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ATFX港股：财新制造业PMI最新值49.2，仍处于50荣枯线之下，与官方PMI背离

港股：今日9:45，中国1月财新制造业PMI发布，最新值49.2，高于前值49，但低于预期值49.5 。在此之前，由中国物流与采购联合会发布的官方制造业PMI已经发布，最新值为50.1，高于前值47和预期值49.8，且高于50的荣枯线。财新制造业PMI和官方制造业PMI，一个低于荣枯线，另一个高于荣枯线，数据结果背离，谁更能代表当下的制造业发展态势？　　官方制造业PMI由中国物流与采购联合会联合国家统计局服务业调查中心发布，财新制造业PMI由财新网联合标普全球发布，前者代表中国管理层对制造业的预期，后者代表海外投资机构对中国制造业的预期。官方PMI不总是高于财新PMI，历史曲线看，两者经常出现交叉，财新制造业数值高于官方的情况屡见不鲜。　　▲ATFX图　　官方数据或许更加可靠，因为现阶段投资市场情绪较为乐观，制造业PMI站上50荣枯线更有说服力、更具合理性。乐观情绪来自股票指数的良好表现：今年以来，上证指数上涨5.37％，深证成指上涨9.24％，恒生指数上涨10.88％，均有强势表现。驱动内地股市上涨的因素有二：其一是支持地产业平稳健康发展的政策密集出台，市场对于2023年的经济展望偏正面，这是最重要的因素；其二是美股市场止跌，互联网板块超跌反弹，内地股市共振性走强。制造业PMI数据的波动符合经济周期变动规律，在国民经济支柱产业——制造业——迎来复苏窗口期时，制造业可以获得宏观经济回升的助益。美国股票市场对内地股市的影响主要通过中概股，代表性个股为腾讯控股和阿里巴巴。上述两支个股在2023年首月均有不错表现，对内地股市投资情绪有所助益。　　财新报告中提到：许多企业表示，疫情防控措施放宽，有助减轻供应链压力，但由于人手短缺，个别地区物流仍未完全恢复；员工因感染新冠而辞职或无法到岗，导致减员。“人手短缺”的问题预计只会出现在2023年1月份，在第一波疫情平稳结束后，2月份的制造业PMI数据或将站上50荣枯线。　　本周五9：45，中国1月财新服务业PMI将会公布，前值为48，目前尚无预期值。财新制造业PMI数据不尽如人意，对港股和A股形成利空影响。如果服务业PMI同样低于50荣枯线，中国宏观经济在2023年一季度迅速复苏的预期将受到一定程度冲击。　　ATFX风险提示、免责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。

金融界2023-02-01

两市成交额再超万亿！有色爆发，券商午后飙升，港股互联网巨头集体沸腾！

经济复苏成色几何？制造业采购经理指数（PMI）作为经济运行的先行指标，释放出积极信号。有关部门1月31日公布数据显示，1月，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.1%、54.4%和52.9%，高于上月3.1、12.8和10.3个百分点，三大指数均升至扩张区间，我国经济景气水平明显回升。业内人士表示，PMI重回扩张区间，体现经济回暖势头比较强劲，经济实现较好开局。向前看，中国经济已站在内生性复苏的起点，经济恢复基础强化，活力有所提升，持续好转可期。在对2023年中国经济前景的预测中，多数外资机构一致认为，公共卫生防控措施的优化将释放消费潜力，中国经济将在2023年率先复苏，人民币资产在全球资产配置中的优势进一步凸显。【市场热点回顾及解读】今日A股三大指数高开震荡整理，午后一路走高，截至收盘，沪指涨0.90%，深成指涨1.31%，创业板指涨1.27%，北证50涨0.43%。两市成交10046亿元，再度突破万亿关口，节后已有两日成交破万亿！北向资金忙不迭，继续充当市场做多主力，全天净买入近70亿元，为连续第16日加仓！从个股表现来看，今日A股市场共4352只个股上涨，610只下跌，107只持平，赚钱效应极好。板块方面，除银行、房地产板块外，其余板块悉数上涨。券商、有色金属、汽车领涨，人工智能概念走势强劲，ChatGPT概念股活跃，AIGC概念维持热度，数字经济、机器人、小金属等概念均表现抢眼。资金方面，有色金属、计算机、汽车、电子行业主力净流入额均超40亿元，在31个申万一级行业中占得前四席位，其中有色金属行业主力净流入49.87亿元高居首位。从近5日维度来看，上述四个行业主力净流入额均超百亿元，同样包揽前四。【ETF全知道热点盘点】今日重点聊聊有色金属、券商、港股互联网三个板块主题的交易和基本面情况。一、【有色龙头ETF（159876）】今日有色板块领涨两市，以稀土、钼、钨为代表的小金属涨势尤为凶猛，多股涨停！有券商分析师上午在朋友圈表示：错过钼，不能再错过锑了，不然锆钨更赶不上。截至收盘，中色股份涨停！金徽股份、锡业股份、北方稀土、中国稀土等涨超6%，盛和资源、安宁股份等涨幅均超5%。 ETF方面，有色龙头ETF（159876）早盘异动拉升，盘中高位震荡，收盘大涨3.19%，豪取日线六连阳！年初以来，A股资源板块走出持续性行情，市场资金涌入各类小金属品种相关上市公司，“元素周期表”行情再度来袭。据统计，有色龙头ETF（159876）年初以来反弹已超17%，今年一月份15个交易日中有13个交易日实现上涨！消息面上，当前市场较有共识的观点是，美国或继续放缓紧缩节奏，将加息幅度由50个基点收窄至25个基点，而欧洲和英国则有较大可能加息50个基点。在加息预期放缓背景下，全球也在疯狂购买黄金资产，有色板块同样受益。东莞证券认为，下游消费预期转好是有色板块大涨的重要原因。分类来看，美元指数震荡走低，叠加国内工业金属下游消费预期转好，铜铝等工业金属价格持续走高，近期整体板块涨势喜人。贵金属方面，随着美元走弱，叠加美国经济衰退的担忧持续升温，使得黄金价格大幅提升。能源金属方面，整体锂盐产品价格继续走低，然而得益于新能源产业的情绪性转好，使得能源金属板块大幅上涨，未来上涨的持续性需要依赖下游消费实质性转好。资料显示，有色龙头ETF（159876）紧密跟踪中证有色金属指数（930708），涵盖了能源金属、小金属、工业金属、贵金属等60只龙头个股。其中，锂矿概念股4只，权重17.2%；稀土概念股4只，权重8.63%，黄金概念股6只，权重9.21%。碳中和大背景下，新能源产业中下游长期处于高速稳定增长及扩张阶段，产业链上游行业基本面景气度高，有色金属价格继续走高且持续确定性强。二、【券商ETF（512000）】券商板块午后再度异动直线拉升，红塔证券涨停，湘财股份涨6.8%，中信建投涨5.59%，国金证券涨近5%，第一创业、华安证券、国信证券、东方财富等跟涨，截至收盘中证全指证券公司指数上涨2.88%。热门ETF方面，一键跟踪券商板块行情的券商ETF（512000）放量大涨2.29%，成交额9.74亿元，明显放量，收盘强势站上5日线！资金方面，震荡调整区间券商ETF（512000）获得资金逆市加仓，此前2个交易日（1月20日和1月30日），券商ETF（512000）分别获得2.93亿元、3.03亿元的净申购资金，流入额显著增多。券商ETF（512000）基金经理丰晨成近期表示，历史上在2011-2020年这10年中，券商板块在2014年、2017年以外的其余8个年份出现了春季躁动行情，而从2021、2022年连续两年券商股都没有出现带明显超额收益的跨年行情。作为低估值、低基数、高beta、基本面好转的板块，经历了两年的调整，否极泰来的今年春季行情值得期待。同时，随着近期资本市场的回暖，各大主流研究机构也纷纷看好券商行业今年一季度的业绩表现，认为券商业绩有望在去年低基数的基础上迎来高增，自营投资将是核心的增量；同时随着基金销售回暖，券商财富管理后续也将迎来业绩和估值的双重修复。华创证券认为，展望一季度业绩，预计在2022年一季度的低基数下，券商板块一季度净利润有望实现同比明显增长。业绩核心增量来自自营业务，2022年一季度受市场行情显著下行影响，上市券商自营业务收入及收益率较低，考虑到一季度市场行情总体有望实现一定修复。资料显示，券商ETF（512000）跟踪的中证全指证券公司指数一键囊括49只上市券商股，其中前5大权重占比达43%，前10大权重占比达58%，近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是一只集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。三、【港股互联网ETF（513770）】今日港股也沸腾，恒生指数收涨1.05%，重回22000点，恒生科技指数3.37%。互联网板块涨势如虹，大型互联网巨头集体上扬，快手（权重占比10.50%）、小米（权重占比13.40%）均涨超4%，美团（权重占比13.96%）涨超3%，腾讯（权重占比16.96%）收涨0.73%，跟踪港股通互联网板块行情的中证港股通互联网指数收涨2.77%。 ETF方面，跟踪中证港股通互联网指数的港股互联网ETF（513770）早盘高开，午后连续拉升，收涨4.10%，表现优于指数，全天成交额1.65亿元，换手率近25%。针对前两日港股的不佳表现，市场分析人士认为原因有三点，一是近期港股涨幅比较大，短期正常回调；二是反弹过程中可能存在获利回吐式的波动；三是海外市场本周将公布多条重磅宏观数据，同时美国加息会议在即，港股市场易受到外围消息影响。不过本周也不乏利好消息，1月30日《科技日报》发表题为《平台企业引领下一代互联网技术》指出，“支持平台企业在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手。”此前召开的中央经济工作会议也为平台企业发展注入“强心剂”。关于港股后市，光大证券发布研究报告称，港股市场与A股市场都依托于内地基本面。不过港股对于盈利基本面更敏感，潜在收益率更高。尽管港股市场自2022年11月以来持续回暖，但目前相比于A股估值仍然更低。从盈利基本面来看，港股2023年上半年仍有6%到10%的涨幅空间。从估值修复的角度看，港股2023年的涨幅空间更大。【重要提示】看好港股互联网板块投资机会，却没有股票账户的投资者注意啦！港股互联网ETF（513770）联接基金——A类 017125 / C类017126现已开放申购，投资者可通过网上代销平台7*24申赎港股互联网ETF联接基金，最低10元即可买入，低成本便捷投资各领域港股互联网巨头！【港股互联网ETF（513770）支持日内T+0交易，低成本便捷投资港股互联网巨头】港股互联网ETF（513770）跟踪中证港股通互联网指数（931637），从港股通范围内选取30家流动性优、总市值高的互联网相关上市公司作为指数样本股，反映港股通互联网主题上市公司证券整体表现。指数覆盖互联网行业大市值龙头公司，高成长性配置价值凸显；权重股聚集美团、腾讯控股、小米集团、快手等不同互联网细分赛道龙头公司，备受南向资金青睐，后市经营业绩有望迎来回暖；指数长期业绩优于恒生科技指数等同类指数，收益弹性突出。港股互联网ETF支持日内T+0交易，交易时段实时IOPV，可便捷日内交易及套利等操作。风险提示：有色龙头ETF被动跟踪中证有色金属指数，该指数基日为2013.12.31，发布日期为2015.7.13；券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15；港股互联网ETF被动跟踪HKC港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布日期为2021.1.11。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，有色龙头ETF、券商ETF、港股互联网ETF风险等级为R3-中风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-02-01

格上每日收评—2023年02月01日

今日市场今日大盘全天探底回升震荡走高，创业板指领涨。个股涨多跌少，北向资金跑步入场。今日市场再现放量普涨格局，并且与此前不同的是，可以看到今日指数上涨更多的受到了短线题材热点的驱动。盘面上，有色等周期股开盘走强，人工智能概念股继续活跃，ChatGPT概念方向领涨。数字经济概念股午后走强，券商股临近尾盘异动。往后看，市场的量能仍是关注的重点，当市场的成交金额能够保持温和递增，指数方有望呈现强势的上涨态势，相反一旦后续量能再度萎缩时，短线再度遭遇震荡整理的概率依旧不低。截至收盘，今日上证指数收于3284.92点，上涨0.90%，成交额为4134亿元；深证成指上涨1.31%，成交额为5912亿元；创业板指上涨1.27%。今日两市上涨个股数量为4352只，下跌个股数为610只。从风格指数上来看，今日所有风格均表现不错，其中成长和周期风格的个股涨幅最大，稳定和金融风格的个股表现最弱。近期风格转换较为明显。盘面上，31个申万一级行业中有29个行业上涨，其中有色金属，汽车，计算机行业领涨，涨幅分别为2.98%，2.91%，2.69%。银行，房地产行业下跌，跌幅分别为0.53%，0.30%。

格上财富2023-02-01

兴业投资：产量下降&需求回暖，国际油价V型反弹

公布的数据显示，制造业采购经理人指数(PMI)上升至荣枯线50水平以上，为50.1，好于预期的49.8和前值47。综合来看，1月制造业企业产需两端指标均有明显回暖。制造业PMI生产指数为49.8%，较上月上升5.2个百分点；新订单指数为50.9%，较上月上升7.0个百分点。而非制造业方面，1月份非制造业商务活动指数为54.4%，较上月上升12.8个百分点，重返扩张区间。同时综合PMI也升至52.9，好于前值42.6。我们预计随着政策效力进一步释放，后续制造业PMI和非制造业PMI会延续回暖。随着市场情绪的好转，美元的避险需求下降，导致美元指数自102.60附近高点大幅下挫，一度跌破102.00心理大关，目前在该关口上方整固，这也在一定程度上为油价提供了支撑。因美元走弱对持有非美货币的原油买家而言更加便宜。同时，OPEC原油供应下降也推高油价。路透调查发现，1月OPEC的日产油量为2887万桶，比12月下降了5万桶。根据调查，随着本月产量的下降，协议的遵守情况上升到承诺减产量的172%，而12月则为161%。OPEC 1月份的原油供应下降，因为伊拉克出口减少，尼日利亚的产量未能进一步恢复，而海湾地区的成员国继续超额执行OPEC+减产协议，以支持市场。美国11月原油和油品需求上升至8月以来最高，也支撑了油价。美国能源信息署(EIA)周二在其原油供应月报(PSM)中称，11月份美国原油和石油产品的需求量增加了17.8万桶/日，达到2059万桶/日，为8月以来最高。11月份对成品车用汽油的需求增加了2.1万桶/日，达到885万桶/日，也是11月份以来的最高。而11月油田产量降至1238万桶/日，低于10月的1241万桶/日的31个月高点。不过，美国原油和成品油库存增加，给原油价格反弹带来压力。美国原油协会(API)的最新数据显示，截至1月27日当周，API原油库存增加633.1万桶至4.379亿桶，前值增加337.8万桶，预期减少100万桶；汽油库存增加273.3万桶，前值增加62万桶，预期增加100万桶；精炼油库存增加152.8万桶，前值减少192.9万桶，预期减少180万桶；库欣原油库存增加272.4万桶，前值增加392.8万桶。接下来，市场焦点将转向美国能源信息署(EIA)的每周原油库存报告。预计截至1月27日当周，EIA原油库存将减少100万桶，此前一周增加53.3万桶。若库存增加将加大油价下行压力。除此之外，市场主要的注意力将集中在围绕经济衰退的议论、地缘政局局势和全球疫情发展。美元指数美元指数周二早盘短暂回撤至102.09低点后回升，触及102.607的半个月高点，因市场参与者在联邦公开市场委员会(FOMC)召开关键会议之前保持谨慎，普遍存在的避险情绪推升美元的避险需求。随着欠佳的美国就业成本数据出炉，支持了市场对美国通胀放缓的预期，美元指数周二结束了连续三天的上涨趋势，并出现一周最大跌幅。这与乐观的公司财报一起推动了股市，并拖累了美国国债收益率，这反过来也对美元指数施加了下行压力。美国劳工统计局周二公布的数据显示，美国第四季度就业成本指数上涨1.0%，这是自2021年第四季度以来的最小增幅，低于市场预期的1.1%，而第三季度的增幅为1.2%。就业成本指数是衡量劳动力成本的最广泛指标，也是预测核心通胀的前期指标，因其对就业构成和就业质量变化进行了调整。美国第四季度就业成本指数增速创一年来最慢，因薪资增长放缓，为美联储的通胀阻击战带来提振。尽管这些数据进一步支持通胀回归2%的目标，但劳动力成本增长仍然过于强劲，与长期接近通胀目标的水平不匹配。在联邦公开市场委员会(FOMC)安心宣布战胜通胀之前，就业成本指数还需要进一步放缓。美国联邦住房金融局周二公布的数据显示，11月份美国房价环比下降0.1%，低于市场预期的增长0.8%。与此同时，11月份标准普尔/Case-Shiller房价指数同比上涨6.8%，低于10月份的8.7%。美国11月S&P/CS20座大城市房价指数增幅放缓，表明美国房地产市场继续降温。去年抵押贷款利率的上升使美国房地产市场进入“隆冬”，成屋销售出现十多年来最严重的年度下滑。这对房价构成了压力，尤其是在旧金山等地区，人们的负担能力已经面临严峻挑战。随着美联储提高利率，抵押贷款融资将继续成为房地产市场的逆风。经济疲软，包括经济衰退的可能性，也会限制潜在买家的购买意愿。鉴于具有挑战性的宏观经济环境的前景，房价很可能会继续走弱。美国1月份消费者信心小幅恶化，世界大型企业联合会的消费者信心指数从12月份的109.0降至107.1，低于市场预期的109.0。同时，现状指数由上月的147.2升至150.9，预期指数则由上月的82.4降至77.8。而就业难求指数从11.9小幅降至11.3，一年期消费者通胀预期从12月的6.6%升至6.8%。美国消费者信心指数本月意外回落，反映出市场对经济和就业市场的预期不那么乐观。瑞银经济学家预计，美元将走弱，只会出现有限而短暂的强势。美联储加息周期越来越接近尾声。随着市场对联邦基金利率接近或达到5%的水平越来越满足，以及美国通胀可能在今年上半年迅速回升，美元下行压力应该会继续加大。利差优势回落可能会在中线打压美元。去年，美德10年期债券收益率息差不断扩大，推动美元强劲反弹。然而，今年债券收益率息差可能对美元不会那么有利。美联储将于北京时间周四凌晨三点公布利率决议，美联储主席鲍威尔在将随后召开新闻发布会。道明证券分析师指出，美联储将释放关于对经济增长和通胀前景的看法，以及提出未来潜在加息的指引，可能会成为影响市场的因素。预计美联储将在2月会议上加息25个基点，低于去年12月的加息50个基点。联邦公开市场委员会可能会强调，尽管加息步伐放缓，但仍决心实现12月点阵图中预测的最终利率。市场已经预期美联储加息25个基点，但仍不确定如何定价今后几个月的政策路径和终端利率。美元走势对市场对STIR(短期利率)的定价不那么敏感，因此美元因市场对长期利率定价而走高的前景可能不会引起市场太大共鸣。美元处于势头耗尽状态，即便美联储决议引发美元反转的催化剂似乎是一个很高的门坎。然而，部分外汇市场出现了上涨乏力的迹象。技术分析美国原油日图：保利加通道收敛，油价靠近中轨发展；14日均线看涨，20日均线看涨；随机指标走高。 4小时图：保利加通道收敛，油价上行受制于中轨；14和20均线看跌；随机指标自超买区回撤。 1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展；14和20小时均线看涨；随机指标走低。综述：预计日内油价将在77.65-80.40区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月25日低点79.45，突破后将上探1月26日低点79.90，然后是1月30日高点80.40和1月25日高点81.20，以及1月19日高点81.45和1月20日高点81.90；而下方支持留意1月17日低点78.65，跌破后将下探1月13日低点78.00，然后是1月30日低点77.65和1月12日低点77.10，以及1月31日低点76.55和1月10日高点75.90。布伦特原油日图：保利加通道收敛，油价在中轨上方发展；14和20日均线看涨；随机指标走高。 4小时图：保利加通道收敛，油价上行逼近中轨；14和20均线看跌；随机指标进入超买区。 1小时图：保利加通道扩散，油价在中轨上方发展；14和20小时均线看涨；随机指标走低。综述：预计日内油价将在84.00-86.95区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注2022年12月1日低点86.25，突破将上探1月25日高点86.95，然后是1月30日高点87.35和1月26日高点88.00，以及1月24日高点88.70和1月23日高点89.05；而下方支持留意1月16日高点85.20，跌破将下探1月30日低点84.60，然后是1月17日低点84.00和1月13日低点83.50，以及1月31日低点83.15和1月12日低点82.35。周三关注：美国1月ADP就业人数美国1月Markit制造业PMI终值美国1月ISM制造业PMI 美国12月JOLTs职位空缺美国EIA每周原油库存变动美联储货币政策会议决议 2023-02-01

兴业投资2023-02-01

兴业投资：美又现通胀降温证据黄金巨震V型反转

在此之前，欧美将公布Markit制造业PMI终值、欧元区CPI等数据，可能短线左右市场走向。技术面欧元/美元日图随机指标受下降趋势线打压，但汇价不破MA20仍难以打开进一步下行空间。4小时图V型反转，但重心仍倾向下移，初步阻力关注1.0875。小时图下行在1.0800一线暂时得到支持反弹，当前运行于下降通道中部，上轨位于1.0900一线。日内建议关注1.0900-1.0835突破情况。支撑位：1.0835 1.0800 1.0760 阻力位： 1.0875 1.0900 1.0930 英镑/美元日图MA5/10胶合且汇价下破交叉点，随机指标下行，仍偏下行。4小时图震荡走低，测试前期低点1.2280附近水平。小时图短期均线下行提供打压，整体走势偏弱，短线支持位于1.2280/60区域。日内建议关注1.2380/60支持决定进一步方向。支撑位： 1.2280 1.2260 1.2200 阻力位： 1.2340 1.2380 1.2450 美元/日元日图短期均线胶合为汇价提供支持，但上行动能有限。4小时图三角形不断收敛，等待方向突破。小时图仍守稳MA200，上方130.60一线提供打压。日内建议寻求129.60-130.60有效突破跟进。支撑位： 129.60 129.40 129.00 阻力位： 130.60 131.00 131.60 黄金日图MA5/10交叉转平提供打压，但不破MA20仍有望继续走高。4小时图在1900明显获得支持，以大阳线拉升，但缺乏跟进，上方受限于1935。小时图V型反转，面临前高区里1935一线。日内关注1935一线阻力表现决定进一步方向。支撑位： 1915 1900 1890 阻力位： 1935 1943 1950 白银日图23.00附近支持依旧明显，不破该档仍难确认转向下行。4小时图在23.00附近企稳以大阳线拉升，但缺乏跟进，上方压力依旧明显。小时图V型反转，面临前高23.80阻力。日内建议关注23.80一线阻力表现决定进一步方向。支撑位： 23.00 22.75 22.50 阻力位： 23.80 24.30 24.50 2023-02-01

兴业投资2023-02-01

1月PMI数据点评——供需两端同步改善

一．PMI数据总览 2023年1月31日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数（PMI）。其中，制造业PMI为50.1%，较上月上升3.1个百分点；非制造业PMI为54.4%，比上月上升12.8个百分点。数据来源：Wind，格上研究整理二．PMI数据分析 1月制造业PMI边际上升，高于荣枯线，供需两端同步改善。具体而言，从供给端来看，1月PMI生产指数为49.8%，高于前值的44.6%。虽然生产指数回暖，但仍连续4个月低于荣枯线，较过去5年同期均值低出2.2pct。从需求端来看，1月PMI新订单和新出口订单指数分别为50.9%和46.1%（前期为43.9%和44.2%），制造业订单恢复强于生产。从价格来看，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数走势出现分化。主要原材料购进价格指数为52.2%，高于上月0.6个百分点，出厂价格指数为49.7%，低于上月0.3个百分点，中小型企业生产成本压力仍然较大。1月供应商配送时间指数为47.6%，上月为40.1%。反映了供应商配送效率变快，物流随着疫情过峰而效率升高。库存方面，原材料与产成品库存指数有所增加，说明该企业开始主动补库存；采购指数增长明显高于库存指数与从业人员指数的增加，进一步说明生产端有所恢复，企业预期较好。数据来源：Wind，格上研究整理从企业类型来看，大型企业修复快于中小型企业。1月大中小型企业PMI分别为52.3%、48.6%和47.2%，高于上月4.0、2.2和2.5个百分点，各规模企业景气水平均有所回升，但中小型制造业企业当前仍面临较大的生产压力，在一系列促进工业经济平稳增长等政策措施的大力支持下，受抑制的产需将会逐步恢复，景气水平有望继续回暖。数据来源：Wind，格上研究整理从非制造业来看，1月非制造业PMI录得54.4%，比上月增加12.8个百分点。其中服务业和建筑业均有所回升，服务业修复快于制造业。服务业PMI从39.4%进一步回升至54%，主要由于疫情防控优化叠加春节消费回暖。从行业看，铁路运输、航空运输、邮政、货币金融服务、保险等行业位于高位景气区间，前期受疫情影响较大的零售、住宿、餐饮等行业重返扩张区间。建筑业PMI从54.4%进一步回升至56.4%，景气度在连续3个月回落后转为上升，总体保持较快扩张。从行业情况看，房地产相关行业呈现出改善迹象，基建相关土木工程建筑业收缩。预计在地产逐步企稳、政策前置发力背景下，建筑业景气度将继续回升。数据来源：Wind，格上研究整理银河证券认为，不确定性的减弱与曲折回升的号角第一轮疫情的达峰好于预期，二次感染按照过往经验外推至少要等到年中才会出现。外需下滑的确定性较高，但美欧经济的韧性似乎意味着对出口增速的预期存在改善空间。中央和地方对经济和财政的积极定调也使基建投资的稳定和地产企稳回升的概率提升。目前看，内需的改善更多是修复性的，而非全面的复苏，私人资产负债表的再扩张、超额储蓄的缓慢释放和预期的抬升都需要时间，也需要相关政策的支持。华泰证券认为，预计经济回暖后内需将快速回升，为增长提供持续动力。疫情政策调整优化后，供应链物流持续回暖，工业企业开工率同样上行，共同推升制造业景气度。我们预计居民消费倾向在经济回暖后可能快速“正常化”，且2023 年内需增长有望明显高于实际 GDP，消费复苏将为增长提供最大及最持续的动力。此外，外需相关指标下行速度有所放缓，或已初现企稳迹象，出口相关行业景气度可能低位回升。东北证券认为，1月的PMI数据无论从总量还是结构来看，都无疑是非常亮眼的。制造业供需两旺、预期继续转好、企业积极采购。非制造业更是展现出明显的环比改善，其中建筑业一直表现良好，保持在高景气度区间；而低迷长达半年之久的服务业，在1月的反弹幅度更加令人欣慰。1月份的亮眼数据意味着制造业止住了下滑态势，但是回升有多快还是要看2月份的表现。我们认为，2月制造业PMI达到52%附近才算正常。

格上财富2023-02-01

“元素周期表”行情来了？有色龙头ETF（159876）劲升逾3%，分析师：错过钼，不能再错过锑了，不然锆钨更赶不上

受中国PMI数据表现亮眼、1月份经济活动超预期恢复增长影响，有色金属板块反弹势头强劲。今日（2月1日），以稀土、钼、钨为代表的小金属表现极为活跃，有券商分析师上午在朋友圈表示：错过钼，不能再错过锑了，不然锆钨更赶不上。截至收盘，中色股份涨停！金徽股份、锡业股份、北方稀土、中国稀土等涨超6%，盛和资源、安宁股份等涨幅均超5%。有色龙头ETF（159876）早盘异动拉升，盘中高位震荡，收盘大涨3.19%，豪取日线六连阳！据统计，有色龙头ETF年初以来反弹已超17%，今年一月份15个交易日中有13个交易日实现上涨！年初以来，A股资源板块走出持续性行情，市场资金涌入各类小金属品种相关上市公司，“元素周期表”行情再度来袭，据统计，截至今日收盘，申万有色金属板块累计涨幅高达18.08%，高居全行业首位！资金面上，有色金属板块近期获主力资金关注，截至今日收盘，板块获主力净流入49.87亿元，高居申万31个行业之首！近5日获主力净流入134.50亿元，位居第二！近20日获主力净流入286.89亿元，位居第三！政策面上，1月28日，有关部门关于《中国禁止出口限制出口技术目录》修订公开征求意见的意见反馈正式截止，稀土提炼、加工、利用技术赫然在列。现阶段，中国对全球稀土产业具备全面的控制力，分别在储量、矿产量、冶炼和磁材供应方面占全球的37%、60%、94%和93%。中信证券认为，在新能源汽车、消费电子、变频空调、风电、工业电机、机器人等下游需求的支撑下，1月份稀土价格环比上月持续反弹，1至2月稀土价格或稳中有进。中长期来看，2025年我国及全球的稀土永磁材料产量将分别达到28.4万吨和31.0万吨，随着新能源汽车、风力发电等下游需求高速增长，稀土价格或将持续得到支撑。东莞证券认为，下游消费预期转好是有色板块大涨的重要原因。分类来看，美元指数震荡走低，叠加国内工业金属下游消费预期转好，铜铝等工业金属价格持续走高，近期整体板块涨势喜人。贵金属方面，随着美元走弱，叠加美国经济衰退的担忧持续升温，使得黄金价格大幅提升。能源金属方面，整体锂盐产品价格继续走低，然而得益于新能源产业的情绪性转好，使得能源金属板块大幅上涨，未来上涨的持续性需要依赖下游消费实质性转好。【高效介入有色金属板块机遇，借助有色龙头ETF（159876）一键参与】有色龙头ETF（159876）紧密跟踪中证有色金属指数（930708），涵盖了能源金属、小金属、工业金属、贵金属等60只龙头个股。其中，锂矿概念股4只，权重17.2%；稀土概念股4只，权重8.63%，黄金概念股6只，权重9.21%。碳中和大背景下，新能源产业中下游长期处于高速稳定增长及扩张阶段，产业链上游行业基本面景气度高，有色金属价格继续走高且持续确定性强。风险提示：基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险。有色龙头ETF被动跟踪中证有色金属指数，该指数基日为2013.12.31，发布日期为2015.7.13。以上指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资需谨慎。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-02-01

制造业PMI上热搜！经济温和开局，出口依旧令人担忧

　　#1月份制造业PMI升至50.1％# 如此专业的财经新闻竟然上热搜了！而且高居第三位。　　PMI是监测宏观经济走势的先行性指数之一，通过对企业采购经理的月度调查结果统计汇总、编制而成的指数，它涵盖了企业采购、生产、流通等各个环节，包括制造业和非制造业领域。　　1月31日国家统计局发布数据显示，1月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.1％，比上月上升3.1个百分点，升至临界点以上，制造业景气水平明显回升。　　非制造业商务活动指数为54.4％，比上月上升12.8个百分点，高于临界点，非制造业景气水平触底回升。　　经济温和的开局，景气扩张动力强劲　　如何看PMI数据？华创宏观张瑜团队认为，可以理解为是温和的开局。一方面，从读数上看，制造业PMI、综合产出PMI回升至荣枯线以上，至少说明经济环比开始转正。但另一方面，考虑到2022年11月、12月经济环比持续走弱，在一个极低的基数之上的环比转正，需要考虑基数的影响。如果计算三个月滚动均值，那么无论是PMI还是综合产出PMI，目前都仍处于历史偏低位置。如果与最近的一次疫后经济修复（2022年6月），今年1月PMI、综合产出PMI的表现，不如2022年6月。　　长江宏观指出，从构成PMI的分项看，供需转好是PMI回升的主因。新订单指数回升至50.9％，拉动PMI边际回升2.1pct；生产指数回升至49.8％，拉动PMI边际回升1.3pct。两大指数对于PMI单月变化的贡献率超过100％。　　长江证券认为，未来景气扩张动力强劲，主要有三方面证据：　　内需扩张动力强，新订单与生产差值、新订单与在手订单差值双双走阔，将助推未来生产继续走强；　　企业信心更足，生产经营活动预期连月走强，并带动积极备产，采购量、原材料库存双双回升；　　外需仍有支撑，新出口订单虽然仍处低位，但边际也在改善，短期对于复苏的拖累或较为有限。　　出口依旧令人担忧　　红塔证券提到，制造业新出口订单指数为46.1％，在荣枯线以下，环比也仅提高1.9个百分点。　　短期内，随着员工陆续到岗，出口企业接单能力恢复正常。但是长期来看，全球经济的下行会使全球贸易蛋糕缩小，中国作为重要生产国，出口增速的下滑也难以避免。　　近期，美国公布了经济数据，四季度实际GDP环比折年率初值录得2.9％，略超预期的2.6％。虽然GDP增速超出市场预期，但增速主要来自于库存增长，私人存货变化对GDP的拉动率达到了1.46％。而私人固定资产投资对GDP的拖累已达到-1.2％，个人消费支出对GDP的拉动率也下降了0.1个百分点。　　后续来看，在利率上行压制需求，以及高通胀降低购买力的情况下，预计私人投资以及消费将延续下行趋势。外需下行意味着对我国商品的进口需求会大幅减少，同时还要警惕美国经济下行对全球贸易市场带来的外溢影响。

金融界2023-02-01

张津镭：美决议再度来袭，晚间黄金可看涨势

出月率 23:00美国1月ISM制造业PMI 22:45美国1月Markit制造业PMI终值 21:15美国1月ADP就业人数今日重点关注的财经数据与事件：2023年2月1日周三黄金：1915-1912做多，止损1900，目标看1945-1950一线。若回调过小，做多可提高一些。故日内操作上张津镭建议：总之，若白盘能站稳1930一线，那么美盘估计会提前冲高一波，到时做多需要提前一些。若是美联储会议前一直震荡并不破1930阻力，那么操作多单就等1920-1910一线阻力位进场即可，具体可以看走势而定。关注公种号张津镭，免费实时盈利喊单，需要合作的朋友请关注咨询。从技术上来看，日内上方继续关注5、10日线1930争夺，如果站稳其上，则在明凌晨美联储利率决定前，放弃看基本面迎合技术调整的预期。如果日内行情一直居于5、10日线下运行，那么依旧保留看调整预期，且明凌晨美联储利率决定相关政策进行调整的可能性也会更大一些。日内下方则继续关注20日线1905以及1900整数关口测试，昨日行情低点选择在1900整数关口，市场更愿意接受心理上的关口位，而非技术上的关口位，这也意味着当前市场还是非常情绪化的。美联储利率决议和美联储主席鲍威尔在新闻发布会上的讲话不太可能一面倒的偏向鹰派或者一面倒的偏向鸽派，预计金价盘中也面临宽幅震荡和多空来回拉锯的可能性。不过就目前局势来看，美联储很难鹰派，笔者还是更加看好鸽派一些，加上市场对1月份就业数据并不乐观，今晚冲高的可能性不小。周三（2月1日）市场普遍预期美联储将加息25个基点，但对于美联储的鹰鸽态度还存在一定的分歧。一方面，美联储可能强化将利率较长时间维持在5%以上，以更好的控制通胀水平，但另一方面，市场怀疑美联储可能会向外界传递将在5月份中止加息的信号。昨日黄金走了一个过山车行情，白盘小幅反弹后开始震荡回落，欧盘加速，美盘最低是到了1900美元一线，不过后续开始快速收复失地，最高到了1930美元一线，后续则是在这个附近震荡，最终是收盘于1927美元一线。

黄金分析张津镭2023-02-01

邦达亚洲: 美元回落油价反弹美元/加元退守1.33关口

的数据有，欧元区1月Markit制造业PMI终值、英国1月Markit制造业PMI终值、欧元区1月调和CPI年率、欧元区12月失业率、美国1月ADP就业人数、美国1月Markit制造业PMI终值、美国1月ISM制造业PMI、美国12月JOLTs职位空缺和墨西哥1月Markit制造业PMI。　　黄金/美元　　黄金昨日触底反弹，日线小幅收涨，现汇价交投于1926附近。美联储本周的加息预期曾一度打压黄金下挫并险守1900关口。不过，在空头回补和1900关口附近所形成的技术面买盘支撑下，黄金反弹收复了此前的全部跌幅并最终收涨。此外，对美联储本周仅加息25点的预期也对黄金构成了一定的支撑。今日关注1940附近的压力情况，下方支撑在1915附近。　　美元/日元　　美元/日元昨日震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交投于130.20附近。除获利回吐对汇价构成了一定的打压外，美元指数在美联储放缓加息步伐预期的打压下走软也是施压汇价走软的重要因素。此外，投资者对日本央行收紧宽松政策的预期也对汇价构成了一定的打压。今日关注131.00附近的压力情况，下方支撑在129.00附近。　　美元/加元　　美元/加元昨日冲高后回落，日线小幅收跌，现汇价交投于1.3310附近。除获利回吐对汇价构成了一定的打压外，美元指数在投资者预期美联储本周仅将加息25个基点预期等因素的打压下回落收跌也是施压汇价走软的重要因素。此外，原油价格在OPEC石油产量下降的支撑下走高也对汇价构成了一定的打压。今日关注1.3400附近的压力情况，下方支撑在1.3200附近。

金融界2023-02-01

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