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英伟达击退质疑后，能击败“七姐妹”的只有通胀了？
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抗通胀之路更加遥远。1月份美国CPI和PPI数据异常火爆，均预示着通胀将很快重新加速。通胀加剧将推高美债利率，而利率上行对于高估值的科技股来说意味着坏消息。1970年代，美联储的宽松政策引发了美国历史上最严重的通胀，后来利率快速上行，导致这些备受追捧的股票出现了大幅跌价，引发了美国大萧条以来最残酷的熊市。现如今，这个问题可能更加严重。彭博策略师Simon White在最新的文章中指出，相较于50年前，当前科技公司的久期更长，这使得它们更容易受到通胀上行的影响。而且，现金流更多分布在未来，让股票的总价值更容易被较高的实际利率所侵蚀。市场集中风险堪比50年前，一旦昂贵的“七姐妹”股价崩跌．．．． Smead表示，虽然“七姐妹”被公认为是基本面优秀的股票，但估值高企，比如亚马逊2023年的市盈率为59.36，Alphabet的市盈率为24.8，英伟达的市盈率为275.4，微软的市盈率为41，远远高于标普500指数目前的20多倍。 1970年代的“Nifty 50”股票估值也很高。根据经济学家Jeremy Siegel的分析，1972年这些股票的平均市盈率为 41.9，而标普500指数的平均市盈率仅为18.9。另以史为鉴，Smead指出，市场上的领先股票很少能在十年后保持同样的领先地位。所有股票中，只有微软数十年来一直保持着市场领先地位。1999年，它是标普500指数市值最大的成分公司，时至今日，它仍是该指数中市值最大的成分公司之一。值得注意的是，标普500指数中市值排名前五的公司，目前占该指数总市值的四分之一以上，而十年前这一比例仅为约八分之一，美股集中度处于50年来的最高点。也就是说，像现在这样高的市场集中风险，只有在1970年代的“Nifty 50”泡沫时期才能看到。担忧的声音不绝于耳除了以上两位分析师外，其他华尔街明星分析师，如前美林北美首席经济学家David Rosenberg和摩根大通首席市场策略师Marko Kolanovic也开始将当前市场与20世纪70年代的“Nifty 50”股票进行了比较，并得出了类似结论。 Rosenberg周三发布报告称，现在的“七姐妹”像当年的“Nifty 50”一样被视为基本面良好，但过高估值最终也会形成泡沫。 Kolanovic同样在周三的报告中指出，当前被认为是“黄金时代”的经济可能会最终转变为20世纪70年代的“滞胀”。他提到地缘政治紧张、西方不可持续的财政赤字以及新一轮通胀波都是利空因素。 Kolanovic表示，如果出现像1970年代的“滞胀”负反馈循环，投资者会从股票转向债券等固定收益资产。1967-1980年期间，股票表现平平，而债券收益率平均在7%以上，债券明显打败了股票。
金融界2024-02-23
当心！美元恐仍有近百点大跌空间美元指数、欧元、日元、英镑、人民币和澳元最新技术前景分析
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者物价指数(CPI)和生产者物价指数(PPI)双双高于预期，提高美联储在更长时间内维持高利率的可能性。不过，零售销售等其他数据也浮现一些疲软迹象，这导致美元在过去一周走低。道富全球市场(State Street Global Markets)资深宏观策略师Noel Dixon表示：“由于美国经济看起来相对强劲，与其他国家的差异可能会令美元受惠。不过，在近期表现强势之后，一些美元多方显然有些疲倦，为了让美元有所突破，我们需要看到更多数据。” CIBC Capital Markets北美外汇策略主管Bipan Rai说：“关于即将发布的数据，仍存在很多不确定性，因此我们看到美元承受了一些压力。这确实是由数据驱动的环境。” 即将在下周出炉的美国1月个人消费支出物价指数(PCE)，可能是下一个为美联储政策动向提供线索的重要数据。 Kshitij咨询服务团队就主要货币对的走势撰文，以下是文章的主要观点：美元指数美元指数已经从103.43大幅反弹，但只要维持在105下方，那么整体观点仍为看空，预计最终将跌至103或更低水平。105-103的近期区间可能会维持一段时间。 (美元指数日线图来源：Kshitij) 欧元/美元欧元/美元从1.0888回落，但只要保持在1.08上方，那么中期有可能最终涨向1.09/0950。 (欧元/美元日线图来源：Kshitij) 欧元/日元欧元/日元升至163.46，与我们的看涨观点一致，之后略有回落。只要高于162，那么欧元/日元仍有可能缓慢升向164/165，然后走势料见顶。 (欧元/日元日线图来源：Kshitij) 美元/日元美元/日元继续保持在150以上的高位，看起来可能会缓慢上升至151，然后料从那里遭受打压，并在较长期内最终跌向149或更低水平。 (美元/日元日线图来源：Kshitij) 美元/人民币美元/人民币继续在7.18-7.20区域内波动，要想在中期内获得进一步的清晰走向，需要朝上述区间任何一端实现突破。在此之前，这一短期区间可能会持续。 (美元兑在岸人民币日线图来源：Kshitij) 澳元/美元澳元/美元正在缓慢上升，预计在接下来的几个交易日内，0.66-0.65的区间可能会保持不变，然后料朝区间任何一端实现突破。只有当汇价跌破0.65时，前景才会转为看跌。 (澳元/美元日线图来源：Kshitij) 英镑/美元英镑/美元一度测试1.2709，然后回落至当前水平。在中期内见顶或进一步突破走高之前，该货币对有重新测试1.2710-1.2750的空间。 (英镑/美元日线图来源：Kshitij)
tqttier2024-02-23
会员
大鹰派出击！美联储沃勒：美国不急于开启降息周期 “推迟几个月不会对经济产生重大影响”
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滞。” “根据CPI和生产者价格指数(PPI)，12个月核心PCE可能为2.8%，3个月为2.4%，6个月为2.5%。” “知道我们取得的进展是真实的而不是海市蜃楼，真是令人欣慰。” “仍然认为工资增长会‘略微提高’以实现2%的通胀目标。” “观察住房成本是否继续高于预期。” “考虑到通胀的所有方面，我认为通胀将继续向2%的目标迈进，‘我认为主要存在上行风险’。” “需要再看几个月的通胀数据，以确定一月份是否是‘侥幸’，我们仍在走上价格稳定的轨道。” “没有迹象表明经济即将衰退。” 值得关注的是，沃勒发表讲话前，美联储理事兼政策制定者丽莎·库克(Lisa Cook)提到，随着通缩前景变得更加可持续，政策利率最终将不得不改变。延伸阅读：欧美两则重磅信号来袭！美联储“鸽派”果然现身护盘美元压制黄金拼回104 比特币恐慌跌破5.1万
小萧2024-02-23
美联储泡沫正在破裂！分析师：崩溃对黄金非常有利 “降息背后原因才是关键信号”
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I)数字感到震惊。美国生产者价格指数(PPI)也有所上升，比预期高出0.5%。他提醒投资者，通货膨胀一旦被释放，就会成为难以遏制的幽灵。 (来源:GoldSeek) 他续称：“我并不是把它建立在经济如此强劲的基础上的，我只是根据他们需要采取哪些措施来应对通胀。我不认为通胀上升是因为经济强劲，我认为最能提高通货膨胀的力量是他们注入的巨额资金。” “而且，如果我们因为苏伊士运河和巴拿马运河发生的事情而陷入短缺的情况，这些将导致通胀，”他解释道。 “我只是认为，当你在对抗通胀时，它并不像人们想象的那么容易下降。你会得到一些东西，比如，你知道，商品会下降，但服务会更具粘性。因此，我们的通胀率大幅下降，因为我们降低了简单的价格。” “现在，我们进入了困难的领域，而困难的事情想要继续上升。这就是通胀之战的本质，然后它想要推高，美联储必须与之抗争，他们需要更加努力地打击经济才能做到这一点。”#高通胀/经济衰退# 除了降息何时到来，投资者也正担心美联储会否在选举年加息。这与1970年代类似，在加息的情况下，投资者正评估黄金能否上涨至新纪录。哈吉斯进一步指出：“这里有一个因素是美联储停止加息并实际上开始降息，我所说的，不仅会在我们出现严重经济崩溃时发生，因为通胀部分远未达到预期，而且就业数据并没有给美联储提供需要这样做的理由。” “那么，为什么在美联储认为经济强劲的时候，可能会考虑恢复更多的经济刺激呢？” 他补充：“我的意思是，美联储一直以来都将继续收紧货币政策，直到出现问题，但我们现在已经陷入了泡沫。当某些东西破裂时，我们会在泡沫之上看到泡沫，崩溃可能是重大的，这最终可能对黄金非常有利。” “我的意思是，谁知道呢？但总的来说，在这样的时期，我认为人们会涌向避风港。因此，这实际上可能对黄金有利。” 他强调，美联储开始降息的时候，投资者必须看看为什么会降息，这不是因为经济强劲，而是因为经济崩溃。他称，美国国内生产总值(GDP)趋势依然稳健，没有出现连续两季下降的迹象。他最后也指出，主要放债人资产负债表上，出现堆积如山的利率敏感衍生品，高达250万亿美元。
颜辞2024-02-22
中行北京市分行：2024年2月22日汇市日评
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胀最为重要的房租价格上涨显著。美国1月PPI同比增长0.9%、环比增长0.3%，同样大幅高于市场预期，显示出美国通胀较高的粘性。根据利率掉期市场显示，美联储今年降息90个基点，较去年底的160个基点大幅缩减；3月降息的概率下降至6%。展望后市，美元指数大概率只是暂时回调，在数据支撑下或将维持高位震荡。目前市场还在等待强劲数据能否推动美联储作出更明确的表态，需要重点关注3月会议是否会对未来的政策路径作出指引，为美元指数下一步走势指明方向。欧元兑美元欧元跟随美元指数走势继续反弹，欧元兑美元回到1.08整数关口上方。欧元区近期经济数据表现有一定回暖，12月工业产出环比上涨2.6%，大幅高于市场预期。欧洲央行表示薪资增长压力高企，就业市场仍然偏紧，不能排除货币政策保持紧缩的时间超出预期的可能性，美元指数回调叠加欧洲央行降息预期下降共同推动欧元反弹。展望后市，在各大央行即将进入降息周期的背景下，市场仍在等待数据和政策的进一步指引。欧元区主要经济体德国和法国的经济表现仍然较为疲弱，市场对于欧元区经济前景的担忧将限制欧元上行幅度，欧元的反弹或将难以持续，在美元指数完成回调后大概率保持震荡走势。仅为个人观点，不代表所在机构观点中国银行北京市分行外汇交易员周延 2024-02-22
Cherry2024-02-22
大象起舞！煤炭、石油巨头新高不断，中证100ETF基金(562000)放量八连阳！风格切换进行时？
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就国内经济而言，基本面复苏趋势已明确，PPI 筑底回升，工业利润增速呈现上行趋势，同时随着稳增长政策持续发力，宽财政+宽货币配合，预计2024 年A股将开启新一轮企业盈利修复周期，支撑市场上行。着眼海外，美联储加息周期或将终结，随着海外流动性压力的缓解，全球资金有望重新回流至新兴市场，A股外资动向或出现积极变化，北向资金有望逐步流入。数据来源：东吴证券【大小盘风格或将切换，核心资产反弹在即】据东吴证券研究，大小盘指数的相对强弱每3-4年发生一次反转。从流动性来看，外资回流可期，内资持续大幅流入，市场整体流动性有所回暖。整体而言，站在当前时点，随着经济景气程度底部回暖，流动性利好大盘，叠加后续相关政策出台，或有望带动大盘。国盛证券认为，市场在春节假期前后连续强力反弹，春季躁动行情已出现，随着近期市场情绪的快速修复，沪指一鼓作气逼近3000点，进一步提振投资者信心。监管层多措并举，推出“组合拳”有效维护市场稳定运行，宽松的货币和财政政策也为资本市场保驾护航，A股市场“春躁行情或已开启。把握A股回暖、核心资产反弹机会，相关产品中证100ETF基金（562000）！该ETF紧密跟踪中证100指数，成份股由A股100只各行业核心龙头股组成，全面反映A股核心资产整体表现。与沪深300、上证50等核心蓝筹宽基指数相比，中证100独具特色——“新经济含量”更高，行业配置更均衡，具备“行业中性”特征。目前两市有11只ETF产品挂钩中证100指数，其中中证100ETF基金（562000）规模最大、流动性最佳，是投资者逆市吸筹核心资产的便捷投资工具。（注：根据沪深交易所数据统计，截至2024年1月31日，中证100ETF基金（562000）规模7.57亿元，近一年日均成交额4986万元，在跟踪中证100指数的11只ETF中规模最大，同期流动性最佳）图片、数据来源沪深交易所、华宝基金，行情数据截至2024年2月22日。风险提示：中证100ETF基金标的指数为中证100指数，该指数基日为2005.12.30，发布日期为2006.5.29，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-02-22
邦达亚洲：美元下行油价反弹美元/加元承压收跌
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，美国今年1月份的通胀数据——CPI和PPI的上涨速度快于预期，这使得即将到来的利率决议变得更加复杂。巴尔金说道，上周发布的报告“突显了我们在最新数据中遇到的挑战”，通胀放缓依赖于商品价格的下跌，但住房和服务的通胀仍然具有粘性。“确实会担心，当商品价格的去通胀周期结束后，住房和服务仍然位于较高的水平。” 虽然巴尔金表示不会过于看重1月数据，但“这绝对没有让事情变得更容易，它让事情变得更难了。” 展望未来，巴尔金表示，比起12个月期的同比数据，他现在更关注1个月期和3个月期的通胀指标。他预计在消费者感到不满之前，一些商家还会继续涨价。他强调，消费者与企业的通胀目标都应该趋于2%。
邦达亚洲2024-02-22
为大行情做好准备！美国两大重量级数据来袭美元指数、欧元、日元、英镑、人民币和澳元最新技术前景分析
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者物价指数(CPI)和生产者物价指数(PPI)双双高于预期，提高美联储在更长时间内维持高利率的可能性。不过，零售销售等其他数据也浮现一些疲软迹象，这导致美元在过去一周走低。香港时间周四21:30，美国初请失业金数据将公布。权威媒体调查显示，美国2月17日当周初请失业金人数预计为21.7万，此前一周为21.2万。香港时间周四22:45，投资者将迎来美国2月Markit采购经理人指数(PMI)数据。权威媒体调查显示，美国2月Markit制造业PMI初值预计为50.5，此前1月终值为50.7；美国2月Markit服务业PMI初值预计为52.0，前值为52.5。分析师指出，假如美国经济数据逊于预期，美元可能遭受进一步打击，从而推动其它主要非美货币和金价走高。 FXStreet分析师Eren Sengezer称，周四，标准普尔全球(S&P Global)将发布美国2月份制造业和服务业PMI初值报告。如果私营部门商业活动出乎意料地走弱——其中任何一个PMI跌破50，可能会重燃对5月降息的预期，并帮助黄金立即获得上升动力。 Sengezer表示，投资者还将密切关注PMI调查中有关价格压力的评论。如果服务业的投入通胀被证明是粘性的，那么即使PMI数据令人失望，美元也可能兑其竞争对手保持弹性，并限制黄金价格的上行空间。 Kshitij咨询服务团队就主要货币对的走势撰文，以下是文章的主要观点：美元指数和欧元/美元美元指数已回落至104下方，而欧元/美元继续在1.08上方交易。如果没有立即从当前水平逆转走势，那么美元指数和欧元/美元在中期内可能分别测试103.50-103和1.0850-1.09。 (美元指数日线图来源：Kshitij) (欧元/美元日线图来源：Kshitij) 欧元/日元欧元/日元已经逐渐上升至162上方，近期可能很快会测试我们提到的目标位164-165，然后走势料见顶。 (欧元/日元日线图来源：Kshitij) 美元/日元美元/日元昨日和今日都走高。缓慢上升到151似乎是有可能的，然后料自这一水平遭受打压，并最终在较长期内跌向149或更低水平。 (美元/日元日线图来源：Kshitij) 美元/人民币美元/人民币昨日跌破7.20-7.18区间，并一度跌至7.1782，但现在已经回升。在过去的几个交易日里，该货币对一直非常不稳定。然而，7.18附近的支撑位需要保持强劲，才能在短期内突破7.20。在此之前，短期波动区间可能会持续。 (美元兑在岸人民币日线图来源：Kshitij) 澳元/美元澳元/美元昨日小幅下跌，但只要保持在0.65-0.6520之上，那么仍然可能会进一步上涨至0.66或更高水平。只有跌破0.65时，前景才会转为看跌。在此之前，我们可能认为澳元/美元在0.65-0.66宽区间内波动。 (澳元/美元日线图来源：Kshitij) 英镑/美元英镑/美元正在缓慢上升，只要高于1.26，那么该货币对可能升向1.27。 (英镑/美元日线图来源：Kshitij)
会员
tqttier2024-02-22
英皇金汇即发：中东冲突提振避险需求周三黄金价格小涨
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指数 (CPI) 和生产者物价指数 (PPI) 双双高於预期，提高了 Fed 在更长时间内维持高利率的可能性。不过，零售销售等其他数据也浮现一些疲软迹象，这导致美元在过去一周走低。美元下跌之际，欧元小涨 0.1% 至 1.0817 美元。日元贬逾 0.2%，至 150.28 日元兑 1 美元。美元指数报 103.9998。油价动向由於投资人关注中东发展并权衡全球原油需求前景，国际油价周三 (21 日) 在区间交易中收高。同时，因主要页岩油生产商下调产量预期，周三天然气期货价格大涨，自前一日触及的 3 年半低点中反弹回来。叶门胡塞武装势力在红海和曼德海峡持续攻击运输船只，令人担忧。交易者也关注与实现以哈战争停火相关的举措。 ※ 参考资料：英皇金汇即网站新闻 www.nm23.com 今日重要数据及事件 21:30 美国2月17日当周首次申请失业救济人数； 22:45 美国2月Markit制造业、服务业、综合指数； 23:00 美联储理事杰斐逊发表讲话； 23:00 美国1月成屋销售总数年化；次日02:00 美联储理事鲍曼发表讲话入市策略：全球最大黄金上市交易基金(ETF)截至02月21日持仓量为829.82吨，较上日减持6.34吨，本月止净减持21.33吨。自上周五以来，至少又有四艘船只遭到无人机和导弹袭击，与伊朗结盟的胡塞武装继续对红海和曼德海峡的航道发动袭击；这提振了避险需求。另外，加拿大公布的通胀数据低於预期，欧元区薪资增长也低於预期，这些导致美内公债收益率下跌，令今年全球央行降息的预期升温；周三美元跟随全球债券收益率的下跌，使得以美元计价的黄金对海外买家更具吸引力，亚市盘中金价一度升至日内高位，但因市场等待美联储晚些时候公布的最新政策会议纪要，以寻找有关美联储利率前景的进一步线索，金价从高位回落，最终小涨收盘，日内金价最高触及每盎司2032.10美元，最低触及2019.78美元/盎司，尾盘现货黄金收报2025.84美元/盎司。今日建议伦敦金於 2018– 2038间上落 (波幅巨大, 请留意帐户内资金情况) 港金於 18580 - 19080 支持位 1958/1985 阻力位 2078 / 2088 入市策略一 : 下方触及2018水平可做多，目标位于2028水准，止损设在2010水平。入市策略二 : 上方在2038元水平做空，止赚设在2028美元，止损设在2043。白银贵金属具有储值的传统角色，担忧货币贬值及通货膨胀，对其属利多。今日建议 : 白银於21.80 – 23.80 支持位20.50/21.30 阻力位24.80 /25.50 (投资涉及风险，宜量力而为，不要过份进取，价格可升可跌) 英皇金融NM23 卓越理财中心 www.NM23.com 全国免费热线: 4001 201 228 香港24小时热线: (852) 2838 3959 2024-02-22
英皇金汇即发2024-02-22
【宝星环球】OPEC与IEA看好全球能源需求，美油前景如何？
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9;增长(PPI与;CPI数据)，且此前美联储主席鲍威尔称将谨慎降息，仍预期今年降息三次，低于市场普遍预期。总结一、基本面 1.供需关系：原油价格最主要的因素之一是供需关系。当供应大于需求时，价格可能下跌，而当需求大于供应时，价格可能上涨。虽然美国原油产能不断创下历史新高，且加拿大、巴西和圭亚那同时也有创纪录的产量，以及伊朗产量的激增，不过考量美国经济仍然向好、加上OPEC上修全球经济增速预期，称中国持续的强劲经济活动、全球航空旅游恢复，短线来看需求有所拉升。 2.货币汇率：原油价格通常以美元计价，因此汇率变化会影响其他国家的购买力，进而影响原油价格。美元短线转为震荡格局，这恐使油价中期仍保持震荡区间。 3.逆价差：逆价差从收敛转向持续下跌，油市逆价差情况增大隐含未来油市可能供不应求，这恐使美油中长期形成看涨格局。二、技术面 1.触击密集做空区附近后回落(77.90-79.69美元)：一如此前预期，美油价格一旦接近浅红色做空区域，即发生回落，隐含此处确实压力较大。 2.双顶形态：美油目前无法突破前高，即发生回落，隐含此处卖压极大，可能进一步看向74.00附近。整体而论，考量基本面因素(原油未来需求可能走强)加上技术面(处于回调过程)，美油本周可能转为震荡下跌走势，考量基本面因素，建议稳健者观望，积极者以短空布局为主要思路。风险提示: 以上言论代表分析师看法，不代表 #宝星环球投资立场，意见仅供参考。
宝星环球投资2024-02-22

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