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Mysteel解读：五一补库难改螺纹趋弱行情

的基础上同比数据却是持续下行，并且同期PPI数据也出现明显降幅。可见消费品的需求修复速度并不乐观。并且建筑方面，随着3月旺季，全国各地重点项目落地开工，建筑业商务活动指数明显上升，但由于今年前两月全国卖地收入同比下滑，今年地产整体还是呈现出竣工端强于开工端的局面，对建筑钢材的消费拉动有限。因此在库存方面，虽然得益于1、2月份螺纹钢产量整体偏低，库存累积幅度较往年偏弱，节后库存去化时间也较前两年有所提前。不过从3月中旬往后，虽然库存水平在近几年中仍处于低位，但由于钢厂生产陆续恢复，产量开始走高，去库速度明显放缓。二、降库加速难改螺纹钢走弱行情从调研数据来看，由于需求恢复不及预期，市场库存压力逐步显现，钢材整体行情持续走弱，供应持续增量问题也开始突出。上周多家钢厂轧线检修信息陆续公布，并且最新一期247家钢铁企业日均铁水产量245.88万吨，环比减少0.82万吨。铁水产量在连续4个月的上周后首度出现回落，减量虽然有限，但从五大材的产量看，周度减量达到18.57万吨，其中建材减量最为明显，从调研情况来看，当前多区域均有钢厂已于4月下半月开始轧线检修或者减产，并且检修状态仍将持续，后续螺纹钢仍有减量空间。在螺纹钢未来供应端存在减量空间的预期下，结合近几年五一节前情况判断，本周螺纹钢降库幅度将有所扩大。而节后，从历史数据看，除2022年由于疫情影响，节后第一周螺纹钢总库存出现消费增加，其余均延续降趋势，但降幅是有所收窄。而从今年情况看，虽然目前消费水平依旧不佳，但摆脱了疫情对生产及运输这一存在重大影响的因素后，预计今年节后还将呈现降库的趋势，不过受到假期影响，在无重大利好信息刺激下，库存降幅还将如往年一样，相较节前出现明显收窄。因此按照过往五年螺纹钢平均降库速度推算，若是节前最后一周库存降幅环比扩张至4.42%，预计总库存将降至994万吨，达到1000万吨以下水平。而节后第一周，库存降幅若收窄至2.44%，将至970万吨。而由此，加上螺纹钢减产预期推算，未来两周螺纹钢表观消费量将大抵维持去年走势，且数值略高于去年。三、总结总体来看，五一假期前出于终端补库需求，螺纹钢总库存虽然存在下降的预期，但从当前需求情况看，即便钢厂已有减产动作，供需矛盾缓和空间有限。并且随着原料已经开始走弱并还存在进一步下行空间，成本端的下移也导致成材价格支撑不再，五一后螺纹钢价格预计仍将呈现偏弱运行态势。

我的钢铁网2023-04-24

外汇投资者注意！交易员最青睐的货币风险指标本周将迎来关键一周

日本零售销售和工业生产、澳大利亚第一季PPI、新西兰消费者信心、韩国工业生产、台湾第一季GDP、泰国贸易和国际收支经常帐

tqttier2023-04-24

Mysteel：家电原材料周报（4.17-4.21）

期内会出现温和上涨，但从3月的CPI、PPI数据看，后市不容乐观。面对前述行业形势，公司国内空调业务将继续按照既定的经营方针推进相关工作，以达成经营目标。家电行业原材料周报详细版即将全面上新，欢迎各位行业伙伴随时联系我，或添加企业微信交流。感谢阅读！

我的钢铁网2023-04-24

格上宏观周报：房地产内部数据分化，一季度GDP超预期

海外方面，周内公布的美国3月CPI和PPI数据均继续回落，通胀数据好于预期和前值，进一步提升了市场对美联储加息接近尾声的预期，流动性压力有所缓解对海外市场构成支撑，美股表现较好。需要注意的是，美国核心通胀压力还未显现出缓解的趋势，增加了美联储货币政策不确定性。后市来看，随着需求转弱，美国经济陷入衰退的风险加大，我们认为海外市场还将波动。国内方面，本周公布了3月剩余的经济数据。从总量来看，一季度GDP明显修复。国家统计局公布一季度经济数据，GDP同比增速4.5%，高于预期的4%。由于2022年的基数较低，今年二季度GDP的增速或有可能达到7%以上的水平，下半年大概率在5%之上，二三季度或呈现高增速。从分项的数据来看，第一二三产业GDP同比分别为3.7%，3.3%，5.4%，2022年四季度分别为4%，3.4%，2.3%，三个产业中服务业增速提升亮眼。3月固定资产投资当月增速回落，其中基建及制造业投资保持韧性，地产投资小幅下降。房地产各项指标表现分化，其中房地产投资跌幅小幅扩大，新开工、施工增速回落，竣工增速回升。商品房销售继续好转。整体来说，一方面，房地产市场回暖初步得以体现，但从另一方面来看地产企业在开发和投资上仍保持着较为谨慎的态度。目前房地产行业仍然处于出清过程，房地产行业自身扭转需要时间。长期来看房地产行业将在政策的支撑与延续中逐步恢复，但恢复速度仍需观察。生产方面，1-3月工业增加值累计同比为3%，较上年四季度加快了0.3个百分点，较今年前两个月增速回升了0.6个百分点。单月来看，3月工业增加值当月同比为3.9%，较2023年1-2月的2.4%进一步回升，其中采矿业回落，制造业和电气水供应业回升。整体来看，3月工业生产秩序稳步恢复，供应链效率提升，叠加市场信心改善，带动工业生产提速。展望未来，总体来看，2023年全年增速5%的大目标实现的可能性较大。今年政策主打的是恢复性增长，并不是刺激性增长，所以温和复苏还是大方向，强刺激的政策不太会出现。目前经济环比修复最快的时期已经过去，后续将回归至温和复苏的轨道中，实际修复力度还要边走边看。 4、当周重要新闻新闻一：中国经济有“通缩”风险？国家统计局：当前没有，下阶段也不会有！由于3月份CPI、PPI双双下降以及核心CPI长期低迷，近段时间以来，市场上关于“通缩”的担忧加剧。国家统计局新闻发言人付凌晖18日在国务院新闻办发布会上对此回应称，当前中国经济没有出现通缩，下阶段也不会出现通缩。接下来物价会稳步恢复，价格带动会逐步增强。随着下半年影响因素逐步消除，价格会回到一个合理水平。国家统计局日前发布的数据显示，受食品价格走弱等因素影响，3月份CPI同比上涨0.7%，自2022年3月以来首次降至1%以下，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.7%。PPI同比下降2.5%，降幅较上月扩大1.1个百分点，且跌幅连续3个月扩大。不少机构认为，随着猪肉、油价等影响通胀的主要扰动因素逐步退潮，甚至成为拖累，通缩趋势正在快速显性化，CPI年内可能进一步大幅下降。核心通胀的长期低迷，内需恢复并不强劲。付凌晖表示，国际上通货紧缩的定义是物价总水平持续下降，往往还伴随着货币供应量的减少和经济衰退。但从一季度我国经济运行情况看，一季度居民消费价格同比上涨1.3%，保持温和上涨。从货币供应量来看，3月末广义货币M2增长12.7%，保持较快增长。从经济增长情况看，一季度中国经济增长4.5%，比上年四季度回升。整体上都不存在通货紧缩的情况。今年以来，CPI涨幅在回落。付凌晖认为，主要受一些阶段性因素影响。首先是季节性因素。今年春节在1月份，春节后随着市场需求回落，价格一般都有回落。二是部分食品价格走低。随着天气转暖，鲜菜上市量增加比较多，环比和同比价格都出现了下降。还有猪肉价格，今年生猪供应充足，节后消费需求有所减少，价格有所下行，这些都带动CPI回落。三是能源价格回落。在我国CPI中，能源价格受国际市场影响较大。今年以来世界经济整体放缓，国际能源市场特别是原油市场价格总体回落，带动国内能源价格走低。3月份，汽油和柴油价格同比分别下降6.6%、7.3%。四是汽车价格特别是燃油小汽车价格下降。受汽车优惠补贴政策到期和排放标准调整等因素影响，近期车企降价促销力度比较大。3月份，燃油小汽车价格同比下降4.5%，这些都会影响价格变化。五是地缘政治和疫情影响。去年同期价格基数比较高，在这些因素共同影响下，导致CPI价格同比涨幅回落。 “尽管CPI价格有所回落，但要看到市场供求基本稳定态势没有变化。”付凌晖强调，如果扣除食品和能源的核心CPI，一季度核心CPI同比上涨0.8%，和1-2月份持平，较去年四季度回升0.2个百分点。从服务价格看，一季度同比上涨0.8%，比去年四季度回升0.3个百分点。从更广义的价格水平看，CPI主要是衡量居民消费领域价格变化，如果看经济运行价格变化，还要看GDP缩减指数，今年一季度也是小幅上涨，涨幅比去年四季度回升。综合这些情况判断，不存在通货紧缩的情况。关于下阶段物价走势，付凌晖认为，物价会稳步恢复，价格带动会逐步增强，不会出现所谓的通货紧缩情况。从价格表现来看，由于去年基数较高，国际大宗商品价格涨幅较高，再加上国内受疫情影响供给偏紧，导致去年二季度CPI涨幅都比较高，这样影响今年二季度CPI涨幅可能保持低位，但这不说明通货紧缩。随着下半年影响因素逐步消除，价格会回到一个合理水平。新闻二：欧盟批准430亿欧元芯片补贴计划：2030年产量占全球份额翻番当地时间4月18日，欧盟批准涉及430亿欧元（约合470 亿美元）补贴的“欧盟芯片法案（The EU Chips Act）”，以期大幅增加当地的芯片生产并为成员国带来先进的制造工艺。此举旨在建立欧盟的半导体供应链，避免汽车等重要行业的芯片短缺，并与美国和亚洲同行竞争。该法案提出到2030年将欧盟在全球芯片产量中的份额翻一番，达到20%。方案内容包括放宽规则以允许政府为先进芯片设施给予更多补贴，提供微芯片研发预算以及监测潜在供应短缺的工具。“这将使我们能够重新平衡和保护我们的（芯片）供应链，减少我们对亚洲的集体依赖。” 欧盟委员会去年提出“欧盟芯片法案”，希望到2030年将欧盟在全球芯片产量中的份额翻一番，达到20%。方案内容包括放宽规则以允许政府为先进芯片设施给予更多补贴，提供微芯片研发预算以及监测潜在供应短缺的工具。 “这将使我们能够重新平衡和保护我们的（芯片）供应链，减少我们对亚洲的集体依赖。”欧盟委员会内部市场专员蒂埃里·布雷顿（Thierry Breton）在达成协议后的声明中表示。“在去风险（de-risking）的地缘政治背景下，欧洲正在将自己的命运掌握在自己手中。通过掌握最先进的半导体，欧盟将成为未来市场的强大工业集团。”布雷顿发布推文说。如今，全球生产的芯片中只有约10%是在欧盟制造的。与此同时，欧盟汽车、IT和电信行业的大部分芯片都是在欧洲以外制造的，这给爱立信、大众和诺基亚等公司带来了挑战。新闻三：央行回应近期存款利率下调。 4月20日，央行召开新闻发布会，就2023年一季度金融统计数据有关情况答记者问。中国人民银行货币政策司司长邹澜指出，近期部分银行下调存款利率，主要是上次没有调整的中小银行补充下调。 “企业居民投资在定期存款理财产品和债券这些金融工具之间的这个分布，预计不会出现大的变化。”邹澜表示，在市场利率整体已明显下降的情况下，商业银行根据市场供求变化，综合考虑自身的经营情况，灵活调整存款利率，不同的银行的调整幅度、节奏和时机自然就会有所差异。这是存款利率市场化环境下的正常现象。邹澜指出，通过自律机制协调，由大型银行根据市场条件变化，率先调整存款利率。中小银行根据自身的情况，跟进和补充调整，保持与大型银行的存款利率差相对稳定，有利于维护市场竞争秩序，保障银行负债稳定性，保持合理息差，实现持续稳健经营，增强支持实体经济的能力和可持续性。此外，邹澜还认为，下一步人民银行将继续深化利率市场化改革，继续发挥好存款利率市场化调整机制的重要作用，维护好市场竞争秩序，为金融支持高质量发展营造良好的利率环境。新闻四：一季度经济数据出炉，超预期回升！据国家统计局公布的数据，2023年一季度GDP同比增长4.5%，2022年四季度增速为2.9%，3月规模以上工业增加值同比实际增长3.9%，1-2为2.4%；3月社会消费品零售总额同比增长10.6%，1-2月为3.5%；一季度全国固定资产投资同比增长5.1%，1-2月为5.5%。整体上看，伴随疫情影响全面退去，一季度经济如期转入回升轨道，增速超出市场预期。但无论从当季GDP同比增长水平，还是从两年平均增速衡量，一季度经济运行尚未恢复到常态，仍处于经济复苏的初期阶段。从拉动经济增长的“三驾马车”来看，一季度推动经济回升的主要动力有两个：消费反弹，以及投资继续保持较快增长。从生产端来看，一季度内需改善，带动工业生产延续稳步向好态势；但因外需走弱对工业生产有所拖累，当季工业增加值增速低于GDP增长水平。这也意味着当前服务业增速较快，符合疫情后经济修复的一般特征。 5、下周重要事件 1）中国：3月工业企业利润数据； 2）美国：一季度GDP数据； 3）欧盟：一季度GDP数据。市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。格上研究

格上财富2023-04-23

统计局、央行纷纷强调没有通缩，经济学家：低通胀形势可能是我们的优势

长0.7％，比上月回落0.3个百分点，PPI（工业生产者出厂价格指数）同比下降2.5％，同比降幅比上月扩大1.1个百分点。CPI和PPI同比增速双双回落，一季度新增贷款却创纪录，引发了关于通缩的讨论。　　央行：金融数据领先于经济数据，反映出供需恢复不匹配现状　　4月20日下午，央行举行2023年一季度金融统计数据有关情况新闻发布会。央行货币政策司司长邹澜回应称，我国不存在长期通缩或通胀的基础。　　邹澜表示，对“通缩”提法要合理看待，通缩一般具有物价水平持续负增长、货币供应量持续下降的特征，且常伴随经济衰退。当前我国物价仍在温和上涨，M2（广义货币供应量）和社融增长相对较快，经济运行持续好转，与通缩有明显区别。　　近期的物价回落是因为经济基本面和高基数等因素。邹澜进一步解释，一方面，供给能力较强。在稳经济一揽子政策有力支持下，国内生产持续加快恢复，物流畅通保障到位，特别是“菜篮子”“米袋子”供给充足。另一方面，需求恢复较慢。疫情伤痕效应尚未消退，消费意愿尤其是大宗消费需求回升需要时间。　　此外，基数效应也有所影响。邹澜进一步指出，去年3月国际油价暴涨和国内鲜菜价格反季节上涨，也带来高基数扰动。货币信贷较快增长与物价回落并存，本质上受时滞影响。稳健货币政策注重从供给侧发力，去年以来支持稳增长力度持续加大，供给端见效较快。但实体经济生产、分配、流通、消费等环节的效应传导有一个过程，疫情反复扰动也使企业和居民信心偏弱，需求端存有时滞。总体看，金融数据领先于经济数据，实际上反映出供需恢复不匹配的现状。　　统计局：当前中国经济没有出现通缩，下阶段也不会出现通缩　　4月18日一季度经济数据发布会上，国家统计发言人付凌晖就近期市场热议的中国经济是否会陷入通缩进行了回应。他表示，总的来看，当前中国经济没有出现通缩，下阶段也不会出现通缩。从下阶段来看，物价会稳步恢复，价格带动会逐步增强。　　付凌晖称，从价格表现来看，由于去年基数较高，国际大宗商品价格涨幅较高，再加上国内受疫情影响供给偏紧，导致去年二季度CPI涨幅都比较高，这样影响今年二季度CPI涨幅可能保持低位，但这不说明通货紧缩。随着下半年影响因素逐步消除，价格会回到一个合理水平。　　通缩成立吗？券商经济学家激辩　　中信证券直言，当前数据呈现复苏信号明显，通缩观点并不成立，预计下半年基数效应消退后，CPI同比增速将开始回升。　　中金公司称，“我们看到的是回暖，而非通缩”，当前物价下降既不全面亦难持续，货币供应创新高，经济已步入复苏。　　华泰宏观也指出，CPI可能低估了服务业和其他不可贸易品的通胀。而作为（不计入CPI的）最大的“不可贸易品”，地价和房价“再通胀”是更广义的通胀走势最重要的风向标之一。华泰宏观认为，不论是从居民收入、居民消费倾向、还是居民资产负债表的边际变化而言，居民消费能力和购房意愿在防疫政策优化后都在修复，而非恶化。　　招商证券提到，一季度CPI走势并不满足央行对通缩的认定，其主要反映局部性、外生性与阶段性现象，货币供应（M2）高增长与CPI持续走弱看似反常，实则反映疫后复苏结构性特点。　　粤开宏观提到，当前的物价下行不是通缩，而是与基数效应、前期非经济政策对企业家信心的冲击以及疫情后居民风险偏好下降有关。当前中国经济仍在持续恢复进程中，PMI、社融等指标反映经济恢复向好，并且呈现出服务业好于工业、内需恢复好于外需的特点。　　国民经济研究所副所长王小鲁称，在货币增长大幅度超过经济增长的情况下，所谓“通缩”是个伪命题。货币走高，价格走低，这不是通缩，是产能过剩和消费需求不足抑制了价格上涨。这种情况下货币扩张对促进增长、扩大需求不仅于事无补，反而推高不良债务，加剧产能过剩。　　国君宏观则认为，造成当前“类通缩”复苏的本质是货币与有效需求或供给的不匹配，背后是居民与企业支出谨慎、地产角色变化、海外市场转向三个原因。经济预期在经历一轮上修与下修后，当前宏观预期波动率再次抬升，国军宏观认为会持续至5月之后，当宏观预期波动率下降后，“类通缩”复苏环境延续，长端利率依然有小幅下行空间，权益成长风格会相对占优。　　国海策略也指出，通缩环境下景气行业的稀缺是促成成长牛的重要外部因素，物价水平的回落多与有效需求不足相关，在传统周期行业景气低迷的环境下，产业周期上行的成长行业优势凸显。

金融界2023-04-21

CPT Markets : 美国经济数据失去荣景压制美元涨势！市场提振对英欧央行加息押注

加。在通胀数据方面，德国统计局公布3月PPI年月率比预期大幅下跌至7.5%和-2.6%，显示出生产价格成本压力有所减弱。此外，法国国家统计局Insee公布4月企业和制造业信心指数普遍低于前期至102和101，商业信心下降凸显出企业对本国经济前景不抱乐观估计。从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 0.8810，0.8860；从下行方向看，下方支撑0.8790。 CPT Markets風險提示及免責條款 : 以上文章内容僅供參考，不作爲未來投資建議。CPT Markets 發布的文章主要根據國際财經數據報告及國際新聞爲參考依據。

CPT_Markets2023-04-21

决策分析：美联储鹰声不改！市场谨慎交投小心美元开始再次走弱

内焦点与风向标： 14:00 德国3月PPI月率 17:00 欧元区2月季调后贸易帐 19:30 欧洲央行公布货币政策会议纪要 20:30 美国至4月15日当周初请失业金人数 20:30 美国4月费城联储制造业指数 20:45 美联储理事沃勒发表讲话 22:00 美国3月成屋销售总数年化 22:00 美国3月谘商会领先指标月率 24:00 美联储理事沃勒就金融创新发表讲话次日00:20 美联储梅斯特发表讲话次日03:00 美联储理事鲍曼出席“美联储倾听”活动次日05:00 美联储博斯蒂克就经济状况发表讲话

云涌2023-04-20

easyMarkets易信：2023年4月20日美联储官员鹰派讲话，短线提振美元指数

市场报价利率 ② 14:00 德国3月PPI月率 ③ 17:00 欧元区2月季调后贸易帐 ④ 19:30 欧洲央行公布货币政策会议纪要 ⑤ 20:30 美国至4月15日当周初请失业金人数、美国4月费城联储制造业指数 ⑥ 20:45 美联储理事沃勒发表讲话 ⑦ 22:00 美国3月成屋销售总数年化、美国3月谘商会领先指标月率 ⑧ 24:00 美联储理事沃勒就金融创新发表讲话 ⑨ 次日00:20 美联储梅斯特发表讲话 10、次日03:00 美联储理事鲍曼出席“美联储倾听”活动 11、次日05:00 美联储博斯蒂克就经济状况发表讲话风险警示：远期汇率协议、期权和差价合约（OTC 场外交易）属于杠杆产品，存在较高的风险，可能会导致亏损您投入的本金，未必适合每个人。请确认您完全了解这些产品交易涉及的风险，不要投入超出您亏损承受能力的资金。本集团公司已通过旗下子公司获得塞浦路斯证券和交易委员会（已通过欧盟金融工具市场法规MiFID的认证）的执照（Easy Forex Trading Ltd- CySEC 执照号为079/07）以及澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）的执照（easyMarkets Pty Ltd - AFS 执照号为246566）。免费电话： 4001203050 微信：easyMarketsCS 官网：https://chn.easy-markets.com/syc/zh-hans/ 或扫描后为您服务 2023-04-20

易信easyMarkets2023-04-20

FX168早自习：特斯拉财报后跌约6%，金价触及至两周低点

0日)关注重点： 14:00 德国3月PPI月率 17:00 欧元区2月季调后贸易帐 19:30 欧洲央行公布货币政策会议纪要 20:30 美国至4月15日当周初请失业金人数 20:30 美国4月费城联储制造业指数 20:45 美联储理事沃勒发表讲话 22:00 美国3月成屋销售总数年化 22:00 美国3月谘商会领先指标月率 24:00 美联储理事沃勒就金融创新发表讲话次日00:20 美联储梅斯特发表讲话次日03:00 美联储理事鲍曼出席“美联储倾听”活动次日05:00 美联储博斯蒂克就经济状况发表讲话更多重要事件请点击此处

Cherry2023-04-20

影视接力游戏，CPO高温不退

：Wind 上周周中美国回落的CPI、PPI数据使得紧缩预期再度下降，金价再度冲高；上周五回升的信心指数可能一定程度反映经济韧性，加上交易层面上部分获利盘了结，现阶段金价小幅回落，总体收于2000点位之上。后市来看，全球银行系统流动性风险的恐慌情绪有所缓解；但市场对加息导致经济衰退的担忧引发一定的避险需求，美债收益率曲线的持续倒挂也正在增加全球金融圈的流动性风险，对贵金属价格带来中期支撑。当前来看，降温的就业及CPI数据、超预期的经济下降数据使得美有关部门加息见顶的预期得到加强，对金价构成利好；但需要注意的是，当前金价对于短期避险及加息见顶的预期已经有所反映，美有关部门何时转向仍具有较大的不确定性，并且当前来看市场相较美有关部门更为乐观。但中长期来看，全球经济衰退的总体趋势、全球金融机构加购黄金的需求上升，以及风险因素扰动加大，这三因素使得贵金属有望具备上行动能，若出现回调可借道黄金基金ETF（518800）逢低布局。芯片ETF（512760）4月19日逆势小幅上涨0.08%。目前芯片板块景气度基本已筑底，有望在一定时间内迎来拐点。供给端来看，IC设计公司和渠道方继续推动去库存，各环节代表公司近期均在加大市场拓展和新技术升级，中短期区间上需求回暖及长期区间上国产化带来的需求弹性值得期待。需求端来看，手机及家电行业一季度末订单有望回升，年中促销及新产品陆续发布有望推动二三季度终端销量改善。 AI芯片是针对人工智能算法做了特殊加速设计的芯片，是专门用于处理人工智能应用中的大量计算任务的模块。AI芯片有两个突出特点：一是算法与芯片的高度契合，二是专门面向细分应用场景的智能芯片。随着AI大模型的复杂程度持续提升，对于AI芯片的算力也提出了更高的要求。AI算力提升拉动AI芯片市场需求，AI芯片市场规模有望在未来较长时间内保持高增长。来源：Precedence Research，中信建投，Wind 从政策角度看，国内芯片支持政策有较强升温预期。2023年3月2日，相关领导在北京调研集成电路企业发展并主持召开了座谈会，反复强调集成电路是现代化产业体系的核心枢纽。这次会议向市场释放政策端的积极信号，表明国家高度重视芯片产业发展，后续有望优先受益于政策支持。尽管最近板块从低位大幅反弹，但以中华半导体芯片指数为例，其估值仍处于历史最低四分之一区间附近。感兴趣的小伙伴可以持续关注芯片ETF（512760），分批、多次布局行业景气度有望扭转的芯片板块。来源：Wind 本周全国猪价继续下滑，截至4月14日，22个重点省市生猪平均价14.48元/公斤，继续环比下降趋势。而能繁母猪存栏量2022年4月触底至今，在2019-2022年非洲猪瘟的阴影下，养殖个体户的补栏意愿不强。随着经济复苏，猪肉需求有望持续增加。需求的扩张和供给的缓慢修复使得养殖行业2023年的基本面有一定的支撑。来源：Wind 在猪价持续低迷的背景下，行业成本受疫病的影响有所抬升，预计一季度养殖企业业绩亏损严重，养殖行业亦进入持续亏损去产能阶段。尽管猪企处于亏损阶段，根据以往行业表现，板块投资逻辑已从买猪价拐点前置到买产能去化，资金或将在产能去化初期和超预期阶段左侧布局。当前猪价位置和股价位置均利于板块投资，具有较好的风险收益比，可以关注养殖ETF（159865）。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-04-20

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