更高，Meta的股价在2023年上涨了194%。因此，投资者对本周的财报抱有很大期望。分析师普遍预计Meta最近一个季度的每股收益为4.93美元(去年同期为1.76美元)，营收略高于390亿美元。此外，投资者对Meta在人工智能方面的努力极感兴趣。苹果首席执行官蒂姆•库克表示，预计苹果公司的收益将明显高于一年前，最近一个季度每股收益预期为2.10美元(而上一年同期为1.88美元)，预计收入将达到1180亿美元，比上一年同期增长10亿美元。分析师预计，随着亚马逊削减成本的努力开始取得成效，该公司的收益将较上一年出现爆炸式增长。华尔街预计亚马逊最近一个季度的每股收益为80美分(一年前为3美分)，最近一个季度的收入有望达到1660亿美元(同比增长170亿美元)。看好亚马逊的人表示，到目前为止，亚马逊上一财年每个季度的收益和收入都超过了预期。【“全球科技龙头风向标”——纳斯达克100ETF（159659）】作为美国市场代表性市场指数之一，纳斯达克指数又被称作“美国科技指数”的代表，纳斯达克100指数以纳斯达克指数为基础并加以精华提炼，选取其中100家非金融公司作为成分股，在市值加权的基础上按相应的指数编制规则计算出来的、反映纳斯达克整体市场或者美国高科技走势的指数。自2014年初以来至2024年1月26日，纳斯达克100指数累计涨幅385%，显著跑赢纳斯达克综合指数、标普500等美股主要指数，同时大幅跑赢英国富时100、德国DAX、法国CAC40等全球其他主要市场核心指数。来源：Wind，统计区间2014.1.1-2024.1.26。纳斯达克100指数发布于1985年2月1日，指数过往业绩不代表未来表现。风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺。纳斯达克100ETF可以投资境外市场。本基金除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临因投资境外市场所带来的汇率风险等特有风险。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。纳斯达克100指数近五年表现分别为37.96%(2019)、47.58%(2020)、26.63%(2021)、-32.97%(2022)、53.81%(2023)。纳斯达克100指数由纳斯达克股票市场公司编制和发布。指数编制方将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-02-01

美债可能无法从美联储政策会议获得上行动力

前，美联储将看到新的通胀数据及其青睐的PCE指标。在这些数据出炉前，它没有必要把自己逼入困境，尤其是在周二的JOLTS报告显示招聘意向飙升之后。当然，你可以为12月的上升和11月的上修找理由，但总体情况仍然是，美联储不会完全相信劳动力市场已经恢复平衡。美联储也没有提前很久发出降息信号的先例。2019年，该行在7月份放松政策，而在5月和6月的声明中，除了措辞方面有一些模糊的微调，它并没有显露出太多将要降息的意图。从现在到3月会议的这段时间，美联储将有充足的时间来暗示是否会降息，但它可能更愿意在3月9日静默期开始前的一周左右才稍稍有一点表态。鲍威尔今天可能不太愿意讨论美联储打算如何管理其持有的资产。该行的资产负债表规模已经从峰值水平缩减逾1万亿美元，但目前的持有规模仍与经济增长不符。即便如此，在转向降息的同时继续缩表也不是一贯的政策立场。此外，还有另一个原因可能导致其延缓缩表：以隔夜逆回购衡量的系统性流动性目前接近2021年以来的最低水平。鉴于美联储不太可能透露它3月份的打算，两年期美债也不太可能进一步攀升。

金融界2024-01-31

新年首份利率决议重磅来袭，降息概率多大？纳斯达克100ETF(159659)资金面持续火热，年内份额增幅超240%

紧迫降息的可能性降低。美国12月核心PCE不及预期。1月26日公布数据显示美国12月核心PCE物价指数同比增长2.9%，前值3.2%，预期3.0%；美国12月核心PCE物价指数环比增长0.2%，预期0.2%，前值0.1%，美国12月核心PCE虽然超出市场预期，但是整体保持回落态势，指向消费回落和通胀压力缓解。美国当周初请失业金人数表现不及预期。1月25日公布数据显示，美国至1月20日当周初请失业金人数录得21.4万人，前值18.9万人，预期20万人，美国当周初请失业金人数表现不及市场预期、打破数月以来的就业市场强劲表现。1月就业数据不及预期、虽然不能证明就业市场的恶化，但会引起市场和美联储对经济下行的担忧与重视，美联储预防式降息的需求可能性提升。根据1月公布的通胀、就业、PMI数据以及美联储发言，机构认为，美国经济具有较强的韧性、就业市场未明显恶化，为了避免美国二次通胀的风险，美联储维持利率决议不变的可能性较大。【AI浪潮驱动，纳斯达克100ETF（159659）7只权重股入围胡润世界500强前十】胡润研究院今日发布《2023胡润世界500强》（2023 Hurun Global 500），纳斯达克100ETF（159659）7只权重股入围TOP10。具体来看，苹果以19万亿元价值蝉联世界上最具价值的公司，增长12%。微软以18万亿元排名第二，增长39%，即5万亿元，是今年最大涨幅。Alphabet排名第三，增长18%，至11万亿元；亚马逊排名第四，增长13%，至10万亿元。芯片制造商英伟达价值增长两倍多，成为全球第5家价值达万亿美元的公司。“五大”总价值66万亿元，过去一年增加15万亿元。此外，Meta Platforms上升7位跻身榜单前十，至第6位，达到5.9万亿元，增长一倍多。特斯拉企业总价值下降5%排名第8。 ChatGPT浪潮下，企业总价值涨幅最大的是微软和英伟达，分别上涨5万亿元左右，其次是Meta Platforms，上涨3.4万亿元。华尔街人士认为，人工智能的蓬勃发展、成本削减措施、更广泛的经济增长、通胀缓解以及降息前景，将有助于科技巨头继续创造令人瞩目的业绩。瑞银集团预计，AI作为去年美股上涨的主要驱动力，仍将在未来几年成为美股风向标。有研究预测，到2027年，AI行业带来的收益将从2022年的280亿美元飙升至约4200亿美元。【“全球科技龙头风向标”——纳斯达克100ETF（159659）】作为美国市场代表性市场指数之一，纳斯达克指数又被称作“美国科技指数”的代表，纳斯达克100指数以纳斯达克指数为基础并加以精华提炼，选取其中100家非金融公司作为成分股，在市值加权的基础上按相应的指数编制规则计算出来的、反映纳斯达克整体市场或者美国高科技走势的指数。自2014年初以来至2024年1月26日，纳斯达克100指数累计涨幅385%，显著跑赢纳斯达克综合指数、标普500等美股主要指数，同时大幅跑赢英国富时100、德国DAX、法国CAC40等全球其他主要市场核心指数。来源：Wind，统计区间2014.1.1-2024.1.26。纳斯达克100指数发布于1985年2月1日，指数过往业绩不代表未来表现。风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺。纳斯达克100ETF可以投资境外市场。本基金除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临因投资境外市场所带来的汇率风险等特有风险。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。纳斯达克100指数近五年表现分别为37.96%(2019)、47.58%(2020)、26.63%(2021)、-32.97%(2022)、53.81%(2023)。纳斯达克100指数由纳斯达克股票市场公司编制和发布。指数编制方将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-01-31

“宁王”发力，半日大涨8%，创业板ETF博时(159908)飘绿

币政策的重要目标。外部方面，美国12月PCE通胀进一步放缓，美国1月制造业PMI升至荣枯线上方，在通胀回落、经济向好的情况下，美经济“软着陆”的概率进一步提升。市场对联储降息预期降温，预期的进一步修正有待更多数据出炉，预计2月美元指数及美债收益率很可能延续高位震荡的格局，对A股影响有限。资金供需方面，结构性行情下叠加市场震荡调整，ETF有望延续逆势净申购贡献增量资金；随着国内经济基本面温和修复，若美债利率回落趋势进一步明确，外资则有望转为净流入；随着市场风险偏好修复，融资资金可能转向流入。市场情绪与资金偏好，当前市场情绪处于历史较低位置，万得全A风险溢价逼近均值+2倍标准差的上轨位置，A股中长期配置价值凸显。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-01-31

宏观边际明显改善，贵金属走弱，铜出现上涨信号？

济数据依旧强劲，GDP增速大超预期同时pce同比回落，显示经济韧性极强且通胀仍在回落，市场风险偏好一度有所回升，推动铜价反弹。 1、上周贵金属价格承压，铜价显著回升贵金属方面，上周COMEX黄金下跌0.67%，白银上涨0.66 %；沪金2404合约下跌0.34%，沪银2404合约上涨0.07%。主要工业金属价格中，COMEX铜、沪铜分别变动+1.68%、+1.62%。 2、经济韧性显著，推动铜价反弹一方面此前被过度定价的降息预期在上周已经基本修复，3月降息概率已经下降至不到50%；另一方面美国经济数据依旧强劲，GDP增速大超预期同时pce同比回落，显示经济韧性极强且通胀仍在回落，市场风险偏好一度有所回升，推动铜价反弹。 3、美国经济数据强劲，贵金属价格承压上周美国GDP数据表现依旧强劲，地产相关数据超预期回升，核心PCE有所回落，降息预期已基本修复，美国经济韧性凸显使得贵金属价格有所承压。关注本周FOMC会议上联储的表态对于美国货币政策路径预期的影响。伴随避险及购金需求，中长期看价格仍有一定上行空间。一、基本金属市场复盘 COMEX和沪铜市场观察上周COMEX铜价震荡回升，尤其在周中两个交易日显著上行。一方面此前被过度定价的降息预期在上周已经基本修复，3月降息概率已经下降至不到50%；另一方面美国经济数据依旧强劲，GDP增速大超预期同时pce同比回落，显示经济韧性极强且通胀仍在回落，市场风险偏好一度有所回升，推动铜价反弹。 SHFE铜价震荡反弹，主力合约价格触及69000元/吨上方。上周国内因素也推动了铜价的上涨。主要在于周中中国央行意外宣布降准50个基点，同时也对小微企业采取了定向降息，并且还宣布了扶持相关地产企业的政策。当然，目前这些政策的效果仍然有待观察，但是由于市场对国内宏观本就悲观，因此此时一些利多政策的出台反而会使得市场有积极的反映，对于铜价而言向上脉冲的空间更大。期限结构方面，COMEX铜价格曲线较此前向上位移，价格曲线近端仍然维持contango结构。近期COMEX铜库存开始重新累积，这一趋势已经延续了两到三周，与之对应的是北美其它仓库库存开始流出，这与COMEX库存此消彼长，虽然北美库存整体看是在下降，但是目前也很难让人相信这些库存是被真正消化掉了，预计价差结构可能继续维持contango结构。 SHFE铜价格曲线较此前向上位移，价格曲线近端走出一定contango结构，远月仍然是back结构。按照季节性，本周预计将开始累库，而这一过程可能持续到春节后三周左右，因此近端的contango结构以及贴水都是合理的，而远端市场还是非常看好borrow的机会，据了解甚至目前头寸已经开始拥挤，这就到了考验各家资金成本的时候了，而目前还需要观察累库结束后现货市场究竟如何演绎。持仓方面，从CFTC持仓来看，非商业空头占比已经回到相对较高的水平，CTA基金净空持仓回到了去年5月的水平，市场看空情绪仍然较高，但是铜价并没有显著下跌，这可能出现后续这些空头开始平仓所带来的价格反弹。图1：CFTC基金净持仓二、贵金属市场复盘 1.贵金属市场观察上周COMEX贵金属价格整体有所承压，白银小幅反弹，COMEX金银整体于2004-2040美元/盎司、22-23.2美元/盎司区间内运行。上周美国GDP数据表现依旧强劲，地产相关数据超预期回升，核心PCE有所回落，降息预期已基本修复，金银价格上方存在一定压力，然而受到避险及央行购金需求的影响，金价于2000附近仍然得到显著支撑。 2.比价与波动率上周，白银涨幅强于黄金，金银比震荡回落；铜价表现强于黄金，金铜比震荡下行；原油价格小幅回升，金油比随之下行。图2：COMEX金/COMEX银黄金VIX持续回落，前期降息交易有所降温，黄金波动率有所修复。图3：黄金波动率近期人民币汇率影响较前期有所减弱，上周黄金与白银内外价差小幅下降，黄金内外比价小幅回落、白银内外比价有所回升。图4：贵金属内外价差三、市场前瞻周中中国央行意外宣布降准50个基点，同时也对小微企业采取了定向降息，并且还宣布了扶持相关地产企业的政策。当然，目前这些政策的效果仍然有待观察，但是由于市场对国内宏观本就悲观，因此此时一些利多政策的出台反而会使得市场有积极的反映，对于铜价而言向上脉冲的空间更大。降息预期已基本修复，美国的经济韧性凸显使得贵金属价格有所承压，关注本周FOMC会议上联储的表态对于美国货币政策路径预期的影响，伴随避险及购金需求，中长期看价格仍有一定上行空间。 $NQ100指数主连 2403(NQmain)$ $SP500指数主连 2403(ESmain)$ $道琼斯指数主连 2403(YMmain)$ $黄金主连 2404(GCmain)$ $WTI原油主连 2403(CLmain)$

老虎证券2024-01-31

澳新银行前瞻美联储利率决议：若降息迫在眉睫，鲍威尔将发出信号

根据一系列广泛的数据，第四季度的疲软的PCE指数可能无法持续。我们已经确定美联储将在夏季开始降息，最终，即将公布的数据的速度将决定转向时机，但警惕春季开始降息也是谨慎做法。

金融界2024-01-31

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