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开局霸屏！二季度最强新主线
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盈利。国泰君安数据显示，当前创新药板块PEG仅为0.8，远低于科技成长板块的1.5，性价比优势相对更突出。从资金面看，创新药板块正迎来“增量资金+存量调仓”的双重利好。2024年基金年报显示，企业年金、养老金等长线资金首次大规模进入创新药ETF，其中某头部ETF机构持仓占比从2023年的15%提升至2024年的28%；北向资金3月累计净流入创新药板块超50亿元，融资余额环比增长18%，显示杠杆资金积极参与。 03 如何布局创新药？整体来看，在低估值、业绩回暖等底层逻辑支撑，叠加长期资金陆续入场增配的支持下，创新药板块未来一段较长时间都将有景气上涨的行情，整体机会是很多。那么，可以如何布局？简单来说，可以遵循先寻找高景气度和高确定性子行业，再沿着产业链挖掘个股的投资路径，投资风格以高集中度、聚焦高景气赛道为核心。在其中，业绩支撑逻辑将是首要的，其次是商业化有望加速打开的细分赛道。创新药是承接了上述多个利好最集中的方向。如百济神州这种业绩高增长的巨头，虽然上涨弹性不是最大，但安全垫会非常好，或者恒瑞医药、信达生物这种今年和明年有不少新品商业化落地预期的。从投资的角度来，配置创新药板块，未来的上涨弹性空间和确定性无疑是最大的。但医药行业错综复杂，子版块众多，医药上市公司有600多家，研究门槛较高。此外，很多医药稀缺标的是在港股上市，港股没有涨跌幅限制，需要50万资产要求，投资门槛进一步抬升。所以借道港股创新药ETF、港股通医药ETF等基金成为很多投资者的选择。港股创新药ETF在今年一季度获得2.13亿元的资金净流入，其聚焦港股创新药板块龙头公司，成分股包含药明生物、百济神州、信达生物、康方生物等多只AI制药龙头，前10大权重股占比71.24%，持股集中、弹性大。同时，其也备受险资青睐，截至去年末，港股创新药ETF十大持有人中有5家保险系企业。 04 尾声近日，市场开始步入“特朗普关税交易”行情，叠加市场出现一些认为AI和机器人板块存在估值泡沫的声音打击了市场的情绪。美东时间4月2日，是特朗普政府对关税政策的落锤时间，美股市场和海外市场已因此几经大跌提前消化利空，受此影响，全球市场的避险情绪开始升温。对国内股市来说，长期被低估、如今又有业绩增长验证利好支持的创新药板块，会是当下较具备安全垫的避险方向。高度共识已形成之下，二季度，创新药很可能会是开启非常不错的布局窗口。不妨多留意下港股创新药ETF(159567)这类基金的上车机会。
格隆汇04-01 18:01
华鑫证券：给予东方电缆买入评级
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18亿元海缆订单、Orsted-沃旭和PEG-波兰电网的Baltica2海上风电项目3.5亿元海缆及配套附件订单。　　盈利预测　　预测公司2025-2027年收入分别为128.38、150.92、177.51亿元，EPS分别为2.57、3.16、3.87元，当前股价对应PE分别为19.4、15.8、12.9倍，给予“买入”投资评级。　　风险提示　　风电需求不及预期风险、海上风电项目进度不及预期风险、外销业务进展不及预期、原材料价格波动风险、风电行业竞争加剧风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，诚通证券王子璕研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为64.38%，其预测2025年度归属净利润为盈利18.17亿，根据现价换算的预测PE为18.96。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级12家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为60.63。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星03-30 18:50
中芯国际跌超3%，营收首超500亿！如何看待港股调整？张忆东发声！恒生科技ETF基金(513260)跌近2%，资金坚定增仓
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完全清晰。这使得传统估值框架下的PE、PEG、PS，这些指标的解释力是不强的、不足的。随着AI技术逐步落地，以互联网为代表的民企龙头公司，他们的成长性将会恢复。他们的估值，也会从过去四年的向下崩塌转为向上重塑，整个港股的估值框架可能会回到成长股的逻辑。今年乃至于未来一段时间，港股指数的表现可能会持续地震荡向上。因为这里边资产的质量，现在依然处于值得战略性配置的区间。随着各种代表性的公司业绩出来，可能会出现一个短暂的利多出尽的等待期。可能下一个向上突破的节点，要关注美议息会议，是不是能够降息？以及国内的一些政策，有没有可能落地，并且带来基本面的预期提升？所以，短期处于主升浪里边的冷静期，或者说，主升浪里边的第一段震荡调整期。总体来说，张忆东认为，节奏上，不要追高，要坚定地看牛市逻辑——以科技牛为主，牢牢抓住这次AI科技行情的核心资产，特别是以“ATM”（阿里巴巴、腾讯、小米）为代表的具有生态优势的互联网平台公司。（来源：坚定牛市逻辑，张忆东最新分享：每一次港股行情的波折，都是立足中期的布局好时机）全面覆盖AI软、硬件板块机遇，认准恒生科技指数。数据显示，自1月14日行情启动以来至3月27日，恒生指数、恒生中国企业指数累计上涨25%、27%，而恒生科技指数累计涨幅高达32%，弹性更加突出，是追踪本轮AI大浪潮的高效投资工具。看好DeepSeek带来的历史性投资机遇，不妨关注全市场费率最低档的恒生科技ETF基金（513260），管理费仅为0.15%，较其他同类ETF显著更低，也是全市场唯一一只管理费仅15BP的恒生科技ETF基金！恒生科技ETF基金（513260）还设有场外联接基金（A类：013127；C类：013128）方便7*24申赎。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。恒生科技ETF基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-28 11:40
中芯国际飙涨超8%，港股科技50ETF（159750）涨超2%，“中国科技十雄”还有多少上涨空间？
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23.1xVS33.8x），并且从动态PEG估值指标来看也展现出相似局面，如剔除特斯拉的超高值，中国科技龙头的动态PEG（1.2x）相较美股科技龙头（1.7x）仍有差距。在此背景下，以“中国科技十雄”为代表的港股科技股值得关注。聚焦互联网、医药、新能源车等多个科技领域的港股科技50ETF（159750）备受资金关注，年内份额大增近280%。其跟踪的港股科技指数为市场上唯一100%覆盖“科技十巨头”（阿里巴巴、腾讯、美团、小米、比亚迪、京东、网易、百度、吉利汽车、中芯国际）的港股科技类指数，且权重占比高达70%，对各领域科技龙头均有布局。其中，ATM（阿里巴巴、腾讯、小米）权重占比近35%。
金融界03-27 11:10
九源基因发布2024业绩公告：总收入增长至13.69亿元，骨科产品同比增长超19%，覆盖率继续提升
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展。报告期内，九源基因与南京健友合作的pegfilgrastim（聚乙二醇化人粒细胞刺激因子）正计划联合向美国FDA申报BLA；同时，与科兴生物签署了司美格鲁肽在拉美主要国家的市场独家许可合作协议；并与复星医药签署了产品许可协议关键条款，给予复星医药司美格鲁肽、骨优导®和JY-23在中东和北非、撒哈拉以南非洲全部国家及部分东盟国家的独家临床开发、注册和商业化权利。这些合作将为九源基因的核心产品在全球市场的推进提供强有力的支持。在此过程中，九源基因始终坚持本土化运营能力作为全球布局的核心支撑，确保在不同市场的顺利切入与发展。在国际化战略的加速推进中，九源基因通过稳步扩展产能、加强质量管理体系以及完善商业化网络，为公司核心产品国际化及国内外市场布局提供了坚实的后勤保障。公司已在2024年完成骨优导®及系列产品的产线扩产方案论证、司美格鲁肽及系列产品的产线布局，随着产能的扩充，未来将更好地满足国内外市场对该产品的需求，进一步提升公司在全球市场中的竞争力。未来，九源基因将持续以“以基因工程为导向，为人类健康作贡献”为使命，加速推进公司核心产品的研发与产业化进程。公司将聚焦骨科、代谢、肿瘤及血液治疗领域，通过技术创新与全球战略布局，推动业务拓展至更广阔的国际市场，将进一步提升其在全球生物制药行业中的竞争力。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-26 22:20
精准抄底，三日暴涨23%
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，远期市值可以传统方法，DCF、PE、PEG都可以，更简单的，是用丰田对比，丰田一年销售1000万辆车，特斯拉也能够达到，加上特斯拉处在成长期，利润率高，又有储能业务，给予一定的溢价（如20%），是合理的。丰田最新市值2500亿美元，那特斯拉应该在3000亿美元左右，对应股价为90美元左右，和大摩给出的估值大致相同。至于未来业务，主要是AI相关的，如FSD、机器人，以及可能有的AI云计算业务，则要看成期权，也可以用对比的方式去估。如机器人业务，从售价、销售量的预测，其实等于再造一个汽车业务，那么可值3000亿美元。汽车+机器人的市值，等于6000亿美元。当特斯拉股价跌至217的时候，对应的总市值为7000亿。换句话说，FSD和AI云服务，值不值1000亿呢？虽然FSD的商业模式尚没有成型，但它属于软件业务，又涉及AI，远期利润率是远超汽车业务的，因此它的价值不应该低于汽车业务（3000亿）。有了这些认知，即使有一部分市值是以高波动的期权去计价，但当跌到7000亿美元时，大致也能判断出确实存在超跌的可能性，既然是超跌，那自然就具备抄底价值了。这就是我们敢在特斯拉最为惨烈下跌的时候，做抄底提示的根本原因。 04 结语作为投资者，很容易陷入到一个思维误区。即在主升浪中没有及时上车，看着节节高升的股价，只能干瞪眼，结果就是股价一有回调，就以为是捡便宜的机会，急匆匆上车。又或者，已经跌到极端低位，距离变盘不远的时候，因为极度悲观而选择割肉离场。相信每一个投资者都经历过这种情形，这是非常失败的投资体验。想要突破，办法并非没有，只需要做到尊重常识、遵循规律即可。何为尊重常识、遵循规律？很简单，就拿现在来说，国内科技资产的重估叙事已经反应在股指、股价的上涨中，而美股的各种利空也已经悉数price in。既然如此，作为投资者，你需要问自己，如果要继续上涨，或者继续下跌，新的触发因素又在哪里呢？除非你有确定答案，否则就不可强求了，随它去吧。毕竟，股市股市，涨跌而已。投资最重要的两点，一为选股，二为择时。很多人喜欢把两者等同来看，但我却认为，择时是比选股重要得多。因为好股票并不难获知，特别是一些好公司，里里外外早被研究透，信息都是公开的，你不可能不知道。但是择时呢，相当困难，好股票如果在错误的时间购买，结果也是非常差的。相信没有人去说特斯拉、腾讯、阿里是差公司，但如果你在2021年的高位购买，到2022下半年，亏损额高达7-8成。虽然3年后他们的股价都回升了很多，但是你能扛得住那些剧烈的亏损期吗？我也一直都相信，行情出现重大转折的时候，才是大机会、大买点，又或者大卖点的时候，只要抓住那么一次，胜率和赔率相信会非常可观。但往往在这个时候，你会发现，围绕你的，几乎都是清一色，由简单线性思维编织而成的迷雾，比如已经涨到严重泡沫，但仍然继续看涨的观点，又比如已经跌到极端低位，却仍然一堆看空的声音。你若没有独立思考的能力，没有慧眼识珠的眼力，很容易深陷那些精心为你设计的信息茧房里，结果就是一次又一次错失机会，一次又一次高位接盘、低位割肉。想要在投资路上有所收获，你必须冲破这种信息茧房，特别是在行情出现转折期的时候，通过独立思考，敢于逆势而动。当然，这一切都建立在对所投资的股票有专业且清晰的价值认知基础上。又或者，和对的人同行，相互扶持，取长补短。就拿现在来说，重估叙事、衰退叙事都已阶段性结束，股市也走出了高低切换。虽然拉长时间看，这些叙事在未来某一天会重来，但短期更应顺应切换趋势，该减仓的减仓，该增持的增持，该调仓的调仓，然后静待下一次行情的转折。
格隆汇03-26 20:00
利润率扩张+库存股激增：PayPal的“隐藏宝藏”能否撬动估值修复？
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.1%。因此，该股票的市盈率增长比率（PEG）接近1倍，这是许多GARP投资者（以合理价格增长）的黄金标准。来源：Seeking Alpha 就下行风险而言，PayPal面临着来自其数字支付同行的激烈竞争。竞争对手包括传统银行和新兴金融科技公司。随着我们数字金融格局的快速演变，不仅在美国，而且在海外的监管不确定性是投资者必须应对的另一个风险。PayPal对少数合作伙伴的交易量依赖也带来了一些集中风险。最后，作为一个较小的风险，该公司最近将其在美国的软件和逆向物流公司Happy Returns出售给了UPS。这次出售可能会对其收益产生一些短期影响。总而言之，在当前条件下，该股票提供了倾斜的回报/风险状况。在其目前约14倍的前瞻市盈率和两位数的每股收益增长预期下，该股票提供了一个吸引人的GARP机会。最近的发展为该股票增加了新的看涨信号，如利润率扩张潜力和其已经庞大的库存股头寸的增加。特别是，库存股是一个经常被许多投资者忽视的资产负债表项目。在PayPal的情况下，它反映了其强劲的现金流、稳健的资产负债表和具有吸引力的估值倍数。 $PayPal(PYPL)$
老虎证券03-25 19:12
当下时点，为何关注中证A50？
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而AI、新能源等新核心资产更注重PS/PEG估值，技术迭代速度决定溢价空间。在新时代的背景下，投资者如何理解核心资产的配置工具？作为承载经济转型的指数化解决方案，中证A50指数展现出三大独特优势： 1. 行业配置的进化逻辑通过三级行业龙头精选机制，将科技、医药权重提升至34%，较上证50指数增加12个百分点。成份股ROE中位数14.83%，显著高于市场平均水平，且研发强度达4.2%，形成"盈利+创新"双驱动。 2. 抗波动能力的结构性来源等权重设计将行业偏离度控制在±2%以内，2024年在TMT（最大涨幅25%）与新能源（最大跌幅18%）剧烈分化中，指数回撤仅12.6%。历史数据显示，其夏普比率1.12，较宽基指数提升26%，波动率降低23%。 3. 跨境资金的共识凝聚纳入MSCI指数体系后，外资持仓占比两年内从8%跃升至14%。2024年北向资金对其成份股净买入超2000亿元，占全年外资流入量的67%，凸显全球资本对中国龙头的认可。从中长期的配置价值来看，当前万得核心资产指数PE处于历史30%分位，而净利润增速预期达8.5%，形成罕见的"高增长-低估值"组合。随着全球负收益率债券规模回升至18万亿美元，中国核心资产3.5%-4%的股息率凸显配置价值。中证A50作为资产配置"稳定器"，可通过"核心+卫星"策略（70%指数基金+30%行业ETF）平衡风险收益。对于长期投资者，当前指数12.3倍PE对应的PEG仅0.9，低于全球主要市场均值，因此，投资者或可采取定投策略把握估值修复机遇。风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料仅作为宣传用品，不作为任何法律文件。基金业绩具有波动的风险，过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。基金管理人管理的基他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。请在投资前认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金产品由招商基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本产品的特定风险详见公司官网https://www.cmfchina.com公告栏基金《招募说明书》风险揭示部分。
金融界03-24 09:19
耐克2025财年Q3收入同比下滑9%：大中华区客流双位数下降，四季度压力持续
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双位数，而综训和跑步品类表现较好。新品PegasusPremium和Vomero18推广初期反响积极，Peg41跑鞋销量保持中个位数增长。服装品类收入同比下降1%，显示消费者对功能性产品的需求相对稳定。毛利率承压，库存优化初见成效第三季度毛利率同比下降330个基点至41.5%，主要因折扣力度加大和库存清理。截至2月末，库存金额为75.4亿美元，同比减少2.4%，库存周转天数降至104天。管理层表示，AF1等经典款库存已趋稳，但AJ1和Dunk系列仍需进一步清理。四季度挑战与战略调整：加速清库，聚焦专业运动赛道短期压力加剧，2026财年或迎拐点根据业绩指引，耐克第四季度收入预计同比下滑中双位数，毛利率将进一步压缩400-500个基点。短期压力主要来自加速清理过时库存、减少经典款供应以及关税政策影响。公司计划通过工厂店折扣和批发商返利加速去库存，相关措施将延续至2026财年上半年。管理层预计，2026财年库存恢复健康后，伴随专业运动新品放量，业绩有望企稳。战略重心转向运动性能与女性市场耐克正加速调整产品组合，计划在2026财年将经典款占鞋类收入比重再降10个百分点以上，并聚焦跑步、足球等专业赛道。女性运动成为重点布局领域，例如与SKIMS合作推出新产品线，并在营销中强化女性运动员形象。大中华区市场方面，公司强调将优化库存管理，通过本土化营销加深消费者连接。渠道策略调整：电商收缩促销，强化全价销售电商渠道收入在第三季度同比下降15%，主要因北美市场促销天数从30天减至零。未来，耐克计划减少电商促销频率，将清仓转移至工厂店，同时降低付费广告投入。预计2026财年电商流量将下降双位数，但有机流量有望通过新品发布和品牌营销回升。耐克的调整期仍在持续，但库存改善和战略聚焦为长期复苏奠定了基础。如何在清理库存与维持品牌溢价之间平衡，将是其能否在2026财年重回增长轨道的关键。
金融界03-23 14:40
热点追基 | 吸金逾300亿！中国科技股行情催动ETF配置热潮
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五年30%分位，腾讯、阿里等龙头企业的PEG指标低于全球同业均值。市场人士特别提醒，投资者需警惕短期过热风险。虽然科技板块中期向好逻辑明确，但部分细分领域已出现估值透支迹象。光大证券建议，可采用“核心+卫星”策略，将70%仓位配置ETF获取β收益，30%布局具技术壁垒的α标的。当中国企业从技术跟随者转变为规则制定者，资本市场的价值发现功能也进入新阶段。对于理性投资者而言，唯有深入理解技术创新与商业落地的耦合逻辑，方能在这场变革中捕获时代红利。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-20 16:30

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