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经济学家：国际学生上限或减缓租金增长，但无法解决住房问题

后决定不来加拿大。加拿大皇家银行（RBC）经济学家Claire Fan表示，即使将每个许可证等同于一个人，并考虑每年可能减少215,000名学生（按照上限），当前学生人数也仅占加拿大人口的0.5%。 “这个数字给了你一个想法，”Fan说。“当谈到通胀、消费者需求和利率时，我们真的期望从宏观角度来看会发生重大变化吗？我想说的是，这是非常微不足道的。” Young补充说，学习签证数量的减少可能不会提供预期的那么多住宿空间。因此，Fan和Young都不认为租金率会因为新措施而下降，但他们确实预计租金率在不久的将来会以较慢的速度增长。经济学家表示，当局应该更多地关注那些让建造更多住房变得更容易的政策。 “我们经济中的一些结构性问题有很多替罪羊。新移民并不是造成这些问题的原因。他们暴露了这些问题，现在正首当其冲地受到这些问题的影响，”Young说。“如果系统中有更好的制衡，以及正在发生的明显滥用行为，我们就不需要上限。” 但蒙特利尔银行（BMO）经济学家Robert Kavcic表示：“在过去的几年里，除了我们需要建设更多的建筑外，我们从政策制定者那里得到的信息很少。” Kavcic说，过去两年，人口每年增长超过一百万，主要是由于非永久居民（包括学生和临时工）急剧增加。他说，这“远远超出了我们的供应能力”。尽管Kavcic预计租金价格不会因为此举而“彻底下降”，但他认为涨幅将会放缓。他补充说，如果学生人数大幅减少，此举还可能使加拿大央行应对物价上涨的目标“变得更加容易”。 CIBC世界市场公司的经济学家Benjamin Tal表示，不过，这种下降也可能导致明年工资上涨，因为外国学生一直是廉价劳动力的稳定来源。但他补充说，这种下降不会对经济产生负面影响，因为这将迫使企业支付更多费用并提高生产力。 “加拿大存在生产力问题，”他说。“廉价劳动力的无限供应对企业来说并不是好事。” 但安大略省商会首席执行官Daniel Tisch在一份声明中表示，鉴于该省的学习许可数量预计将减少50%，这些上限可能会对劳动力市场和地区经济造成“潜在损害”。虽然他表示学生签证制度存在问题，但新的上限政策未能区分“负责任的机构和那些剥削国际学生的机构”。他补充说，为安省维持“强大的、熟练的人才管道”以“保证学生的入学机会”非常重要。新政策的实施和效果还需要一段时间，但Tal等经济学家已经相信，政府可能会将限制措施延长两年以上。然而，他并不指望此举能解决负担能力问题。 “这还不够，”Tal说。“你还需要供应。更多的单位供应。”

Dan19772024-01-30

加拿大金管局警告：小心这类房贷，会让房主一辈子还不清债

，加拿大四家大银行：加拿大皇家银行 (RBC)、加拿大帝国商业银行 (CIBC)、TD 银行和 BMO 银行只提供固定月供版本。过去两年，在加拿大央行快速加息期间，第二种固定月供的浮动利率房贷方式引起了人们的关注，因为一些房主的摊销期限自动延长至长达 90 年。而抵押贷款的标准摊销期限为 25 年。在某些情况下，人们收到月结单上会显示无穷大符号，让人觉得他们拥有“一辈子还不清的房贷”（forever mortgages）。 OSFI 发言人在一份电子邮件声明中表示，目前，20% 的未偿还抵押贷款（outstanding mortgages）是浮动利率固定月供类型。该发言人表示，在疫情期间，利率较低，浮动利率固定月供房贷类型变得“更加普遍”，其中大部分贷款将于 2026 年和 2027 年到期。 “2027 到期的所有贷款中，近一半浮动利率固定月供类型。” 对于固定还款额的浮动利率房贷，各大银行的处理方式不一样。 “皇家银行 RBC 不允许在收购时或现有抵押贷款中出现负摊销，”一位发言人在说。虽然有些贷款的摊销期限超过 30 年，但这是由于客户达到了触发利率（仅支付抵押贷款利息），因此皇家银行会增加客户的每月还款额，以确保抵押贷款不会出现负摊销。 TD 道明银行的一位发言人表示，客户会被告知其摊销期限是否已延长，如果客户发现还款额过高，则可以在续约时提供债务重组、延期付款或只付利息的服务。贷款专家 Leah Zlatkin 表示，浮动利率固定月供最大的担忧是，当需要续签时，借款人将需要返回到原来合同摊销期，这将导致月供大幅飙升。她说，一些房主的贷款与价值比率（loan-to-value ratios）为 100%，这意味着，他们的房屋没有净值，因此违约风险最大。 “金管局OSFI 的目标是保护银行系统，但在这方面过于谨慎，”她说。“监管机构正在努力保护银行免受此类借款人的侵害。” 另外一面贷款经纪 Ron Butler 表示，他想知道银行是否没有留意 OSFI 关于浮动利率固定月供的警告。 “这种情况已经持续了几个月，到目前为止，银行还没有对这类产品进行修改，”他说。“也许 OSFI 认为他们现在会看到修改后的产品。” 金管局局长劳特利奇在会议期间表示，“我认为，如果这种产品不那么流行，那么，住房金融体系将会更好。” 文章来源： https://www.thestar.com/business/forever-mortgage-warning-canadas-financial-watchdog-cautions-banks-over-use-of-fixed-payment-variable-loans/article_b6430778-bad1-11ee-91c9-b3c67ce1ae67.html 作者：丁其

超级生活2024-01-26

全球基金经理利用CDS对冲利率押注市场对央行错误定价或带来风险

nvestment Managers和RBC BlueBay Asset Management也在使用CDS指数，以提前应对市场对中央银行下一步行动的反应。这些指数合同保险涵盖了一篮子公司，并且是信用市场中最流动的工具之一，根据Bloomberg编制的Depository Trust & Clearing Corporation数据，每月有数千亿美元的名义金额交易。 AXA高级投资组合经理Nicolas Trindade表示：“市场可能过于乐观。”他在去年12月开设了对掉期指数的多头头寸。当时，他认为降息的预期“太过分了，存在收益率回升和信用利差扩大的风险”。 BlueBay首席投资官Mark Dowding也在采取对冲措施，以防范利差扩大的风险。他上周在一份报告中写道：“目前我们仍然持谨慎态度，并愿意在有吸引力的新发行企业风险上加入现金，同时在另一方面加入指数对冲，以保持相对谨慎的总体企业风险仓位。” 衡量30天内价格波动的波动性指标自12月中旬以来已飙升至欧洲垃圾CDS指数自4月份以来的最高水平，以及追踪更高级别CDS自5月份以来的最高水平，这反映了不确定性以及市场对央行行动定价错误所带来的风险。市场对降息过于乐观的担忧在今年前几周得到了证实，一篮子投资级债券和一些垃圾公司债券的违约保护成本大幅上升，符合央行的预期宽松政策下降了。随着未来一年不确定性的增加，包括红海冲突、通胀风险和美国大选，许多人认为对冲风险是谨慎的做法。 CDS价格后来有所下降，而利率交易员一直在修订他们高企的降息预期。截至1月25日，掉期利率表明到2024年底，欧洲央行和美联储将进行超过五次25个基点的降息，而不是去年12月的预期，认为这两家央行将进行6次以上的降息。可以肯定的是，年初的抛售在信贷市场的大部分地区已经出现逆转，从而减少了用CDS进行对冲的需求。但央行行长和市场之间最初引发指数活动的拉锯战尚未得到解决。尽管拉加德重申了她对时机的评论，但今天货币市场加大了降息押注，预计欧洲央行4月份降息的可能性为70%。 AXA高级投资组合经理Nicolas Trindade表示：“央行行长正试图反击，但市场没有倾听。市场唯一会倾听的时候是我们获得数据的时候，而不是央行发言的时候。”

阿泰尔2024-01-26

再见“鹰派偏见”！经济学家：加拿大央行何时该降息？

中到来。 Nathan Janzen，RBC 尽管加拿大央行在政策声明中表示仍对通胀感到担忧，但加拿大皇家银行（RBC）助理首席经济学家Nathan Janzen表示，有充分理由相信通胀将继续放缓。其中包括“经济背景疲软”，包括人均产出连续六个月下降。另一个因素是失业率上升，因为就业不再能够跟上人口增长。此外，央行现在估计经济供应过剩，从而减轻了通胀压力。 Janzen表示：“我们预计价格增长放缓以及经济背景疲软将促使加拿大央行在年中晚些时候开始逐步降低政策利率。” James Orlando，TD 加拿大央行对住房成本在通胀辩论中的作用的看法发生了转变，央行在声明中表示：“住房成本仍然是导致通胀高于目标的最大因素。” 几个月来，一些经济学家一直批评央行没有充分重视住房对通胀的影响。多伦多道明银行（TD）董事兼高级经济学家James Orlando认为央行对经济疲软的关注“感觉已经过时了”，现在是扩大视野的时候了。他说，例如，有大量确凿的证据表明，消费者已经削减支出以弥补借贷成本上升。 Orlando在报告中表示：“通常情况下，这会导致通胀迅速放缓，但房地产行业的结构性失衡使加拿大央行首选的通胀指标保持在较高水平。 ” 市场对这一明显的转变铭记于心，4月或6月降息的可能性增加。 “我们赞同这种观点，”Orlando说。

Dan19772024-01-26

新诺威：1月25日接受机构调研，中信里昂、鹏华基金等多家机构参与

信里昂、鹏华基金、中欧基金、国泰君安、RBC、工银瑞信基金、GIC、UBS、博时基金、建信基金、东吴证券、华泰证券、兴业证券、国信证券、申万宏源、中金公司、投资者、摩根士丹利、贝莱德基金、招银国际、德邦证券、华夏基金、中银基金、汇添富基金参与。具体内容如下：问：本次重组目的和意义。答：本次重组后新诺威作为石药集团在股唯一创新药平台的战略与布局将得到进一步凸显，新诺威将加速打造国内领先的创新药上市公司平台，兼具盈利能力和重量级的研发管线和平台，致力于成长为极具潜力的优质创新药公司。本次重组有利于石药集团创新资产的长期价值发现，实现 +H平台共同发展，惠及两地投资者。问：本次交易方案情况。答：本次交易方案，分为两部分第一部分为发行股份及支付现金购买石药百克 100%股权，其中现金支付比例不超过 10%。该部分不存在向社会公众发行股份及融资的情况，发行对象已确定为石药百克的股东维生药业、恩必普药业及石药（上海）三家公司。目前石药百克公司的审计评估工作尚未完成，暂无法确定具体的交易对价。该部分股份的发行价格及发行数量亦需深交所审核同意，并报证监会注册同意后方可确定实施。第二部分为募集配套资金，根据证监会《上市公司重大资产重组管理办法》，上市公司发行股份购买资产的，可以同时募集部分配套资金，是法规赋予实施该类重组上市公司的一项权利。新诺威根据法规要求以及资产重组的通常做法，在本次交易方案设计了相关事项方案，但具体的募集配套资金金额及后续具体实施情况目前均未确定，将按照相关监管要求及市场情况进行处理。问：本次交易标的石药百克估值水平预期。答：本次交易标的的评估结果将在符合证券监管法规要求的资产评估机构出具正式评估报告后确定。其估值定价将是公允合理的。资产评估机构将依法独立开展评估工作，各方将不会干预评估工作和评估结果，确保结果的公允合理。问：石药百克 GLP-1 产品的情况。答：石药百克 GLP-1 产品处于在研状态中，TG103 注射液（创新型长效重组人源胰高血糖素样肽-1（GLP-1）Fc 融合蛋白）肥胖/超重适应症正在进行 III 期临床，司美格鲁肽注射液（长效胰高糖素样肽-1（GLP-1）类似物）2 型糖尿病适应症正在进行 III 期临床，上述临床在研产品/适应症预计从2026 年起陆续获批上市。此外标的公司还有包括司美格鲁肽长效注射液（流体晶剂型）、司美格鲁肽口服片剂以及 GLP-1 双靶、三靶产品等临床前阶段的产品布局。上述信息已在预案中披露。问：目前巨石 EGFR -ADC 的进展。答：EGFR -DC 目前在美国和中国同时进行 1 期临床剂量递增研究；在中低剂量组已经观察到肿瘤缩小和客观缓解反应，尚未发现剂量限制性毒性（DLT）事件发生。目前考虑中低剂量组扩展。问：未来新诺威收入规模的展望。答：因目前处于重组过程中，受重组的完成情况等众多因素影响，暂无法较为准确预计相关收入。目前工作将主要聚焦于在研管线的研发/临床开发，如研发管线中的重点产品EGFR-DC、RSV 疫苗需加快研发进度，力争早日获批，贡献收入。问：本次交易是否需要新诺威召开股东大会。答：新诺威需召开股东大会，控股股东避表决。问：新诺威需要搭建自己销售团队吗。答：股上市公司需保持业务、资产、人员、财务、机构“五独立”，如重组完成，销售团队人员将会随石药百克纳入新诺威，独立运营。但其商业化能力不会受到任何影响。新诺威（300765）主营业务：大健康领域功能食品的研发、生产与销售。新诺威2023年三季报显示，公司主营收入19.02亿元，同比上升0.46%；归母净利润5.83亿元，同比上升12.74%；扣非净利润5.76亿元，同比上升25.66%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入5.92亿元，同比下降9.08%；单季度归母净利润1.83亿元，同比下降1.52%；单季度扣非净利润1.82亿元，同比上升16.15%；负债率8.63%，投资收益181.23万元，财务费用-6254.39万元，毛利率46.76%。该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为46.4。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入3.6亿，融资余额增加；融券净流出343.21万，融券余额减少。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-01-25

乌克兰国防部消息人士称坠毁运输机被乌克兰武装部队击落

乌克兰RBC网站援引乌克兰国防部消息人士称，在别尔哥罗德州坠毁的伊尔-76运输机是被乌克兰武装部队击落的，当时这架军用运输机很可能正在为俄军S-300防空系统运送弹药。

金融界2024-01-24

黄金站上2030、美元短线急挫：都怪欧洲数据风暴？盯紧这一关键支撑

，欧元小幅上升，这也令美元跌势加重。 RBC Capital Markets亚洲外汇策略主管Alvin Tan表示，投资者关注的焦点是欧洲央行周四的最新利率决定，欧洲央行行长拉加德可能暗示欧元区利率何时可能开始下降。 “自上周三以来，美元指数目前几乎没有变化，”他补充道，“在很多方面，它都在追随美国利率(债券收益率)，后者也在大幅下降……外汇和利率市场正在等待下一个催化剂。” 美国基准10年期国债收益率跌至4.1050%。 “美国最近公布的经济数据要求对鸽派的市场利率预期进行一些调整，美联储降息时间表的一些推迟打压黄金的吸引力，”IG市场策略师Yeap Jun Rong说。 Rong说，一系列经济数据将成为市场关注的焦点，以左右美联储的利率预期，同时“地缘政治紧张局势加剧可能会限制其下行空间……观察2000美元的近期支撑位能否被守住。” 市场关注的焦点是将于香港时间周三晚22:45公布的美国采购经理人指数初值、周四公布的第四季GDP预估，以及周五公布的个人消费支出数据。交易员预计美联储将在2024年5次降息25个基点，低于两周前的6次。 LSEG的利率概率应用程序显示，周二美国利率期货市场显示，美联储3月份降息的可能性约为52%，高于周一尾盘，但低于大约两周前的80%。

厉害啦2024-01-24

经济学家们警告：2%的通胀目标，或成为加拿大央行降息的最后障碍

基本上尚未改变支出。加拿大皇家银行(RBC)经济学家内森·詹森(Nathan Janzen)和克莱尔·范(Claire Fan)上周在给客户的一份报告中表示，通胀和仍然较高的工资增长“太粘性”，不允许加拿大央行提前降息。他们表示，预计加拿大央行将反对即将转向降息的想法。波特在报告中表示，持续的工资压力以及2023年末房地产市场动荡的迹象将使央行在本周的沟通中对利率走势“顽固地保持谨慎立场”。加拿大皇家银行 (RBC) 和蒙特利尔银行 (BMO) 均预计降息将于2024年中期某个时间开始，但道明银行 (TD Bank) 是预计宽松政策将于春季开始的预测者之一。奥兰多指出，这并不是一个既定的结论，特别是考虑到支撑通胀最初上涨的同一全球供应链中存在的风险。例如，最近几周，胡塞武装对红海船只的袭击迫使贸易路线改道，并推高了运费。奥兰多表示，此类新的地缘政治紧张局势有可能将缓解供应链问题带来的顺风变成逆风，如果它们具体化为巨大的价格压力，将意味着2024年通货膨胀的“所有赌注都将落空”。不过，他也指出，如果加拿大经济进一步大幅放缓，通胀下行风险可能会超过加拿大央行此时面临的另一次供应链冲击的上行风险。奥兰多表示，如果加拿大经济恰好加速，例如春季房地产市场强劲，并且就业市场保持弹性，这将推迟加拿大央行的降息时间表。相反，如果经济放缓幅度更大，则预计该时间表会提前。奥兰多表示，尽管2024年劳动力市场出现大量降温迹象，但这种放缓可能会在未来几个月开始带来净失业。与抵押贷款续签一样，如果加拿大消费者的收入受到重大打击，裁员趋势的上升将对他们产生很大影响。 “随着加拿大消费者的发展，加拿大经济也会随之发展，”奥兰多说。

Dan19772024-01-23

加元“鹰派”风潮来袭，投资者急盼加拿大央行表态英镑/加元汇率前景预测

这应该会支撑加元。” 加拿大皇家银行（RBC）的一项分析称，加拿大央行将在下周的政策更新中保持“鹰派”的态度。 RBC的经济学家表示，尽管加拿大央行（BoC）在去年12月陷入了“中性”阶段，但在今年1月，它不会完全转向'鸽派'。 “根据最近的数据，尤其是仍然较高的工资和通货膨胀预期……高度不太可能加拿大央行会进入鸽派的领域。”RBC Dominion Securities部门的经济学家Jason Daw,表示，“与12月份的会议相比，更有理由保持‘如有需要，准备进一步提高政策利率’的措辞，并偏向更鹰派的一面。” Howes表示，如果“鹰派”的倾向对市场来说是一个惊喜，加元可能会得到支撑。

Heidi2024-01-23

【加元日报】加元在利率决议公布前走势不稳加元/人民币小幅下滑

我们能否在今年下半年实现可持续复苏？ RBC助理首席经济学家Nathan Janzen表示，尽管央行可能仍会为周三的更多加息敞开大门，但“他们不太可能需要行使这一选择权”。路透社的一项民意调查显示，34 名接受调查的经济学家中有 22 人预计央行将在 6 月份首次降息，其余 12 人则预计在 4 月份进行首次降息。早在去年12月，掉期市场就定价了加拿大央行在 3 月份首次降息的可能性为 60%。此后，市场普遍进一步调整了利率预测。市场普遍预计，加拿大央行最早将在今年春天降息，以避免经济衰退比对抗通胀所需的更严重。 RBC的经济学家Jason Daw表示，尽管加拿大央行（BoC）在12月滑入“中性”阶段，但今年1月不会下调至彻底的“鸽派”，“根据最近的数据，特别是仍然高企的工资和通胀预期......加拿大央行极不可能转向鸽派。”他补充说：“与12月的会议相比，有更多理由保持‘准备在必要时进一步提高政策利率’的说法，并在更鹰派的一面犯错。” 影响加元走势的其他因素预计今年消费者支出的回落将使经济进一步降温。Manulife集团对2024年的经济展望显示，经济将在今年上半年萎缩，然后再次增长，下半年的预期反弹取决于降息。除了利率公告外，加拿大央行还将在周三公布季度货币政策报告。该报告将包括对经济和通货膨胀的新预测。加拿大最新的新房价指数数据将于周二公布，但预计影响有限。与此同时，布伦特原油站上80美元/桶，为1月12日以来首次，日内涨2.19%，WTI原油期货结算价涨2.42%，报75.19美元/桶。随着原油市场重新测试更高水平，周一加元的下行压力有限。但由于持续担心未来几个月原油需求将放缓，油价的涨幅有限。加元走势预测过去一周，加元兑美元普遍走强。丰业银行经济学家认为，“1) 现货交易接近公允价值，但模型中的因素正在向与加元相反的方向移动。2) 风险偏好（即股票）仍然是短期加元走势的关键影响因素，而不断上升的利率环境和紧张的地缘政治背景表明至少对股票而言存在一些阻力。3) 根据 TRIX 振荡器，美元反弹远未过度。总体而言，至少在短期内，风险似乎倾向于加元更加疲软。今天美元小幅新低使美元/加元的近期技术基调保持看跌，低于短期牛市通道支撑位1.3440，并使上周未能触及1.3540斐波那契阻力位现在看起来更有意义。 1.3350/1.3400 区域的拥塞支撑可能会减缓美元的跌势。阻力位为1.3445/1.3450。” 荷兰合作银行的经济学家预测加元的走势，“今年年初的特点是从 1.3200 区域回升至 1.3400 上方，我们预计进一步上涨，美元/加元可能在 1 月底之前交投于 1.3500 上方。纵观我们今年的美元/加元预测，我们会发现一幅相当无聊的图景，我们的基本情况是与去年类似的价格走势。” 与此同时，摩根士丹利的货币策略师认为，近期加拿大央行利率预期的上调将对加元有利，“鉴于12月核心CPI走强，我们认为加拿大央行不太可能改变其降息信息，即继续依赖核心通胀的持续下降趋势。我们预计近期利率加拿大央行的预期将重新定价走高，这应该会支撑加元。” RBC的经济学家Jason Daw表示，“如果‘鹰派’倾向令市场感到意外，加元可能会发现自己受到支撑。” 加元/人民币在上周五出现本年度最大涨幅后，周一小幅下滑，现报5.3461，跌幅0.19%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2024-01-23

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