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解读PayFi新贵Huma Finance：Lending+RWA+PayFi组合的底层业务逻辑

零部件供应商、大型建筑承包商、出版业、SaaS软件服务提供商等存在的付款等待期；应收账款服务应对小微企业的需求足够了，而应收账款担保授信额度则给了更灵活的资金应用场景，在授信额度内随时提取资金，而且还可以循环使用，也会根据企业自身的经营状况和未来收入稳定性来弹性设置。看似很小的金融产品升级，却成了对机构投资者更具规模化、风险可控，收益更加稳定的产品。可以帮助Huma占据更大的市场份额和多样化的用户群体。 2、PayFi Stack模块化架构：这是Huma Finance基于PayFi业务特性打造的一个开放、模块化技术架构，包括：交易层（Solana、Stellar）、货币层（USDC、PYUSD）、托管层（Fireblocks、Cobo）、合规层（Chainalysis、 Elliptic）、融资层（Huma）、应用层（Arf、Raincard）。这是一个复杂但却系统的PayFi适用性堆栈服务，涉及高TPS的公链交易执行层，以及设限重重的复杂合规层，再到有成熟丰富业务产品线的融资协议层，一站式解决了大部分企业进入PayFi市场的门槛问题。它的存在和以太坊layer2发展OP Stack、Solana推进SOON逻辑类似，相当于为PayFi行业制定了共同的框架和标准，可以激活PayFi赛道的技术创新和业务模式演变。 3、稳定的现实世界APY收益：和大部分纯DeFi项目要依赖代币经济模型堆叠套娃来维持基础Yield收益不同，Huma协议把链下世界庞大的金融产品需求搬到了链上，成为打破纯DeFi收益僵局的新突破口。比如：Huma/Arf收益池给不同级别投资人（Senior or Junior）能有10%-20%的动态收益，加上平台增益会达到20%以上的APY。 Huma通过旗下Arf平台为跨境支付行业提供实时流动性解决方案，对接了价值4万亿美元的全球跨境支付市场，通过为持牌机构提供高周转（年周转50+次）的流动性支持，就能产生稳定的年化收益，这绝非纯代币激励模式所能比拟。此前RWA叙事火爆时，Ondo Finance凭借T-Bill（美国政府短期债务工具）可以获得稳定的收益率，而随着美联储的降息，这一收益率将很难维系，而Huma转化现实金融融资需求的逻辑只要跑通想必会更持久一些。以上如果说最近市场有何新叙事亮点，PayFi一定占有一席之地，除了它的生逢其时可以为纯链上DeFi新增稳健收益可能性之外，最关键是其可延展空间实在太丰富了。不限于跨境支付、包括、贸易融资、供应链金融、小微企业信贷、消费信贷、国际学费支付等等很多可延展且想象空间大的应用场景。不过，PayFi赛道还在发展初期，其产品线扩充、监管不确定性等方面都需要一段时间的探索和沉淀，是值得重点关注的新叙事方向。来源：金色财经

金色财经2024-09-12

普乐师在线下数字化动销领域加大AI布局

的线下营销应用场景、“场、员、货、人”SaaS流量平台技术和资源优势，实现强强联手，双向赋能。联合实验室成立以来，双方就“实地终端AI归一算法”、“生成式AI连带推荐算法”两个研究课题展开研究，截至今年上半年已取得显著成果。图片来源：普乐师 “实地终端AI归一算法”实现快销品牌客户及经销商客户的实地精准投放长期以来，由于快消行业品牌、经销商数据标准各不相同，数据难以打通。针对各数据来源格式不一致、传统人工处理方式效率低成本高等问题，联合实验室研发了基于注意力机制的关键信息抽取（NER）技术、终端数据完整性一致性检验技术、终端数据结构化匹配等核心技术，重塑智能决策辅助与人工核验协同的业务流程。依托于自然语言处理（NLP）技术和深度神经网络（DNN）技术，对不同品牌、经销商的终端名称、地址等非结构化数据解构和匹配。通过实验室的GPU硬件设备分布式部署落地。“实地终端AI归一算法”提升了普乐师实地终端归一能力，并进一步积累了宝贵的数据资产——可持续更新实地终端归一库，对实地终端形成了系统性描述和更加立体的数字形象。最终帮助快消行业品牌、经销商得以快速定位实地投放终端、了解潜在生意市场的空白门店。 “生成式AI连带推荐算法”助力零售商、厂商高效触达消费者，提升体验营销效率在零售商业态围绕消费者体验展开的体验营销差异化竞争格局中，将消费者体验与产品卖点、体验方式相结合，是关键核心能力。在产品力、落地实施执行力及行业经验的基础上，更需要自动化、规模化地总结每一次产品体验方式、消费者反馈、销售结果，并需要考虑档期商品之间的品类区分及各地区/门店消费者的本地特征。普乐师自建“点位管理系统”串联零售商总部促销计划、真实点位执行、点位销售结果、消费者评价，精确分析每个SKU每个时间的真实销售转化，是行业领先的零售商动销数字化解决方案。ChatGPT是时下最具代表性的的生成式AI数字化能力，正在深刻颠覆各个行业的生产方式。联合实验室将生成式AI引入数字化动销垂直领域，以生成式AI和大语言模型（LLM）为基础，深度挖掘消费者体验与产品卖点的内在联系。通过生成式AI前所未有的归纳和推理能力，实现对多模态数据的理解，处理文本分类、问答、对话等多种自然语言处理（NLP）任务，进而系统化整合并分析每一次产品体验、消费者反馈与销售结果，识别总结商品之间的关联性，产生产品连带建议、产品卖点总结、消费者体验形式的综合推荐算法。此算法通过对大语言模型的定制化研发，根据零售商不同地区和门店的本地消费者特征，实现智能化动态推荐策略，为消费者提供更个性化和精准的营销方案。依托FMES平台数字化任务的经营能力，AI驱动数字化任务的自动分配，从AI推荐到数字化经营实施落地的一站式服务，大幅提升了零售商、品牌商的消费者体验营销效率，实现了消费者体验优化与零售商/厂商产品高效触达消费者的双重目标。通过这些创新和技术应用，“生成式AI连带推荐算法”在现代零售动销业务中展现出强大的能量，为零售商线下实体零售数字化转型提供了坚实基础。联合实验室成立至今，伴随着两大课题研究成果的落地，数据算法在普乐师FMES平台上线，实现了数据驱动业务精准营销、精准覆盖、数字化任务的AI自动分发，引领行业 AI驱动数字化动销的革命性转型，形成了企业丰富应用场景与高校先进科研力量充分融合的新质生产力，为快速消费品行业数字化转型注入了新的动力。展望下一个半年，普乐师与大连理工经济管理学院将继续发挥各自优势与特长，攻关难题，将科研成果转化为实际应用，持续探索数字营销新模式。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-09-11

入驻香港的知名Web3项目,合规做得怎么样？| 曼昆普法

者提供经纪、托管、交易所和软件即服务（SaaS）。OSL是第一家获得香港证券及期货事务监察委员会颁发的第1类和第7类数字资产牌照的公司。 OSL平台于2022年1月，香港金融管理局和香港证监会发布联合通函中，允许已登记的机构和持牌实体与香港证监会持牌的虚拟资产交易平台合作，以提供数字资产投资服务。香港证监会发布2024年二季度报告，强调数字资产监管方面的重大进展，包括季内将9个实体新列入可疑虚拟资产交易平台警示名单，截止发文时可疑虚拟资产交易平台总数达42家，持牌虚拟资产交易平台仅OSL、HashKey两家。OSL CEO崔崧表示：持有牌照不仅仅是为了符合法规，更是为了确保最高的安全标准和投资者保护。 MaiCapital #CeFi #资产管理 #对冲基金成立时间：2019年官网：maicapital.io 基本介绍：MaiCapital是一家专门从事区块链和加密货币投资的对冲基金服务商。该公司获证监会许可在香港经营第九类(资产管理)及第四类(证券顾问)业务。其旗舰产品Blockchain Opportunity Fund是一个多策略对冲基金，采用量化交易和套利策略。 MaiCapital的基金管理业务有Type-9牌照的许可，同时持有Type-4投资顾问牌照。另外，相比于传统的资产管理，加密货币资产有其独特的风险，因此如果持牌资产管理人希望在其投资组合中持有超过一定比例的虚拟资产，需要在第 9 号牌的基础上进行Uplift，额外向SFC提交报告以获得发牌。2022年，香港证券和期货委员会（SFC）许可MaiCapital管理高达100%虚拟资产的投资组合。 MANTRA #基础设施 #Layer1 #RWA 成立时间：2020年官网：mantrachain.io 融资：1100 万美金，Shorooq Partners领投基本介绍：MANTRA旨在成为第一个能够遵守和执行现实世界监管要求的 RWA L1区块链。通过加速代币化RWA的采用，MANTRA有潜力通过监管就绪的区块链解锁16万亿美元的RWA经济，通过MANTRA Chain合规框架，TradFi公司可以轻松切换到并利用资产代币化和区块链解决方案，从而促进全球RWA的增长。基于MANTRA Chain构建的应用程序受益于一个合规的环境，其可以构建、访问受监管的数字资产，以及构建一个透明的生态系统。MANTRA通过在阿联酋获得首个金融许可证，MANTRA将自己定位在中东和亚洲快速发展的RWA行业的前沿，2024年的目标是将包括房地产、私人市场基金、私募股权、艺术品和国债在内的多种资产组合标记化。另外，2024年8月13日，香港高等法院已下令参与MANTRA DAO项目的关键人物披露财务记录，以回应资产挪用和未经授权控制的指控。曼昆律师总结当然，入驻在香港的Web3项目还有许多，比如SocialFi的CrossSpace、Kikitrade，媒体Forkast，Wallet赛道的TokenPocket、HyperPay，DeFi的Linear Finance、Wombat Exchange，NFT赛道的Animoca Brands、Artifact Labs，孵化器Brinc等等。 *图源：Foresight News 香港在虚拟货币的监管上整体呈现出“严监管、促发展”的双重特征。对于可能带来系统性风险的领域，如虚拟资产交易平台和证券型代币，香港采取了严格的监管措施，而在鼓励创新的领域，如DeFi和非证券型代币，则展现了相对宽松的监管态度。对于虚拟资产交易平台。香港证监会（SFC）要求虚拟资产交易平台必须获得其发放的许可证才能合法运营。这意味着任何在香港提供虚拟资产交易服务的平台都需要符合SFC的严格要求，包括但不限于反洗钱（AML）和了解你的客户（KYC）的规定。关于证券型代币。如果虚拟资产被认定为证券型代币（即具备传统证券的特征，如权益或股息），那么它们将受到证券法规的约束。提供这些代币的项目需要取得相关的证券牌照，并符合香港证券市场的监管标准。另外，关于稳定币。香港金融管理局（HKMA）和SFC正在制定关于稳定币的具体监管框架，特别是对与法定货币挂钩的稳定币，要求发行方必须获得牌照并遵守严格的监管规定，以确保市场的透明度和投资者的安全。当然，香港政府对Web3技术、区块链、和虚拟资产的创新持支持态度，努力将香港建设成为亚洲的虚拟资产和金融科技中心。因此，政府在某些非证券型代币和去中心化金融（DeFi）项目上保持了一定的包容性。香港推出了“监管沙盒”计划，允许金融科技企业在有限的环境下测试其创新产品和服务。这种机制使得企业可以在接受监管的同时，进行创新性尝试总体来说，香港在虚拟货币的监管上采取了“包容且审慎”的态度，既鼓励创新又注重风险防范。对于Web3的创业者来说，香港是一个不错的入驻地。来源：金色财经

金色财经2024-09-10

隔夜美股全复盘(9.10)| 三大股指均涨超1%， PLTR涨逾14%，Plantir将加入标普500指数，9月23日盘前生效

分析师预期。第一财季云收入（IAAS+SAAS）为56亿美元，按恒定汇率增长22%，分析师预期56.1亿美元。第一财季云应用营收（SAAS）为35亿美元，分析师预期34.1亿美元。第一财季新增42份云GPU合同签单，价值30亿美元。合同积压将支持收入持续增长至2025财年。与亚马逊AWS构建合作伙伴关系。甲骨文预计2025财年的资本支出将是2024财年的两倍。第二财季总收入按恒定汇率计预计增长7%至9%，以美元计则增长8%至10%；预计第二财季调整后EPS为1.45-1.49美元。 4、郭明錤：iPhone 16系列今年出货预估上调至8800~8900万部 9.9 天风国际分析师郭明錤发布iPhone 16/Pro系列生产报告，2024年iPhone 16系列出货预估从8700~8800万部上调至8800~8900万部，主要增量来自iPhone 16标准版。郭明錤预计，iPhone 16标准版、iPhone16 Plus、iPhone16 Pro与iPhone 16 Pro Max占2024年iPhone 16系列出货分别约26%、6%、30%与38%。报告显示，iPhone 16系列8月和9月出货量分别为900万和1600万部，备货1500~1700万部以支持预购。第三季度出货量将同比增长10%，但第四季度预计同比下滑5~7%（对比iPhone15系列去年同期）。 5、SpaceX计划于10日执行人类首次商业太空行走任务 9.10 美国太空探索技术公司（SpaceX）计划于9月10日发射“北极星黎明号”（Polaris Dawn），执行带四名美国公民进行首次私人太空行走的任务。此前在8月下旬发射“北极星黎明号”的尝试都因发射场地面系统问题和天气延误而失败。 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1）18:00 美国8月NFIB小型企业信心指数

格隆汇2024-09-10

软通动力成功入选2024 AI SaaS影响力企业TOP50

t研究院共同评选的 "2024 AI SaaS 影响力企业 TOP 50" 榜单重磅发布，软通动力凭借在人工智能领域的卓越贡献与创新引领，荣誉上榜并跻身前五。云计算作为数字时代的新型基础设施，是加快形成新质生产力的关键要素和构建现代化产业体系的核心支撑。SaaS作为云计算最上层、最接近用户的服务模式，因其轻资产、快速弹性、高效敏捷等特点，成为企业"上云用数赋智"的首选。在AI的加持下，SaaS产业正迎来新一轮革新，作为连接AI技术与行业应用的桥梁，SaaS平台在促进AI商业化进程、激活云生态活力方面扮演着举足轻重的角色。软通动力致力于将人工智能技术与SaaS模式深度融合，为企业提供一站式、可定制的智能化解决方案。公司依托强大的技术研发团队和丰富的行业经验，不断推出创新产品与服务，覆盖人工智能、云计算、大数据、物联网、区块链等多个前沿技术领域，通过构建包括多云管理平台、多数据管理平台等云基础设施平台、天璇MaaS平台、AISE 软件工程平台、RAG Plus AI知识中台、天坊工业互联AI平台等新型智能技术平台在内的一系列云解决方案，助力企业实现业务流程自动化、决策智能化、运营高效化，加速数字化转型进程。目前，公司在保险、零售、医疗、工业等领域已实现行业大模型、知识大脑等产品的客户落地，加速推动下一代智能云技术的行业应用。展望未来，软通动力将深耕AI技术领域，并携手业界伙伴深化战略合作，共同开辟AI SaaS应用的新蓝海，探索多元化的商业创新模式，为企业客户带来前所未有的价值体验与增长动力。

美通社2024-09-09

51社保荣获智享会2024薪酬管理外包HR臻选服务机构

的直营服务体系网络，并自研101HR SaaS 实现跨地域服务和集团化管理的数字整合。以入职场景为例，雇员提交入职信息后，101HR后台自动匹配雇员所在地的主体，发送入职合同，同时，其信息自动同步社保及发薪系统，确保三位一体合规，提升了人才雇佣关系全生命周期的服务效率。面向未来，HRSSC呈现企业人力资源管理能力「服务化」，新生代劳动者雇佣体验「C端化」，企业与第三方专业机构「共建化」，事务性工作「解放化」的发展趋势。而通过服务体系设计、数字化能力加持，内外部资源合建，HRSSC将成为提升雇员服务满意度的重要着力点。未来，51社保将持续赋能HRSSC数字化管理服务升级，助力企业聚焦核心主业，让劳动者更有安全感和幸福感。

美通社2024-09-09

下沉消费上升之际，汇通达网络(9878.HK)等加速释放潜力与价值

9亿元，服务板块收入为3.8亿元，累计SaaS+订阅用户及付费用户数量分别同比增长5.1%、28.8%。截至上半年末，汇通达网络累计注册会员零售门店超24.6万家，同比增长13.2%，活跃会员零售门店超9.2万家，同比增长19.3%，整个业务生态愈发壮大且具有活力。从业务布局上看，汇通达网络积极寻求变革，全力推动打造更自主可控的供应链能力，升级SaaS+产品，进一步提升客户服务价值、平台化能力。并且，值得留意的是，这一过程同步带动其模式转向高价值及高利润。期内，汇通达网络深化与各行业TOP品牌的合作，如格力、美的、Apple、比亚迪等，以及拓展与资源型企业、地区零售企业的合作。同时，汇通达网络继续推进产销一体化与自有品牌，落地以需定采、定进、定产的B2F模式，实现“阿尔蒂沙”空调的量产；布局新行业、新品类，包括在日化行业拓展个人护理、家居清洁、美妆等高毛利品类。汇通达网络还围绕“爆品+AI”对系统工具进行研发升级，坚持深入一线，组织开展高频、有效的培训和活动等，进而为会员店提供更高效的全链路赋能。这也将持续增强其对供需两端的吸引力，形成经营正向循环，决定其真正能够实现可持续发展，作为一个承接产能下沉的坚实平台而获取不可估量的成长空间。总的来说，宏观经济的结构变化正在引领一个新的商业时代，汇通达网络的战略或许更契合这个时代。而且其平台特征愈发清晰，平台能力不断增强，为长远发展铺设了稳固的基石，亦有望在新的价值体系中占据有利位置，未来更值期待。

格隆汇2024-09-09

基金经理投资笔记 |假如做《黑神话》的是上市公司——浅谈“好产品、好生意、好投资”

基金任行业研究员，覆盖传媒互联网、软件SaaS等行业。

金融界2024-09-06

【一周科技动态】特斯拉的“范式转变”？

D落地之后，Tesla就正儿八经成为“SaaS”公司，不仅是技术的进步，也可能占据更大的市场份额。当然，对TSLA的估值，不同投资者的差异很大，且因为新能源行业整体的下滑，销售和利润双双下降，造成公司整体负债率上升、自由现金流下滑（但相对同行业依然是领先水平），目前很难通过预期来准确估值，决定股价的是投资者的“期望”。期权观察家——大科技期权策略 Tesla的期权也在财报季基本结束之后再度活跃，而通过期权交易也可以更多的了解投资者的预期以及其中分歧。从9月20日月期权的未平仓订单来看，对于Call来说，230和250的位置都有大量堆积，其实以目前的价格来看，TSLA多头对Call的押注也开始增加，而Covered的多头反而可能会提升位置。对PUT来说，是非常大的阻力，而PUT的量相对非常少，相对来看更看衰一些。月期权的中心210-210，也相对比前几个到期日更高一些，说明整体还是看多。再给个持仓大科技股的理由——为何"TANMAMG"组合总超大盘？七巨头（Magnificent Seven）组成一个投资组合(“TANMAMG”组合)，等权重、每季度重新调整权重。回测结果从2015年以来表现是远超标普500的，总回报达到了1948.9%，同期 $标普500ETF(SPY)$ 回报216.5%，再次拉开距离。本周大盘出现回调，组合今年以来的回报为29.5%，超过SPY的16.3%。过去一年组合的夏普比率回落至为1.6，与SPY的1.6持平，组合的信息比率为1.0.

老虎证券2024-09-06

GitLab克服了年初疲软的指引

可以很好地与Copilot竞争。此外，SaaS已经占到总收入的28%，因为他们有46%的增长率。GitLab在复杂的安全领域也做得很好，他们提供了专门的产品。价格上涨还将继续影响未来几个月的收入，因为并非所有客户都能在同一时间续签合同，因此收入将根据续签过程的时间而变化。还提到，历史上第一季度是最弱的一个季度，第四季度是最强的一个季度，所以全年的指引是保守的，有可能被超越。估值来源：YCharts GitLab的估值仍然很高，但目前的增长率证明了高估值是合理的，而且与以前不同的是，估值已经有所提高。20倍以上的PS真的有点过头了。然而，现在，长期投资者的市盈率约为11倍，如果你有5-10年的眼光，估值应该是公平的。因为GitLab在他们所做的事情中占据主导地位，他们将成长为估值。总结来源：YCharts 因此，现在的股价比年初更具吸引力。然而，投资者需要几个季度的时间来更好地评估自由现金流和人工智能的影响。 $GitLab, Inc.(GTLB)$

老虎证券2024-09-05

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