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美股盘前要点 | 三大股指期货齐跌特斯拉Model 3新车型降价1万元

区Stoxx 50指数成份股，诺基亚、Stellantis遭移出指数。 12. 阿里通义实验室推出新一代智能体开发框架AgentScope 1.0。 13. 禾赛科技通过港交所聆讯，拟赴港上市。 14. 蔚来Q2营收190.1亿元，同比增长9%，Q3交付和营收指引均创历史新高。 15. 8月车企成绩单：小鹏汽车交付新车37,709辆，同比增长168.7%；蔚来交付新车31,305辆，同比增长55.2%；理想汽车交付新车28,529辆。美股时段值得关注的事件： 21:45 美国8月标普全球制造业PMI终值 22:00 美国8月ISM制造业PMI

格隆汇09-02 20:31

2025中报业绩爆发！北方稀土、澜起科技等 5 家公司，撑起新能源、AI、消费等赛道亮眼业绩

处于领先水平。客户结构方面，公司与 Stellantis、吉利、长城等主流车企保持稳定合作，海外客户订单占比从 2024 年的 15% 提升至 2025 年上半年的 28%，全球化布局逐步完善。成本控制上，通过 “短刀电池” 工艺创新，单位生产成本较行业平均水平低 10%，上半年毛利率达 22%，同比提升 5 个百分点，盈利水平持续改善。五、豫园股份（600655）：消费复苏与文化 IP 融合的典范豫园股份 2025 年上半年实现营收 191 亿元，核心业务呈现明显复苏态势。在珠宝板块，公司通过 IP 联名创新，老庙黄金与热门 IP 合作推出的产品首发当日销售额突破百万元，线下门店客流同比增长 35%，二季度营收环比增长 47%，充分体现出消费市场的复苏活力。商业运营板块，公司通过引入热门 IP 举办特色活动，如豫园商城的 “夏日奇幻夜”，有效带动商圈 GMV 同比增长 55%，会员复购率提升至 62%。财务状况方面，公司经营性净现金流达 22.8 亿元，同比增长 71%，资产负债率降至 68.18%，为近三年最低水平，财务结构持续优化。在国潮消费与文旅融合的政策推动下，公司 “文化 + 消费” 的模式有望进一步释放增长潜力。上述上市公司均具备清晰的业务增长逻辑与较强的技术竞争壁垒，投资者需要时刻关注估值水平与行业景气度变化，防范投资风险。

金融界09-01 10:00

成本高企+市场冷淡！这一车企搁置自动驾驶项目，科技战略受挫

社报道称，三位知情人士透露，汽车制造商Stellantis因高昂成本、技术挑战以及对消费者需求的担忧，已搁置其首个L3级（Level 3）高级驾驶辅助系统（ADAS）项目。 Stellantis今年2月曾表示，其自主研发的AutoDrive系统已准备好部署，并作为公司战略核心支柱之一。该系统允许驾驶者在特定条件下双手离开方向盘、双眼离开道路，可以暂时观看电影、处理邮件或阅读。然而，公司向路透确认，这一软件从未正式上线，但并未明确宣布取消。 Stellantis发言人表示：“今年2月展示的L3技术，目前市场需求有限，因此没有推出。但该技术已准备就绪，随时可以部署。”不过三位消息人士称，该项目实际上已被“搁置”，且不太可能推向市场。Stellantis拒绝透露在该计划上损失了多少时间和资金，仅表示AutoDrive的研发成果将有助于后续版本。技术战略受挫前任CEO卡洛斯·塔瓦雷斯（Carlos Tavares）早在2021年就提出AutoDrive将作为三大核心技术平台之一，并计划于2024年推出。他当时强调：“软件战略是Stellantis整体战略的重要组成部分。” 传统车企近年来纷纷投入数十亿美元研发以软件为核心的智能汽车，希望像智能手机一样实现频繁升级。这一模式由特斯拉（Tesla）首创，并被多家中国电动车品牌快速跟进。然而，老牌车企普遍在追赶中遇阻，陷入成本飙升、人才短缺和官僚主义等困境。战略转向：依赖供应商 Stellantis表示，将依托2022年收购的科技初创公司aiMotive开发下一代AutoDrive，但未说明是否仍包含L3功能或具体上线时间。 AutoDrive属于公司三大技术平台“STLA ABC”的一部分，还包括车载操作系统SmartCockpit和电气架构STLA Brain，后者可支持车辆频繁更新功能或修复问题。不过，Stellantis与亚马逊（Amazon）在SmartCockpit信息娱乐系统上的合作已终止，公司改为采用安卓（Android）系统。多位知情人士称，Stellantis越来越依赖供应商提供软件，而非坚持自主研发。软件咨询公司Envorso首席产品官斯图尔特·泰勒（Stuart Taylor）评论道：“如今车企和供应商之间的关系正在发生转变，大型车企逐渐认识到不可能所有技术都独立完成。独立研发意味着车企需独自承担高昂的前期投资，以及失败的风险。”他形容ADAS研发是“高投入，高风险”。财务与市场压力在经历了销量下滑和前CEO塔瓦雷斯意外离职的动荡一年后，新任CEO安东尼奥·菲洛萨（Antonio Filosa）正谋划为公司设定新方向，预计将在2026年初公布。Stellantis在纽约上市的股价过去12个月已累计下跌超40%，周一收跌2%至9.93美元。自动驾驶辅助系统如AutoDrive，已成为车企未来的营收焦点，尤其通过订阅服务带来长期收入。Stellantis在2021年曾设定目标：到本十年末，软件及订阅业务年收入将达200亿欧元（约234亿美元）。分析人士认为，辅助驾驶技术也是通向完全自动驾驶的重要过渡，一旦突破，将为网约车车队及私人自驾市场开辟巨大新机遇。

埃尔瓦08-26 23:54

鲍威尔暗示降息临近、美元重挫与美股齐涨：谷歌创收盘新高、英特尔获美政府10%股权；以太坊创新高、黄金与原油同涨

块方面，意大利银行股稳步走强；个股中，Stellantis+4.23%、Adyen+2.15%，阿克苏诺贝尔+6.84%、耐斯特+6.78%表现突出。指数收盘日涨幅周涨幅 STOXX 600 561.30 +0.40% +1.40% 欧元区STOXX 50 5488.23 +0.48% +0.73% 德国DAX 24363.09 +0.29% +0.02% 法国CAC 40 7969.69 +0.40% +0.58% 英国FTSE 100 9321.40 +0.13% +2.00% 美欧债券收益率对比利率端同步回落：美国10年期收报4.2537%（日跌7.39bp，周跌6.22bp），日内区间4.3511%–4.2402%；美国2年期收报3.707%（日跌7.44bp，周跌3.62bp）。欧洲方面，德国10年期至2.722%（日-3.5bp），英国10年期至4.693%（日-3.7bp）。期限/地区收盘收益率单日变动周度变动美债10年 4.2537% -7.39bp -6.22bp 美债2年 3.707% -7.44bp -3.62bp 德债10年 2.722% -3.5bp -6.6bp 英债10年 4.693% -3.7bp -0.4bp 主要与商品货币表现 ICE美元指数收97.741（日-0.89%），此前亚太尾盘一度至98.834；彭博美元指数收1201.29（日-0.80%）。非美货币同步反弹：欧元/美元至1.1721、英镑/美元至1.3527、美元/瑞郎至0.8015，美元/日元回落至146.94。离岸人民币收于7.1719。原油、天然气与贵金属原油延续反弹，WTI 10月收63.66美元/桶（日+0.22%，周+2.71%），布伦特10月收67.73美元/桶（日+0.09%，周+2.85%）。天然气承压，NYMEX 9月收跌约4.53%，周跌逾7.47%。贵金属方面，现货黄金收3371.86美元/盎司（日+0.99%，周+1.07%），COMEX金收3417.00美元/盎司（日+1.05%）。白银同步走强，现货与期货分别约+2%。加密资产：以太坊领涨 CME比特币期货上破11.7万美元、日涨约4.41%；以太坊期货大涨14.90%至4858.50美元并创历史新高，周涨9.77%。相关美股中，SBET飙升逾15%、Coinbase涨超6%，情绪提振明显。风险与展望展望后市，若9月降息落地，实际利率回落或继续支撑高估值资产，但盈利兑现仍是关键。美元走弱有利于大宗商品与新兴市场，而高贝塔板块（如小盘股、光伏）敏感度较高。风险在于：通胀再起导致政策路径反复、地缘扰动推升波动、以及高位换手引发的技术性调整。编辑总结核心驱动来自鲍威尔的鸽派表态，利率预期重定价引发“股强、债强、金强、油稳、币弱”的典型跨资产共振。日内反弹显著缓解了本周科技权重的压力，但周线仍偏弱，提示资金对高位拥挤交易保持克制。若政策宽松与盈利周期能形成正反馈，成长与周期或将轮动强化；反之，估值回落的弹性也不可忽视。常见问题解答问1：为何鲍威尔讲话能迅速引发美元大跌与美债收益率下行？答：讲话释放了“风险平衡转向、降息或将临近”的信号，市场随即下修对短端利率与中长期中枢的预期，推动收益率下行；利差预期走低与风险偏好回升共同压制美元。问2：美股当日大涨但本周仍收跌，说明了什么？答：这意味着此前几日的回撤幅度较深，单日反弹未完全扭转周线疲态；资金在高估值与政策不确定之间仍保持审慎，板块轮动更偏向结构性机会。问3：为何小盘股与光伏这类高贝塔板块涨幅靠前？答：降息预期强化降低了贴现率，高弹性资产对利率变化更敏感，同时风险偏好的回升放大了资金对成长与景气改善赛道的配置力度。问4：以太坊创历史新高，对传统资产有何启示？答：这反映流动性与风险偏好修复正向外溢；在利率预期下行时，跨资产“久期”与“增长想象力”更强的品种通常受益，但波动与回撤风险也更高。问5：后续需要重点跟踪哪些变量？答：一是通胀与就业的边际变化，二是9月议息前的官员沟通口径，三是美元与实际利率的趋势，四是龙头公司的盈利与指引，五是地缘与供应端对大宗商品的扰动。来源：今日美股网

今日美股网08-24 00:10

华阳集团接待119家机构调研，包括ABCI SECURITIES、AIIM Master Fund、CGN Investment等

力度,并取得积极进展。今年以来相继获得Stellantis集团、福特、上汽大众、一汽大众、大众安徽、上汽通用、上汽奥迪、长安福特、长安马自达、北京现代、悦达起亚等客户定点项目并有多个国际品牌车企客户竞标中。屏显示、HUD、座舱域控、数字声学、车载无线充电等多类汽车电子产品均获得多个国际品牌车企客户项目定点。 2、公司HUD产品技术迭代及发展展望? 答:公司持续研发投入,保持HUD产品技术先进性,引领市场趋势,率先实现SR-HUD,VPD(VirtualPanoramicDisplay虚拟全景显示)产品量产上车,基于Lcos成像方案的AR-HUD产品获得多个定点项目,推出景深式3DAR-HUD,并前瞻布局研发光波导、裸眼3D等技术应用。公司HUD产品客户覆盖众多国内自主品牌、国际品牌车企客户,市场开拓进展迅速,今年以来新获长城、奇瑞、长安、比亚迪、吉利、赛力斯、小鹏、北京现代、悦达起亚、长安福特、长安马自达、安徽大众等客户定点项目。随着多个客户新项目陆续量产,预计仍将保持较高增长态势。 3、公司精密压铸业务中镁合金压铸产品线市场拓展情况及光通讯模块零部件市场进展? 答:镁合金是优秀的汽车轻量化材料,公司镁合金压铸产品广泛应用于汽车转向系统、汽车智能化相关零部件、新能源汽车三电系统零部件等领域,并不断拓展应用空间。今年以来镁合金精密压铸产品获得众多国内外客户定点项目,订单开拓金额大幅增长。近年来,公司光通讯模块零部件产品销售收入快速增长,并获得较多国际客户新定点项目。 4、公司在机器人领域的布局? 答:公司深耕汽车零部件行业二十余年,在软件、硬件、算法、精密机构、精密模具、机加工等方面拥有深厚的技术积淀,现有技术可以延伸至其他应用领域,公司密切关注机器人领域的发展动态并探索市场机会。

金融界08-22 23:35

中国汽车价格大战中，TA成为出人意料的赢家

现。自2022年价格战打响以来，包括Stellantis合作伙伴零跑汽车和手机制造商小米在内的一些较小玩家，在某些方面的表现超过全球最大的电动车制造商比亚迪。中型车企不能单纯依靠规模经济，于是利用技术和品牌等其他优势。最新业绩显示，这一策略正在奏效。零跑汽车周二公布其首次半年盈利，净利润3000万元人民币（约420万美元）。小米的电动车新业务在第二季度运营亏损缩减至3亿元人民币，并预计今年晚些时候有望实现盈利。小鹏汽车也将净亏损减半至11亿元人民币，Bernstein分析师如今认为它可能在第四季度实现盈亏平衡。它们在其他指标上的表现也不俗。数据显示，自2022年中国汽车价格战开打以来，小米、零跑和赛力斯的股价涨幅超过比亚迪，而小鹏的涨势与比亚迪大致持平。咨询公司 Automobility 估计，市值126亿美元的零跑在中国新能源汽车市场的份额在上半年达到3.7%，是2022年的两倍多。小米自2021年进军电动车领域，并于去年推出首款车型，上半年销量接近16万辆。自价格战打响以来，它们的股价分别上涨约200%和500%。相比之下，比亚迪在港上市的股票涨幅落后，仅为75%；其市场份额虽自2022年起有所提升，但近期已跌破30%，低于一年前的33.8%。成功策略之一是技术优势。零跑、小米和小鹏均开发了自有辅助驾驶系统。它们的研发预算占比也高于大厂。今年上半年，小鹏研发投入占营收的12%，零跑接近8%；而据路孚特（LSEG）数据，比亚迪今年预计研发支出占比仅为6.6%。此外，它们不仅将技术用于自身产品，还对外授权——零跑授权Stellantis，小鹏授权大众。品牌是另一大变量。小米的智能手机和电子产品早已让它在中国家喻户晓。另一家在激烈竞争中表现出色的车企赛力斯，则通过与华为合作取得类似效果。华为为其提供软件，并在全国数百家门店展示赛力斯汽车。据该集团赴港上市的招股书披露，今年4月，其AITO问界M8车型在24小时内获得3万份订单。

风起08-21 16:59

零跑：全年销量目标上调至 58 至 65 万辆

3 亿人民币。这部分收入充分展现了与 Stellantis 合作的优势。碳积分业务并非完全是非汽车销售，因为它在财务上与汽车销售有一定关联。具体第一季度和第二季度的分配细节未明确说明。 Q：在汽车行业监管部门反 “内卷” 的背景下，零跑汽车的定价策略和竞争策略是否会进行修改？ A：零跑汽车高度支持政府纠正行业乱象的意图，并承诺不会进行 “内卷” 或超出范围的竞争。公司的定价和策略不需因此修改，因为其毛利率较高且受到良好保护。公司凭借自身的技术能力、成本控制能力制定定价，并始终遵循 60 天付款原则。 Q：零跑汽车收入增长迅速，费用率却在下降，请问公司是否会提供费用率指引，或更新费用情况？ A：公司从未公开给出费用率指引。随着销售额和销售收入的快速增长，绝对费用金额正在上升。然而，由于收入增长更快，整体费用率预计将继续快速下降。公司相信下半年随着销售业绩提升，费用率将有更好的表现。 Q：请确认零跑汽车明年是否计划在欧洲开始本地化生产？对明年或后年的海外销售贡献有何预期？ A：零跑汽车计划明年在欧洲实现本地化生产，B 系列车型将是首款在欧洲本地化生产的车型。公司预计明年欧洲的海外销量将实现翻倍增长。鉴于目前欧洲销量增长超预期（例如上月欧洲销量超 4000 辆），公司对明年海外销量的快速增长充满信心。 Q：请问 Stellantis 集团明年或后年是否会继续购买零跑汽车的碳积分？ A：欧洲整体碳积分购买遵循自身规则，根据规则，碳积分池有三年期限。零跑汽车认为在未来一两年内，Stellantis 集团及欧洲主要 OEM 厂商都将需要购买碳积分。这表明碳积分交易有望持续，为公司带来收入。 Q：在全年销量指引上调至 58 万至 65 万辆的背景下，零跑汽车对下半年及全年的毛利率（GP margin）有何指引？ A：零跑汽车预计下半年毛利率将维持上半年水平，并有望略有提升。公司期望在达到一定规模时，毛利率能达到 15% 左右。对于全年毛利率，公司希望达到 14% 到 15% 的水平。 Q：请介绍零跑汽车 B05 和 D 系列车型的产品计划和发布时间表？ A：B05 车型将在德国慕尼黑车展全球首发，并计划于今年 11 月在中国上市。D 系列车型作为零跑成立十周年的纪念产品，将汇集公司十年经验和能力，预计将在今年 10 月首次公开展示。 Q：零跑汽车对明年的销量有何粗略指引或目标？ A：公司对明年挑战 100 万辆销量目标充满信心。这一目标展现了零跑汽车在市场扩张和产品布局上的积极预期，凸显了公司对未来销量增长的坚定决心和雄心壮志。 Q：请确认零跑汽车明年在欧洲本地化生产将从 B 平台车型开始的具体计划。 A：公司确认计划明年在欧洲本地化生产 B 平台车型。这将是零跑汽车在欧洲实现本地化生产的首款车型。 Q：零跑汽车挑战明年 100 万辆销量目标，请问 A 系列、D 系列和现有车型的大致销量比例是多少？ A：目前公司无法提供明年所有车型的具体销量细分。现有车型如 B 系列和 C 系列预计明年销量会增长。此外，明年将推出 A 平台和 D 平台，公司期望它们上市后能达到销量预期。A、B、C、D 四个平台将共同贡献 100 万辆的销量，具体细分将在后期公布。 Q：考虑到战略合作和碳积分收入，请问零跑汽车整车的毛利率（GP margin）是多少？ A：公司表示只讨论整个业务的毛利率，不包括备件或其他附属业务。排除这些收入后，整车的毛利率约为 12%。这表明在核心汽车销售业务上，公司也保持了健康的盈利能力。 Q：零跑汽车上半年增加了研发投入，请问后续的智能驾驶路线图，特别是城市导航辅助驾驶（NOA）的时间表是怎样的？ A：公司坚定不移地遵循自研全栈智能驾驶战略，并快速加大相关投资。预计今年底前将实现城市 NOA。公司目标是到今年底明年初，成为自动驾驶领域的第一梯队玩家。 Q：零跑汽车的 B 系列车型在海外市场的进展如何？对海外业务的盈利能力有何展望？ A：B 系列首批 B10 车型已于 7 月出口，并将于 9 月在欧洲车展展出。B 系列和 C 系列的其他产品也将于明年逐步在全球推出。在海外盈利能力方面，公司在未来一两年内不追求高利润，而是希望快速提升市场占有率和品牌影响力，后期再追求盈利。 Q：零跑汽车在国内市场如何增加新覆盖的城市和县？预计从这些尚未覆盖的城市能获得多少潜在增量？ A：公司正深化现有市场覆盖并拓展空白市场，尤其关注新能源汽车渗透率从一二线向三四五线城市的快速增长。零跑汽车在中国东北、西北地区推出专用产品以适应低温环境。公司认为通过扩大覆盖不会带来边际递减的增量，新店业绩增长迅速，且注重渠道质量，70% 至 80% 的经销商都在盈利。 Q：零跑汽车将如何在海外提升产能，包括在欧洲和马来西亚的产能计划？ A：公司不担心海外产能，得益于 Stellantis 这一强大合作伙伴。海外产能部署和提升将非常迅速。例如，今年将在马来西亚拥有产能，明年有望在欧洲实现本地化生产。产能会根据销售需求快速上线，确保能满足全球市场增长的需求。 Q：零跑汽车明年在马来西亚和欧洲实现本地化生产，相应的资本支出（CapEx）预计是多少？ A：海外投资主要由零跑国际（Leapmotor International）而非零跑汽车公司本身投资。海外项目多为改造现有生产线，总投资将远小于新建项目。双方股东将共同优化海外投资，因此资本支出问题不大。 Q：关于财务报表中的许可费，第一季度有贡献，请问第二季度预期有多少？后续几个季度应如何看待许可费的总体规模？ A：公司确认第一季度有许可费贡献，第二季度也会有一些。这部分收入来源于与合作伙伴的合作项目。部分项目仍在谈判中，因此后续许可费的总体规模和具体情况会依据谈判进展而定。 Q：请介绍零跑汽车作为 Tier 1 零部件供应商的非汽车业务进展情况。 A：零跑汽车在自研自制零部件方面拥有十年经验，这些零部件已在公司产品中得到充分验证。今年在零部件销售方面取得显著进展，包括向中国传统 OEM 厂商供货（部分已 SOP），以及向国际合作伙伴销售。国内外重要合作伙伴均有采购零跑汽车零部件的意向，零部件销售前景光明。 Q：请问零跑汽车对 2025 年、2026 年全年的利润有何指引？ A：公司此前的目标是努力达到盈亏平衡。鉴于上半年已实现盈利，且下半年销量预期高于上半年。目前公司正努力实现全年盈利，预计全年净利润目标为 5 亿至 10 亿元人民币。关于 2025 年和 2026 年的具体利润指引未明确提及。 Q：关于碳积分收入，请问全年预计金额是多少？公司将如何利用这部分收入，是保留为利润还是投资于海外营销？ A：公司确认碳积分收入归属于零跑汽车。尽管未给出全年具体金额，但公司表示将谨慎处理这笔收入。在海外业务发展初期，公司不追求高利润，而是优先专注于品牌建设、产品销售及提升市场份额。因此，公司将考虑如何利用这笔收入支持零跑国际（MPMI）并促进海外销售。 Q：考虑到欧洲新能源汽车市场的强劲增长，零跑汽车是否会调整在欧洲的本地销售策略或指引？ A：零跑汽车今年未修改海外销量指引，仍维持约 5 万至 6 万辆不变。公司认为今年是其全球布局年，尤其在欧洲市场进展顺利，并受到欧洲用户（特别是德国用户）的广泛认可。公司对完成今年的海外销售指引充满信心。 Q：上半年非汽车收入为 11 亿元人民币，其中 “其他收入” 包含哪些具体项目？ A：上半年非汽车收入为 11 亿元人民币。其中，“其他收入” 主要包括碳积分收入、与合作伙伴项目合作的收入，以及直营贸易公司销售额增加带来的收入。公司进一步澄清，“其他收入” 主要是政府补贴。 Q：考虑到明年新能源汽车购置税优惠不再延长，这将如何影响零跑汽车明年的销量？：公司认为购置税政策变化对销量的影响将很小。预计影响主要集中在明年第一季度（1 月和 2 月），对全年销量影响可忽略不计。公司参考 2022 年国家补贴取消后 2023 年新能源汽车渗透率不降反升的情况，认为此次购置税政策影响类似，可能只会导致短期销量波动或提前释放需求。 Q：新能源汽车购置税优惠取消对零跑汽车明年的利润有何影响？ A：公司对利润影响不担心。零跑汽车始终在平衡股权资源与竞争力，并利用成本控制能力。凭借这些能力，公司有信心打造极具竞争力的产品。公司相信明年仍能取得像今年一样的出色成绩，因此对利润率保持乐观。 Q：零跑汽车 D 系列车型预计 10 月首发，明年一季度上市，将如何与友商（如理想汽车、小米）的爆款车型竞争？ A：D 系列首款产品将于明年第一季度正式上市，将涵盖 SUV 和 MPV 等多种极具竞争力的产品线。零跑汽车将坚持核心技术竞争战略，提供高性价比产品。公司相信 D 系列将像 C 系列一样，通过技术和研发优势，提供高性价比，使用户以更少投入体验更高级产品，即使在 30 万人民币价格区间，也能吸引消费者。 Q：零跑汽车如何定位 B 系列车型的价格区间？ A：关于 B 系列的价格区间定位，公司未在本次问答中明确说明。然而，公司整体战略是，无论涉足哪个价格区间（包括 10 万、20 万人民币车型），都将坚持提供高性价比的爆款产品，让更多消费者受益于其核心产品理念。 Q：请问零跑国际（Leapmotor International）第二季度汽车销售利润率是多少？能否按不同地区细分？ A：零跑国际上半年整体毛利率是盈利的，主要利润来自欧洲。作为合作伙伴，零跑汽车无法提供零跑国际的详细利润率信息，建议查阅合作伙伴的财报。公司认为零跑国际表现出色，实现了计划。 Q：请介绍零跑汽车在海外引入新车型的具体计划，例如 B 系列和增程式电动汽车（EREV）？ A：B10 纯电动汽车将于 9 月在欧洲上市，其增程式电动汽车（EREV）版本将于今年底或明年在海外上市（中国不提供）。B 系列的其他产品及 A 系列产品也将于明年逐步在全球推出。C10 的 EREV 车型已于今年上半年 4 月在欧洲上市，并受到用户欢迎。 Q：零跑汽车向 Stellantis 集团供应零部件的进展如何？何时能在财务报告中确认相关收入？ A：公司已发布向 Stellantis 销售零部件的公告，并已有 SOP（开始生产/供货）业务。由于 SOP 需要时间进行研发匹配，大规模的海外销售收入可能要到明年或明年下半年才能在财务报告中确认。

海豚投研08-19 08:35

“硬卷 “红海赛场，零跑血路突围！

力中，出口确定性很强，由于自身具备和 Stellantis 合作的渠道力和品牌力托举，二季度仍然还在加速扩张海外渠道，零跑国际渠道净增 100 家，销售渠道都主要往欧洲在铺（零跑国际渠道 600 家，欧洲占比 92%），B 平台和 A 平台车型更适合欧洲对于低价小车的需求，出海确定性相对很强。 ② 零跑开启技术授权收入模式的可能性：如果零跑能持续开启向车企输出电子架构授权的模式，且收入变成一个经常性收入，零跑的估值倍数可能还能有继续向上的空间。 ③ 碳积分收入的确认：由于欧洲有碳排放法规 2025 年-2027 年的时间窗口期，零跑在欧洲销售的电动车可以产生碳积分收入（2025 年 6 月签订协议），而这部分收入基本是纯利润模式（参考特斯拉），提高零跑收入和毛利率水平（交易上限 15 亿元）。

海豚投研08-18 23:45

长城汽车大涨超9%，落子巴西每年产能3万辆！港股汽车ETF(159210)放量涨超2%，静待车市“金九银十”，Q3港股汽车配置机遇怎么看？

、长安等海外工厂逐步落地；零跑反向合资Stellantis，加速拓展欧洲新能源汽车市场。预计2025年乘用车出海销量（包括海外生产）将达到570万辆，同比+17.0%。自主新能源汽车技术具备优势+燃油汽车凭借性价比抢夺份额，叠加海外建厂加速，出海空间广阔。（来源于民生证券20250617《乘用车整车行业2025年中期投资策略：政策促需高端加速智能升维》）【2025Q3投资：新产品周期蓄力，静待车市金九银十】中信建投表示，8月第三批“以旧换新”国补各地已陆续恢复申领，静待金九银十，当前新能源车免征购置税3万元，26-27年将调整为减半征收（即从减免最高3万元下调为1.5万元），汽车反内卷叠加新能源需求前置催化行业beta亟待上行，利好强势新车周期主机厂以及30万元+高端品牌；L2智驾国标或落地在即，板块密集催化下产业趋势进一步强化；商用车内需修复和非俄海外出口景气度上行带来龙头公司上半年业绩连续超预期，稳健低估值属性仍为防御型资金青睐。乘用车板块：汽车行业反内卷利好强产品周期可以充分定价新车的头部主机厂，江淮尊界S800上市76天后订单破万，自主高端品牌仍是蓝海市场，S9T、M7改款、小米新车型等，2026年将是30万元以上赛道加速自主渗透率提升的一年，新车产品力及品牌成为胜负手。在流动性充沛的情况下，关注汽车中的稀缺消费品（好格局）+边际改善的整车标的（好alpha）。智驾板块：L4智驾行业今年迎来行业成本和技术的拐点，当前技术迭代、行业格局、新商业模式等仍在演变，L2强标征求意见稿即将发布意味着国家信用背书，智能化成为可定量的品牌力，重点关注智能化检测环节和L3-L4智驾运营板块。机器人板块：上周2025年世界机器人大会举行，板块延续7月中下旬以来板块强势行情，当前仍处于强事件催化及产业趋势强化状态，市场关注度维持高位，具备边际变化、预期兑现的个股走势更强、客车及重卡板块：上重卡行业7月销量数据发布，总销量及出口、内销同比增速较上月进一步扩大。当前时点看，重卡、客车两大商用车核心板块基本面保持强势，Q3低基数下增速有望进一步上行，核心标的处于重要的配置窗口期。（来源于中信建投2025081《新产品周期蓄力，静待车市金九银十》）中国车企“势如破竹”，正从“追随者”到“引领者”的华丽转身。汽车行业受产业发展与科技成长双重逻辑驱动，“稳”有坚实的基本面支撑，“进”有智能化的成长动力！看好汽车行业“整车成长+智能化浪潮+人形机器人”三重机会，可关注港股汽车ETF（159210），一键布局稀缺港股汽车龙头，聚焦港股明星车企，投资智驾大时代，把握港股汽车高速成长机遇！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。中证港股通汽车产业主题指数由中证指数有限公司(“中证”)编制和计算，其所有权归属中证。中证将采取一切必要措施以确保该指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。本基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3) 及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本基金由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。具体发行时间以公告为准。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-18 11:25

关于召开ASCC 2025SMM（第七届）汽车供应链大会暨新材料应用高峰论坛的通知

FX168活动资讯08-12 17:03

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