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财信研究评1-6月宏观数据:经济环比改善,结构性矛盾突出
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扩大生产的意愿与动力有所增强。二是随着
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增速逐渐触底,下半年步入回升通道成为市场共识,加之企业库存增速已处于偏低位置,企业去库速度放缓、意愿趋弱,对生产的拖累或有所减弱。三是逆周期政策加力和多地鼓励支持民营企业发展壮大,一定程度上提振了企业信心与预期。但工业企业产销率降至历史同期最低值,产销衔接水平仍有待提高,或制约未来生产恢复的高度与持续性。 >> 国内生产总值(GDP):预计2023年约增长5.2%,增速"前低中高后稳"。一是消费潜能释放仍面临“就业-收入-消费”循环恢复偏慢的制约,但服务消费和政策加码支撑作用较强,预计全年社零约增长8-10%。二是投资增速或稳中趋降。其中,房地产投资将延续负增长,全年增长-10%左右;基建投资短期有望维持高增,但呈缓慢回落态势;制造业投资增速或在韧性区间内缓慢回落。三是受欧美经济“浅衰退”、高基数效应减弱、出口份额有支撑等因素的影响,下半年出口增速降幅或不大,预计全年中枢在-2%左右。 >>消费:耐用品消费等支撑修复,预计下半年社零增速总体平稳。6月社零两年平均增长3.1%,较上月提高0.6个百分点,呈现修复态势。具体看,本月社零呈现三大特征:一是受益于居民外出旅游、观影等需求旺盛,餐饮收入两年平均增速提高较多,仍是支撑社零的重要力量;二是限额以上商品零售多数改善,其中家电、汽车等耐用品消费加快恢复,“618”促销带动金银珠宝等升级类消费品亦改善较多;三是居民贫富差距不断拉大,拖累限额以下商品零售两年平均增速继续放缓1个百分点以上。往后看,预计消费潜能释放仍面临“就业-收入-消费”循环恢复偏慢制约,但服务消费修复空间仍大,加上刺激政策加码助力薄弱环节恢复,消费增速或总体维持平稳,预计全年社零约增长8-10%。 >>投资:基建制造业支撑边际回升,但地产负向拖累仍大。6月固定资产投资增速较前值加快1.1个百分点,投资端动能有所回暖,但民间投资继续负增长,需求和信心不足的制约仍强。一是制造业投资增速较5月份加快0.9个百分点,高技术和上游行业投资加快是主要支撑,预计下半年制造业投资将在韧性区间内缓慢回落。二是广义基建投资较5月份加快1.5个百分点,稳增长预期升温和各地加快重大项目建设是回升主因,预计 基建投资将继续发挥托底作用,短期增速或继续保持高增。 三是房地产市场由一季度的筑底修复阶段进入二次探底期,6月份销售、投资等关键指标延续了4月份以来的下行趋势,去库存压力大;销售、土地购置等先行指标持续下降,预示年内房地产投资增速将负增长。 >>国内政策展望:宽松边际加力,不搞强刺激。货币方面,预计由观察期进入边际宽松期,不排除继续降准、降息,结构性政策工具继续发力可期,但今年5%的GDP增速目标完成压力不大,政策力度或以托底经济为主,强刺激的概率小。财政方面,预计下半年政策将加力护航经济平稳恢复,加力呈现出“先提速、后加量”的特征,即优先加快落实已出台存量政策工具如专项债券、减税降费等,随后根据经济形势变化出台增量政策,财政贴息和政策性金融或为主要抓手;同时结构上政策将更加注重增强效能和化解风险,继续聚焦“三保”和高质量发展领域发力。 正文 一、工业增加值:政策加力与预期修复,支撑生产边际走强 2023年上半年规模以上工业增加值同比增长3.8%,比一季度加快0.8个百分点,主因去年低基数的支撑。但6月当月规上工业增加值同比增长4.4%,比上月提高0.9个百分点,剔除基数效应后的两年平均增速较上月提高约2.1个百分点;且环比增速为0.68%,连续两个月回升至略高历史均值水平的位置,表明工业生产边际明显走强(见图1-2)。 6月工业生产边际回升较多,原因有三:一是受益于政策加力支持基建、制造业等投资需求改善,企业扩大生产的意愿与动力有所增强。二是随着
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增速逐渐触底,下半年步入回升通道成为市场共识,加之企业库存增速已处于偏低位置,企业去库速度放缓、意愿趋弱,对生产的拖累或有所减弱。三是逆周期政策加力和多地鼓励支持民营企业发展壮大,一定程度上提振了企业信心与预期,国企、私企生产均提高较多。如6月份国企、私营企业工业增加值两年平均增速分别为4.2%和3.1%,分别较5月份提高1.7和2.2个百分点(见图3),前者高出全部工业约0.1个百分点。但地产低迷、出口放缓等压力仍大,国内工业产销衔接水平仍有待提高,将制约未来生产恢复的高度与持续性,如6月规模以上工业企业产销率再度降至历史同期最低位水平(见图4),表明需求端疲弱对生产的制约犹存。 从三大门类看,采矿业、制造业和电热气水业生产均有所修复。6月份采矿业、制造业、电力热力燃气及水的生产和供应业增加值两年平均增速分别为5.0%、4.1%、和4.1%,分别较5月份提高2.2、2.0和1.6个百分点,均对工业生产边际提升形成支撑(见图5)。其中,采矿业生产改善或与基建相等终端投资需求回升密切相关,电力热力燃气及水的生产和供应业生产回升则与迎峰度夏电力保供深入推进下发电量持续增长相关。 从制造业内部看,上中下游两年平均生产增速均改善较多。考虑到去年同期基数变化较大,对观测制造业各细分行业的生产恢复情况形成一定扰动,因此还是直接分析剔除基数效应后的两年平均增速变化,数据显示上游原材料、中游装备制造和下游消费品制造业生产均改善较多(见图6-7)。一是受益于政策加力下基建投资和制造业投资需求明显改善,上游原材料制造业增加值两年平均增速均回升较多,其中黑色金属冶炼压延、化学原料及制品业增加值两年平均增速均回升3个百分点以上(见图7)。二是受益于绿色低碳、智能转型等新产品需求旺盛,上半年中游装备制造业对全部规模以上工业增长的贡献率达到53.9%,且从6月份两年平均增速看,汽车制造、电气设备等增加值增速高位继续抬升较多,支撑作用显著(见图7)。三是随着消费市场持续恢复和市场预期改善,已公布数值的消费品制造业增加值两年平均增速均有所回升,但总体恢复力度仍偏弱,部分行业增加值两年平均增速仍为负(见图7)。 从产业结构看,高技术制造业生产改善更多,产业升级步伐有望加快。6月份规模以上高技术制造业增加值两年平均增速为5.5%,较上月提高2.5个百分点,增速和增幅分别高于同期全部制造业1.4和0.5个百分点(见图8),产业升级步伐有所加快。随着政策持续加大对高技术领域的支持力度,预计未来产业升级稳步推进有望成为经济重要亮点与支撑点,2020-2022年高技术制造业增加值三年平均增长10.8%,增速为同期全部制造业的两倍,也显示出结构优化是近年来工业生产端的突出特征。 二、国内生产总值:预计2023年增长5.2%左右,呈“前低中高后稳”型走势 受去年同期低基数的影响,2023年二季度GDP同比增长6.3%,较一季度提高1.8个百分点;但受补偿性因素衰减、政策进入观察期、房地产市场二次探底等因素的拖累,剔除基数效应的2022-2023年二季度GDP两年平均增速为3.3%,较一季度回落1.3个百分点,一、二季度GDP环比分别增长2.2%、0.8%,后者明显回落且低于历史均值较多(见图9),表明二季度国内经济放缓压力有所加大。具体来看,经济修复呈现以下四大特点: 一是二季度经济整体放缓但边际上已呈现修复特征。受益于政策加力和市场预期修复,供需两端多个指标环比增速逐月回升、两年平均增速趋于提高,如4、5、6月份工业增加值环比增速分别为-0.34%、0.63%和0.68%,固定资产投资环比增速分别为-0.84%、0.27%和0.39%,均逐月改善;6月份工业增加值、固定资产投资、社零两年平均同比增速分别为4.1%、4.6%和3.1%,分别较4月份提高2.9、1.4和0.5个百分点。 二是生产端服务业支撑显著,工业恢复仍待需求提振。如上半年服务业和第二产业增加值分别同比增长6.4%、4.3%,前者快于GDP增速,占国内生产总值的比重达到56%,对经济增长的贡献率达到66.1%,大幅高于后者的贡献率。上半年第二产业恢复偏慢、二季度以来制造业连续3个月处于50%的荣枯线下方,主要与需求不足、企业去库存等密切相关,因此未来扩大需求仍是推动工业、服务业持续恢复的关键。 三是需求端消费的拉动持续增强,投资支撑稳中趋降,出口拖累加大。如上半年最终消费支出增长对经济增长的贡献率达到77.2%,较一季度提高10.6个百分点,比去年全年提升40 个百分点以上,为推动经济恢复向好提供了重要支撑。此外,上半年社零增速也重新高于投资和出口增速,投资增速总体缓慢回落,出口增速则由正转负,对GDP形成一定拖累(见图10)。 四是经济内生动力不强、需求仍显不足等矛盾进一步凸显。其一,房地产投资和民间投资降幅扩大,严重拖累实体需求的恢复。如1-6月份房地产投资和民间投资增速分别为-7.9%和-0.2%,分别较1-5月份回落0.7和0.1个百分点,低于同期全部投资11.7和4个百分点,与经济恢复态势背道而驰,拖累显著。其二,青年失业率再创新高,结构性失业矛盾进一步凸显。如6月份全国城镇调查失业率连续三个月持平,但16-24岁青年人失业率升至21.3%,比上月提高0.5个百分点,再创历史新高。国内就业改善趋缓、结构性就业矛盾进一步凸显,意味着“就业—收入—消费”循环或偏弱,预计仍会对消费和经济恢复成色、韧性形成一定制约。其三,核心通胀进一步走弱,需求不足问题亟待改善。6月份国内CPI和核心CPI增速分别为0%和0.4%,均较上月回落0.2个百分点,后者低于2019年疫前水平1个百分点以上,表明当前国内需求不足制约仍大,亟待政策加力改善。 展望未来,下半年经济将呈平稳恢复态势,呈现出“消费引领内需平稳修复、投资受地产拖累稳中趋降、出口缓降延续负增长”的动力格局,恢复力度大概率仍低于疫情前同期水平。预计全年GDP约增长5.2%左右,各季度GDP分别增长4.5%、6.3%、4.7%、5.3%,呈“前低中高后稳”型走势(见图11)。一是国内消费潜能释放仍面临“就业-收入-消费”循环恢复偏慢的制约,但服务消费修复空间大,且政策加码有望助力薄弱环节恢复,消费增速或总体维持平稳,预计全年社零约增长8-10%。二是地产拖累,基建制造有支撑,投资增速稳中趋降。房地产投资受制于弱预期、弱需求、民营房企融资难等供需两端制约,或延续负增长,预计全年增长-10%左右;基建投资受益于资金和项目均有政策加力提效支撑,短期增速有望维持高增,预计全年约增长8%;制造业投资将继续受政策和金融支持,但盈利走弱、企业去库存和高基数制约仍在,预计全年中枢回落至5%左右。三是受欧美经济“浅衰退”、高基数效应减弱、出口份额有支撑等因素的影响,下半年出口增速降幅或不大,预计全年中枢在-2%左右。 三、消费:耐用品消费等支撑修复,预计下半年社零增速总体平稳 (一)餐饮、耐用品消费支撑社零改善,中低收入群体消费继续走弱 6月份社会消费品零售总额(简称社零,下同)同比增长3.1%,增速较5月回落9.6个百分点(见图12),主因去年同期基数大幅回升的拖累;两年平均增长3.1%,较5月份提高0.6个百分点,环比增长0.23%,低于上月值和历史均值较多,表明在居民收入改善、消费意愿修复和促消费政策发力的共同支撑下,消费总体延续弱恢复态势。具体来看,本月社零呈现以下三大特征: 一是受益于居民外出旅游、观影等需求旺盛,餐饮收入维持较快增长。如受益于居民外出、餐饮、娱乐、旅游等接触性、集聚性、流动性消费持续改善,加上居民收入和就业形势总体好转,6月餐饮收入两年平均增长5.6%,较5月份提高2.3个百分点,高于同期全部社零2.5个百分点(见图12),仍是支撑消费恢复的重要力量。 二是限额以上商品零售多数改善,升级类和家电、汽车等耐用品消费加快恢复。6月份限额以上商品零售两年平均增长5.0%,较上月提高2.5个百分点,也是支撑社零修复的主要原因。具体分商品种类看(见图13):1)受益于高温天气催生购置需求和绿色智能家电等促消费政策显效,限额以上家电两年平均增速较上月大幅提高9.2个百分点,同期受益于一季度地产销售回暖,建筑建材、家具等其他房地产相关消费降幅亦有所收窄;2)受“618”促销活动的带动和居民消费意愿改善,升级类消费提高较多,如金银珠宝、化妆品、纺织服装等商品零售额两年平均增速均较上月提高较多;3)受益于新能源汽车销售旺盛和相关促消费政策持续显效,限额以上汽车消费两年平均增长6.1%,较5月份提高4个百分点,继续对社零形成有力支撑;4)中西药品类和粮油、食品类等基本生活品消费两年平均增速保持稳健,且多较5月份小幅回升。 三是居民贫富差距不断拉大,拖累限额以下商品零售恢复继续放缓。如6月份限额以下商品零售两年平均增速较上月继续回落1个百分点,连续两个月放缓,且增速低于同期限额以上商品零售增速和全部社零增速较多(见图12),表明中低收入群体消费恢复速度不及整体且已放缓。背后的核心原因在于民企投资信心恢复偏慢,居民就业、收入恢复不均衡,国内贫富分化水平有所拉大,加上中低收入群体增加储蓄修复其资产负债表意愿仍偏强,一定程度也挤占了部分消费需求。如上半年居民人均可支配收入平均数和中位数增速分别为6.5%、5.4%,两者增速差较2022年末和2023年一季度分别扩大0.8和0.6个百分点(见图14),表明更多群体收入落入了平均数下方被“平均化”,明显不利于中低收入群体消费的改善。但外来农业户籍人口调查失业率自2月的6%降至6月份的4.9%,二季度农村外出务工劳动力月均收入增速较一季度明显回升(见图15),有利于未来部分中低收入群体消费的改善。 (二)预计下半年消费增速总体平稳,全年社零约增长8-10% 一是私企经营持续困难拖累“就业-收入-消费”循环恢复,或继续制约消费潜能释放。如近年来私营部门已逐渐成为影响我国居民就业和收入来源的关键,但2017-2022年私营企业接连遭受金融去杠杆、中美贸易冲突、新冠肺炎疫情、原材料成本上涨、需求不足、市场预期不稳等多重冲击,导致私企经营持续恶化、竞争力下降、亏损上升,2023年1-5月份规上私营企业工业利润同比仍下降23%。预计未来私企盈利恢复仍偏慢,或继续减弱其投资意愿与能力,减少用工需求,拖累就业基本盘恢复,对未来消费潜能(意愿与能力)释放持续形成一定制约。 二是接触型服务消费修复空间巨大,将继续对社零恢复形成一定支撑。如量的方面,疫情期间服务消费遭受严重冲击,未来持续“填坑”空间巨大;价格方面,疫后服务消费积压需求不断释放,叠加三年疫情冲击导致相关企业增加供给偏谨慎,预计未来服务价格持续回升可期,价格因素对服务消费的支撑或趋于增强;此外,服务消费恢复将带动服务业劳动力市场改善,也有利于提高居民消费意愿与能力。 三是促消费刺激政策加码可期,有望助力汽车、地产、限额以下等消费薄弱环节恢复。随着海外经济放缓拖累出口回落压力加大,国内房地产二次探底,基建和制造业投资高位趋缓,投资拉动力趋弱,预计下半年扩消费将成为稳定经济基本盘的重要抓手。预计未来促消费政策,一方面通过聚焦改善中低收入群体就业和加大对其转移支付等方式,增强中低收入群体消费能力与意愿,推动恢复滞后的限额以下消费加快复苏;另一方面聚焦汽车、地产和纺服类等偏离潜在消费水平较多的品类,出台相关促消费刺激政策助力其恢复。 四、投资:基建制造业支撑边际回升,但地产负向拖累仍大 1-6月份固定资产投资和民间固定资产投资分别同比增长3.8%和-0.2%,分别较1-5月份放缓0.2和0.1个百分点(见图16),民间投资连续两个月陷入负增长;从当月增速看,6月份固定资产投资和民间投资分别同比增长3.3%和-0.5%(根据累计增速倒推),较5月份提高1.1和0.8个百分点,高基数下两者增速均有所加快;从环比增速看,6月份季调后的固定资产投资环比增长0.39%,较上月提高0.12个百分点,也表明受益于稳增长政策加力提效,投资端动能边际回暖,但6月环比增速低于2017-2019年历史同期均值0.07个百分点(见图17),反映出受市场需求和企业信心不足拖累,投资端环比恢复动能仍低于疫情前水平,对经济恢复的支撑作用不足。从内部结构看,呈现出“基建制造业支撑增强、地产负向拖累仍大”的分化特征,房地产投资持续负增是投资端动能恢复的主要拖累项(见图18)。 从民间和固定资产投资增速差看,1-6月份民间投资累计增速低于固定资产投资增速4.0个百分点,较上月收窄0.1个百分点(见图16),但持续处于历史高位区间。民间投资与整体投资增速差距持续位于高位,前者恢复大幅滞后于后者,主要原因在于受企业预期偏弱、市场需求不足、企业盈利承压、海外经济动荡加剧等因素影响,民营企业投资的意愿和能力均不足,民企投资信心仍待政策加力提振。 (一)高技术和上游行业支撑增强,预计制造业投资将在韧性区间内回落 1-6月份制造业投资同比增长6.0%,增速与1-5月份持平(见图18)。根据累计增速倒推,6月份制造业投资同比增长6.0 %,较上月加快0.9个百分,对整体投资的支撑作用明显增强,主要原因有三:一是受稳增长预期升温、基建施工加快带动,部分制造业上游行业扩产意愿明显回升;二是受国内经济结构转型和政策支持加码影响,新动能对制造业投资的支撑作用增强;三是受国内促汽车消费政策加码和汽车产业链出口仍具韧性影响,汽车行业投资有所提速。 从行业看,高技术和上游行业支撑制造业投资增速回升,下游行业投资多数放缓。一是受基建稳增长预期升温、
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对企业盈利拖累最大的阶段即将过去等因素影响,上游原材料行业如有色金属冶炼和压延工业投资增速回升较多;二是受益于国内经济结构转型升级需要,电气机械、计算机通用设备以及医药制造业等高技术领域投资增速维持高增,此外汽车行业投资受政策支持加码和相关出口韧性十足影响,对中游装备制造业的支撑作用增强;三是受国内需求不足影响,农副食品、食品制造业、纺织业等下游行业投资增速持续低迷甚至有所放缓(见图19)。 高技术制造业投资持续领跑,投资结构继续优化。1-6月高技术制造业投资累计增长11.8%,虽然较1-5月回落1.0个百分点,但仍高于整体制造业投资增速5.8个百分点(见图20),新动能继续领跑制造业投资,制造业转型升级步伐持续推进。 展望年内,预计制造业投资或在韧性区间内缓慢回落。一是受益于政策和金融支持,未来高技术和设备更新改造投资高增仍具有一定的持续性;二是高基数和外需回落压力仍大,预示着下半年制造业投资增速面临一定的下行压力;三是盈利走弱和去库存预示2023年制造业投资增速或边际回落,如2022年以来工业企业利润增速快速下行,预示2023年制造业企业扩产能力和意愿均将出现回落,不利于制造业投资增速的回升(见图21)。 (二)政策预期升温推升基建投资,短期有望维持高增 1-6月份基础设施建设投资和基础设施建设投资(不含电力)分别同比增长10.7%和7.2%,较1-5月份分别提高0.6和回落0.3个百分点(见图18)。从当月增速看,6月份基础设施建设投资和基础设施建设投资(不含电力)分别同比增长12.3%和6.4%,较5月份加快1.5和1.5个百分点,受益于稳增长预期升温、各地加快重大项目建设,基建稳增长作用有所增强。 展望下半年,受益于稳增长诉求增强,政策加力提效或对资金来源形成支撑,项目开工也可能再次迎来提速,加上前期在建项目继续推进,基建投资大概率继续发挥托底经济的作用,短期增速有望维持高增,但专项债券可用规模下降、去年基数走高以及化解隐性债务风险的制约不容忽视,预计下半年基建投资增速或小幅回落,全年约增长8%左右。 一是政策加力提效或对资金来源形成支撑,但专项债券可用规模大幅下降,资金端拉动作用或边际走弱。其一,预计三季度专项债券发行明显提速,使用效率也有望提升。截止7月17日,2023年新增专项债券累计发行约2.41万亿元,占全年额度的63.5%,大幅低于2022年同期进度(见图22),预计在稳增长压力加大的背景下,剩余的约1.39万亿元新增专项债券或于今年三季度全部发行完毕,对基建投资资金来源形成一定的支撑。其二,准财政工具存在加码可能,或对基建投资基金来源形成一定支撑。相比于特别国债、提高赤字率等财政工具,准财政工具加码相对来说灵活机动,能更直接对应到基建项目,或成为未来稳增长一揽子措施中发力投资端的工具之一。其三,预计下半年专项债券可用资金同比下降约4200亿元。在专项债券从发行到投入使用存在2个月时滞、2023年不盘活结存限额的基础假设下,预计今年下半年专项债券可用资金规模约2.18万亿元(全年新增额度减去前4个月发行规模),较去年5-10月份发行规模下降约4200亿元,对基建投资资金来源形成一定的拖累。 二是前期在建项目和稳增长推动的开工提速,或为下半年基建项目端提供保障。一方面,疫情三年各地积极推进重大项目开工,加上今年上半年基建项目开工也有所提速,累积的在建项目将为下半年基建投资提供一定的项目保障。另一方面,随着稳增长压力显现,预计未来重大项目开工将再次迎来提速,如5月份发改委共审批核准固定资产投资2888亿元,较1-4月份提速明显(见图23)。 三是高基数和化解地方政府债务风险均对基建投资增速形成一定的压制。其一,2022年下半年基建投资增速平均增长13.4%,高于上半年均值4.4个百分点(见图24),高基数或对基建投资读数形成明显压制。其二,随着土地收入和存量土地价值跟随房地产市场快速大幅下行,地方政府部门债务压力愈发凸显,不仅原有的依赖城投融资推进基础设施建设的模式难以为继,在“遏制增量、化解存量”政策定调下,城投平台净融资规模大概率延续低迷(见图25),对基建投资增量资金的贡献较小,不排除全年呈现负向拖累的可能性。 (三)房地产市场从筑底修复进入二次探底 受前期积压需求快速释放、房地产刺激政策合力显效等因素影响,今年一季度房地产价格、销售、投资等指标增速出现企稳回升;进入4月份后,房地产市场恢复速度放缓,尽管去年同期基数很低,但今年销售、投资等关键指标增速仍出现下降(见图26),房地产市场进入二次探底阶段,亟待出台系列组合政策,从供给和需求两端同时发力稳定房地产市场。考虑到我国房地产市场供求已发生深刻变化,总体供需已趋于平衡,房地产不可能作为刺激经济的短期手段,但稳定房地产市场还是有必要的,毕竟房地产及其上下游关联产业对GDP的贡献率在25-30%之间,同时稳定房地产市场也是守住系统性风险底线的要义之一,房地产市场稳定关乎经济稳定和金融稳定。 1、房地产市场从筑底修复进入二次探底,去库存是未来主要任务 从需求看,商品房销售面积和开发投资增速降幅继续扩大。一是当月销售面积降幅扩大。1-6月商品房销售面积增速同比降低5.3%,降幅较1-5月扩大4.4个百分点,连续2个月降幅扩大,尽管去年同期基数很低;从当月增速看,6月同比降幅扩大8.4个百分点至-28.1%,降幅连续3个月扩大,销售放缓明显(见图26)。二是投资增速降幅扩大。今年1-6月全国房地产开发投资同比下降7.9%,降幅较上月扩大0.7个百分点;当月下降20.6%,与上月基本相当,主要归功于去年同期基数较上月下降1.6个百分点(见图26-27)。为剔除去年低基数的影响,2023年采用两年平均增速,也不改变上述结论。 从供给看,去库存仍是未来主要任务。受保交楼政策和配套措施落地显效影响,房屋竣工面积增速保持较高增长,但房屋新开工面积、房屋施工面积等供给指标疲弱,降幅均超过20%(见图27),库存高企和需求偏弱是背后的主要原因。2021年以来,衡量库存变化的产销比(待售面积与近三个月平均销售面积之比)指标由降转升,今年1-6月仍处于升势中。如6月份为5.9倍,较上月提高0.3倍,比2020年底提高3.0(见图28)。从商品房待售面积看,6月较上月增加39万平方米,处于2020年以来高位;1-6月待售面积同比增长17.0%,较上月提高1.3个百分点,处于2015年10月以来的高点,房地产市场去库存压力大,尤其是在销售情况不好的情况下更为明显。 从价格看,低基数下商品房价格同比降幅收窄。6月70个大中城市新建商品住宅价格指数环比下降0.1%,增速连续3个月下降;同比降幅较上月收窄0.1个百分点至-0.4%,这主要归功于去年同期基数大幅下降0.5个百分点(见图29)。在年内接下来的数月,由于去年降幅不断扩大,低基数有利于今年剩余数月价格增速的企稳。 2、领先指标下行,年内投资增速下行压力加大 一是房企资金来源增速放缓。2023年1-6月房地产资金来源同比下降9.8%,降幅较上月扩大3.2个百分点;当月增长-21.9%,增速较上月大幅下降12.8个百分点(见图30)。由于去年同期基数很低,这里采用两年平均增速,资金来源累计和当月增速分别较上月下降1.2和0.6个百分点。从资金来源细项数据看,其他资金(由个人按揭贷款、定金及预收款两部分组成)在资金来源中的比重达到57.4%,6月当月增速由正转负至-17.6%,较上月大幅下降27.8个百分点,两年平均当月增速也较上月下降了0.3个百分点(见图31)。此外,6月当月国内贷款和自筹资金两年平均增速也分别较上月分别提高1.4和下降1.5个百分点,但降幅均超过20%,表明资金来源增速仍在放缓。 二是土地市场不活跃,民营房企拿地意愿较弱。受房价下降和房地产销售放缓影响,土地市场比较疲弱,没有明显恢复,土地成交面积增速仍为负增长。如1-6月100个大中城市、一线、二线、三线城市成交土地面积两年平均增速分别为-13.4%、-22.1%、-20.7%、-9.2%(见图32)。由于房地产市场中民营房企占比约80%,土地市场的疲弱,也表明民企拿地意愿不足,拿地主力军估计是各地地方国资和央企,也可能是6月土地溢价率提高的主因。土地市场的真正自发好转,尚需销售市场的持续向好。 三是房地产销售放缓,预示投资增速下行压力加大。房地产销售面积对房地产投资有较好的预示作用,按照历史经验,前者一般领先后者4-10个月左右(见图33)。年初以来,新建商品房销售面积增速降幅整体收窄,但4月以来再次放缓,预示房地产投资增速下行压力仍大,全年将负增长。 总体看,目前房地产市场由年初的筑底修复进入二次探底,投资增速下行压力加大,在没有新增稳增长政策或政策刺激力度低于预期的情况下,全年房地产增速负增长是确定性事件。建议从供需两端出台刺激性政策,稳定房地产市场。但是,在家庭资产负债表受损、预期扭转需要时间等因素的综合影响下,此轮房地产市场的恢复时间大概率要长于以往、回升斜率也低于往年,房地产市场恢复需要一个较长时间。
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金融界
2023-07-17
尧生论金:国际黄金承压1960,后市依托压力继续空!
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上周美国CPI和
PPI
回落,美联储加息周期将行至尾声的预期升温,促使金价出现大力的反弹。上周备受期待的美国6月消费者物价指数(CPI)小幅上涨,3.0%的同比涨幅创逾两年最小,显示通胀进一步消退,核心CPI亦录得2021年8月以来的最小环比涨幅。美国6月生产者物价指数(
PPI
)则几乎没有上涨,同比增幅为近三年来最小,这进一步证明美国经济已进入去通胀时代。牛津经济研究院的经济学家在一份报告中写道,6月份的
PPI
涨幅低于预期,前两个月的数据也被下调了。再加上之前发布的CPI数据,这些报告进一步支持了我们的观点,即美联储7月份将进行本轮紧缩周期的最后一次加息。美国通胀数据急剧放缓可能将促使众多投资机构的交易策略出现转变,也就是从利率上升更高且更久转为结束在望,而且可能很快要变成2024年更多降息的交易模式。 北京时间7月13日,美联储发布年内第五份美国全国经济形势调查报告(俗称“褐皮书”)。褐皮书显示,自5月下旬以来,受访地区整体经济活动略有增长,其中5个地区报告经济轻微或适度增长、5个地区报告无变化、2个地区报告轻微和适度下降。受访地区表示,未来几个月美国经济增长或放缓。从通胀角度看,褐皮书显示,受访地区价格总体出现小幅上涨,多个地区价格增速放缓,总体预期在未来几个月价格将企稳或下跌,褐皮书显示的调查结果也与美国刚刚发布的通胀数据情况基本相符。此外,对于7月份美联储货币政策会议,业界普遍预计其或“重启”加息。结合近期美联储官员发出的“鹰派”信号,预计美联储7月份加息25个基点的可能性非常高。但是本次加息后,美联储9月份再次加息的可能性将大幅降低。目前投资者更看重的是7月之后美联储将会是何种动向。如果加息周期很明显显示进入尾声了,那么黄金将有充分理由继续回升。 从日图来看,价格反弹以来在60天线*回落,价格连续两天破上线但未能延续,周五冲高回落形成小阴线,目前来看短期多头没有发生明显的改变,日图从趋势上来看还是多,不过到明显*,后市将走局部性的修正后继续走周图的多头,点位上目前上方明显*在1962一线,周五下影线未能破高继续打回中间54位,所以后市对应*在58-62。 四小时图欧盘出现弱空,目前下跌形态不变,下跌关注下线及一线这里,而上方如果按震荡就如上边所说还是在62小时图上线,但是以早盘来看向上修正最多到15分钟上线区域就将继续下行,因此多周期综合得出结论如下:周初继续先做四小时的空和日图的修正,向下修正到趋势线及周图空档继续买入。 支撑:1951-42-36-25 压力1962-70-77 美盘1958-62区域继续做空,防守65,下看42-36-25.至于多结合盘面线下临盘待定,具体点位实时提示为准 文/尧生论金(薇:yslj11567) 关于指导:无论你是刚入金市想学习投资技巧的新手,还是入市多年却一直亏损,拿捏不住行情却找不到原因的老手,只要你找到我,我一点会不遗余力的帮你,耐心解答你的疑惑,届时优质平台以及一对一指导,每天实盘布局,欢迎前来探讨品鉴! 如果你从未做过投资,想学习了解,又或做单不顺,投资经常资金缩水,想学技术分析看盘,那么你可以来我们这里考察看看。金融行业,形态万千。我所希望的就是用自己的专业知识和多年的经验,为你的资金保驾护航。如果你此时正在纠结亏损,或者这么多策略该跟随哪一单,你可以选择观察一下我们每日的操作分析,每日的操作分析有理有据,实时现价单,收益也是很可观欢迎各位前来考证。
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许浩论金
2023-07-17
陈健豪;黄金暴涨暴跌洗盘如何把握?晚间黄金行情分析策略
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度国内生产总值GDP、以及英国CPI和
PPI
等数据,同时G20财长与央行行长会议也值得关注。 隔夜公布的美国6月通胀数据引发了人们对美联储将很快停止收紧货币政策的希望。随着通胀继续消退,美国消费者价格指数在6月份录得两年多以来的最小同比涨幅3%,这引发人们对後疫情时代紧缩周期即将结束的猜测。美联储官员担心服务业通胀将难有大的改观,决策者近期的鹰派言论打压了黄金,金价自5月份高点以来已下跌逾100美元。较高的利率增加了持有非孳息资产黄金的机会成本。经济学家称,尽管走低的通胀率可能会促使交易商进行一些空头回补,并最终为黄金提供一些急需的支撑,但过去几周普遍高于预期的数据积累以及美联储再次加息的明确倾向表明,7月FOMC会议上美联储基金最后加息25个基点仍是板上钉钉的事。尽管如此,市场对美联储加息的担忧仍在升温,通胀疲软可能会缓和这些担忧情绪,随着市场对美联储宽松政策的期待,黄金可能会在更高的区间内稳固。美国消费者价格通胀降至2021年以来的最低水平,使美国国债收益率大幅下跌。投资者立即将该报告视为改变游戏规则的消息,这增强了人们的预期,人们愈发认为美联储可能只会在7月份再加息一次,然后在明年某个时候之前维持利率不变。 黄金技术面分析:从日图来看,上周五冲高回落收出小阴线,价格冲到60线上行明显遇阻,但是只是*回落,日图还没有出现明显的空头,到底是蓄势还是转势,价格是第一位,本周只有跌破1930才能算是这一波的结束,所以本周前半周仍然是验证周四周五的星线,上边继续关注65的突破,突破以后挑战前高1986及日图的上线位,不破还将反复,目前从收盘来看,周一我们仍将关注5日均线支撑,而上方重点是日图60天线的*,而上周五价格至晚间六点确认走空以后,价格也没有下跌多少,到四小时中轨就出现了支撑反复,但是形态上空头没有变化,反弹收出十字后价格没有延续向上,反而走出小阴确认,所以还是震荡走势。 目前经过一波反弹修正,但没能收盘在高位,重新回到1960下方震荡。将轻微止跌的阳K线反弹空间回吐,反弹空间得不到延续,短线重新转弱,阶段性的修正也是为了消化此前上涨过快。4小时图来看,MACD指标金叉向下,KDJ死叉运行,短线略微偏向下行,目前破高口1940转换成支撑,根据小时图以及日线级别承压情况,暂时还是期待其进行承压回修,鉴于上周五美指暂时出现止跌迹象,但是回弹幅度还不是很大,回弹动能也不是很强的状态,本周黄金主思路则侧重于择高尝试短线回修调整为主,上方继续关注60日线1963附近*,下方先关注1950-48一带短线支撑,主要支撑则看5日线1940附近。 黄金1小时结构走势来看,自周三拉升上来之后,一直卡在1960这个价格,高点1963,低点1950,完全走不出来,来回测试了多次,始终没有突破,所以,接下来主要就是关注这个价格区间的破位,如果能进一步突破,那么也就是黄金出方向的时候,有一点,需要注意,短期黄金价格有点超买的意思,注意1965的突破,下方预期回撤目标关注1940-1935。综合来看,黄金今日短线操作思路上金晟富建议回调做多为主,反弹做空为辅,上方短期重点关注1963-1968一线阻力,下方短期重点关注1943-1938一线支撑。 原油最新行情趋势分析: 原油消息面解析:7月14日(上周五)美市盘中,美原油交投于75.37美元/桶附近;油价周四攀升近2%,触及近三个月以来最高至77.31美元/桶,此前美国通胀数据暗示世界最大经济体的利率接近峰值,OPEC称明年原油市场将因需求攀升而趋紧提振油价,OPEC周四公布的月度原油市场报告显示,该组织预计明年全球原油市场将因需求攀升而更加紧张。OPEC预计,明年全球原油消费量将增加220万桶/日,至1.043亿桶/日。OPEC预测的这一增幅是国际能源署(IEA)预测的110万桶/日的两倍。报告指出,OPEC的13个成员国在6月份的平均产量为2820万桶/日。报告中提到的这一需求增幅将超过OPEC以外原油供应的预期增幅,使全球对OPEC原油的日需求量达到3020万桶,较上月的日产量高出约200万桶。这可能使该组织得以放松今年为支撑原油价格而实施的减产措施。总体来看,美联储加息押注有所下降,美元回落支撑油价攀升,OPEC称明年原油市场将因需求攀升而趋紧,俄罗斯乌拉尔原油涨逾G7所设“价格上限”,加之地缘不确定风险持续,油价多头强劲,将继续上行。 原油技术面分析:原油上周五进一步放量升高,日线破位三连阳走得强势,最低回撤75.20一线启稳回升,尾盘再放量创新高至77.25.且最终收在高位。多头放量符合预期,周初蓄势周中破位,周尾延续的走法。日线级别:震荡上涨;油价此前持续上涨,顶破了逾两个月的震荡区间,目前遭遇200日均线阻力,KDJ发出短线超买信号,短线油价面临一定的回调风险,可能会对前期震荡区间上沿74.71附近位置进行回踩确认,若失守该位置,则暗示可能是假突破,则削弱中线看涨信号;进一步强支撑参考100日均线73.55附近位置,若失守该位置,则增加后市看空信号;由于MACD金叉良好,短期均线多头排列,5日均线上穿100日均线,21日均线上穿55日均线,若能守住74.71附近支撑,则后市仍偏向多头,而且需要提防回调力度不及预期的可能性,初步阻力参考200日均线77.12附近位置,进一步阻力参考4月26日高点77.90附近位置,4月24日高点阻力在79.15附近,然后是80整数关口附近阻力。综合来看,原油今日操作思路上陈健豪建议以反弹高空为主,回踩低多为辅,上方短期重点关注75.9-76.4一线阻力,下方短期重点关注73.8-73.3一线支撑。 在這樣一個高風險高收益的行業,投資者想賺錢,還是需要具備很多因素,並不是誰扔幾百萬進來就可以賺幾百萬出去,最重要的是需要找一個專業,負責,有風險控制意識的老師。投資三大禁忌:不帶止損、重倉操作、頻繁操作。我們分析師做的就是為客戶控制風險,從而來穩健的盈利,不是所謂的一夜暴富。一般陳健豪會根據客戶的資金量來制定一個操作計劃,是適合做短線還是中線,還是短中線的一個結合,這樣合理安排資金才能做到最大利潤。 文章只能給你一時的方向和思路,至於具體進場的點位和止盈時機,添加好友獲取。目前手上有低位空單和高位多單不知道如何處理或者近期出現嚴重虧損可添加陳健豪指導V【wy39749】尋求幫助,我會抽空給予我粉絲最大的幫助。 希望陳健豪的文章能給你帶來收獲,在接下來的投資里順風順水。陳健豪專注於現貨市場十載有餘,市場經驗豐富,穩健操作,讓你的資金得到合理的掌控和贏利,歡迎廣大黃金投資者前來交流。 全方位指導時間:早7:00┄次日淩晨2:00(周末也從不停歇,可供隨時咨詢) 如果你沒有好的操作計劃,可以咨詢本人陳健豪(vx:wy39749)申請現價喊單群,現價喊單群內全是免費,準確率百分之八十五。群內(亞歐美盤)的實時行情推送以及(本人私下)現價單歡迎大家考察(進場有理有據、公開公明,可考察)
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陈健豪
2023-07-17
陈健豪;周初黄金如何操作?今日国际黄金价格走势分析操作
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度国内生产总值GDP、以及英国CPI和
PPI
等数据,同时G20财长与央行行长会议也值得关注。 隔夜公布的美国6月通胀数据引发了人们对美联储将很快停止收紧货币政策的希望。随着通胀继续消退,美国消费者价格指数在6月份录得两年多以来的最小同比涨幅3%,这引发人们对後疫情时代紧缩周期即将结束的猜测。美联储官员担心服务业通胀将难有大的改观,决策者近期的鹰派言论打压了黄金,金价自5月份高点以来已下跌逾100美元。较高的利率增加了持有非孳息资产黄金的机会成本。经济学家称,尽管走低的通胀率可能会促使交易商进行一些空头回补,并最终为黄金提供一些急需的支撑,但过去几周普遍高于预期的数据积累以及美联储再次加息的明确倾向表明,7月FOMC会议上美联储基金最后加息25个基点仍是板上钉钉的事。尽管如此,市场对美联储加息的担忧仍在升温,通胀疲软可能会缓和这些担忧情绪,随着市场对美联储宽松政策的期待,黄金可能会在更高的区间内稳固。美国消费者价格通胀降至2021年以来的最低水平,使美国国债收益率大幅下跌。投资者立即将该报告视为改变游戏规则的消息,这增强了人们的预期,人们愈发认为美联储可能只会在7月份再加息一次,然后在明年某个时候之前维持利率不变。 黄金技术面分析:从日图来看,上周五冲高回落收出小阴线,价格冲到60线上行明显遇阻,但是只是*回落,日图还没有出现明显的空头,到底是蓄势还是转势,价格是第一位,本周只有跌破1930才能算是这一波的结束,所以本周前半周仍然是验证周四周五的星线,上边继续关注65的突破,突破以后挑战前高1986及日图的上线位,不破还将反复,目前从收盘来看,周一我们仍将关注5日均线支撑,而上方重点是日图60天线的*,而上周五价格至晚间六点确认走空以后,价格也没有下跌多少,到四小时中轨就出现了支撑反复,但是形态上空头没有变化,反弹收出十字后价格没有延续向上,反而走出小阴确认,所以还是震荡走势。 目前经过一波反弹修正,但没能收盘在高位,重新回到1960下方震荡。将轻微止跌的阳K线反弹空间回吐,反弹空间得不到延续,短线重新转弱,阶段性的修正也是为了消化此前上涨过快。4小时图来看,MACD指标金叉向下,KDJ死叉运行,短线略微偏向下行,目前破高口1940转换成支撑,根据小时图以及日线级别承压情况,暂时还是期待其进行承压回修,鉴于上周五美指暂时出现止跌迹象,但是回弹幅度还不是很大,回弹动能也不是很强的状态,本周黄金主思路则侧重于择高尝试短线回修调整为主,上方继续关注60日线1963附近*,下方先关注1950-48一带短线支撑,主要支撑则看5日线1940附近。 黄金1小时结构走势来看,自周三拉升上来之后,一直卡在1960这个价格,高点1963,低点1950,完全走不出来,来回测试了多次,始终没有突破,所以,接下来主要就是关注这个价格区间的破位,如果能进一步突破,那么也就是黄金出方向的时候,有一点,需要注意,短期黄金价格有点超买的意思,注意1965的突破,下方预期回撤目标关注1940-1935。综合来看,黄金今日短线操作思路上金晟富建议回调做多为主,反弹做空为辅,上方短期重点关注1963-1968一线阻力,下方短期重点关注1943-1938一线支撑。 原油最新行情趋势分析: 原油消息面解析:7月14日(上周五)美市盘中,美原油交投于75.37美元/桶附近;油价周四攀升近2%,触及近三个月以来最高至77.31美元/桶,此前美国通胀数据暗示世界最大经济体的利率接近峰值,OPEC称明年原油市场将因需求攀升而趋紧提振油价,OPEC周四公布的月度原油市场报告显示,该组织预计明年全球原油市场将因需求攀升而更加紧张。OPEC预计,明年全球原油消费量将增加220万桶/日,至1.043亿桶/日。OPEC预测的这一增幅是国际能源署(IEA)预测的110万桶/日的两倍。报告指出,OPEC的13个成员国在6月份的平均产量为2820万桶/日。报告中提到的这一需求增幅将超过OPEC以外原油供应的预期增幅,使全球对OPEC原油的日需求量达到3020万桶,较上月的日产量高出约200万桶。这可能使该组织得以放松今年为支撑原油价格而实施的减产措施。总体来看,美联储加息押注有所下降,美元回落支撑油价攀升,OPEC称明年原油市场将因需求攀升而趋紧,俄罗斯乌拉尔原油涨逾G7所设“价格上限”,加之地缘不确定风险持续,油价多头强劲,将继续上行。 原油技术面分析:原油上周五进一步放量升高,日线破位三连阳走得强势,最低回撤75.20一线启稳回升,尾盘再放量创新高至77.25.且最终收在高位。多头放量符合预期,周初蓄势周中破位,周尾延续的走法。日线级别:震荡上涨;油价此前持续上涨,顶破了逾两个月的震荡区间,目前遭遇200日均线阻力,KDJ发出短线超买信号,短线油价面临一定的回调风险,可能会对前期震荡区间上沿74.71附近位置进行回踩确认,若失守该位置,则暗示可能是假突破,则削弱中线看涨信号;进一步强支撑参考100日均线73.55附近位置,若失守该位置,则增加后市看空信号;由于MACD金叉良好,短期均线多头排列,5日均线上穿100日均线,21日均线上穿55日均线,若能守住74.71附近支撑,则后市仍偏向多头,而且需要提防回调力度不及预期的可能性,初步阻力参考200日均线77.12附近位置,进一步阻力参考4月26日高点77.90附近位置,4月24日高点阻力在79.15附近,然后是80整数关口附近阻力。综合来看,原油今日操作思路上陈健豪建议以反弹高空为主,回踩低多为辅,上方短期重点关注75.9-76.4一线阻力,下方短期重点关注73.8-73.3一线支撑。 在這樣一個高風險高收益的行業,投資者想賺錢,還是需要具備很多因素,並不是誰扔幾百萬進來就可以賺幾百萬出去,最重要的是需要找一個專業,負責,有風險控制意識的老師。投資三大禁忌:不帶止損、重倉操作、頻繁操作。我們分析師做的就是為客戶控制風險,從而來穩健的盈利,不是所謂的一夜暴富。一般陳健豪會根據客戶的資金量來制定一個操作計劃,是適合做短線還是中線,還是短中線的一個結合,這樣合理安排資金才能做到最大利潤。 文章只能給你一時的方向和思路,至於具體進場的點位和止盈時機,添加好友獲取。目前手上有低位空單和高位多單不知道如何處理或者近期出現嚴重虧損可添加陳健豪指導V【wy39749】尋求幫助,我會抽空給予我粉絲最大的幫助。 希望陳健豪的文章能給你帶來收獲,在接下來的投資里順風順水。陳健豪專注於現貨市場十載有餘,市場經驗豐富,穩健操作,讓你的資金得到合理的掌控和贏利,歡迎廣大黃金投資者前來交流。 全方位指導時間:早7:00┄次日淩晨2:00(周末也從不停歇,可供隨時咨詢) 如果你沒有好的操作計劃,可以咨詢本人陳健豪(vx:wy39749)申請現價喊單群,現價喊單群內全是免費,準確率百分之八十五。群內(亞歐美盤)的實時行情推送以及(本人私下)現價單歡迎大家考察(進場有理有據、公開公明,可考察)
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陈健豪
2023-07-17
小心鲍威尔鹰派突袭!荷兰国际集团:美国通缩冲击外汇格局 “看跌美元仍需付出代价”
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者物价指数(CPI)和生产者价格指数(
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)发布以来,外汇头寸状况发生了根本性转变,现在迫使人们重新评估美元前景。针对美国商品期货交易委员会(CFTC)关于投机头寸的数据,针对报告的G9货币,即G10不包括瑞典克朗和挪威克朗的加权总头寸,已经逐渐进入净空头区域。ING表示:“在我们的计算中,未平仓合约的-2%。” 当与2022年11月至12月美元下跌进行比较时,仓位显示出一个关键差异。截至2022年10月末,市场仍对美元进行投机性多头,相对于CFTC报告的G9未平仓头寸约为10%。另一个重要因素,特别是对欧元/美元而言,是美国以外的其他央行仍能在多大程度上表现出鹰派立场,这明显低于2022年秋天的水平。 这些对相当引人注目的看跌美元故事的警告意味着,即使看到美元在年底进一步走软,外汇市场也可能不会是单向流量。从基本面来看,通货紧缩的故事使风险资产处于最佳位置,有利于美国收益率曲线重新变陡,并应使顺周期货币更具吸引力。然而,美联储可能不会那么迅速地对美元不利。 ING美国经济学家仍然认为,美联储下周有可能加息25个基点。它已完全反映在价格中,但美联储是否准备好放弃进一步加息?核心通胀正在下降,但就业市场仍然非常紧张,其他经济指标仍保持弹性。点阵图仍显示见顶前再次加息,鲍威尔可能更愿意采取鹰派立场, 本周值得关注,因为美国缺乏一级数据将为外汇市场今后如何交易提供线索;问题是,投资者现在是否有足够的理由在联邦公开市场委员会(FOMC)之前增加美元空头头寸,或者采取更加谨慎的态度。 ING分析道:“后者在我们看来可能性稍大一些,可能会看到美元收复近期部分失地。美元指数在回升至100.00上方后,可能会找到一些支撑。” 欧元:涨势看起来有些紧张 欧元/美元目前处于2022年初以来的最高水平,美国CFTC数据显示,CPI前的欧元/美元多头头寸已经相当紧张,未平仓合约增加19%。根据ING金融公允价值模型,包括利率和股权因素,该机构还估计目前欧元/美元存在2%的短期风险溢价。欧元/美元的短期高估缺口可以通过修正或通过一些欧元/美元积极因素上升而弥补,而不会引发该货币对的上涨。 本周欧元区的数据相当平静,但ING周一将在欧洲央行组织的会议上听到欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德和其他欧洲央行发言人的讲话。这是下周政策会议之前可能影响市场预期的最后一次事件之一,尽管7月加息可能已经板上钉钉,而且关于9月的争论似乎已经开始。 “我们认为欧元/美元本周存在一些适度的修正风险,可能会跌至1.1100/1.1150区域。上周涨势的延续可能会开始在1.1300/1.1350区域面临越来越大的阻力,”ING表示。 英镑:CPI是重大风险事件 ING表示,美国通胀减速快于预期,对一些非美元交叉盘的英镑造成打击,很大程度上是因为英国央行市场利率预期过于鹰派。 英镑的这种脆弱性目前仍然非常明显,因为市场继续考虑到英国收紧政策达到峰值130个基点,为鸽派重新定价留下了充足的空间。因此,本周英国CPI对英镑来说是一个重大风险事件,因为价格压力放缓的迹象可能会推动英镑上涨25个基点,而不是8月份加息50个基点。 目前市场对8月份的定价为45个基点,因此英镑的下行风险可能超过上行风险。
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会员
小萧
2023-07-17
礼来重磅收购生物科技“新贵”,小分子药阿卡迪亚暴涨24%!资金连续增仓纳指生物科技ETF(513290)
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波反弹。 而日前发布的美国6月CPI与
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数据都强化了市场对FOMC接近结束加息周期、利率巅峰降至的预期。 东吴证券医药首席分析师朱国广在2023年医药策略《风雨过后,天晴有彩“红”》中认为,“美股创新药/生物科技板块近 20 年共出现 4 次周期性较强的回调,分别为 2001 年、2008 年、2015 年和 2021 年。”叠合各个周期的走势规律,参照过往周期行情的变化,朱国广认为,“当前时点”的美股生物科技板块也正处于 2021 年以来的回调周期底部区间,随着明年(2023年)FOMC加息放缓,在 2023 年有望在加息结尾处迎来上扬的行情。 公开资料显示,纳指生物科技ETF(513290)跟踪复制纳斯达克生物科技指数(NBI),是布局全球前沿创新药的高效工具,截至2022年底,纳指生物科技ETF(513290)标的指数近20年累计收益748%,较标普500指数有明显超额收益。 习惯场外申赎或没有证券账户的投资者,可关注纳指生物科技ETF联接基金(A:017894;C:017895),同样跟踪纳斯达克生物科技指数,可在互联网代销平台7*24申赎,最低10元即可买入,便捷高效。 风险提示:基金有风险,投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件,了解基金的风险收益特征,特别是特有风险,并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上产品属于中等风险等级(R3)产品,适合经客户风险等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险,请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险,请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等;以上产品投资于境外证券市场,基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。境外投资产品风险包括市场风险、汇率风险和政治风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举,本文出现信息只作为参考,投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。 风险提示:界面有连云呈现的所有信息仅作为参考,不构成投资建议,一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎!
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有连云
2023-07-17
MIIX-Labs-二级市场投研报告-20230717
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字资产交易平台行情显示,美国最近公布的
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数据和初请失业金人数均未达到预期,导致美元指数跌破100关口。另一方面,由于瑞波事件的影响,加密市场的情绪开始回暖,比特币的交易量开始大幅增加。 前期突破箱体区间后受到上方阻力快速回落,但回撤并未跌破支撑,币价刚好是回补了日线的缺口,短期保持在震荡区间内运行,目前四小时级别币价围绕箱体下边界窄幅整理,短线压力31000,下方支撑30000,操作上建议围绕支撑位低多。 【其他分析】瑞波的市场动态再次证实了在解锁出货前进行拉盘操作的策略。因此,接下来在布局山寨币时,我们可以关注解锁币的解锁量,特别是FIL、OP、LINK、APE、DYDX等币种。这些币种很可能会在解锁出货时出现拉盘行情。 联系MIIX Labs: Twitter(CN): https://twitter.com/MIIXLabsCN Twitter(EN): https://twitter.com/MIIXLabs Medium(CN):https://medium.com/@miixeg04 Medium(EN):https://medium.com/@miixeg03 Telegram(CN):https://t.me/MIIXOfficialCN 来源:金色财经
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金色财经
2023-07-17
陈健豪;黄金为何暴涨暴跌?黄金走势分析及原油操作策略
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度国内生产总值GDP、以及英国CPI和
PPI
等数据,同时G20财长与央行行长会议也值得关注。 隔夜公布的美国6月通胀数据引发了人们对美联储将很快停止收紧货币政策的希望。随着通胀继续消退,美国消费者价格指数在6月份录得两年多以来的最小同比涨幅3%,这引发人们对後疫情时代紧缩周期即将结束的猜测。美联储官员担心服务业通胀将难有大的改观,决策者近期的鹰派言论打压了黄金,金价自5月份高点以来已下跌逾100美元。较高的利率增加了持有非孳息资产黄金的机会成本。经济学家称,尽管走低的通胀率可能会促使交易商进行一些空头回补,并最终为黄金提供一些急需的支撑,但过去几周普遍高于预期的数据积累以及美联储再次加息的明确倾向表明,7月FOMC会议上美联储基金最后加息25个基点仍是板上钉钉的事。尽管如此,市场对美联储加息的担忧仍在升温,通胀疲软可能会缓和这些担忧情绪,随着市场对美联储宽松政策的期待,黄金可能会在更高的区间内稳固。美国消费者价格通胀降至2021年以来的最低水平,使美国国债收益率大幅下跌。投资者立即将该报告视为改变游戏规则的消息,这增强了人们的预期,人们愈发认为美联储可能只会在7月份再加息一次,然后在明年某个时候之前维持利率不变。 黄金技术面分析:从日图来看,上周五冲高回落收出小阴线,价格冲到60线上行明显遇阻,但是只是*回落,日图还没有出现明显的空头,到底是蓄势还是转势,价格是第一位,本周只有跌破1930才能算是这一波的结束,所以本周前半周仍然是验证周四周五的星线,上边继续关注65的突破,突破以后挑战前高1986及日图的上线位,不破还将反复,目前从收盘来看,周一我们仍将关注5日均线支撑,而上方重点是日图60天线的*,而上周五价格至晚间六点确认走空以后,价格也没有下跌多少,到四小时中轨就出现了支撑反复,但是形态上空头没有变化,反弹收出十字后价格没有延续向上,反而走出小阴确认,所以还是震荡走势。 目前经过一波反弹修正,但没能收盘在高位,重新回到1960下方震荡。将轻微止跌的阳K线反弹空间回吐,反弹空间得不到延续,短线重新转弱,阶段性的修正也是为了消化此前上涨过快。4小时图来看,MACD指标金叉向下,KDJ死叉运行,短线略微偏向下行,目前破高口1940转换成支撑,根据小时图以及日线级别承压情况,暂时还是期待其进行承压回修,鉴于上周五美指暂时出现止跌迹象,但是回弹幅度还不是很大,回弹动能也不是很强的状态,本周黄金主思路则侧重于择高尝试短线回修调整为主,上方继续关注60日线1963附近*,下方先关注1950-48一带短线支撑,主要支撑则看5日线1940附近。 黄金1小时结构走势来看,自周三拉升上来之后,一直卡在1960这个价格,高点1963,低点1950,完全走不出来,来回测试了多次,始终没有突破,所以,接下来主要就是关注这个价格区间的破位,如果能进一步突破,那么也就是黄金出方向的时候,有一点,需要注意,短期黄金价格有点超买的意思,注意1965的突破,下方预期回撤目标关注1940-1935。综合来看,黄金今日短线操作思路上金晟富建议回调做多为主,反弹做空为辅,上方短期重点关注1963-1968一线阻力,下方短期重点关注1943-1938一线支撑。 原油最新行情趋势分析: 原油消息面解析:7月14日(上周五)美市盘中,美原油交投于75.37美元/桶附近;油价周四攀升近2%,触及近三个月以来最高至77.31美元/桶,此前美国通胀数据暗示世界最大经济体的利率接近峰值,OPEC称明年原油市场将因需求攀升而趋紧提振油价,OPEC周四公布的月度原油市场报告显示,该组织预计明年全球原油市场将因需求攀升而更加紧张。OPEC预计,明年全球原油消费量将增加220万桶/日,至1.043亿桶/日。OPEC预测的这一增幅是国际能源署(IEA)预测的110万桶/日的两倍。报告指出,OPEC的13个成员国在6月份的平均产量为2820万桶/日。报告中提到的这一需求增幅将超过OPEC以外原油供应的预期增幅,使全球对OPEC原油的日需求量达到3020万桶,较上月的日产量高出约200万桶。这可能使该组织得以放松今年为支撑原油价格而实施的减产措施。总体来看,美联储加息押注有所下降,美元回落支撑油价攀升,OPEC称明年原油市场将因需求攀升而趋紧,俄罗斯乌拉尔原油涨逾G7所设“价格上限”,加之地缘不确定风险持续,油价多头强劲,将继续上行。 原油技术面分析:原油上周五进一步放量升高,日线破位三连阳走得强势,最低回撤75.20一线启稳回升,尾盘再放量创新高至77.25.且最终收在高位。多头放量符合预期,周初蓄势周中破位,周尾延续的走法。日线级别:震荡上涨;油价此前持续上涨,顶破了逾两个月的震荡区间,目前遭遇200日均线阻力,KDJ发出短线超买信号,短线油价面临一定的回调风险,可能会对前期震荡区间上沿74.71附近位置进行回踩确认,若失守该位置,则暗示可能是假突破,则削弱中线看涨信号;进一步强支撑参考100日均线73.55附近位置,若失守该位置,则增加后市看空信号;由于MACD金叉良好,短期均线多头排列,5日均线上穿100日均线,21日均线上穿55日均线,若能守住74.71附近支撑,则后市仍偏向多头,而且需要提防回调力度不及预期的可能性,初步阻力参考200日均线77.12附近位置,进一步阻力参考4月26日高点77.90附近位置,4月24日高点阻力在79.15附近,然后是80整数关口附近阻力。综合来看,原油今日操作思路上陈健豪建议以反弹高空为主,回踩低多为辅,上方短期重点关注75.9-76.4一线阻力,下方短期重点关注73.8-73.3一线支撑。 在這樣一個高風險高收益的行業,投資者想賺錢,還是需要具備很多因素,並不是誰扔幾百萬進來就可以賺幾百萬出去,最重要的是需要找一個專業,負責,有風險控制意識的老師。投資三大禁忌:不帶止損、重倉操作、頻繁操作。我們分析師做的就是為客戶控制風險,從而來穩健的盈利,不是所謂的一夜暴富。一般陳健豪會根據客戶的資金量來制定一個操作計劃,是適合做短線還是中線,還是短中線的一個結合,這樣合理安排資金才能做到最大利潤。 文章只能給你一時的方向和思路,至於具體進場的點位和止盈時機,添加好友獲取。目前手上有低位空單和高位多單不知道如何處理或者近期出現嚴重虧損可添加陳健豪指導V【wy39749】尋求幫助,我會抽空給予我粉絲最大的幫助。 希望陳健豪的文章能給你帶來收獲,在接下來的投資里順風順水。陳健豪專注於現貨市場十載有餘,市場經驗豐富,穩健操作,讓你的資金得到合理的掌控和贏利,歡迎廣大黃金投資者前來交流。 全方位指導時間:早7:00┄次日淩晨2:00(周末也從不停歇,可供隨時咨詢) 如果你沒有好的操作計劃,可以咨詢本人陳健豪(vx:wy39749)申請現價喊單群,現價喊單群內全是免費,準確率百分之八十五。群內(亞歐美盤)的實時行情推送以及(本人私下)現價單歡迎大家考察(進場有理有據、公開公明,可考察)
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陈健豪
2023-07-17
CPT Markets:美联储加息预期松动支撑金价!本周关注中国二季度GDP及通胀数据
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创下2021年10月以来最低。美国6月
PPI
同比增速从上月的1.1%放缓至0.1%,低手预期的0.4%,创2020年8月来新低;环比升0.1%,低于预期的0.2%。 6月核心
PPI
同比涨2.4%,低于预期的2.6%,创2021年2日来最低。 2. 美国FED加息预期降温:对于7月美联储货币政策会议,业界普遍预计其或重启加息。结合近期美联储官员发出的鹰派信号,预计美联储7月加息25个基点的可能性非常高。但是本次加息后,美联储9月再次加息的可能性将大幅降低。根据美联储公布的日程,美联储将再次进行议息会议。 7月13日通过芝商所FedWatch工具测算,当前市场预期7月美联储不加息的概率仅为7.6%,重启加息25个基点的概率高达92.4%。 3. 地缘局势担忧情绪延续:美国及其盟友在北约峰会上向乌克兰抵抗莫斯科的进攻提供了新的长期安全保证。上周三为期两天的北约维尔纽斯峰会闭幕。峰会期间,北约承诺加大对乌克兰的支持力度。不过,北约成员国内部对此仍存在分歧,匈牙利方面对此表示反对。美国总统拜登表示,俄总统普京严重低估了北约的决心。与此同时,克里姆林宫表示,普京访问中国已提上日程,访华的日期将在最终确定后公布。 从上方压制(上方阻力) 1957.80,1959.20;从下行方向看,下方支撑1955.60。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考,不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。
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CPT_Markets
2023-07-17
CPT Markets:美国CPI数据降温暗示进入去通胀时代!美元触及低位失守百关口
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的最小环比涨幅。美国6月生产者物价指数
PPI
则几乎没有上涨,同比增幅为近三年来最小,这进一步证明美国经济已进入去通胀时代。交易员将美国通胀意外放缓视为美国升息周期将在月底前基本结束的信号,表明美元可能出现趋势性转向。利率期货价格显示,市场预期美联储7月25-26日政策会议上加息的可能性约为92%,但此后直到明年降息之前不会再加息。不过美联储官员仍持谨慎态度,其中美联储理事 沃勒 表示,他不认为美国已经解决通胀问题,他支持美联储今年再进行两次各25个基点的升息。 上周五财经事件数据方面,美国密歇根大学公布7月消费者信心指数比预期大幅上升至72.6,预期及现况指数均高于预期至69.4和77.5,消费者信心上升反映出经济增长走强。 从上行方向来看,上方压制(上方阻力) 99.80,100.20;从下行方向看,下方支撑99.40。 欧元/英镑 (EURGBP): 欧元兑英镑上周五收盘小幅上涨后,盘整在0.8573附近,因上周美联储加息预期受通胀数据下滑而松动及欧洲央行料坚守打击通胀立场,欧元短线震荡支撑。 德国商业银行的经济学家分析,因为顽固的通胀继续引起欧洲央行的强烈担忧,市场对欧洲央行的降息定价非常谨慎。最近的通胀数据表明,欧洲央行将不得不采取更多措施或必须在更长时间内维持限制性货币政策。即使欧洲央行董事会成员中的一些鸽派最近发表了评论,但数据指向的是另一个方向。另一方面,英国央行银行体系压力测试显示,英国最大的几家银行有足够的资本来抵御潜在的经济危机,这强化了对英国央行未来进一步升息的押注。货币市场预计英国央行的指标利率将在明年3月达到6.3%的峰值。 上周五财经事件数据方面,欧盟统计局公布欧元区5月贸易帐大幅上升至-9亿欧元,其中义大利数据尤为上升至47.11亿欧元,尽管净资金仍流出,但出口数额有明显增加。此外,德国联邦统计局Destatis公布6月批发物价指数年月率好坏参半,分别比前期下降至-2.9%和上升至-0.2%。 从上行方向来看,上方压制(上方阻力) 0.8570,0.8610;从下行方向看,下方支撑0.8530。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考,不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。
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