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小鹏汽车(XPEV.US/9868.HK)四季报：全年营收超130亿元，首次实现全年经营性现金流转正
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以下简称“小鹏”)新鲜出炉的2023年Q4财报却给人带来不一样的感觉。营收毛利双增长，现金储备维持高位首先，从交付量出发，2023年上半年，小鹏汽车的销量较为低迷，但2023年下半年持续回暖，2023年12月小鹏汽车的交付量达到创纪录的20115辆，同比增长78%。数据来源：公司财报交付量的回暖，带动业绩持续修复。数据显示，四季度，小鹏汽车总收入创新高，季度环比增长了53%，同比增长154%，达到130.5亿元人民币。公司在交付量和总收入上的稳步增长，不仅反映出其产品依然具有吸引力，同时也预示着其在激烈的市场竞争中依旧保持了强大的竞争力。对于市场最为关心的毛利率情况，尽管四季度车市依旧面临着大打价格战的激烈竞争局面，但小鹏的Q4的毛利率给了投资者一些惊喜，实现了由负转正。2023年第四季度，小鹏毛利率达到了6.2%，较上个季度提升了8.9个百分点。其中，整体成本的大幅降低是一个重要因素。在去年二季度业绩会上，小鹏汽车董事长何小鹏曾表示，有信心到2024年底实现整体成本降低25%的目标。2023年，小鹏汽车发布了SEPA 2.0扶摇架构，通过将智能、动力总成、整车平台整合到统一的智能平台上，实现了各车型之间最大化的共通共用。在平台化研发和规模效应的释放下，帮助小鹏有效降低了供应链和制造成本。据了解，目前小鹏整体成本已经降低了10%左右。虽然小鹏看似在“节衣缩食”，但在必要的支出上，小鹏并不吝啬，突出一个“该省省，该花花”。在新车型X9以及与滴滴的合作车型都已经基本打磨完毕的情况下，四季度的研发投入控制在一个比较好的状态。四季度，小鹏的研发费用为13.1亿元，同比上升6.3%。鉴于小鹏在今年将展开“以智驾为核心的AI技术”升级，公司表示，计划年度智能研发投入35亿元。若想维持高水平的研发投入，离不开雄厚的资金基础。财报显示，截至去年年底，小鹏的现金储备达到457亿元，自由现金流扩大至60亿元，为小鹏的进一步发展奠定了十足的“安全感”。即将发布全新品牌，聚焦大幅降本，量利增长获支撑新车方面，小鹏今年计划在30万元级别和15万元级别的平台上，均发布首款车型，进一步完善产品矩阵。而上述15万元级平台的首款车型，是小鹏即将推出的新品牌的首款车；30万元级平台的首款车，则是今年一月份已经推出的小鹏X9。目前来看，X9已经显示出不错的势头，从1月的MPV销量榜单来看，小鹏X9刚上市即入榜，排名第十一位。这里需要明确的是，尽管从排名来看，X9表现只能算是中规中矩，但放眼1月MPV市场销量榜单，除了传统的燃油车型外，上榜的新能源车型基本都是插混动力车型。X9作为唯一一款上榜的纯电型MPV，表现算得上非常全面，不论是空间、配置、舒适性等方面都非常给力。图片来源：官方网站除此之外，何小鹏在电话会上透露，2024年小鹏汽车将大幅加快海外业务的扩张速度，计划于今年二季度面向全球市场推出G6的国际化左舵版本，并且在下半年推出G6的右舵版本。业内曾表示，随中国车企海外布局不断加强及车型认可度不断提升，出口有望成为除电动化外的第二大增量来源。在经销商渠道上，2024年，小鹏汽车将进一步扩大销售网络覆盖，加速渠道下沉。何小鹏表示，计划到今年三季度，销售门店数量将会增加到600家。何小鹏还透露，二季度小鹏汽车将启动创新的经销商合作模式，通过建立半个月左右的渠道库存，加快终端交付速度，并充分激活经销商的积极性，有力提升销量。创新的经销商合作模式，带来的不仅仅只有实现渠道快速拓展、触达更多用户，进而促进交易的转化。更重要的是，小鹏能够将拓店与运营的成本节省下来，更好的实现降本。说到降本，自去年开始，小鹏就已经将核心研发方向转向于保持性能的同时大幅降低成本。并已经制定明确的执行路线图，通过技术创新、配置优化等多种手段进行成本的管控。何小鹏此次强调，从今年下半年推出的全新车型开始，小鹏汽车计划采用的新技术方案可使XNGP的硬件成本下降50%。另外，小鹏与大众合作的协同效应已经开始显现，一方面，利用与大众的联合采购能够帮助小鹏降本，预计从二季度开始为小鹏毛利率的提升做出了显著的贡献。另一方面，获得大众汽车的增资并展开技术合作，验证了小鹏在电动汽车研发上的技术优势。预计伴随与大众合作的加深，能够进一步提升小鹏的品牌知名度，促进潜在客户的交易转化，为中国车企实现技术反向输出贡献了一个新的典型案例。从宏观角度来看，当下中国新能源汽车已经进入非常市场化的竞争阶段，新一轮淘汰赛也已开启。企业为了留在牌桌上，纷纷开始打起价格战。对于小鹏来说，不仅保持在自主研发技术、产业链布局的优势，更要在价格领域凸显优势。降本赋予了小鹏开“卷”价格的底气，进一步形成品牌护城河，帮助公司进一步稳固市场主导权。结语总的来看，小鹏的财报可以说亮点颇多，这其中释放出来的积极信号和机会也不应该被忽视。当前，战略调整和降本带来的成效已经初步显现。伴随小鹏新技术优势全面兑现，平台化研发持续推进，小鹏汽车有望实现大规模的降本增效，进入发展的正向循环。后续，产品密集推出、出海战略加速都有望将销量推向一个新的高度。无论是营收还是利润空间，都为市场留足了想象。
格隆汇2024-03-20
小鹏汽车(XPEV.US/9868.HK)四季报：全年营收超130亿元，首次实现全年经营性现金流转正
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以下简称“小鹏”)新鲜出炉的2023年Q4财报却给人带来不一样的感觉。营收毛利双增长，现金储备维持高位首先，从交付量出发，2023年上半年，小鹏汽车的销量较为低迷，但2023年下半年持续回暖，2023年12月小鹏汽车的交付量达到创纪录的20115辆，同比增长78%。数据来源：公司财报交付量的回暖，带动业绩持续修复。数据显示，四季度，小鹏汽车总收入创新高，季度环比增长了53%，同比增长154%，达到130.5亿元人民币。公司在交付量和总收入上的稳步增长，不仅反映出其产品依然具有吸引力，同时也预示着其在激烈的市场竞争中依旧保持了强大的竞争力。对于市场最为关心的毛利率情况，尽管四季度车市依旧面临着大打价格战的激烈竞争局面，但小鹏的Q4的毛利率给了投资者一些惊喜，实现了由负转正。2023年第四季度，小鹏毛利率达到了6.2%，较上个季度提升了8.9个百分点。其中，整体成本的大幅降低是一个重要因素。在去年二季度业绩会上，小鹏汽车董事长何小鹏曾表示，有信心到2024年底实现整体成本降低25%的目标。2023年，小鹏汽车发布了SEPA 2.0扶摇架构，通过将智能、动力总成、整车平台整合到统一的智能平台上，实现了各车型之间最大化的共通共用。在平台化研发和规模效应的释放下，帮助小鹏有效降低了供应链和制造成本。据了解，目前小鹏整体成本已经降低了10%左右。虽然小鹏看似在“节衣缩食”，但在必要的支出上，小鹏并不吝啬，突出一个“该省省，该花花”。在新车型X9以及与滴滴的合作车型都已经基本打磨完毕的情况下，四季度的研发投入控制在一个比较好的状态。四季度，小鹏的研发费用为13.1亿元，同比上升6.3%。鉴于小鹏在今年将展开“以智驾为核心的AI技术”升级，公司表示，计划年度智能研发投入35亿元。若想维持高水平的研发投入，离不开雄厚的资金基础。财报显示，截至去年年底，小鹏的现金储备达到457亿元，自由现金流扩大至60亿元，为小鹏的进一步发展奠定了十足的“安全感”。即将发布全新品牌，聚焦大幅降本，量利增长获支撑新车方面，小鹏今年计划在30万元级别和15万元级别的平台上，均发布首款车型，进一步完善产品矩阵。而上述15万元级平台的首款车型，是小鹏即将推出的新品牌的首款车；30万元级平台的首款车，则是今年一月份已经推出的小鹏X9。目前来看，X9已经显示出不错的势头，从1月的MPV销量榜单来看，小鹏X9刚上市即入榜，排名第十一位。这里需要明确的是，尽管从排名来看，X9表现只能算是中规中矩，但放眼1月MPV市场销量榜单，除了传统的燃油车型外，上榜的新能源车型基本都是插混动力车型。X9作为唯一一款上榜的纯电型MPV，表现算得上非常全面，不论是空间、配置、舒适性等方面都非常给力。图片来源：官方网站除此之外，何小鹏在电话会上透露，2024年小鹏汽车将大幅加快海外业务的扩张速度，计划于今年二季度面向全球市场推出G6的国际化左舵版本，并且在下半年推出G6的右舵版本。业内曾表示，随中国车企海外布局不断加强及车型认可度不断提升，出口有望成为除电动化外的第二大增量来源。在经销商渠道上，2024年，小鹏汽车将进一步扩大销售网络覆盖，加速渠道下沉。何小鹏表示，计划到今年三季度，销售门店数量将会增加到600家。何小鹏还透露，二季度小鹏汽车将启动创新的经销商合作模式，通过建立半个月左右的渠道库存，加快终端交付速度，并充分激活经销商的积极性，有力提升销量。创新的经销商合作模式，带来的不仅仅只有实现渠道快速拓展、触达更多用户，进而促进交易的转化。更重要的是，小鹏能够将拓店与运营的成本节省下来，更好的实现降本。说到降本，自去年开始，小鹏就已经将核心研发方向转向于保持性能的同时大幅降低成本。并已经制定明确的执行路线图，通过技术创新、配置优化等多种手段进行成本的管控。何小鹏此次强调，从今年下半年推出的全新车型开始，小鹏汽车计划采用的新技术方案可使XNGP的硬件成本下降50%。另外，小鹏与大众合作的协同效应已经开始显现，一方面，利用与大众的联合采购能够帮助小鹏降本，预计从二季度开始为小鹏毛利率的提升做出了显著的贡献。另一方面，获得大众汽车的增资并展开技术合作，验证了小鹏在电动汽车研发上的技术优势。预计伴随与大众合作的加深，能够进一步提升小鹏的品牌知名度，促进潜在客户的交易转化，为中国车企实现技术反向输出贡献了一个新的典型案例。从宏观角度来看，当下中国新能源汽车已经进入非常市场化的竞争阶段，新一轮淘汰赛也已开启。企业为了留在牌桌上，纷纷开始打起价格战。对于小鹏来说，不仅保持在自主研发技术、产业链布局的优势，更要在价格领域凸显优势。降本赋予了小鹏开“卷”价格的底气，进一步形成品牌护城河，帮助公司进一步稳固市场主导权。结语总的来看，小鹏的财报可以说亮点颇多，这其中释放出来的积极信号和机会也不应该被忽视。当前，战略调整和降本带来的成效已经初步显现。伴随小鹏新技术优势全面兑现，平台化研发持续推进，小鹏汽车有望实现大规模的降本增效，进入发展的正向循环。后续，产品密集推出、出海战略加速都有望将销量推向一个新的高度。无论是营收还是利润空间，都为市场留足了想象。
格隆汇2024-03-20
京东美股盘前涨超6%
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涨超6%，公司即将公布2023年全年及Q4财报。
金融界2024-03-06
梅西百货被提升报价后意味着什么？（附操作计划）
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。 2. 对Macy’s股价的争议。 Q4财报刚出来，盘前其实是大涨的，但后续两天被硬生生砸盘的。这两天的放量显得有些诡异。我一度认为可能是因为这类被“收购案“压着的公司流动性不好，而个别的套利投资者的离场就有可能引起股价的大变。但现在我更认为是”人为“地压价，就好比大妈在菜市场买水果，肯定也拿几个挖瓜裂枣跟摊主讨价还价。因为投资者财团的statement中也提到了24美元的新收购价，比“3月1日的收盘价18.01美元高了33.33%（三分之一）“，比此前的报价21美元高了16.67%（六分之一）。虽然不太想相信阴谋论，但这几个数字也是很巧了。管理层的选择 1. 管理层接受报价 3月4日收盘价是20.45美元，距离24美元的目标价有17%的premium，如果是6个月内完成，年化近35%的收益率还是很可观的。正常来说，等管理层正式宣布接受这一报价，股价会在当天上一个台阶，并接近24的目标价。 1. 管理层不接受报价那么管理层需要拿出更多的理由来支持公司估值。因为管理层必须进一步证明公司估值在此之上，不管是降本增效，还是直接回购，理论上来说都有望继续推高股价。当然，投资者构成可能会不同，那些寻求时间交易Events-Driven的投资者会退出，长期投资者可能会进入。那如果管理层只是希望再提升报价，极限在哪里？自2019年以来，Macy's的价格在24美元以上的只占15.9%，也就是24美元收购价能覆盖近85%。大部分时候在18-20美元。除了20年个位数股价时抄底成功的投资者，其他基本上都是盈利的。从时间上来看，22年上半年入局的部分投资者持有成本可能相对较高。从股价正态分布图上来看，如果收购价上涨到26美元，那么将覆盖93.9%的情况。涨到28美元的话将覆盖97.8%。所以从性价比上来看，如果还想要谈判，26美元应该是一个极限价格。操作计划 1. 昨天平仓了一半正股的仓位，接下来无论是留Call(long仓位）还是Put(short仓位)都性价比更高。 2. 管理层的反馈是一个重要节点，我个人认为有70%的可能性接受，30%的可能性拒绝（且主要是为了抬升报价），所以会在一定程度上继续保持远期的Call（但不会超过26的行权价，以防IV crush），同时会保留一部分近20美元左右的Sell PUT，主要是赚取时间价值。如果你对期权比较了解，其实也能一眼看出来我留着的期权组合其实是Synthetic，Call和PUT一一对应的话，行权价不同Delta并不等于1，所以相对于正股波动更小一些。接下来等待管理层的决定吧！ Happy Trading！
老虎证券2024-03-05
美股收盘：纳指涨近150点科技股多上涨 AMD涨超9%市值站上3000亿美元
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职，但仍将继续担任董事会主席。赛富时Q4财报超预期，但财年指引逊于预期赛富时Q4营收92.9亿美元，同比增长11%，好于市场预期的92.2亿美元；每股收益1.47美元，高于市场预期值1.28美元；预计本财年营收至多为380亿美元，增长约9%，分析师普遍预测为386亿美元。网易Q4财报不及预期网易Q4营收271.4亿元，同比增长7%，逊于市场预期的282.9亿元；归属于公司股东净利润为65.8亿元，同比增长67%，环比减少16%，低于市场预期的68.5亿元人民币。
金融界2024-03-01
有道发布2023年Q4财报：营收14.8亿，季度利润翻倍
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金融界2月29日消息，中国教育科技公司网易有道公布了2023年第四季度及2023财年未经审计的财务报告，这也是有道教育大模型“子曰”获批三个月后的第一份业绩答卷。数据显示，2023年第四季度有道净收入14.8亿元，同比继续保持增长；经营利润以0.8亿元实现单季盈利同比增长209.2%，经营性现金流净流入1.6亿元，同比增长91.0%均创历史新高。第四季度，非美国通用会计准则下，归属于有道普通股股东的净利润为人民币6930万元，而去年同期为人民币3110万元。2023全年主要财务指标同比改善，有道实现净收入53.9亿元，同比增长7.5%；经营亏损同比收窄39.8%。有道CEO周枫表示：“我们将继续利用AI技术优势，不断升级‘子曰’大模型，进一步挖掘大模型在教育及广告领域的应用场景，加速产品及应用的落地，更好地帮助用户提升学习、工作效率。” 2023年7月，网易有道依托在人工智能领域多年的积累和布局推出了国内首个教育大模型“子曰”，陆续落地了一系列大模型应用。今年1月有道发布了“子曰2.0”版本，实现了在口语对话、教育场景下的知识问答以及文字处理能力的全面提升。基于“子曰2.0”，有道
金融界2024-02-29
Snowflake大跌给云市场敲响警钟？
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SNOW)$ 盘后股价大跌23％，因其Q4财报公布后的两个负面消息，让市场信心不足。当季业绩仍然大超预期收入7.746亿美元，同比增长32％，高于市场预期的7.604亿美元；其中产品收入同比增长33％，达到7.381亿美元，高于预期的7.233亿美元。经调整后EPS为0.35美元，高于市场预期的0.18美元。期间的剩余履约义务（RPO）同比+41％，达到52亿美元，而用户留存率虽然有所下降，但依然很高Net Dollar Retention为131％。但公司同时公布了两个负面消息指引下降，2024年全年预计调整后的营运利润率将下降200个bps至6％。公司预计2025财年收入将大幅放缓，产品收入预计同比增长22％，远低于2024财年的38％增长。同时宣布了管理层的变动，CEO Frank Slootman将退休，由Sridhar Ramaswamy接替，立即生效投资要点一、Snowflake一直以“高增长、高估值“为特点吸引投资者，现在如果公司自己都认为收入和利润增长不如从前了，那么之前给定高增长模型的投资者可能需要给它重新估值。二、说明这可能是云数据增长等结构性趋势，包括其消费模型面临挑战，公司的净收入留存率也持续下降。因为当前不确定的IT支出环境，公司（客户）的支出增长步伐有所减缓，这也是为什么SNOW财报后大跌，也影响到包括 $亚马逊(AMZN)$ $谷歌A(GOOGL)$ 等巨头。三、管理层更迭。往往这种突如其来的换帅会让投资者担忧，主要是对未来战略的不确定性。另外，本次财报的管理层对消费需求恢复持谨慎态度，指出需时日才能实现需求恢复，也让投资者会有更强的不确定性。
老虎证券2024-02-29
近期两个重要持仓
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的首次私有化报价为21美元。公司发布Q4财报，虽然市场并不太看好这个假日季，实际营收也同比下降1.7%至81亿美元，但仍超过市场预期。成本端的缩减也提升了利润率。公司宣布将在未来三年内关闭150家门店，并在2024年底前关闭50家。尽管梅西百货正在减少总体店铺量，但将开设15家更高端的Bloomingdale's门店和30家奢侈的Blue Mercury化妆品专柜。毕竟在Q4财报，唯一呈现正增长的是Bluemercury连锁店。该季度的毛利率为37.5%，而一年前为34.1%。在一个13周的基础上，自有基础上的可比销售额下降了5.4%，自有加特许基础上的可比销售额下降了4.2%。商品利润率同比提高了260个基点，主要是由于清仓促销降价较低。交付费用占净销售额的比例较去年同期提高了80个基点，反映了更好的库存配置和持续改进供应链。第二个是 $奈飞(NFLX)$ 比起退出 $苹果(AAPL)$ 商店支付渠道，改为自己官网，降低“苹果税”的改变来说，更重要的是新一季的美剧上映，这也是自去年好莱坞编剧大罢工之后，各家都开始重新上心之后的直接对垒。奈飞的股价也在上次财报之后越来越接近新高，如果今年《鱿鱼游戏2》上映了之后能有之前第一部的效果，就有望创下新高。
老虎证券2024-02-28
百度Q4财报前瞻：广告销售反弹与AI发展受瞩目，分析师看好其增长前景
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随着百度即将在周三公布其第四季度财报，投资者们正密切关注着这家中国搜索引擎巨头的广告销售反弹及其人工智能（AI）业务的最新进展。根据华尔街的预期，百度本季度的每股收益（EPS）有望达到2.50美元，同比增长13.1%，而收入则预计将实现1.5%的增长，达到48.7亿美元。这一预期反映出市场对于百度在广告业务和AI领域持续增长的乐观情绪。值得一提的是，百度在11月初公布的第三季度业绩中表现出色，不仅超过了市场预期，还向云企业全面开放了其ERNIE API，助力这些企业开发属于自己的人工智能本地应用程序。这一举措进一步巩固了百度在AI领域的领先地位，并为其未来的增长奠定了坚实基础。事实上，百度在过去的两年里一直保持着出色的业绩表现，其营收和每股收益均100%超出了市场预期。这一稳定的增长趋势以及百度在AI领域的深厚实力，使得众多分析师对其未来的发展前景持乐观态度。投资公司香橼研究公司更是直言不讳地表示，百度可能是人工智能领域“最被低估的名字”。而基准研究公司也认为，百度凭借其技术创新能力和对市场需求的敏锐洞察，正处于一个有利的位置，能够帮助企业提高效率、提升生产率，并充分利用日益增长
金融界2024-02-28
美股开盘：道指跌近50点中概造车新势力普涨理想汽车涨超7%、蔚来涨超2%
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d AI的股份，也促使该股走强。理想Q4财报亮眼，获机构唱多理想汽车Q4营收417.3亿元，2022年同期为176.5亿元，同比大幅增加136.4%；净利润57.5亿元，同比增加2068.2%。中金报告称，尽管面临激烈的市场竞争，理想汽车仍保持了毛利率和各项财务指标的稳健，季度盈利和单车盈利都达到了新高，超出了市场预期。阿里旗下多家公司高管变动 2月23日，阿里巴巴旗下多家公司多家公司发生工商变更，其中，汪海卸任浙江天猫技术有限公司法定代表人、董事长、经理，由蒋芳担任法定代表人、执行董事兼总经理，同时，公司注册资本由约1.14亿美元增至约1.16亿美元；刘鹏卸任浙江天猫网络有限公司法定代表人、董事长、总经理，由刘博担任法定代表人、执行董事兼总经理；王明强卸任浙江淘宝网络有限公司法定代表人、董事长、总经理，由谌伟业担任法定代表人、执行董事兼总经理；汪海卸任杭州阿里巴巴广告有限公司法定代表人、执行董事兼总经理，由余涌接任。
金融界2024-02-27

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