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Lybra（LBR）：欧易LSDFi赛道的半壁江山

bra推出了一种新的稳定币peUSD（pegged eUSD），这种peUSD可以由价值累积型LST直接铸造。peUSD与eUSD在价格稳定、清算、收费等机制上都比较类似，主要的区别就是由价值累积型LST生成的peUSD并不是一种生息稳定币，持有peUSD并不会自动获得收益（因为抵押品本身累积的价值仍然归用户自身所有）。当然peUSD也可以由eUSD封装得到，由eUSD封装的peUSD则可以获得eUSD本身rebase获得的收益。通过peUSD可以大大的提高Lybra的可组合性：一方面Lybra可以获得一个价值更加稳定的稳定币peUSD，有利于其在多链扩展以及被其他DeFi协议的集成；另一方面借由peUSD这种设计，Lybra可以将协议抵押品拓展到此前无法支持的价值累积型LST，从而实现了对LST的全范围覆盖；另外，储存在peUSD中的eUSD按照Lybra的计划还可对外提供闪电贷服务，为eUSD持有人获取更多收入。不过发行两个稳定币在稳定币协议中是比较少见的，会提高用户的认知门槛，并且尽管有所关联，但是peUSD和eUSD的机制相去甚远，这一定程度上影响其整体在C端的扩展；并且倘若lybra的可组合性都通过peUSD而非eUSD来实现，将会使得eUSD定位可能有些尴尬：用户持有eUSD的唯一目的是获取7.5%的稳定币收益（诸如加杠杆等其他用途都需要通过持有peUSD来实现），而这收益的来源穿透到底只有LBR的代币激励，可能会使得eUSD变成一个仅由治理代币激励来维持高息的典型Ponzi。其次，Lybra V2对esLBR代币奖励的获取也做出了较大的调整，提出了两个赏金计划——提前解锁赏金（Advanced Vesting Bounty）以及DLP赏金（DLP Bounty）。这两项调整主要参考了诞生于Arbiturm上的借贷项目Radiant的V2版本。在V2中，esLBR的解锁时间将会从30天延长为90天，但是允许用户提前解锁，只是需要按距完全解锁时间的长短付出25%-95%的费用，用户提前解锁esLBR的费用会成为提前解锁赏金。 DLP（Dynamic Liquidity Provisioning，动态流动性供应）赏金则要求铸造eUSD用户必须最少保持其铸造比例5%的LBR/ETH流动性供应，才可以正常获得他们的esLBR奖励。倘若铸造用户无法保持5%以上的LBR/ETH流动性，他们的esLBR会变成DLP赏金。提前解锁赏金和DLP赏金的esLBR允许用户使用LBR/eUSD按照折扣价购买，协议收到的LBR会全部销毁，而收到的eUSD则会进入稳定基金（下文会详述）。通过提前解锁赏金和DLP赏金，Lybra V2试图将获取协议激励与协议本身的发展更加长期地绑定。当然从另一角度来看，如此高的摩擦也会影响用户进入Lybra生态挖矿的意愿。 Lybra的V2另外一系列重要的改进，则是聚焦在eUSD的价格稳定上。我们上文分析过，eUSD目前生息的机制是将每天的stETH收益通过二级市场购买成为eUSD然后再分配给全部eUSD的持有人，也就形成了对eUSD的持续购买力。在V2中，Lybra增加了如下2种手段来解决eUSD正溢价问题：首先是设计了溢价抑制机制：当eUSD/USDC的汇率超过1.005（即溢价超过0.5%）时，协议每天stETH的收益将会改为在二级市场购买USDC并分配给eUSD持有人，这样对于eUSD的持续购买力会转移到USDC上，也就解决了eUSD正溢价的长期根源；其次是稳定基金。稳定基金由用户使用eUSD折价购买esLBR积累而来。稳定基金储备的eUSD也可以在eUSD价格正溢价过高时来控制eUSD价格。通过溢价抑制机制以及稳定基金内储存的eUSD，eUSD正溢价问题应该会得到较好地解决，再结合刚性赎回机制为eUSD提供的价格下限，将可能实现eUSD的价格都稳定锚定。总体而言，Lybra V2解决了目前版本中eUSD可组合性差、产品模型无法扩展到价值累积型LST以及eUSD价格正溢价难以恢复等在V1运行过程中暴露出来的问题，针对性较强，同时也试图将协议激励的LBR代币与协议的长期发展更加紧密的联系起来。当然这些改动会大大增加协议的复杂度，设计差异很大的两套稳定币也可能影响在用户端的拓展。同时，peUSD在可组合性的优势也会使得eUSD的定位显得有些尴尬。总结在同期的LSDFi新项目中，Lybra的投资背景相对较差（并未有机构投资），其融资金额50万美金也最少，关于Lybra的FUD也不断。但是在目前的LSDFi项目中，Lybra却是TVL和代币市值最高的一个，业务推进速度也最快，不止V1已经正常上线运行，V2版本也已经进入测试网阶段。这一方面体现了Lybra团队的运营和BD能力，另一方面也是本身产品力的体现。相比其他的LSDFi稳定币协议在现有稳定币协议基础上的小修小补，Lybra真正的将LSD本身的收益分配方式玩出了新意。通过给用户提供8%左右APR的稳定币构建了一个比较稳健的需求场景，在供给端则施加控制得当的代币激励，协议得以迅速的发展起来。从稳定币持有人的视角而言，这种APR要比依赖于协议代币激励的稳定币APR更具备延续性，这也构成了Lybra长远发展的基石。但是作为已经有2亿规模并且还力求有所突破的稳定币而言，以上还远远不够。用例拓展是目前所有去中心化稳定币的头等大事，相比FRAX、LUSD乃至规模更小的alUSD、MIM，eUSD的用例显然要少得多。倘若在后续的发展中，peUSD无法构建起更加丰富的用例，那Lybra仍然是一个挖矿游戏–尽管Lybra的挖矿游戏设计更为精巧，并且在V2中将博弈进一步复杂化。但无论如何，Lybra Finance已经成为了目前LSDFi的中坚力量，我们拭目以待其未来发展。来源：金色财经

金色财经2023-08-18

解读比特币 Layer 2 扩容方案的前世今生

特币转移到 RSK 时，这个过程称为「pegging-in」，需要用户将一定数量的比特币锁定在比特币网络上的保险库中。这样就可以解锁对应的 RSK 上的比特币金额。相反地，当我们要将比特币从 RSK 返回比特币网络时，这个过程称为「pegging-out」，需要用户将一定数量的 RBTC（RSK 的资产）发送到 RSK 上的智能合约。然后，对应数量的比特币将从比特币网络的保险库中解锁。最后一项独特设计是 RSK 虚拟机（RVM），RSK 的一个优势组件是它与以太坊智能合约的互操作性。RSK 虚拟机（RVM）基于以太坊虚拟机，可以在 RSK 上执行以太坊智能合约。开发人员在构建 RSK 应用时可以无缝使用相同的代码、工具。这为以太坊社区提供了与其喜爱的去中心化应用（dApps）进行互动的更便宜、更快的选择。这意味着 RSK 开发人员可以使用 Solidity 进行编程，这是在以太坊上使用的智能合约编程语言，用户还可以将他们的 RSK 资产发送到 Metamask。（三）Liquid Network： Liquid Network 是由 Blockstream 开发的一条比特币侧链，旨在促进比特币交易的快速结算。该网络的共识机制与比特币类似，但在链的治理结构上具有集中化的特点。 Blockstream 背后团队背景是数位比特币核心开发者，有外媒认为，是圈内的全明星开发团队。这边简单说明一下 Liquid Network 独特的功能和特点：快速结算：Liquid Network 的区块时间只需 60 秒，相较于比特币需要 10 分钟，速度快得非常多，这意味着在 Liquid Network 上的交易可以更快地确认和结算。低交易费用：Liquid Network 的交易费用平均只有比特币的十分之一左右。这使得小额支付和日常交易更具成本效益。中央化结构：与比特币的去中心化结构不同，Liquid Network 具有一个较为中央化的结构。这是为了提高性能而进行的妥协，以便实现更快速的交易确认和更高的吞吐量。 Liquid Network 的主要目的是提供一个更适合应对比特币的快速、高频交易需求的解决方案。它可以被广泛应用于加密货币交易所、支付服务和其他金融应用中，使这些交易更加高效和便捷。需要注意的是，Liquid Network 仍然是建立在比特币区块链的基础上，因此它继承了比特币的安全性和可靠性。同时，Liquid Network 还提供了更快速和更便宜的交易方式，以满足日益增长的交易需求。（四）闪电网络闪电网络是链下比特币交易的新系统，它允许用户在不需要像银行这样中央机构角色的情况下互相交易。作为比特币的 L2 解决方案，可用于扩展微支付和日常交易，且通过使用智能合约和支付通道，两方可以以几乎零成本快速地进行比特币交易。而前面我们说到了 BRC-20 与闪电网络的关系，接下来我们就来细细剖析闪电网络的技术原理、应用与未来发展。闪电网络技术原理、起源闪电网络利用了比特币的多签名钱包和离线交易功能，使参与者可以在区块链之外建立支付通道。这些支付通道允许参与者之间进行快速且低成本的交易，而无需将每笔交易记录在比特币区块链上。在闪电网络中，支付通道由参与者之间的双向多签名钱包所建立。例如，假设有参与者 A 和 B，他们希望在闪电网络上进行交易。他们可以创建一个共同控制的多签名钱包，将一定数量的比特币锁定在其中，作为支付通道的资金。一旦支付通道建立，A 和 B 可以在通道内进行多次交易，而无需将每笔交易提交到比特币区块链上，这些交易只在支付通道内部进行记录和验证。只有当他们想要结束支付通道并将最终结算结果提交到比特币区块链上时，才需要将最新的通道状态传输到区块链上。闪电网络中的支付通道使用了一种称为「离线交易」的技术，这使得参与者可以在没有区块链网络连接的情况下进行交易。这是通过使用先前在区块链上确认的交易数据来验证交易的有效性。离线交易允许支付通道内的交易快速完成，而无需等待区块链的确认。倘若在闪电网络中，如果 A 和 B 希望在支付通道内进行交易，但他们之间没有直接的支付通道，他们可以利用中继节点进行交易。中继节点是闪电网络中的参与者，他们允许支付通道之间的资金流动。通过中继节点，A 和 B 可以建立一条间接的支付通道，从而实现交易。且闪电网络还使用了称为「路由」的机制来确保支付在网络中的顺利传递。当一笔支付需要通过多个中继节点进行传递时，路由器会选择一条最佳路径，以确保支付顺利到达目的地。相信有用过 Google 地图导航过的人都可以想像，Goolge 地图的导航带路功能，提供开车族从 A 点到 B 点两地之间「最快路径」的行车路线建议，并透过大数据与自家演算法功能，帮用户估算推荐导航带路的最快路线与预计所需的时间。这就是路由器的角色，它使用称为「闪电路径」的概念来指定支付通道的路由。最后，除了提供快速和廉价的交易，闪电网络还具有良好的扩展性。因为闪电网络上的交易不需要在比特币区块链上进行确认，所以它可以支持数以百万计的交易，同时保持快速和低成本的特点。总结来看，闪电网络是一种创新的技术，通过在比特币区块链之上建立支付通道，提供了一种高效、快速和低成本的交易方式。它解决了比特币的可扩展性问题，为比特币区块链的应用场景开辟了新的可能性。闪电网络起源于 2015 年的一篇论文，由研究人员 Thaddeus Dryja 和 Joseph Poon 所提出。他们的研究是基于比特币的创始者中本聪对支付渠道的衍生讨论。这篇论文描述了一个由支付渠道组成的链下协议，旨在解决比特币的可扩展性问题。就在 2016 年，Dryja 和 Poon 还共同创办了一家名为 Lightning Labs 的公司，致力于开发闪电网络技术。Lightning Labs 一直努力确保该协议与比特币的核心网络兼容。随着 2017 年比特币的 SegWit 软分叉，为闪电网络的实施铺平了道路。SegWit 提高了比特币交易的容量，为每个区块提供更多的空间，同时解决了长期存在的交易延展性问题。在发布之前的测试过程中，开发人员已经开始在闪电网络上建立应用程序。这些应用程序包括钱包和赌博平台等简单的用例，利用闪电网络的微支付功能。补充：SegWit（隔离见证）是一个重要的软分叉（soft fork）升级，旨在改进比特币区块链的可扩展性和安全性。这个升级的目标是解决比特币交易容量有限的问题，同时增加网络的吞吐量和降低交易费用。 SegWit 的主要改变是将交易签名（witness data）从交易主体中分离出来，将其放置在一个称为「隔离见证区块」（witness block）的新区块中。这样可以减少每个交易的数据量，从而释放出更多的空间容纳交易。具体来说，SegWit 对交易数据结构进行了改变，将签名数据移出交易本身，并将其存储在一个新的区块中。这样一来，区块中的交易数据量减少了，可以容纳更多的交易。同时，这种变化还为引入更多的交易类型和功能提供了更大的灵活性。 SegWit 的实施需要网络上的参与者升级其比特币软件，以支持新的交易格式。尽管 SegWit 是一个软分叉，但它被比特币社区广泛接受，并在 2017 年 8 月成功激活。此外，SegWit 还为后续的闪电网络实施提供了必要的基础，使其能够更好地发挥作用。 2018 年，Lightning Labs 在比特币主网上推出了闪电网络的测试版，开始实际应用。此后，许多知名人士，包括 Twitter 创始人杰克·多尔西，也开始参与闪电网络项目。自那时以来，闪电网络不断发展，吸引了更多的开发者和使用者。它被认为是解决比特币可扩展性问题的重要解决方案，为比特币提供了更快速、低成本的交易方式，并为更广泛的应用场景开创了新的可能性。闪电网络局限性、挑战目前闪电网络被许多人认为是可以解决比特币交易手续费问题的最有效解决方案，但其实并不然。首先，闪电网络虽然可以将交易从主区块链移至链下进行，来减少了交易手续费，但仍存在其他成本和挑战。使用闪电网络时，开启和关闭通道之间需要支付与比特币交易相等的费用，这些费用就是使用闪电网络的成本。另外，除了开关通道的费用外，还存在一个额外的路由费用，用于在通道之间转移支付，即便闪电网络的费用低，但这可能会导致节点没有足够的激励来参与支付的路由过程。（在闪电网络中，节点扮演着处理支付的角色，负责将支付从一个通道转移到另一个通道。然而，由于路由费用较低，节点可能不愿意负担这些成本或提供相应的服务。这可能导致节点不愿意参与支付的路由过程，从而导致支付的迟滞或失败。）相比之下，市场上有一些加密货币是通过提供免费的软件插件或通过特殊节点来降低支付成本。例如，Dash 允许用户在支付时支付极低的费用。它的系统设计了 Masternodes，它们需要存入一定数量的 Dash 币，以便能够快速处理交易。除了闪电网络被大家误以为是降低手续费最有效方法之外，还有一点需要澄清。「始终保持在线的节点很容易受到攻击」，在比特币的闪电网络中，节点必须始终保持在线状态才能进行支付的发送和接收。这意味着如果涉及交易的双方不在线或者他们的电脑被入侵，可能会导致资金被盗取。然而，闪电网络也允许使用冷存储的方式来保护资金安全，这是一种将资金离线存储的方法，被认为是加密货币存储中最安全的方式之一。除此之外，如果在闪电网络上进行离线操作，也存在一些问题。例如，当两个交易方之一关闭支付通道并取走款项时，另一方不在线的情况下，这就被称为诈骗性通道关闭。虽然有一段时间可以对通道的关闭提出异议，但如果一方长时间不在线，可能会错过提出异议的机会。此外，恶意攻击也对闪电网络构成风险。如果支付通道发生拥塞，并且遭受恶意攻击，参与者可能无法及时取回资金，因为通道处于拥塞状态。因此，虽然闪电网络为比特币提供了更快的支付和低成本的交易，但节点始终在线的要求以及与离线操作和恶意攻击相关的风险，还是需要使用者考虑及注意。最后，闪电网络的出现本来意味着比特币可以作为日常交易的媒介。用户可以与经常进行交易的企业或个人开启支付通道。例如，他们可以与房东或时常购物的电子商务店开启支付通道，并使用比特币进行交易。然而，比特币在成为主流支付方式之前还有很长的路要走。其交易量的增加主要归因于交易量的增加。换句话说，比特币的受欢迎程度是一把双刃剑，因为增加的关注吸引了投资，但也吸引了更多的交易者，增加了加密货币的波动性或价格波动。价格波动使得商家在定价产品销售给客户或从供应商购买库存时难以使用比特币作为支付方式。举例来说，假设一家公司需要支付比特币给供应商的发票。通常，供应商给予客户一定的支付时间，比如 30 天。如果在这 30 天内比特币的价格上涨了 10％，企业就需要另外准备 10％的法币或其他加密货币来转换为比特币支付发票。这种汇率风险的存在是因为企业可能会收到客户的法币而不是比特币。对于消费者交易，汇率风险也存在，因为大多数人的薪水并不是以比特币支付，所以交易需要从法币转换为比特币。因此，闪电网络对于降低比特币交易费用和扩大规模的整体影响可能有限，因为比特币尚未被广泛接受作为支付方式。最新应用、消息今年 7 月 6 日，Lightning Labs 推出了一个新的开发者工具，使闪电网络和人工智能开发人员社区能够构建包容性的、开箱即用的、具有成本效益的 LLM（大语言模型）工具，无缝整合闪电网络和比特币。这些工具基于 L402 协议、闪电网络原生身份验证机制和 Langchain 构建，通过添加外部数据来简化 AI 代理的使用，允许启用更多高级的功能。结语可见比特币的闪电网络还是面临了一些挑战，无论是需提升其规模还是降低交易费。不过，该技术的核心团队对此也已进行了一些新的应用场景的开发并投入了许多研究，助于改善网络的性能。相较以往，闪电网络现在支持更大的支付金额，之前它有限制通道大小在 0.1677 比特币以内，但现在这些限制已被取消，让使用者可以建立更大的通道。也就是这些被称为「Wumbo」通道的新设计，旨在提高闪电网络在消费者和企业中的应用和实用性。另外，闪电网络也正在被加密货币交易所所采用，如 Kraken 和 Block 的 Cash App，也已经整合了闪电网络，使得用户可以更方便地进行交易。最后，比特币的闪电网络仍然还是有很大的潜力，可以提供更快速、低成本的交易方式。随着技术的不断发展和改进，我们可以期待闪电网络在未来为比特币和加密货币的使用带来更多便利和广泛应用的可能性。来源：金色财经

金色财经2023-08-10

键凯科技：目前公司海外客户项目中已有3个完成III期临床，其中一个预计今年第四季度可以获批上市

近期在与CDE进行药学沟通时，CDE对PEG衍生物生产方案提出了更高的要求，目前我们正配合CDE进行相应的生产方案升级工作。公司与金赛药业始终保持密切稳定的友好合作关系。公司持续开拓境内外新客户，并有针对性地开展对企业及产品的推介。再次感谢您对键凯科技的关注！以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-08-10

PayPal发行美元PYUSD 将如何影响稳加密行业

没有在任何区块链上授权Binance-Peg BUSD，Binance-Peg BUSD也不是由Paxos发行的。” 既然PayPal正在与Paxos合作，它必须表明调查已经结束，这家四面楚歌的发行方在经过严格的监管审查后，现在可以自由运营了。 3、PayPal vs Meta 虽然这是个新鲜出炉的消息，但人们对它的反应与Meta开发的失败的Diem稳定币明显不同。当这家社交网络公司在2021年首次宣布打算进入加密市场时，它遭到了政客、经济学家和两党活动家的猛烈抨击。当时，Facebook仍然受困于Cambridge Analytica丑闻事件中，该丑闻曾是2020年大选的爆发点。该公司尚未恢复形象，因此对Diem新闻的反应十分激烈。参议员Elizabeth Warren对Facebook推出加密货币和数字钱包的计划表示了最强烈的反对。此外，她、参议员Brian Schatz（民主党）、Sherrod Brown（民主党）等人在一封信中写道：“Facebook再次紧锣密鼓地推行数字货币计划，并且已经启动了一个支付基础设施网络试点，但这些计划与实际金融监管环境并不相容——不仅是针对Diem，而且对总体的稳定币来说亦是如此。” Campbell认为，Facebook面临的是双重问题。首先，与PayPal不同的是，Diem是该公司的一条全新业务线。Facebook是全球超过20亿人使用的社交网络。它还拥有Whatsapp和Instagram品牌。如果增加支付服务，Facebook将彻底转变为一个巨大的准银行，可以在一夜之间迅速为所有用户提供服务。立法者和监管机构担心Facebook会利用收集到的用户数据，进一步滥用其已经相当强大的权力。这个社交巨头不仅可以获取你的朋友列表、点赞、帖子、直接消息和地理位置等数据信息。Diem的加入也可能使Facebook的每一位用户获得前所未有的个人财务权限。对于一家因丑闻而形象大毁的公司来说，Diem只是步子迈得太大了。 Diem的第二个问题是，该协议不仅仅是一种美元稳定币，它还设想了一种由欧元、日元、澳元和瑞士法郎等多种外币对支持的类似SDR的货币。经济学家简直被这个提议惊呆了。在他们看来，全球使用一篮子货币将削弱各国央行实施国内货币传导的能力。如果他们的公民能够在全球任何地方轻松获得波动性受抑制的稳定币，那么哪个可怜的傻瓜会购买他们发行的毫无价值的债券？ Diem一直没能走出监管的地狱。PayPal正在闪闪发光。 4、利率主宰着我们身边的一切 2023年，每家大型金融科技公司都将成为准银行，而其收入的很大一部分将来自净利息收入。Coinbase、Robinhood和许多其他公司都从不断上升的利率中获得了巨额利润。在他们的产品中添加稳定币的前景是诱人的，因为这样的设计类似于零利息的无息债券。稳定币发行人发行代币，但可以保留从短期国库券中获得的所有收益。在一个完全理性的世界里，在一个不受约束的竞争市场中，没有人会为此持有稳定币或现金。持有一项不能带来利息收入的资产会有什么好处？简单回答就是，什么都没有。但我们生活在一个有着巨大监管障碍、制裁、外汇互换限制、国内资本管控和证券法的世界里。对一些人来说，简单地能够获得美元就足够了。直到最近，在加密货币领域，对杠杆的需求远远超过了对进口国债收益率的需求。由于短期收益率达到了5%以上，且没有降温的迹象，一种新的模式出现了。再看Tether…… Tether今年有望实现40亿美元的净利息收入。这比Blackrock今年的预期收益还要多。这一切都是为了发行以美元计价的债券。很明显，每个金融科技公司+银行都应该发行自己的稳定币，这对他们来说是“免费”的钱。从理论上讲，PayPal应该能够凭借其更大的用户基础和更广泛的全球入市足迹，在与Tether甚或Circle的竞争中获胜。在我们对Campbell的采访中，他认为PYUSD的市值可能在5-10年内上升到5000亿美元。按照这一规模，PayPal将成为全球最大的美国国债持有者之一，每年的利息总收入将超过250亿美元。 5、PayPal会加入Curve大战吗？简短的回答是，不会。更详细的回答是，这将取决于司法管辖。在美国和欧洲，将利息收入返还给民众是有严格的限制的，或者完全被禁止。如果Paypal开始从Michael那里场外交易CRV来贿赂他们的资金池，那么Gary G会亲自去敲PayPal的大门。在欧洲贫困国家，在MiCA（电子货币代币或EMT）下发行稳定币的新发行人将被禁止发放利息，以“降低电子货币代币被用作价值储存的风险”。当政府征收的铸币税不再是一种功能渠道时，相关的经济学就会崩溃。我们在最近的播客中与Omid Malekan讨论了这个问题，政府还没有准备好让国债成为这世上真正的支付手段。在这两个大洲之外，竞争激烈的市场将推动中东和亚洲的政策吸引新公司，这些公司只从事一项工作——将利息传递给投资者。我们已经在Zunami Dollar（USZ）上看到了这一点，这是一种总部位于日本的稳定币，它直接将其净利息收益存入Votium池，以提高Curve的流动性。Campbell认为PayPal可以在其中一个地区设立分支机构，他们“相当全球化”，“但也并没有要求他们一定要在美国以外的地方设立分支机构。” 如果Michael的愿景得以实现，Curve将成为外汇交易的主要市场。PYUSD只是市场上数千种国际稳定货币中的一种。交易员将需要流动性，而Curve上的流动性需要贿赂。如果PYUSD真的实现了规模化，那么PayPal在美国以外的子公司加入Curve大战也就不足为奇了。 6、银行面临威胁当前形式的支付稳定币对银行业固有的杠杆贷款模式构成了威胁。硅谷银行倒闭后，储户被迫重新评估支撑其存款的商业模式。如果像PayPal这样的公司提供可用于DeFi的稳定币，那么除了联邦存款保险公司（FDIC）的保险和一系列监管规定外，还有什么理由可以让资金存在银行里呢？当我把我的美元换成PYUSD时，我可以每月检查一下支持我的稳定币的所有投资和持仓的确切数额。Paxos只持有现金和短期国库券。他们没有导致硅谷银行倒闭的长期债券敞口。 “如果我想使用借记卡，我也会喜欢从事房地产商业贷款。人们通常不会这么想，但当你把钱存入银行后，他们就会这么做。他们会把钱贷出去。” 美国证券交易委员会（SEC）和Elizabeth Warren竭尽全力阻碍银行增长，摩根大通将是最后一家获得监管机构批准发行稳定币的机构。随着越来越多的小储户将存款从银行转移到DeFi，银行存款正面临威胁。如果允许金融科技公司以目前的方式运营，结构改革将迫在眉睫。Campbell说：“总的来说，如果这种模式继续下去，我想明确一点，我认为，银行将面临生存问题，即我们的融资模式是什么样的？借款的实际价格是多少？我们应该如何构建？因为正如我们在2008年发现的那样，我们可能过于偏向于不计代价地发放贷款，这可能是因为我们要迫使所有的存款进入系统再以冒险的方式借出，不管人们是否愿意。” 7、稳定币季来临 PayPal进入市场仅仅是个开始。据报道，更多主要的支付和信贷公司如Visa、万事达和Square都在探索在其产品线中加入稳定币。PYUSD的发布公告将为竞争对手的发行大开绿灯，并将加快开发时间。PayPal率先推出了这一服务，但它的竞争对手将密切关注市场和华盛顿的反应。如果没有较大的反对意见，PayPal的稳定币也会增长，他们将会迅速进入市场，标志着一个新的货币制度。国会尚未通过统一的稳定币法案，这一时刻可能是迫使华盛顿结束期待已久的稳定币法案僵局的催化剂。一旦确立了明晰的监管制度，“千种稳定币之春”将开启，这将解锁全世界的链下资本效率，同时大量流动性将涌到链上。来源：金色财经

金色财经2023-08-08

比特币扩容的文艺复兴 I - Stacks

有的比特币提供 1:1 的支持。在 Peg-In 模式下，用户可以向比特币链上的P2SH地址发送 BTC，该钱包由Stacker控制，阈值由其所代表的锁定 STX 的价值决定。在 Peg-Out 模式下，Stacks 阈值部分通过从钱包/脚本向所需的比特币地址转移所需的 BTC 数量来完成挂钩输出。在紧急情况下，Stacks 从矿工处收到的部分 PoX 付款会被转用于满足Peg-Out请求，以确保最终满足所有未完成的Peg-Out请求。 Peg-Out采用阈值签名机制：只要有 70% 的 STX 在Peg-Out 上签名，就能保持有效性；只要至少有 31% 的叠加 STX 没有在未经授权的Peg-Out上签名，就能保持安全性（BTC 不会被盗）。 sBTC 机制（来源：Stacks）为了鼓励原始 PoX 参与者完成使命，他们可以锁定或质押 STX，并执行Peg-Out签名和其他共识关键任务。作为回报，他们可以根据所质押的 STX 按比例获得 BTC 奖励。为了提高 sBTC 的资本效率，Stacks 还计划在 Stacks 层上引入Rollup。这将使用户在通过 sBTC 使用比特币作为资产的同时，还能享受到Rollup和欺诈证明（如隐私和可扩展性）的好处。Stacks上的Rollup比直接在比特币 L1 上的Rollup要实用得多。然而，第三层的卷积还有很长的路要走。但 sBTC 的经济机制有一定限制。Stacks 的完全稀释市值目前约为 10 亿，这意味着 sBTC 最多只能持有 7 亿 BTC 资产。一旦容量超过 70%，STX 的 Stakers 就有动机窃取 BTC 并让整个系统崩溃。重点读取：与Nakamoto升级之前一样。写入：没有关于阈值签名的更多细节。多年来，这一直是比特币和加密货币领域的一个难题，因为它解决了一个棘手的难题。比特币托管：基于经济机制的 sBTC。安全假设：与Nakamoto之前相比，引入了更多安全假设。用于快速区块生产的 BFT 共识层 70% 的叠加器份额是 sBTC 的基石。生态系统和统计目前，Stacks 拥有最大、最全面的扩容解决方案生态系统。其中包括钱包、DeFi、NFT、权益质押甚至社交平台。虽然无法在此一一列举，但我们将重点介绍每个类别中的一些代表性协议。 Stacks生态系统（来源：Stacks）钱包 Hiro 钱包是比特币和 BTC L2s 应用程序（如 Stacks）广泛认可和值得信赖的钱包。它可以通过 Chrome、Firefox 和 Brave 浏览器扩展以及 MacOS、Windows 和 Linux 桌面应用程序访问。对于 Stacks 用户，Hiro Wallet 提供了一种安全且对用户友好的方式来连接 Stacks 应用程序，而桌面用户也可以通过单独或在一个池中锁定 STX 来放心地参与 Stacking。定标 Stacking 指的是在 Stacks 系统中质押 STX ，类似于流行的 "LSD"。PoS 链上的普通 Staking 服务与 Stacks 的主要区别在于，前者提供的是原生代币利息，而在 Stacks 中，利息是以 BTC 的形式支付的。 Stacking Club 提供了有关Rollup的基本统计数据。有多个协议提供Stacking服务，包括 Planbetter, Xverse Pool, staking和 InfStones. DeFi DeFi 为 Stack 生态系统提供了流动性和支持。根据 DefiLlama，Stacks 的总锁定价值（TVL）已达到 2383 万，超过了许多不活跃的 L1。 Stacks DeFi TVL（来源：DefiLlama）其中 ALEX占据了近 80% 的市场份额。ALEX 是一站式 DeFi 中心，提供桥接、交换、发射台、彩票，甚至还有 BRC20 订单簿。如前所述，Stacks 生态系统中有 156 个流通的 xBTC，而 ALEX 控制了其中约 100 个，相当于 300 万美元。另一个值得注意的协议是 Arkadiko，它不仅提供交换，还提供借贷，为生态系统贡献了 500 万 TVL。 NFT 在今年年初出现 Ordinals 趋势之前，NFT 生态系统的重点主要是原生 NFT 市场。然而，许多平台，如 Gamma等许多平台现已开始支持Ordinals登录和市场。这种情况可能表明包括 Stacks 在内的 NFT 行业缺乏创新。其他我们还在 Stacks 上发现了一些有趣的协议。 CityCoins是一个实验性协议，它为每个城市发行代币，并可能以某种方式获得社会共识。 Sigle是一个安全、开源的写作平台，面向 Web3 领域的内容创作者，包括 NFT 项目和加密货币分析师。估值根据 CoinMarketCap 的数据，截至 2023 年 8 月 2 日，Stacks 的价格约为 0.6059，与 2021 年 11 月 16 日的历史最高价 3.61 相比，跌幅高达 83%。到 2050 年，STX 的未来供应量将达到约 18.18 亿 STX，完全稀释后的市值约为 11 亿美元。在代币分配方面，没有任何实体持有超过 10% 的流通 STX 供应量，即使是早期投资者/实体一般也持有不到 5%。我们将 Lightning Network 纳入其中仅供比较，因为其他扩容方案的规模还不足以与 Stacks 相提并论。负责开发 Lightning Network 的公司 Lightning Labs 已获得五轮共计 8250 万美元的融资。他们最近的一轮融资是 B 轮融资，于 2022 年 4 月 5 日获得 7000 万美元。不过，该公司没有透露最新的估值。按照 B 轮融资出售 5%股权的保守估计，该公司的估值可能达到 14 亿美元。 2022 年 4 月，另一家公司 Lightspark 完成了由 a16z 和 Paradigm 领投的一轮融资。他们以近 10 亿美元的估值筹集了约 1.73 亿美元，几乎与 Lightning Labs 同时完成。假设 Lightning Labs 与 Lightspark 相比，因为早期贡献溢价 10 亿，估值在 20 亿，根据两种假设的中值， Lightning Network 目前的估值约为 17 亿美元。此外，按照 2023 年 8 月 2 日的 BTC 价格（即 29479 美元）计算，Lightning Network中锁定了约 4950 BTC，因此锁定的总价值（TVL）为 1.4592 亿美元。比较Mcap/TVL比率，Stacks似乎比Lightning Network闪电网络高出近三倍。我们认为，Stacks 的估值高于预期，主要是因为其经济设计提供了一定支撑 — 可以通过质押 STX 美元来赚取 BTC— 有助于减轻矿工的抛售压力。毕竟，没有其他解决方案可以提供一个有吸引力的选择，以赚取近 10％的 BTC 年利率。此外，Stacks 还存在一些二级市场溢价。总结总的来说，我们把 Stacks 定义为比特币的一个layer，但它并不完全是layer2、侧链或跨链桥。这是因为很难将 Stacks 归类为 Layer2 Rollup 或侧链。虽然所有 Stacks 层的智能合约和交易都会在比特币区块链上结算，但在当前版本中，它们保留了自己的原始数据，并有独立的安全假设。Stacks 层并不完全符合侧链的定义，因为共识在比特币 L1 上运行，遵循比特币的最终性，并在 L1 上发布数据/哈希值。在我们的框架内，Stacks 是对当前版本 BTC 资本效率的提升。尽管Nakamoto进行了升级，但其基本性质基本没有变化，因为它继续以新的桥接资产为基础。不过，它并没有为比特币提供智能合约功能。在处理比特币扩容的关键问题时，Stacks 也存在一些缺陷。读取状态的最直接解决方案是运行全节点，但代价很大。此外，堆栈中目前只有 5 个矿工，很容易被 2 个恶意节点摧毁。在 Stacks 的设计中，"比特币写入 "问题仍未得到解决，仍然模棱两可。关于跨链资产的托管，sBTC 的安全性建立在 STX 的经济模型之上。 Stacks的积极意义在于它提供了一个强大的经济模型，鼓励矿工维护网络。此外，从Stacks中获得的利润也吸引了普通用户，因为他们可以质押 STX 来赚取 BTC。根据 Stacks 的研究结果，比特币扩容的文艺复兴似乎需要更多的开发者来应对其技术挑战。令人鼓舞的是，Ordinals 的引入重新点燃了比特币的开发者文化。在随后的文章中，我们将探讨这些协议，不管是旧协议的复苏或新协议的出现。参考资料 OKX Dev Docs Building on Bitcoin: a Comparison of Bitcoin Projects Sip-001 sbtc.pdf Stacks Docs Stacks Learning Resources Stacks - DefiLlama Blog Onstacks Explorer Stacks Explorer by Hiro STX Mining Basics | Onstacks Documentation Node Operation 免责声明：本文仅供参考，不应被视为金融建议。加密货币市场波动剧烈，难以预测。在做出任何投资决定之前，请务必自行进行全面研究，并咨询合格的金融专业人士。来源：金色财经

金色财经2023-08-05

华尔街日报：国际游客放弃前往中国，中西方地缘政治紧张加剧

500名游客前往中国，公司创始人兼总裁Peggy Goldman说，自2019新冠疫情以来，公司没有收到任何前往中国的申请。当团队研究人们在网上搜索的目的地时，她说：“中国真的是垫底的，围绕中国的话题有很大的敌意。” 总部位于奥斯汀的旅游科技公司蒙迪控股(Mondee Holdings)表示，2023年上半年从北美到中国的休闲旅游人数约为2019年同期的40%。2019年蒙迪航空通过旅行社和其他中介机构售出了大约50万张从北美飞往中国的航班，约占当年从北美飞往中国航空旅行总量的五分之一。为中国投资提供咨询的哈里斯布里肯律师事务所(Harris Bricken)西雅图合伙人Dan Harris说，尽管企业高管仍在询问前往中国的事宜，但许多人现在关注的是风险，而在过去，他们想知道如何加快办理签证。 “企业非常、非常担心他们的员工去中国，”他说。中国最近对西方公司展开了调查，其中包括政府对贝恩(Bain & Co.)等全球咨询公司的突击检查，“除非迫不得已，否则人们不会去中国。” 中国驻美国大使谢锋今年7月在阿斯彭安全论坛(Aspen Security Forum)上说，两国游客应该相互访问。他建议举办一个旅游论坛，增加航班数量，并呼吁美国调整旅游建议。来自西方和东亚部分地区的游客数量下降，在一定程度上被俄罗斯游客数量的增加所抵消，不过中国旅游专家表示，俄罗斯游客的消费减少了。

Sue 1评论2023-08-04

Lybra：LSDFi新贵崛起之路与所遇险阻

bra推出了一种新的稳定币peUSD（pegged eUSD），这种peUSD可以由价值累积型LST直接铸造。peUSD与eUSD在价格稳定、清算、收费等机制上都比较类似，主要的区别就是由价值累积型LST生成的peUSD并不是一种生息稳定币，持有peUSD并不会自动获得收益（因为抵押品本身累积的价值仍然归用户自身所有）。当然peUSD也可以由eUSD封装得到，由eUSD封装的peUSD则可以获得eUSD本身rebase获得的收益。通过peUSD可以大大的提高Lybra的可组合性：一方面Lybra可以获得一个价值更加稳定的稳定币peUSD，有利于其在多链扩展以及被其他DeFi协议的集成；另一方面借由peUSD这种设计，Lybra可以将协议抵押品拓展到此前无法支持的价值累积型LST，从而实现了对LST的全范围覆盖；另外，储存在peUSD中的eUSD按照Lybra的计划还可对外提供闪电贷服务，为eUSD持有人获取更多收入。不过发行两个稳定币在稳定币协议中是比较少见的，会提高用户的认知门槛，并且尽管有所关联，但是peUSD和eUSD的机制相去甚远，这一定程度上影响其整体在C端的扩展；并且倘若lybra的可组合性都通过peUSD而非eUSD来实现，将会使得eUSD定位可能有些尴尬：用户持有eUSD的唯一目的是获取7.5%的稳定币收益（诸如加杠杆等其他用途都需要通过持有peUSD来实现），而这收益的来源穿透到底只有LBR的代币激励，可能会使得eUSD变成一个仅由治理代币激励来维持高息的典型Ponzi。其次，Lybra V2对esLBR代币奖励的获取也做出了较大的调整，提出了两个赏金计划——提前解锁赏金（Advanced Vesting Bounty）以及DLP赏金（DLP Bounty）。这两项调整主要参考了诞生于Arbiturm上的借贷项目Radiant的V2版本。在V2中，esLBR的解锁时间将会从30天延长为90天，但是允许用户提前解锁，只是需要按距完全解锁时间的长短付出25%-95%的费用，用户提前解锁esLBR的费用会成为提前解锁赏金。 DLP（Dynamic Liquidity Provisioning，动态流动性供应）赏金则要求铸造eUSD用户必须最少保持其铸造比例5%的LBR/ETH流动性供应，才可以正常获得他们的esLBR奖励。倘若铸造用户无法保持5%以上的LBR/ETH流动性，他们的esLBR会变成DLP赏金。提前解锁赏金和DLP赏金的esLBR允许用户使用LBR/eUSD按照折扣价购买，协议收到的LBR会全部销毁，而收到的eUSD则会进入稳定基金（下文会详述）。通过提前解锁赏金和DLP赏金，Lybra V2试图将获取协议激励与协议本身的发展更加长期地绑定。当然从另一角度来看，如此高的摩擦也会影响用户进入Lybra生态挖矿的意愿。 Lybra的V2另外一系列重要的改进，则是聚焦在eUSD的价格稳定上。我们上文分析过，eUSD目前生息的机制是将每天的stETH收益通过二级市场购买成为eUSD然后再分配给全部eUSD的持有人，也就形成了对eUSD的持续购买力。在V2中，Lybra增加了如下2种手段来解决eUSD正溢价问题：首先是设计了溢价抑制机制：当eUSD/USDC的汇率超过1.005（即溢价超过0.5%）时，协议每天stETH的收益将会改为在二级市场购买USDC并分配给eUSD持有人，这样对于eUSD的持续购买力会转移到USDC上，也就解决了eUSD正溢价的长期根源；其次是稳定基金。稳定基金由用户使用eUSD折价购买esLBR积累而来。稳定基金储备的eUSD也可以在eUSD价格正溢价过高时来控制eUSD价格。通过溢价抑制机制以及稳定基金内储存的eUSD，eUSD正溢价问题应该会得到较好地解决，再结合刚性赎回机制为eUSD提供的价格下限，将可能实现eUSD的价格都稳定锚定。总体而言，Lybra V2解决了目前版本中eUSD可组合性差、产品模型无法扩展到价值累积型LST以及eUSD价格正溢价难以恢复等在V1运行过程中暴露出来的问题，针对性较强，同时也试图将协议激励的LBR代币与协议的长期发展更加紧密的联系起来。当然这些改动会大大增加协议的复杂度，设计差异很大的两套稳定币也可能影响在用户端的拓展。同时，peUSD在可组合性的优势也会使得eUSD的定位显得有些尴尬。总结在同期的LSDFi新项目中，Lybra的投资背景相对较差（并未有机构投资），其融资金额50万美金也最少，关于Lybra的FUD也不断。但是在目前的LSDFi项目中，Lybra却是TVL和代币市值最高的一个，业务推进速度也最快，不止V1已经正常上线运行，V2版本也已经进入测试网阶段。这一方面体现了Lybra团队的运营和BD能力，另一方面也是本身产品力的体现。相比其他的LSDFi稳定币协议在现有稳定币协议基础上的小修小补，Lybra真正的将LSD本身的收益分配方式玩出了新意。通过给用户提供8%左右APR的稳定币构建了一个比较稳健的需求场景，在供给端则施加控制得当的代币激励，协议得以迅速的发展起来。从稳定币持有人的视角而言，这种APR要比依赖于协议代币激励的稳定币APR更具备延续性，这也构成了Lybra长远发展的基石。但是作为已经有2亿规模并且还力求有所突破的稳定币而言，以上还远远不够。用例拓展是目前所有去中心化稳定币的头等大事，相比FRAX、LUSD乃至规模更小的alUSD、MIM，eUSD的用例显然要少得多。倘若在后续的发展中，peUSD无法构建起更加丰富的用例，那Lybra仍然是一个挖矿游戏--尽管Lybra的挖矿游戏设计更为精巧，并且在V2中将博弈进一步复杂化。但无论如何，Lybra Finance已经成为了目前LSDFi的中坚力量，我们拭目以待其未来发展。来源：金色财经

金色财经2023-08-01

PoseiSwap：基于模块化设施构建的订单簿 DEX

高互操作性的支持，包括通过 IBC、Peg Zone同构、异构层形成无缝的交互。基于此，PoseiSwap 在交易发生时，其能够将交易放至链下以零知识证明的方式进行验证，并将结果进行链上验证，以保证订单簿交易的高效、隐私特性。此外，并行化、模块化的Layer3架构设计，也让PoseiSwap能够获得最快来自于Nautilus Chain的最快EVM的支持，提升交易效率、体验。此外，Nautilus Chain 的模块化底层，也正在为PoseiSwap带来全新的定制化开发，除了上述定制化的Rollup层外，其也正在打造全新的OFAC模块框架以实现合规，目前该模块已经完成了合规审计，并服务于PoseiSwap，为其日后布局RWA、流支付等多个与Web2领域提供基础。目前，Zebec Protocol 公布了全新的路线图，并计划将流支付应用、组件以及用户迁移至Nautilus Chain上，这将是PoseiSwap拓展全新商业模式的全新机会，并长期积累生态价值。来源：金色财经

金色财经2023-08-01

Curve创始人为何创建crvUSD/fFRAX池

归功于挂钩机制的两大因素——动态利率和pegkeeper。到目前为止，一些OG在新池建立之后采取了相应的操作，例如Sifu.Vision和CryptoCondom。还有其他问题吗？至少还有2个问题：（1）更加迫在眉睫：短期FUD进一步拉低CRV，削弱购买力，导致CRV价格在0.4美元时被平仓。（2）更长时间：虽然与Curve智能合约无关，但恢复信心需要时间。总之无论如何，永远都要规避风险，只承担你能承受的风险，无论是做多还是做空。来源：金色财经

金色财经2023-08-01

PoseiSwap：首个基于模块化设施构建的订单簿 DEX

操作性的支持，包括通过 IBC 、Peg Zone 同构、异构层形成无缝的交互。基于此，PoseiSwap 在交易发生时，其能够将交易放至链下以零知识证明的方式进行验证，并将结果进行链上验证，以保证订单簿交易的高效、隐私特性。此外，并行化、模块化的 Layer3 架构设计，也让 PoseiSwap 能够获得最快来自于 Nautilus Chain 的最快 EVM 的支持，提升交易效率、体验。此外，Nautilus Chain 的模块化底层，也正在为 PoseiSwap 带来全新的定制化开发，除了上述定制化的 Rollup 层外，其也正在打造全新的 OFAC 模块框架以实现合规，目前该模块已经完成了合规审计，并服务于 PoseiSwap ，为其日后布局 RWA 、流支付等多个与 Web2 领域提供基础。目前，Zebec Protocol 公布了全新的路线图，并计划将流支付应用、组件以及用户迁移至 Nautilus Chain 上，这将是 PoseiSwap 拓展全新商业模式的全新机会，并长期积累生态价值。来源：金色财经

金色财经2023-08-01

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