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XpansionChain带你探寻有关香港与新加坡WEB3.0的未来

合主办第三届湾区元宇宙大会暨AIGC、RWA发展论坛。在亚洲，香港与新加坡均是Web3的重要城市，也各有其优势和挑战，本文也将从Web3政策、Web3人才两方面来比较这两个城市在Web3领域的表现和发展前景。 1. Web3政策政策是影响Web3发展的重要因素，包括对加密货币、区块链、数字身份等方面的法律规范和监管措施。一个友好和稳定的政策环境可以为Web3项目提供清晰的指引和保障，促进创新和合规。香港政府在 2022 年 10 月 31 日发布了《有关香港虚拟货币发展的政策宣言》，标志着香港开始在 Web3.0 的舞台上崭露头角，展示了对虚拟资产创新有开放态度和坚定決心。而新加坡的脚步更早一些，新加坡于2019年推出《支付服务法》，明确了数字Token的牌照。发展至今，其国家金融管理局（MAS）对DeFi等领域提供包容性更强的绿灯监管方式，如许可牌照未能申请，也可依据豁免条例暂时允许提供特定支付服务。而在2020年至今也在不断更新、发布新的政策、条例与扶持Web3发展的计划。如2021年，新加坡政府推出了1200万新币的新加坡区块链创新计划。综上所述，虽然新加坡在政策方面相对于香港更自由，但香港更注重于能够为Web3项目提供一个更灵活和包容的环境，同时也保障了市场的稳健和消费者的利益。 2. Web3人才人才是Web3发展的核心资源，包括技术开发者、创业者、管理者、顾问等。而一个城市能否招徕与留住更多的人才与在当地的生活成本也是息息相关的，生活成本包括食物、住房、交通、教育等方面的开支。根据全球资料库网站Numbeo最新公布的数据，新加坡的生活成本指数比香港是更高的，新加坡的消费物价比香港高17.7%，租金价格比香港高38.4%。图 1 来源：Numbeo网站，新加坡与香港生活成本指数比较图与此同时，新加坡的生活质量指数也比香港约高45.79左右，因为新加坡的高水准医疗、教育、交通等公共服务以及便利的多类型签证能够为科技人才提供更加便利与好的生活环境，在新加坡可以以低廉的价格享受更多样的美食，而香港则相对更高价。图 2 来源：Numbeo网站，新加坡与香港生活质量指数比较图新加坡拥有世界一流的大学，如南洋理工大学（NTU）和国立大学（NUS），培养了大量的科技人才。香港也拥有在世界名列前茅的大学，在近年来也推出了一些人才政策支持，如优秀人才入境计划（Quality Migrant Admission Scheme）。然而，该计划也存在一些限制和不确定性，如配额有限、申请过程复杂、甄选结果难以预测等。综上所述，新加坡在生活成本等方面比香港更高，但是生活质量也相对香港更好，但具体也要看个人的收入水平、生活方式和消费习惯，而就人才教育方面而言，则各有各的优势与侧重。本文对新加坡和香港在Web3领域进行了对比分析，从Web3政策、Web3人才两个方面来探讨这两个城市在Web3领域的发展，他们都面临着不同的机会和挑战，具体要看他们将如何应对外部环境的变化以及如何利用自身的优势创造更多价值，同时弥补自身的缺陷。 TOKEN2049 是首屈一指的加密货币盛会，每年在新加坡举办，领先的 Web3 公司和项目的创始人和高管在会上分享他们对该行业的看法。关注全球发展，同时以独特且广阔的视角看待生态系统及其巨大机遇。TOKEN2049 汇聚了全球 Web3 行业，例如币安、KuCoin、Circle等，将企业家、投资者、开发者、业内人士和全球媒体联合起来创造了无与伦比的交流机会。Token2049交流会的参与者十分多元化，有币安的创建者与CEO——赵长鹏，Circle的合伙人与CEO——Jeremy Allaire，也有F1赛车手Daniel Ricciardo等等，人员跨度大、行业辐射广，能够将各行业融会贯通，找到Web3的共通之处，将区块链与Web3深入行业发展，从而推动世界发展。XpansionChain CMO Althaf Husain先生在此次交流会上也做了主题演讲，XpansionChain更为人所熟知，此次交流会上的观点对XpansionChain的未来发展也受益颇丰。 XpansionChain参与的新加坡Token2049“Web3 Aisa Power”论坛和将于2023年9月16日在香港与各单位联合主办第三届湾区元宇宙大会暨AIGC、RWA发展论坛，都是旨在汇聚Web3领域的顶尖专家学者共同探讨区块链、Web3时代的发展未来，是一个供大家交流探索的绝佳机会。而XpansionChain参加两地会议也将更深刻感受到两地在Web3领域发展的不同优势，从而弥合各方优势，汇聚两地Web3技术新思想，将带领Web3开创一个全新时代！来源：金色财经

金色财经2023-09-12

JusticeDAO：开启RWA与DAO组织的全新赛道

DAO看到了DeFi（去中心化金融）、RWA（现实世界资产）等机会，这一赛道上涌现出了大量有竞争力的新项目。在这样的大背景下，“新玩家”JusticeDAO诞生了！JusticeDAO充分吸收了前人的智慧，借鉴并改良了DAO的核心理念和玩法，并在DeFi+RWA等领域进行了一系列的探索和创新。今天我们将深入了解它，并分享如何加入其中，以及它为您带来的独特机会。 JusticeDAO的核心理概念 JusticeDAO 是一个聚合型创新平台，旨在推动加密世界的进步并赋能广大加密爱好者，同时它也是融合了RWA和DeFi的创新平台。它的使命是致力于构建一个透明、公正、共识的加密社区DAO，让每个人都能够参与其中，共同协作解决加密世界面临的挑战，为每个人提供无与伦比的投资机会。 JusticeDAO构建了包含捐赠赎回协议、提案投票协议、DeFi+RWA聚合协议、收益分配协议、激励协议等五大核心协议的智能合约协议栈，并通过$XOT代币链接贯穿整个JusticeDAO生态。通过区块链技术，它有效地去除了中介机构，提供了更快速、更低成本的金融交易方式。 JusticeDAO的主要玩法用户可以通过该平台参与多种活动，捐赠、投票治理、质押代币享受RWA/DeFi收益、代币交易等。用户首先可以通过捐赠来获取$XOT代币，这是JusticeDAO生态系统的核心。接下来，他们可以选择将$XOT代币质押，以赚取收益。这些质押将用于在加密世界出现系统性危机或局部危机的时刻支持极富价值的RWA项目，并通过合理分配获得经济回报。此外，JusticeDAO还通过回购销毁$XOT代币，维护代币的稀缺性和价值。最重要的是，JusticeDAO鼓励社区的积极参与和决策，用户可以提出提案、投票，共同决定平台的未来发展方向。这种共识机制确保了社区的民主和透明性，每个人都可以在项目的治理中发挥作用。 JusticeDAO的创新与独特之处 >融合RWA与DeFi的聚合平台在加密世界蓬勃发展的背景下，RWA正在成为创新的关键焦点和方向。RWA的概念简单而革命性：将现实世界的实际资产（例如公司股权、债券、房地产、RWA代币等）与区块链技术相结合，创造出数字化、可编程的资产。这一概念不仅对传统金融带来颠覆，还为加密世界带来了更多机遇和挑战。JusticeDAO将这一概念推向了一个新高度，将RWA结合DeFi，并通过DAO进行去中心化决策和运营。这意味着$XOT代币的背后对应了数以亿记的公司股权、债券、房地产、RWA代币等RWA，而无需通过传统金融体系的繁琐程序。这一融合为投资者提供了更多的多样性和灵活性。假设你想在不动产市场中投资，但不想一次性购买整个房产。通过JusticeDAO，你可以通过捐赠或购买获得$XOT以及使用DeFi功能，来收获不动产来带的收益。这就是将RWA与DeFi相结合的实际应用之一。将RWA与DeFi结合的JusticeDAO不仅仅是一个项目，它是一个聚合平台，将加密世界中的各种创新融为一体。我们致力于将传统金融中的RWA与DeFi的创新相结合。这种融合将开启新的可能性，创建一个更高效、透明和包容的金融生态系统。 >社区决策RWA投向 JusticeDAO的决策力量来自于社区的集体努力。我们鼓励用户积极参与RWA投向的提案及投票，并为RWA具体标的提供专业知识和投研信息。用户不仅是社区的一部分，同时也是平台的智库，还会分享平台收益的一部分。每个VeXOT代币代表一个投票权，允许用户参与平台治理并决定其未来方向。 >共享利润作为用户和贡献者，努力应该得到回报。JusticeDAO实施了一个分红机制，允许用户可根据持有及参与DeFi的$XOT，或根据用户的贡献获得平台RWA收益的一部分。用户如何参与 JusticeDAO为用户参与提供了多种机会。首先，他们可以通过捐赠和质押来赚取$XOT代币，并通过持有这些代币获得收益。此外，他们可以参与RWA项目，获得项目的经济回报。最后，作为社区志愿者参与平台贡献，他们可以分享平台的收入分红。总的来说，JusticeDAO代表了DeFi的新未来，为广大加密社区带来了更多的金融机会和效率。它不仅改变了传统金融的游戏规则，还赋予了每个用户参与和分享成功的机会。 JusticeDAO是一个充满机遇的项目，它不仅将您与实际资产的投资机会连接在一起，还为您提供了参与DeFi的机会。无论您是新手还是经验丰富的投资者，JusticeDAO都为您打开了加密世界的大门。如果您有任何问题或需要进一步了解，请关注以下友情链接。让我们一起探索JusticeDAO的未来！官网：https://www.justicedao.top/index_en.html 电报：https://t.me/JusticeDAOGroup 推特：https://twitter.com/JusticeDAO_ 链接树：https://linktr.ee/justicedao 来源：金色财经

金色财经2023-09-12

链上衍生品协议 ProsperEx 即将开启 PPE Node 销售

要衍生品玩法，此外该协议还将进一步向 RWA（现实资产代币化）领域积极的探索与布局，以进一步推动 Web2、Web3 世界的深度融合。目前，ProsperEx 曾先后获得(ADA)基金EMURGO Ventures、Central Research、AC capital 等知名机构的战略投资。来源：金色财经

金色财经2023-09-12

Pendle War 一场策略性合作的幕后故事

用于全体生息资产的协议，在 LSD, RWA 还是 Perp DEX（GLP）叙事中均有机会受益，也就是说今年混出头的机会是比较多的。Pendle 团队的能力也非常不错，无论是在创造有竞争力的产品还是在市场推广合作方面。（另一方面客观来说 Pendle 的盈利能力不算强，和 GMX / Unibot 这类项目不能比，TVL 较大依赖于代币激励，然而在今年这个市况下市场根本接不住矿工挖提卖。增长无法维持的情况下可能就昙花一现，无法抓住叙事机会。妙蛙种子 @CapBulbasaur 只身前往 Pendle 总部会见了创始人 @tn_pendle，得知 Pendle 彼时专注于机构业务，当然这块业务的潜力母庸置疑，Pendle PT 提供的固定期限和利率的产品也能很好改善机构期限错配的问题。不过作为有机构从业背景的我们判断，在当下 CeFi 并不会将大资金投入 DeFi 中，并且其挑选可投入项目方面也会倾向于知名大项目，尤其看重 TVL。时间不等人，那么是否有机会确保 Pendle 在中短期内的竞争力和可持续性呢？当然是有的，也很简单，达成两个目标即可： 1. 提升每单位激励效率，就是$1的激励能换来更多的 TVL 2. 提升系统资金流入，减少资金净支出实际上也不难，只要我们仿照 Convex 在 Pendle 上搭建 yield booster 就能很好的解决这一问题。无需锁定 vePendle 即可boost 收益便可吸引更多LP 提升 TVL，而 Pendle 早已实现 vePendle 投票决定激励分配，贿赂市场的建立也能给系统持续带来资金的流入。此类项目也能充分吸纳 Pendle 流动性，为币价上涨创造出有力条件，实现系统的正反馈循环。 B. 我们的战争财 - 短期与长期利益的抉择这个时候就涉及到一个问题，我们应该如何做这个事。从最大化利益的角度来说，这么一个有确定性的事非常适合自己组建团队。但是这也不是简单的事，实际上除开 Curve/Convex 之外，也就 Balancer/Aura 做的还算有点水花，其他大多惨淡经营。一方面是由于项目本身的素质撑不起，而另一方面生态项目团队的实力也是一个很大的问题。比如 RDNT，早在 2月 PlutusDAO 就募集了 $2M 了 RDNT dLP，但是大半年过去后产品还没做出来，错失良机。更加严重的是，不成功的生态项目还会透支社区信心，为后面进入的项目提升难度。为此杰尼龟 @0xSquirtleCap 和妙蛙种子 @CapBulbasaur 也对此展开了深入的讨论，妙蛙种子表示 “我们先把事做成，再谈收益”，把它变成我们 research-driven advisor 路上的一个 showcase，长期来看为或可为我们带来更大的回报。所以我们决定以组织者和协助者的角色促成此事，即使如此一来当下我们的回报会极其有限（人话就是：赚不到什么钱） C. Pendle War 启动！既然要把这件事做成，那么最关键的就是挑选合作团队，除了基本的有开发实力、Rug 风险低之外，对速度也有要求，需要团队全力投入，毕竟时机把握很重要。另外对BD 能力也有一定要求，毕竟 Pendle 团队没有太多资源投入贿赂市场的建设和 BD，那就只能靠生态项目了。在市场上研究一圈后，我们发现 @Equilibriafi 的团队正好符合这一点，他们在 Convex-like 项目方面已经有经验，此前的项目也是因为外部原因做不成，团队也比较饥渴。事实上他们的上线速度的确非常快，不到10周就完成了从启动到上线的流程。此时另外一个项目也想抓住这一机会，这便是 @magpiexyz_io ，我们去年在 Wom war 的时候便已经断定这个团队能力出众，这次他们更是眼前一亮地提出的 subDAO 模式来参与，而此时我们正巧也在试图推广subDAO 模式，便将对此的研究融入其中试水。虽然竞争是好的，但是过度竞争也将分散社区注意力，质量不佳的项目获取到 Pendle 也会对生态造成负面影响，因此 2 个优质团队就足够了此后我们便通力协助推动 Pendle War： 1. 详细与 Lego 团队交流 Pendle 的机制及前景，画大饼 2. 促成我们曾长期做出社区贡献的的 GMX/GNS 与其合作；感谢我们一直秉持长期主义的，但行好事莫问前程的态度，与优质项目共同成长 3. 利用竞争态势 PUA 双边加速开发（19/n）在五月初两个团队便迅速展开了募集 Pendle 的角逐，止住了 Pendle 的下跌趋势，6月产品发布后，迅速带起 Pendle 的 TVL，Pendle 的基本面和币价齐飞。此后两家也快速上线了贿赂市场引入外部收入，几乎完美的达成了预期。（20/n）从这一步我们可以看出 web3 可组合性的魅力，Pendle 团队在这次事件中没有什么额外的开发成本，基于其上构建的生态项目就带给了其十分显著的提升。从中也能看出我们选择专注于研究优质项目的好处，与优质团队共同成长，导致我们无论是知识还是影响力的积累都有着较强的可持续性，可以继续为新的优质项目赋能，形成一个正向循环。 D. Pendle War 新引擎 5月，妙蛙种子 @CapBulbasaur 告知杰尼龟 @0xSquirtleCap 和皮卡丘@0Xlittlepokemon，自己接下来将会暂时闭关以增强实力，留下了三个锦囊，让杰尼龟在合适的时机打开。杰尼龟看 Pendle wrapper token 增长停滞以及peg 不太行便打开了第一个，根据 Curve/Convex 的贿赂数据，不难看出 Curve 生态或者关联生态的 Convex / Clever/ Conic / Frax 等项目占据了 7 成以上的份额。在当前这个大部分项目都缺乏预算的情况下，依赖生态项目反哺是一个不错的方案到 pendle 这一边的话，便是推动 mpendle 和 ependle 这两大资产上线 pendle 了，这样 PNP/EQB 通过贿赂来提升 mpendle/ependle 的收益，毕竟现在一美元的贿赂可以获取数十美元的的 pendle 排放，这样就会有助于re-peg以及继续吸纳pendle，形成新的正向循环不过这块推动得非常缓慢，毕竟需要 Pendle 和 Penpie/Equilibria 的配合方可成行，而 Pendle 团队在优先级判断上也有自己的考量且现在还有大量其他项目在排队。这里又说明了 DeFi 之中无需许可的重要性，如果 Pendle 可以无需许可上线的话，那么这套飞轮说不定已经成功运转起来，形成了新的增长动能。不过 Pendle 已经在持续投入无需许可的上线，这块在未来也值得期待。 E. Pendle War 回顾回过头来看，Pendle war 后Pendle 乘着 LSDFi 的东风站住了脚跟，TVL和币价齐飞，度过了梦幻般的半年，最终更是上架币安, 后面其机构合作也取得了进步。是的，相比费口舌，TVL 和上架币安对机构更有说服力。这块业务虽然确定性比较强，有不错的 TVL 和存在感，Equilibria/Penpie 的TVL 都达到了 40M 的水平，但是仍然不能保证两点： 1. 代币价格不跌 2. wrapper token 1:1 peg 维持住为此两个团队受到的压力也不小，虽然我们没有获取到很多回报，但是也没有承担这些压力。Equilibria 团队站稳了脚跟稳步发展，而 Magpie 团队乘势起飞拿下了 RDNT 和 Camelot 的合作，币价升近三倍。这也凸显了挑选团队的重要性，RDNT War 比 Pendle 早启动很多但现在还在等 Radpie 上线。 F. Pendle War 总结表面上看我们在 Pendle War 所起的作用是为生态项目贡献知识和资源，在 Pendle 较为无名之时便建立了信任以使得后续促成合作较为顺利。来源：金色财经

金色财经2023-09-11

Zebec Protocol 成非洲利比亚展会合作伙伴, 并将向第三世界国家布局

Protocol 向合规、隐私，以及 RWA 等前沿领域探索注入动力。来源：金色财经

金色财经2023-09-09

实体经济林地资产的链上生态创新者GMC，正在进行着RWA赛道的特殊实验

区块纪实2023-09-08

9.8 以太坊多单完美止盈（复盘）

金色财经2023-09-08

Zebec Protocol 成非洲利比亚展会合作伙伴,并将向第三世界国家布局

Protocol 向合规、隐私，以及 RWA 等前沿领域探索注入动力。来源：金色财经

金色财经2023-09-08

橱窗效应是否适用于如今的 DEX 竞争？

规模较大并且有一定资本积累的协议会尝试RWA方案，这种路线的典型例子是DAI和FRAX。而新协议更倾向于LSD结合，例如Lybra的eUSD和Gravita的GRAI。这两种方法并不相互冲突，只是在实施难度上存在显著的差异。接下来的分析将侧重于从项目方和LP的选择角度探讨：在生息资产的快速发展之下，未来DEX将如何分配这部分增量？从稳定币或LST项目方的角度出发：先Uniswap/Maverick，后Curve。与之前的FRAX和UST相似，如果新兴的稳定币或LST聚焦于信用构建，则它们将有动力在Curve上设立流动资金池；反之，如果稳定币或LST更注重平滑的交易和更高的资本效率，项目方则更倾向于在Uniswap或Maverick上建立流动资金池。因此我们可以推断，在稳定币或LST的竞争初期，由于所有人的规模都相对较小，他们会更倾向于先在Uniswap V3和Maverick上满足用户的交易需求，在保证流畅交易的前提下展开竞争。当竞争进入中后期，赛道龙头逐渐确立之时，项目方会有动机支付额外的成本，前往Curve构建更强的信用。从稳定币/LST的LP角度出发：先Maverick，后Uniswap/Curve。显然，持有stETH的用户比持有ETH的用户更具利率敏感性。我们可以参考stETH的数据，给出一个简单的生息资产用户画像。如上图所示，我们可以观察到拥有更多stETH的用户反而更倾向于频繁交易stETH，并寻求一些与stETH相关的衍生协议；相比之下，持有少于10stETH的用户对额外的利率似乎不太敏感。根这一发现，我们可以预测生息稳定币的DEX市场格局如下：生息稳定币市场主要由对利率高度敏感的大户主导。换句话说，与传统稳定币和算法稳定币不同，生息稳定币主要由LP的收益来驱动。在生息稳定币板块，由于目前没有体量足够的生息稳定币作为分析标的，我们这里取8月15日USDC-USDT在Uniswap，Curve，Maverick的24h APY来对比（Curve取3pool）。可以观察到，Uniswap和Curve的当前APY非常相近，且都明显低于Maverick。本质上，Maverick的LP头寸相当于一个能够自动根据当前价格调整的Uni V3 LP，每个Bin的区间为0.02%，约为Uniswap V3的十分之一。在Maverick自动化的LP管理之下，小区间的LP APY显然会高于大区间。另外值得注意的是，Maverick的资本效率也可看作一种成本优势。这对一些初创生息稳定币项目方具有很大的吸引力，因为他们在Maverick构建同样深度的流动性池所需的USDC相比Uniswap或Curve更少。而对于LST来说，目前只有stETH在整体DeFi协议中的采用率呈现增长，其他的则保持稳定。 stETH是一种Rebase Token，由于其特殊性，Uniswap V3、Maverick和Balancer等DEX不提供支持。因此，stETH的主要交易场所是Curve特殊设计的流动性池，这也是Curve在LST领域的最大优势。然而，在上海升级后，stETH与ETH的交易也可通过Lido来做到短期内退出，Curve的核心竞争壁垒遭到削弱；此外由于Lido的激励停止以及Curve本身资本效率的低下，如下图所示自2023年4月上海升级以来，Curve的stETH存量一直在减少。而其余的LST，如wstETH和rETH，其质押收益是通过与ETH相比的汇率上升来表现的。在这类LST的交易领域中，Curve并没有显明的优势。wstETH的主要交易场所集中在Maverick和Uniswap，LP通过设立一个非常狭窄的流动性区间来进行做市，从而实现超额收益。这类LST虽具有一些稳定币的特点，但其价格并非稳定不变，而是以一个相对固定的速度持续上升。所以对于这类LST，Uniswap V3的LP和Maverick的LP在管理成本上会有显著的差异。如下图所示，Uniswap V3的wstETH区间仅为0.03%，按Lido 4.5%的质押年化，用户最多3天就需要调整一次流动性区间。V3的流动性每次进出需要30 USD的Gas费用，为了抵消这一Gas费用，用户需拥有大约45K USD的本金，而为了创造额外的收益，本金应至少为150K USD。这样的门槛对于链上的大多数用户来说是无法承受的。而Maverick通过其自动跟随功能，在trader每笔swap时检查价格和区间的关系来移动Bin，藉此有效节省用户的管理成本以及Gas费用，同时提供与Uniswap相当的年化收益率，将参与的门槛降到最低。总结：如何定义一个好DEX？ DEX无疑是DeFi生态系统的基石。失去了DEX，一切DeFi协议都将无从谈起。如何定义一个优秀的DEX？区块链上不同的角色有不同的侧重，给出答案也会不尽相同。用户（交易者）期望更好的交易深度（减少滑点）以及更低的Gas费用。这要求一个DEX拥有更高的TVL或者更先进的机制来保证深度，此外还需要更深层次的合约代码优化来降低Gas。项目方寻求更好的交易深度、更低的流动性成本（用更少的资金做出更大的深度）以及更强的橱窗效应。这要求一个DEX拥有更先进的AMM机制来降低成本，同时还要有优秀的品牌建设以及前端展示。流动性提供者（LP）则希望获得更高的APR的同时减少无常损失。这要求一个DEX的单位TVL尽可能捕捉到更多的交易量或对LP给予更高的激励来对冲无常损失。我们可以发现，交易者对于深度的诉求，项目方对于流动性成本的需求，LP对于APR的需求有一个共性的长期解决方案，即提高DEX的资本效率。回顾两个主线，我们看到存量市场在聚合器的催化下，资本效率已成为DEX创新的核心。无论是CoWSwap, 1inch还是UniswapX的RFQ解决方案，或是Maverick的跟随流动性，都是有价值的尝试。随着这些创新不断深化和完善，未来的DEX将无疑变得更为高效、灵活和透明，从而为整个链上的创新、发展和繁荣奠定坚实的基础。来源：金色财经

金色财经2023-09-07

穿透当前稳定币格局：USDT 和 USDC之外后来者们的机遇与挑战

因为它的资产储备主要是$USDC 和 RWA，收入通过国库券产生的，这意味着资产的保管由中心化参与者处理。没有明显的价值主张：加密资产支持的稳定币的主要价值主张是去中心化和抗审查。作为一种权衡，这些协议实施了 CDP 模型，并要求超额抵押并存在清算风险。然而，尽管$DAI 保持了这些缺点，但在去中心化方面并没有提供任何价值主张。因此，它结合了法币支持的稳定币和加密资产支持的稳定币的最差部分。另一方面，$DAI 也存在机会：高度采用率：$DAI 是生态系统中最知名和被采用的稳定币之一。此外，$DAI 存在于大多数成熟的 DeFi 协议中，具有强大的流动性。考虑到为每个稳定币项目启动流动性是最困难的部分，$DAI 处于非常有利的位置。交易媒介：许多人认为$DAI 是一种交易媒介，这可以通过它被许多人用于交易和购买/出售加密资产，以及在不同协议中具有深度流动性的事实来证明。价值储存：通过增强型 DAI 储蓄利率向 DAI 持有者分发国库券收入，$DAI 可以成为一种安全可靠的收益和价值储存来源，从而增加采用率。 $FRAX $FRAX 最初是一种算法稳定币，由算法机制和抵押不足的加密货币储备支持。然而，$UST 的崩溃导致对算法稳定币的信任丧失，使得 FRAX 团队改变了这种模式。因此，他们决定使用$USDC 作为储备，以实现 100%的比例抵押。然而，随着 $FRAX 成为“穷人的 $USDC”，这种模式受到了批评。然而，随着 FRAX v3 的即将发布，这种模式也将发生变化。尽管并非所有细节都是公开的，但有传言称，他们将放弃对$USDC 的依赖，FRAX 生态系统及其稳定币$FRAX 将由美国国债支持。 $FRAX 将面临几个挑战：依赖于中心化参与者：最常见的批评之一是$FRAX 依赖于$USDC，如果$FRAX 由$USDC 储备支持，那么持有它的理由是什么？尽管他们正在改变模型，但对中心化参与者的依赖仍将继续，因为他们将与其他中心化参与者合作进行 FED 主账户交易。领导团队举棋不定：对于这个批评是否有效存在争议，但 FRAX 领导团队确实在短时间内专注于过多的发展，并频繁改变路线图。缺乏$FRAX 持有者/用户：根据 Etherscan 的统计数据，$FRAX 大约有 8,000 个持有者，市值约为 8 亿美元，$FRAX 的价值主张并不是作为交换媒介，因此，这限制了$FRAX 挑战$USDT 和$USDC 的潜力。Frax 在生态系统中并不广泛使用。除了建立在 Frax 之上的产品外，它只在 Curve 上使用。原因是 Curve 向$FRAX 池支付的激励，这是由于 Frax 在 Curve Wars 中的地位所致。Curve 的可持续性对$FRAX 也是一个重要的参数。另一方面，$FRAX 也具有一些机会：资本效率：目前，用户可以存入 1 个$USDC 并获得 1 个$FRAX，这是资本效率高的方式。可以假设通过迁移新模型，这种资本效率将继续存在，因此，这是$FRAX 具备的竞争优势。建立的 FRAX 生态系统推动了$FRAX 的使用案例：大多数稳定币面临使用案例问题，即没有地方可以利用基础稳定币。然而，$FRAX 可以通过包括 Fraxswap、Fraxlend、Fraxferry 在内的通用 FRAX 生态系统有效使用，也许将来还可以在 Fraxchain 上使用。 $LUSD $LUSD 是生态系统中最多分叉的稳定币项目之一，因为它提供了一个提供抗审查的稳定币的独特解决方案。它由$ETH 支持，用户可以以最低抵押比率 110%借贷他们的$ETH 持有。一些使$LUSD 具有竞争力的特点：不可变的智能合约；无需治理；不收取利息；抵押品质量。此外，从 Liquity Protocol 的最新公告中可以看出，随着 Liquity v2 的推出，他们将开发一种利用无风险方法维持抵押品价值的新模型。这将是一个与现有项目分离的新稳定币。 $LUSD 将面临几个挑战：有限的可扩展性：尽管$LUSD 是生态系统中最具启发性的项目之一，但它也是可扩展性最差的项目之一，因为它需要超额抵押，存在清算风险，并且只接受$ETH 作为抵押品。缺乏$LUSD 持有者/用户：由于$LUSD 的可扩展性不足，稳定币只有大约 8,000 个持有者，市值约为 3 亿美元，根据 Etherscan 的数据。缺乏使用案例：由于$LUSD 的可扩展性不足，无法在主要协议中找到足够的流动性，从而阻碍了$LUSD 的采用。资本效率不足：流动性需要超额抵押并存在清算风险，因此在资本效率方面不是一个好选择，这限制了$LUSD 作为交换媒介的能力。另一方面，$LUSD 也具有一些机会：抗审查性：$LUSD 最独特的方面是它在去中心化和抗审查性方面是最好的项目。我认为在这个领域没有竞争。强大的品牌：$LUSD 在去中心化和锚定稳定性方面的长期成功，以及团队在社区中赢得信任的成功，使$LUSD 品牌成为一个强大的品牌，可以被团队利用。 Liquity v2：Liquity 团队意识到协议可扩展性方面的问题，并且他们的目标是在不破坏的情况下进行扩展。开发一种使用主要保护方法来防止波动引起的损失的无风险模型可以在一定程度上解决可扩展性问题。 $eUSD $eUSD 是一种稳定币，由质押的 $ETH 作为抵押品。拥有$eUSD 将带来稳定的收益流，年收益率约为 8%。它是一种需要超额抵押并存在清算风险的 CDP 稳定币。就我而言，$eUSD 将面临几个挑战：资本效率不足：超额抵押模型意味着$eUSD 在资本效率方面受限，因为用户需要投入比他们获得的更多资金，并承担清算风险。有限的使用案例：由于稳定币需求不足以为多个池提供流动性，$eUSD 的使用案例有限，这限制了其扩展能力。有限的增长潜力：新兴稳定币要有增长潜力，需要具备独特的价值主张，然而，尽管利用 LSD 产品可以看作是扩展的好方法，但由于市场竞争激烈，它受到限制。不是交换媒介：$eUSD 是一种带收益的稳定币，协议并不优先考虑将其用作交换媒介。尽管这也是一个重要的价值主张，但它限制了增长潜力。锚定稳定性：eUSD 持有者有资格获得抵押的$ETH 奖励。由于这个原因，对 eUSD 的需求超过了供应，导致其超过 1.00 美元的锚定。除非系统发生变化，eUSD 将无法保持锚定。另一方面，$eUSD 也具有一些机会：收益产生资产：由于$eUSD 可以为持有者产生收益，肯定会有需求将其用作价值储存。如果用户信任锚定稳定性，它可以成为获得$ETH 收益的好方式。接触 LSD 产品：LSDfi 是一个不断增长的市场，肯定已经实现了产品市场适应性，利用 LSD 来铸造稳定币对于协议和用户来说都是一个有利可图的业务。 $crvUSD $crvUSD 是一个需要超额抵押并存在清算风险的 CDP 稳定币项目。$crvUSD 的独特之处在于其名为 LLAMMA 的清算机制。通过这种方法，LLAMMA 采用不同的价格范围逐步出售抵押品的部分，而不是立即以指定的清算价值出售全部抵押品。因此，随着抵押品价格的下降，部分抵押品将被拍卖以换取$crvUSD。到目前为止，稳定币在没有任何重大脱钩的情况下实现了市值的逐步增长。然而，虽然它拥有大约 1 亿美元的流动性，但只有约 600 个持有者，这在产品的可扩展性方面令人担忧。据我所知，$crvUSD 将面临几个挑战：资本效率不足：由于$crvUSD 是超额抵押的 CDP 头寸，存在清算风险，它在资本效率方面与竞争对手没有区别，因此只能在一定程度上扩展。用途有限：由于$crvUSD 的流动性较低且缺乏可扩展性，可以使用该稳定币的用途有限。虽然有几个$crvUSD 的质押池，但考虑到权衡，它并不是非常有吸引力。持有者不足：正如前面所述，$crvUSD 大约只有 600 个持有者，这是由于对 CDP 稳定币的需求不足。因此，尽管它提供了一种优于其他 CDP 稳定币的独特的清算机制，$crvUSD 将面临吸引新持有者的问题。另一方面，$crvUSD 也面临一些机会：独特的清算机制：$crvUSD 的软清算机制是一项伟大的创新，竞争对手肯定会效仿，因为它可以在一定程度上增加 CDP 稳定币的可扩展性，避免了硬清算。 Curve 支持：Curve 是一个成熟的稳定币交换平台，多年来一直存在于生态系统中，具有深度流动性，$crvUSD 未来可以利用这一点，有效提高其可扩展性。结论虽然本文很长，但有一件简单的事情你应该记住。由加密资产支持的稳定币的未来将由一个简单的问题决定： “用户能否是购买稳定币而不是仅仅借贷？” 当前的模型在实现稳定币功能方面并没有提供一个很好的解决方案。因此，$USDT 和$USDC 可以继续主导这个领域。然而，它们也存在一些限制，特别是在去中心化、抗审查和自我托管方面。我相信可以有新的模型来解决这些问题并实现稳定币的功能，但我也非常确定当前的模型是有问题的，很难成功。来源：金色财经

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