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金色观察 | Pantera Capital合伙人：全面解析ZK Rollups和Optimistic Rollups

：Paul Veradittakit，Pantera Capital合伙人；翻译：金色财经0xnaitive 引言加密技术的进步让Polkadot和Solana等公链的TPS可以达到数千，而不是以太坊的15 TPS。已经开发了许多方法来确保 ETH 的竞争力并解决其缓慢和成本问题。最受欢迎的可扩展性解决方案是rollups，它提供巨大的吞吐量，同时保持去中心化和安全性。Rollups在以低得多的成本将交易数据发送回主链（1层或主网）之前，在更快的二级链（称为2 层）上执行交易。通过该解决方案，用户可以同时受益于roll加速的可负担性和更广泛的区块链的安全性。Rollup 将最少量的信息发送到主链，以允许任何参与者重新创建交易状态以发现不一致或错误。由于交易信息保存在以太坊主链上，因此安全性不会受到损害并具有高可扩展性。 Rollups的两种主要类型是零ZK 和optimistic。 ZK Rollups ZK-rollups的主要思想是它们在链下处理批量交易，并通过提供提议的更改和更改有效的密码证明来更新L1状态。短语“零知识”rollup描述了验证交易的想法，只需要验证交易所需的几个关键细节，而无需完全访问私人信息。rollup使用该技术来创建有效性证明，证明L2上交易处理的可靠性。有效性证明可以使用STARKs（可扩展的透明知识论证）或 SNARKs（简洁的非交互式知识论证）构建，允许在不牺牲安全性的情况下卸载交易处理。 ZK-rollups 的内部机制 L2 运营商接收交易者发布的交易数据。该运营商管理整个周期——从交易验证到数据压缩和链上发布——并负责生成 L2 区块。除了这些数据之外，运营商还会收到索引地址、价值、网络费用和随机数。 ZK rollups 利用Merkle树结构来维护账户信息和交易价值的完整性和一致性。这种结构允许高效地处理交易并提供高水平的数据完整性。加密证明和零知识技术的使用使交易能够在链下处理，同时仍提供与底层区块链相同级别的安全性和无需信任性。处理每笔交易后，运营商更新汇总的 Merkle 根以反映当前状态。新的 Merkle 根被提交到1 层区块链。运营商还必须提交证明批量交易正确的零知识有效性证明。大多数ZK-rollup 和 ZK-rollup 项目都采用基于ZK-SNARK 或 ZK-STARK 的证明。 ZK-Rollups的优势通过有效性证明来防止运营商进行无效的状态转换，从而保证链下交易的准确性。提供更快的交易延迟/最终确定性，因为一旦在 L1 上确认了证明的有效性，就会批准状态修改。通过在 L1 上存储恢复链下状态所需的数据来确保安全性、抗审查性和去中心化。 ZK-Rollups的弱点尽管rollup技术有可能显著降低交易成本，但用户可能会因数据可用性问题而面临高昂的成本。零知识技术的复杂性使得构建符合 EVM 的 ZK-rollup 变得困难。热门项目：领先的零知识汇rollup解决方案包括 Polygon Hermez、Starkware、zkSync 和 Loopring。 Optimistic Rollups 另一种使用链下计算和状态存储扩展以太坊的L2 方法是optimistic rollups。他们被认为是“乐观的”，因为他们不为链上提交的交易批次提供有效性证明，并假设链下交易是有效的。这将Optimistic Rollups与零知识Rollups区分开来，后者广播链下交易的有效性加密证明。Optimistic rollups 使用欺诈证明技术寻找交易计算不准确的实例。以太坊上的任何用户都有有限的时间（称为挑战期）来创建防欺诈并对rollup交易的结果提出质疑。如果防欺诈成功，rollup协议将重新运行交易并对rollup的状态进行任何必要的修改。 optimistic rollup的内部机制 rollup智能合约、子链排序器和在挑战任何错误交易的情况下的防欺诈合约构成了Optimistic Rollups的框架。 1、rollup合约将交易传输到2 层，以便从以太坊主网进行链下计算。 2、Layer 2交易由排序器接收，排序器发回已签名的收据，承诺准确执行和安排数据。未来，系统的加密经济安全计划由排序器的抵押机制提供，排序器将因遵守规则和执行计划的交易而获得奖励。 3、为了将交易成本分摊到许多交易中并降低交易成本，排序器将多个交易组合成一个批次，并通过单个交易将该批次提交回以太坊。旧状态 Merkle 哈希（交易执行前）、一堆交易和新状态 Merkle 哈希（交易执行后）都包含在每个 bundle 中。 4、Optimistic rollups 被设计为乐观的，并假定排序器将善意行事。没有交易被审查，所有交易都经过适当的验证和处理，然后提交修改后的子链 Merkle 状态。 5、提交后，每个人都有机会在预定时间内对交易提出质疑或争议。假设有人认为他们有欺诈的证据。在这种情况下，他们可以提醒以太坊主网上的裁决合约，该合约可以使用 Optimistic 虚拟机检查排序器生成的结果的合法性（或缺乏合法性）。如果挑战成功，有罪的排序器将被终止，挑战者将获得一部分被终止的资金。为了存储正确的状态，欺诈交易被逆转。 Optimistic Rollups的优势由于与 EVM 和 Solidity 的兼容性，开发人员可以利用现有工具来构建新的 dApp 或将以太坊原生智能合约迁移到rollup。与链上交易相比，允许更快、更便宜的交易。欺诈证明可以在不需要信任的情况下提供高度的最终确定性，它可以让诚实的少数人帮助保护公链。 Optimistic Rollup的弱点由于潜在的欺诈挑战导致交易最终延迟。如果没有诚实节点，恶意运营商可以通过上传无效区块和状态承诺来窃取资金。为了对抗不正确的状态转换，安全模型依赖于至少一个诚实节点进行rollup交易和报告欺诈证明。该过程可能并非完全无需信任，因为可能需要某种程度的信任来验证证明。随着 L2 解决方案吞吐量的增加，用于检测欺诈的存储要求可能会增加，从而可能限制可扩展性和成本效益。热门项目：领先的optimistic rollup 解决方案包括 Arbitrum、Optimism 和 Boba network。差异用于验证打包交易的方法是两个系统之间的主要区别。虽然每种策略都有其优点和缺点，但它们都会对下游产生影响。有效性证明 ZK-rollups依赖于一方提供简洁的加密证明，证明他们知道该链是合法的并且知道其当前的更新状态。证明方需要执行交易并通过执行许多复杂的加密程序来创建证明。链上L1 合约验证简洁且廉价的证据。 Optimistic rollups可以被认为是一种“荣誉系统”，在提交防欺诈之前，L1 链的智能合约不会检查状态转换。任何网络参与者都可以发布关于一组交易的正确结果的有争议的声明。同样的交易由其他节点进行，如果他们不同意初始节点的主张，他们可能会提出挑战。高效的争议解决流程用于解决任何分歧，并确保正确的一方将赢得挑战。各方有强烈的动机只发布正确的声明并质疑不正确的声明，并且整个程序由 L1 合同约控制。交易的最终确定性/延迟（最终确定性时间）交易的最终确定性可以通过在2层交易中处理的代币可以以多快被撤回或交易变得不可逆转所需的时间来衡量。由于当前实施下的挑战期，Optimistic rollups 在交易完成方面面临一周的延迟。另一方面，ZK-Rollups从有效性证据提交到链上开始，交易的最终确定性没有大的延迟。正因为如此，optimistic rollups的优势明显不如 ZK Rollups。这有进一步的后果，例如桥的情况。虽然ZK rollup 在将 ZK 证明上传到 L1 后立即提供桥接，但optimistic系统会遭受长达一周的延迟才能将资金从rollup 中转移出来。由于延迟可能是跨链应用程序的关键因素，因此基于 ZK 的桥有着显著优势。交易成本在评估可扩展性技术时，交易成本是一个关键因素，因为它们是用户的基本考虑因素。在交易成本方面，Optimistic rollups 和 ZK rollups 有不同的权衡。虽然 optimistic rollups 不需要额外的链下计算，但由于需要等待争议期以确保交易的有效性，它们可能具有更高的成本。另一方面，ZK rollups 涉及更多的链下计算来生成加密证明，这在计算资源方面可能是昂贵的。然而，ZK rollup 技术正在取得进步以提高效率并降低成本，例如使用递归组合证明或批处理证明来减少所需的椭圆曲线运算次数。 EVM兼容性 EVM 兼容性意味着在以太坊网络上运行的所有 DeFi 协议，例如 Uniswap，都可以轻松过渡迁移到所需的rollup类型。这是阻碍采用 ZK Rollup 的主要问题之一。因为 EVM 不是用 ZK 技术创建的，所以通过 EVM 操作生成实用的零知识证明非常困难。尽管在创建 ZK-EVM 方面付出了巨大努力，但它们都还没有实现主网上线。另一方面，optimistic rollups 可以运行以太坊虚拟机（EVM）。Arbitrum 解决方案完全兼容 EVM，因为它使用与 EVM 相同的 RPC 接口和字节码。为以太坊创建的任何协议都会在 Arbitrum 上自动运行。隐私 ZK rollups的好处之一是它们通过设计提供了一定程度的隐私。这是因为交易数据没有单独发布在基础层上，与 optimistic rollups 相比，这可以提供一些隐私优势。然而，值得注意的是，并非所有 ZK rollup 都是如此。例如，在 Starknet 或 ZKSync 等公共ZK rollup解决方案中，任何操作2层节点的人都可以看到所有交易。尽管如此，对于在不牺牲安全性的情况下优先考虑隐私的私有实例，ZK rollups 可能仍然是更合适的选择。安全 ZK rollups在安全性方面优于其竞争对手，因为 ZK 证明是其共识方法的基础。Optimistic rollups 只需要大多数验证者同意交易有效，而 ZK rollups 由 ZK-SNARKs 和 STARKs 驱动，确保所有交易在密码学上都是有效的。因此，恶意交易可能会生成可以添加到Optimistic rollups 中的无效交易，这在 ZK 配置中是不可行的。Optimistic rollups 提交交易完全基于它们是真实的假设，但 ZK-rollups 提供加密证明来验证链上的交易。信任一些ZK-rollup，例如SNARK，依赖于底层系统中的可信设置，如果遭到破坏，这可能会显著降低rollup的安全性。有一些称为STARK 的无信任设置可以帮助解决这个问题，但它们也有自己的挑战。Optimistic rollups 还要求用户相信验证者不会合谋使交易无效，从而导致 1-of-N 诚实参与者的假设。领先的解决方案 Abritrum（Optimistic rollups ） Arbitrum 是 Pantera 投资组合中的一家公司，它是一个综合性的技术套件，为广泛使用的以太坊的局限性提供解决方案。由于以太坊的交易吞吐量上限仅为每秒 20-40 笔交易 (TPS)，而且由于其设计，每笔交易都必须由网络中的每个节点处理，因此交易费用很高，Arbitrum的2层解决方案，称为 Arbitrum Rollup ，这是一个继承了以太坊级别安全性的Optimistic rollups 协议。 Arbitrum 通过在一个单独的链上处理交易来运作，该链作为以太坊中的一个子模块，将其与需要由每个以太坊节点处理的常规以太坊交易区分开来。相比之下，Arbitrum 交易遵循“无辜直到被证明有罪”的方法，假设 Arbitrum 上的活动符合既定规则。如果出现违规行为，例如欺诈索赔，可以在以太坊的L1上进行争议，欺诈方将面临处罚。 Arbitrum 的一个关键特征是它能够透明和公开地证明以太坊上的欺诈行为。输入Arbitrum 的数据直接发布在以太坊上，任何感兴趣的人都可以看到。负责在以太坊1层推进 Arbitrum 链状态的验证者在检测和证明欺诈方面发挥着关键作用。成为 Arbitrum 验证者不需要特殊许可，只要有至少一个诚实的验证者，链就会保持安全，使系统“无需信任”，因为用户不依赖任何指定方来确保资金安全。 Arbitrum背后的公司Offchain Labs的团队由经验丰富的区块链专家和企业家组成。联合创始人 Ed Felten、Steven Goldfeder 和 Harry Kalodner 领导团队，带来了计算机科学、密码学和区块链技术方面的丰富知识和经验。其他主要团队成员包括在以太坊扩展解决方案方面具有专业知识的著名研究人员和开发人员。 Arbitrum旨在为以太坊用户提供可扩展且具有成本效益的解决方案，使他们能够继续使用 Web3 应用程序、部署智能合约并以更低的费用和更快的速度进行交易。通过利用以太坊的安全性并引入一种创新的交易处理方法，Arbitrum 旨在解决以太坊的局限性并创建一个更高效和用户友好的区块链生态系统。 Starkware（ZK-rollups） Starkware是Pantera的投资组合公司，处于为以太坊开发二层区块链的最前沿，使用 zk-STARKs（零知识可扩展透明知识论证）来确保计算安全。由 Starkware 发明的 zk-STARKs是透明的加密证明，它使用轻量级哈希函数以可扩展的方式验证计算完整性。Starkware的证明系统据称比其他系统更快、更具可扩展性，同时依赖于更安全的加密假设。 Starkware 有两个主要产品：StarkNet和StarkEx。StarkNet是一个基于zk-rollups 的无需许可的去中心化二层区块链，它执行交易并将交易数据批量中继回以太坊主网，由STARK证明保护。这使得StarkNet能够受益于以太坊的安全性和可组合性，同时通过 EVM 兼容性扩展交易。StarkNet Alpha 于 2021 年 11 月 29 日在以太坊主网上线。另一方面，StarkEx是为特定去中心化应用程序 (DApp) 量身定制的二层扩展解决方案，特别是像dYdX、DeversiFi这样的DeFi交易应用程序和Immutable X这样的NFT区块链。StarkEx提供三种数据可用性模式：zkRollup模式、Validium模式和称为Volition的混合模式，为DApp处理链下数据提供了灵活性。这是由Cairo实现的，Cairo是Starkware产品使用的编程语言。此外，Shared Prover (SHARP) 技术允许分摊一批交易的gas成本，从而使Starkware的 gas 费用非常低。 Starkware是zk-rollup领域的重要参与者，与optimistic rollups和zkSync等其他扩展解决方案竞争。然而，Starkware的与众不同之处在于提供更快的交易验证而没有争议期，并使用被认为更复杂但可能更安全的 STARK 加密证明。 Starkware背后的团队包括联合创始人Eli Ben-Sasson，他也是STARK证明的共同发明人和计算机科学教授，以 Alessandro Chiesa和Uri Kolodny。 Starkware是一家开创性公司，正在使用zk-STARKs为以太坊构建二层区块链以确保计算安全。凭借其创新产品StarkNet和StarkEx，以及强大的生态系统和投资者支持，Starkware处于有利地位，可以在未来为以太坊的可扩展性和采用做出贡献。结论 Rollups已迅速成为解决以太坊速度和成本低效基本问题的重要工具。乐观rollup和零知识rollup这两个主要解决方案为问题提供了创造性的解决方案。使用加密证明，ZK rollups似乎提供了一种更安全的解决方案。然而，optimistic rollups提供了很高的EVM兼容性，在引入ZK-EVM 之前，它可以作为一个重要的缓冲区。无论如何，这些扩展解决方案正在刺激创新，使以太坊的未来变得非常令人兴奋。来源：金色财经

金色财经2023-05-05

一览加密VC们青睐的12个新项目

资者：Circle Ventures、Pantera Capital 等。项目推特：https://twitter.com/mavprotocol TipLink TipLink 是一款非托管轻量级钱包，可让您通过链接传输数字资产，使任何人都可以从任何地方接收和控制它们。融资金额： 800 万美元种子轮投资者：Circle Ventures、Sequoia Capital 等。项目推特：https://twitter.com/TipLinkOfficial Spectral Spectral 使用户能够通过其多资产信用风险预言机 (MACRO) 评分来检查他们的链上信用评分。融资金额： 2980 万美元融资轮投资者：Circle Ventures、Polychain Capital、Samsung Electronics 等。项目推特：https://twitter.com/SpectralFi 来源：金色财经

金色财经2023-04-26

巨头布局市场热捧 RWA叙事被高估了吗？

了 3400 万美元的投资，投资方有 Pantera Capital、Coinbase Ventures、Tiger Global、Wintermute 等等知名机构。 Ondo Finance 可以为投资者提供四种债券，美国货币市场基金（OMMF）、美国国债（OUSG）、短期债券（OSTB）、高收益债券（OHYG）。用户参与 KYC/AML 流程后可以交易基金代币，并在许可的 DeFi 协议中使用这些基金代币。其中 OUSG 的使用规模最大，通过 KYC 的 OUSG 持有人能够存入 Ondo Finance 开发的去中心化借贷协议 Flux Finance 以借出他们的代币供 USDC 杠杆化；非 KYC 的 USDC 持有人可以通过向 KYC 的杠杆寻求者提供贷款来获得低 50 个基点的收益率。 Tioga Capital 投资人 Tzedonn 在最新的报告中提到，债券代币的现有市值为 1.68 亿美元，Ondo（OUSG）拥有 61% 的市场份额，其中 28% 存入了 Flux Finance。目前 Flux Finance 总供应已经超 4000 万美元，OUSG 的市值已经超过一亿美元。房地产等实物资产市场和权益市场相比于私人信贷和公共债券，基于房地产、艺术品等实物资产以及基于私募股权或股票代币化的项目相对较少或者活跃有限。一方面这些资产只能由注册和经过审查的交易所提供，受到严格监管。另一方面它们通常需要对标的资产类别进行链下实物所有权，操作更为复杂。但该领域的不少协议依然在探索为 Web3引入更多有价值的现实资产。其中基于房地产的代币化有增长的发展趋势，代表项目有 Propy、ReaIT、Atlan、LABS Group、ELYSIA、Tangible 等。通过将房地产代币化可以解决房地产资产的流动性和交易成本问题。比如原本需要按套买卖的房产可以碎片化出售，让普通的投资者以持有部分所有权的形式参与投资。除房地产以外，将碳信用凭证代币化后在区块链上交易也是一个新兴有潜力的市场，出现了 Toucan、Flowcarbon、Regen Network 等代表项目。 RWA 叙事过于乐观了吗？ RWA 的再次升温背后，也面临着不少的质疑。很多加密人士指出目前很多 RWA 项目只是 DeFi 衍生品套了个 RWA 概念新壳，而真正要打通传统金融和加密金融的阻力太大了。首先是监管，不少加密人士都指出代币化意味需要全球交易流动，而现实资产是受地域限制的。RWA 的核心在于信用机制，促成全球性流通的关键在于设立国际通用的法案，同时相关法案还应具备强制执行的能力。但目前来看，RWA 在合规上的阻力还是蛮大的。曾做过为邮票等资产上链的推特用户@0x Chok 也赞同以上观点，他表示当初只能用联盟链来做邮票等资产上链，“表面是区块链+，本质上还是中心化背书，不能通用全球，流动性也就很难真正做起。” 于此同时一个现实是，一些资产保护机制也面临挑战。目前 MAPLE、TrueFi 等不少私人信贷已经出现了坏账情况，但由于抵押品不是流动的 ERC-20 代币，清算这些资产以收回贷款人的资本会比使用加密抵押品的贷款要麻烦得多。此外，也有观点认为，RWA 对于加密用户的吸引力可能会在 DeFi 回暖后下降。一旦宏观经济和 DeFi 有所回暖，RWA 对于加密用户的吸引力可能远远不够，很难逃脱昙花一现的宿命。尽管挑战很大，但专为 RWA 设立的区块链等基础设施正在涌现。由于监管等限制，以太坊等无许可的公链可能很难满足 RWA 资产的交易，因此专为 RWA 设立的垂直应用链应运而生。比如有专为证券型代币等受监管资产而量身打造的机构级区块链 Polymesh，币安近期已宣布成为其节点之一。此外 MANTRA Chain、Realio Network、Provenance、Intain 等 RWA 垂直应用链也值得关注。目前，RWA 赛道尚处于很早期，仍需等待监管和基础设施的逐渐完善。但 RWA 叙事仍有巨大的增长潜力，与现实资产挂钩的同时或许也能将更多传统用户引入 DeFi 和 Web3 世界，真正重塑加密市场的格局。来源：金色财经

金色财经2023-04-26

RWA 为什么又火了？

获得了 3400万美元的投资，投资方有Pantera Capital、Coinbase Ventures、Tiger Global、Wintermute等等知名机构。 Ondo Finance可以为投资者提供四种债券，美国货币市场基金（OMMF）、美国国债（OUSG）、短期债券（OSTB）、高收益债券（OHYG）。用户参与KYC/AML流程后可以交易基金代币，并在许可的 DeFi 协议中使用这些基金代币。其中 OUSG 的使用规模最大，通过KYC 的 OUSG 持有人能够存入 Ondo Finance开发的去中心化借贷协议Flux Finance以借出他们的代币供 USDC 杠杆化；非 KYC 的 USDC 持有人可以通过向 KYC 的杠杆寻求者提供贷款来获得低 50 个基点的收益率。 Tioga Capital 投资人Tzedonn 在最新的报告中提到，债券代币的现有市值为 1.68 亿美元，Ondo（OUSG）拥有 61% 的市场份额，其中 28% 存入了Flux Finance。目前Flux Finance 总供应已经超 4000 万美元，OUSG 的市值已经超过一亿美元。房地产等实物资产市场和权益市场相比于私人信贷和公共债券，基于房地产、艺术品等实物资产以及基于私募股权或股票代币化的项目相对较少或者活跃有限。一方面这些资产只能由注册和经过审查的交易所提供，受到严格监管。另一方面它们通常需要对标的资产类别进行链下实物所有权，操作更为复杂。但该领域的不少协议依然在探索为 Web3引入更多有价值的现实资产。其中基于房地产的代币化有增长的发展趋势，代表项目有 Propy、ReaIT、Atlan、LABS Group、ELYSIA、Tangible等。通过将房地产代币化可以解决房地产资产的流动性和交易成本问题。比如原本需要按套买卖的房产可以碎片化出售，让普通的投资者以持有部分所有权的形式参与投资。除房地产以外，将碳信用凭证代币化后在区块链上交易也是一个新兴有潜力的市场，出现了Toucan、Flowcarbon、Regen Network等代表项目。 RWA 叙事过于乐观了吗？ RWA的再次升温背后，也面临着不少的质疑。很多加密人士指出目前很多RWA项目只是DeFi衍生品套了个RWA概念新壳，而真正要打通传统金融和加密金融的阻力太大了。首先是监管，不少加密人士都指出代币化意味需要全球交易流动，而现实资产是受地域限制的。RWA 的核心在于信用机制，促成全球性流通的关键在于设立国际通用的法案，同时相关法案还应具备强制执行的能力。但目前来看，RWA 在合规上的阻力还是蛮大的。曾做过为邮票等资产上链的推特用户@0xChok也赞同以上观点，他表示当初只能用联盟链来做邮票等资产上链，“表面是区块链+，本质上还是中心化背书，不能通用全球，流动性也就很难真正做起。” 于此同时一个现实是，一些资产保护机制也面临挑战。目前MAPLE、TrueFi等不少私人信贷已经出现了坏账情况，但由于抵押品不是流动的ERC-20代币，清算这些资产以收回贷款人的资本会比使用加密抵押品的贷款要麻烦得多。此外，也有观点认为，RWA对于加密用户的吸引力可能会在DeFi回暖后下降。一旦宏观经济和DeFi 有所回暖，RWA对于加密用户的吸引力可能远远不够，很难逃脱昙花一现的宿命。尽管挑战很大，但专为 RWA 设立的区块链等基础设施正在涌现。由于监管等限制，以太坊等无许可的公链可能很难满足 RWA资产的交易，因此专为 RWA 设立的垂直应用链应运而生。比如有专为证券型代币等受监管资产而量身打造的机构级区块链 Polymesh，币安近期已宣布成为其节点之一。此外 MANTRA Chain、Realio Network、Provenance、Intain等 RWA垂直应用链也值得关注。目前，RWA 赛道尚处于很早期，仍需等待监管和基础设施的逐渐完善。但 RWA 叙事仍有巨大的增长潜力，与现实资产挂钩的同时或许也能将更多传统用户引入 DeFi 和 Web3 世界，真正重塑加密市场的格局。撰文：flowie，ChainCatcher 来源：金色财经

金色财经2023-04-26

币安、高盛等大机构争相布局 RWA又火了？

了 3400 万美元的投资，投资方有 Pantera Capital、Coinbase Ventures、Tiger Global、Wintermute 等等知名机构。 Ondo Finance 可以为投资者提供四种债券，美国货币市场基金（OMMF）、美国国债（OUSG）、短期债券（OSTB）、高收益债券（OHYG）。用户参与 KYC/AML 流程后可以交易基金代币，并在许可的 DeFi 协议中使用这些基金代币。其中 OUSG 的使用规模最大，通过 KYC 的 OUSG 持有人能够存入 Ondo Finance 开发的去中心化借贷协议 Flux Finance 以借出他们的代币供 USDC 杠杆化；非 KYC 的 USDC 持有人可以通过向 KYC 的杠杆寻求者提供贷款来获得低 50 个基点的收益率。 Tioga Capital 投资人 Tzedonn 在最新的报告中提到，债券代币的现有市值为 1.68 亿美元，Ondo（OUSG）拥有 61% 的市场份额，其中 28% 存入了 Flux Finance。目前 Flux Finance 总供应已经超 4000 万美元，OUSG 的市值已经超过一亿美元。房地产等实物资产市场和权益市场相比于私人信贷和公共债券，基于房地产、艺术品等实物资产以及基于私募股权或股票代币化的项目相对较少或者活跃有限。一方面这些资产只能由注册和经过审查的交易所提供，受到严格监管。另一方面它们通常需要对标的资产类别进行链下实物所有权，操作更为复杂。但该领域的不少协议依然在探索为 Web3引入更多有价值的现实资产。其中基于房地产的代币化有增长的发展趋势，代表项目有 Propy、ReaIT、Atlan、LABS Group、ELYSIA、Tangible 等。通过将房地产代币化可以解决房地产资产的流动性和交易成本问题。比如原本需要按套买卖的房产可以碎片化出售，让普通的投资者以持有部分所有权的形式参与投资。除房地产以外，将碳信用凭证代币化后在区块链上交易也是一个新兴有潜力的市场，出现了 Toucan、Flowcarbon、Regen Network 等代表项目。 RWA 叙事过于乐观了吗？ RWA 的再次升温背后，也面临着不少的质疑。很多加密人士指出目前很多 RWA 项目只是 DeFi 衍生品套了个 RWA 概念新壳，而真正要打通传统金融和加密金融的阻力太大了。首先是监管，不少加密人士都指出代币化意味需要全球交易流动，而现实资产是受地域限制的。RWA 的核心在于信用机制，促成全球性流通的关键在于设立国际通用的法案，同时相关法案还应具备强制执行的能力。但目前来看，RWA 在合规上的阻力还是蛮大的。曾做过为邮票等资产上链的推特用户@0x Chok 也赞同以上观点，他表示当初只能用联盟链来做邮票等资产上链，“表面是区块链+，本质上还是中心化背书，不能通用全球，流动性也就很难真正做起。” 于此同时一个现实是，一些资产保护机制也面临挑战。目前 MAPLE、TrueFi 等不少私人信贷已经出现了坏账情况，但由于抵押品不是流动的 ERC-20 代币，清算这些资产以收回贷款人的资本会比使用加密抵押品的贷款要麻烦得多。此外，也有观点认为，RWA 对于加密用户的吸引力可能会在 DeFi 回暖后下降。一旦宏观经济和 DeFi 有所回暖，RWA 对于加密用户的吸引力可能远远不够，很难逃脱昙花一现的宿命。尽管挑战很大，但专为 RWA 设立的区块链等基础设施正在涌现。由于监管等限制，以太坊等无许可的公链可能很难满足 RWA 资产的交易，因此专为 RWA 设立的垂直应用链应运而生。比如有专为证券型代币等受监管资产而量身打造的机构级区块链 Polymesh，币安近期已宣布成为其节点之一。此外 MANTRA Chain、Realio Network、Provenance、Intain 等 RWA 垂直应用链也值得关注。目前，RWA 赛道尚处于很早期，仍需等待监管和基础设施的逐渐完善。但 RWA 叙事仍有巨大的增长潜力，与现实资产挂钩的同时或许也能将更多传统用户引入 DeFi 和 Web3 世界，真正重塑加密市场的格局。来源：金色财经

金色财经2023-04-25

一探StarkWare生态：StarkEx和StarkNet的创新之旅

达到 80 亿，像 paradigm、Pantera、polychain 和 V 神等顶级 VC 和个人均是 StarkWare 的资方。在生态应用上面，因为采用的是 Cairo 语言，所以并不兼容 EVM，所以在生态发展上进度会比较慢，目前开始向 Cairo 1.0 过渡，朝着一个更高的 TPS 发展，就算这样，但是目前的应用体验并不是十分流畅，技术还有现实之间还是存在差距，期望以后看到 Starknet 更好的发展。来源：金色财经

金色财经2023-04-25

为什么说BTC会在明年破新高？有哪些币种值得长线持有？

格应该会因为这种稀缺性而上涨。根据 Pantera Capital 的数据，下一次比特币减半将在 2024 年 4 月 20 日发生。虽然市场在减半后平均 1.3 年达到顶峰，但如果重复过去，下一次 BTC 减半可能导致 BTC 在减半后飙升至 149,000 美元事件。不过需要注意的是，比特币减半对价格的影响需要时间。可能需要几个月甚至一年的时间才能在市场上感受到巨大的影响。这是因为减半已计入价格，因为比特币网络上的每个人都知道该事件。此外，其他因素也会影响比特币价格，例如总体市场情绪、地缘政治事件、利率政策变化和监管变化。有哪些币种值得长线持有？索拉纳 (SOL) Solana 是一个去中心化的区块链平台，于 2020 年 3 月推出。它由高通前工程师 Anatoly Yakovenko 创立，旨在为开发人员提供一个高度可扩展、快速和安全的平台，以构建去中心化应用程序 (dApp)。Solana 旨在解决其他区块链平台面临的一些关键挑战，例如交易速度慢、费用高和可扩展性有限。 Solana 的主要特点之一是其高交易速度。它使用一种称为历史证明 (PoH) 的独特共识算法，使其能够以每秒高达 65,000 笔的速度处理交易。与以太坊等其他流行的区块链平台相比，这是一个重大改进，以太坊目前每秒处理约 15 笔交易。它使用基于供需的收费模式，这意味着费用通常在网络使用率低的时候较低，而在需求高的时候费用较高。这使得它成为希望在区块链上进行交易的用户更实惠的选择。 Solana 的安全性也是一个主要卖点。它结合了 PoH 和权益证明 (PoS) 共识算法，可确保网络安全并抵抗攻击。该平台还提供一系列功能来帮助开发人员构建安全的 dApp，包括智能合约编程语言和开发人员工具。 Solana 拥有自己的原生加密货币 SOL，用于支付交易费用，也可作为对帮助保护网络安全的验证者的奖励。SOL 代币在市场上表现良好，自推出以来价值显着增加。根据 CoinMarketCap 的数据，截至 2023 年 4 月 22 日，SOL 代币按市值排名第七大加密货币。总的来说，Solana 是一个很有前途的区块链平台，与其他流行的区块链平台相比，它提供了一系列的功能和优势。它的高交易速度、低费用和安全功能使其成为对开发人员和用户都具有吸引力的选择。随着对去中心化应用程序的需求持续增长，Solana 很可能成为区块链领域越来越重要的参与者。 SingularityNET SingularityNET 是一个去中心化的区块链平台，专注于将人工智能 (AI) 开发人员和用户聚集在一个统一的生态系统中。该平台旨在使 AI 开发人员能够在去中心化网络上创建和部署他们的算法和应用程序，用户可以在其中轻松访问和使用它们。SingularityNET 由 Ben Goertzel 于 2017 年创立，Ben Goertzel 是著名的人工智能研究人员和企业家。 SingularityNET 的主要功能之一是它的市场，开发人员可以在其中提供他们的 AI 服务以供其他开发人员或最终用户使用。市场建立在区块链之上，区块链提供了一种安全透明的方式来跟踪服务的使用和支付。开发人员因提供服务而获得 AGI 代币奖励，这是平台的原生加密货币。 SingularityNET 还提供了一组工具和框架，开发人员可以使用这些工具和框架来构建他们的 AI 应用程序。其中包括可以轻松集成到新应用程序中的预构建人工智能模块，以及用于数据分析和机器学习的工具。除了专注于 AI 开发之外，SingularityNET 还一直致力于与 AI 领域的其他公司和组织建立合作伙伴关系。例如，2018 年，该公司宣布与机器人公司 Hanson Robotics 建立合作伙伴关系，将其 AI 技术集成到机器人中。截至 2023 年 4 月，SingularityNET 的 AGI 代币市值约为 15 亿美元，在 CoinMarketCap 上位列加密货币市值前 100 名。该平台吸引了几位知名投资者，包括风险投资公司 Tim Draper Associates。总的来说，SingularityNET 是 AI 和区块链领域的一个有前途的项目，有可能将开发人员和用户聚集在一个分散的生态系统中，这有助于加速 AI 技术的开发和采用。来源：金色财经

金色财经2023-04-23

Pantera首席投资人：为什么CEX们纷纷自建区块链

作者：Chia Jeng Yang，Pantera Capit首席投资人；翻译：金色财经xiaozou Coinbase推出了一款名为BASE的新产品，我认为这很好地证明了DeFi一直表现很出色——这也是Pantera的核心观点。设想一下这将带来哪些影响？如今，美国证券交易委员会（SEC）紧盯着加密货币市场，一直对比特币或以太坊以外的某些代币（通常被视为商品）持激进态度，在这样的大环境下，我一直在思考多年后的世界会是什么样子，脑海中浮现出一个鲜为人论的具体场景。有这样一个世界，美国公司纷纷离岸，美国的中心化交易所（CEX）只上市比特币和以太坊，而愿意上市长尾代币的国际CEX不会上市在美国上市的代币。我不认为这是一个最终对加密有利的世界，但却可能会出现，因为这在我看来是现在最容易做的事情（我不认为简单的就是好的/想要的）。如果你是一个美国项目，那么离岸和尽快去中心化可能是不错的选择。一旦项目达到比特币和以太坊所拥有的去中心化水平，该项目和/或其代币有可能会在美国CEX上市。如果你是一个美国CEX，那么你应该停止在你的平台上提供非比特币或以太坊的交易，而是通过去中心化交易所（DEX）提供该服务。但是建立一个受监管的无需许可的DEX成本很高，而且非常困难和耗时。如果你转而推出一个CEX品牌的钱包，钱包由你的用户合规入金的比特币或以太坊提供资金，然后再提供DeFi功能，如何？这基本上就是Coinbase及其BASE产品的发布了。Coinbase用户现在可以以一种降低Coinbase风险的方式与DeFi进行交互。这不仅仅是对监管差异的反应。这也是建立安全合规的区块链投资场所的一种手段。Coinbase已经拥有KYC/AML、管辖权和其他重要身份信息的用户数据。这可以使数百万用户能够利用区块链的潜力从事受监管的活动，而无需经过额外的登录程序。正如币安智能链（Binance Smart Chain）的成功所显示的那样，一个由大型中心化交易所控制的能够提供法币/加密货币的出/入金服务的区块链，是吸引新用户使用区块链的一种非常有效的方法。放到两三年前，很多人会认为这是一个疯狂的想法，但在我看来，很明显，Coinbase觉得优先考虑这款产品是自然而然的，因为它具有战略性，可以对冲美国对CeFi和DeFi的广泛打击。然后，Coinbase（和其他CEX）成为主流大众进入DeFi的渠道和入口，即使对那些并非基于BASE构建的dApp来说也是如此。这无疑是行业的一个重大转折点，因为我们意识到去中心化系统的短期成本和长期收益是一致的。还有哪些潜在影响？我们需要能够迅速去中心化。CEX需要学习如何尽快推出去中心化产品。应该有一个去中心化即服务（decentralization-as-a-service）平台，可以轻松地让个人验证者入驻dApp和协议。 DeFi的机构采用可能会大大加速，因为他们现在可以立即访问最大的经KYC认证的用户群，直接在DeFi上进行交互。XYZ机构的DeFi互换就像直接在BASE上那么简单。 “反洗钱”合规作为一个行业可能会变得容易得多，因为进入Coinbase的资金可以在BASE之间进行交互，而从Coinbase流出的资金可以完全被轻松追踪。如果BASE开始占据dApp的重要市场份额，并且重要的主流活动永远不需要离开Coinbase生态系统，那么反洗钱合规成本就会相应降低。如果这个世界成为现实，那么，我们将看到美国运营商在瑞士、迪拜和新加坡等地进行海外合并。美国的加密网络可能会变得更加分散。来源：金色财经

金色财经2023-04-20

曾准确预测08年雷曼风暴、瑞士信贷爆雷！《富爸爸穷爸爸》作者：比特币一年内飙升100%

币的价值将在90天内超过100万美元。Pantera Capital最近表示：“我们已经进入了比特币的下一个牛市周期。” 比特币彩虹图技术分析在突破30000美元的心理水平后，比特币的价格在过去一周内呈横盘走势，这让投资者想知道比特币可能走向何方。BlockchainCenter的彩虹价格图表，该图表展示与各种移动平均线(MA)相关的首个数字资产历史走势。就目前情况而言，彩虹图表明比特币目前处于“收集”阶段，以深绿色表示。根据4月17日检索到的数据，该阶段目前处于比特币价格区间27959美元至36702美元之间。在2023年底最看涨的情景(深红色)中，彩虹图将180311美元至245016美元之间的区域确定为比特币的“最大泡沫区域”，而最看跌的情景(深蓝色)则为20036美元至26486美元，在2023年12月31日被定义为“基本上是甩卖”。 (来源:Finbold) 事实上，如果比特币的彩虹图要遵循早期的模式，这意味着它可能会在年底前进入“最大泡沫区域”，考虑到同样的事情发生在2017年，当时比特币从“收集”上升5月的“最大泡沫区域”阶段到12月的“最大泡沫区域”。至于2023年初夏，该图表预计比特币的区间在151924.74美元到207035.58美元之间，它称之为“最大泡沫区域”。最悲观的情况是，比特币在2023年6月21日的交易价格在16443美元至21807美元之间，称其“基本上是大甩卖”。 (来源:Finbold) 2020年，“吸筹”阶段略长，从5月持续到10月，比特币未能攀升至最高点。然而，它非常接近“卖出”。在短短四个月内，从2021年2月到8月，与“错失恐惧症加剧”阶段交替出现，这表明2023年夏季对比特币来说可能是决定性的，因为它可能达到114957美元至151925美元。但总结而言，比特币能否真正在2023年底或更早攀升至100000美元以上的区域将取决于许多因素，包括加密行业的总体氛围，其本身受到监管态度等发展的影响，以及该行业重要诉讼的结果。#NFT与加密货币#

小萧2023-04-19

金色Web3.0日报 | Meta不再向广告商推销元宇宙

2 月份宣布完成 800 万美元融资，Pantera Capital 领投。免责声明：金色财经作为区块链资讯平台，所发布的文章内容仅供信息参考，不作为实际投资建议。请大家树立正确投资理念，务必提高风险意识。来源：金色财经

金色财经2023-04-18

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