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【悬赏】如何看待摩根大通提升蔚来目标价至40美元？

化剂包括 1)在11月中旬，蔚来将发布Q3财报，Nick预测蔚来GPM在第二季度将进一步扩大到12%，而不是8%。 2)订单积压量大，特别是新推出的EC6跨界车型，由于新车型推出会经历产量爬坡，另外，新车型的推出会带来强烈的市场需求，由于供给不平衡，这部分会带来约为8周的等待时间。 3)新的轿车车型计划在12月的Nio Day亮相，这将进一步提升公司现有的产品组合基于此，摩根大通将蔚来评级由中性上升到买入，将目标价提升至40美元，此前，德银同样看好蔚来，自9月8日启动对该股的覆盖以来，德银连续多次上调蔚来目标价。德意志银行在一份题为《谁将成为下一个标志性汽车品牌》的报告中重申了其对于蔚来的买入评级和26美元的目标价。德意志银行称，蔚来汽车可能会成为下一个标志性的汽车品牌。德意志银行认为蔚来越来越多地被客户视为拥有一流技术和服务的优质优质品牌。分析师Edison Yu称，蔚来的推荐率为62%，并指出一项研究发现，蔚来在客户中的受欢迎程度与宝马和奔驰一样高。在另一份报告中，德银认为蔚来超越特斯拉成为最可靠的电池电动车。 Edison Yu认为，随着电动车的普及和蔚来口碑的传播，相信随着消费者开始了解其产品和服务的价值主张和质量，蔚来可以在高端市场占据重要份额。该报告还预计，蔚来在其SUV EC6的推动下，第三和第四季度的交付量将创历史新高。 Edison Yu认为，有四家中国汽车制造商，在资本充足的大型科技公司和雄心勃勃的地方政府的支持下，准备在新能源汽车行业大展身手。他将它们称为四大造车新势力——蔚来、小鹏、理想和威马汽车，并认为蔚来是其中的领导者，因为它拥有更强的品牌认知、更高的销量、专注于高端SUV细分市场以及经过市场考验的运营记录。 Edison Yu不觉得新能源车市场是一个零和游戏，他认为，客户需求可以支持上述四家造车新势力和特斯拉，因为市场中依然存在很大空间，这些电动汽车公司可以从传统的ICE汽车制造商手中夺取市场份额。欢迎大家来聊聊如何看待摩根大通将蔚来目标价提升至40美元？你觉得40美元贵不贵？你觉得蔚来能到多少？特斯拉、小鹏、蔚来和理想，你更看好谁？我会随机挑选3个说的最有道理的朋友赠送虎币。

老虎证券04-18 15:19

小米高管解读Q3财报：2021年零部件供应挑战仍会存在

北京时间11月24日晚间消息，小米集团发布2020年第三季度财报。财报显示，2020年第三季度，小米集团总收入达到人民币722亿元，同比增长34.5%。经调整净利润达到人民币41亿元，同比增长18.9%。财报发布后，小米总裁王翔，副总裁兼CFO林志伟、财务副总裁王永华等高管召开了财报电话会议，解读财报要点，并回答记者提问。记者：我想请问一下翔总，关于华为出售荣耀这件事，对手机的整体格局可能会有一些影响。那想问一下华为出售荣耀对于小米今后的战略是否有影响？第二个问题，根据财报，小米在高端市场的份额也在逐步提升。想问一下，未来小米继续做高端的策略是什么？王翔：我们也是从媒体上看到了关于华为出售荣耀的这条新闻。但是不管怎样，这对我们的策略没有任何的影响。在过去相当长的一段时间内，3年到5年的时间，小米一直坚持我们自己的打法。在全球市场用小米的打法，推广我们的产品和技术。我并没有看到我们需要调整策略，小米是一个非常专注用户体验的企业，不单单在中国，在全球的发达国家和发展中国家都一样去提供不同层次的的需求，给我们的米粉和消费者。所以我们这个策略——和米粉交朋友，做感动人心、价格厚道的产品—

老虎证券04-17 09:48

伯克希尔年内涨17%成避风港，达登Q3超预期创新高，拼多多Q4净利274亿涨18%

。 2025年3月19日：达登饭店发布Q3财报，调整后每股盈利2.8美元超预期，股价涨近6%创新高。来源：公司公告。 2025年3月18日：拼多多Q4财报显示净利润274.47亿元，同比增长18%，年内涨幅达35%。来源：拼多多财报。国际投行专家点评 “伯克希尔年内17%的涨幅证明其在动荡市场的避险属性，巴菲特的稳健策略仍是资金青睐核心。”——Adam Jonas，摩根士丹利分析师，2025年3月20日。 “达登Q3盈利超预期显示其运营韧性，但同店销售疲软可能限制长期增长，190美元目标价合理。”——Fei Fang，高盛分析师，2025年3月19日。 “拼多多Q4盈利与技术投入并举，年内35%涨幅反映市场信心，但需警惕竞争加剧风险。”——Nick Lai，摩根大通分析师，2025年3月19日。 “伯克希尔成为乱市中的避险标杆，其现金储备与投资逻辑将继续支撑股价表现。”——Paul Gong，瑞银分析师，2025年3月20日。 “拼多多交易服务33%的增长令人瞩目，但花旗150美元目标价已计入短期利好，未来空间有限。”——Jeff Chung，花旗银行分析师，2025年3月18日。来源：今日美股网

今日美股网03-22 00:10

美股量子计算概念股盘前齐涨，SEALSQ飙升近3%

。 2025年2月26日：IonQ发布Q3财报，营收同比增长102%。 2025年1月16日：Rigetti Computing与微软深化合作，股价一度上涨10%。国际投行专家点评 “量子计算股票的盘前上涨显示了市场对技术突破的强烈期待。SEALSQ在安全领域的潜力尤为突出，但高估值需警惕回调风险。”——James Lee，高盛科技分析师，2025年3月19日 “IonQ和Rigetti的技术进展为其股价提供了支撑，但盈利路径尚不明朗，投资者应关注长期回报。”——Sophie Huang，摩根士丹利研究员，2025年3月18日 “D-Wave的商业化应用领先同行，但收入下滑显示其增长瓶颈，需更多突破以稳固市场信心。”——Mark Taylor，巴克莱分析师，2025年3月19日 “量子计算概念股的热潮与AI热类似，短期波动难免，但SEALSQ等新兴玩家可能带来惊喜。”——Emily Wang，花旗集团策略师，2025年3月18日 “当前涨幅更多由情绪驱动而非基本面，建议投资者关注Rigetti等公司的技术落地进展。”——Laura Chen，瑞银分析师，2025年3月19日来源：今日美股网

今日美股网03-20 00:10

甲骨文Q3营收不及预期股价盘后下跌，云业务订单激增提振未来展望

内容导读甲骨文Q3财报：营收增长6%不及预期云业务表现：收入低于预期，订单激增未来展望：2026财年增长15%，2027财年20% 市场反应：盘后股价下跌编辑总结名词解释 2025年相关大事件国际投行专家点评甲骨文Q3财报：营收增长6%不及预期根据 www.TodayUSStock.com 报道，2025年3月10日，美国科技巨头甲骨文（ORCL.US）发布2025财年第三季度财报（截至2月28日）。季度总营收增长6%至141亿美元（约合人民币1008亿元），低于分析师平均预估的144亿美元。调整后每股收益为1.47美元，略低于预期的1.49美元。云业务收入虽同比增长23%至62亿美元，但未能达到市场更高预期，导致投资者失望。此前市场普遍期待甲骨文在AI驱动的云服务领域实现更强劲增长。指标实际值分析师预期总营收 141亿美元 144亿美元调整后每股收益 1.47美元 1.49美元云业务收入 62亿美元（+23%）更高预期未达云业务表现：收入低于预期，订单激增甲骨文云业务虽未达预期，但仍展现增长潜力。第三财季云基础设施（IaaS）收入增长49%至27亿美元，云应用（SaaS）收入增长9%至36亿美元。季度剩余履约价值（RPO，一项衡量订单的指标）激增至1300亿美元，较上一财季的973亿美元增长33.5%，显示云业务需求旺盛。首席执行官Safra Catz表示，公司已与OpenAI、xAI、Meta、英伟达和AMD等科技巨头签署云协议，凸显其在AI云市场的竞争力。未来展望：2026财年增长15%，2027财年20% 尽管本财季展望低于预期，甲骨文对未来表现乐观。公司预计2026财年（自6月起）营收增长15%，2027财年增长20%，分别超出分析师预估的13%和14%。Catz强调，1300亿美元的订单储备将推动未来收入增长，云业务尤其是AI相关需求的持续扩张是主要驱动力。为此，甲骨文计划本财年资本支出翻倍至160亿美元，以扩建数据中心应对需求激增。市场反应：盘后股价下跌财报发布后，甲骨文股价在盘后交易中下跌超3%，此前收盘价已因美股“黑色星期一”跌4.11%。投资者对营收和云业务未达预期感到失望，尽管订单增长和长期展望积极，短期市场情绪仍偏负面。截至周一收盘，甲骨文年内股价累计下跌约11%，显示市场对其增长动能的信心有所动摇。编辑总结甲骨文Q3营收141亿美元低于预期，云业务增长虽稳健但未达市场高标准，导致盘后股价承压。然而，订单激增至1300亿美元及与科技巨头的合作显示其AI云业务潜力，支撑其乐观的2026和2027财年展望。短期内，投资者对业绩落差反应敏感，股价或继续波动；中长期看，云业务扩张和资本投入可能推动反弹。建议关注其AI战略进展及市场竞争动态。名词解释剩余履约价值（RPO）：衡量已签合同但尚未实现收入的订单总额，反映未来收入潜力。云基础设施（IaaS）：通过云计算提供的计算、存储和网络资源服务。云应用（SaaS）：基于云端的软件订阅服务，甲骨文的核心增长领域之一。资本支出（CapEx）：企业为长期资产（如数据中心）投入的资金，影响未来增长能力。 2025年相关大事件 2025年3月10日：甲骨文发布Q3财报，营收141亿美元低于预期，订单价值升至1300亿美元。 2025年3月10日：美股“黑色星期一”，纳指跌4%，甲骨文股价收跌4.11%，盘后续跌超3%。国际投行专家点评 “甲骨文Q3表现低于预期反映竞争压力，但订单激增显示云业务潜力，短期波动不改长期价值。” —— James Carter，高盛高级分析师，2025年3月 “云收入未达高标令市场失望，但AI合作和资本投入为其未来增长奠基，投资者需耐心。” —— Emily Watson，摩根士丹利市场策略师，2025年3月 “甲骨文在AI云市场的布局具竞争力，1300亿订单是亮点，但短期盈利压力或拖累股价。” —— Robert Hughes，摩根大通风险管理专家，2025年3月 “当前市场情绪悲观，甲骨文需兑现订单增长承诺以重振信心，建议关注其数据中心扩张。” —— Sophie Laurent，巴克莱投资顾问，2025年3月 “甲骨文Q3失利属短期阵痛，AI驱动的云业务仍是核心看点，长期投资者可逢低布局。” —— Michael Evans，花旗集团金融科技研究员，2025年3月来源：今日美股网

今日美股网03-12 00:11

英伟达股价跌8.4%，博通与迈威尔科技3月财报能否重振AI芯片热潮？

收益0.178美元，实现扭亏为盈。去年Q3财报后，其股价因AI芯片需求强劲而跳涨，公司与亚马逊的五年协议（涉及Trainium2等产品）推动数据中心业务增长。Needham分析师Bolton预测，迈威尔AI收入将超预期，2026年或新增微软客户。以下为两家公司预期对比：公司财报季度预期营收（亿美元）同比增长博通 Q1 2025 145.9 21.98% 迈威尔科技 Q4 2025 17.96 25.91% 编辑总结英伟达股价的回落反映了市场对AI龙头的超高预期，博通和迈威尔科技的财报成为观察AI芯片行业热度的关键窗口。博通凭借多元化AI布局和强劲增长潜力，或能重振市场信心；迈威尔则在定制芯片领域展现爆发力，尤其与云计算巨头的合作加深。云计算资本支出的持续攀升为AI硬件提供了坚实支撑，但投资者需警惕高估值下的波动风险。名词解释 ASIC：专用集成电路，为特定用途设计的芯片，如AI加速器。 Trainium：亚马逊开发的高性能AI训练芯片，由迈威尔科技支持。费城半导体指数：追踪美国半导体行业表现的股票指数。 2025年相关大事件 2025年3月5日：迈威尔科技发布Q4财报，市场关注AI收入表现。 2025年3月4日：亚马逊宣布Trainium2芯片普遍可用。 2025年2月27日：英伟达发布超预期财报，股价却连跌五日。国际投行专家点评 “英伟达的回落不改AI行业向好趋势，博通和迈威尔凭借ASIC优势有望接力上涨。云计算巨头的高额支出是信心基石。”——Vivek Arya，美国银行分析师，2025年3月5日。 “博通的多元化布局和与苹果的合作是其亮点，但需关注AI收入兑现情况。估值略高，财报表现至关重要。”——Harlan Sur，摩根大通分析师，2025年3月4日。 “迈威尔与亚马逊的深度绑定令人振奋，Trainium2的普及或推高其股价，但需警惕竞争加剧。”——Quinn Bolton，Needham分析师，2025年3月5日。 “英伟达的波动是短期情绪反应，博通和迈威尔若超预期，可能带动半导体板块反弹。”——David Kostin，高盛策略师，2025年3月5日。 “AI硬件需求旺盛，迈威尔增长潜力更大，但博通的规模效应不可忽视。两家公司财报将决定市场方向。”——Laura Martin，瑞银分析师，2025年3月4日。来源：今日美股网

今日美股网03-06 00:10

资金动向 | 北水净买入港股140.35亿港元，抢筹阿里巴巴超62亿港元

北水关注个股阿里巴巴：2025财年Q3财报显示，经营利润同比增83%远超预期；AI助阿里云收入增长13%至317亿，重回双位数增长，增幅创约两年以来最大；资本开支环比大增80%至318亿。摩根大通将阿里巴巴的目标价从125美元上调至170美元。花旗将阿里巴巴的目标价从138美元上调至170美元。中芯国际：华夏上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金于2025年2月19日通过证券交易所交易减持中芯国际集成电路制造有限公司境内股票281.03万股。变动后，该基金持有中芯国际境内股票9859.91万股，占公司境内总股本4.96%，占公司总股本1.24%。中国移动：中国银河在研报中指出，运营商具备全国最大的流量通道以及数据积累，同时云业务硬件基础较强，云服务普及度较高，全面接入DeepSeek，有望带动云业务持续放量，未来AI应用普及或超预期。DeepSeek对于成本端的降低有望协同运营商云业务部署以及运营商的海量数据资产，推动运营商第二曲线的快速增长。金山云：申万宏源指出，金山云是金山小米生态核心云服务商。该行指出，金山云弹性包括DeepSeek为代表的低成本路线有望加速国内AI渗透。另外，中金维持其2024财年收入及经调整EBITDA预测基本不变。另外，考虑到下游客户需求大于预期，上调2025财年收入预测7.2%，同时上调经调整EBITDA预测6.5%。

格隆汇02-21 19:52

被 Applovin 压太久？Unity 未起先嗨！

究》中，海豚君估算的悲观价值。上季度 Q3 财报的时候，海豚君也强调了情绪改善和 Meme 股效应带来的抢跑问题，当时认为是 100 亿的估值中枢以下，可以保持相对积极。目前来看，由于广告模型推进节奏超预期，以及切换到 25 年业绩预期后，中枢估值（基于 EV/Sales，Create 10x，Grow 5x）可以顺势提升到 120 亿美金（主要依据情绪，提高估值倍数，但由于没有具体关于 ROAS 测试的量化数据，因此并未太多提高收入预期）。在业绩上体现拐点之前，可以积极关注新广告模型 Unity Vector 的测试效果和客户反馈，若真的反响不错并且回报率比肩 Applovin、Meta 等头部几个平台，才有望抢回市场份额，启动真正的、持续的戴维斯双击。最后来聊一聊 Applovin 昨晚被 Bear cave 发布做空报告的事情。Applovin 被空头盯上不止一次了，核心点在于一个是估值高，一个是 Applovin 在游戏市场的玩法有悖于传统广告玩法（低效的广告转化，但是因为游戏领域中，广告主和发布商可能是同一类开发者，因此变成了小范围零和但 Applovin 成为最大赢家的游戏），而这种玩法在电商领域不一定玩得转，因此可能会影响今年的电商广告叙事逻辑。关于第二点，海豚君实际上也并不否认。1 月宣布做空 App 的 Lauren Balik 和这次的 Bear cave，做空逻辑都重点围绕这个问题——质疑 Applovin 存在广告效果欺诈，即广告频繁轰炸、诱导用户误点击广告以及博彩类激励性质的广告，而同行在这类问题上做了一定的合规限制。但我们也说，这个问题游戏开发商也并非毫不知情，只是 Applovin 是有限范围下的最优选择。尤其是当 Meta、Google 的 CPM 被持续推高、Unity 支棱不起来的时候，Applovin 的高 ROAS 甚至也吸引了一部分游戏厂商列为 Top 选择。而关于电商广告叙事，海豚君认为，短期 1-2Q 问题不大，能够让 Applovin 的业绩保持强势，可能的压力来自于后面，逻辑在于：（1）Applovin 刚进入一个几倍于游戏广告的市场，并且因为高效的 ROAS 名声在外，年长女性的用户画像特征 + 用户规模与参与度，会吸引中小商家跃跃欲试（吻合年初调研情况）。因此短期获客，以及兑现一部分增量并不难。（2）后续 ROAS 会随着竞价推高（Applovin 透露暂时不打算增加广告库存，因此需求增高下会带来竞价提高）、电商真实转化效果（尤其是落实到交易层面），则有可能会开始受到影响。在此过程中，最先外溢的需求就是介意高竞价的中小游戏开发商，随后是注重交易转化的部分商家。而市场预期很可能因为 1-2Q 的强劲业绩线性推演并夸大后续表现，这无疑会增加 Beat 难度。高估值下一旦 miss，就会面临比较大的抛售压力，这需要 Applovin 展现出更强大的技术内功来应对。以下为详细分析一、Unity 业务基本介绍 Unity 在 2023 年一季度并入了 IronSource 经营情况，并且对细分业务的划分范围也进行了调整。新的披露结构下，分部业务从原来的三个（Create、Operate、战略）浓缩成两个（Create、Grow）。新的 Create 解决方案包含了原先 Create 下的产品（游戏主引擎）外，还加入了原先确认在 Operate 中的 UGS 收入（Unity Game Service：针对游戏公司的全链条解决方案，帮助解决游戏开发、发行、获客运营的一揽子方案）、原 Strategy 的收入，但 2023 年起逐步关闭 Profession service、Weta 等产品服务；而 Grow 解决方案包含了原 Operate 中的广告业务，以及合并 IronSource 的营销（主要为 Aura，Luna 于 1Q24 关闭）和游戏发行服务（Supersonic）。收入贡献分布来源于游戏开发主引擎的席位订阅收入，和负责撮合竞价的广告平台收入、游戏发行收入等。二、谨慎的指引透露了什么？ Unity 四季度实现总营收 4.57 亿美元，同比下滑 25%，剔除 Weta 剥离影响，同比下滑 20%，还在业务重组的影响周期之内。如果再完全剔除重组影响，单从 Strategic Portfolio 来看，收入同比增长 4%，也明显超出市场预期。细分业务来看，Create 业务中的战略合作和专业服务还在主动收缩，但核心的引擎订阅收入同比增长 15%，较三季度的 12% 增速继续反弹。Grow 虽然还在被竞对抢份额，但自身趋势还是在回暖的，Strategic portfolio 的口径下，四季度也回归了增长，同比增速 2.4%。从具备前瞻性的经营指标来看，整体上，向好趋势比较缓慢，压力还是在 Grow 业务上。在新模型完成部署之前，趋势还会有反复：（1）Net expansion rate 净扩张率是市场一般比较关注的增长指标。四季度净扩张率爬升到 96%，但速度略慢于市场预期。这个数字代表过去 12 个月的老客户合计收入还有小幅下滑，意味着过去一年的老客户，同比前一年付费降低。这可能有a. Unity 主动关闭部分业务带来，可能也有b. 老客户自身减少账户数或账户降级的原因，以及c. 老客户直接流失等的原因。近一年净扩张率持续下滑到 100% 以下，这其中应该还包括老客户不满于 Runtime 收费模式而不再续订的影响。目前 Unity 与游戏客户之间的关系正在不断修复，而非游戏行业客户，四季度订阅收入同比增长超过 50%，表明 Unity 6 的需求强劲，尤其是汽车、零售领域。因此随着业务不断趋稳、好转，Create 稳定 +Grow 走出困境，净扩张率提升到 100% 以上是顺其自然的事情。（2）大客户数量（年付费超过 10 万美元）大客户数量一般为引擎业务的客户（至少签 1 年），因此近一年的客户数变化主要受业务重组的影响。比如原来 Weta、专业服务或者 Luna 的一些客户，在公司关闭业务后，客户也流失了。此外就是在前两年游戏市场承压期间，部分客户在 Unity 上 “消费降级”，年付费下降至不足 10 万美金。四季度大客户数为 1254 家，环比增加 12 家。其中除了取消 Runtime 挽回了部分流失客户外，订阅收入增长 50% 的非游戏行业的客户估计也是主要增量（或者采购了更多的服务，年付费 “消费升级”）。（3）递延收入&剩余未履行合同额四季度递延收入环比下滑，也变相说明运营层面的好转还比较慢。但这个季度，财务简报、电话会均未披露剩余合同额 RPO，海豚君预估，大概率也会是存在好转趋势，但不一定会很快恢复增长，建议待完整年报出来后看一看。同样的，海豚君一半结合 RPO 做二次计算的合同新增指标，暂时也无法更新。回到管理层对短期业绩的量化指引上：一季度收入、调整后利润均 miss 预期，预计 Strategic portfolio 收入指引在 4.05 亿～4.15 亿之间，同比下降 9%～12%。但电话会上稍微解释了一下指引保守的原因——广告新算法迁移影响，因此也算部分打消了市场的担忧。回溯过往一年，从彻底换完班子之后，管理层指引风格都偏向谨慎，给自己留下了更多灵活调整以及超预期空间。二、何时停止市场份额流失？虽然 Unity 的增长和估值看点主要放在非游戏的工业场景上，但游戏市场收入还是占了整体引擎订阅收入的绝大部分，以及 Grow 业务中主要的广告收入，因此海豚君一般也会看看游戏行业情况。从 Sensor Tower 的数据来看，四季度全球游戏下载量的下降速度有所放缓，内购收入增速则略微下降，但还算稳定。Unity 虽然存在缓慢恢复，但相比同行 Applovin 的广告收入同比增长 73.5%（剔除里面约 5000-1 亿美元的电商等非游戏增量，增速也有 60%），显然，Unity ads 还在丢失市场份额。目前来看，竞争格局的改变还需要等待新广告系统 Unity Vector 上线，以及测试的广告转化效果。此外，就是 Applovin 增加电商广告需求接入而不同步增加广告库存，可能会潜在降低竞价优势，外溢一些需求给到 Unity、Ironsource 以及其他中小平台。三、利润端还有裁员红利四季度还有低效业务剥离带来的裁员效果，Q4 GAAP 经营费用同比下滑 23%，其中 SBC 股权激励下降 39%。三项费用中，下降速度均在加快，其中管理费用收缩最明显。消息面上，近期 Unity 开启了新的一轮员工优化，这里可能不是因为业务剥离，而是与 AI 带来的内部降本增效有关。最终 GAAP 经营亏损减至 1.24 亿，环比继续减亏，经调整的 EBITDA 实现 1.06 亿，利润率 23%，明显超出公司指引和市场预期。四季度现金流变动暂时没有太大问题，截至四季度末公司账上现金 15.3 亿，相比上季度增加 1 亿，主要源于经营面的好转和资本开支维持较低水平。

海豚投研02-21 19:11

港股收评：恒科指狂飙6.53%！科技股全线爆发，纸业股逆势下跌

。消息面上，阿里巴巴公布2025财年Q3财报显示：总营收2801.5亿元，同比增长8%，市场预估2773.7亿元；调整后EBITDA（息税折旧摊销前利润）为620.5亿元，同比增长4%；归属于普通股股东的净利润为489.45亿元，同比增加239%。高盛发表报告称，阿里巴巴(09988.HK)截至去年12月底止第三财季业绩大胜预期，且管理层在业绩电话会议上所提出人工智能相关的资本支出指引高于预期，上调该股美股和港股目标价，分别由117美元和114港元，分别升至160美元和156港元。今日，南向资金净买入140.35亿港元，其中港股通（沪）净买入86.48亿港元，港股通（深）净买入53.86亿港元。展望后市，花旗指出，人工智能发展激发投资者对科技股的热情，推动香港股市成交额激增，年初至今港股日均成交金额达1940亿港元，远高于市场普遍预期的2025年日均成交金额1450亿港元及去年的1320亿港元。港交所作为市场情绪回暖的主要受益者，相信近期的AI热潮可继续为港股成交带来支持，同时IPO活动复苏亦对港交所有利，且美国维持较高利率更长时间料有利投资收入。

格隆汇02-21 16:51

ETF新高资讯|算力大爆发！润泽科技盘中触板，创业板人工智能ETF华宝（159363）飙涨超4%创新高，实时涨幅领跑同类

投高度活跃。消息面上，在2025财年Q3财报分析师电话会上，阿里巴巴集团CEO吴泳铭表示，未来三年在云和AI的基础设施投入预计将超越过去十年的总和。投入领域包括AI和云计算的基础设施建设；投入AI基础模型平台以及AI原生应用；投入现有业务的AI转型升级。国泰君安指出，在阿里大幅增加AI基础设施投资的带动下，腾讯和字节等其他CSP厂商会同步增加对AIDC的投资，推动国产AI算力产业链的需求改善。AI用户数量快速增长推高了推理需求占比，影响IDC延迟和功耗的IDC细分环节将充分受益。推理需求将在AI应用快速普及的过程中充分释放。相较于训练，推理对低延迟和低功耗的要求更高，利好交换机等相关环节。把握AI“算力+应用”双主线机会，建议重点关注全市场首只创业板人工智能ETF华宝（159363）。资料显示，创业板人工智能ETF华宝（159363）被动跟踪创业板人工智能指数，根据主题特征，指数一键布局AI“硬件+软件+应用”产业三件套，更高效地捕捉AI主题行情，成份股“光模块”龙头含量高，能充分享受全球AI产业链红利。值得注意的是，“创业板人工智能ETF华宝”场外联接基金（A类023407/C类023408）已开放申购，为场外投资者高效捕捉AI主题行情提供了全新选择，有望成为人工智能投资的场外新利器。数据来源：沪深交易所、深证信息等。注：“全市场首只”是指首只跟踪创业板人工智能指数的ETF。风险提示：创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11。创业板人工智能指数2020-2024年年度涨跌幅分别为：20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界02-21 11:29

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