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A50早盘小幅回调，MSCI中国A50ETF（560050）连续5日净流入超15亿份

临近以及中下游利润率重新扩张（CPI-PPI），我们判断2023年Q2中国将迈入新一轮需求回暖、资产回报率改善、盈利预期提升的周期；第二，内外宏观环境均从高度不确定的状态逐步迈向确定，我们判断投资者对风险资产的持有意愿也将回升。第三，政策底部、经济底部和估值底部的同时出现，往往隐含了股票投资回报的巨大空间。2022年最差的预期已经见到，A股市场将迎来峰回路转之势，我们认为2023年A股是一轮牛市。 MSCI中国A50ETF（560050）跟踪MSCI中国A50互联互通指数（746059），配置均衡、龙头个股适度集中。能够较好地覆盖A股市场，且能较好地适应市场变化。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-01-04

5连板后大股东精准套现，中兴商业大幅低开逼近跌停

金融界1月4日消息，中兴商业继跌停后再度大幅低开，一度逼近跌停，报价7.29元。　　消息面上，中兴商业1月3日晚间公告称，公司大股东大商集团于2022年12月30日通过集中竞价方式减持公司股份1999万股（占公司总股本的4.81％）。截至2022年12月30日，大商集团及其一致行动人大商投资管理有限公司自2014年8月15日披露《详式权益变动报告书》以来，累计减持公司股份比例6.15％。　　值得注

金融界2023-01-04

中信证券：1月也是疫情闯关的关键时期，预计春节后经济活动将快速恢复

进一步扩大；投资增速保持平稳；CPI和PPI同比增速均出现回升；12月票据利率经历了大幅反转，预计在宽信用政策作用下12月信贷可能略高于上年同期，结构中继续呈现企业贷款强、居民贷款弱的特征。1月也是疫情闯关的关键时期，预计春节后经济活动将快速恢复。　　▍工业：预计12月份工业增加值同比增速将较11月份继续下滑。　　2022年12月初疫情防控逐渐放开后，多个省份在12月份迎来感染人数高峰，百度发烧搜索指数持续上升。12月17日，全国层面的百度发烧搜索指数为80211，是12月初以来的最高值，相当于12月1日的20.78倍。河北、北京、四川、湖北、河南、重庆等多个省份的百度发烧搜索指数在12月中下旬持续位于较高区间。疫情对12月份工业生产造成了较大负面影响，企业员工到岗率明显不足。12月份制造业PMI生产指数为44.6％，较上月下降3.2个百分点，表明生产端的复苏有所减弱。高频数据显示，截至12月30日，12月整车货运流量指数环比11月下降6.08％，12月末的线材主要钢厂开工率较11月末下降1.18个百分点。综合以上分析，我们预测12月份工业增加值同比增速在-1.1％左右。　　▍投资：受多重压力抑制，固定资产投资增速预计基本持平前值。　　预期2022年全年投资增速5.3％，累计同比持平于2022年1-11月水平。其中，预计基建投资高增速延续，制造业结构转型、投资保持韧性，地产投资降幅边际收窄。　　1）基建预计延续15％左右高增速。12月，疫情闯关使货运物流一度承压，螺纹钢厂开工率、石油沥青装置开工率、水泥磨机运转率等指标出现超季节效应下行，基建实物量形成速度存在下行的风险。不过从基建投资的名义额指标看，政策性开发性金融工具的配套信贷支持大规模落地，且基建合同签署、工程安排均在持续推进，会从财务支出上起到支撑作用，支持基建投资延续高增速。特别是当前规划成型的铁路运输、道路运输等现代物流体系建设稳步上量。　　2）制造业投资或保持较强韧性。12月制造业PMI续降1.0个百分点至47.0％，制造业生产活动预期指数意外地未如期公布。12月一些主要发达国PMI在收缩区间进一步减弱，通过终端消费需求和产业内贸易等机制对我国制造业产生拖累。不过，这种冲击主要对象是劳动密集型制造业。我国高技术制造业、技改投资等还处在高景气区间，预期制造业投资能保持一定韧性。　　3）房地产投资或出现改善迹象。12月，地产行业供给端信心明显修复，在需求端，东莞、南京、长沙、武汉进一步放松限购。12月30城商品房成交面积日均值同比降幅由-25％收窄至-22％，7月以来土拍规划建筑面积同比正增长，也逐渐体现在房地产开发投资中。　　▍消费：北京、上海等大城市疫情闯关的高峰月份，拖累消费增长。　　11月消费受到疫情的影响，社消跌幅明显扩大。12月北京、石家庄和广州等地疫情感染人数出现了快速的达峰并回落，紧随其后上海、深圳等地也出现了感染人数的快速上升。预计12月的消费情况将具有更加明显疫情影响下的特点，必选表现好于可选。但12月汽车消费表现好于11月，主要是因为年末购置税补贴和新能源补贴政策到期前促进提前购买。根据乘联会数据，截至12月25日，乘用车销量同比增速为9％，环比增速为47％。汽车消费阶段性好转能对12月整体消费有所带动，但受到疫情的影响拖累仍然较大。预计12月社消同比增速为-9％。　　▍进出口：运价持续下跌显示出口景气仍在下行。　　11月出口增速回落到-8.9％，是继2020年2月以来的最低增速水平。海外进口企业库存高企，阶段性的补库完成将导致我国出口趋势性放缓。上海出口集装箱运价指数12月较11月下跌10％，显示外贸景气还在放缓。同时，国内12月处于疫情闯关高峰阶段，国内到岗率不足和生产阶段性放缓也会导致出口增速下降。因此综合判断，12月出口可能跌幅继续扩大，增速为-10％。考虑疫情因素及国内需求偏弱，预计当月进口增速为-7％。　　▍物价：预计12月CPI同比读数回升至1.9％附近，PPI同比读数回升至-0.2％。　　CPI方面，猪肉价格超预期下跌构成对食品项的最大拖累，12月平均批发价环比下降13.5％，主要受到消费需求明显偏弱的影响。12月28种重点监测蔬菜价格环比上涨8.8％，基本符合季节性特征。疫情防控政策快速调整，感染人数在12月迅速上升，判断对当月核心CPI水平构成一定冲击，但后续核心CPI将开启明显修复。PPI 方面，预计12月PPI环比继续小幅下行，但同比读数在上年12月基数效应明显减弱的作用下有所回升。12月原油价格继续下行，布伦特原油月均价从上月的91.8美元/桶下降至81.2美元/桶，预计将对原油链相关行业形成较大拖累。相反地，铜价以及内需定价的黑色系商品价格均有所上行，或将带动相关行业价格走强。　　▍金融：预计12月社融增速9.7％，较上月下滑0.3个百分点，信贷略高于上年同期，但政府债和企业债拖累较大。　　预计12月新增人民币贷款1.3万亿元，略高于上年同期。12月票据利率经历了大幅反转，在12月27日前，短期限票据转贴现利率一度降至0附近，但月底大幅反弹至正常水平。预计12月信贷结构中继续呈现企业贷款强、居民贷款弱的特征。12月政府债净融资规模3000亿元左右，比上年同期少增7000亿元左右，主要因为上年底的基数过高。受债券市场大幅波动影响，预计12月企业债净融资-5000亿元。非标融资在年底时点或需要进一步压降，预计信托贷款减少2000亿元。存款方面，12月理财赎回的压力仍然很大，预计居民存款继续保持较高速度增长，进而拉动M2增速。

金融界2023-01-04

格上每日收评—2023年01月03日

今日市场 2023年第一个交易日，A股迎来开门红，大盘全天低开高走迎来开门红，三大指数均小幅上涨，沪指重新站上3100点。盘面上，数字经济相关板块全线大涨，概念股掀涨停潮，易华录、中国联通、深桑达A、人民网、英飞拓等超30股涨停。蒙脱石散概念股大涨，赛道股展开反弹，光伏、风电等板块领涨。下跌方面，消费股陷入调整，旅游酒店方向领跌，西安旅游跌停，西安饮食跌超8%。板块方面，蒙脱石散、数据要素、国资云、信创等板块涨幅居前，旅游酒店、食品、零售、白酒等板块跌幅居前。今日医美板块午后跳水，据中华医学会医学美学与美容学分会消息，日前分会发布《新冠疫情时期整形美容医疗风险管控指导意见》称，近期国内医美行业陆续出现新冠感染后的患者在进行常规医美治疗时出现恶性事故的案例。分会经充分调研后，特提出，新冠阳性以及正在康复中的患者禁止实施任何医美项目；新冠转阴康复早期(4周内)患者，慎重实施中小医美项目，原则上禁止开展全麻手术项目。要严格做好相关术前检查。预计该消息短期内将对医美板块持续构成向下压力，提示投资者注意风险。往后看，市场即将进入数据真空期，春节即将到来也会使投资者更趋谨慎，市场或仍处波折期，不过

格上财富2023-01-03

基金经理投资笔记|春节前产业配置：休养生息，建议均衡应对

但不会简单轮回的常识。一般认为，类似于PPI、利率等宏观冲击不会改变产业的趋势，但会影响产业的结构和节奏。行业配置只考虑所谓的趋势是不够的，结构与节奏也是需要足够重视的。　　第二，微观交易因子。产业轮动不能只从基本面进行研究，市场面的价值往往被投资者忽略，二者是互动的关系，类似于经济与货币的关系。所有的投资都是人的行为，但不是所有的投资者都是理性人，追随者众多就产生了勒庞所讲的乌合之众的行为，因此深入研究历史上及国际上成熟投资者的行为，对我们研判行业趋势就显得非常必要。这就是微观交易因子中的筹码，其他的因子还包括估值、日历效应、交易性价比等。　　三、2023年产业趋势分析　　2023年，政策因子落地后将推动需求因子的修复，拉动整体盈利的回升。2023产业核心因子是需求。预计需求整体修复，中下游盈利向好，修复的路径上需要依次政策落地实效→对内需拉动→企业盈利修复。　　3.1基础因子之产业趋势分析：需求因子与要素因子　　我们将从政策、需求、供给以及影响投入的技术、要素因子出发，分析产业的趋势变化。结论如下：　　需求因子　　外需下行，内需修复。具体为，海外衰退，外需处于下行通道。内部则是防疫政策压制转向，消费和投资规模再上新台阶，内需潜能不断释放。消费领域的政策内容值得关注的有居住消费、中高端消费、群众体育消费、家政服务。我们判断2023年消费的主要发力涉及家庭装修消费、智能家电、免税、民族品牌、体育公园等。新兴消费包括线上消费（5G、自动驾驶、无人配送、智慧超市）、互联网+（在线文娱、智慧旅游、智慧广电、智能体育、线上办公）、共享经济、直播、微商等。　　政策因子　　长期安全、中期均衡、短期稳增长。房地产要确保房地产市场平稳发展，保交楼、保民生、保稳定，满足行业合理融资需求，推动行业重组并购，有效防范化解优质头部房企风险。产业要发展和安全并举，优化产业政策实施方式，狠抓传统产业改造升级和战略性新兴产业培育壮大，着力补强产业链薄弱环节，在落实碳达峰碳中和目标任务过程中锻造新的产业竞争优势。推动“科技－产业－金融”良性循环。高端制造和科技依然重视，制造业重点产业链、新型能源体系、前沿技术研发和应用推广。平台经济政策转向。不再提及“红绿灯”，强调将稳增长、稳就业、促发展的重要力量，由“限制”转为“支持”。　　供给因子　　目前处于企业主动去库存阶段，预计2023年中完成去库存过程，之后有可能启动新的朱格拉周期。　　技术因子　　举国体制突破关键核心技术，自主可控重要性提升。在国家安全战略推动下各国供应链安全诉求提升，信创、智能汽车、新能源、电子、医疗器械的国产化率给技术升级带来巨大的增量空间。　　要素因子　　从投入要素看，2023年能源要素影响趋缓，技术、数据要素的重要性提升。资本要素中，民间投资恢复国民待遇、央国企证券化、吸引外资多方发力。人力资本中，劳动力市场复苏，对央国企制造业的加持。三年疫情冲击下多行业供需错配，经济修复劳动力市场迎来复苏。从结构上看，休闲和酒店业非农就业缺口最大。同时近两年经历较严厉管控的平台经济、教培、地产等行业也有大量的人才流出，一方面流入灵活用工市场，弥补劳动力就业的缺口，另一方面流入央国企和制造业，对高端制造和技术迭代升级带来加持。　　3.2基础因子之产业盈利预期：2023年中下游盈利普遍修复　　行业结构上，2022年上游资源品盈利占优，2023年中游制造以及下游消费品净利润增速整体修复。从盈利增速绝对水平来看，社会服务、农林牧渔、电力设备预计增速均在50%，汽车、钢铁、电子预计也会修复至40%。除电力设备及新能源景气维持外，其余都有低基数以及需求修复的逻辑。改善程度看，下游消费品的改善幅度更大。二级行业，普钢、水泥、风电设备、航海装备、航空机场、动物保健、饲料、养殖、服装家纺、其他家电、商用车、互联网电商、旅游零售、专业连锁、酒店餐饮、旅游景区、数字媒体、影视院线、证券预计有业绩改善预期。　　从产业链的分解来看，有以下结论：　　1）上游周期：海外衰退拖累，供需趋缓，内需拉动尤其重要。周期板块供需将趋缓，以结构性紧平衡为主，价格和盈利在2022年高基数效应下难有大幅增长，预计整体跟随经济修复节奏，先抑后扬，主要关注内需的拉动。　　2）地产基建：基建重要性不减，地产弱修复。　　3）中游制造：需求修复，盈利改善。2023年来看，中游制造行业回暖，传统机械行业随着经济回暖底部修复，高端制造依然把握技术进步和国产替代的逻辑。由于上游大宗商品价格整体回落，而下游需求相比2022年预期有所修复，中游制造板块盈利有望改善，也是年度投资需要重点关注的板块。其中，传统机械行业底部磨底，静待复苏。2023年经济刺激政策落地与加码，随着经济企稳，传统机械行业将随经济beta实现反弹，疫情防控措施优化将降低居民储蓄意愿、刺激需求与供给恢复，加速企业的盈利修复。高端制造主要在技术进步与进口替代。2022年高景气的新能源设备领域技术变革深入，降本增效趋势下涌现出复合铜箔、4680大圆柱电池、异质结光伏电池、钙钛矿光伏电池等新产品，推动工艺与设备更新，推动设备供应商在新技术与新产业链形成过程中充分受益。另外，安全发展战略下的半导体设备和高端机床进口替代持续，先进制造业成为大国博弈所关注的重要领域。　　4）消费：疫情重启，扩大内需战略，消费逐步修复。消费板块会随着疫情冲击期——消费场景修复——消费意愿修复三阶段，实现医药到必选到可选的修复。　　5）科技：数据重要性提升，关注自主可控增量空间。TMT行业2022年整体处在下行周期，基本面和估值双双承压。Q4在长期安全、自主可控的推动下，计算机、电子、运营商等信创行业有一波上涨，整体看科技行业处在基本面和估值的相对底部。2023年，自主可控、关键产业链核心技术安全将成为长期的战略性问题，产业政策也将对核心科技行业进行布局，政策环境向好，且在企事业单位以及金融、能源、医疗等带动下，信创也将在订单、报表层面表现出增长态势，整体修复可期。　　四、2023产业配置逻辑：一主线、两主题　　4.1 年度产业配置：谋篇布局，一主线，两主题　　2022年Q4我们的配置思路是蓄力反击，蓄力期均衡，反击阶段关注攻坚克难主线。2023年我们认为权益市场行情向好，企业盈利逐步筑底修复，需求回升，行业配置有为之年，整体思路偏积极，寻求谋篇布局。　　配置思路是自主可控主线+疫后重启+国企重塑。以自主可控为主线，同时重点关注疫后重启与国企重塑的主题配置机会。节奏上预计2023年初政策逐步落地，政策驱动的自主可控与国企重塑表现较强，防疫政策刚转向，疫后重启将经历第一波修复阶段。冲击回落后，消费场景的修复以及消费意愿的修复可能成为亮点。　　主线-自主可控　　政策的长期思路，供应链安全、关键核心技术的自主可控，主要包括信创、半导体设备、半导体材料、芯片、工业软件、医疗器械、航空发动机等硬科技领域。　　主题一：疫后重启　　防疫政策转向，压制消费的核心变量转变，修复过程预计要经历感染人数冲击、消费场景限制放开，偏韧性以及必选消费先修复，随后是收入预期的企稳，消费意愿修复。主要包括医药、餐饮、食品饮料、酒店、旅游出行等。　　主题二：国企重塑　　2023年国企重要性提升，寻找政策、基本面以及估值三方面加持的国企，主要集中在运营商、基建、钢铁、煤炭、银行等行业中。　　4.2 春节前产业配置：休养生息　　产业配置需要考虑趋势结构与节奏，从我们高频观察的产业指标看，有如下边际变化：第一，高频出行数据探底回升，29城地铁客运量仅5城仍在下滑，疫情冲击见顶，出行逐步底部修复。第二，2022年12月PMI数据显示了疫情对经济的冲击已经成为事实。第三，高频开工率指标仍低迷，临近春节假期，疫情冲击后生产的修复可能需要等到春节后。　　节前的行业配置建议如下：　　1）行业主线：由政策因子逐步关注需求因子的修复。　　2）市场情绪仍在调整期，短期预计震荡，无论是生产还是消费都需要休养生息，建议均衡应对，价值短期可能维持占优。修养后预计成长的修复更为可观，关注超跌以及长期政策推动的安全成长板块。　　【了解作者】　　魏凤春，创金合信基金首席经济学家，投委会委员兼秘书长，宏观策略配置部总监，兼任MOMFOF投研总部总监，南开大学经济学博士，清华大学管理科学与工程博士后。学术研究与教学以及宏观经济走势、金融产品分析等实务领域经验丰富、成果卓著。从业23年以来，一直致力于在周期波动的框架内运用财政的视角解构宏观经济的运行，将中国经济看作一份资产，通过资本资产定价的方式来确定其价值与风险。

金融界2023-01-03

2023年上市公司盈利展望：节奏前低后高结构由外至内

　　·全部A股非金融企业的销售净利率与PPI同比增速的走势呈现出高度的正相关性　　·预计全A非金融企业累计利润增速在2023年一季度将继续下行，二季度开始回升　　结构判断：由外至内，扩大内需　　·近几年消费受到多方面因素的制约，这些制约因素在2023年或将消失/得到改善，消费同比增速有望回升　　·2022年房地产行业景气降至底部，2023年行业景气有望改善，投资销售同比增速预计会上升　　·建议关注TMT以及房地产链条相关行业的景气变化　　风险提示：宏观经济不及预期、海外市场大幅波动、历史经验不代表未来。

金融界2023-01-03

张雷：安危相宜，处变不惊，用“三笔钱”抵御波动

段。各种关键指标——M1、M2、社融、PPI，都比四月底的时候要好一些。所以说现在中国经济已经度过最低点的时候，经济复苏期的时候，股票应该重点关注。　　所以无论是从长期趋势还是经济周期变化来看，我们认为在当下这个点位，都是对股票市场不错的布局期。　　资本市场的运行规律　　资本市场的规律到底是什么？也就是说，长期看什么，中期看什么，短期又看什么？从长期来看，很多人都说长期A股向上，那它会怎样向上呢？大家要牢牢记住四个字：波动向上。　　因为有流动性，因为政策，因为意外的突发事件，市场会有情绪波动，所以说A股一定是波动的。当你觉得经济太差了，股市要崩盘了，这个时候往往就是一个千载难逢的低点。但是当你觉得行情很好，目标一万点，这个时候市场就离崩盘不远了。市场和你的风险意识一定是不匹配的，在高点你感受不到风险，但这个时候风险最大；在低点你觉得处处是风险，结果处处是机会。　　从中期来看，很多人说美股走了十几年牛市，A股为啥不能走一个长牛慢牛呢？我觉得A股也在走一个我们自己特色的慢牛。比如2019年低点2400点，2020年低点2600点，今年低点2800点。它的低点在逐年向上抬高200点左右，只不过它的波动跟美股波动不太一样，美股是小步慢跑，我们是涨一下回调一下，我给它总结出一句话，向上波动是风险，向下波动才是机会。　　从中期来看，我们要盯着市场的钱到底来还是走。为什么说2020年有新冠疫情，结果美股涨那么多，因为美联储零利率，市场上“洪水滔天”。所以在那一年美国的房价暴涨，房租暴涨，比特币暴涨，股市暴涨。那么今年以来为什么又跌呢？因为美联储开始疯狂加息，从零加到1%、2%、3%，要加到5%~5.5%，所以股市暴跌。　　A股也一样，为什么2015年，大盘从1000多点暴涨到5178点，因为央行降准降息，很多人融资融券，半年就涨了两倍多。所以说中期要想判断A股涨还是跌，判断钱来还是钱走就可以了。如今我们的央行又在降准，定向降息，还有MLF，还有逆回购。所以从这个角度来讲，我们的股市风险没那么大。　　最后从短期看，应该看情绪。像那个故事一样，老和尚问小和尚，说这个幡在动，你告诉我怎么动的。第一个人说我觉得是风在动，第二个人说我觉得是这个幡在动。老和尚说，不是风动，也不是幡动，是你们的心在动。股市其实就是这样，你说短期涨跌靠什么？都是靠情绪。　　我之前参加过很多次这样的活动。当下面爆满的时候，基本上离市场见顶不远了。但是现在我看大家的表情，看到很多人也不是特别开心，所以说现在市场大概处在震荡夯实底部的阶段。　　通过资产配置做财富管理　　我们大家到底应该挣什么钱？很多人说我挣得是炒股的钱，挣得是信息的钱，或者很多人说我挣资产配置的钱。在市场里面，你一定要知道你到底在挣什么钱。　　我们的答案就是，在这样的一个波动的市场里面，我们要通过资产配置的方法来做财富管理。你的家庭资产，不管三千万、五千万还是一个亿，你要花多少钱买保险？你要保留多少日常生活的钱？然后你花多少钱买私募、买公募、买固收？接下来就把大家的资金做一个详细拆解。　　我们把每个家庭的钱大概分成三笔。第一笔叫灵活取用的钱，就是应付日常花销，装修、买车、旅游等等。第二笔钱叫人身保障的钱。因为当年纪越来越大，赚钱的能力也会越来越弱。那这个时候，可能需要保险来做最后的保障。最后第三笔是保值增值的钱，也就是投资的钱。　　当把钱分成这三类之后，问题来了：我每类钱各自买多少？　　比如说保障的钱。我们假设家庭里有三千万的可投资资产，大概需要有10%左右配在保险上。具体可能有储蓄年金，有终身寿，还有重疾保障等等。这笔钱可以从人身到财产提供综合类的保障。　　接下来是灵活取用的钱，需要流动性好又很安全，可以收益率不那么高。我们会找一些货币基金、同业存单、短久期的固收等等。这笔钱大概有多少呢？两个标准。第一是大概占总资金量的5%，也就是3000万中，拿出来150万。另一种算法，我们留下6个月左右的日常支出。比如一个三口之家，每个月大概花5万块钱，那么30万就差不多。　　综合来看，比如我留下50万，这50万买成货币基金，应付家庭的短期流动性开支；用300万配置保险。最后3000万里剩下的，大概2600多万，就是保值增值投资的钱。这笔钱可以买固收、公募、私募，甚至还有股权。那么对于这笔钱，我们怎样配置？　　我们做过一个模型，大家的需求可以对应三档风险偏好，比如你是稳健型，还是平衡型，还是进取型。稳健型的话，年化收益大概就是8%~10%，回撤3%~5%；平衡型的话，年化收益大概是10%~13%，回撤大概6%~8%；如果是进取型的话，年化收益可能追求20%或者更高。每一种类型对应你投资股债商的比例是不一样的。　　比如我们假设这个3000万家庭，是平衡型的。那么股债商的比例大概就是50%的股票，40%的债券，10%的商品。　　通过这样的配置，我们的投资收益不会成倍增加，但是风险就会很小。举个例子，比如说从北京到上海坐高铁，一等座能到，商务座能到，站票也能到。目的地是一样的，为啥一等座，商务座收我3000块钱，站票只要200块钱，因为你更舒服。虽然说目的地是一样的，但是过程会更舒服一些，这个就是资产配置的目的。我通过做一个多资产的搭配，你的收益其实并没有过分增加，但是体验会很好。　　有这么两句话叫“本大利小利不小，本小利大利不大”。当你的本金很大的时候，你的预期不要特别高，比如说10%~15%。最后的结果很可能会超出你的预期。当你的本金很小的时候，你肯定想每年翻倍，那这个时候可能你连本金都保不住。所以说预期一定要尽量成熟、合理化一些。　　股神巴菲特说：投资就像滚雪球，最重要的是发现很湿的雪和很长的坡。我们稍微改一改，其实大家家庭财富也像滚雪球，最终要实现的第一是放低预期，第二是做科学的财富管理。就像开头说的：安危相宜，处变不惊。虽然我们处在百年未有大变局，市场很波折也很动荡，但是只要大家做到科学配置，无论怎样动荡起伏，财富应该不会到受特别大的影响。

金融界2023-01-03

研报透市：高频数据不乏积极信号，连续3年Q1都有大跌，今年否极泰来？

金融界2023-01-03

徐翔妻子应莹：在未来经济反转的前提下 A股将继续反弹

信号，新的一轮宽松政策将会启动，在国内PPI与出口增速同步负增的背景下提振信心。改善预期是2023年经济工作的重要看点。　　全国疫情预计将在1月份达到顶峰，未来将迅速滑落。未来经济基本面将快速好转，预计今年一季度的经济增速将达到5％以上。　　综合上述，在未来经济反转的前提下， A股将继续反弹，推荐非银行金融和储能行业。

金融界2023-01-02

格上宏观周报：新年新气象

格上研究 1、私募机构观点汇总 2022年红盘收官，数字经济主题抢眼。海外方面，美国上周初请失业金人数增加9000人至22.5万人，符合市场预期。截至12月17日当周续请失业金人数升至170万人，为2月初以来最高。国内方面，国家主席习近平发表二〇二三年新年贺词称，2022年我国继续保持世界第二大经济体的地位，经济稳健发展，全年国内生产总值预计超过120万亿元。面对全球粮食危机，我国粮食生产实现“十九连丰”，中国人的饭碗端得更牢了。我们巩固脱贫攻坚成果，全面推进乡村振兴，采取减税降费等系列措施为企业纾难解困，着力解决人民群众急难愁盼问题。中国经济韧性强、潜力大、活力足，长期向好的基本面依然不变。只要笃定信心、稳中求进，就一定能实现我们的既定目标。展望后市，私募管理人认为均对2023年市场抱有积极乐观心态。正圆投资：先立后破，积极看待未来市场今年以来，多重宏观因素持续掣肘下，整体A股市场承受了估值与业绩的戴维斯双杀，从PE估值的角度出发，当下市场整体超跌，基本处于熊市末端位置。在二十大新征程开启后，以“脱虚向实”为指引，货币政策有望强化对重点领域及战略产业的精准“输血”，直达实体

格上财富2023-01-01

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