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Slate：特朗普向美国人兜售重返工厂黄金时代的梦想，我在工厂干过，我不想回去

一家美国电动车制造商、特斯拉的竞争对手Rivian，估值曾在2021年上市时达1000亿美元，如今跌至150亿美元左右，也被曝出工厂环境极其恶劣，有员工严重受伤、被机器夹断，还有一名喷漆车间的员工在申请呼吸器被拒后吐出了带蓝色的呕吐物，这些都见于彭博社的调查报道。这并不是工人们被承诺的“乌托邦”——恰恰相反。未来的工厂员工几乎可以肯定会被电子化地精细管理至完全服从。未来的工厂很可能会采用亚马逊式的员工监控系统：系统会记录你的步数、厕所时间长短，并在你工作过慢或过快时予以惩罚；在这个“人工智能金发姑娘”的注视下，你必须保持“刚刚好”的节奏，否则就会被系统标记。特斯拉已经在使用类似的人工智能辅助系统来监控生产力，以“提升整体效率”。《底特律新闻》也报道，RAM和Jeep的美国制造商明确表示，计划将部分工厂打造成类似亚马逊物流中心的模式。在未来的工厂里，老板不直接用机器人取代你，只是因为把你变成机器人更便宜。我们将以1920年代的工作方式、1970年代的工资，在2025年的数字全景监控中工作。而如果我们跟上一代人一样，大多数人可能只会干很短一段时间，就烧光自己或者崩溃。那之后怎么办？在我离开工厂几年后，大概是本世纪初，我在爱荷华市街头遇到了黛西丽。我们真诚地拥抱，那种“共苦”过的感觉令人激动，彼此都庆幸能挺了过来。我们聊了各自的生活，但当我提到工厂时，她突然变得冷漠。她说：“我不想谈那个。” 我们分别时交换了电话号码，但从那以后，我再也没跟她联系过。回想起来，我当时不该提起那件事。过去就该留在过去，只有傻子才会认为不该如此。不幸的是，现在掌权的正是这些傻子。那些操纵国家的实业家与推销员们无法想象未来的方向，就像小镇离婚中年人醉酒后在脸书上私信高中旧爱一样，他们只能默认回归过去。他们没明白的是，倒退不是复兴。工厂工作一旦回来，随之而来的只会是糟糕的岗位、低廉的工资，还有断肢残体，而不是经济繁荣。所有反动的计划，内核都建立在一种本质上带有魔力的承诺上：你可以回到过去。但问题是，从严格意义上说，你不能。就像那个把客厅改造成滑板场的四十多岁朋友所学到的那样，你可以掘出青春的表象——制造业岗位、Jimmy Eat World的T恤、把包括心脏科医生在内的所有人都叫“兄弟”——但你永远也无法找回它的本质。哪怕试图如此，都是一种严重病态的表现，是踏上注定以沦为可怜和可笑告终之路的第一步。而美国，看起来正要以最令人羞辱的方式学到这个教训。就我个人而言，我尽力防备自己任何形式的怀旧冲动。我不听青少年时期的音乐，不和前任保持联系，也坚决拒绝和人争论“如果迈克尔·乔丹在今天的NBA能得多少分”这种话题。所有“当年如何如何”的念头，都是给——我尽量说得尊重些——失败者准备的。这正是那些谈论“回归传统”人群的隐形悲剧：如果你的目光只能向后看，那就说明你已经放弃了，即使你自己还没意识到。然而，即使违背我的意愿，我偶尔还是会想起自己在工厂的那段时间。通常是在作为写作者“饥一顿饱一顿”的周期里，正处于“饥荒”那一头，压力很大时，我就会开始做焦虑梦。除了梦见牙齿掉光、女人指着我下体大笑、或者被拿着刀子或注射器的人攻击而动弹不得之类的梦境，我的潜意识有时会让我再次回到装配线上；传送带突然一声巨响停住，警铃尖叫，几十个工友面无表情地盯着我，而我则在一堆托盘中疯狂寻找那一盒少了一块饼干的。醒来时，我心跳加速，总觉得空气中似乎还残留着燕麦饼干的气味。过去总是带着甜味，那是腐烂的味道。来源：加美财经

加美财经05-17 00:00

马斯克从政三个月里，“特斯拉杀手”们Q1业绩真皆大欢喜？

前后，欧美地区掀起抵制特斯拉活动，这给Rivian和Lucid等所谓的“特斯拉杀手”带来机会。就特斯拉而言，马斯克在国内大举推动政府削减开支活动并大规模裁员引发美国民众不满，在欧洲地区插手政治激化反美情绪，国内外消费者纷纷举起“不要购买特斯拉”的旗帜。就连特斯拉长期多头、Wedbush分析师Dan Ives多次警告，马斯克的政治活动使得特斯拉成为一种“政治符号”。马斯克在DOGE搞政治越多，特斯拉受到的品牌损害就越大。特斯拉在多个关键市场销量持续低迷，而其他主要竞争对手抓住机遇，全球电动车市场仍保持健康增长。特斯拉Q1：品牌危机、交付灾难在2025年第一季中，特斯拉电车交付量仅为336681辆，年减13%，远不及市场预期的39万辆，创下2022年Q2以来最差；产量下滑16%。 Dan Ives发文称，原本就预期这一季数据不好看，但实际数值比担心的还要糟糕，“这是在各项指标上都令人失望的灾难。”该分析师称，除了产品更新带来的交易期，真正严重的是品牌信任危机。据3月下旬的一项调查，45%的美国成年人对马斯克持非常负面看法，67%的人不会考虑拥有或租用特斯拉汽车，其中20%的人指出马斯克是他们不选择特斯拉的“全部原因”。欧洲是所谓的抵抗特斯拉活动的又一主战场。今年前三个月，特斯拉在欧洲销量下滑36%，而该地区的整体电车销量增长24%。交付数据的惨淡反映在令人失望的Q1财报中：总营收不升反降9%，净利润锐减39%，汽车收入直降20%。特斯拉解释称，这是贸易政策不确定性和政治情绪所带来的冲击。 Rivian Q1：没占到特斯拉的便宜专注于高端电动SUV和卡车的Rivian（RIVN.US）长期被视为“特斯拉杀手”。在特斯拉抵制潮下，Rivian可能是抢夺特斯拉市场份额的最大竞争者之一。然而，在特斯拉被抵制的三个月里，Rivian却没有跟上其他非特斯拉车企销量增长的步伐。Rivian在第一季生产了14611辆汽车，仅交付了8640辆汽车，同比下滑36%。分析认为，经济和政治环境的不确定性使得消费者更偏好价格更低的混合动力汽车，这对主打高端SUV的Rivian而言是个逆风。公司指出，季节性因素、严峻的需求环境和洛杉矶火灾拖累了销售和交付。 Rivian第一季每股亏损0.41美元，预期0.76美元；营收12.4亿美元，预期10.1亿美元。尽管Rivian的卡车和SUV都是100%美国本土制造，但考虑到全球贸易和经济环境的波动，该公司下调了2025年交付目标。 Lucid Q1：捡漏特斯拉客户，交付创纪录与Rivian不同，沙特阿拉伯主权财富基金支持的电车品牌Lucid（LCID.US）第一季交付量大增58.1%，并创下新的交付记录3109辆，这主要归功于降低汽车价格、提供更实惠的分期方案等。有观点称，Lucid是“特斯拉反对者的最佳选择”。 Lucid的临时CEO在3月底曾表示，他们观察到过去两个月大量前特斯拉车主涌向购买Lucid汽车——SUV Gravity订单中有75%以上是以前没有接触过Lucid的客户，所有订单的一半以上都来自于前特斯拉车主。摩根士丹利分析师认为，Lucid的AI策略具有潜力，公司领导层的变动和该公司应对地缘政治挑战的能力将有助于在西方和中国市场获得资金和合作伙伴关系，使得公司前景更加乐观。 Lucid在2025年Q1录得营收2.35亿美元，并重申2025年生产2万辆汽车的目标。未来怎么看？特朗普关税政策和马斯克的政治形象造成了第一季特斯拉品牌形象的冲击，但这两大风险却在第二季正在发生剧烈转变：中美关税谈判取得实质性进展；马斯克预告回归特斯拉CEO角色。分析师Ives表示，马斯克的工作重心转移将成为特斯拉故事的转折点，现在是时候结束“黑暗的一章”。至于Rivian等竞争对手提到的经济担忧，中美、美英贸易协议正在为美国与其他国家的经贸谈判铺路，高盛也随即下调了美国经济衰退概率。原文链接

TradingKey05-13 17:37

电动汽车初创公司Slate：我们已从贝索斯等筹集近7亿美元

后不久就能实现现金流为正，而像里维安（Rivian）和路西德（Lucid）这样的竞争对手才刚刚勉强实现毛利润为正，相比之下这是个艰巨的任务。在美国本土制造意味着不会面临关税问题，而且该公司认为其供应链也可以全部设在美国。巴尔曼表示：“在整个过程中，我们非常注重零部件的美国本土采购。因此，我们汽车的大部分零部件都在美国采购，这样我们就能很好地避开关税问题。” Slate此前曾表示，其电动皮卡是一款基础款卡车，占地面积比特斯拉的 Maverick 小，售价在 2 万多美元左右，且只有一种颜色，即石板灰色。 Slate电动皮卡的定制选项包括乙烯基贴膜、轮毂罩，甚至还能加装 SUV 车顶 Slate公司这款后轮驱动的电动皮卡提供两种电池容量选择：52.7 千瓦时的电池组续航里程为 150 英里，84.3 千瓦时的电池组续航里程为 240 英里。 Slate的另一个吸引点是面向那些喜欢自己动手的消费者，他们可以添加大量的定制部件、乙烯基外观套件，甚至可以加装车顶，将皮卡改装成 SUV，并且可以自行安装这些部件。消费者也可以选择不进行任何改装，拥有一辆价格低廉、实用的皮卡。

金融界05-10 10:56

Rivian: 渡劫 2025，R2 能否实现 “绝地翻盘 “？

$Rivian(RIVN.US) 于 2025 年 5 月 6 日美股盘后发布了 2025 年一季度财报。来看关键信息： 1）一季度业绩不错，收入超预期：从整体收入来看，一季度整体收入 12.4 亿美元，而市场预期还在 10 美元左右，有接近 2.5 亿美元的预期差，超预期的原因在于本季度汽车业务收入（超预期 1.6 亿）和软件服务收入（超预期 1 亿）都表现不错。 2）整体毛利率站上了低双位数水平，继续边际改善：本季度 Rivian 整体毛利率 16.6%，直接站上了低双位数，呈现继续边际改善趋势（环比提升 7 个百分点），而市场本来给 Rivian 一季度预计了负低双位数的毛利率（-13.5%），方向完全和市场预测相反。海豚君认为主要是由：① 实际真实的卖车毛利率还在继续提升（环比提升 6 个点至本季度-15%），虽然仍然是负双位数，但看到了确实一直在呈现边际改善状态，由单车收入提升和降本共同拉动； ② 大众合作对软件和服务业务的贡献，大众给 Rivian 的技术服务费几乎是纯利润。 3）但仍然很稀烂的指引，加剧了市场担忧：对于 Rivian 来说，2025 年本来就是艰难且缺少股价向上催化剂的一年，而本次这波关税冲击无疑是继续雪上加霜。管理层下调了全年的交付量至 4-4.6 万辆，以及增加了资本开支 1 亿美元，继续加剧市场担忧。海豚君整体观点：整体来看，Rivian 本季度业绩不错，收入超预期，不论是整体毛利率还是真实的核心汽车业务毛利率来说，都是呈现边际改善状态，但海豚君认为市场最关心的仍然是 Rivian 2025 年的预期部分，尤其是在关税冲击下。而从 Rivian 自身经营面角度来看，2025 年没有新车推出，现有的都是高价车型（一季度纯卖车单价都接近 9 万美元），本身需求就受到限制，尤其还在 IRA 7500 美元可能取消的政策冲击下，Rivian 还要继续在下半年对于现有的 normal 工厂进行升级改造（大幅拖累产量），而承载 Rivian 重大希望的 R2 还得在 2026 年开始生产和交付，所以 2025 年对于 Rivian 就是难且缺少向上的股价催化剂的一年。而此次美国这波加征关税操作无疑就是对还正处于初创新势力的 Rivian 而言更加雪上加霜，此次关税冲击主要对 Rivian 有几个方面影响： ① 采购成本继续增加：虽然 Rivian 电动车全部都是在美国生产，但是在最关键的部件电池是向中国国轩（LFP 电池）和韩国三星采购的，高关税会增加 Rivian 的采购成本，管理层预计关税对于 BOM 成本影响在数千美元左右（可能 3000 美元左右），但实际可能会更高（因为 Rivian 说已经对电池有所备货，但实际海豚君发现存货重原材料环比下滑 2.2 亿美元，反而是库存车增加了 5.6 亿美元，而库存车上季度管理层说过是为了今年下半年停产提前做准备），所以对之后 Rivian 真实汽车业务毛利率还是会有拖累（按 3000 美元关税影响预计，对 Rivian 真实汽车毛利率拖累 3-4 个百分点）。 ② 生产和供应链中断风险： a. 电池：R2 车型初期使用的 LG 4695 电池还是要继续从韩国采购，预计 2027 年才能把产线转移到美国生产。 b. 电机：由于 Rivian 的电机部分已经实现自研自产，而电机的自产需要依赖稀土，但中国已经对稀土的出口进行了限制，虽然 Rivian 准备研发无重稀土电机，减少对稀土的依赖，但研发仍然需要时间，所以电机很可能有供应短缺问题（尤其去年三季度时已经出现过电机的供应短缺问题）。 ③ 下调全年交付量指引和上调资本开支指引： a. 对于整体交付量指引，2024 年末管理层给出的交付量指引还有 4.6-5.1 万辆，2025 年一季度继续下调 5000 辆至 4-4.6 万辆，继续加剧了市场担忧。 b. 上调了资本开支指引：对资本开支指引上调了 1 亿美元，主要来自关税影响（特斯拉也是因为关税影响上调资本开支指引，因生产设备的采购并不在美国），继续加剧了现金流消耗。所以整体而言，Rivian 2025 年经营情况难言乐观，尤其是作为美国新势力还要面临这么多政策风险不确定性的情况下，但好在，大众也一直在为 Rivian 进行托底。 Rivian 目前在手现金流还有 72 亿美元， Rivian 已经达成了毛利阶段性里程碑，预计将于今年 6 月底获得来自大众 10 亿美元的股权注资，按照今年指引的现金流消耗速度 35-38 亿美元（用调整后 EBITDA 指引 - 资本开支指引），所以 Rivian 至少还能撑到 2026 年 R2 开始生产（先在现有的 normal 工厂开始生产），也是承载了 Rivian 几乎全部的希望的车型，但另个潜在风险在于 66 亿美元的能源部贷款的不确定性，如果真的取消对 Rivian 又是个巨大利空。而 Rivian 目前股价对应的 2025 年 P/S 倍数还在 3 倍左右，这个估值仍然不便宜（但确实中美新能源汽车估值存在比较大的差异），但无论是从估值角度还是边际变化角度（今年缺少催化剂，下半年还要停产，但政策风险仍然非常大），海豚君认为目前 Rivian 并不是非常安全的投资标的，也并非好的进入时点。具体来看：一. 好业绩但烂指引 1. 收入端超预期，汽车业务和软件服务收入都表现不错从整体收入来看，一季度整体收入 12.4 亿美元，而市场预期还在 10 美元左右，有接近 2.5 亿美元的预期差，超预期的原因在于本季度汽车业务收入（超预期 1.6 亿）和软件服务收入（超预期 1 亿）都表现不错。汽车业务收入表现不错一方面在于本季度实际的卖车单价又开始继续呈现环比回升趋势了，达到了继 2024 年以来的历史新高，接近 9 万美元！而软件和服务业务本季度达到 3 亿美元，环比继续提升很好理解，仍然主要是由大众支付的基于 RIVIAN 的电子架构和软件开发服务费用，基本是纯利润状态，而参考之前季度没有大众贡献时一直在 1 亿美元左右，可以推测本季度来自大众贡献在 2 亿美元。而 Rivian 之前也指引过，2025 年全年软件服务收入将超 10 亿美元，同比去年提升接近一倍，且软件服务业务毛利率指引 30%，相当于贡献 3 亿的纯毛利（2024 年 Rivian 总毛利-12 亿），所以在 2025 年汽车业务仍处于低迷期时，为 2025 年 Rivian 报表端的收入和毛利率至少提供了一定的安全垫。 2. 整体毛利率站上了低双位数，继续边际改善本季度 Rivian 整体毛利率 16.6%，直接站上了低双位数，呈现继续边际改善趋势（环比提升 7 个百分点），而市场本来给 Rivian 一季度预计了负低双位数的毛利率（-13.5%），方向完全和市场预测相反，海豚君认为主要是由： ① 实际真实的卖车毛利率还在继续提升，虽然仍然是负双位数，但看到了确实一直在呈现边际改善状态; ② 大众合作对软件和服务业务的贡献，软件业务毛利率达到了 36%（参考合作贡献之前 Rivian 软件服务业务都是一直毛亏状态的）! 相当于大众给 Rivian 的技术服务费是纯利润。 3. 真实汽车毛利率虽然仍然亏损，但确实环比还在减亏看 Rivian 的真实汽车业务毛利率其实相对比较复杂，尤其是在 2024 年存在各种会计调整的存在（存货的 LCNRV 减值冲回，一次性成本因素等影响），但 2025 年二季度及之后 LCNRV 冲回的会计调整（拉高报表端毛利率）基本已经没有了，所以能影响 Rivian 报表端汽车毛利率因素只有监管积分（相比真实汽车毛利率来说）。具体来看： 1）本季度报表端汽车毛利率 10%，而去除碳积分影响后报表端汽车毛利率为-8.5%，本季度监管积分贡献了 1.6 亿，而之前管理层给了 2025 年全年 3 亿美元碳积分收入指引，本季度仍然维持该指引，但需要强调的风险在于特朗普上台后，加州空气资源委员会（CARB）可能会失去排放监管权，进而影响碳积分收入。 2）去除碳积分和 LCNRV 会计影响后，本季度实际卖车毛利率-15% 左右，环比上季度仍然提升了 6 个百分点，也是本季度毛利率端出现了最大预期差的原因。而从单车经济的角度对真实汽车毛利率继续来拆分： 1）单车收入：环比上季度提升 2500 美元至本季度 8.9 万美元（已经去碳积分影响计算），创下自 2023 年以后的历史新高！海豚君认为本季度卖车单价继续环比回升的因素主要在于车型结构影响： 2025 年一季度卖车结构中高价 R1S 的占比环比在上升，而低价商用车 EDV 的占比在环比下滑。EDV 在去年四季度集中交付，集中交付的原因在于 EDV 是单电机，而 Rivian 在去年三季度开始就面临电机短缺问题，所以优先生产 EDV，但提前透支了今年一季度 EDV 的需求。 2）单车成本：环比继续下行 2700 美元至本季度 10.2 万美元，材料降本 + 单车折旧摊销改善共同拉动 a. 从单车摊折成本来看，本季度单车摊折成本环比降低 1500 美元至 0.87 万美元，尤其在本季度交付量还相比上季度环比下滑 39% 的情况下，这样的单车摊折成本降幅有点超出海豚君预期。海豚君近似的估算了一下本季度的折旧年限，发现 Rivian 在把固定资产的折旧年限从 2024 年一季度的 3.5 年左右拉长到了 2025 年一季度的接近了 7 年，所以这个会计变更可能是导致 Rivian 单车折旧一直在下滑的主要原因，尤其在今年一季度销量淡季单车摊折还在继续下滑。但 Rivian 也解释道本季度折旧成本低，是因为本季度积压了大量的存货（部分折旧进入了存货中，在资产负债表上体现，等存货销售时转为对销售成本的影响），积压存货原因是为了对下半年 Normal 工厂停工升级 R2 产线提前做准备。 b. 单车可变成本：本季度单车可变成本环比下滑约 1100 美元至 9.3 万美元，仍然还在继续环比改善，但需要注意的是一季度单车可变成本尚未涉及关税影响，管理层预计关税对于 BOM 成本影响在数千美元左右（可能 3000 美元左右），所以对之后 Rivian 真实汽车业务毛利率还是会有拖累（按 3000 美元关税影响预计，对 Rivian 真实汽车毛利率拖累 3-4 个百分点）。 c. 单车毛利：单车毛利本季度-1.3 万，环比提升 0.5 万，还在继续减亏单车收入环比提升 0.25 万元，单车成本环比降低 0.27 万，最后每卖一辆车，Rivian 毛亏-1.3 万美元，环比上季度减亏 5000 美元。二. 很烂的 2025 年交付量指引，加剧市场担忧但其实相较于本季度业绩之外，市场仍然非常关心 2025 年指引，主要有 2 点原因：① R2 要在 2026 年推出，2025 年反而是对于 Rivian 艰难且缺少向上的股价催化剂的一年；② 在关税政策的高度不确定下，对于 Rivian 经营情况的担忧，有点 “雪上加霜”。而从 2025 年几个关键指引来看： ① 下调了 2025 年全年交付量指引：对于整体交付量指引，2024 年末管理层给出的交付量指引还有 4.6-5.1 万辆，2025 年一季度继续下调 5000 辆至 4-4.6 万辆，继续加剧了市场担忧。 ② 上调了资本开支指引：对资本开支指引上调了 1 亿美元，主要来自关税影响（特斯拉也是因为关税影响上调资本开支指引，因生产设备的采购并不在美国），继续加剧了现金流消耗。先抛开关税影响来看，Rivian 2025 年面临的政策风险有： ① 特朗普政府可能撤销 Rivian 的能源部 66 亿贷款资助，如若不能顺利推行对于 Rivian 来说仍然是个比较大的利空； ② 7,500 美元电动车税收抵免政策或被取消； ③ 加州空气资源委员会（CARB）可能失去排放监管权，进而影响碳排放积分收入。而此次关税冲击主要对 Rivian 有几个方面影响： ① 采购成本增加：虽然 Rivian 电动车全部都是在美国生产，但是在最关键的部件电池是向中国国轩（LFP 电池）和韩国三星采购的，高关税会增加 Rivian 的采购成本，管理层预计关税对于 BOM 成本影响在数千美元左右（可能 3000 美元左右），但实际可能会更高，所以对之后 Rivian 真实汽车业务毛利率还是会有拖累（按 3000 美元关税影响预计，对 Rivian 真实汽车毛利率拖累 3-4 个百分点）。 ② 生产和供应链中断风险： a. 电池：R2 车型初期使用的 LG 4695 电池还是要继续从韩国采购，预计 2027 年才能把产线转移到美国生产。 b. 电机：由于 Rivian 的电机部分已经实现自研自产，而电机的自产需要依赖稀土，但中国已经对稀土的出口进行了限制，虽然 Rivian 准备研发无重稀土电机，减少对稀土的依赖，但研发仍然需要时间，所以电机很可能有供应短缺问题（尤其去年三季度时已经出现过电机的供应短缺问题）。 ③ 下调交付预期和增加资本开支计划。三. 但好在目前的在手现金流至少能支撑到 R2 生产，承载了 Rivian 的希望 Rivian 目前在手现金流还有 72 亿美元，好在 Rivian 已经达成了毛利阶段性里程碑，预计将于今年 6 月底获得来自大众 10 亿美元的股权注资，按照今年指引的现金流消耗速度 35-38 亿美元（用调整后 EBITDA 指引 - 资本开支指引），所以 Rivian 至少还能撑到 2026 年 R2 开始生产（先在现有的 normal 工厂开始生产），也是承载了 Rivian 几乎全部的希望的车型。但另个潜在风险在于 66 亿美元的能源部贷款的不确定性，如果真的取消对 Rivian 又是个巨大利空。

海豚投研05-07 11:07

24小时环球政经要闻全览 | 5月7日

超微电脑目前不提供全财年的业绩指引。 Rivian下调2025年交付目标据CNBC，Rivian周二公布了其第一季度业绩，超出华尔街预期，并给出了2025年的盈利目标。不过，由于特朗普的关税措施，Rivian调整了2025年的汽车交付量和资本支出目标。 Rivian首席财务官Claire McDonough表示，由于关税措施，预计公司每辆车将额外产生“数千美元”的支出，其中包括对不符合美墨加贸易协定的进口汽车零部件征收25%的关税。 Rivian的新财报预期交付量在4万-4.6万辆，低于此前预期的4.6万-5.1万辆；资本支出在18亿美元-19亿美元，高于此前预期的16亿美元-17亿美元。

格隆汇05-07 08:06

【美股收评】美国GDP数据意外萎缩美国股市触底反弹主要股指小幅收复失地

%，Gap跌超5.8%。“特斯拉劲敌”Rivian则累涨超2.7%，3M涨超8.1%，蔻驰涨超8.6%，美元树涨超9.1%，孩之宝涨超11.9%。市场结束了动荡的4月，期间特朗普的关税政策与近期对谈判的乐观立场令股市剧烈震荡。与中国官方电视台关联的社交媒体账号发文称，美国已主动寻求与中国就关税问题进行谈判，助推美股脱离盘中低点。周三早盘，美国经济分析局发布的初估数据显示，美国一季度国内生产总值（GDP）按年率计算萎缩0.3%。这一下滑主要反映进口激增，因特朗普力推关税打击了信心，企业争相囤积库存。经济学家此前预期增长将下降0.1%。2024年四季度，实际GDP增长2.4%。在GDP数据出炉前，ADP公布的四月私营部门就业报告显示，在该报告所称企业普遍"不安"构成的"困难"环境下，招聘活动有所放缓。通胀方面，美联储青睐的通胀指标显示上月物价涨势缓和，但投资者正为特朗普关税议程实施后价格压力回升做准备。与此同时，一季度通胀数据高于预期，令美联储的政策路径更趋复杂。剔除波动较大的食品和能源类别的"核心"个人消费支出指数一季度上涨3.5%，高于预期的3.2%及前季的2.6%。本周财报季进入高潮，标普500成分股中约三分之一公司将披露业绩。周三盘后，市场聚焦软件巨头微软和Facebook母公司Meta Platforms的季报。这两家公司是本周即将发布财报的"美股七巨头"成员，苹果和电商巨头亚马逊将于周四盘后公布业绩。焦点个股星巴克股价下跌近6%，该咖啡连锁品牌全球同店销售额连续第五个季度下滑，扭亏策略成效不彰。工业巨头Caterpillar 涨幅0.61%，一季度利润下滑，经济不确定性导致需求疲软。 Norwegian邮轮重挫7.8%，该公司一季度盈利不及预期，并因需求走软下调全年调整后净利润指引。 AI服务器制造商超微电脑暴跌11.5%，因客户支出延迟下调三季度营收及利润预期，加剧市场对AI投资收缩的担忧。 Snapchat母公司Snap大跌12.43%，尽管一季度营收超预期，但以宏观经济不确定性可能压制广告需求为由拒绝提供业绩指引。盘后财报高通第二季度经调整营收108.4亿美元，高于预期。高通第二季度经调整营收108.4亿美元，预估106.4亿美元；第二季度调整后每股收益2.85美元，预估2.81美元；公司预计第三季度营收99亿美元至107亿美元，市场预估103.3亿美元；公司预计第三季度调整后每股收益2.60美元至2.80美元，市场预估2.66美元。微软第三季度营收700.7亿美元，高于市场预期。微软第三季度营收700.7亿美元，预估684.8亿美元；第三季度每股收益3.46美元；第三季度智能云业务营收268亿美元，预估259.9亿美元。美股盘后涨超6%。 META第一季度营收423.1亿美元，高于预期。META第一季度营收423.1亿美元，预估413.8亿美元；第一季度经营利润175.6亿美元，同比增长27%；第一季度每股收益6.43美元，预估5.25美元；第一季度广告收入413.9亿美元，同比增长16%。美股盘后涨超4%。

丰雪鑫9905-01 04:59

桑坦德银行涨超63%，Aurora无人卡车上路，Rivian迎关税利好：美股盘前动态

五连涨：无人卡车上路，5日累涨27% Rivian涨超4%：特朗普或放宽汽车关税高管与分析师最新解读编辑总结名词解释 2025年财经大事件国际投行专家点评桑坦德银行：年内涨63%，拟售波兰子公司49%股份根据 www.TodayUSStock.com 报道，西班牙桑坦德银行（SAN.US）2025年年内股价累计上涨超63%，截至4月29日收盘价为7.35美元，市值约1136.87亿美元。公司正与奥地利Erste Group Bank协商出售其波兰子公司桑坦德银行波兰49%股权，估值约80亿美元（73亿欧元）。交易旨在优化资本结构，释放资金支持核心业务如零售银行和数字消费者银行。根据SEC档案，此举反映桑坦德对增长战略的重新定位。桑坦德将于2025年4月30日除权除息，每股派息0.11518美元，派息日为5月7日，2024年总股息21欧分，同比增19%。以下为桑坦德关键数据对比（数据单位：亿美元）：指标 2025年4月29日 2024年4月同比变化股价（美元） 7.35 4.80 +63% 市值 1136.87 约760 +49.5% 2024年每股股息（欧分） 21 17.6 +19% Aurora五连涨：无人卡车上路，5日累涨27% Aurora Innovation（AUR.US）隔夜上涨近6%，五日累计涨幅超27%，4月29日收盘价为7.324美元，市值约100.89亿美元。公司宣布本月底将在达拉斯-休斯顿路线启动无人驾驶卡车商业化运营，计划年内扩展至凤凰城等地，并与Nvidia和Continental合作加速硬件量产，目标2027年实现规模化生产。Needham分析师Chris Pierce首次覆盖Aurora，给予“买入”评级，目标价10美元。以下为Aurora近期股价表现（美元）：日期收盘价日涨幅 2025-04-25 6.87 - 2025-04-28 7.26 +5.7% 2025-04-29 7.324 +0.7% 数据来源：Yahoo Finance及X帖子。 Rivian涨超4%：特朗普或放宽汽车关税 Rivian Automotive（RIVN.US）4月29日上涨超4%，收盘价为13.19美元，市值约126.07亿美元。消息称，特朗普政府计划调整汽车关税政策，防止进口汽车关税与其他关税叠加，并放宽用于美国本土汽车制造的进口零部件关税。原定5月3日生效的25%外国零部件关税将调整，首年退税上限为本土生产汽车价值的3.75%，次年降至2.5%，之后取消。美国汽车研究中心预计，4月初实施的25%汽车关税将使2025年制造商成本增加1080亿美元。以下为Rivian股价趋势（美元）：日期收盘价月涨幅 2025-03-31 12.40 - 2025-04-28 13.1999 +6.4% 2025-04-29 13.19 +6.3% 数据来源：CNBC、Yahoo Finance及X帖子。高管与分析师最新解读桑坦德银行首席执行官安娜·博廷（Ana Botín）表示：“出售波兰子公司部分股权将优化资本配置，支持我们在欧洲和拉美市场的增长战略。” Aurora Innovation首席执行官克里斯·乌姆森（Chris Urmson）称：“无人驾驶卡车首次上路标志着商业化的里程碑，我们与NVIDIA的合作将加速量产进程。”来源：Aurora官网。 Rivian首席执行官RJ·斯卡林格（RJ Scaringe）表示：“关税调整将缓解供应链压力，为本土生产提供更多灵活性。”来源：CNBC。摩根士丹利分析师杰弗里·阿德尔森（Jeffrey Adelson）评论：“桑坦德的资本优化和Aurora的技术突破为投资者提供了吸引力，但Rivian需警惕关税政策的不确定性。”来源：TipRanks。编辑总结桑坦德银行（SAN.US）年内涨超63%，拟出售波兰子公司49%股权以优化资本，5月7日派息0.11518美元，凸显其稳健回报策略。Aurora Innovation（AUR.US）五日累涨27%，无人卡车商业化启动及NVIDIA合作提振市场信心，Needham“买入”评级进一步推高估值。Rivian（RIVN.US）受益特朗普关税调整预期，股价涨超4%，但政策不确定性仍存。三家公司均展现增长潜力，但需关注宏观经济和政策风险。投资者应密切跟踪桑坦德交易进展、Aurora量产计划及Rivian供应链优化。名词解释除权除息：股票在派息或分红前调整价格，反映股息支付的影响。来源：Investopedia。无人驾驶卡车：无需人类驾驶员的自动化货运车辆，依赖传感器和AI技术。来源：Aurora官网。汽车关税：对进口汽车及零部件征收的税费，影响制造商成本和定价。来源：CNBC。股息：公司向股东支付的每股现金回报，通常按季度或年度发放。来源：Nasdaq。资本优化：通过出售资产或调整业务结构释放资金以支持核心增长。来源：Investopedia。 2025年财经大事件 2025年4月29日：桑坦德银行确认波兰子公司交易谈判，与Erste Group Bank讨论出售49%股权，股价年内涨超63%。来源：X帖子。 2025年4月25日：Aurora宣布无人卡车上路，达拉斯-休斯顿路线启动商业化，五日股价累涨27%。来源：Aurora官网。 2025年4月22日：特朗普计划调整汽车关税，放宽零部件关税退税政策，Rivian股价日内涨4%。来源：CNBC。 2025年3月18日：桑坦德与Verizon合作，推出Openbank数字银行服务，存款突破20亿美元。来源：桑坦德官网。 2025年2月26日：桑坦德宣布2024年股息上调，总现金股息21欧分，同比增长19%，5月2日支付。来源：桑坦德官网。国际投行专家点评 2025年4月29日，Jeffrey Adelson（摩根士丹利分析师）：“桑坦德的波兰交易和Aurora的无人驾驶突破为投资者提供了高回报潜力，但Rivian需应对关税政策波动。”来源：TipRanks。 2025年428日，Chris Pierce（Needham分析师）：“Aurora的商业化进展和硬件合作使其成为自动驾驶领域的领跑者，目标价10美元。”来源：Yahoo Finance。 2025年4月25日，Adam Jonas（摩根士丹利分析师）：“Rivian受益于关税调整，但长期增长依赖生产效率和市场需求。”来源：CNBC。 2025年4月20日，David Trainer（New Constructs分析师）：“桑坦德通过资本优化增强了股东价值，波兰交易或推高估值。”来源：TipRanks。 2025年4月15日，Joseph Spak（瑞银分析师）：“Aurora与NVIDIA的合作和Rivian的政策利好显示了新兴产业的潜力，但执行风险需警惕。”来源：Barron’s。来源：今日美股网

今日美股网04-30 00:10

【美股收评】美国股市涨跌互现两大指数五连涨大型科技公司盈利消息成本周亮点

fair收涨6.05%，“特斯拉劲敌”Rivian涨4.52%，Gap涨2.19%，ELF涨1.36%表现靠前，孩之宝涨0.57%，蔻驰涨0.55%。卡特CRI跌2.86%，Fluence能源跌1.91%，耐克跌0.54%、美元树跌0.5%、百思买跌0.34%跌幅靠前。华尔街上周已经开始逐步反弹。特朗普缓解了对美联储主席杰罗姆·鲍威尔的压力，并暗示对关税已经走到尽头。由于希望美国将开始宣布一些贸易协议，股市能够增加上周的涨幅。 Vital Knowledge分析师Adam Crisafulli在给客户的报告中表示：“对贸易协议仍有很多希望和炒作，这可能会防止标普指数在短期内大幅下跌，但该指数处于交易区间的顶端，不应超过5500点。”Crisafulli补充道：“第一季度财报季（和第一季度经济数据）表现不错，但这在一定程度上是因为关税的全部影响尚未显现——这种情况很快就会改变。” 摩根大通交易部门正转为战术性看涨美股，预计在最近的暴跌之后，大型科技公司业绩、贸易协议官宣等利好因素将继续提振股市。不过，该行在周一给客户的报告中强调，涨势可能会在几周内消退，美国关税的负面影响势将在未来几个月开始拖累经济。贝森特部长周一在接受CNBC采访时表示，许多国家向美国提出了“非常好”的关税建议。贝森特表示：“我们正在继续在与许多贸易伙伴的谈判中取得实质性进展。”“与我们的亚洲贸易伙伴的谈判进展顺利；与韩国的谈判进展良好；副总统与印度的谈判进展非常顺利；我认为我们与日本盟友进行了一些非常实质性的谈判。” 特朗普政府已显示出希望缓解正在进行的贸易紧张局势的迹象，这场贸易冲突扰乱了市场，加剧了人们对全球经济衰退的担忧。美国有线电视新闻网民调机构进行的一项最新民调显示，59%的民众认为美国总统特朗普的政策恶化了美国经济状况，这一比例较3月份的51%有所上升。调查还发现，美国人对本国经济状况普遍不满，对白宫新贸易政策缺乏热情。60%的民众称特朗普政策提高了所在社区生活成本，仅12%的民众认为其政策有助于降低物价。此外，仅有34%的美国人对经济持乐观态度，29%的人感到悲观，37%的人表示担忧。美股收益是新的一周的亮点，预计将有180家标准普尔500指数公司公布季度财务业绩。与此同时，投资者正在等待本周的大型科技公司财报，苹果（AAPL）、亚马逊（AMZN）、Meta（Meta）和微软（MSFT）都将在未来几天公布财报。这些报告是衡量企业在持续的关税紧张局势和围绕人工智能的资本支出担忧中的弹性的关键。同时，可口可乐（KO）、礼来（LLY）和雪佛龙（CVX）也将陆续推出业绩报告。在经济方面，根据达拉斯联邦储备银行的一份报告，一个广受关注的德克萨斯州制造业活动指标大幅下滑，企业高管们用“混乱”和“疯狂”等词汇形容由总统唐纳德·特朗普关税行动引发的动荡。达拉斯联储周一表示，根据87家德克萨斯州制造商最近的调查回应，一项衡量制造业活动总体状况的指标暴跌至自2020年5月以来的最低水平。尽管回应显示制造业当前产量略有增长，但制造业企业的展望跌至疫情后的低点，受访者指出供应链混乱以及预测困难。更广泛的经济数据将为未来几天的市场增加新的活力，因为投资者将关注美联储周三公布的首选通胀指标——个人消费者支出（PCE）指数，以了解关税对公众“核心”支出的影响。周三还将公布美国第一季度GDP的初步数据。 4月份的就业报告也公布在即，因为劳动力市场迄今为止仍对经济放缓的迹象持抵制态度。焦点个股周一美股成交额第8名谷歌A类股收跌0.83%，成交47.47亿美元。据知情人士透露，谷歌母公司Alphabet周一将发售约40亿美元的优先债券。其中一位知情人士称，该公司计划分至多四个部分出售债券。这位因细节信息私密而要求匿名的人士表示，此次发售中期限最长的部分，即40年期债券，其收益率可能比美国国债高出1个百分点至1.05个百分点。此次债券发售标志着该公司自2020年以来的首次发债，2020年该公司分六个部分发售了100亿美元的债券，其中三个部分被标注为可持续发展债券。另一位因信息私密而要求匿名的知情人士称，该公司公司还在筹备首次欧元债券发售，目标是发行至多五份欧元债券，期限最长可达29年。

慧宣鑫语04-29 04:46

众捷汽车创业板上市，股价涨超193%！客户集中度较高

众捷汽车产品下游还覆盖特斯拉、比亚迪、Rivian、智己等一系列知名或新兴电动汽车品牌。值得注意的是，报告期内，众捷汽车向前五名客户的销售额占销售总额的比例分别为62.28%、60.18%和63.16%，占比较大，存在客户集中度较高的风险。未来如果主要客户减少对公司产品的采购，可能会影响公司的经营业绩。同时，由于众捷汽车的外销业务占比较高，报告期内海外销售收入占主营业务收入的比例超过80%，且公司部分下游客户位于美国，而国际贸易摩擦将给国际贸易带来较大的不确定性，因此加征关税会引发公司订单减少的风险，同时，如果客户将部分加征关税成本转嫁给公司，也将导致公司存在产品毛利率下降的风险。此外，报告期各期末，众捷汽车的存货账面价值分别约1.78亿元、2.64亿元、3.1亿元，占流动资产总额的比例分别为35.85%、40.63%和38.28%，存货规模较大且增长较快，因存货金额较大，形成一定的资金占用，且存在部分存货因为市场价格下跌而面临减值的风险。

格隆汇04-25 13:26

美利信收盘上涨2.03%，最新市净率1.60，总市值50.92亿元

部的两家新能源整车厂、北美新能源新势力Rivian；国内多家造车新势力如蔚来、小鹏、智已；国内外知名一级零部件供应商，如采埃孚、伊顿、爱信、舍弗勒等，此外公司在2024年上半年进入江淮、赛力斯、鹰峰电子等新客户的供应体系。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入25.89亿元，同比9.63%；净利润-47934908.91元，同比-134.16%，销售毛利率10.87%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 8 美利信 -97.22 37.48 1.60 50.92亿行业平均 64.15 69.71 4.71 127.83亿行业中值 62.21 58.83 3.30 62.47亿 1 澄天伟业 -1099.38 408.34 5.49 36.41亿 2 *ST导航 -991.70 -991.70 3.30 41.36亿 3 国盾量子 -804.44 -804.44 7.91 256.14亿 4 北方导航 -248.32 85.84 6.33 165.02亿 5 汇源通信 -184.07 -184.07 5.31 17.20亿 6 楚天龙 -179.19 79.59 3.98 56.03亿 7 盛路通信 -127.68 108.67 1.73 56.93亿 9 航天南湖 -89.49 -89.49 2.72 70.01亿 10 邦彦技术 -78.10 -78.10 1.96 28.59亿 11 海能达 -75.33 -55.14 3.51 213.85亿

金融界04-18 17:47

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