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Amillex每日汇评：本周迎来美股财报季高峰，关注AI资本及“避险主导”特征

季高峰科技股：特斯拉、英特尔、AT&T（10月22–24日）——关注AI资本开支指引；中概股：中国电信、中国联通（10月23日）——数字经济转型成亮点；市场影响：FactSet预计标普500企业Q3盈利同比增长8.4%，若超预期或支撑美股风险偏好。本周重磅财经日程美国政府停摆进展：若未解决，9月CPI数据（10月24日发布）或成美联储10月会议前唯一关键指标；日本首相指名选举（10月21日）：自民党与公明党联盟破裂后，高市早苗能否当选决定日元走势；欧盟峰会：讨论对华电动汽车关税，若升级可能扰动新能源板块。美国9月CPI（10月24日20:30）：市场预期同比涨3.1%（前值2.9%），核心CPI同比3.1%；全球PMI初值（10月24日）：欧美制造业数据若疲软，或强化衰退担忧。美联储进入静默期：10月会议前官员禁声，市场依赖通胀数据修正预期；欧央行行长拉加德讲话（10月22日）：关注对通胀“最后一公里”表述；土耳其、韩国、俄罗斯央行议息：新兴市场降息周期是否延续成焦点。

Amillex安迈国际10-20 12:41

预测市场爆火之下的三大疑问：内幕交易、合规、缺少华语叙事市场

环保活动家格蕾塔·桑伯格（Greta Thunberg）和维基解密创始人朱利安·阿桑奇（Julian Assange）。玛丽亚·科里娜·马查多此前赔率仅3-5%，几乎无人看好。就在结果公布的约11小时前，马查多的赔率突然从3.6%暴涨到70%以上，交易量激增，总投注额超21万美元。其中，至少有三个账户大举押注马查多将获胜，最终合计获利约9万美元。这件事直接引发了关于内幕交易的大辩论。一方认为，允许内部信息交易能将市场准确率提升到92%，因为它加速了信息聚合。乔治梅森大学经济学家、预测市场最早的倡导者之一Robin Hanson曾表示，允许内幕人士交易可以提高赔率的准确性，如果预测市场的目的是获取准确的信息，那么你肯定希望允许内幕人士交易。另一方则强调这是一场明显的内幕信息泄露、是欺诈行为，对于普通投资者而言，无疑将打击其参与积极性。进而也引发了监管相关的讨论，Forbes员工发文表示，预测市场的模式介于期货交易所和赌博网站之间，监管机构对待它们更像是后者。美国证券交易委员会（SEC）强制执行的内幕交易法并不适用于预测市场，它们是由商品期货交易委员会（CFTC）监管的合约。KPMG的2025报告曾警告，利用重大非公开信息押注事件合约，会严重扭曲市场完整性，在监管真空下容易引发连锁崩盘。在预测市场里，内部相关人员、该领域研究颇深的专家、投机的散户，这些参与者掌握的信息量是完全不一样的，而信息的不对称已经注定了谁是赢家。主要国家/地区对预测市场的监管态度如何？预测市场的第二大潜在问题在于其在全球各地的法律定位模糊不清。它兼具博彩与金融衍生品特征，在不同司法辖区常落入灰色地带，甚至直接受限，存在一定的监管风险。目前，明确提及并监管预测市场的国家以美国为代表。美国商品期货交易委员会（CFTC）将其归类为事件合约，要求平台注册为指定合约市场，并严格遵守《商品交易法》。2025年2月，CFTC举办圆桌会议，探讨体育和事件合约的监管框架，力求在创新与零售客户保护之间找到平衡。2025年5月，CFTC放弃对Kalshi政治合约的上诉，确认其合法性，但附加了透明披露和反操纵要求。Kalshi在CFTC监管下拿下全美50州合规牌照，而Polymarket则通过收购佛罗里达州衍生品交易所QCX，转型为受监管实体，逐步拓展美国市场。欧洲地区的态度更为谨慎。欧洲证券和市场管理局（ESMA）在2025年《金融工具市场指令II》（MiFID II）规则中提到预测市场，要求投资公司优化订单执行政策。《加密资产市场法规》（MiCA）进一步将其纳入加密资产服务提供者许可框架，特别强调反洗钱合规，展现出一种既开放又谨慎的监管姿态。加密 KOL @Phyrex_Ni 指出，预测市场与二元期权在结构上非常相似。传统意义上的二元期权是一种衍生品合约，投资者对某一标的或某一事件做出判断，若预测正确就获得预定的收益，若预测错误则输掉投入的金额，预测市场也是类似的机制。目前多数未明确监管预测市场的国家，往往将其与二元期权画上等号，态度普遍较为保守。例如，英国金融行为监管局（FCA）直接禁止散户交易二元期权；欧盟欧洲证券和市场管理局（ESMA）禁止二元期权相关营销；而亚洲多国家甚至直接将其视为赌博，这也是预测市场在华语区仍未“火起来”的原因之一。总体上，监管碎片化加剧了预测市场的风险，大多数国家或地区聚焦反洗钱和消费者保护，要么直接禁止此类衍生品合约，要么采取严格的进入许可。为何缺少华语区叙事市场？在海外，Polymarket 已经从交易产品变成一种信息化的社交游戏，用户押注事件不只是为了盈利，更是为了参与感、表达权与立场，甚至是用仓位在“押注未来”。加密KOL @MrRyanChi调侃道，“美国大学生都已经开始玩kalshi和 Polymarket了，然而华语区探讨预测市场的人却寥寥无几”。当前的预测市场缺乏华语区叙事的市场，除了监管问题之外，加密KOL @hoidya_指出，根源是流动性严重不足。而流动性不足的核心原因在于，做市商和庄家难以算清这笔收益账。在传统的永续期货市场，散户的期望收益（EV）长期是负的。做市商凭借其统计优势，通过对冲和资金费率套利获取收益，从而形成可靠的流动性来源。对于华语类型的叙事，欧美主导的做市商或许缺乏足够的统计学、资源优势与文化背景，他们自己也无法确定能否在长期中获得正的期望收益，一旦无法量化胜率，就无法配置风险敞口，因此他们不会主动进场注入流动性。 KOL @Ru7Longcrypto指出，华人圈还在用DeFi的眼光看待预测市场，盯着TVL池子和赔率机制，完全抓错了重点。她强调，破圈的关键在于做内容，而不是做池子。然而，华语区的监管环境严苛，公共事件选题受到限制，尤其是中国内地、香港、新加坡等地，将政治和选举类选题视为敏感议题，受到严格法律约束。相比之下，欧美如美国大选在商品期货交易委员会（CFTC）框架下获合法认可，平台选题空间更为广阔。因此，推动预测市场在华语世界实现主流化的另一关键点在于构建本地化生活题库。比如cz的mention market、外卖大战赢家预测、小米新车定价、春运人数、限购政策、哪吒电影票房等等，这些事件不仅在华语区更有热度、且有明确开奖口径，都更容易引起华人投资者的兴趣和参与度。随着这个赛道热度快速起势，很多用户把目光聚集到了BNB CHAIN，这里的华人用户密集、亚洲内容土壤更加成熟。何一也公开表示，欢迎专业团队在 BNB 链上落地预测产品，YZi Labs 愿意支持。近期多个基于 BNB Chain 的华人主导预测市场项目在推特上的营销推广势头也明显加大。结语总的来看，或许这一波预测市场的热度并非泡沫，但这把火烧得太快，市场需要一些冷静的声音和思考。尽管预测市场已走向主流，但仍存在合规和内幕交易的争议，华语区更是缺乏本土化叙事，亟待解决流动性问题，以及探索更适合华人圈的内容。对于普通投资者而言，预测市场的确是一个全新的玩法，想象空间巨大、叙事性感。正因如此，散户更应该专注于自己熟悉的内容领域，而不是简单地进行下注“赌博”。点击了解ChainCatcher在招岗位

ChainCatcher链捕手10-20 12:25

日股强势高开反弹，亚太精选ETF(159687)交投活跃涨超2%，核心标的持续受益政策+业绩+半导体利好共振

类021189，C类021190）支持T+0交易，作为唯一一支追踪亚太精选指数的ETF，覆盖亚太11个国家地区，日本占比接近50%。前十大权重股多为亚太地区耳熟能详的高端制造业、科技、金融巨头，如台积电、三星电子、丰田汽车、腾讯、阿里巴巴等，这些企业凭借技术积累和规模优势在全球重要产业占据重要地位。业内人士指出，通过投资亚太精选ETF(159687)有望享受亚太白马龙头的投资红利，资产配置时可以重点关注这类稀缺宽基指数基金。目前亚太精选ETF(159687)管理费率0.20%、托管费率0.05%。除了场内，对应场外基金——亚太精选场外联接基金(代码A类:021189；C类:021190)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-20 12:05

关税缓和，AI赛道全面反弹！通信ETF广发(159507)盘中最高涨超5%，芯片ETF龙头(159801)涨超3%

端，海外大客户近期上修2026年1.6T光模块采购计划，从1000万上修到1500万，再到近期的2000万只，主要系GB300与后续Rubin平台加速部署，Al训练与推理网络带宽需求快速增长，1.6T产品进入量产放量。规模方面，据报道，截至6月，我国生成式人工智能用户规模达5.15亿人，较2024年12月增长2.66亿人，用户规模半年翻番；普及率为36.5%。国产生成式人工智能大模型得到用户广泛青睐，并推动各种应用场景下的智能化改造升级。华创证券认为，前沿科技以及涉及安全的国产自主可控领域将成为未来产业竞争的核心，其中人工智能、量子计算、脑机接口等前沿科技，以及信创、鸿蒙和工业软件等国产化方向有望迎来新一轮投资机会。随着政策持续支持与技术迭代加速，相关产业链的成长潜力值得关注。产业链相关指数及ETF方面，截至2025年10月20日午间收盘，通信ETF广发(159507)上涨3.34%，盘中最高涨超5%。紧密跟踪国证通信指数，前两大成份股为中际旭创、新易盛，最新权重合计占比已超30%。拉长时间看，该基金近3月累计上涨29.38%，涨幅排名位居同类榜首。云计算ETF广发(159527)上涨2.60%，份额方面，该基金近3月份额增长2600.00万份，实现显著增长，新增份额位居同类首位！该基金跟踪中证云计算与大数据主题指数，成份股中新易盛+中际旭创权重合计占比达24%，同样为该指数前两大权重股。成份股科华数据、中际旭创、新易盛领涨。此外，紧密跟踪国证半导体芯片指数的芯片ETF龙头(159801)午间收涨2.01%，盘中最高涨超3%；紧密跟踪全指信息指数的信息技术ETF(159939) 午间收涨1.87%，均表现强势。开源证券在最新研报中指出，AI产业趋势持续强化，AI芯片需求旺盛推动晶圆代工行业进入高确定性成长周期。台积电三季度业绩超预期，其强调AI需求将持续强劲，算力芯片5年CAGR将达40%以上。国内方面，国产AI芯片需求强化了先进制程晶圆代工预期，利好具备先进制程能力的中芯国际等企业。华西证券认为，半导体国产化从“单点突破”迈向“生态协同”，中芯国际作为产业链核心标的，在12英寸晶圆设备等领域的技术积累为量产提供坚实基础，有望在全球半导体产业格局中占据更重要地位。相关ETF： 1、通信ETF广发(159507)：紧密跟踪国证通信指数，选取沪深北交易所通信产业相关上市公司，用以反映中国证券市场上通信行业证券价格变动的趋势。场外联接(A：019236；C：019237)。 2、云计算ETF广发(159527)：紧密跟踪中证云计算与大数据主题指数，选取50只业务涉及提供云计算服务、大数据服务以及上述服务相关硬件设备的上市公司证券作为指数样本，以反映云计算与大数据主题上市公司证券的整体表现。场外联接(A类：021397；C类：021398)。 3、芯片ETF龙头(159801)，紧密跟踪国证半导体芯片指数，是反映A股市场芯片产业整体表现的核心指数，由沪深北交易所中流动性好、规模最大的30只芯片行业股票构成，覆盖半导体材料、设备、设计、制造、封装与测试全产业链。场外联接(A类：012629；C类：012630；F类：021945)。 4、信息技术ETF(159939)紧密跟踪全指信息指数。中证全指行业优选指数系列从中证全指对应行业中选取符合一定流动性与市值筛选条件的上市公司作为指数样本，以反映各个行业内较具代表性与可投资性的上市公司证券的整体表现。场外联接(A：000942；C：002974；F：022106)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-20 12:05

A股午评：创业板半日涨2.49%， “易中天”领衔算力硬件股走强，芯片产业链及煤炭股活跃

称，海外大客户近期上修2026年1.6T光模块采购计划，从1000万上修到1500万，再到近期的2000万只，主要系GB300与后续Rubin平台加速部署，AI训练与推理网络带宽需求快速增长，1.6T产品进入量产放量。海南自贸概念强势海南自贸概念延续上周强势，海汽集团涨停，欣龙控股、海南机场、海南高速、海南发展、海航控股等跟涨。消息面上，近日，财政部、海关总署、税务总局联合印发公告，调整海南离岛旅客免税购物政策，并定于11月1日起实施。机器人板块走强机器人概念股再度走强，大洋电机涨停，三花智控、均普智能、东山精密、宁波华翔、安培龙跟涨。消息面上，优必选再爆亿元大单，Walker人形机器人全年订单金额已超6.3亿。东方证券认为，国内外人形机器人龙头公司的共同推动下，行业有望在明年进入量产阶段。站在量产的未来看今天，具备优秀制造和管理能力的零部件企业更加受益。煤炭板块延续强势煤炭板块延续上周强势，大有能源7天6板，平煤股份、潞安环能、山西焦煤、晋控煤业、华阳股份等跟涨。消息面上，国海煤炭开采行业周报显示，上周港口煤价环比提升明显，10月17日北方港口动力煤748元/吨（周环比上升39元/吨），山西、内蒙古、陕西坑口煤价分别环比上升50.00、45.00、46.00元/吨。国盛证券指出，煤炭板块在2025年下半年由于煤价反弹，煤企利润有望改善，且四季度煤价具有向上弹性，看好煤炭板块四季度反弹。机构观点兴业证券：以我为主，布局内部的确定性兴业证券认为，往后看，海外扰动影响最大的时刻或正在过去，后续美联储议息会议、APEC峰会也将提供顺风环境。而国内也即将进入党的二十届四中全会、三季报景气验证等积极因素密集催化的阶段，市场对于景气主线的共识也有望再一次凝聚。后续应对思路仍是以我为主，布局内部的确定性。景气和产业趋势仍是核心。当前重视军工、国产算力产业链为代表的自主可控、“十五五”规划受益品种，以及创新药、北美算力链、游戏、电池等三季报景气品种。中泰证券：政策面、基本面多重因素交织，有望提振资金信心中泰证券认为，政策面，二十届四中全会将于10月20日至23日召开，未来五年政策主线或将突出科技创新与产业升级，特别是在人工智能、先进制造等方向有望获得持续政策支持，为风险偏好提供修复空间。基本面，随着三季报业绩进入密集披露期，企业盈利情况逐步明朗。多重因素叠加下，场外观望资金可能重新进场，市场成交量有望逐步回升，从而结束此前持续多日的缩量状态。建议继续关注有色金属与科技成长两大主线。东方证券：本周考验3800点附近概率较高东方证券认为，从技术上看，上周五的中阴线贯穿短、中期均线，市场有进一步探底的要求，本周考验3800点附近概率较高；但从中期来看，仍是我们一直维持的“3700-3900点”宽幅震荡结构的一部分；从配置角度来看，以煤炭、银行、电力等为代表的红利资产将获得市场关注，科技板块回落后可以逐步低吸。

金融界10-20 11:44

CPO概念强势拉升，源杰科技20CM涨停！广发基金双创50ETF增强(588320)、科创100ETF增强指数基金(588680)一键助力，争取科技板块超额收益

涨停。兴证通信产业链调研显示，1.6T光模块需求持续上调。海外大客户近期上修2026年1.6T光模块采购计划，部分客户提前锁定明年产能，行业总需求预计从1000万上修到1500万，再到近期的2000万只，主要系GB300与后续Rubin平台加速部署，AI训练与推理网络带宽需求快速增长，1.6T产品进入量产放量。政策面上，工业和信息化部办公厅正式发布《关于开展城域“毫秒用算”专项行动的通知》，明确提出到2027年构建全域覆盖、高效畅通的城域毫秒用算网络能力体系，推动全光算力网络从概念走向实践。华泰证券指出，三季度海外800G光模块需求预计仍延续快速增长，头部厂商业绩有望延续同比高增态势。同时随着1.6T光模块有望进一步起量，看好相关光模块、光引擎等环节厂商；国内400G光模块需求亦有望快速释放，驱动相关厂商业绩向好。相关ETF方面，双创50ETF增强(588320)早盘涨超3%！成份股珠海冠宇涨超17%，天孚通信、仕佳光子、中际旭创涨超10%。截至10月17日，双创50增强ETF近2年净值上涨68.67%，居可比基金第一。近1年夏普比率为1.69，排名可比基金第一，同等风险下收益最高。近1年超越基准年化收益为2.89%，排名可比基金第一。科创100ETF增强指数基金(588680)涨超2%，成份股源杰科技、华瑞股份20CM涨停，珠海冠宇涨超17%，京能热力封板！截至10月17日，科创100ETF增强指数基金近1年净值上涨62.93%，排名可比基金第一。成立以来超越基准年化收益为11.49%。近1年夏普比率为2.01，排名可比基金第一，同等风险下收益最高。西部证券指出，尽管近期科技股股价受到贸易环境的影响而有所波动，依旧坚定看好AI的产业趋势。建议继续关注AI算力国内链的科技自主内循环以及海外链的持续景气，看好Fab 厂的投资机会，关注存储行业的复苏，维持对于AI应用商业化提速的判断及国内AI应用软件公司的推荐，关注AI端侧硬件变化带来的果链投资机会，关注游戏产业的投资机会。相关ETF： 1、科创100ETF增强指数基金(588680)，紧密跟踪上证科创板100指数，覆盖科创板中等市值且流动性较好的100只硬科技企业，通过量化模型力争超额收益。 2、双创50ETF增强(588320)，紧密跟踪中证科创创业50指数，一键布局科创板与创业板50只头部科技公司，采用量化优化策略争取超越基准。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-20 11:38

创50ETF(159681)盘中净申购7200万份，CPO概念大幅走高

面上，头部龙头企业上调2026年1.6T光模块总需求，全球1.6T光模块需求量从此前的700-1000万只上调至2000万只，且仍有继续上修的动能和可能性。机构指出，需求上修将推动头部企业利润较市场预期大幅跃升。从技术迭代看，光模块产业迭代周期显著缩短，云计算时代100G向400G升级耗时约4 - 5年，而本轮从2023年广泛讨论800G需求，到2025年转向1.6T，周期缩短至不到2年。在1.6T光模块放量背景下，有望受益环节及标的主要包括：光模块环节、光引擎环节、光芯片环节。银河证券表示，AI带动的算力产业需求旺盛、景气度持续，虽短期可能因为市场波动、关税问题、筹码结构及估值切换等导致板块有所震荡、甚至调整，但依然看好，建议基于中长期视角，布局AI算力板块。创50ETF紧密跟踪创业板50指数，创业板50指数由创业板市场中日均成交额较大的50只股票组成，反映了创业板市场内知名度高、市值规模大、流动性好的企业的整体表现。数据显示，截至2025年9月30日，创业板50指数(399673)前十大权重股分别为宁德时代(300750)、中际旭创(300308)、东方财富(300059)、新易盛(300502)、阳光电源(300274)、胜宏科技(300476)、汇川技术(300124)、迈瑞医疗(300760)、亿纬锂能(300014)、同花顺(300033)，前十大权重股合计占比69.36%。创50ETF(159681)，场外联接(A：018482；C：018483；I：023024)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-20 11:36

科创200ETF指数(588240)盘中涨超2%，头部龙头企业上调2026年1.6T光模块总需求

周五，头部龙头企业上调2026年1.6T光模块总需求，全球1.6T光模块需求量从此前的700 - 1000万只上调至2000万只，且仍有继续上修的动能和可能性。机构指出，需求上修将推动头部企业利润较市场预期大幅跃升。从技术迭代看，光模块产业迭代周期显著缩短，云计算时代100G向400G升级耗时约4 - 5年，而本轮从2023年广泛讨论800G需求，到2025年转向1.6T，周期缩短至不到2年。在1.6T光模块放量背景下，有望受益环节主要包括：光模块环节；光引擎环节；光芯片环节。科创200ETF指数紧密跟踪上证科创板200指数，上证科创板200指数从上海证券交易所科创板中选取市值较小且流动性较好的200只证券作为样本。上证科创200指数与上证科创板50成份指数、上证科创板100指数共同构成上证科创板规模指数系列，反映科创板市场不同市值规模上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年9月30日，上证科创板200指数(000699)前十大权重股分别为仕佳光子(688313)、聚辰股份(688123)、聚和材料(688503)、嘉元科技(688388)、益方生物(688382)、电气风电(688660)、德科立(688205)、汇成股份(688403)、芯碁微装(688630)、炬光科技(688167)，前十大权重股合计占比13.27%。科创200ETF指数(588240)，场外联接(A：023926；C：023927)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-20 10:56

大数据ETF(159739)涨超3.4%，龙头企业上调明年1.6T光模块总需求

周五，头部龙头企业上调2026年1.6T光模块总需求，全球1.6T光模块需求量从此前的700 - 1000万只上调至2000万只，且仍有继续上修的动能和可能性。机构指出，需求上修将推动头部企业利润较市场预期大幅跃升。从技术迭代看，光模块产业迭代周期显著缩短，云计算时代100G向400G升级耗时约4 - 5年，而本轮从2023年广泛讨论800G需求，到2025年转向1.6T，周期缩短至不到2年。在1.6T光模块放量背景下，受益环节及标的主要包括：光模块环节、光引擎环节、光芯片环节。截至2025年10月20日 10:41，中证云计算与大数据主题指数(930851)强势上涨3.31%，成分股中际旭创(300308)上涨10.01%，新易盛(300502)上涨6.86%，奇安信(688561)上涨3.31%，深信服(300454)，云天励飞(688343)等个股跟涨。大数据ETF(159739)上涨3.45%，最新价报1.5元。大数据ETF紧密跟踪中证云计算与大数据主题指数，中证云计算与大数据主题指数选取50只业务涉及提供云计算服务、大数据服务以及上述服务相关硬件设备的上市公司证券作为指数样本，以反映云计算与大数据主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年9月30日，中证云计算与大数据主题指数(930851)前十大权重股分别为中际旭创(300308)、新易盛(300502)、科大讯飞(002230)、中科曙光(603019)、浪潮信息(000977)、金山办公(688111)、紫光股份(000938)、恒生电子(600570)、润和软件(300339)、拓维信息(002261)，前十大权重股合计占比60.8%。大数据ETF(159739)，场外联接(A：021090；接C：021091；I：022882)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-20 10:55

金价高位回调，黄金ETF基金(159937)回调超2%，是为逢低加仓好时机？

键布局国内黄金现货价格，交易便捷（场内T+0）、费率低，适合短期波段操作或长期资产配置。以上产品风险等级为：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-20 10:55

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