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亚马逊2025Q3业绩电话会议高管解读财报

企业客户，我们近期推出了 Quick Suite，旨在将类似消费级 AI 的体验带入工作环境，让用户轻松获取洞察、开展深度研究、自动化任务、可视化数据并采取行动。我们已经看到用户将原本需要数月才能完成的项目缩短至数天完成，在复杂任务上节省了 80% 以上的时间，并实现了 90% 以上的成本节约。对于呼叫中心，我们提供 Amazon Connect，为呼叫中心客服人员、经理及其客户打造更加个性化和高效的体验。Connect 的年化收入最近突破了 10 亿美元，去年 AI 处理了 120 亿分钟的客户互动，并已被 Capital One、丰田、美国航空和瑞安航空等大型企业广泛采用。这些都是客户获得的实际成果，还有更多类似的案例。凭借其卓越的性能、安全性、运营效率和以客户为中心的理念，AWS 持续赢得大多数大型企业和政府机构的云转型需求。因此，AWS 承载着企业的大部分数据和工作负载，这也是大多数企业选择在 AWS 上运行 AI 的原因之一。为了帮助客户实现这一目标，我们需要具备足够的容量。在过去的几个月中，我们一直致力于加速容量扩张，在过去 12 个月中新增了超过 3.8 吉瓦的电力，超过了其他任何云服务提供商。为了更直观地说明这一点，我们现在的电力容量是 AWS 在 2022 年的两倍，并且有望在 2027 年再次翻番。仅今年最后一个季度，我们就预计新增至少 1 吉瓦的电力容量。这些新增容量包括电力、数据中心和芯片，主要来自我们自主研发的芯片、Tranium 和 NVIDIA 的产品。我们最近正式上线了“雷尼尔计划”（Project Rainier），这是一个横跨美国多个数据中心、包含近50万个Trainium2芯片的大型人工智能计算集群。Anthoropic公司目前正利用该集群构建并部署其业界领先的人工智能模型云平台，我们预计到年底，该平台将使用超过100万个Trainium2芯片。Trainium2持续获得强劲增长，目前已全部售罄，并已发展成为一项数十亿美元的业务，环比增长率高达150%。目前，Trainium 仅服务于少数大型客户，但我们预计从 Trainium3 开始，将服务更多客户。我们正在将 Bedrock 打造成全球最大的推理引擎，并且从长远来看，我们相信 Bedrock 对 AWS 的业务规模将与 EC2 不相上下。Amazon Bedrock 中大部分的令牌使用量已经运行在 Trainium 上。此外，我们还与 NVIDIA 等芯片合作伙伴保持着密切合作，并持续向其订购大量芯片。我们也与 AMD 和 Intel 等合作伙伴保持着紧密的合作关系。这些都是非常重要的合作伙伴，我们希望随着时间的推移，与他们的关系能够不断深化。我们将继续大力投资扩容，因为我们看到了市场需求。我们目前扩容的速度与实现盈利的速度一样快。现在还处于早期阶段，这对AWS客户来说是一个难得的机会。接下来我想谈谈实体店业务。我们的团队始终致力于为顾客提供优质服务并不断创新，尤其是在商品选择、低价和便捷性（特别是快速配送）方面，我们比上一季度增加了14%的商品种类，涵盖了The North Face和Charlotte Tilbury等热门品牌，并且今年新增了数十万种热门品牌商品。日常必需品业务持续快速增长，今年迄今为止的增长速度几乎是其他业务的两倍。我们不断简化顾客从亚马逊订购低价生鲜食品的流程，现在，超过1000个城镇的顾客可以购买新鲜食品以及数百万种亚马逊自营商品，并享受免费当日送达服务。这对顾客来说意义非凡，他们现在可以同时订购牛奶和电子产品，使用一个购物车完成结账，并在数小时内收到送货上门的商品。团队还发明了一种新的“添加到配送”按钮，方便顾客将商品添加到之前已安排的订单中。该按钮自推出以来已被使用超过 8000 万次，而它才刚刚上线。这正是那些看似简单却功能强大的创新之一，让顾客的生活更加便捷。我们始终致力于保持价格优势，力争达到甚至低于其他主要零售商的价格。7 月，我们举办了史上规模最大的 Prime Day 活动，顾客在超过 35 个品类中节省了数十亿美元。我们在配送速度方面也持续突破纪录。今年，我们有望再次为全球 Prime 会员提供史上最快的配送速度，并且已在美国部分城市推出 3 小时送达服务。我们也在持续投资基础设施，以加快农村地区的配送速度，服务更多社区的更多客户。这包括投入超过40亿美元，用于扩大我们在美国各地的农村配送网络。这些小镇的居民渴望快速送货，但其他公司却纷纷撤出或缩减服务。相比之下，我们已经将当日达和次日达服务的覆盖农村社区数量增加了60%，到年底，我们计划拓展服务的社区总数已接近一半。门店团队也在人工智能领域快速创新。例如，我们的人工智能购物助手 Rufus 今年拥有 2.5 亿活跃用户，月活跃用户同比增长 140%，互动量同比增长 210%，在购物过程中使用 Rufus 的顾客完成购买的可能性提高了 60%。Rufus 有望带来超过 100 亿美元的年度增量销售额。以下是亮点。我们利用人工智能生成的音频功能，结合产品摘要和评论，让购物更轻松。该功能最初支持数百种产品，如今已扩展至数百万种产品，数百万用户累计收听时长近300万分钟。此外，Amazon Lens是一款人工智能视觉搜索工具，用户可以通过手机摄像头、屏幕截图或条形码查找产品。现在，该工具新增了Lens Live功能，可即时扫描产品，并在可滑动的轮播图中实时显示匹配结果。每月有数千万用户使用Amazon Lens。接下来谈谈亚马逊广告。我们对持续强劲的增长感到欣喜，本季度营收达176亿美元，同比增长22%。我们丰富的全图广告产品组合表现强劲，仅在美国就帮助广告主触达平均超过3亿美元的广告支持受众。此外，我们对需求方平台Amazon DSP也充满信心，该平台支持广告主规划、激活和衡量全渠道广告投放效果。上个季度，我提到了我们与 Roku 的合作，现在我们在此基础上又与 Netflix 建立了合作关系，让使用 Amazon DSP 的广告主可以直接访问 Netflix 的优质广告资源。我们还宣布了与 Spotify 和 SiriusXM 的整合。通过与 Spotify 的合作，我们为广告主提供程序化渠道，直接触达全球超过 4 亿的月活跃广告用户。而通过与 SiriusXM 的合作，品牌可以触达 Pandora 和 SoundCloud 等平台上的 1.6 亿月活跃数字用户。此外，我们对 Prime Video 直播体育赛事的广告机会感到非常兴奋。在 2025 年和 2026 年的预售谈判中，直播体育赛事吸引了众多广告主的浓厚兴趣，我们的预售承诺也超出了预期，实现了全面显著的增长。最后，我们正持续利用人工智能技术拓展广告市场。例如，今年9月，我们发布了一款名为Agentic的人工智能工具和创意工作室，它能在数小时内完成整个创意流程的规划和执行，而以往需要数周时间。此外，我们在其他几个领域也取得了显著进展，并展现出强劲的发展势头，这里仅举几例。在Prime Video的体育直播方面，NBA on Prime上周正式开播，首晚的双赛在美国的平均收视人数达到了125万，比上赛季在有线电视上的收视人数实现了两位数的增长。我们将把我们在NFL转播中秉持的持续创新精神带到体育直播领域。我们将在2026年新增高尔夫赛事——美国大师赛，并在今年的黑色星期五推出PGA巡回赛的全新“逐洞赛”（Skins）活动。此外，我们还在Prime Video的附加订阅服务中新增了Peacock和FOX One频道，使其在美国的频道总数超过100个。与经典的 Alexa 体验相比，Alexa+ 的反响令我们倍感振奋。Alexa+ 用户与 Alexa 的对话次数是经典 Alexa 的两倍，每次对话时长更长，涵盖的主题也更广泛。Alexa+ 和 Fire TV 的使用率是经典 Alexa 的 2.5 倍，用户通过自然对话发现音频内容的频率是经典 Alexa 的 4 倍，与照片互动的频率是经典 Alexa 的 4 倍，完成最终购买的购物对话次数也是经典 Alexa 的 4 倍。我们已将超高速卫星和太空项目的数量扩展至 150 多颗，并实现了超过 1 Gbps 的传输速度，并通过我们的企业级客户终端进行了测试。据我们所知，这是首个达到此速度阈值的商用相控阵天线。此外，Zoox 无人驾驶出租车已在拉斯维加斯投入使用，我们还宣布华盛顿特区成为第八个测试地点。我们很高兴看到这项服务能够继续推广到更多用户。第四季度是我们一年中最繁忙也最令人振奋的时期之一，我们对 AWS 的持续需求感到欣喜。我们将在 12 月的“重塑”大会上发布创新成果，并分享客户对我们人工智能驱动体验的积极反馈。此外，我们还将在整个假日季为所有客户提供服务，以及更多其他精彩内容。在此，我们衷心感谢全球各地的团队成员，他们正全力以赴，准备再次为客户提供优质服务。 Brian Olsavsky高级副总裁兼首席财务官谢谢安迪。首先来看我们的主要财务业绩。全球营收为1802亿美元，同比增长12%，不计入90个基点的汇率利好影响。第三季度，我们报告的全球营业利润为174亿美元。该营业利润包含两项特殊费用，导致营业利润减少了43亿美元。第一项费用为25亿美元，与美国联邦贸易委员会达成的法律和解有关，该和解对北美业务板块产生影响，并计入其他营业费用。第二项18亿美元的支出与业务重组的遣散费用有关，影响到我们所有三个业务部门。这项遣散费用主要计入技术和基础设施、销售和市场营销以及一般及行政费用项目。若不计入这两项支出，全球营业收入将达到217亿美元，比我们此前预期的上限高出12亿美元。接下来是各业务板块的业绩。我们对团队在所有三大业务板块为客户提供的创新成果感到鼓舞。北美业务板块第三季度营收为1063亿美元，同比增长11%。国际业务板块营收为409亿美元，同比增长10%（不计汇率影响）。全球付费销量同比增长11%。我们将继续优先考虑对客户至关重要的因素。第三季度，我们极具竞争力的价格、丰富的商品选择和快捷的配送服务继续受到客户的青睐。客户赞赏我们能够快速收到日常必需品，包括易腐食品，并享受当日送达服务。我们遍布全球的数百万第三方卖家继续为我们丰富的商品选择做出重要贡献，帮助客户以极具竞争力的价格找到所需商品。我们致力于为卖家打造创新服务和功能，包括不断推进的生成式人工智能技术。目前，已有超过130万卖家利用我们的生成式人工智能技术，更快地发布高质量的商品信息。更优质的商品信息能够带来更好的客户转化率。第三季度，全球第三方卖家商品占比达到62%，较去年同期增长200个基点。转向盈利。北美业务部门营业收入为48亿美元，营业利润率为4.5%。若不计入与美国联邦贸易委员会（FTC）达成的法律和解相关的25亿美元费用，北美业务部门营业收入将达到73亿美元，营业利润率为6.9%。北美业务部门的营业利润率也包含部分遣散费。国际业务部门营业收入为12亿美元，营业利润率为2.9%。剔除遣散费的影响后，国际业务部门的营业利润率同比增长。在全球范围内，我们在关键投入方面的进展正在提升客户体验，同时优化成本结构。例如，我们在优化库存布局方面取得了显著进展，从而加快了向客户的配送速度。因此，我们连续第三年有望在2025年为Prime会员提供史上最快的配送速度。我们持续调整和改进履约运营，区域化网络也已实现规模化运营。我们从入库流程的改进中获益良多，例如，与去年相比，美国入库交货周期缩短了近4天。这使我们能够更高效地进行库存采购，从而优化营运资金。我们还在整个网络中进行了更具战略性的库存布局。通过利用现有基础设施，我们现在可以为美国客户提供订购易腐食品并在最短5小时内送达的服务。自1月份推出以来，我们已看到积极的初步成果。当顾客开始在亚马逊上购买生鲜食品时，他们的访问频率更高，回头客数量更是购买非生鲜食品顾客的两倍。展望未来，我们看到了进一步提升全球物流和运输网络效率的机会。我们将继续优化库存布局，以减少包裹的运输距离和经手次数。我们还将通过算法改进以及引入机器人和自动化技术，进一步巩固区域化网络的优势。尽管营业利润率可能会出现季度波动，但我们采取了审慎的策略，力求实现长期的持续增长。转向广告业务。广告收入达177亿美元，连续第三个季度加速增长。我们持续保持强劲增长，且基数不断扩大，这得益于我们全渠道广告策略的成效，该策略旨在连接品牌与消费者。接下来来看AWS业务板块。营收达330亿美元，同比增长20.2%。与上一季度相比，增速提升了270个基点，这主要得益于人工智能和核心服务的强劲增长，以及为满足客户需求而上线的新增产能。AWS营收环比增长21亿美元，年化营收达1320亿美元。AWS营业利润为114亿美元，反映了我们持续增长的态势，以及我们致力于提升业务效率的举措。我们正在扩大数据中心规模，主要是为了满足人工智能时代的需求。而一旦这些资产投入使用，相关的折旧确实会对我们的利润率产生影响。正如我们一直以来所说，我们预计AWS的运营利润率会随时间波动，部分原因是受我们不同时期投资水平的影响。现在来看我们的现金资本支出，第三季度为342亿美元。今年迄今为止，我们已累计支出899亿美元。这主要与AWS相关，因为我们投资AWS以满足市场对我们人工智能和核心服务的需求，以及投资定制芯片（例如Trainium）和支持北美及国际业务的技术基础设施。我们将继续进行大量投资，尤其是在人工智能领域，因为我们相信人工智能蕴藏着巨大的机遇，并且从长远来看，它具有带来丰厚投资回报的潜力。此外，我们持续投资于物流和运输网络，以支持业务增长、提升配送速度并降低服务成本。这些投资将为未来多年的增长提供支撑。展望未来，我们预计2025年全年现金资本支出约为1250亿美元，并预计2026年这一数字将有所增长。最后，我想谈谈净利润。虽然我们主要关注的是营业利润，但第三季度212亿美元的净利润中包含了与我们对Anthroopic的投资相关的95亿美元税前收益。这项投资活动与亚马逊的日常运营无关，计入了非营业利润。我们对旺季的到来感到鼓舞，并已做好准备，在未来几个月为顾客提供服务。我要感谢亚马逊全体团队的辛勤付出，正是他们的努力，我们才能在假日季为顾客带来愉悦的购物体验。我们始终致力于提升顾客体验，这是我们为股东创造可持续价值的唯一可靠途径。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券10-31 14:36

Coinbase、Figment将机构质押服务扩展至以太坊（ETH）之外

oS网络，包括Solana（SOL）、Sui（SUI）、Aptos（APT）、Avalanche（AVAX）等，两家公司周二宣布。这项始于2023年的合作伙伴关系已经通过Coinbase Prime促成了超过20亿美元的质押资产。来源：Figment Coinbase Prime为机构投资者提供全方位服务的加密货币主要经纪业务，为数十个区块链上的440多种数字资产提供交易、融资和托管服务。 Figment目前在40多个协议中拥有180亿美元的质押资产。加密货币ETF进入美国市场此次宣布紧随本月美国推出的几只专注质押的交易所交易基金（ETF），包括Bitwise Solana质押ETF（BSOL），该基金提供Solana质押敞口。 Grayscale也宣布计划为其以太坊和Solana产品引入质押功能。本月早些时候，这家资产管理公司质押了价值1.5亿美元的以太坊（ETH），作为其让投资者从持有资产中获得质押奖励努力的一部分。这些发展距离美国证券交易委员会（SEC）确定某些流动质押活动不构成证券交易，将其置于该机构管辖范围之外仅几个月时间。在该裁决之前，包括VanEck、Bitwise和Jito Labs在内的资产管理公司曾敦促证券监管机构澄清其立场并批准基于Solana的ETF的流动质押机制。 SEC主席Paul Atkins表示，该法令标志着"在澄清工作人员对不属于SEC管辖范围的加密资产活动观点方面迈出了重要一步"。相关推荐：《金融时报》：随着英国监管环境趋暖，加密公司KR1计划转至伦敦证券交易所主板

Cointelegraph中文10-29 13:56

以太坊（ETH）的 Fusaka 分叉在最终测试网上线后，即将准备部署主网

手Layer1区块链（如Solana、Sui）则专注于可扩展性，以更快交易速度与以太坊竞争。距离上一轮重大升级Pectra已有约六个月时间，彼时主要聚焦质押性能及钱包功能，以优化用户界面和体验。相关推荐：Circle 推出 Arc 测试网，贝莱德、高盛与 Visa 参与其中

Cointelegraph中文10-29 12:34

全村人的希望：待批的 155 种山寨币 ETF 能否带来全面牛市？

、AVAX、DOT、NEAR、SEI、SUI、TAO 和 HYPE 等代币提供质押功能。第四季度可能迅速被 ETF 叙事主导，提振相关领域如 DeFi。无论山寨币是否能捕获与 BTC 相同的需求，这股势头是不可否认的。保持信心，为即将到来的山寨币 ETF 叙事做好布局。相关推荐：Ledn年初至今比特币（BTC）抵押贷款发放量突破10亿美元

Cointelegraph中文10-28 14:55

VanEck分析：比特币价格回调非熊市，流动性、杠杆与链上活动驱动投资机会

活动，而稳定手续费收入则加强长期估值。Sui链在过去两年中通过DeFi和消费者游戏/NFT应用展示了链上收入与价格的正向关系。比特币的链上指标虽对短期价格预测性较低，但仍能反映网络健康，尤其在ETP和链下金库广泛使用下，交易量和网络费用依然是价值存储资产的可靠信号。编辑总结综合分析，比特币回调属于周期性调整而非熊市起点。全球流动性、杠杆率及链上活动为投资者提供了有效框架：流动性支撑长期价格趋势，杠杆率提供短期入场信号，链上活跃度体现网络健康。区域市场动态、机构参与和受监管交易所的发展，也进一步增强了比特币作为“数字黄金”的投资属性。在当前价格水平下，市场提供了可观的潜在买入机会。常见问题解答问1：比特币回调是否意味着新一轮熊市？答：根据VanEck分析，比特币回调属于周期中期的正常调整。当前市场杠杆水平回落、链上活跃度持续上升，显示市场流动性仍在推动周期发展。历史数据显示，类似的价格下跌往往是短期调整而非长期熊市信号。问2：全球流动性对比特币价格的影响有多大？答：比特币价格长期与全球M2货币供应量高度相关（r² = 0.54），货币扩张趋势对比特币价格周期性涨幅有显著影响。欧元M2尤其能解释比特币价格变动，凸显比特币在货币贬值环境下的储备价值。问3：杠杆率变化如何影响比特币市场？答：杠杆率是短期价格波动的重要驱动。高杠杆时期通常先于市场回调，而去杠杆阶段常伴随入场机会。2025年10月期货杠杆率接近95%，现金抵押创历史新高，显示投资者对比特币信心增强，同时短期市场回调可视为买入机会。问4：链上活动指标的意义是什么？答：链上活动反映网络实际使用情况，是区块链长期价值的重要信号。高代币价格会激励更多交易和收入，而稳定的链上收入则强化估值。比特币的链上指标虽短期预测能力有限，但仍能证明网络健康和价值储存能力。问5：区域市场动态如何影响比特币？答：近期亚洲交易时段对比特币回报率领先全球，反映区域流动性变化对价格的影响。印度和中国央行收紧本币供应，导致亚洲市场波动加剧。区域轮换趋势显示比特币在全球流动性周期中具备“反印钞”属性，有助于投资者判断时机。来源：今日美股网

今日美股网10-25 12:10

Kadena梦碎留下哪些烂账？有何启示？

alanche、Near、Aptos、Sui等项目融资额均超过3亿美元。且结合上文所述的KDA币价从2022年4月之后长期处于5美元以下水平，甚至自2013年4月后长期徘徊在1美元以下水平，十分不景气的“市场状况”确实是Kadena选择销声匿迹的主要原因。三、Kadena 的烂账早在今年1月时，Kadena还曾宣布与Ownera建立了战略合作伙伴关系：通过此次合作，Kadena将利用其高性能的区块链技术支持Ownera的IOWN Tokenization Platform，旨在为全球企业提供安全、高效的数字资产发行和管理解决方案。7月18日，币安还曾发布公告：Binance将支持Kadena（KDA）网络升级及硬分叉。短短三个月后，Kadena 选择隐退公链江湖，并留下一笔烂账。不必说距离2139年的大梦想遥遥无期，用户就连2029年的8370 万 KDA解锁都等不到了。根据Kadena的公告，“超过 5.66 亿 KDA 将作为挖矿奖励发放，持续到 2139 年；而平台发行的 8370 万 KDA 将在 2029 年 11 月解除锁定。”Kadena公链“出师未捷身先死”，早期投资者和长期持有者面临巨额资产缩水的困境。另外，公告说明“该网络由独立矿工运营”，即在 Kadena 网络中，矿工是核心参与者。Kadena 放弃运营的消息发布后，矿工因为代币价格暴跌、没有官方技术支持等原因，也将退出挖矿。导致网络算力下降，进一步加剧网络安全风险、交易延迟。虽然官方已经说明：“为了确保运营的连续性，我们将很快提供一个新的二进制文件，以确保无需我们参与即可不间断运行，并鼓励所有节点运营商尽快升级”，但迄今为止，Kadena尚未拿出可以服众的解决方案。最后，虽然Kadena已经说明将“与 Kadena 社区合作，探讨如何协助社区治理和维护的过渡。”但后续若网络有较大的技术漏洞时，社区真的能扛起重任吗？并且Kadena生态本就不甚完善，若失去了官方资源的推动，市场信心将更低，甚至不会再有新的资金和技术参与者、普通用户关注到该项目，最终Kadena将难免成为“僵尸网络”的厄运。四、带给行业的反思 1.落地应用与真实用户才是王道 Kadena 即使有着亮眼的“摩根大通系”背景，并推出过Kaddex、在官网中设想过“资产代币化、发债、房地产、艺术品”等场景，但始终缺乏能吸引大量用户的真实的落地应用。因此生态冷清、币价持续走低。反观以太坊、Solana等公链，要么是有优质的开发者社区和DApp，要么打造了“高性能”、“低成本”的优质用户体验。因此，公链赛道需要的不仅仅是技术和背景，还需要真实的用户数量和切实的落地应用作为生态支撑。没有应用和用户，就不存在梦想。 2.资金储备与运营缺一不可 Kadena 仅筹集1500万美元，与上文提及的诸多公链动辄超过3亿美元的融资金额相比，其抗风险能力无法胜过公链对手。加密货币市场周期起起伏伏中，较少的资金储备无法保证团队的持续运营。且与其他热度较高的公链相比，很少听见Kadena的声音，在运营情况也不景气的常态下，项目崩盘似乎早已注定。 3.区块链行业基本格局已成随着加密行业逐渐走向成熟，各大赛道基本格局已经初步形成。在公链赛道，诸如以太坊、Solana等巨头已经抢占了大部分的用户，并可以基本满足行业需求。其他的后来者很难建立属于自己的用户群体并实现盈利。结语 Kadena 项目的终结并非完全让人扼腕惋惜，这一案例也反映了区块链行业去除泡沫、回归本真的大趋势。在“公链大战”的时代，无数公链崛起，又悄然落幕。但最终，行业本身却朝着更加理性、务实的方向愈发走向成熟。

金色财经10-23 13:17

全球金融剧烈波动：黄金回调、加密货币震荡及AI创新冲击市场

nbase Derivatives上线SUI期货 MBG解锁约1584万枚代币（11.97%现流通量） Scroll解锁约8250万枚代币（43.42%现流通量） SOON解锁约1521万枚代币（4.52%现流通量）市值前100币种中ChainOpera AI涨32.6%、MemeCore涨10.2% 编辑总结综合来看，全球金融市场波动加剧，贵金属市场在技术性回调和美元走强影响下出现大幅调整，但地缘政治和宽松货币政策为黄金提供支撑。AI与科技板块创新加速，带来市场结构性变化。加密市场短期震荡明显，但资金流入ETF及潜在技术形态显示中长期仍具投资价值。投资者需关注关键价格点位、市场情绪及宏观政策动向，以制定稳健策略。常见问题解答问1：黄金单日大幅回调的主要原因是什么？答：主要由于技术性超买、美元走强、投资者获利了结叠加市场对美国经济数据缺失及政府潜在关门的不确定性。问2：AI领域新产品对科技股有何影响？答：OpenAI推出ChatGPT Atlas浏览器直接挑战Chrome，导致Alphabet股价下跌，同时显示AI技术在商业化应用上的潜力。问3：比特币价格短期震荡的关键支撑位在哪里？答：107,000美元被分析师认为是多头必须守住的关键支撑位，否则可能面临进一步回落。问4：以太坊当前技术形态透露了哪些风险？答：以太坊在12小时图形成看跌旗形，若确认破位，技术目标可能降至3,120美元，短期下行风险加大。问5：市场资金流向如何影响加密资产走势？答：ETF持续流入显示机构买盘增加，部分山寨币技术形态和资金净流入情况显示，风险偏好回升可能带来新的上涨机会。来源：今日美股网

今日美股网10-23 00:11

TigerResearch：ICO再次回归，新一代四大发售平台能否成功？

lpad Buidlpad是一个专注于Sui生态系统的启动平台，它采取了与Legion截然不同的运营策略。两个平台都允许任何完成KYC身份验证的人参与，但在参与者筛选标准上存在本质差异。Legion采用价值评分体系，而Buidlpad的筛选则基于参与者向项目提供的流动性贡献。参与者需要在Hodl板块中直接质押资金到他们心仪的项目池中。等级划分取决于质押金额的多少。更高的等级将获得更优惠的代币购买价格。来源：Buidlpad 这种方法具有明显的优势与劣势。任何拥有资金的人都可以参与，这创造了较低的进入门槛。项目能够在早期阶段就获得必要的流动性支持。目前正在Buidlpad上进行销售的Momentum等项目已经成功获得了可观的TVL（总锁定价值）。然而，资本规模成为了参与的前置条件。这就限制了那些能够通过影响力或技术能力（就像在Legion平台上）做出贡献的参与者的机会。来源：Buidlpad Buidlpad近期推出了"Squad（小队）"系统，以应对这种以资本为中心的结构所存在的局限性。Squad在现有的质押模型基础上增添了游戏化元素。这一尝试旨在突破单纯的资本提供模式。参与者可以通过创作社交媒体内容和开展社区活动的方式上传与项目相关的内容。他们将根据内容质量获得额外的激励奖励。这种架构从启动平台阶段就开始培育活跃的社区，并激励参与者在资本贡献之外进行更多的投入与贡献。项目方能够同时获得早期引导阶段所需的流动性以及推广宣传效果。Buidlpad的探索方式充分展示了启动平台如何从单纯的募资渠道演变为生态系统引导与培育的综合性工具。 2.3. Sonar：来自联合投资平台Echo的公开启动平台来源：Echo Sonar 是由联合投资平台Echo开发推出的公开启动平台。Echo本身采用的是仅限邀请的封闭运营模式。除了KYC认证之外，该平台还会基于投资经验和投资能力对参与者进行严格的筛选审查。这使其成为一个仅面向专业投资者的平台。这种封闭式架构为散户投资者设置了很高的进入壁垒。Sonar的诞生正是为了弥补这一空白，它追求一种更加开放的代币销售模式。 Sonar最显著的特征就是其高度的灵活性。项目方可以自由配置销售时间安排、定价策略以及分配方式。Sonar仅提供软件工具支持。在整个过程中，Echo的合规框架始终保持完整有效。参与者必须接受包括KYC在内的资格审查流程。然而，传输给项目方的只是资格认证证明，而非参与者的个人信息。这同时满足了法律合规要求以及隐私保护的需求。Plasma和MegaEther等项目已经采用这种方式通过Sonar成功完成了代币销售。来源：Sonar 然而，这种高度灵活性也为投资者带来了不确定性。不同项目之间的销售结构各不相同。详细的评判标准或责任主体方可能没有得到清晰的披露。当问题发生时，平台与项目之间的责任归属可能变得模糊不清。与那些采用明确规则运营的中心化平台相比，这可能会产生结构性的风险隐患。 2.4. Kaito Capital启动平台：基于社交数据的加密启动平台来源：Kaito Kaito Capital Launchpad是一个基于声誉评估的价值导向型公开启动平台，它根据参与者的声誉来进行筛选。该平台采取了与Legion相似的理念，但通过聚焦于社交影响力这一维度来实现差异化定位。Kaito最初是作为一个基于人工智能的加密信息分析平台而运营的。它基于链上数据提供市场洞察分析，并通过Yaps系统对社交活动进行量化评估。Kaito Capital启动平台将这一数据基础设施延伸拓展到了公开销售领域。来源：Kaito Kaito Capital启动平台通过Yap积分对用户的社交影响力进行评分。它将这一评分与链上参与历史记录、Kaito代币的持有及质押数量、过往销售参与经验以及区域分配限额等因素相结合，综合确定分配优先级。Yap积分并非强制性的必要条件。然而，在排行榜上的位置越靠前，获得更大份额分配或奖励的机会就越大。部分项目会给予Yap积分持有者优先参与权。这种架构为项目方提供了明确的优势。项目能够将具有影响力的社交媒体参与者纳入早期投资者行列，并由此获得自然的推广宣传效应。这一策略对于那些早期阶段可见度至关重要的项目而言尤其有效。然而，这种模式也存在局限性。该架构以Kaito生态系统内部的活动为核心，这为外部参与者设置了较高的进入门槛。评估标准侧重于社交影响力的考量。这使得平台难以公平评估开发者等其他类型贡献者的价值。 3. 公开启动平台在未来能否保持高回报？近期市场对公开启动平台的关注热度显著上升。通过Buidlpad启动的项目成功在Upbit和Bithumb等韩国主要交易所上市，并实现了短期内的价格上涨。这些成功案例提升了投资者的市场预期。尽管与之前的IDO（首次去中心化交易所发行）周期相比回报率有所降低（Star Atlas在2021年的IDO曾录得数百倍的惊人回报），但考虑到经历了长期低迷之后的市场状况，这些投资机会依然保持着相当的吸引力。这种高涨的热情不太可能持续下去。随着高回报案例的不断出现，投资者的预期会上升到不切实际的水平。并非所有项目都能够保证实现相同水平的回报。当实际结果低于预期时，失望情绪会在参与者中间蔓延开来，并很可能导致整个市场范围内的疲态。过度的市场过热也会给项目方带来沉重负担。当大量仅仅寻求短期利润的参与者蜂拥而入时，社区的整体质量就会出现恶化。长期用户的转化以及生态系统的持续维护都会变得困难重重。随着这种模式的反复上演，参与热情自然会逐渐消退。短期内的市场过热现象很可能会在达到某个临界点之后趋于缓和。尽管如此，公开启动平台很可能会作为一种基于结构性需求而非暂时性趋势的模式持续存在下去。当今的加密货币市场远比过去复杂得多，并且还将变得更加复杂。无数项目同时涌现。它们需要初始募资方法来构建社区并确保用户基础。然而，独立进行TGE（代币生成事件）涉及高昂的成本和巨大的风险。在机器人账户和重复账户泛滥成灾的环境中，即便是识别真实用户本身都是一项艰巨的挑战。公开启动平台为这些难题提供了结构化的解决方案。通过经过筛选审查的参与者资源池，项目能够高效地获得初始流动性和社区支持。对于投资者而言，公开启动平台提供了重新获得"早期投资机会"的途径，而这种机会在一段时间内一直处于封闭状态。它们为那些被排除在以风险资本为中心的市场结构之外的个人投资者提供了一条道路，让他们能够通过更加公平、更加透明的方式参与早期阶段的项目。这不仅仅是简单的利润变现，它们更是作为一种全新的结构机制，让人们能够直接参与到代币经济的起点之中。然而，挑战依然存在。参与的开放性与筛选的效率之间存在着根本性的冲突。要在"任何人都应该能够参与"这一理想与"筛选出真正的实际用户"这一现实之间取得平衡，是一件极为困难的事情。过于透明的标准会招致系统被利用和操纵的风险。而不透明的标准则会削弱市场信任。在这个关键节点上，制度层面和技术层面的持续演进仍然是必不可少的。原文链接：Tiger Research

ChainCatcher链捕手10-20 11:38

本周要闻前瞻|美国劳工统计局发布9月CPI报告；Meteora进行TGE

ves 将于 10 月 22 日上线 SUI 期货 Meteora 确认将于 2025 年 10 月 23 日 TGE 美国劳工统计局将于 10 月 24 日发布 9 月 CPI 报告 10 月 20 日（星期一）币安 Alpha 将于 10 月 20 日上线 SavannaSurvival(SVSA) 据官方公告，Binance Alpha 将于 10 月 20 日上线 SavannaSurvival (SVSA) 。符合条件的用户可在交易开放后，使用币安 Alpha 积分在 Alpha 活动页面领取空投。更多详情即将公布。币安将于 10 月 20 日停止支持 Ocean Protocol（OCEAN）代币于 ERC20 的充值业务币安将于 2025 年 10 月 20 日 11:00 停止支持 Ocean Protocol (OCEAN) 代币于以太坊网络（ERC20）的充值业务。此时间之后，通过以太坊网络（ERC20）充值的 Ocean Protocol (OCEAN) 代币将不会记入用户的账户，可能会导致资产损失。用户仍然可以通过币安支持的其他网络充值上述代币。 Perp DEX 协议 Ethereal 将于 10 月 20 日推出主网基于 USDe 构建的现货和永续合约交易平台 Ethereal 在社交平台上表示，Ethereal Mainnet Alpha 将于 10 月 20 日推出。以太坊财库公司 ETHZilla 将于 10 月 20 日实施 10 合 1 并股计划据官方消息，以太坊财库公司 ETHZilla 将于 2025 年 10 月 20 日美东时间 00:01 正式实施 10 合 1 并股计划，调整后的股票将于同日开盘时开始交易。并股完成后，每 10 股 ETHZ 将合并为 1 股。总流通股数将从约 1.6 亿股减少至 1600 万股，但股票代码（ETHZ）与资产净值基本面保持不变。官方表示，作为拓展机构投资者参与度的重要举措，本次并股旨在使股价突破 10 美元门槛，从而满足机构投资者对合格抵押品及保证金交易的准入要求。许多大型基金不论市值或企业规模，均设有最低股价准入限制。 10 月 21 日（星期二）美联储将于 10 月 21 日举行支付创新会议，讨论稳定币、代币化等议题据 Federal Reserve Board 披露，美联储宣布将于 10 月 21 日举行支付创新大会，聚焦支付系统创新与改进。会议将涵盖传统金融与去中心化金融融合、稳定币新用例及商业模式、人工智能与支付交汇、金融产品与服务的代币化等议题。大会将通过官网进行直播，后续将公布更多细节。币安合约将于 10 月 21 日下架 SLERFUSDT U 本位和 CHZUSD 币本位永续合约币安合约将于 2025 年 10 月 21 日 17:00 下架 SLERFUSDT U 本位永续合约，18:00 下架 CHZUSD 币本位永续合约。用户需注意，2025 年 10 月 21 日 16:30 起无法新增 SLERFUSDT 仓位，17:30 起无法新增 CHZUSD 仓位。 Binance Alpha 将于 10 月 21 日上线 SigmaDotMoney(SIGMA) Binance Alpha 将于 10 月 21 日上线 SigmaDotMoney (SIGMA)。符合条件的用户可在 Alpha 活动页面使用 Alpha 积分领取空投，交易开放后即可领取。更多详情即将公布。 10 月 22 日（星期三） Coinbase Derivatives 将于 10 月 22 日上线 SUI 期货 Coinbase Derivatives 将于 10 月 22 日上线 SUI 期货合约，合约由 Coinbase Derivatives 提供，并将通过经批准的 FCM 合作伙伴在 Coinbase 上市，供散户和机构交易者使用。 10 月 23 日（星期四） Meteora 确认将于 2025 年 10 月 23 日 TGE Meteora 官方于 X 发文确认，将于 2025 年 10 月 23 日 TGE。 OKX 将于 10 月 23 日正式下线 SLERF、ALPHA 等代币交易对 OKX 将于 2025 年 10 月 23 日下午 4:00 ~ 6:00 正式下线 SLERF/USDT、ALPHA/USDT、ALPHA/USDⓈ (ALPHA/USD)、BADGER/USDT、BADGER/USDⓈ (BADGER/USD)、OAS/USDT、OAS/USDⓈ (OAS/USD)、MLN/USDT、MLN/USDⓈ (MLN/USD)、AIDOGE/USDT 交易对。自 2025 年 10 月 16 日下午 4:00 起，相关交易服务已暂停，用户需在下线前撤单。 10 月 24 日（星期五）美国劳工统计局将于 10 月 24 日晚 8:30 发布 9 月 CPI 报告美国劳工统计局将于 10 月 24 日上午 8:30（北京时间晚上 8:30）发布 9 月 CPI 报告。欧洲央行执委将在 10 月 24 日提交数字欧元进展报告据彭博社报道，欧洲央行执行委员会成员 Piero Cipollone 称，随着推动数字欧元项目落地力度加大，数字欧元有望于 2029 年成为现实。上周欧元区财长就设定客户持有限额达成一致，Cipollone 认为这是“重大突破”，且看到了发展势头。周二，他在彭博金融未来活动上表示成员国层面讨论顺利，预计 2029 年年中可能是合理推出日期。目前最大阻碍是欧洲议会需立法支持，在 10 月 24 日提交进展报告后，议员们将有六周时间提出修正案，并再花五个月时间进行讨论。到 5 月初或能知晓议会立场，Cipollone 还表示应能在年底前达成总体方针，即成员国间达成协议。 10 月 26 日（星期日） Huma Finance 第一季空投第二期将于 10 月 26 日关闭申领窗口 Huma Finance 宣布 HUMA 代币第 1 季空投第 2 部分现已上线，领取窗口将于 UTC 时间 10 月 26 日下午 1 点结束。 Mira 基金会：MIRA 代币申领将于 10 月 26 日截止 Mira 基金会宣布，MIRA 代币目前已开放认领，符合条件的社区成员必须注册并完成验证才能领取代币。本次空投的资格由北京时间 2025 年 9 月 22 日 08:00 拍摄的快照决定，首次空投参与对象包括早期生态系统用户、节点委托人（Drop 1 和 2）、Kaito Yappers、Kaito 生态系统质押者：第一季符合条件的 KAITO 代币质押者将获得 0.2% 的代币供应量、Discord 社区认可成员、OKX Quest 参与者。注册截止日期为北京时间 2025 年 10 月 2 日上午 19:00（UTC）；领取截止日期为北京时间 2025 年 10 月 26 日中午 20:00。 Linea Ignition 流动性激励计划将持续至 10 月 26 日 Linea Association 宣布已获准向参与 Linea Surge 活动的流动性提供商分配 4% 的 LINEA，作为分发的第一步，SBT 已于上周五发行至符合条件的钱包。有关将这些 SBT 转换为 LINEA 代币的更多详细信息将通过官方资格检查器公布。此前，Linea 推出 Ignition 流动性激励计划，计划分发 10 亿枚 LINEA 奖励，结束日期为 2025 年 10 月 26 日。

ChainCatcher链捕手10-20 10:06

押注未来：2025预测市场的加密爆发

I 驱动预测，Noasight 则是 Sui 链上的预测市场，生态创新活跃。来源：Rootdata 05｜产品与机制设计：从 AMM 到 CLOB，再到信息永续 AMM 二元池：适合快速创建与长尾市场，但在临近结算时易出现价格跳变与流动性干涸。 CLOB（链上订单簿）：对做市与高频友好，深度与价格发现更接近传统交易所逻辑。TryLimitless 以 CLOB 处理多结果/多腿仓位，提前锁盈亏，体验上更像「事件期权」。信息永续（Event Perps）：引入连续交易曲线，结算时一次性锚定 0/1，期间无需高频喂价，把「新闻与概率」变成一条可做多做空的时间序列；这条路旨在承接更大体量的投机与对冲需求。预言机与裁决：结果写入的可信性是根骨。链上主流多采用第三方预言机+争议仲裁，但裁决边界与流程透明度直接决定了平台公信力（见 §05 风险）。 06｜参与与变现：从「押方向」到「做策略」如果你把预测市场只当「押谁赢」，那只是入门。真正的玩法在于把它视为合成期权与信息交易所，围绕「定价偏差 — 信息滞后 — 结构性激励」建立系统化策略。跨平台价差套利：同一事件在 CEX/合规平台/链上平台的隐含概率不一致时，低买高卖做无风险期望；配合 API 可半自动化执行。做 AMM LP：在高热度市场赚取手续费，用「delta 近中性」仓位对冲方向暴露，获取流动性溢价。贝叶斯更新 vs 市场迟滞：建立「事件 — 概率」更新模型，抢在大众处置前调整仓位，吃下信息 — 执行的时间差。赔率 — 资产联动：用预测赔率指导链上/中心化衍生品（如与 BTC/ETH 永续的联动交易），在「公告前」卡位。组合与条件单（Parlays / 多腿）：把「初选 — 大选」「数据发布 — 资产走势」等前后相关性串联，做路径依赖的风险/收益结构。风控提示：预算分配用简化凯利或固定比例；单市场不超总资金 1–3%；临近结算优先锁盈代替「赌终局」。 07｜直面黑暗面：预言机、操纵、监管与伦理预言机与裁决争议链上结算高度依赖预言机的「外部真相」。过去一年里，个别超大资金体量的市场在结果阐释与裁决流程上出现过争议：例如对新闻措辞/判定口径的理解差异，导致数千万至上亿美元规模的市场出现与大多数参与者直觉相悖的判定，用户指责出现「向巨额持仓者倾斜」的结果偏倚。这类事件直接侵蚀平台信任度，也倒逼规则可预期性与申诉流程透明化的升级。操纵与「反身性」预测市场可能反向塑造事件：当市场结果会影响舆论与行为时，大资金通过制造叙事、影响信息源，进而影响裁决与价格。设计上的解法包括：多源预言机、延迟结算窗口、清晰/可机器判定的条件描述，以及对裁决人激励与惩罚的再设计。监管与地域差异中心化合规路径与去中心化自由路径将长期并存。受监管的现金结算平台提供更强的合规与消费者保护，而去中心化平台则在全球可达、抗审查、创新速度上占优。两端此消彼长，共同抬高行业天花板。伦理困境战争、灾害类事件下注，引发社会争议。 08｜从「应用」到「基础设施」：我们正驶向哪儿？分发层：合规平台与券商 app 的深度整合，叠加社交/内容原生入口，让预测从「目的地」变成「沿途动作」。撮合层：CLOB 与信息永续把事件交易的体验与容量带向「交易所级」，承接更大杠杆、更复杂组合、更宽的题材带。生态层：资金与流动性高度向头部双极集中（Polymarket×Kalshi），同时周边的前端、机器人、数据指数、做市工具雨后春笋般出现，行业从「单点平台竞争」进化为「多角色协作网络」。结语预测市场不是万能的水晶球，但它能把不确定性价格化，把分散的信息汇聚成概率。它既是投资者的风险对冲工具，也是机构的决策辅助，更是大众窥视未来的一种「概率窗口」。未来，预测市场的路径逐渐清晰：合规化与去中心化并行：一边纳入主流金融体系，一边保持链上创新。 AI 与自动化融合：AI 交易代理、数据模型加入市场，提高效率与精度。社交化分发：从新闻到社交应用嵌入下注入口，让预测市场成为默认模块。基础设施化：从娱乐和选举扩展到经济数据、企业战略、能源、医疗。在 2025 年，预测市场已不再是小众实验，而是站上了金融与加密的主舞台。接下来的问题是：你会选择站在旁观者的位置，还是下注未来？

ChainCatcher链捕手10-16 15:52

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