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【一周科技动态】Netflix财报给Google和Meta的一些暗示

周， $奈飞(NFLX)$ 率先公布了Q3财报，广告业务增量带来的收入增长，以及利润率接近30%的大超预期，都算是对目前全球经济的缩影，也给其他巨头的业务带来指引。从订阅业务看，北美地区的活跃度较高，同时用户对“提价”后续约也表现得较为活跃，因此购买力相对较强，而拉美地区因为收入水平相对低一些，则在“共享账号打击”过后，对续约的积极性不高，表现为新增订阅大大不及预期。这样的情况可能在全球其他几个地区重现，例如：欧洲和日韩可能会和北美地区类似，而东南亚、印度、非洲可能更接近于拉美的情况。从流媒体时长来看，META的Reel和Google的YouTube可能也会迎来较为不错的结果。从Nielsen的调查数据来看，7月-9月的观看时长，YouTube遥遥领先，并且与Netflix的差距在拉大。而YouTube近几个季度增长的关键就在于其短视频端YouTube Shorts的发展。以此来看，在TV端的夏歇期间，短视频内容占据主流。同时考虑到实体经济活动并不差，广告业务可能会继续超预期。此外，从二级市场表现来看，市场对超预期的交易可能并不敏感，因为连续大涨，指数创新高之后，科技公司（尤其是软件科技公司）的预期已经拉得很慢，也Price-in了相当一部分“软着陆”或者“不着陆”的预期，因此市场也对2025年的预期相对乐观。另一方面，眼下大选在即，Google/Meta在社媒、搜索等领域都表现得较为敏感，同时，竞选人对科技巨头的“垄断”以及分拆等也表现得不相同，Trump对Google和Meta都有一定的看法，认为他们对他有偏见，并偏袒Harris，甚至可能在当选总统后对他们发起起诉。期权观察家——大科技期权策略特斯拉在Robotaxi Day之后果不其然“Sell in fact的力量很大” ，大跌之后，倒是没有延续跌幅。从近一周的表现来看，目前看空和看涨情绪相当均衡，使得股价波动极小，在220美元左右徘徊，只有做空IV的期权交易者获利。从交易量上来看，市场对其下周的财报目前为止下注并不多，因为下周财报后接着就会迎来大选，目前TSLA几乎是特朗普概念最重要的公司，可想而知其潜在的波动性。目前TSLA的IV Rank仅仅47%，IV Percentage也仅为74%，这在财报前一周来说是非常低的水平。财报季博弈大波动可能会成为性价比更高的方式。从10月25日的期权分布来看，最大痛点在225美元，高于现价，且240、250、260的Call分布都相对较大，而未平仓PUT则相对较少，基本集中在200的整数关。再给个持仓大科技股的理由——为何"TANMAMG"组合总超大盘？七巨头（Magnificent Seven）组成一个投资组合(“TANMAMG”组合)，等权重、每季度重新调整权重。回测结果从2015年以来表现是远超 $标普500(.SPX)$ 的，总回报达到了2098.3%%，同期 $标普500ETF(SPY)$ 回报236.4%，再次拉开距离。本周大科技股表现强势，组合今年以来的回报为38.97%，超过SPY的23.68%。过去一年组合的夏普比率回升至2.11，SPY为2.5持平，组合的信息比率0.94.

老虎证券2024-10-18

订阅用户意外增加！业绩和指引超预期，奈飞股价大涨5%

长14.4%。【图源：2024年奈飞Q3财报】指引方面，公司预计四季度营收为101.3亿美元，略高于预期的100.5亿美元。每股盈利为4.23美元，也高于预期的3.9美元。对于2025年，公司则预计全年营收在430~440亿之间，符合预期，运营利润率为28%。财报公布后，奈飞股价（NFLX）飙升，截至发稿涨5.03%，报722.25美元。年初至今，该股已上涨42%。【图源：TradingView；2024年奈飞（NFLX）股价走势】广告业务发力，涨价助力营收继续增长奈飞表示，在变现努力上，这个月初在欧洲中东和非洲地区，给几个国家提升了会员价，10月18日起则会给西班牙和意大利提价。并且过去一个季度，公司逐步撤销了在美国和法国的无广告基本套餐，四季度将在巴西也取消该基本套餐。这表明，公司未来的单价还有进一步上升的空间。三季度广告套餐用户环比大涨35%，奈飞指出，超过50%的注册都是来自广告套餐。这表明了公司未来有更多的广告机会。奈飞称，预计第四季度的付费新增用户将高于第三季度。通过增加新会员和提高价格，公司未来营收有望进一步增长。 “广告收入明年将同比翻一番。”奈飞联席首席执行官Greg Peters表示。华尔街纷纷上调目标价本次奈飞几乎所有的指标都在稳步上升，只要这个势头能保持下去，长期来看股价还有进一步的上涨空间。因此华尔街机构纷纷上调目标价。派杰投资将奈飞目标价从800美元上调至840美元，这意味着奈飞股价未来还能上涨22%。道明证券维持奈飞买入评级，并将目标价从820美元上调至835美元。高盛分析师Eric Sheridan维持奈飞持有评级，并将目标价从659美元上调至705美元。原文链接

投资慧眼2024-10-18

营收、盈利全面超预期，奈飞Q3财报强劲，盘后大涨近5%！

三季度新增用户超过500万

格隆汇2024-10-18

奈飞Q3财报在即，订阅用户数飙升至2.82亿，股价能否持续走高？

奈飞在最新季度的总订阅人数预计将达到近2.82亿，相较于去年同期的2.47亿实现大幅增长。尽管奈飞股票近期表现强劲，但若财报显示用户增长或广告表现不如预期，可能会对该流媒体平台造成压力。奈飞以热门剧集《食人魔达默》（Monster）和《红色通缉令》（Red Notice）而

金融界2024-10-18

IBM股价冲高后回落，Q3财报能否助其再度飙涨？

IBM股价冲高回落，涨势减弱，即将公布的第三季度财报是其下一个焦点。本周二，IBM(IBM.US)股价盘中最高涨至237美元，创下历史新高，而后收跌近1%。昨天，IBM小幅反弹，上涨0.3至233美元，表现疲软。目前，市场聚焦IBM即将公布的财报。【IBM股价走势图，来源：TradingView】 10月23日，IBM将于盘后公布2024年第三季财务业绩，分析师普遍预期营收为150.6亿美元，低于第二季度的154.8 亿美元；调整后每股收益为2.22美元，高于第二季的1.96美元。对于IBM的第三季度业绩，美国知名投行Stifel乐观表示，受季节影响，IBM的营收将低于上一季度，但每股盈余或将超预期。此外，Stifel还将IBM目标价从205美元上调至246美元，较当前水平高出5%左右。原文链接

投资慧眼2024-10-17

Netflix财报非对称期权策略：只吃IV也可以有多空偏好

$奈飞(NFLX)$ Q3财报，本季度的策略是：偏空头的“做空波动性策略” 在波动性方面，选择偏向short波动性的非对称condor; 看好财报，但却保持空头思维。说明一下理由：其实我并不看衰NFLX的财报，反而应该是超预期，尤其是去年Q3广告业务才刚刚起步，基数应该很低，现在兴许可以吃一波成长福利。又因为打击共享账号，用户数可能会继续增加，ARPU也会因为广告业务并不弱。电话会可能还会公布《鱿鱼游戏2》的信息，以及涨价信息，继续利好下两个季度。但是业绩好不等于“股价大涨”，这个道理在财报季交易太平常不过了。其中关键在于“与投资者预期程度相比”会如何。我担忧的点：上述利好，投资者基本在过去一个季度都考虑到，换句话说现在股价能上700，已经Price-in了不少；除非财报数据实在大超预期，要不然很难推动大涨值得深思的用户观看时长（来自Nielsen的调查）：7.9%的市场份额是Netflix基本能保持住的水平，但没有YouTube进步明显，在Shorts的夹击下显得吃力了。另外也没有拉开与Disney+ $迪士尼(DIS)$ 的差距。从另一个角度讲，尽管大家可能对Netflix的好消息期待很足，但往往就是期待太足使得更多人在财报后一两天了结。要知道：个股期权都是以周五收盘价来算的，而不是财报后的某一瞬时价格。目前10.18到期的期权IV达到了127，10.25的也有67，而平时只有50不到。如果以末日期权来看，财报之后IV crush可能对期权价格带来的伤害会极大。因此选择如下的“非对称”short IV的策略 Sell 640P Buy 625P Sell 740C Buy 760C 涨过头比跌过头的亏损更大一些（因为看空）整体的平衡点在631/753. Happy Trading!

老虎证券2024-10-17

业绩和指引大超预期！台积电股价飙升，市值破万亿美元！

44.5%。【图源：台积电2024年Q3财报】从制程来看，先进制程(包含7纳米及更先进制程)的营收达到全季晶圆销售金额的69%，较上季度67%的占比有所上升。其中，作为重要增长潜力的3纳米制程，出货占公司晶圆销售金额的20%，较上季增长5%。【图源：台积电2024年Q3财报】业绩指引方面，台积电预计2024第四季度销售额为261亿美元~269亿美元，超过预估的249.4亿美元。第四季度毛利率为57%~59%，超过预估54.7%。 2024年资本支出将略高于300亿美元（此前预测为300~320亿美元）。以美元计算，预计今年销售额将增长近30%。台积电表示，AI需求仍旧十分强劲，今年人工智能服务器收入贡献超过三倍。财报公布后，台积电美股（TSM）夜盘短线拉升，现涨5%，报198美元。这意味着台积电股价将再创历史新高，市值破万亿美元。年初至今，该股累计上涨85%。【图源：TradingView；2024年台积电（TSM）股价走势】原文链接

投资慧眼2024-10-17

Q2银行成绩单：哪些业务最受益于降息？

本周，美国大型综合银行都已经公布完Q3财报，其表现依然呈现差异化，并可能在同一业务中出现明显分化。 $银行指数ETF-SPDR KBW(KBE)$ 主要的几个特征降息环境下，净利息业务喜忧参半；投行业务继续复苏，财富管理部门业务续创新高；多元化因素成为大型银行的一大优势；为潜在信贷损失拨备了更多资金几大综合性银行在刚刚过去的Q3，无论是收入还是利润，表现均超出预期，也带领整个板块创下新高。 $摩根大通(JPM)$ $美国银行(BAC)$ $花旗(C)$ $摩根士丹利(MS)$ $富国银行(WFC)$ $高盛(GS)$ 降息如何影响银行利息收入？整体的净利率依然呈现下降趋势，不过不同的银行可能结果不同。例如，摩根大通的净利息收入同比增长3%至235亿美元，而富国银行的净利息收入为117亿美元，同比下降11%，当然，WFC去年Q3的基数较高。此前在利率水平较高的情况下，银行不得不花费更多资金来缓冲，整体上压低了息差。不过现在美联储开始降息，这部分的成本也随之而来下降。但整体来说，Q4的息差预期会进一步减少，银行方面依旧面临压力。展望未来，在美联储9月降息后，银行的存款成本应该会下降，息差可能会减小。资产管理业务成业绩上涨主力高盛的资产和财富管理收入为38亿美元，占公司收入的四分之一以上。资产和财富管理部门显然是受益于美国股票的上涨，以及降息带来的美债复苏。美国银行的资产管理收入同比上涨14%，花旗的投资银行收入增长31%，摩根大通的投资银行收入增长了31%。富国银行的非利息收入增长12%。投行业务复苏同时，投行业务收入上升，比较典型的是高盛和摩根士丹利，他们的投行业务均大超预期，高盛投资银行业务费用同比增长 20%，得益于更多的交易和企业债券发行，并且未来一年的预期乐观。美联储和其他央行在未来几个月的降息将在借贷成本降低的情况下推动交易渠道的增加。另一方面，活跃的股市以及对美国经济软着陆的预期增强，也增强了交易撮合者的信心。不过另一方面，大公司的并购活动不足，监管的审查是主要原因。此外，新股票和债券的发行势头正在增强。交易业务方面则是喜忧参半，股票交易因股市看涨而得到提振，而固定收益、货币和大宗商品（FICC）交易有时表现滞后。银行普遍为潜在信贷损失拨备了更多资金摩根大通拨备了 31 亿美元以覆盖潜在信贷损失，是去年同期拨备金额的两倍多。花旗集团拨备了3.15亿美元，高于去年同期的1.25亿美元。高盛拨备了3.97亿美元，高于去年同期700万美元。只有富国银行减少了其信贷损失准备金，但其整体的存款和贷款金额也有所下降。不能避免的地缘政治风险部分银行家认为，虽然美国的通货膨胀正在下降，经济仍然有弹性，但政治不确定性仍然存在，甚至有所恶化。包括国家债务、基础设施需求和军事支出等问题，都有可能使现在的情况更危险。从数据上来看税前利润增速方面，以交易业务、投资银行、资产管理等占比更高的 $摩根士丹利(MS)$ $高盛(GS)$ 表现更好，利息收入普遍还是下滑。存款增速方面，也是高盛、摩根士丹利最有吸引力。贷款增速方面，高盛的表现增速最快，而MS的贷款余额下降明显。

老虎证券2024-10-17

美股早訊丨美消費者長期通脹預期升高，經濟數據對降息走向仍較關鍵

SML.US）：阿斯麦原定于周三公布的Q3财报因技术错误被短暂提前公示，虽然链接很快被删除，但报告已经提前曝光。阿斯麦的前景不及预期，目前预计2025年总净销售额将达300亿至350亿欧元，低于市场预期的358亿欧元。首席执行官Christophe Fouquet表示，虽然人工智能仍有巨大的增长潜力，但其他细分市场需要更长时间恢复。编辑观点近期美股市场波动反映出市场对经济数据的高度敏感性，特别是通胀预期的上升和对未来降息的期待。随着企业财报季的到来，市场将更加关注企业的业绩表现，尤其是在宏观经济不确定性增加的背景下。对于投资者来说，短期内市场可能面临进一步波动，需密切关注关键经济指标和企业财报的公布。来源：今日美股网

今日美股网2024-10-17

财报全面超预期！摩根士丹利股价绩后涨超3%

于预期。【图源：摩根士丹利2024年Q3财报】投资银行业务的回暖和交易量的增加帮助摩根士丹利的净利润比去年同期增长了32%，达到32亿美元。公司宣布于11月15日每股派发0.925美元股息。财报公布后，摩根士丹利（MS）股价上涨3%，截至发稿报115.62美元。年初至今，该股上涨25%。【图源：TradingView；2024年摩根士丹利（MS）股价走势】原文链接

投资慧眼2024-10-16

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