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慧宣鑫语2023-10-21

加元走势分析：加元/人民币汇率站稳5.30，美元指数继续下滑，加元企稳，投资者在周末前寻求避险资产

的标准普尔全球商业调查和下周五的核心 PCE 价格指数。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）美元兑加元的价格走势继续令市场参与者感到沮丧和困惑，过去两周该货币对一直保持相对区间波动，美元和加元多头之间展开了拉锯战，双方似乎正在相互抵消。油价上涨似乎对加元有帮助，并协助美元/加元暂时突破1.3700 水平，加元已经能够保持自己的地位。换句话说，对中东升级的担忧时间越长，美元和油价可能会继续受到支撑。这反过来可能意味着美元兑加元的价格走势将更加区间波动。但加拿大经济下降以及对加息的预期，导致加元无法迅速在外汇市场上狂飙。根据加拿大统计局的数据，加拿大零售销售在8月份出现了0.1%的下降，降至660.8亿加拿大元（481.6亿美元），这是连续五个月的首次下降。尽管出现了这一下滑，与去年同月相比，零售销售仍然增长1.6%。初步数据表明，9月份零售销售保持稳定，没有出现重大变化。由于高通胀和升息，加拿大经济表现不佳，这对需求产生了负面影响。加拿大央行已经连续多次加息，将政策利率维持在5%的22年高位。一项消费者调查显示，这些利率已经影响了家庭购买计划，计划进行需要贷款的重大购买的减少。尽管对就业市场的看法是积极的，但生活成本仍然是加拿大人的重要关切。汽车和零部件销售连续第二个月下降。然而，这一下滑得到了油站和燃料供应商的销售增加的抵消，这是由于油价上涨引起的。加拿大零售销售下降进一步证明央行已完成加息。零售销售数据显示，加拿大消费者支出在8月再次停滞不前，Desjardins Securities认为这将进一步证明加拿大央行已经完成了加息。该公司表示，8月份的名义销售额比上月下降了0.1%，而按数量计算的数字则更难看，下降了0.7%。如果不是因为加拿大人口的快速增长，这些数字还会更弱。Desjardins称，由于零售数据以及9月销售持平的预测，第三季度GDP年率将仅增长0.2%，远低于加拿大央行预测的增长1.5%。路透调查，32位经济学家中，有29位表示加拿大央行将于10月25日维持隔夜利率在5.00%不变，而另外3位则认为将加息25个基点。尽管燃料价格上涨，但加拿大通胀在9月份放缓，这对加拿大央行来说是利好。核心利率和总体利率低于预期，通胀的释放和零售销售的停滞肯定意味着加拿大央行在下周的会议上暂停。投资者应重点关注定于下周星期三（10月25日）举行的加拿大央行会议。加拿大央行可能会让那些押注下周立即加息的人失望，这会导致加元出现负面反应。也就是说，该货币的更广泛路径还将取决于其他几个因素，例如中东正在发生的危机及其对油价的影响。随着加元恢复活力，加元/人民币汇率站稳5.3以上，现报5.3424，涨幅0.27%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2023-10-21

Mysteel：美国劳动力市场的韧性何在？

持续走低半年，通胀过热或有放缓。但根据PCE指数（衡量美民间消费通胀关键指标）观察：核心PCE年率涨幅2%为美联储明确长期通胀目标，22年美国加息周期开始后，PCE有所下降，但仍超2%的联储通胀目标水平近一倍。本轮加息周期走向尾声，若单从PCE指标来看过度通胀形势仍未缓解。但通胀从来都是一个与民生相关的综合问题，美联储最关心的两件事：就业和通胀中隐含的内在联系再一次加强。如果就业市场韧性不减，通胀走弱趋势反复，市场预计美联储利率政策或“更高更长”:此时劳动力市场将成为判断美国通胀重要风向标。本文试图从美国就业市场的基本面解读美国通胀前景。一、劳动力市场供弱需强局面短期或难缓解劳动力市场长期紧张的供给-需求差的罕见的情况可从侧面证明美国长期经济过热情况。而劳动力相对短缺情况在短期内或难缓解。原因之一：需求缺口过大——疫情后劳动力回流但仍无法填补大量职位空缺疫情后劳动力缓慢回流，职位空缺数持续下降。但疫情后劳动力回流但仍无法填补大量职位空缺。由下图观察，职位空缺数的绝对量仍旧处于近年来较高水平。原因之二：疫情后部分劳动力供给永久退出劳动力市场：根据联储研究，疫情后超额退休已超过自然退休量。据美联储研究（2022-081），疫情后（2020-2022年）从劳动力市场退休的人群超过了历史趋势水平，并且超额退休的量超过了估计的自然退休的量。联储统计图（图6）中可以看到，在此期间劳动力人口的同比经历了先降再升的过程。即一些本来处在退休边缘的高龄人群受到新冠影响，持续地提前退出劳动力市场。以上永久缺失的劳动力供给将需求缺口拉的更大，当前供需格局难以迎来根本性转变，将持续支撑供不应求的劳动力市场。二、居民储蓄额下降，工作意愿上升增强劳动力市场韧性通常通胀与就业指标因果关系链路如图7所示：但疫情后劳动力市场核心矛盾由技术错配转为工作意愿错配。疫情期间财政的加杠杆操作，广泛地增加了居民部门可支配收入，居民工作意愿降低。但今年美国月净储蓄（储蓄-投资）存量额转负，居民储蓄额下降，工作意愿有所上升，直接解决核心矛盾优化失业数据。另从就业空缺比来看：2022年1个未雇佣人数对应2个空缺职位（历史最高值），目前该数据已降至1:1.5，但绝对量仍处于高位。美国最新一周（1019）初请失业金人数录得19.8万，创今年1月23日以来当周最小增幅。持续处于低位的失业数据仍时刻提醒美国经济强韧性或仍未松懈。目前劳动力市场供弱需强基本格局未发生根本性转变，加之居民部门就业意愿上升解决目前就业市场核心矛盾；从目前劳动力市场“虽走弱但仍健康”的状态来看，四季度美国经济韧性能否趋弱仍未可知：投资者还需警惕美国宏观数据变化带来的市场波动风险。文章作者：Mysteel黑色产业研究服务部原创

我的钢铁网2023-10-20

美联储利率“更高、更久”已形成共识？！超过80%的经济学家预测，降息要等到2024年Q2

者价格指数、核心CPI、个人消费支出（PCE）和核心PCE——至少到2025年都将高于2%的目标。全球第一大经济体预计今年将增长2.2%，2024年将增长1.0%，并在未来几个季度继续增加数十万个就业岗位。目前失业率为3.8%，预计2024年将小幅上升至平均4.2%。周三（10月18日），参与路透调查的经济学家表示，美联储将于11月1日维持关键利率不变，并且在降息之前可能会比之前预期的时间更长。虽然微弱多数人仍认为2024年中期之前会降息，但仍有少数预测者（约45%）认为要到明年下半年或更晚时间才会降息，高于上次民意调查的29%。自美联储9月会议选择暂停加息以来的几周内，通胀意外上升，就业人数意外增长8个月来的最高水平，为大约四分之一接受调查的预计再次加息的经济学家提供了一些支持。但此后金融状况也收紧，长期国债收益率升至多年高位。几位美联储官员表示，这可能会作为进一步加息的替代方案，同时仍然强调利率将在更长时间内保持在较高水平。在10月13日至18日的路透社民意调查中，超过80%的经济学家（111人中的90人）预测，联邦公开市场委员会将在10月31日进行的会议中将利率维持在5.25%-5.50%的范围内。这符合市场预期，如果实现，这将是美联储在当前周期中首次选择暂停第二次加息。德意志银行美国高级经济学家Brett Ryan表示：“尽管近期9月份就业和消费者物价指数（CPI）的意外上升表明进一步加息的风险更大，但我们的基本情况仍然是美联储将维持当前利率不变，直到明年6月。”“不过，如果数据继续跑赢大盘，美联储很可能恢复加息。” 美联储主席杰鲍威尔周四在纽约经济俱乐部发表讲话后，对政策的预期可能会发生变化。更高，更久调查显示，虽然今年再次加息的可能性很低，但短期内放松政策的可能性也很低。超过80%的经济学家（111名经济学家中有91名）预测至少要到明年第二季度才会降息。略多于一半的人（61人）预计美联储将在年中之前开始降息。9月份民意调查中，这一比例从超过70%下降至55%，延续了降息呼声推迟的趋势。第一次降息的预期中值也从第二季度转移到了第三季度。就在7月份，大多数接受调查的经济学家表示，美联储将在3月底开始降息。在额外问题的28名受访者中，除了2人之外，其余所有人都表示，更大的风险是首次降息的时间比他们预期的要晚。大和银行首席美国资本市场经济学家劳伦斯·韦特表示：“明年某个时候，通胀将会放缓到足够程度，尽管还没有回到目标，而且经济增长形势已经足够恶化，美联储官员面临采取行动的压力。”“不过，如果这种情况在第三季度而不是第二季度发生得更多，我不会感到惊讶。” 预计未来几个月通胀将放缓，但仍将保持粘性，路透调查的所有通胀指标——消费者价格指数、核心CPI、个人消费支出（PCE）和核心PCE——至少到2025年都将高于2%的目标。全球第一大经济体预计今年将增长2.2%，2024年将增长1.0%，并在未来几个季度继续增加数十万个就业岗位。目前失业率为3.8%，预计2024年将小幅上升至平均4.2%。

金融界2023-10-19

美联储利率“更高、更久”已形成共识？！超过80%的经济学家预测，降息要等到2024年Q2

者价格指数、核心CPI、个人消费支出(PCE)和核心PCE——至少到2025年都将高于2%的目标。全球第一大经济体预计今年将增长2.2%，2024年将增长1.0%，并在未来几个季度继续增加数十万个就业岗位。目前失业率为3.8%，预计2024年将小幅上升至平均4.2%。

Dan19772023-10-19

KeepWallet：MPC钱包引领安全与便捷的时代密码学基建技术的巅峰之作

KeepWallet(MPC)钱包展将凭借创新性的技术、独特的多方共管安全模式以及个性化服务，成为数字资产管理领域的一匹黑马

金色财经2023-10-18

美国电动汽车价格下降22% “木头姐”称科技创新将加剧通缩压力

基于滞后指标，特别是各种个人消费支出（PCE）平减指数。投资者似乎相信美联储走在正确的轨道上。我们认为，通缩将是明年的一大意外。” 然而，看空特斯拉的分析师戈登·约翰逊（Gordon Johnson）对电动汽车价格下跌有不同的看法。在回复伍德的帖子时，他说：“或者，电动汽车的价格实际上正在崩溃，因为：需求<供应=更低的价格。”他认为，不是创新压低了价格，而是供需不匹配压低了价格。

金融界2023-10-17

PCE模型,FomoCat为何发起反Web3空气资产的社区试验

一句话便是“欢迎来到一场全新的社会金融PCE试验——全新的通证发行模式。”为这个项目的风格和目的做出了简单且直接的解释。接下来便是一系列对当下各类层出不穷的Web3项目和概念的抨击。在FomoCat团队视野里，当下的Web3项目绝大部分都是挂着技术名义，实则只是在发行空气资产的虚假项目，连Ponzi都算不上。所谓的DAO和治理通证也不过是一个虚无缥缈的正当借口。将通证的价值重新回归到最初的“股权”的特点才是作为一个金融资产的基本要素。 FomoCat上线背景 FomoCat是由CopyCat发起的一场社区试验，并将在opBNB上首次上线，作为目前仅有的数十个项目里，唯一个社区试验性项目。CopyCat在2022年以独特的Copytrade交易系统和资金收益能力，被Binance Labs在第三期孵化计划中，获得直接投资，并且这也是Copycat所接受的唯一投资。但是随着市场的情绪被机构的空气项目所裹胁，大量用户的资金开始背离所谓的主流赛道，开始偏向一些meme币，或者更加单纯的空气项目、Ponzi 项目等等。反应的问题直接表现在两个方面。首先，用户对机构项目的不信任，在这个环境下，参与机构项目，等同于去接盘别人的低价格筹码资产。并且随着机构、团队资产抛出的差不多，项目还会面临soft rug等问题。其次，直接参与一些空气型项目，靠着市场的Fomo情绪反而能够存在的确定性的盈利机会（根据参与时间而定）。在这两者的因素影响下，也就是成为了近段时间Friend.Tech这类型项目发展的空间。但是FT类型项目最大的问题以下几点： 1.法律风险问题：无论再怎么解释，FT房间创建者的个人发币行为是没有办法摆脱的，这在全世界范围内，大多数主流国家的法律中，是不被允许的。 2.流动性差问题：FT不仅需要用户仅能够在20%以上的差价出售才能获利，平时的直接交易也受到手续费的影响而低频。 3.流量利用率低问题：FT虽然能够有足够强的社交变现能力，但项目内的流量沉淀和转化效率极低。因此现在也在推出Farm功能，试图对流量进一步转化。其实无论是现在所谓的技术型Web3项目还是Ponzi项目，最终表现得结果是，用户希望以一种更加公平的方式参与财富投资机会，并且资产的价格有所保证，不受机构、或者项目左右。这就顺理成章的成为了FomoCat的上线背景和试验目的。 FomoCat如何设计机制，实现公平公平和赚钱是目前大量普通用户在参与Web3项目中最简洁的需求。在这个条件下，FomoCat的核心机制，分别能够实现两三个特点： 1.仅用户参与合约交互时，资产才会发行。 2.资产发行的价格，会随着资产发行的价格逐步上涨。 3.资产的价格将会通过PCE模型进行价值托底。换句话说，在传统的Web3项目中，用户仅能够进行买资产，等待项目团队或者委托的市商主动拉盘的情况下才能获利，所谓的生态和供给需求，FomoCat团队认为在一定程度上都是故事。因此在合约上，每新增一枚Cat就会增加一定的价格。并且这个价格曲线经过和合理的数学模型和规模增效计算。从公募的2500万枚开始，到发行至10亿枚。可以直接计算出，CAT通证的价格会从0.008U，增幅至0.1125U左右。用合约发行资产，用合约拉盘资产价格。下一个问题，如何保证资产价格增长的可持续性。这就会用到PCE模型的特点了。CopyCat最早就是通过Copytrade为用户、托管资金赚取收益。所以在FomoCat中，用户的资金会成为一个未来奖池，在奖池兑现之前，其中的资金会用于CopyCat的策略收益，这些收益会用户回购CAT和支撑CAT的市场价格。这就实现了CAT公平发行，合理拉盘，价格可持续性的问题。 FomoCat的态度 FomoCat这个全新的通证发行机制的项目介绍，一种简单直接的PCE（Protocol Could Earned），向大家完美的展示了，当一个普通的项目，获得用户资金后，是如何让自己赚取更多的收益，和保持项目真实的运作资金的。 FomoCat只不过是把这种本质的现象，设计成了合约和通证发行方式，将本应该由项目方的赚取的大部分收益，回到了社区用户手中。让这个财富再分配的游戏，通过这场试验更加公平、公正的进行是一个全新的货币发行协议，协议具有天然的公平启动的财富属性以及协议具有的资金效应将会成为本货币发行协议的原生财富支撑。 FomoCat的社区金融试验项目。在这里，你的财富会随着公平、公开的试验进行再分配，同时你的资产也不会成为只能够等待价格上涨而静态且无用的资产。 FomoCat协议会赋予每一个在区块链世界中的CAT资产收益能力。无须用户进行任何复杂操作。拒绝无聊的故事与愿景，自动分红。来源：金色财经

金色财经2023-10-16

周评：“中东火药桶”炸了！巴以激战震惊全球原油疯狂爆发，黄金一柱擎天，美元大逆转

的数据，就是美联储最青睐的通胀指标——PCE物价指数的报告，届时可能起到更为重要的作用。

会员

厉害啦2023-10-14

美CPI数据略超预期，黄金ETF华夏(518850)短期仍有调整压力

二季度消费者支出增速显著放缓，8月核心PCE 物价指数和消费者支出有所降温，穆迪预计未来几个月美国消费者支出增长放缓，消费者债务质量正在下降，年底前美国经济增长或走弱，后续需或聚焦美国CPI数据和避险需求，长线思路来看，可逢低布局操作。黄金ETF华夏(518850) 跟踪上海黄金交易所黄金现货实盘合约价格，支持T+0交易，交易效率高、投资门槛低、没有储存成本, 即可参与黄金升值的收益，场外客户可以或聚焦联接基金（008701/008702），当前调整阶段，可逢低布局。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-10-13

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