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美国中期选举开启投票！共和党有望成最终赢家早期出口民调传递五大重要信息

里程碑意义的生殖权利案件罗伊诉韦德案(Roe v. Wade)后，民主党人在整个夏秋两季都在进行竞选活动，宣传要维护和保护堕胎权。与此同时，共和党人试图将居高不下的通货膨胀归咎于拜登总统和民主党人，他们抓住了一个古老的政治赌注，即美国人最终会根据自己的钱袋子来投票。美国人对拜登并不满意中期选举通常被视为对现任总统的全民公决，很少有例外。拜登也不例外。爱迪生研究公司的出口民调显示，只有45%的选民认可拜登的工作表现。这与前总统特朗普在2018年的情况差不多，当时民主党重新夺回了对众议院的控制权。同样的出口民调显示，近一半的选民认为拜登的政策主要是在伤害国家，而略多于三分之一的人(36%)认为这些政策是在帮助国家。展望2022年之后，选民们并不特别热衷于拜登在椭圆形办公室寻求连任。美国广播公司和华盛顿邮报的选后民调显示，30%的选民，包括38%的民主党人，不希望看到拜登再次竞选总统。但特朗普仍然不受欢迎拜登可能在大多数选民中并不受欢迎。但他的前任也没有多少立足之地。爱迪生研究公司的出口民调发现，只有37%的选民对前总统特朗普持好感态度。特朗普已经暗示自己即将宣布再次竞选美国总统。在投票开始的前一天，美国前总统特朗普11月7日表示，他将于11月15日在佛罗里达州的海湖庄园发表一项“重大声明”。出口民调显示，大约60%的受访者对特朗普持负面看法。大多数选民去投票站并不是为了表达对特朗普的支持。爱迪生研究公司的民意调查发现，只有大约16%的美国人投票表示对特朗普的支持。选民们一致认为民主正处于危险之中民主党人认为，2022年的中期选举是选民保护美国民主的机会。与此同时，共和党人一直在推动更严格的选举法，不时对美国选举结果的准确性提出质疑。美国广播公司和《华盛顿邮报》的出口民调显示，选民似乎对这些观点产生了影响，70%的选民表示，美国的民主受到了威胁。这其中包括72%的民主党人和68%的共和党人。与此同时，独立人士更倾向于民主党。民调显示，71%的人认为民主正处于危险之中。选民年龄偏大或利好共和党爱迪生研究公司的出口民调显示，今年只有十分之一的选民年龄在30岁以下，而大约三分之一的选民年龄在65岁或以上。相比之下，2018年的上次中期选举中，13%的选民年龄在30岁以下，约26%的选民年龄在65岁或以上。老年人投票的比例高于年轻人，这并不奇怪。但这些选民也倾向于共和党。这对共和党人来说可能是个好消息，他们正寻求在今年夺回参众两院的多数席位。爱迪生研究公司的民调还发现，今年约40%的选民是受过大学教育的白人。2018年，这些选民约占全体选民的31%。与此同时，有色人种选民(民主党的一个关键投票群体)在选民中所占的比例将比四年前略低。

tqttier2022-11-09

格上每日收评—2022年11月07日

今日市场今日A股三大指数均收涨，齐收六连阳，两市成交额继续破万亿。个股呈普涨态势，超3100只个股飘红，市场情绪回暖，北向资金全天小幅净流出。板块方面，有色金属、虚拟现实、石墨烯、彩票等板块涨幅居前；医药商业、旅游、国防军工等板块跌幅居前。消息面上来看，受到美元指数大幅回落的影响，有色金属价格上涨；另一方面，海内外铜现货供需趋于紧张，社会库存处于历史低位，市场需求修复预期升温给予铜价反弹动力。虚拟现实板块的涨停与工信部网站的消息相关。近日，工业和信息化部批复组建国家石墨烯创新中心、国家虚拟现实创新中心、国家超高清视频创新中心等3家国家制造业创新中心。随后，虚拟现实概念股持续走强。石墨烯方面，国家石墨烯创新中心依托宁波石墨烯创新中心有限公司组建，助推我国石墨烯产业创新发展。最后，今天体育，彩票类股票大涨是由于体育有国家体育总局等八部门共同印发了《户外运动产业发展规划（2022—2025年）》的利好刺激。另外我们注意到，中概股最近走势很不错，这主要是因为美国审计官员提前完成了对中资公司的首轮现场审计工作，显示了中美审计合作取得了进展。总体来看，A股大概率是在底部上爬的过程，虽然道路可能是

格上财富2022-11-07

【券商妹复盘】A股强势六连阳，两市成交连续2日超万亿，熟悉的味道回来了？

有连云2022-11-07

格上宏观周报：A股市场不惧美联储加息强势回暖

格上研究 1、私募机构观点汇总本周市场显著回暖，主要指数均涨超5%以上。从行业看，消费属性相关的汽车、食品饮料、社会服务板块领涨。海外方面，美联储加息75个基点落地，美股受此影响回调较多。展望后市，私募管理人认为对后续市场可以更加乐观一些，在自上而下把握好顺应时代背景、政策规划的方向之后，可以更加积极地深入到产业里，去自下而上寻找一些细分投资机会。丹羿投资：对A股已经见底的观点明确，但可能在底部需要点时间目前整体经济弱复苏，流动性充裕。对于未来的市场，我们将它分为上下两个半场。这个分界线，就是经济复苏的预期。基于经济缓慢复苏的预期，预计未来上半场的持续时间较长。上半场，估值牛，流动性推升，提估值为主。丹羿看好：① 各领域的自主可控，即大安全。包括信创、科学仪器设备、医疗设备、高端机床等。凡是有自主可控的，凡是可以进口替代的，均表现较好，预计可持续一段时间。② 医药方面：过去两年，创新药、器械耗材等，因为被集采压制，表现不佳。8月以来，对体外检测（IVD）生化试剂的集采，降价较温和。反馈到市场上，这些股票得到一个估值的快速修复。第一阶段估值修复后，未来还是以公司利润业绩为主

格上财富2022-11-06

券商午前助攻A股牛气十足，券商ETF（512000）放量涨2.78%，又一家千亿级券商资管获批，机构：重视底部配置机会

接近2018年底部位置，但2022E ROE均值5.2%，显著高于18年(3.3%)，优质券商在今年市场环境下ROE仍高于8%。近期两融标的扩容，科创板做市业务开启，行业创新推进，全面注册制改革催化将近。重视券商板块底部配置机会。【一基把握头部券商强者恒强优势+中小券商高弹性】券商ETF（512000）跟踪中证全指证券公司指数（399975），覆盖了市场上所有上市半年以上的券商股，共49只，其中6成仓位集中于十大龙头券商，分享大券商强者恒强的长期价值，另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，是一只集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。【风险提示】券商ETF跟踪的标的指数为中证全指证券公司指数（399975），中证全指证券公司指数基日为2007年6月29日，发布于2013年7月15日，该指数的历史业绩是根据该指数目前的成份股结构模拟回测而来。其指数成份股可能会发生变化，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应详细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况和风险收益特征。不同的销售机构采用的风险评价方法不同，其风险等级评价与基金法律文件中风险收益特征可能存在不同，投资者在购买本基金时需按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验。市场有风险，投资须谨慎。（来源:界面AI）

有连云2022-11-04

氛围满满！人民币日内涨超400点，“券茅”狂拉5个点，券商ETF（512000）涨2.78%

接近2018年底部位置，但2022E ROE均值5.2％，显著高于18年（3.3％），优质券商在今年市场环境下ROE仍高于8％。近期两融标的扩容，科创板做市业务开启，行业创新推进，全面注册制改革催化将近。重视券商板块底部配置机会。

金融界2022-11-04

氛围满满！人民币日内涨超400点，“券茅”狂拉5个点，券商ETF（512000）涨2.78%

接近2018年底部位置，但2022E ROE均值5.2%，显著高于18年(3.3%)，优质券商在今年市场环境下ROE仍高于8%。近期两融标的扩容，科创板做市业务开启，行业创新推进，全面注册制改革催化将近。重视券商板块底部配置机会。（来源:界面AI）

有连云2022-11-04

中德重磅！德国总理朔尔茨已经抵达北京习近平即将会见朔尔茨

面临风险。反对派议员Norbert Roettgen对《莱茵邮报》(leinische Post)表示，朔尔茨的做法仍然基于这样一个理念：“我们希望继续与中国做生意，无论这对我们经济的依赖性和我们的行动能力意味着什么”。对中国的担忧也来自于执政联盟内部。外交部长贝尔博克(Annalena Baerbock)说，绝不能重复过去与俄罗斯犯下的错误。上个月，围绕是否允许中国航运巨头中远集团(Cosco)收购汉堡一个港口码头的部分股权引发了一场争论，突显了这一问题的敏感性。最终，朔尔茨不顾六个部委出于安全考虑否决出售的呼吁，允许该公司收购减持后的股份。

tqttier2022-11-04

【券商妹复盘】外围大跌，沪指小跌再失3000点，券商ETF（512000）缩量回调，反弹能否持续？

有连云2022-11-03

天风策略：“抢跑”的市场，如何应对？

本期选股45支）　　（2）价值组合：ROE较高且长期稳定（年化+27.0％，本期选股28支）　　（3）分红组合：持续高分红且盈利较稳定（年化+22.8％，本期选股23支）　　4.行业组合：本期共选出7个行业　　09年至今（09/05-22/10）：累计收益率1847％，年化收益率24.9％；相比沪深300的超额+21.8％，胜率76％；相比偏股混基指数超额+15.7％，胜率78％。　　上一期（22Q2，持有期22/09-22/10）：行业组合收益率-5.2％，相比沪深300超额+8.7％，相比偏股混基指数超额+3.8％。　　最新基于三季报选出7个行业：CXO、光伏、5G硬件、药房、原料药、机械基础件、工业互联网。　　01 　　上期回顾：今年的超额收益继续扩大　　1.1.个股组合：景气超额1.0％、价值超额9.9％、分红超额9.1％　　回顾上期（基于2022年中报的选股，持有期2022/9-2022/10）：　　三季度以来，市场加速探底，各大指数均有不同程度跌幅，9-10月两个月时间，沪深300、创业板指的跌幅均在10％以上。在此情况下，景气、价值、分红三个选股组合也有不小波动，但在持有期间仍然有正超额收益，价值组合和分红组合较突出。　　景气、价值、分红三个组合的收益情况如下（基准沪深300）：　　【景气】：上期收益-12.9％，超额+1.0％；今年收益-12.5％，超额+16.4％。　　【价值】：上期收益-4.1％，超额+9.9％；今年收益-21.5％，超额+7.4％。　　【分红】：上期收益-4.9％，超额+9.1％；今年收益-7.9％，超额+21.0％。　　　　　　2009年组合建立至今，景气、价值、分红三个组合的收益情况如下：　　景气组合：年化35.1％，超额32.0％，胜率81％，夏普1.04。　　价值组合：年化27.0％，超额23.9％，胜率83％，夏普1.01。　　分红组合：年化22.8％，超额19.7％，胜率81％，夏普0.91。　　　　　　1.2.行业组合：上期收益-5.2％、超额+8.8％　　上期行业组合表现（中报，持有期2022/5-2022/10）：　　行业组合收益率-5.2％，相比沪深300超额收益+8.8％，相比偏股混基指数超额收益+3.8％。　　2009年至今（2009/05-2022/10）：　　行业组合累计收益率1847％，年化收益率24.9％，相比沪深300超额+21.8％，胜率76％；相比偏股混基指数超额+15.7％，胜率78％。　　　　　　02 　　“抢跑”的市场，如何应对　　在财报披露期间，市场经常出现“该涨不涨”、“该跌不跌”的奇怪现象，或者是“利好出尽是利空”、“利空出尽是利好”的博弈思路。　　在以前的报告《日历效应的平衡与景气趋势的坚守——2020三季报3个选股组合与1个行业组合》中，我们指出季报选股有效性：一季报>；三季报>；中报。　　其中一个很重要的原因是中报与三季报披露日的时间间隔较短（中报披露截止日为8月31日，三季报为10月31日），因此，通常10月份随着预告的披露，市场已开始反应三季报的预期。相比之下，一季报、三季报披露之后的财报真空期较长（5个月左右），市场盈利预期的连续性较好。　　以往组合表现，季报选股有效性也表现为：一季报>；三季报>；中报—— 　　景气组合：09年以来胜率为81％，一季报、中报、三季报胜率分别为93％、64％、85％。　　价值组合：09年以来胜率为83％，一季报、中报、三季报胜率分别为100％、79％、69％。　　分红组合：09年以来胜率为81％，一季报、中报、三季报胜率分别为100％、57％、85％。　　　　从另一个角度理解，季报披露期间或季报前，市场通常也会“抢跑”或炒季报预期。　　我们进一步对比一季报/中报/三季报单季扣非增速与季报披露截止日前1个月的涨幅（即Q1增速~4月涨幅、Q2增速~8月涨幅、Q3增速~10月涨幅）。　　具体做法是：先将单季扣非增速分为10组（第1组到第10组增速由高到低），再取各组季报披露前1个月涨幅的中位数，可以看到：　　（1）季报披露截止日前1个月的涨幅与当期季报的单季扣非增速，有一定正相关性。当然，有部分原因在于季报披露截止日前一两周就会陆续有上市公司提前披露财报。　　（2）直观上看，相关性的强弱表现为：中报>；一季报>；三季报。刚好与选股模型表现出的有效性（一季报>；三季报>；中报）相反。　　（3）近几年来，这种相关性在加强，特别是中报，市场“抢跑”更普遍。虽然2020年之后预告要求放松了（先是创业板、后是主板）。　　注：近几年，财报披露规则的变化：2020年6月修订，针对创业板，创业板此后无需强制披露Q1、Q2、Q3业绩预告。2022年1月修订，针对沪深主板，较此前变化的有：沪市主板增加中报预告要求；深市主板删除一季报、三季报预告披露要求；沪深主板增加年报预告；科创板、创业板披露规则未改。　　（4）临近季报披露日，上一个季报的有效性变差，一季报相对例外。作为对照分析，对比T-1期单季扣非增速与季报披露截止日前1个月涨幅（Q1增速分组~8月涨幅、Q2增速分组~10月涨幅、Q3增速分组~次年4月涨幅），可以看到，上一个季报对季报披露当月份的市场涨跌幅指导意义不强，一季报是个例外，一季报业绩好的标的在8月份获得超额收益的概率仍然较高，再次印证“一季报分水岭效应”的观点。　　总结来说：一季报的参考价值最强，即使到了8月份仍表现出较强的指导意义；中报的参考价值最弱，中报增速与披露前1个月（8月）涨跌幅的相关性更好；三季报相对复杂，但Q3单季增速与11月~次年1月涨跌幅相关性也较好。　　　　　　　　03 　　最新选股结果：景气、价值、分红三个组合　　3.1. 景气组合：增速较高且趋势向上（短期弹性与趋势性）　　该组合重点选择业绩趋势严格改善的公司，一般绝对增速水平较高，但公司未必是行业的绝对龙头。组合在每个季报期（4.30、8.31、10.31）后选择股票并进行统一换仓，09年以来平均每期股票个数20左右。组合特点：短期弹性与趋势性强（09至今年化+35.1％，年化超额32.0％）、但波动也较大（年化波动32.4％）。　　组合的建立与调仓：2009Q1建仓，季报调仓（一季报/中报/三季报）；调仓日为季报披露后的第一个交易日；等权重。具体参数设定如下：　　1）ROE及趋势：当期ROE（TTM）位于行业前30％，且最近两期ROE环比变化率>；0％（环比变化率=当期/上期-1）；　　2）营收及趋势：当期营收增速>；0％，且环比变化率>；-10％；当期毛利率环比变化率>；0％；　　3）净利润及趋势：当期扣非净利润增速位于0％-400％，且环比变化率>；-10％；净利润2年复合增速的变化率>；-10％。　　4）盈利持续性预判：G-ROE*（1-D）>；20个百分点；　　5）资产质量和估值：负债率<；80％、商誉总资产比<；20％、TTM经营现金流>；0；PE<；80、市值行业分位>；30％。　　2009年至今（2009/05-2022/10）: 　　【景气组合】的累计收益率5419％，年化收益率35.1％，夏普比率1.04；相比沪深300的超额+32.0％，胜率81％；相比偏股混基超额+25.8％，胜率85％。　　上一期（2022Q2，持有期2022/09-2022/10）: 　　组合收益率为-12.9％，相比沪深300超额+1.0％，相比偏股混基超额-4.2％. 　　2022Q3最新的选股结果如下—— 　　　　　　　　3.2. 价值组合：ROE较高且长期稳定（长期盈利能力）　　该组合重点选择业绩趋势相对平稳的核心资产。组合在每个季报期（4.30、8.31、10.31）后选择股票并进行统一换仓，09年以来平均每期股票个数20左右。组合特点：弹性稍逊于景气组合（年化收益27.0％，年化超额23.9％），但稳定性相对较强（年化波动25.2％）。　　组合的建立与调仓：2009年Q1建仓，季报调仓（一季报/中报/三季报）；调仓日为季报披露后的第一个交易日；等权重。具体参数设定如下：　　1）ROE及趋势：当期ROE（TTM）位于行业前20％，前两年ROE均位于行业前30％；且最近两期ROE环比变化率>；-5％；　　2）营收及趋势：当期营收增速>；0％，且环比变化率>；-10％；当期毛利率环比变化率>；-5％；　　3）净利润及趋势：当期扣非净利润增速位于0％-400％，且环比变化率>；-10％；净利润2年复合增速的变化率>；-10％。　　4）盈利持续性预判：G-ROE*（1-D）>；5个百分点。　　5）资产质量和估值：负债率<；80％、商誉总资产比<；20％、TTM经营现金流>；0；PE<；60、PB历史分位<；95％、市值行业分位>；50％。　　2009年至今（2009/05-2022/10）: 　　【价值组合】的累计收益率2345％，年化收益率27.0％，夏普比率 1.01；相比沪深300的超额+23.9％，胜率83％；相比偏股混基超额+17.8％，胜率78％。　　上一期（2022Q2，持有期2022/09-2022/10）: 　　组合收益率为-4.1％，相比沪深300超额+9.9％，相比偏股混基超额+4.7％。　　2022Q2最新的选股结果如下—— 　　　　　　　　3.3. 高分红组合：持续高分红且盈利较稳定（分红能力）　　该组合重点选择业绩趋势相对平稳，且具备较高且稳定分红的公司。组合在每个季报期（4.30、8.31、10.31）后选择股票并进行统一换仓，09年以来平均每期股票个数20左右。组合特点：具备高分红的属性，09至今年化收益22.8％、超额19.7％、波动23.4％。　　组合的建立与调仓：2009年Q1建仓，季报调仓（一季报/中报/三季报）；调仓日为季报披露后的第一个交易日；等权重。具体参数设定如下：　　1）股息率及分红：连续三年股息率位于行业的前30％；最近一年分红比例>；30％；　　2）ROE及趋势：当期ROE（TTM）位于行业前20％，且最近两期ROE环比变化率>；-5％；　　3）增速及趋势：当期营收增速>；0％；当期扣非净利润增速位于0％-400％，且环比变化率>；-10％；净利润2年复合增速的变化率>；-10％。　　4）资产质量和估值：负债率<；80％、商誉总资产比<；20％、TTM经营现金流>；0；PE<；50、PB历史分位<；95％、市值行业分位>；70％。　　2009年至今（2009/05-2022/10）: 　　【分红组合】的累计收益率1448％，年化收益率22.8％，夏普比率 0.91；相比沪深300的超额+19.7％，胜率81％；相比偏股混基超额+13.6％，胜率66％。　　上一期（2022Q2，持有期2022/09-2022/10）: 　　组合收益率-4.9％，相比沪深300超额+9.1％，相比偏股混基超额+3.9％。　　2022Q3最新的选股结果如下—— 　　　　　　　　04 　　行业组合：本期选出7个行业——CXO、光伏、5G硬件、药房、原料药、机械基础件、工业互联网　　行业模型的建立，延续个股选股模型的思路，即重点选择业绩趋势向上、资产质量优质、估值合理的行业。为了更好地反应行业的真实景气情况，行业模型中的行业分类，采用的是天风策略的行业分类体系，并于每年6月、12月更新行业成份，样本调整为规则：1）有卖方覆盖；2）或者有公募持仓；3）剔除市值在全市场后30％标的。最新行业分类为120个细分行业，包含2542支成份股。　　行业组合的建立：行业组合从09年一季报披露后开始建立，在每个季报披露结束后（4.30、8.31、10.31），选择行业并统一调仓；09年以来，年化24.9％，超额21.8％，胜率76％。　　行业组合的指标设定如下：　　？盈利能力：ROE（TTM）>；8％；净利润增速>；0％；营收增速>；0％；净利润2年复合增速的变化率>；-10％。　　？盈利趋势：ROE变化率>；-2％；净利润增速变化率>；-5％；营收增速变化率>；-5％。　　？资产质量和估值：经营净流量/营收（TTM） >；0％；隐含不良率<；50％；PE<；80倍；PB历史分位数<；80％。　　？个数限定：每期行业数不超过10个，超过10个则按净利润增速排名，选择前10个。指标注解：变化率=当期/上期-1；隐含不良率=各行业中利息保障倍数小于1的上市公司占比；估值分位数为滚动10年分位数。另外，盈利趋势指标（如ROE变化率）采用最新成份股的历史业绩计算，能够反应更真实的当前盈利趋势。　　2009年至今（2009/05-2022/10）：　　【行业组合】累计收益率1847％，年化收益率24.9％；相比沪深300的超额+21.8％，胜率76％；相比偏股混基指数超额+15.7％，胜率78％。　　上一期（2022Q2，持有期2022/09-2022/10）：　　行业组合收益率-5.2％，相比沪深300超额+8.7％，相比偏股混基指数超额+3.8％。　　最新基于2022三季报选出的行业如下—— 　　　　　　　　　　风险提示：宏观经济风险，疫情不确定性，模型假设因素变化等。

金融界2022-11-03

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