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Piper Sandler：将苹果的目标价从205美元下调至190美元，维持“中性”评级。

金融界2024-05-06

货 ETF ，需要拥有专业投资人资格（PI），而申请 PI 资格需要出具 800 万港币投资组合或者 4000 万港币总资产证明。此次香港比特币现货 ETF 允许散户交易，另外交易时间也更符合亚洲作息，这是一个重要增量。2）对以太坊感兴趣的传统投资人。香港以太坊现货 ETF 为全球首发，因此对于持币有实质性困难，又看好以太坊前景的投资人，可能会给以太坊 ETF 带来增量。图 2：美国比特币现货 ETF 费率情况（数据来源：SoSo Value）图 3：香港加密现货 ETF 费率情况（数据来源：SoSo Value 整理）供给端：实物申赎方式（in-kind）增加 ETF 份额供给，提升初始规模香港加密现货 ETF 与美国比特币现货 ETF 最大的不同：在现金申赎（in-cash）之外，额外增加了实物申赎（in-kind）方式。这也直接决定了，在 ETF 份额层面，香港加密 ETF 可能拥有更多的供给方。实物申赎指的是投资者在申购（创建）或赎回 ETF 份额时，可以使用加密货币（比特币或以太坊）来进行交换，而不是用现金。在申购时，投资者向 ETF 提供一定量的加密货币，以换取 ETF 份额；在赎回时，投资者交回ETF份额，以换取相应的加密货币。参考图 2 的香港加密货币申购流程对比，可以看到，实物申购相比现金申购，带来的两大区别： 1）持币方可以直接用币认购：对于部分持币大户，如矿主等，可以很容易的将自己的币转换为 ETF 份额，而 ETF 份额后续除持有外，既可以支持现金赎回，也支持在港交所直接出售为现金，有非常灵活的处理方式。 2）对于加密市场而言，实物申购并不会带来增量资金流入市场，只是加密货币在不同账户之间的腾挪。而现金申购则会给链上加密资产带来实际的买盘。因此，香港加密 ETF 份额的认购方，既包含了传统的现金认购方，又包含了持币大户。虽然各家目前尚未披露实物申购和现金申购的具体份额，但是按照 OSL 公开沟通来看，首批实物申购的 ETF 份额占比可能超过 50%，这也解释了为何香港加密 ETF 初始募集规模可以达到近 3 亿美金，实物申购功不可没。但另一层面，这些实物申购的 ETF 份额，在后续二级市场交易中，又可能转化为卖盘。图 4：香港加密现货 ETF 实物 VS 现金申购流程对比综合供需，关注折溢价率以把握投资机会按照上文供需两端的综合分析来看，不同于美国比特币现货 ETF，我们可以跟踪 ETF 的每日资金净流入（Total Net Inflow，具体可参考https://sosovalue.xyz/assets/us-btc-spot），来直观地判断比特币 ETF 为链上带来的增量资金对加密资产价格的影响。香港加密现货 ETF 的的供需更为复杂，各家基金公司公布的数据也无法清晰区分实物和现金的申赎量。在这一背景下，我们认为，公开市场（港交所交易）的折溢价率也许是更好地观察指标。正如我们上文分析，在港交所场内交易中，折溢价是供求双方力量的最佳体现。如 ETF 产生折价，表明卖方出售意愿更强，供过于求，做市商有动力在港交所以折价购买 ETF 份额，再去场外找 ETF 发行方赎回份额，从而赚取差价，ETF 整体净资产缩小，资金流出，对于加密市场整体是负面作用。整个过程可以简单总结为：ETF 折价-->卖盘更强-->可能产生赎回-->对于加密市场负面影响。反之，假设 ETF 溢价-->买盘更强-->可能产生申购-->对于加密市场正面影响。根据 SoSo Value 数据，截至 4 月 30 日收盘，除了嘉实比特币现货 ETF （3439.HK）和嘉实以太坊现货 ETF（3179.HK）分别产生了 -0.18% 和 -0.19% 的负溢价外，其他产品均为正溢价，且盘中交易过程中最高产生了 0.33% 的正溢价，首日卖盘克制，买盘相对强劲。考虑 ETF 上市首日有做市商影响，此折溢价数据可以持续观察，如果可以持续维持正溢价，则有望持续吸引投资者申购，尤其是持币投资人的认购，则香港加密现货 ETF 的规模将超过 5 亿美金的预估值；而如果转为负溢价，则要警惕套利交易赎回 ETF 份额，ETF 发行方卖出加密货币，带动加密市场下行。图 5：香港加密现货 ETF 供需影响机制（数据来源：SoSo Value 整理）香港加密 ETF 对投资人还有一项重要价值：增加了一条加密资产与可交易金融资产的转化流通路径香港加密现货 ETF 的快速获批，虽然对于加密市场的短期影响力可能小于美国现货 ETF，但从中长期来看，香港加密ETF的实物申赎机制，也为加密资产借道转换成为传统金融资产提供了通路。通过实物申购，将加密货币转换为 ETF 份额，而 ETF 份额因为有传统金融市场的定价的公允价值和流动性，持有加密资产 ETF 可以作为传统金融市场的资产证明，由此可以进行各类杠杆操作，如押借贷，构建结构化产品等，加密资产与传统金融的通路进一步打通，加密资产价值可以得到更充分的反应及变现。从更宏观和长期的角度去考量，香港批准比特币和以太坊现货 ETF 这一步是全球加密市场的一个重要发展，这一政策将会长期辐射华人区的金融格局，也是加密货币在全球金融体系中进一步合法化的重要步骤。免责声明:以上文章仅代表个人意见,不做投资参考。来源：金色财经

金色财经2024-05-06

开源证券：给予天铭科技买入评级

品主要应用于美国市场的CUV、SUV和PICKUP三种车型，与之相关的改装配件市场份额为57%。我国市场：据汽车合规改装联合推进办公室数据，2020年－2022年我国汽车改装市场规模由705亿元增至935亿元，CAGR达16.3%。近年来我国针对汽车改装相继出台了一系列法规政策，为汽车越野改装件行业发展的合法合规性提供政策依据，有望推动国内汽车改装件行业的发展。随着我国汽车改装管理制度的不断完善，改装政策逐步放开，公司有望受益。　　风险提示：客户集中度较高风险、外汇汇率波动风险、知识产权保护风险　　财务摘要和估值指标以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-05-05

巴菲特在谈到Pilot诉讼时开玩笑说，结束了就好了

沃伦•巴菲特被问及是否从伯克希尔收购Pilot Travel Centers的交易中吸取了什么教训，该交易引发了一场估值诉讼。伯克希尔今年早些时候斥资26亿美元收购了Pilot Travel Centers公司剩余的20%股份。在支付这笔款项之前，伯克希尔和Pilot 就如何计算Pilot剩余股份价值的几项诉讼达成和解。巴菲特说，一些董事对这笔交易持怀疑态度，但Pilot最终会为伯克希尔带来良好的结果。他总结道:“结束了一切都好了。”

金融界2024-05-05

巴菲特笑对商业风波：Pilot诉讼告一段落，乐观展望未来

巴菲特就被问及伯克希尔•哈撒韦公司收购Pilot Travel Centers交易所引发的估值诉讼一事时，以他特有的幽默方式作出了回应。巴菲特表示，尽管过程中遇到了一些波折，但他对最终的结果保持乐观态度，并开玩笑说：“结束了就好了。” 此次事件的背景要追溯到今年早些时候，当时伯克希尔斥资高达26亿美元，收购了Pilot Travel Centers公司剩余的20%股份。然而，在这一巨额交易完成之前，伯克希尔与Pilot之间就如何计算剩余股份的收购价格产生了分歧，最终导致了两场诉讼。这两场诉讼在业界引起了广泛关注，不仅因为涉及金额巨大，更因为原告和被告双方都是商业界的重量级人物。巴菲特作为伯克希尔的掌门人，其每一个决策都牵动着全球投资者的神经。而Pilot Travel Centers作为美国知名的连锁卡车停靠站和便利店运营商，也拥有不可忽视的市场影响力。在谈到这场诉讼时，巴菲特流露出了一贯的从容与幽默。他表示，虽然过程中确实遇到了一些挑战，包括部分董事对交易的怀疑态度，但他坚信Pilot最终会为伯克希尔带来积极的结果。巴菲特的这种乐观态度，正是他多年来在投资领域取得辉煌成就的重要因素之一。巴菲特的这番言论不仅缓解了现场紧张的气氛，也向外界传递了一个积极的信号：即使在面临困难和挑战时，也应保持乐观和从容的心态。当然，这场诉讼的结束并不意味着一切问题都已解决。

金融界2024-05-05

《Piin:BRC20铭文赛道上的社区驱动型Meme》

耘的优秀项目而言，未来仍有无限可能。而Piin就是其中一个值得大家关注的社区驱动型铭文代币。三、Piin:一个类似于SHIB的社区驱动型铭文 1.Piin的独特愿景和号召力 Piin是一种BRC20铭文代币，其起源于在全球范围内拥有5500万矿工用户的Pi社区，因此Piin天生自带国际化基因以及强大的社区力量支持。与SHIB主打散户联合反抗机构不同，Piin所主张的是发起一场更加宏大的底层大众的社会实践运动——让底层大众翻身做主，掌控自己的命运。这种源于草根、直指现有资本体系的独特叙事愿景，赋予了Piin强大的号召力，吸引了大批追求公平正义的普通投资者的支持。作为一个真正由草根群众自发发起的项目，Piin背后蕴含着对现有资本体系的反思，以及对公平获取财富机会的渴望，让广大群众对之产生了共鸣。 2.Piin社区的高度凝聚力和组织化凭借着强大的叙事吸引力，Piin迅速吸纳了大量的社区成员，并最终形成了一支人数众多、高度活跃的"Piin军团"。数据显示，Piin社区现在已拥有超过3万全球成员，各个社群中的讨论氛围也十分热烈。与此同时，为了更好地宣传和推广，Piin社区内自发形成了基金会、宣传组、设计组、拼单组等多个志愿小组，每个小组各司其职，相互协作。这种高度组织化的社区结构，不仅产生了大量优质的宣传素材，还采取了多种创新方式(如拼单购买等)来降低新手入场门槛，进一步扩大了Piin的影响力。 3.钻石手与社区信心更值得一提的是，通过链上数据分析可以发现，Piin拥有大量的长期持有者，即"钻石手"。尽管Piin的价格在很长的时间里都处于横盘状态，但其链上真实持币地址数量却一直在持续增长，并且实现了5个月左右持币地址新增13000个，这也表明Piin社区成员对该项目的前景抱有坚定的信心。这种坚定的信心，源于Piin独特的社区文化积淀。作为一个由散户自发发起的底层运动，Piin背后蕴含着对现有资本体系的反思，以及对公平正义的追求。这种追求公平、追求财富自由的叙事，让Piin社区成员心往一处想，劲往一处使，形成了独树一帜的凝聚力。因此，可以说Piin完美继承并践行了社区驱动型Meme项目的发展之道。它将社区力量视为项目发展的根本动力，并以此凝聚起强大的共识和影响力，为Piin未来的持续腾飞奠定了坚实基础。四、总结综上，我们可以看到Meme币种类繁多，既有短暂的情绪驱动型，也有不确定性高的资本操纵型，更有追求长期价值的社区驱动型。其中，社区驱动型Meme币通过建立独特的叙事文化和社区凝聚力，更有望成为真正具备持续发展潜力的优质项目。 BRC20铭文赛道因其公平、去中心化的天然属性，很好地贯彻了Meme社区文化的民主平等理念，为社区驱动型Meme项目提供了肥沃的发展土壤。而Piin作为这片土壤中的佼佼者，它独特的底层运动理念赢得了大批追求公平正义的普通投资者的拥护，形成了高度活跃、组织有序的社区，为项目的长足发展奠定了坚实基础。在Piin社区的不懈努力下，这一社区驱动型Meme项目必将在BRC20铭文赛道上续写出类似SHIB的新辉煌。来源：金色财经

金色财经2024-05-04

巴菲特时代落幕在即，格雷格•阿贝尔被看作是伯克希尔的未来

及去年伯克希尔与亿万富翁哈斯拉姆家族就Pilot卡车连锁店剩余20%股份的公开法律纠纷时，奥尔森表示，这并不会对未来的交易造成负面影响。他强调，企业主在考虑将公司出售给伯克希尔时，更看重的是伯克希尔与其他子公司之间的积极互动和相互尊重。作为伯克希尔主要律师事务所的合伙人，奥尔森与阿贝尔在官司中密切合作，这让他对这位潜在接班人的能力有了更深入的了解。“他的准备和思考令人印象深刻，他的思想具有战略眼光，他的判断非常果断。”奥尔森如此评价阿贝尔。伯克希尔目前坐拥超过1670亿美元的现金储备，这为其未来的交易提供了充足的资源。奥尔森指出，人们通常更喜欢用现金支付，这也是伯克希尔在进行收购时的一大优势。尽管阿贝尔一直保持着低调，鲜少接受采访，但他将在周六的股东大会上与巴菲特一同回答投资者的问题，试图填补芒格离世后留下的空缺。多年来，阿贝尔一直负责伯克希尔所有的非保险业务，展现出了卓越的管理能力和战略眼光。奥尔森表示，阿贝尔不仅精通数字分析，能像巴菲特一样迅速准确地剖析企业资产负债表，而且他还是一个善于倾听、受人尊敬的领导者。然而，奥尔森也承认，阿贝尔可能无法完全复制巴菲特和芒格那种独特的幽默感和人格魅力。“格雷格不会像沃伦和查理这么多年来那样有趣。”他坦言道。尽管如此，参加股东大会的数千名投资者对芒格的缺席感到惋惜的同时，也对伯克希尔的未来抱有期待。教授劳伦斯•坎宁安，作为伯克希尔的资深观察者，认为即使芒格离世，这家由他帮助建立的公司也将继续繁荣下去。 “椅子是空的，没有办法完全填满它。”坎宁安说，“但我相信沃伦，尤其是格雷格和阿吉特，将接过火炬，引领伯克希尔继续前进。” 伯克希尔几十年来一直在为接班人问题做准备，而坎宁安认为巴菲特和芒格所建立的组织比他们个人更加伟大，将会持续繁荣发展下去。奥尔森也强调指出伯克希尔董事会明白无法找到另一个沃伦•巴菲特或查理•芒格来完全取代他们但他们对格雷格•阿贝尔充满信心认为他是引领伯克希尔走向未来的合适人选。随着巴菲特时代的逐渐落幕伯克希尔将面临新的挑战和压力包括股东基础的变化以及更多指数投资者和激进投资者的加入。然而有了格雷格•阿贝尔这样的接班人伯克希尔似乎已经做好了应对未来挑战的准备。同时，奥尔森也表示，董事会并不排除在未来某个时候派发股息的可能性，但在巴菲特仍然掌舵的情况下，董事会还没有认真考虑批准派发股息。这意味着，在可见的未来内，伯克希尔仍将继续保持其一贯的财务策略和投资理念。

金融界2024-05-03

黄金轴心向中国移动！市场分析师：一种新的“黄金挂钩货币”准备问世？

Corp.名誉主席Emeritus Pierre Lassonde指出，世界需要认识到这一事实。他提到：“黄金的边际买家不再是美国，也不再是欧洲。这是中国。中国占年产量的2/3以上，这就是黄金价格的决定因素。” (来源:GoldSeek) 近几个月来，中国的黄金需求激增。中国1月份的批发需求创下历史新高，中国黄金ETF管理的资产也创历史新高。 2024年前两个月，中国进口367吨黄金用于非货币用途，与2023年同期相比增长51%。中国的黄金首饰、硬币和金条销量同比增长 24%。与此同时，中国人民银行(中国央行)一年多来持续在大量购买黄金。自2022年10月恢复报告黄金购买情况以来，中国央行已连续16个月扩大黄金储备，增加了300多吨黄金。与此同时，中国央行一直在抛售美国国债。中国乃至整个亚洲的黄金需求推动了近期的黄金牛市。即使最近出现调整，金价自2月中旬以来仍上涨了约17%。马哈雷称，这与任何市场反弹一样，其背后有很多原因，但西方记者并没有过多谈论东方的黄金需求，他们关注美联储因中东地缘紧张局势而降息和避险买盘的可能性。但正如沃尔特·唐尼(Walter Downey)在Savvy Street文章中指出的那样，这一切都不是新鲜事。也许更有趣的是，尽管面临利率上升等严峻阻力，金价仍能在数年里保持在每盎司2000美元左右。尽管面临阻力，中国和亚洲的黄金需求无疑为黄金的相对成功做出了贡献。这揭示了一个重大转变，中国已成为黄金市场的主导者。金砖国家联盟(BRICS)崛起马哈雷表示，中国并不孤单，该国是规模和影响力不断增长的金砖国家联盟成员。金砖国家是一个经济合作集团，最初由巴西、俄罗斯、印度、中国和南非组成。截至2024年1月1日，该集团扩大到包括沙特阿拉伯、埃及、阿联酋、伊朗和埃塞俄比亚。其他40多个国家也表达了加入金砖国家的兴趣。扩大后的金砖国家总人口约为35亿，金砖国家经济价值超过28.5万亿美元，约占全球经济的28%，原油产量也占全球原油产量的约42%。金砖国家已表达了摆脱对美元依赖的愿望，在2023年的金砖国家峰会上，巴西总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦(Luiz Inacio Lula da Silva)呼吁金砖国家为相互贸易和投资创造共同货币。他表示，金砖国家货币将“增加我们的支付选择，并减少脆弱性”。近期，克里姆林宫助手尤里·乌沙科夫(Yury Ushakov)宣布，金砖国家计划开发基于区块链的新支付系统，黄金可能支撑新货币以挑战美元的主导地位。唐尼提出了重要的问题，“中国能否在某一天早上唤醒世界，宣布现在有一种新货币，以黄金为支撑，甚至可以兑换黄金？或者，以黄金为支撑的人民币现在是金砖国家的官方货币，这些国家将以该货币进行银行业务、债务计价、贸易以及其他经济和金融业务？” 大多数分析师并不认为美元面临迫在眉睫的危险，即使积极去美元化，美元仍然在全球贸易中占据主导地位。尽管近年来其份额略有下降，但美元仍然是主要的储备资产。但马哈雷提到，俗话说，事情发生得很慢，然后突然发生。毫无疑问，正如唐尼指出的那样，中国和其他金砖国家联盟正在慢慢努力削弱美元的主导地位。 “中国和其他金砖国家成员继续积极将其央行储备转换为金条，占全球黄金年产量的大部分，并继续规划和开发替代性政府间金融体系。” 马哈雷称，这就是现实。他说道：“那么，什么会加速美元的消亡呢？货币危机，美国政府似乎有意通过无情的借贷和支出以及前所未有的货币创造来创造一个这样的国家。我们已经看到这种双管齐下的货币违法行为所造成的问题波及整个经济，经济增长放缓，价格通胀高涨。” “如果美国不解决这些问题，整个体系可能会开始崩溃，中国将准备介入。” “在此类危机中，最著名的例子是1920年代德国魏玛共和国的危机，个人和政府唯一的拯救是‘硬通货’，即黄金，无法印刷或数字化创造。这就是货币中国人民银行以及中国金融行业和个人正在以前所未有的速度积累资金，黄金市场可能已经听到了这一点，但几乎可以肯定的是，尽管中国作为边际买家并没有推动金价的立即上涨。” “当价格不可避免地出现调整或回调至中国准备积累黄金的水平时，它将介入，这将支持调整。” 这不仅仅是地缘权力博弈，美元地位的任何进一步削弱都可能对普通美国人产生重大经济影响。由于全球金融体系以美元为基础，世界需要大量美元，而美国则依靠这种全球需求来支撑其挥霍的借贷和支出。美国能够借贷、支出和维持巨额预算赤字的唯一原因是美元作为世界储备货币的角色。它创造了对美元和美元计价资产的内在全球需求。这吸收了美联储的货币创造，并有助于在美联储实行通胀政策的情况下保持美元强势。但如果需求下降会发生什么？如果金砖国家和其他国家决定不想持有美元，会发生什么？马哈雷解释，世界经济的#去美元化浪潮#化将导致美元价值暴跌，并可能引发货币危机。“你我都会感受到这种影响，价格上涨会侵蚀美元的购买力。它甚至可能导致恶性通货膨胀。” 他强调：“换句话说，即使中国和金砖国家联盟不能篡夺美元，它们也可能会严重削弱美国人的生活水平。” “重要的是要明白，真正的风险并非来自中国。它来自于美国决策者，他们继续忽视其鲁莽政策的后果，并继续拖延下去。最终，他们将耗尽道路，”马哈雷最后总结道。

圈内人2024-05-02

安省加速高中生学徒之路：80%时间接受技工培训，20%时间用于学习

cce）和劳工厅长皮奇尼（David Piccini）正式宣布了新的政策和立法措施的细节。旨在吸引更多年轻人从事技工行业，包括增加新的学徒途径和在线工作匹配平台。这些举措旨在向年轻人推广技能，帮助他们从事电工、水管工、木匠和其他技术行业等高薪职业道路。图源：CTV 新的安大略省青年学徒计划旨在加速他们进入技术行业，将允许 11 年级和 12 年级的学生将 80% 的时间花在合作课程上，20%的时间用于学习。该计划将于今年 9 月新学期开始实施。皮奇尼表示，为了满足建设关键基础设施的需求，该省在未来十年内将需要再增加 50 万名技术行业人员。皮奇尼表示：“我们正在帮助解决劳动力短缺问题，让有进取心、有创业精神的学生走上技术行业职业的快车道。” 莱切表示，高中 11 年级和 12 年级的学生可以参加“重点加速技能培训”项目（Focused Accelerated Skills Training，FAST），他们将有更多的时间参加学徒培训，但学生仍需参加数学和英语等文凭必修课程。图源：X 这些高中生最多有 80% 的时间用于培训，剩下的 20% 时间在课堂上。他们可以通过合作实习（co-op）获得 8 到 11 个学分，但仍然需要在 11 年级获得必修的数学和英语学分，在 12 年级获得英语学分。莱切说道：“从今年 9 月开始，高中所有学生都必须参加至少一门技术教育课程，这将加快进入技术行业的速度。” 毕业生将可在获发的安省中学文凭上得到印章，证明他们成功完成这些技工课程，并认可他们对技工行业学习的投入。图源：CBC 安省青年学徒计划（OYAP）目前在 800 所学校有超过 72 名招聘人员，帮助学生学习技能。安省还将推出一个新的在线工作匹配门户网站，为学徒、临时工和雇主提供网络和分享机会，使寻找学徒机会变得更容易。目前，安省没有专门的省级系统来匹配学徒和雇主。政府与私营部门合作开发的平台将有助于简化学徒寻找感兴趣的赞助商、注册和开始培训的过程。省长福特称此举将“改变游戏规则”，安省面临熟练劳动力严重短缺，尤其是建筑行业未来几年需要 7.2 万名工人。图源：X 莱切表示，政府一直在寻找一种“更好、更简单、更快捷的方式让高中学生进入技工行业”，同时平衡这项新计划所需的培训和学术技能。新闻来源： https://news.ontario.ca/en/release/1004514/ontario-making-it-easier-to-enter-skilled-trades https://toronto.ctvnews.ca/ontario-introduces-sped-up-apprenticeship-path-for-high-school-students-1.6869018 作者：在溪

加国君2024-05-02

Wedbush上调Pinterest目标价至44美元

Wedbush：将Pinterest的目标价由38美元上调至44美元，维持“中性”评级。

金融界2024-05-01

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