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金融市场回顾与展望：波云诡谲中的关键因素

科技巨头的股价在一年内上涨了99%。 PIMCO全球固定收益首席投资官安德鲁·鲍尔斯 (Andrew Balls) 表示：“如果你在年初告诉我，我们将会经历一场美国地区银行危机，瑞士信贷将停止存在，那么我不确定我们会猜到我们会经历这样一年的风险资产。” 结果是政府债券的回报率为3.5%至6.5%，全球股市上涨了10万亿美元，尽管这一点有些不平衡。 Meta和特斯拉的股价分别飙升了190%和105%。纳斯达克正处于近20年来表现最强劲的一年，而人工智能对半导体芯片的需求推动英伟达的股价飙升了240%，使其成为1万亿美元俱乐部的一员。但这是一次非常颠簸的旅程。循环波动在3月，中型美国银行硅谷银行的崩溃以及拯救167历史的瑞士信贷引发了全球股市的下滑，股市失去了一月份涨幅的全部10%。对安全的追求推高了金价涨幅达7%，美国和欧洲政府债券收益率——全球借贷成本的主要驱动力——录得了自2008年金融危机以来的最大月度跌幅。然后，全球范围内的利率稳步上升使投资者整个夏季都备受煎熬，而在10月份，哈马斯对以色列的袭击加剧了地缘政治紧张局势。在外汇市场，美元在今年仅下跌了1%，几乎难以察觉。但是，日本似乎不愿意提高利率，中国经济的低迷意味着日元和人民币分别下跌了9%和3.5%。像往常一样，新兴市场发生了重大变化。土耳其在总统雷杰普·埃尔多安连任后努力解决其经济问题，但里拉再次下跌了35%，使其经济问题更加棘手。埃及已将其货币贬值20%，尼日利亚已将奈拉贬值45%，阿根廷新总统哈维尔·米莱刚刚将比索削减了一半。而哥伦比亚和墨西哥的比索分别上涨了23%和14%。波兰兹罗提上涨了11%，巴西雷亚尔上涨了8.5%。在主要货币中，作为避险货币的瑞士法郎表现最为强劲，上涨了7.5%。 DoubleLine的比尔·坎贝尔（Bill Campbell）表示：“一旦美元开始下跌，可能会有很多推动其继续下跌的动力。”他提到可能美元疲软以及对特朗普可能重新掌权的疑问。最引人注目的是，关键的美国10年期国债收益率将在2023年结束时几乎与起始水平相同，尽管在10月份触及了5%。美国银行估计，打击通货膨胀的斗争今年全球范围内已经进行了大约125次利率上调，而降息只有60次。如果加上前18个月，总数是510次加息，而自2008年全球金融危机以来降息不到1370次。明年降息将开始占据主导地位，预计将有大约150次降息，而加息只有40次。美国银行策略师埃利亚斯·加卢（Elyas Galou ）表示：“每个人都期望软着陆会发生，每个人都期望债券收益率会更低，每个人都期望美联储会降息。”他强调了该银行的投资者调查所显示的这种群体思维。然而，最大的不一致之处在于，美联储只有在失业率如今的水平低至过去90年来的五次时才降息。选举风波日经指数以美元计算上涨了17%，以日元计算上涨了27%，为其十年来表现最佳的一年。房地产问题继续拖累中国，对油价产生了连锁影响，今年下降了近8%。黄金上涨了11.5%。其他值得关注的包括萨尔瓦多债券，该债券现在正在摆脱违约，并在今年实现了114%的回报。美国解除对委内瑞拉的制裁使其债券上涨了150%，巴基斯坦和斯里兰卡的债券分别上涨了97%和71%。明年在政治方面不会平静。明年计划举行50多场重大选举，包括在美国、印度、墨西哥、俄罗斯和英国。这意味着贡献全球80%市值和60%全球GDP的国家将进行投票。值得关注的其他日期包括美联储首次降息，计划于3月20日进行，而OPEC和G7会议计划于6月举行。美国银行加卢表示：“这是一个繁荣与萧条的时代。”他说：“我们还没有走出困境。”

Heidi2023-12-30

ABCDE研报：比特币生态系统的过去、现在和未来

Maxwell、Luke Jr. 和 Pieter Wuille 等人对此表示反对，担心此举会提高运行完整节点的门槛，并带来难以控制的影响。这场辩论围绕议题和参与者都逐渐扩大。简单来说，关于扩容方案，目前没有绝对优劣的方案。坚持小区块路线无法解决核心问题：「当区块奖励减少后，低交易量如何維持足够的安全保障？」此外，即使提升到 8 MB 也不是最终解决方案；选择大区块路线很可能导致持续扩张，引入与无限扩张和不可预测性相关的技术风险。最终，这场辩论的核心在于回答「比特币的愿景是什么？」这个问题。 2017 年，这场争论导致了社区分裂和随后出现的硬分叉。据 BitMEX Research 报告，除了 BCH 和 BSV，一年内还出现了超过 50 种新的分叉币。 1.4 SegWit & Taproot 比特币分叉后，BTC 链逐渐引入了一系列新的技术提案，旨在提高可扩展性，同时保持区块大小不变。其中，隔离见证 (SegWit) 和 Taproot 是最重要的两项。隔离见证 (SegWit): 作为直接增加区块大小的替代方案，SegWit 与 BCH 分叉同时被引入。 SegWit 将交易分为两部分：第一部分包含发送和接收地址，第二部分保存交易签名或见证数据。第二部分虽然不计入区块大小，但仍然有效。去除见证数据后，每个区块可以容纳更多的交易，从而提升整体吞吐量。 SegWit 通过软分叉引入，其采用率稳步增长，到 2020 年已超过 60%，截至 2023 年 12 月达到 95%。 2021 年 11 月，比特币通过软分叉正式实施了名为 Taproot 的重大升级。这项升级结合了 BIP340、BIP341 和 BIP342 三个提案。 BIP340 引入了 Schnorr 签名，可以同时验证多个交易，取代原来的椭圆曲线数字签名算法 (ECDSA)。这种改进增加了网络容量，加快了批处理交易的速度，并支持部署复杂的智能合约。 BIP341 引入了默克尔抽象语法树 (MAST)，优化了区块链上交易数据的存储。 BIP342 (Tapscript) 则调整了比特币的脚本语言，使其兼容 Schnorr 签名和 Taproot 的实现。值得注意的是，SegWit 最初并未限制验证信息的长度，这使得后续项目可以通过验证信息的方法绕过 1 MB 的区块大小限制，为 Ordinals 的兴起奠定了基础。这种做法在社区内引起了争议，一些反对者认为 SegWit 没有设置长度限制是 "错误"，因此利用验证信息传输数据是一种不当的 "攻击"。 1.5 比特币 Layer2 的早期探索在比特币区块大小争议解决之后，比特币的Layer 2解决方案开始吸引重要关注。其中两个最突出的选择是闪电网络和侧链。闪电网络最初由Joseph Poon和Thaddeus Dryja于2015年提出。其核心概念涉及将比特币的一部分锁定在多重签名地址中，从而建立一个独立的治理协议。闪电网络内的交易在链下发生，并最终由比特币网络确认。2018年3月，闪电实验室正式在比特币主网上推出了闪电网络，其中显著的应用包括Strike、Taro和Lightspark。另一方面，侧链旨在通过与比特币网络无关的交易获取或转移比特币。对侧链解决方案的探索始于较早时期，Blockstream于2014年发布了有关比特币侧链解决方案的第一篇技术论文，尽管当时该提议尚未完全实施。RSK在2015年发布了其白皮书，并于2018年1月成功启动了其功能齐全的主网。同年9月，Blockstream推出了Liquid Network侧链。除了RSK和Liquid Network之外，其他侧链解决方案还包括Stacks、RootStocks、Drivechain等。此外，开发人员还探索并尝试了诸如状态通道和Roll-ups等方法。二、BTC生态系统：铭文打开潘多拉魔盒在 Ordinals 登场之前，比特币因其无法支持图灵完备智能合约而鲜少被称为 "生态系统"。当时能勉强与 "生态" 沾边的，或许只有闪电网络和 Stacks。区块链世界的头条大多聚焦于以太坊、L2 和各种新兴 L1 智能合约平台提供的解决方案。 Ordinals 的出现，像一枚重磅炸弹，颠覆了整个行业。通过 "铭文" 概念，它一夜之间吸引了无数目光。讽刺的是，这股热潮甚至蔓延到了 Arbitrum 和 Solana 等其他 L1 和 L2 链。截止 12 月底，大部分智能合约平台都开始尝试 "铭文" 功能。 2.0 $ORDI 时间表 3月8日：@domodata提出了BRC20实验并部署了$ORDI。 3月9日：$ORDI完全铸造完成，每个价格为5U。 3月10日至3月23日：场外交易价格在0.03U左右。 3月23日：UniSat推出了BRC20市场，价格迅速上涨至0.3U，但由于双花问题市场随后关闭。 4月27日：UniSat重新启动了BRC20交易市场，向少数特定用户开放，$ORDI的价格飙升至1U并持续上升。 5月5日：Opensea宣布支持Ordinals和BRC20。市场陷入FOMO，价格达到6U，各种新的BRC20被各种社区炒作，如NALS、XING、OSHI、SHIB等。 5月8日：$ORDI在Gate.io上市，同日BTC的链上交易费占矿工总收入的43.7%，在Gate.io上市后，价格从9U激增至20U。 5月9日：$ORDI达到顶峰28U，Gate.io开始上市各种BRC20，如BANK、PIZA，以及lRC20、DRC20等，吸引了人们的注意力。 5月9日至5月12日：由于主要持有人抛售$ORDI且整体市场不景气，$ORDI的价格下跌至7.5U。市场开始冷却。 5月12日：OKX宣布与UniSat正式合作共同建立BRC20行业标准，此后$ORDI的价格恢复，并在同一天回升至12U。 5月20日：@OKX和@HuobiGlobal交易所上市$ORDI，价格从12U上升到15U，随后连续四个月下跌。 9月11日：价格跌破3U，对$ORDI持有者来说是一个黑暗的日子。 10月18日：UniSat发布了Brc20-swap，$ORDI开始复苏。从那时起，$ORDI开始起飞。 11月3日：BRC20生态系统势头强劲，价格逐渐上升到6.2U，同一天$SATS，另一个BRC20代币，市值超过$ORDI。 11月7日：币安宣布上市$ORDI，价格从7.4U飙升至13.5U，开始回归。 11月10日至12月1日：价格在20U左右徘徊。 12月2日：$ORDI从21.7U上涨到32U，超过了5月份的历史最高价（ATH）。 12月5日：$ORDI上涨到69U，市值超过10亿美元。 2.1 Ordinals & BRC20 总结而言，Ordinals 本质上是一种利用比特币作为硬盘的协议。由于两年前 Taproot 升级取消了隔离见证字段中单个交易的数据量限制，从而放宽了最大数据量到 4MB。这一举措意外地赋予了比特币类似于 Arweave 的“防篡改、永久存储”特性。 Ordinals 创始人 Casey Rodarmor 无意中打开了潘多拉魔盒。他在创建 Ordinals 时可能难以预料到，比特币上的铭文生态会发展到今天的复杂程度。 Ordinals 可以类比为 NFT，但不同于以太坊和其他公共链上通常将 NFT 元数据存储在 IPFS 或中心化服务器，Ordinal 的元数据嵌入在交易的见证数据中，仿佛“铭刻”在了特定的比特币（聪本）上。这也是 “铭文” 一词的由来。起初，Ordinal 的特点是它专注于比特币不可变且永久存储的 "硬盘" 特性。它允许元数据支持各种内容类型，如文本、图像、视频等。尽管存在4MB的大小限制（这在递归铭文中将变得无关紧要），BTC似乎是NFT平台的最佳选择。在这段时间内，包括BTC Punks和Apes在内的几个ETH NFT克隆转向了BTC并获得了流行。出人意料的是，Bitcoin Frogs成为了最终的胜者。然而，随着市场的发展，逐渐明确单独的NFT将无法满足市场需求。Ordinal 的非可替代和非流动性特性妨碍了可替代代币的发展。这就是一位聪明的创新者 DOMO 进入场景的地方。他利用了主要关注NFT的 Ordinal 协议，并成功地模拟了类似于 ERC20 的可替代代币机制。这个新的代币标准被命名为 BRC-20。由于 Ordinal 没有文件格式的限制，JSON 文件也是一个可行的选项。借助三个简单的 "操作代码" —— Deploy、Mint、Transfer，BRC-20得以实现类似于 ERC-20 的铸造和转移功能，得益于 Indexer 的帮助。目前，Indexers 相对于中心化，提供了在比特币链上搜索所有 BRC20 的基本设置。它索引了每个人基于 deploy、mint 和 transfer 操作可能拥有的 BRC20 代币的数量。 BRC20 生态系统中有三个显著的术语： - ORDI：第一个 BRC20 代币，为整个代币领域设定了基准。尽管由于其应用属性可能被视为模因，但作为第一个具有重要意义。没有 ORDI，就不会有随后的数百个 BRC20 代币，也不会有在 BTC 生态系统中出现的各种 XRC20 代币，以及扩展到其他主要公链的代币系统。 - SATS：由于有一个为期六个月的铸币期和小数点后的无数个零，与 ORDI 相比，它具有更为分散的结构。由 Unisat 赋予其成为 BRC-20 Swap 费用的第一个“有用”铭文，Sats 曾一度超过领先的 ORDI 的市值，并显示出与 ORDI 争夺首位的趋势。不论结果如何，ORDI 和 SATS 已成为市场认可的顶级铭文。 - UniSat：目前是 BRC20 生态系统中最重要的基础设施。从最早的代理服务到钱包、Indexers 到市场，UniSat 模块成为今天铭文生态系统的基础。有趣的是，Ordinals 的创始人 Casey 并不看好 BRC-20 铭文。他担心它会用 "垃圾 UTXO" 充斥比特币区块空间，进而影响正常的 BTC 转账。然而，BRC-20 的受欢迎程度已经势不可挡，任何人的反对都无法阻挡它的发展。随着铭文继续发展，市场上出现了更加精细的 XRC-20 资产。 2.2 Atomicals：崛起新星如果说 Ordinals 在比特币生态中的角色类似于比特币本身，那么 Atomicals 协议无疑更接近以太坊。和 BRC-20 类似，ARC-20 也支持在比特币区块链上创建各种类型的代币，但两者在底层设计上有着根本的不同。 ARC-20 的精妙之处: ARC-20 将染色币的概念带到了比特币，并利用 UTXO 中的每个聪来代表已部署代币的所有权单位。这些 UTXO 本身可以在比特币交易中组合，从而增强了 ARC-20 代币的可编程性。理论上，只需交换 UTXO 的输入和输出，就可以实现比特币和 ARC-20 之间的直接交换。不同于 BRC-20 从铸造到转移都严重依赖索引器，ARC-20 的交易完全由比特币 L1 (layer 1) UTXO 驱动，完全独立于索引器。因此，Atomicals 避免了产生 "垃圾 UTXO" 的问题。当然，任何事物都伴随着代价。ARC-20 提升了资产发行成本，并且持有 UTXO 被 “花费” 后，资产也可能丢失。另一个问题是其滞后的基础设施，远不及 BRC-20 成熟（不过值得庆幸的是，UniSat 已经开始支持 Atomical）。因此，Atomicals 在追赶 Ordinals 方面还有很长的路要走。 Atomicals 的趣闻: 最初被当作抄袭: 许多人一开始将 Atomicals 视为 Ordinals 的简单复制品。然而，加入社区后，他们很快意识到它并非简单易懂的 BRC-20，而是独具特色的存在。复杂却精妙: Atomicals 拥有漫长的开发过程，坚定不移的创始人，以及精心策划的场景和功能。它实际上是一个非常全面的协议。甚至一些关键意见领袖 (KOL) 将其匿名创始人与年轻时的乔布斯进行了比较，称赞他在多次采访中的理性风范。这种乔布斯式的风格为该协议增添了独特魅力。雄心勃勃的 AVM: ZeroSync 团队宣布了 BitVM，一个可以在比特币上计算任何内容的概念。这在技术上可行，但可能需要数年才能实现，目前商业上还不切实际。Atomicals 的创始人对此表示了极大的兴趣，并看到了其协议的潜力，对 AVM 寄予厚望。 2.3. Rune & BRC100 Rune 比特币铭文创始人 Casey 一直对 BRC-20 不满意，但无力改变。受 Atomincal 协议的启发（猜想，因为 Atomincal 较早发布），Casey 提出了一种名为 Rune 的协议，用于发行类似可替代代币的铭文。本质上，Rune 和 Atomincal 非常相似。两者都将代币 ID、输出和数量信息写入 UTXO 脚本，由 BTC Layer 1 处理转移，并不严重依赖索引器。主要区别在于，Rune 在脚本数据中包含了特定数量的代币，而不是遵循 1 sat = 1 代币的模型。这比 ARC20 具有更高的精度，但同时也增加了复杂性，限制了像 ARC20 那样轻松利用 BTC UTXO 的可组合性。有趣的是，Casey 的 Rune 协议最初只是一个没有具体产品的 “想法”。然而，TRAC 的创始人抢先基于这个想法开发了第一个可用的协议，并发布了 pipe 铭文。随后，一个名为 Rune Alpha 的项目出现，引入了 Cook 铭文。起初，所有人都认为它是 Casey 的项目，但令人惊讶的是，他否认参与其中。尽管否认，市场热情已经点燃，导致围绕 Cook 铭文持续的炒作。 • BRC100 BRC100 声称作为一种应用协议。它遵循 BRC 20 的铭文理论，但增加了更多概念，例如协议继承、应用嵌套、状态机、模型和去中心化治理。这些改进可能会使比特币区块链在未来支持原生去中心化应用程序 (dApps) 的开发，例如 AMM DEX、借贷平台、SocialFi、GameFi。该协议仍在开发中，请参考 [https://docs.brc100.org/] 查看其当前状态。 2.4. SRC20 & BRC420 • SRC20 SRC20 并非 Ordinal 的衍生品，而是直接竞争对手。网上有一张对比图，清楚地展示了 BTC Stamps 和 Ordinal 之间的区别。直接比较而言，Ordinal 将数据存储在隔离见证字段中，而 BTC Stamps 将数据存储在 BTC 交易输出中。因此，在 BTC Stamps 中，SRC20 就相当于 BRC20 的可替代代币版本。 SRC20 相比 BRC20 的优势在于：存储在隔离见证字段中的数据可能会被完整节点 “修剪”，而交易输出不会。这使得 SRC20 或 BTC Stamps 成为真正的 “永久” 协议。然而，缺点也显而易见：SRC20 非常昂贵. 虽然 BRC20 铸造成本在 3-5 美元之间，SRC20 则要高得多，约为 30-50 美元，相差 5-10 倍。总体而言，SRC20 似乎更受西方开发者的青睐，因为它旨在对抗东方 BRC20 生态系统。 BRC420 BRC420 是由 Recursiverse 团队 (https://twitter.com/rcsvio) 推出的 “BTC 元宇宙协议”。与之前的资产发行协议不同，BRC420 更侧重于应用层，以其复杂性而闻名。 BRC420 引入了三个有趣的创新： A. 全新资产类型: BRC420 使用递归引入了更复杂的资产格式，即通过组合多个铭文来创建精致的铭文。这允许创造各种元宇宙铭文，例如游戏角色、游戏 DLC、HTML 脚本、音乐、视频等。最终目标是实现 “链上铭文模块化”。 B. 链上版税: 通过启用递归模块资产的相互调用，链上资产可以涵盖从角色和宠物到整个游戏脚本、虚拟机甚至是大型 AI 模型的所有内容。实施公平且自动的版税系统可以激励繁荣的开发者生态系统，促进链上产生更具价值的模块。 C. Bitmap: Bitmap 的概念令人着迷且先进。它可以被视为一个基于 BTC 的 Sandbox 土地，但具有更强大的原生功能。每个 .bitmap 铭文对应一个比特币区块，数量会随着区块同步增加。目前，已有超过 81 万个 Bitmaps。 BRC420 拥有每年增加 50,000 的代币供应。拥有超过 20,000 个唯一的持有人地址，仅次于 ORDI 和 SATS，排名第二。尽管 BRC420 不拥有 Bitmap，但它却是其最大的推动者，统治了超过 95% 的浏览器流量。有超过一百个团队在 BRC420 上发行资产，使其成为与 Bitmap 紧密相连的应用协议。 2.4. Taproot Asset & RG 这两个技术解决方案被认为是比特币长期扩容的重要候选者，即客户端侧验证 (Client Side Validation)。值得注意的是 Nostr 资产协议 (Taproot Assets 之一)。尽管存在普遍误解，Nostr 资产与 Nostr (去中心化社交网络消息协议) 并不是同一个东西。Nostr 资产不使用 Nostr 协议发行资产，而是作为 Nostr 上的一个应用程序，利用 Nostr 消息管理托管钱包。这允许用户通过 Nostr 的公钥和私钥在协议层发送和接收 Taproot 资产。该项目团队因命名问题在一段时间内面临争议。明年上半年，Taproot 资产将与闪电网络进行集成测试。如果成功，我们可以期待未来 6-12 个月内 Taproot 资产的更多发行和闪电网络侧链上的新应用。虽然 RGB 错过了当前火热的比特币生态系统，但它仍然是比特币长期扩容的最佳解决方案之一。它对智能合约的支持使其在可扩展性和灵活性方面比 Taproot 更具优势，尤其是在 Tether 有意在 RGB 上发行 USDT 的情况下。在 RGB 上开发的团队数量也远高于 Taproot 资产。然而，与几位 RGB 和 Taproot 开发者的对话揭示，RGB 目前在与闪电网络的集成方面面临重大技术挑战。因此，Liquid 侧链可能成为 RGB 的短期“临时选择”。创始人 Maxim 甚至考虑启动一个新的 Layer 1 来托管 RGB。从合法性的角度来看，闪电网络无疑是最佳选择。然而，技术兼容性问题能否克服，只有时间才能给出答案。三、比特币的未来：迈入黄金时代随着我们对比特币生态系统未来的展望，我们可以预见在许多关键领域中出现激动人心的创新和转变。它有望效仿过去几年以太坊生态系统取得的成就。 1. 第二层解决方案比特币网络的拥堵和高昂交易费用一直是阻碍其大规模应用的绊脚石。Layer 2 技术应运而生，旨在解决这些问题并释放比特币的潜力。其中，BSquared 脱颖而出，它是一个兼容以太坊虚拟机 (EVM) 的 Layer 2 平台，提供链下交易平台并支持图灵完备智能合约。这大大提升了交易效率，降低了成本。BSquared 通过整合零知识证明 (ZKP) 技术与比特币的 Taproot，保证了更强的交易隐私和安全性。甚至，该项目能实现比比特币主网上低 50 倍的交易费用和快 300 倍的交易速度。BSquared 团队积极鼓励开发者在链上构建各种 DeFi 和 NFT 平台，最终目标是将比特币发展成一个充满活力的平台。除了 BSquared，Bitmap 和 Babylon 也在各自开发 Layer 2 服务。Bitmap 利用其在 Layer 1 资产协议中强大的社区和影响力，在 Layer 2 生态系统中占据了很大的优势。同样，Babylon 也能利用比特币抵押产生的巨大流量来推动 Layer 2 的建设。 2. 资产发行和交易在未来的比特币生态系统中，我们可以预期将出现更多的资产发行和交易平台。这些平台将使用户能够创建和交易各种数字资产。在这方面，Bitmap引入了BRC420协议，与Ordinals等协议相比采用了不同的方法。BRC-420协议创造性地将多个铭文合并成一个复杂的铭文，偏离了传统的“单一铭文”方法。这意味着用户可以创建链上资产，从角色图像或宠物到完整的游戏脚本、虚拟机，甚至大型AI模型。开发人员可以购买这些资产或支付使用费用。 3. 稳定币稳定币通过提供一个稳定的数字资产来缓解比特币的波动，从而增强比特币作为可靠价值储存的实用性。BitSmileyDAO基于BRC20提供点对点借贷，以及基于这种借贷建立的保险和CDS衍生品。此外，他们已与几家BTC第二层平台建立了合作关系，提供稳定币和DeFi生态系统产品。BitUSD的过度抵押机制类似于MakerDAO。在货币发行层面，用户可以通过在合作的Layer2上使用Wrapped BTC或通过BitSmiley的官方桥梁桥接BTC来抵押BTC，从而铸造bitUSD。BitSmiley通过其“铭文形成稳定币”的方式填补了当前BTC生态系统的关键空白，并通过其借贷、保险和CDS衍生品解决方案在BTC DeFi中打开了新的大门。它迅速成为BTC生态系统中不可或缺的关键组成项目。 4. 借贷和借款随着比特币的普及，借贷平台将扩大为比特币持有者提供借款和赚取利息的服务。这将进一步使比特币金融化并吸引传统金融机构。Babylon允许比特币持有者抵押他们的空闲比特币。这不仅增强了权益证明（PoS）链的安全性，还使用户能够在这个过程中获利。Babylon提出了一种比特币权益证明协议，消除了桥接到PoS链的需要，确保链的完全和可减少的安全保证。此外，该协议支持快速解锁，最大化了比特币持有者的流动性。其模块化的插件设计使其与各种PoS共识算法兼容，为构建可重置协议奠定了坚实基础。 5. 桥接在未来，比特币生态系统中的跨链技术将成熟，实现不同区块链之间的互操作性。这将增强区块链生态系统的协同作用，促进项目之间的合作和互动。为了在比特币网络中探索DeFi应用，BTC资产可以有效地引入具有智能合约功能的公链，如以太坊。Polyhedra Network引入了一种基于zkBridge的比特币跨链消息传递协议，提高了比特币网络的互操作性。这一创新使比特币网络与其他区块链网络之间能够进行安全互动，代表了区块链技术的一项重大进步，为比特币与各种区块链之间的互动打开了新的可能性。 6. 应用程序未来的比特币上将有很大的应用潜力，涵盖各个领域。这些去中心化应用将因比特币的安全性和不可变性而为用户提供更可靠的解决方案。在这些应用中，Bitmask是最受欢迎且最具代表性的钱包，用于在RGB上进行交易。它具有内置的市场（即将推出），支持RGB资产的交易。此外，团队计划在下一阶段推出启动台部分。由于RGB是一种“本地扩展”解决方案，从技术和逻辑上讲，它与BTC是最兼容的。值得注意的是，RGB V0.1已经正式发布了半年，V0.11 Alpha即将发布。因此，预计在未来六个月内，RGB生态系统将迎来发展势头，与比特币的减半事件完美契合。 7. MEV MEV，挖矿证明 (PoW) 机制的一个特性，理论上也适用于比特币。在 BRC-20 热潮期间，一位资深比特币玩家使用铭文技术创造了名为 “Sophon” 的 MEV 机器，以保护比特币免遭 “灰尘攻击”。 “Sophon” 采用抢先策略，快速部署带有相同名称的代币，将供应量设置为 1，并通过支付高额 gas 费用确保优先部署。这有效地阻止了其他人部署同名代币。Sophon 的出现导致 BRC-20 代币数量快速波动，成为比特币 MEV 潜力的一次实验。比特币交易目前主要以简单的比特币转移为主，导致 MEV (矿工可提取价值) 的机会相对有限。然而，随着 Taproot 或 Layer 2 等更复杂解决方案的引入，MEV 的潜力可能会增加。尤其是在所有比特币开采完成后，MEV 可能会成为矿工收入的新来源。目前，矿工并没有经济上的诱因去主动寻找 MEV，但我们可以在不久的将来看到类似 Flashbots 这样的生态项目出现在比特币 Layer 2 上。这些创新和转型将塑造比特币生态系统的未来，使其更加易用、可扩展和适用。这不仅仅是一个初步的想象，更是一个充满希望的前景。未来的实际发展将受益于持续的科技进步、社区内的协作合作以及市场对创新的持续需求投资组合概览 ABCDE Capital（BTC生态）投资组合来源：金色财经

金色财经2023-12-29

2023年终回顾：盘点那些值得关注的协议创新

2023年对网络活动来说是一个重要年头，因此协议创新和增长自然而然地随之而来。

金色财经2023-12-29

机构：欧洲股市2024年表现将优于美股

Pictet Asset Management在其年度资产配置展望中预测，得益于较低的相对估值和盈利预期，欧洲股市2024年的表现将优于美国股市。 “美国股市在全球股市中的明星地位将日渐式微，而欧洲股市将带来惊喜。”欧股的盈利预期比美股“温和得多”，令人失望的空间较小，而随着经济复苏，对欧元区股票的谨慎态度也会扭转。根据该资产管理公司的计算，欧股未来12个月的远期市盈率为12倍，而美股为19倍，这种差异是“前所未有的”。

金融界2023-12-29

Pictet：欧洲股市2024年表现将优于美股

Pictet Asset Management在其年度资产配置展望中预测，得益于较低的相对估值和盈利预期，欧洲股市2024年的表现将优于美国股市。“美国股市在全球股市中的明星地位将日渐式微，而欧洲股市将带来惊喜。”欧股的盈利预期比美股“温和得多”，令人失望的空间较小，而随着经济复苏，对欧元区股票的谨慎态度也会扭转。根据该资产管理公司的计算，欧股未来12个月的远期市盈率为12倍，而美股为19倍，这种差异是“前所未有的”。

金融界2023-12-29

Stifel首席经济学家警告：美国明年或面临滞胀，美联储降息将慢于预期

ifel的首席经济学家Lindsey Piegza周三表示，由于通胀的“粘性”性质，美联储可能不会像市场预期的那样迅速降息。 Piegza在一次采访中做出了上述预测。目前外界普遍预计美联储明年将转向降息，因为本月早些时候，美联储暗示将结束去年3月启动的旨在抑制通胀的加息行动。 Piegza表示：“第一次降息可能会推迟到下半年，核心通胀的持续粘性使美联储无法像市场预期的那样迅速降息。” 在本月的货币政策会议上，美联储维持基准利率在5.25 - 5.50%之间不变，而其经济预测中值显示，明年年底利率将降至4.6%，暗示可能进行三次25个基点的降息。在对明年的经济进行预测时，Piegza提出了滞胀的可能性，滞胀是一种经济状况，其特征是经济增长停滞，而通胀仍然高企。她说：“经济衰退的可能性仍然很高，大约在55%到60%之间。然而，更有可能出现的情况是，经济增长放缓，通胀仍在上升。” 她指出，进入新的一年，全球经济面临着巴以冲突以及11月美国大选结果的不确定性，“不确定性和波动性预计会随着市场下行风险的增加而加剧。” 她补充说：“中东冲突的规模和范围可能会扩大，威胁到进一步的全球灾难，并可能给全球食品、化肥和能源等市场带来上行压力。” Piegza还警告称，尽管全球供应链已普遍恢复，但“地缘政治混乱”可能会导致新的混乱。

金融界2023-12-28

Stifel首席经济学家警告：美联储降息将慢于预期

ifel的首席经济学家Lindsey Piegza周三表示，由于通胀的“粘性”性质，美联储可能不会像市场预期的那样迅速降息。在对明年的经济进行预测时，Piegza提出了滞胀的可能性，滞胀是一种经济状况，其特征是经济增长停滞，而通胀仍然高企。她说：“经济衰退的可能性仍然很高，大约在55%到60%之间。然而，更有可能出现的情况是，经济增长放缓，通胀仍在上升。”她警告称，尽管全球供应链已普遍恢复，但“地缘政治混乱”可能会导致新的混乱。

金融界2023-12-28

中金：ARVR2024年有望迎来拐点 Vision Pro推动行业共同成长

距调节等。我们预计2024年Meta、Pico及三星等大厂均有望发布多款VR品牌，推动VR出货量重回正增长。此外，我们看好AR产品或将成为AI应用落地载体之一，2024年亦有望加速放量。

金融界2023-12-28

华尔街2024年“金股”Top 20 出炉，英伟达独占榜首

续投资，依旧是2024年金股(top pick)首选。卖方分析师通常为股票设定12个月的价格目标。在接受调查的分析师中，剔除了一家评级低于五分的公司。然后挑选出获得至少75%的分析师给出“买入”或者同等评级的标的，其中20只是华尔街认为在2024年最具上行潜力的股票。分析师预计英伟达将保持其领先地位，为数据中心提供GPU（图形处理单元）芯片，增强其支持企业客户推出人工智能技术的能力。GPU有时被称为“人工智能的心脏”，预计到2027年底将成为一个超过4000亿美元的机会。分析师在上周的一份报告中写道，分析师预计英伟达将成为该行业的“明显领导者”，占据70%以上的总市场份额，而AMD和英特尔将争夺其余份额。在这种背景下，Richard Bernstein Advisors的副首席投资官Dan Suzuki看到了押注人工智能热潮提升所有科技船的风险。他说：“人们的自然看法是，投资者错过了原始群体的重大机会，所以他们需要去寻找次要受益者。问题是，所有的公司最终都被定价为赢家，无论主题是什么，都能带来巨大的增长和收益，但它们不可能都是赢家。” Dan Suzuki表示：“科技股的势头一直有可能持续到2024年。”但他也认为，这是一个“非常狭窄的窗口”，因为今年表现特别好的科技股，需要既不“太强也不太弱”的增长。这需要一个很合适的经济环境，即经济正在增长，通胀压力正在下降，如果这样的大环境能够形成，科技股明年仍将是股市的支柱。 Strategy Asset Managers首席执行官Tom Hulick表示，今年涨势特别好的7大科技巨头（包括英伟达）涨势可能在2024年暂停，但他认为涨势会外溢，因为人工智能正在帮助“落后者”，经济状况对一些小公司越来越有利。另一方面，投资者确信美联储已经完成了加息，美联储自身的预测甚至在2024年三次下调联邦基金利率。自10月下旬以来，标普500指数的上涨速度加快了。而对利率及其敏感的科技行业预计获得更宽松的金融环境，并且表现将好于大市。不过，需要注意的是，美股在年底显然被高估。当前的远期市盈率与过去5年、10年和15年的平均水平进行比较，只有七个行业的加权总远期市盈率低于五年平均水平，其中公用事业的市盈率最低。这可能并不奇怪，因为投资者通常依赖公用事业股来支付股息，而随着利率的上升，创收证券的估值也在下降。如果展望10年，只有五个板块的市盈率低于平均水平，而只有三个板块的股价低于15年平均水平。（Wind）

金融界2023-12-28

从未如此确信！被超卖的太厉害 “全球资产定价之锚”布局良机已至 2024年有望跑赢美股

6%。截至上周，太平洋投资管理公司（PIMCO）1,320 亿美元的旗舰债券基金收入基金的年初至今回报率为 8.92%，而去年同期回报率为负 7.81%。（来源：路透社）尽管并非所有人都认为未来会出现衰退，但大多数债券多头都指望美国经济增长放缓和通胀下降来推动美联储降息。 TwentyFour Asset Management 合伙人兼投资组合经理 Eoin Walsh 表示，2023 年收益率的上升意味着固定收益可以提供两全其美的收益，且具有资本增值潜力的收入。他预计到明年年底，10年期国债收益率将在 3.5%-3.75% 之间。其他人则认为，美债收益率曲线的某些部分可能已经上涨过多。贝莱德（BlackRock）全球固定收益首席投资官里克·里德（Rick Rieder）表示，最近的反弹使得长期和短期债券都“相当丰富”。野村证券（Nomura）美国经济学家杰里米·施瓦茨（Jeremy Schwartz）表示：“市场对降息定价的反应越多，美联储实施降息的紧迫性可能就越小，因为市场正在为他们实施宽松政策。”

IreneLim2023-12-27

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