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信达证券：给予青岛港买入评级
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装卸及罐区仓储等业务， 2023 年 ROE 为 5.72%，收购对价为 28.38 亿元，对应 PE 为 19.68 倍，对应 PB 为 1.13倍。　　日照实华原油码头有限公司（日照实华） 50%股权：标的主要从事液体散货港口装卸业务， 2023 年 ROE 为 12.52%，收购对价为17.91 亿元，对应 PE 为 11.60 倍，对应 PB 为 1.45 倍。　　来自烟台港集团的资产：合计对价 48.12 亿元，公司计划对烟台港集团以每股 6.90 元的价格发行 6.97 亿股股份购买，暂不考虑募集配套资金的影响，本次交易完成后，山东省港口集团分别通过青岛港集团、烟台港集团持有公司 50.36%、 9.70%股份，合计持有公司 60.06%股份，较原水平提升 4.29 个百分点。　　山东联合能源管道输送有限公司（联合管道） 53.88%股权：标的主要从事液体散货港口装卸、罐区仓储、管道输送等业务， 2023年 ROE 为 19.17%，收购对价为 32.64 亿元，对应 PE 为 8.51 倍，对应 PB 为 1.63 倍。　　山东港源管道物流有限公司（港源管道） 51%股权：主要从事液体散货港口装卸、罐区仓储、管道输送等业务， 2023 年 ROE 为10.83%，收购对价为 15.48 亿元，对应 PE 为 11.89 倍，对应 PB为 1.29 倍。　　点评：　　资产范围优化，剔除原方案 ROE 低于 5%的资产。为更好地提升上市公司质量和每股收益水平，本次草案中，公司调整拟收购资产范围，基于各项目 2022 年财务数据，现有方案拟收购范围内已不包含原资产范围中 ROE 低于 5%的标的，并新增前次预案公告后盈利及建设进度提升较快的港源管道 51%股权。方案调整后，拟收购资产 2023 年合计ROE 为 11.68%，高于 A 股港口板块除青岛港外的所有上市公司。　　收购资产 ROE 与上市公司接近，但对价估值低于上市公司水平。基于2023 年财务数据，青岛港 ROE 为 12.22%，与拟收购资产合计 ROE水平 11.68%接近。基于 2024 年 7 月 9 日（公司 7 月 10 日起停牌 5天）收盘价，青岛港 A 股市值 641.97 亿元，对应 2023 年归母净利润及归母净资产， PE 为 13.0 倍， PB 为 1.59 倍。拟收购资产合计对价94.40 亿元， 2023 年合计归母净利润 8.12 亿元，合计归母净资产 69.57亿元，对应 PE 为 11.62 倍，对应 PB 为 1.36 倍，低于上市公司估值水平。　　我们预计本次交易将增厚公司 EPS。本次收购中，来自日照港集团的资产由现金支付，公司计划对不超过 35 名投资者发行股份募集不超过20 亿元配套资金。根据公司备考数据测算，不考虑募集配套资金的影响，本次交易完成后，预计 2023 年 EPS 从 0.76 元/股提升至 0.80 元/股，提升 5.20%， 2024 年第一季度 EPS 从 0.20 元/股提升至 0.21 元/股，提升 3.78%。考虑到募集配套资金规模较小，预计相关新增股本对 EPS 的摊薄影响较低，我们预计本次交易将增厚公司 EPS。　　山东港口整合推进，省内将加快资产整改，后续尚无相关收购计划：暂不考虑募集配套资金的影响，本次交易完成后，山东省港口集团分别通过青岛港集团、烟台港集团持有公司 50.36%、 9.70%股份，合计持有公司 60.06%股份，提升 4.29 个百分点。现阶段，山东省港口整合已进入以青岛港为核心的深入业务整合阶段，本次收购将加快对山东省优质液体散货码头的一体化整合，促进主业规模化、集约化、协同化发展，提升综合竞争力。山东省港口集团承诺在 2027 年 1 月前解决同业竞争，省内其他装卸业务资产存在盈利能力不足、仍处建设阶段等问题，暂不具备注入上市公司的条件，仍需整改，青岛港上市公司后续尚无相关资产收购计划。　　盈利预测与投资评级：青岛港业绩增长稳健，暂不考虑本次收购影响，预计公司 2024～ 2026 年实现营业收入 187.11、 195.57、 202.87 亿元，同比增长 3.0%、 4.5%、 3.7%，实现归母净利润 53.27、 58.00、 63.15亿元，同比增长 8.2%、 8.9%、 8.9%，对应 EPS 为 0.82、 0.89、 0.97元， 2024 年 7 月 9 日收盘价（公司 7 月 10 日起停牌 5 天）对应 PE为 12.05、 11.07、 10.17 倍，维持“买入”评级。　　风险因素：港口整合推进不及预期；集装箱吞吐量不及预期；液体散货吞吐量不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中泰证券杜冲研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.65%，其预测2024年度归属净利润为盈利54.19亿，根据现价换算的预测PE为11.92。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为9.9。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-07-14
ETF复盘日报｜超大盘涨定军心，地产、银行携手狂拉！美国CPI大降温，港股互联网ETF（513770）飙涨逾3%
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心龙头公司，截至2023年年报，成份股ROE中位数14.29%，显著高于沪深300（10.93%）及上证50（10.85%）指数，彰显核心龙头盈利优势。三、【美国CPI大降温，港股新一轮行情开启？互联网龙头涨势如虹，美团涨近5%，港股互联网ETF（513770）飙涨逾3%！】今日港股全天涨势如虹，三大指数均收涨逾2%，互联网板块集体拉升，近半数个股涨逾2%，大型龙头股普涨，京东健康涨超6%，美团涨近5%，腾讯控股、快手均涨超3%，哔哩哔哩涨超1%。重仓港股互联网龙头的港股互联网ETF（513770）全天维持高位，场内价格大涨3.26%，成交额2.16亿元。消息面上，隔夜美国劳工部发布的最新消费价格指数显示，6月份剔除食品和能源成本的核心CPI环比上涨0.1%，为2021年8月以来最小增幅；同比增幅3.3%，也是三年多来最低水平。市场预计，美联储年内首次降息的步伐越来越近。芝加哥商品交易所数据显示，美联储9月累计降息25个基点的概率为68.1%。港股作为离岸市场，通常对美债利率变化的反应更为敏感，中金公司通过复盘1982年后美联储历次降息周期后的行情走势发现，在美联储降息周期中，港股通常跑赢A股，胜率和收益均相对较高。具体板块选择上，互联网板块作为港股核心资产和稀缺标的，或有显著优势：业绩角度，互联网公司整体业务基于良好商业模式底座上，降本增效成果显著，利润已重回增长轨道。以港股互联网ETF（513770）标的指数中证港股通互联网指数合计权重超6成的前5大个股为例，一季报显示，其整体经营质量显著提高，利润释放普遍强劲。中报季即将到来，在游戏、AI等业务线利好信息集聚下，互联网板块基本面向好，盈利增长预期有望持续。图：互联网龙头公司一季报业绩股东回报角度，在盈利稳健增长的同时，互联网龙头公司普遍重视股东回报，回购力度显著加大。截至7月11日，腾讯控股年内已累计回购1.76亿股，累计回购金额603.62亿港元，超过去年全年回购额（494.3亿港元），且单家回购额即占到港股整体的42%。此外，美团、小米集团、快手年内回购金额也占到港股TOP10。 3、估值角度，目前美团、腾讯控股、快手等互联网龙头估值水平仍处于历史相对低位，较海外龙头公司无论从市盈率绝对值还是相对值看，估值性价比均突显。整体而言，互联网板块是长期资本入局的优选板块，行业利润释放提速，稳健的现金流和丰富资金储备为增厚股东回报奠定坚实基础，叠加目前的定价具有较大吸引力，估值提升空间可期，或可重点关注。布局工具上，港股互联网ETF（513770）跟踪中证港股通互联网指数（931637），权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等互联网龙头公司，其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手、京东健康权重超60%，前十大成份股权重超70%，龙头属性突出。截至6月末，港股互联网ETF（513770）年内日均成交额达2.45亿元，可日内T+0交易，流动性佳！数据、图片来源：沪深交易所、华宝基金、Wind等，截至2024.7.12。风险提示：地产ETF被动跟踪中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.12.21；银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15；港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11；A50ETF华宝被动跟踪中证A50指数，该指数基日为2014.12.31，发布于2024.1.2。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，地产ETF（159707）、银行ETF（512800）、A50ETF华宝（159596）风险等级均为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，港股互联网ETF（513770）风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。
金融界2024-07-12
西锐(02507.HK）今日登陆港股：全球小型飞机赛道领航者，低空经济板块迎来新龙头
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投资回报同样值得称道。2023年公司的ROE为21.1%，处于较高的水平。这意味着公司有能力为投资者带来了可观的回报。展望未来，西锐制定了清晰的发展蓝图，计划将募集资金主要用于产品研发与创新、提升生产效率和产能、拓展全球销售和服务网络等方面，以推动公司的持续发展和市场扩张。具体来看，公司未来计划沿着产品“阶梯”扩展产品组合，开发衍生飞机和新平台飞机，以满足多元化的市场需求。同时，通过扩大服务网络覆盖范围和增加销售代理数量，特别是在美国以外市场的布局，公司将进一步提升其全球竞争力和市场份额。正是基于身处蓬勃发展的赛道、行业领导者的稳固地位、以及持续稳健的财务表现，公司赢得了国有资本的青睐与信赖。根据招股书，西锐的控股股东为中国航空工业集团、航空工业通飞及其全资子公司航空工业通飞香港有限公司；其基石投资者为国调基金二期、太仓高科、常熟东南、无锡建发新投、无锡金投。值得一提的是，国调基金二期于2021年8月正式设立，其注册资本高达737.5亿元人民币，不仅是“国家队”基金，还是由国务院国资委委托中国诚通发起设立的第三只“国字号”基金，有重要的战略意义。该基金的投资重点聚焦于关乎国家安全、支撑国民经济命脉的关键行业、重要领域以及重大专项任务。这进一步凸显了西锐飞机在推动科技创新与发展低空经济方面的重要地位。结语在需求和政策的双重催化下，低空经济即将再次“起飞”。而伴随着上市的完成和市场优势的双重推动，西锐也正蓄势待发，未来发展值得期待。
格隆汇2024-07-12
500亿资金开始建仓！
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。从行业和个股特征来看，被举牌方具有高ROE、高分红、高股息等特点，契合险资风格，凸显耐心资本与价值投资属性。据中保协披露不完全统计，2021-2023年，险资年度举牌次数分别为1、6、14次，举牌热情有上升趋势。从资金面看，今年市场主导资金发生重要变化，ETF与保险成为最重要的增量，主动偏股基金、私募、两融等增量不足。增量资金决定市场风格，2017-2019年，“跟着外资买茅台”超额收益极为显著；2020-2021，公募爆发增长，内资定价权反超外资，“茅指数”、“宁组合”崛起；2021-2023 年，私募带来小票的跑赢。今年增量资金并非“雨露均沾”，ETF和险资是今年重要的边际增量资金，大盘龙头、核心资产形成统一战线。兴业证券研报指出，年初以来，保险公司保费收入维持两位数增长，支撑险资运用余额Q1同比高增10.98%，且余额增速创下2021年下半年以来新高；2024年一季度，险资对股票、基金持有市值增长超千亿，达1162.74亿。与此同时，兴业证券数据显示，险资权益仓位仍处于历史低位，截至2024年一季度末，股票和基金合计占比仅12.02%。险资持仓主要聚焦于千亿以上的大市值个股，今年一季度加仓也聚焦于各行业的大市值龙头，包括贵州茅台、立讯精密、中国电信、浙商银行等。 2 通胀放缓实锤？全球最大会员超市放大招昨日金价大涨，美国6月CPI同比回落至3%，低于市场预期。就在CPI公布之前，全球最大的连锁会员制仓储超市好市多宣布大消息。好市多表示，自9月1日起，将把美国和加拿大的会员费提高5美元，年费从60美元增加到65美元，其更高级别的计划“黑钻卡会员”年费将从120美元增加到130美元。好市多依靠会员费来推动其大部分收入，并帮助保持低廉的商品价格。值得注意的是，这次提高会员费，是好市多自2017年6月以来首次。历史规律是每5年提价一次，而这次提价距离上次已经整整过去7年。此前关于暂缓上调会员费的部分原因和通胀有关。好市多首席执行官Craig Jelinek曾表示，现在不是上调会员年费的合适时机，因为消费者正在应对高通胀。作为美股大牛股和美国最大超市之一，该公司动向历来是观察美国经济的窗口。之前由于高通胀延缓提价，这次抢先提价跟CPI回落也相互印证。当地时间7月11日，旧金山联储主席Mary Daly表示，鉴于最新的就业和通胀数据，对利率进行一些调整可能是合理的。数据公布后，市场对美联储降息预期进一步增加至年内可能降息2-3次。受到美国CPI数据通胀放缓影响，美元兑日元出现暴跌行情。7月11日，日元汇率从数据公布前的161.75附近一度升至157.42。美股昨晚画风突变，华尔街抛售美股科技巨头跑去抢筹小盘股。 3 罕见分化！1987年以来第二次出现昨夜美股下挫，科技七巨头市值总计蒸发近6000亿美元，创下2022年2月以来的最大单日跌幅，相当于蒸发一个沃尔玛(市值5613.5亿美元)。一边是大型科技股暴跌，另一边小盘股罕见暴涨。据Bespoke Investment Group统计，标普500大盘下跌而小盘指数罗素2000大涨3.6%，这种分化走势是1979年以来第二次出现。近期关于“AI泡沫是否潜藏巨大危机，且是否会崩盘破裂”的讨论也愈发激烈。高盛的策略师团队近日发布报告指出，包括亚马逊、Meta、微软和谷歌等在内的科技巨头——在过去一年里已经将大约3570亿美元用于资本支出和研发，这些支出的很大一部分投入在人工智能，占标普500指数资本支出和研发支出总额的近25%。高盛警告，今天这些企业的大规模投入最终要证明能产生收入和利润，如果看不到盈利的迹象，可能会导致估值贬值。其实这不是高盛第一次唱空AI了，之前其研究师就更是直言：当前的AI泡沫或许比上世纪末的互联网泡沫更严重。回顾2000年互联网泡沫属实疯狂，只要在股票名字沾上互联网的后缀就能暴涨，这次的AI倒还没有出现如此疯狂盛宴，但终极大考肯定是躲不过。目前这些科技巨头的巨额资本支出，本质是在竞相投资AI基础设施。投了这么多基础设施，总不能没有盈利的商业模式吧？毕竟资本支出总有一天会边际递减，所以高盛的担忧也并非空穴来风。现在各大巨头也都在加快应用的落地，探索盈利的商业模式。马斯克曾经预言，未来无人驾驶车辆数量将超过人类驾驶车辆，而如果特斯拉不能实现完全自动驾驶，则其“价值基本为零”。马斯克此前表示将推出无人驾驶出租车“Robotaxi”，这是由人工智能和自动驾驶技术控制的出租车，不需要司机就能自主带领乘客到指定地方。特斯拉股价昨日暴跌8.44%，媒体传出Robotaxi推迟推出的消息。现在市场对AI应用化诉求空前，投资者越来越担心AI被过度投资的前景。经历了巨额资本投入后，这一次各大科技巨头，会像当年乔布斯发布改变大众的划时代产品iphone一样创造奇迹吗？一些市场人士预期二季报将是对AI热潮持久性的关键考验，届时各大公司的财报也许会透露出一些新的信号。
格隆汇2024-07-12
中证红利、中证红利低波动100……一文读懂红利策略背后的指数
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济或赛道景气度上行阶段，利润留存再投的ROE回报通常较好，成长股估值弹性更大。但在2021年以后，由于相关行业供给端扩产速度较快，而需求相对不足，导致再投资部分收益率显著下滑，从而拖累整体收益以致成长股相对收益大幅跑输红利。未来仍需关注相关信号，特别是成长赛道景气周期的演变。尾声：总的来看，对于红利策略而言，在当下继续看好的前提下也需要留意后市可能出现的分化。一是估值已经显著抬升的部分上游行业，如需求侧无风险，尽管相对收益回报可能会下行，但其绝对收益空间或仍稳定。其次，对于估值尚未抬升，且股息支付率有潜在提升空间的相关细分方向，其估值修复机会将值得关注。最后，对于当前供需两侧优势并不显著的中下游行业而言，当前赔率水平或已提升至高位，需进一步跟踪观察其变化。风险提示：基金有风险，投资须谨慎。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺。相关产品：中证红利ETF（515080）及其联接基金（A:012643；C:012644；E:016363）中证红利ETF（515080）跟踪中证红利指数，主要选取两市现金股息率高、分红连续性在三年及以上、同时具有一定规模及流动性的100只股票为成份股，采用股息率加权，反映A股市场高红利股票的整体表现。近期中证红利ETF（515080）实施年内第2次分红，据了解这是该ETF上市以来第9次分红，本次每10份分红0.20元，分红比例约1.3%。自上市以来，每十份累计分红2.85元。招商中证红利低波动100指数（A：020672；C：020673）招商中证红利低波动100指数跟踪中证红利低波动100指数（930955），该指数从沪深A股中选取100只股票作为指数样本股，采用股息率/波动率加权，以反映A股市场股息率高且波动率低的股票整体表现。该指数每季度根据波动因子调整指数样本，兼顾对股息率和波动率的双重考量，值得投资者关注。
金融界2024-07-12
长线资金加码不停中证红利ETF（515080）近5日累获2.05亿元净申购份额、规模刷新上市新高
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”。长期看，股票资产投资回报主要依托于ROE、股息、回购和估值四个因素，经济降速导致的A股资产整体ROE回报趋势降低，抛开估值的短期波动不谈，A股长期投资回报的吸引力亟待通过“股息/回购”进行“弥补”，这一点已经在新版“国九条”中着重体现，预计全A股息率抬升与回购增多也将成为重要发展趋势。中信建投此前观点也表示，调整过后红利板块中期仍具机会。目前支持红利策略的宏观经济背景、增量资金特征并未改变，市场主要担忧前期涨幅较大后红利板块的估值情况和兑现压力，调整过后红利板块配置价值或再度显现。国信证券表示，从长期胜率角度看，红利资产仍旧是稳健底仓配置选择。6月以来A股上市企业持续完成除权除息，分红部分价值流出，估值股价同步下修，往后半年到八个月维度积累新的未分配利润，“填权慢修复”可期。 ETF方面，近期中证红利ETF（515080）实施年内第2次分红，这也是该ETF上市以来第9次分红，本次每10份分红0.20元，分红比例约1.3%。自上市以来，每十份累计分红2.85元。资料显示，中证红利ETF（515080）标的指数主要选取两市现金股息率高、分红连续性在三年及以上、同时具有一定规模及流动性的100只股票为成份股，采用股息率加权，反映A股市场高红利股票的整体表现。场外可关注联接基金（A份额012643；C份额012644；E份额016363）。来源：金色财经
金色财经2024-07-12
“科特估”行情有望延续，科创100ETF基金(588220)盘中涨近3%
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革命。周期方面，乘用车、计算机设备行业ROE处于历史低位，半导体周期有望见底回升。政策方面，鼓励发展新质生产力和科技创新的相关政策正在密集推出陆续落地。科创100ETF基金(588220)，场外联接(A类：019861；C类：019862)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-07-11
金龙鱼坐上火山口
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1.2%，中粮科技-3%，均表现较差。ROE方面，金龙鱼和京粮控股均在3.2%左右，均较2020年下滑较大。从以上维度看，粮油行业整体盈利能力都比较差，赚的规模效应下的辛苦钱，也没有很好的成长性预期。其实，这背后是行业商业模式决定的。 03 民以食为天，国内温饱早已不是问题，整个粮油市场需求几近饱和，行业几乎不再有增量蛋糕。据国家粮油信息中心统计数据显示，2023年食用油消费量为3908万吨，同比上升4%。拉长时间看，消费量较此前年份有所下滑。市场格局方面，TOP5分别是金龙鱼、中粮集团、山东鲁花、上海良友、长寿花，占比分别为39%、15.3%、6.7%、3.1%、2.6%。从过去多年现实数据看，金龙鱼市场占有率并没有继续上升，相反较2013年下滑了2.7%。而竞争对手鲁花集团同期上升了3.9%，中粮集团上升了0.9%。此外，粮油定价权方面，金龙鱼表现怎么样呢？从2020年开始，上游大豆等原材料有一波不小上涨。金龙鱼也于2021年进行过两次提价，并在2022年表示考虑第三次提价。以金龙鱼5升装的植物调和油为例，2021年的价格为59.8元/桶，2022年涨至79.9元/桶，至今亦是该价格，即便大豆价格已经有明显回落。可见，金龙鱼作为国内粮油市场的绝对霸主，其实拥有不小市场定价权。从民生角度讲，粮油价格应该受制于国家管控，但这仅限于对国有粮油企业的影响力。但金龙鱼是一家地地道道的外资企业。这里还有一段商业往事。中粮集团是粮油领域的“国家队”，曾占据着很高的话语权。1987年，中粮与马来西亚大亨郭鹤年成立了一家股权结构错综复杂的公司——南海油脂。简单来说，就是中粮是南海油脂最大股东，但实际控制权却落在了郭鹤年手中。这家合资公司之后推出了金龙鱼品牌。1993—1994年，“二级油”普遍涨价之际，金龙鱼按兵不动，大获成功，市场份额提升至20%。伴随着金龙鱼做大做强，中粮却很尴尬，无法享受大股东的红利。 1995年，中粮另立山头，推出“福临门”，与金龙鱼分庭抗礼，多回合上演龙虎斗。2001年，中粮卖掉了南海油脂的股份，理由令人遗憾：因本公司所投资无法控制南海公司之管理，故董事认为应集中及强化资源，以管理及开发本集团享有独家使用权之“福临门”品牌食用油生产及分销业务。此外，中储粮作为粮油“国家队”另一家大型央企，则承担着一项重要任务——稳定国内食用油价格。当市场食用油价格快速大涨的时候，抛售初步提炼的毛油甩给食用油精炼厂家，试图抑制终端价格。中储粮曾经多次想要挑战金龙鱼的定价权，但没有得逞。尤其是2008年对抗尤为激烈。那一年，中储粮抛售了44万吨大豆毛油，而金龙鱼凭借庞大的资金实力和市场操作能力，快速将这批毛油收入囊中，最终瓦解了中储粮的进攻。 2011年，中储粮也上线了自家的食用油品牌——金鼎食用油，也就是此次油罐车风波中的这款产品。它想要通过销售终端精炼油来限制金龙鱼的话语权，但这些年下来，金鼎食用油的份额占比太小，都没入列市占率榜单。加上中粮集团在食用油终端仅15%的份额，无法对金龙鱼的定价权构成实质性威胁。综合来看，金龙鱼粮油销量上想去抢占其他对手份额的难度较大，但在终端定价上仍有不小话语权，未来营收保持相对稳定，或有小幅增长是可期的。但利润端表现会有较大波动，因为跟上游原材料价格波动关系非常之大。除主营粮油业务，金龙鱼还在发力酱油、预制菜等业务，但这些领域竞争也尤为激烈，目前营收规模都很小，中短期无法拉动大盘增长。 04 上市之初，金龙鱼吸引了一大批散户投资者，股东数一度高达30.59万户，但后来伴随着超级泡沫的破裂，有超过16万户选择了离去，绝大概率是亏着钱走的。现在，仍有14万股东选择坚持与陪伴，但需要做好心理准备。其一，伴随着金龙鱼业绩的恶化，现在PE仍有49倍，比刚上市时的35倍还要高出不少，比绝大多数消费龙头仍然要高得多。其二，油罐车事件到底真相如何，会不会实锤，均有很大不确定性。且投且珍惜。
格隆汇2024-07-10
跑出圈了！突发暴涨
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人口老龄化、散户成交额占比较高以及企业ROE较低。这些因素促使三国都在寻求通过改革来提升股市的吸引力和表现。瑞银表示，中国的股市改革虽然滞后于日韩，但更注重保护散户投资者和价值创造，因此这些改革有望显著推动中国股市的长期上行。 3 美股狂飙，“巴菲特指标”失效？美联储主席鲍威尔昨天国会听证会发言，市场认为此举是释放鸽派信号，美股纳斯达克和标普指数再创新高。受益于这轮人工智能浪潮，美股持续飙涨，看空的分析师下课、空头被消灭等新闻不绝于耳，被市场视为经典的指标也不断失效。这其中就不乏有股神巴菲特的指标。巴菲特2001年在《财富》杂志一篇文章中给出了一个压箱底指标，用来衡量股市整体估值的高低——巴菲特指标=美股总市值/美国GDP。巴菲特指出，这一指标在100%的时候可能是合理的；在70%~80%时可能会接近便宜的水平；不过他警告称，在接近200%时再选择买入股票就是在“玩火”。追溯历史，2001年互联网泡沫破灭时期，该指标达到183％。2008年次贷危机之前，巴菲特指标接近120%，再次超过100%，随后不久便出现泡沫破裂。后来国内外市场人士就经常采用巴菲特指标来表征股市的风险程度。这一指标在2022年也证明了它的价值，当时一度飙升至200%以上。随后的12个月中，标普500指数和纳斯达克指数分别暴跌了19%和33%。有意思的是，尽管2022年这一指标奏效了，但过去大部分时间处于出现背离状态。根据该指标，最近10年美国股市一直高于100%，处于泡沫阶段。如果你是美国的基金经理，在2015年之前一直用这个指标很顺手，但后面连续多年时间，因为美联储亲自下场QE使得指标大偏离，可能会一直怀疑人生。目前美股总市值大概60万亿美金，是美国去年GDP的两倍，是中国预计今年GDP的三倍，是全球前10大经济体的GDP的合计。据此计算，巴菲特指标约为200%。近两年以来，美股大幅上涨也让“巴菲特指标”重回大众视野，尽管多位华尔街大佬此前曾多警告，但美股走势依旧继续暴揍巴菲特提出的这一指标。市场分析巴菲特指标失效的根本原因在于，全球最好的企业拼命在美国上市，而且美国公司做的是全球生意，所以不能简单以美国的GDP作为分母来计算。在今年伯克希尔致股东信中，巴菲特隐晦地表达了对市场的担忧，他坦言现在的美股就像赌场。 “虽然股票市场比我们早年大得多，但今天的活跃参与者既没有比我在学校时情绪更稳定，也没有比我在学校时受过更好的教育。不管出于什么原因，现在的市场表现出比我年轻时更像赌场的行为。” 此外巴菲特也行动谨慎，伯克希尔现金持有量现金储备在2024年第一季度达到了1890亿美元的历史新高。比2023年第四季度的现金余额增加了190亿美元，自2022年以来现金增加了70%。
格隆汇2024-07-10
二季度非农就业增速明显放缓，联储9月降息概率升至71.8%，恒生科技指数ETF(159742)盘中飘绿
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策的效力。当前或可增配安全性资产，配置ROE高且稳定/此后分红或继续上行的电信、ROE有望延续改善趋势的公用事业/软件与服务和互联网零售作为“本手”底仓。在此基础上或可增配国有行、大型股份行等具备典型红利特征的“安全性资产”。对于“妙手”品种，或仍宜“待时而动”。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-07-08

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