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科华数据收盘上涨3.67%，滚动市盈率67.48倍，总市值202.73亿元

022年度厦门科学技术奖三等奖及“一种T型变换电路及相应的三相变换电路和变换装置”获第九届厦门市专利奖二等奖等等奖项;科华S锂电池模组获UL1973认证。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入53.93亿元，同比-1.97%；净利润2.38亿元，同比-46.53%，销售毛利率25.33%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 26 科华数据 67.48 39.94 4.62 202.73亿行业平均 80.04 79.24 3.05 123.32亿行业中值 42.90 40.66 2.51 75.47亿 1 哈空调 -2505.11 86.60 2.23 18.48亿 2 中远通 -193.93 59.79 2.83 39.47亿 3 奥特迅 -72.50 -64.23 2.68 27.66亿 4 新雷能 -36.34 74.63 2.57 72.26亿 5 英可瑞 -31.47 -54.22 3.69 22.11亿 6 甘化科工 -11.52 -12.85 1.86 29.94亿 7 动力源 -8.45 -10.24 6.33 28.25亿 8 华光环能 11.95 11.40 0.99 84.51亿 9 东方电气 14.75 13.56 1.25 481.34亿 10 海博思创 18.67 18.67 4.32 120.80亿 11 西子洁能 19.18 19.18 2.06 84.34亿

金融界04-17 16:45

“AI+创新药”政策频发！可T+0交易的港股创新药ETF(159567)连续13个交易日获得资金净流入，实时成交额6.5亿元

消息面上，今年以来，天津、浙江、北京、深圳等地纷纷支持“AI+医药”。天津提出加快培育合成生物学、“AI＋医药”等特色赛道；浙江省支持企业、研究院所牵头组建AI新药创制、高端制剂等领域的创新联合体；北京提出推动人工智能+医药，部署AI+病理和AI+制药等场景模型开发；辽宁则是推进信息化转型升级，促进“人工智能+”行动在药品监管领域的探索实践。深圳推动“AI+医药”的相关规定则更加细化，真金白银上补贴：支持建设人工智能辅助研发重大公共服务平台和产业项目、培育人工智能技术赋能生物制造及药械研发新业态，企业使用AI技术服务可获合同金额15%补贴。港股创新药板块高盈利持续消化估值。港股创新药指数2月21日市盈率为64倍，4月17日最新市盈率仅为25倍，不足两个月前的一半，当前布局性价比突出。 4月17日，港股市场低开高走，港股创新药板块微幅上涨。港股创新药指数成份股中，诺诚健华涨超6%，药明合联、康诺亚-B涨超3%，石药集团、乐普生物-B涨超2%，泰格医药、药明生物、中国生物制药涨超1%。港股创新药ETF（159567）今日溢价交易频现，盘中净流入超6500万份。小而美、高弹性：港股创新药

有连云04-17 14:26

关税政策持续扰动，黄金再创新高！黄金ETF基金(159937)成交额超10亿元

鉴定等成本，通过证券账户即可一键交易，T+0机制提升资金使用效率。产品风险等级：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）黄金板块相关个股：四川黄金、潮宏基、湖南黄金、赤峰黄金、华钰矿业、山东黄金、中金黄金、老铺黄金、周大福、西部黄金（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-17 14:06

港股强势反弹，可T+0交易的港股通创新药ETF(159570)低开高走！为何创新药受关税影响更小？

率分位数33%）底层资产是港股，可以T+0交易！关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF(159570)，场外联接(A类：021030；C类：021031)！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。港股通创新药ETF（159570）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-17 14:06

曾金策4.17：初请数据重磅来袭，现货黄金价格走势分析

综合胜率90%以上，免费一对一针对性解T，欢迎前来！主页/曾金策/咨询】。　　一篇文章的触动，或许只是投资路上的短暂启发。但日复一日、精准无误的行情分析，才是你财富稳步增长的核心秘诀。你在投资的茫茫信息海洋中，想必已浏览过无数分析，也见证过不少盈利案例，可为何亏损仍如影随形？原因就在于，你习惯将众多观点综合考量后操作，然而金融市场本就是一场残酷的博弈，遵循着多数人失败、少数人成功的铁律。过多观点的杂糅，往往让你陷入迷茫，错失最佳时机。　　与其在纷繁复杂的分析中徘徊，不如坚定跟随一位专业可靠的引路人。尽管市场变幻莫测，无人能承诺百分百盈利，但我们拥有独家打造的入场、出场、风控三位一体平衡术。通过科学严谨的入场时机研判，让你在最佳点位精准布局；凭借精准无误的出场策略，确保你及时落袋为安；再依托严密的风控体系，为你的资金安全保驾护航。凭借这套完善的体系，实现稳定盈利并非遥不可及。只要坚持下去，积少成多，财富增长的目标轻松可达。别再犹豫，选择我们，开启你的财富增值之旅。

曾金策04-17 11:52

2030年建成全球医药创新合作枢纽！可T+0交易的港股创新药ETF(159567)今日溢价交易频现，实时成交额4.82亿元排名同指数第一

消息面上，日前《国际医药创新公园高质量建设实施方案（2025—2030年）》发布。《实施方案》明确“两步走”目标。到2027年，园区的功能布局将基本成型，医工融合区的高校、医院等主体设施基本建成。到2030年，主体功能区全面建成，成为全球医药创新的合作枢纽、人才创业的首选之地、人工智能赋能医药行业的示范区域以及医药政策改革的先行区。港股创新药板块高盈利持续消化估值。港股创新药指数2月21日市盈率为64倍，4月17日最新市盈率仅为25倍，不足两个月前的一半，当前布局性价比突出。 4月17日，港股市场迎来修复，港股创新药板块冲高回落，当前估值性价比较高。港股创新药指数成份股中，诺诚健华涨超6%，药明合联、和黄医药、乐普生物-B、康诺亚-B、信达生物、凯莱英、康希诺生物涨超2%。港股创新药ETF（159567）今日溢价交易频现，盘中净流入超6400万份。小而美、高弹性：港股创新药ETF（159567）跟踪国证港股通创新药指数，创新药企业权重90%为全市场医药主题类指数中最高，有望把握AI赋能创新药研发、国产创新药出海、商业健康保险逐步完善的创新药利好浪潮。大而全：创新药ETF（1599

有连云04-17 11:15

机构：短期内仍有博弈货币宽松的预期，30年国债ETF(511090)成交额近30亿元，连续4天净流入

次，交易效率高，买卖即时成交，并可实现T+0日内回转交易。最后，有多家做市商提供流动性，买卖即时成交，不缺对手盘，流动性较为充裕。风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-17 10:37

波音2020第三季度业绩电话会议记录分析师问答

稳定生产。但这是过渡的一年，尤其是对于T-7A和MQ-25以及民用飞机的开发计划。因此，很明显，一旦这些公司脱离开发并开始进入生产，我会说，与此相关的是适度的增长。我认为，乔恩（Jon），在国内，我们将继续看到对我们核心计划的良好支持。但同时，我的意思是，我们正在争夺在那里的胜利。因此，我们-所有这些转换工作不仅适用于商业，而且实际上是在一段时间后我们在BDS所做的大量工作之后而来的。但是，乔恩（Jon）在开发方面的投资组合组合肯定会在短期内影响利润率。然后，正如我们所看到的，我们对国防业务产生了COVID的影响，我们在KC-46上进行的体验是具有破坏性的，今年我们在其他几个项目上也经历过。但是除此之外，我认为，一旦我们按照开发计划投入生产，毫无疑问，我们必须提高开发绩效-总体开发计划，我们希望看到一个更加稳定，不断增长的发展还有保证金。我不知道，戴夫，如果您要添加任何内容。大卫·卡尔洪是。我要评论的唯一一件事是，我对特许经营总体上感觉很好。从广义上讲，在我们的服务业务中，政府是该业务的主要部分。而且它继续进行得很好。所以我确实希望在那方面有所增长。第二，我们的资源规划没有以任何方式扼杀政府。实际上，情况恰恰相反。因此，我们在整个公司中描述的几乎所有减价净额都被用于我们的商业特许经营权，因此，由于我们在商业业务中遇到的困难，我们不会在国防业务中感到饥饿。最后是油轮。在您想到的投资者方面，油轮一直拖累了我们3到4年。但是，我们开始清除与客户之间的障碍，包括客户在船队中的表现以及对油轮的需求。因此，我相信整个关系将在明年开始转变。与过去拖累我们的特许经营相反，我相信这将成为我们特许经营的优势。所以，我只是想结合格雷格所说的，就是这种情况。我会说，今天早上我说过，我们不打算将国防开支以任何可观的方式增加。实际上，我们相信，由于与COVID相关的所有支出（全球政府一直在经历），国防支出将面临压力。因此，我认为我们不是通过玫瑰色的眼镜看到这个世界。我预计该市场将面临真正的压力。塞思·塞夫曼（Seth Seifman）关于中国的问题分为两部分，一种具体而又一幅大图。我的意思是，具体地说，当您考虑对737的生产和交付期望时，从**获得认证的时间方面，您会假设什么？其次，当我们查看20年的预测时，我们看到中国是新飞机的巨大市场，我们考虑了两国之间日益明确的战略竞争及其在20年时间内的努力进入市场的框架，随着时间的流逝，您如何计划？您如何看待它潜在地侵蚀市场？大卫·卡尔洪是。因此，同时存在一个狭窄的问题和一个巨大的问题。因此，让我从窄体交付开始。我们很久以前试图在库存飞机上取消我们的交付流，以便我们将中国飞机推出以便以后交付。同时，我们在中国的认证机构中国民航总局（CAAC）设有一个团队，时间大约为两个月。他们正像欧洲联邦航空局（FAA）和欧洲航空安全局（EASA）在欧洲所做的那样，在这一过程中进行工作。而且一切进行得相当好且富有成效，并且所有技术人员都排队等。因此，我有信心该过程将会发生，然后最终我们可以恢复交付。众所周知，中国重新营业。航空公司需要这种升降机，而我们恰好是世界上可以提供这种升降机的2个人中的1个人。那将是相当长的一段时间。所以我们有很好的关系。我们继续拥有它们。我们将继续对其进行管理，并且我们知道，随着时间的流逝，那里将存在竞争威胁。我们不怕它。我们将继续为客户做正确的事。当这种威胁出现时，它将采取何种形式，最终是如何在全球范围内竞争，我们将-我们将为这一轮竞争做好准备。我认为这已经有一段时间了。自2000年以来，我一直在讨论该话题。因此，无论如何，我都非常尊重中国以及他们想在这里取得的成就。但是我-关于波音和中国，长远的观点仍然必须保持建设性的观点，这就是我们的立场。罗伯特·斯宾加恩格雷格，我想再问您一些费用。您谈到了减少占用空间的问题，并且着眼于成本。我只想探讨一下我们如何看待787离开和747结束时在埃弗里特（Everett）创造的过剩产能。我的意思是，是吗？您会考虑在某个时候将MAX移到那里吗？还是戴夫暗示要去的下一架飞机？我们如何考虑呢？格雷戈里·史密斯是。正如我在发言中提到的那样，也许只是退后一步，我的意思是，我们正在研究全球所有空间，Rob，并寻求提高效率的方法。这肯定是我们今天在其中看到的工作，但是正如Dave在他对BDS问题的回答中所说的那样，我们不是-我们也很期待。因此，我们正在尝试将所有这些因素考虑在内，并就此制定策略。但是事实是我们的所有设施都没有得到充分利用，我们需要充分利用它们。我们必须以一种非常有条理的方式来做到这一点，并作为一家公司来做，并一起思考如何从战略上思考如何提高利用率和整体效率。因此，它实际上并不只是围绕一个站点。我的意思是，这当然是其中的重要部分。但是，它是每栋建筑物，每份租赁，每一个办公空间，既考虑当前的近期需求，又考虑了未来的潜在机遇等。在做出决定之前，我们的每一项决定都将贯穿所有这些视角。但不要误会。这一切都是为了提高效率和提高利用率。正如我提到的，仅在办公空间中，我们的目标是将办公空间减少30％，并且我们将继续这样做。就像我说的，它涉及房地产的各个方面。还有更多的事情要做。我们... 罗伯特·斯宾加恩对。因此，您不排除重大变化吗？大卫·卡尔洪我们没有排除-不，我们没有排除重大变化。但是，就我们的想法而言，释放的Everett空间是我的意思，我们将在相当长的一段时间内将其排成一行，因为我不想仅因为它将线从一个地方移到另一个地方可用。在大多数情况下，我们对波音公司所依赖的所有事物的振兴，而这实际上与工作流程以及对我们现有能力的利用有关，这表明我们实际上可以在相同或什至更小的占地面积上生产更多的产品。我们今天做。因此，我们将继续执行该程序，并取消因787和47等决策而释放的东西。而且，我们将不仅仅尝试填充它。我们还需要市场回报。我们需要看到所有需求最终真正在哪里发挥出来，以及下一个足迹真正需要放在哪里。我们知道我们在该领域拥有一些出色的技能，这是毫无疑问的。这很重要，这将成为因素。但是我们不仅要尝试填补空白。那将-不会符合我们的最大利益。迈尔斯·沃尔顿我提出的问题实际上是一个澄清，导致了一个问题。因此，我想每年向401（k）澄清10亿美元的股票出售股票，然后再向退休金计划中澄清30亿美元。这笔30亿美元的预基金是否存在数年之久，以至于几年之内都是一劳永逸的呢？然后401（k）是否还在持续进行？然后，格雷格（Greg）对此持开放态度-显然，这是针对更广泛的股票发行以重新平衡投资组合的问题-资产负债表，而不是目前的水平。是什么让您考虑呢？格雷戈里·史密斯是。不，我的意思是，首先，您对401（k）和养老金的思考方式是正确的。因此，养老金将是-确实像我说的那样，是在今后几年中真正减少流出的真正尝试。因此，正如我们今天所看到的那样，以30亿美元的股票出资确实可以消除这种风险。因此，最终，它应该有助于我们的现金流量状况。就像我说的，401（k）是的，它更像是一种年度方法。但是，我的意思是，我们再次将精力集中在债务和权益之间的资产负债表上的全部想法上，我们将如何使用杠杆，如何消除债务。当然，我们的信用等级对我们和我们的整体资产负债表健康至关重要。所以这是一个平衡。这是2的持续平衡。然后，我们考虑在所做的事情和内部所做的事情之间，再加上债务和银行提款之间的关系，现在，再考虑一下，这就像是一种持续均衡的方法，仔细研究每一项区域并尝试找到合适的组合。正如我确实提到的，明年我们还将有40亿美元的债务到期。因此，我们将再次研究该问题，并研究可能的再融资。同样，在理解它们各自的二阶，三阶效应时，这是一种非常平衡的方法。但是，这里的目标仍然只是试图保持领先地位，并像我们日常工作一样管理我们的流动性。但是，再次，超越我们的基线计划，着眼于一些近期挑战的可能性，并在适当的时间将其拉高。我们认为，这笔401（k）和退休金正好适合该类别。克里斯汀·利瓦格（Kristine Liwag）我想，如果您决定用波音股票为养老金提供资金，我会认为2021年的自由现金流将逐渐增加。因此，首先，您最初是否希望在2021年为养老金提供资金，并且您希望使用股票来做到这一点？其次，还有，您能否在2021年以及任何一次性项目中提供更多的运动部件颜色和运营现金流，以便我们在2022年为您带来积极的展望？格雷戈里·史密斯是。因此，克里斯汀（Kristine），退休金或-如您所知，这全都取决于利率和折现率。但是，当我们进行建模时，我们开始看到在22年的时间范围内，超出了一些额外的资金需求。因此，正如我所说，我们基本上将其向前推进。在21世纪，我们没有看到大量的资金需求，但是在那以后的几年中，我们的确开始看到一些资金。因此，这又是一次机会，可以继续向前发展并利用我们的库存，并改善未来的现金状况。如您所知，net-net之前已经做过，而且我们知道如何做。我们认为，再次这样做是明智的选择。只是不断地审查资本结构策略并特别是平衡养老金的筹资方法的所有部分。至于'20，我要说的是'20到'21，我想说的关键要素与我们上次所说的非常相似，但是贡献水平在不断发展和变化。 -年。因此，当您过渡到改善的现金流时（正如我们今天在20世纪21年代所看到的那样），737 MAX是最大的贡献者。因此，要恢复服务，开始逐步交付产品，然后如Dave所说，告知我们的生产率，最后告知市场以及复苏的情况，这将是最大的推动力。除此之外，第二架是787。正如我所说，我们正在建立库存，我们将使库存和交付状况与'21'保持一致，这将是'21到20的第二大贡献者。今天就坐。那些是两个最大的。如果您逐年看待，就像我们今天在服务或国防上看到的那样，这与我们认为今年要完成的工作非常吻合。因此，它的确缩小了这两个产品系列的范围，尤其是737是最大的贡献者。彼得·阿门格雷格（Greg），就在787飞机上，合并将最终装配移至南卡罗来纳州的一家工厂，也许-也许您可以说说您的想法-会改变任何形式的盈利前景吗？整个程序？还是您如何考虑在一个工厂就能实现的那种生产率提高？格雷戈里·史密斯是。彼得，我认为，正如您所知道的，这实际上是从我们拥有的市场前景开始，然后着眼于效率，然后最终是如何提高竞争力。这当然是其中的关键因素。就计划利润率的观点而言，这不是短期的。但是正如戴夫（Dave）早些时候所说，我们正在寻找超出当前利率的水平，并超越当前市场的利率。最终这将是我们看到更高效率的地方，尤其是在物流方面，从上半身到最后组装，再没有相关的运输后勤，再有专门的工作人员和自行车，我们将看到效率。但是，实际上，我们将以更高的生产率捕获更多它。

老虎证券04-17 10:18

迪士尼FY2022Q1业绩电话会高管解读财报

100 榜单，其中包括 We Don't Talk About Bruno，这成为第一首迪士尼歌曲自 1993 年阿拉丁的全新世界以来一直排名第一。与此同时，Encanto 商品的销售额克服了传统的节后下滑趋势，并在电影于平安夜在 Disney+ 上上映后实际上有所增长，迪士尼加州冒险乐园的客人们都喜欢在现实生活中看到 Mirabel。这些结果正是您对推出新的迪士尼特许经营权所期望的结果，我们很高兴 Disney+ 成为催化剂。作为内容服务、特许经营引擎和下一代迪士尼故事讲述场所，我们比以往任何时候都更有信心。最后，我对我们的公园、体验和产品部门的表现感到非常满意，该部门发布了有史以来第二好的季度。在过去的几年里，我们通过投资新的故事讲述和突破性技术改变了游客体验，我们国内公园的记录是这项投资的直接结果。从特许经营的新土地和景点到令人垂涎的食品和饮料，以及必备的角色商品，我们的公园之旅的各个方面都比以往任何时候都融入了更多精彩的迪士尼故事。同时，我们为客人提供了新的工具来个性化他们的访问，减少排队的时间，更多的时间享受乐趣。虽然我们预计这些产品会很受欢迎，但我们被接待处所震撼。本季度，超过 1/3 的国内公园游客购买了 Genie+、Lightning Lane 或两者。在假期期间，这一数字上升到 50% 以上。虽然两个国内站点的需求在整个季度都很强劲，但我们的预订系统使我们能够战略性地管理出勤率。事实上，他们的出色表现是在比 2019 年更低的出勤率下实现的。随着我们回到更加正常化的环境，我们期待更充分地利用对我们公园的非凡需求以及本季度已经实现的收益收益. 当然，我们将继续投资于客户体验。我个人很期待沃尔特迪斯尼世界的《星球大战：银河星际巡洋舰》，这是一场 2 晚的冒险，进入有史以来最身临其境的星球大战故事。我们对这种优质的开创性体验的需求感到满意，该体验将于 3 月 1 日开始欢迎客人。今年夏天晚些时候，我们将在巴黎迪士尼乐园的 EPCOT、银河护卫队：宇宙倒带和开放复仇者校园首次推出创新的过山车，标志性的 Quinjet 几周前在度假村 30 周年庆典之前降落在这里。最后，我要感谢我们的 195,000 名员工将迪士尼魔法带给世界各地的观众和客人，尤其是在这样的时刻，世界最需要它的时候。我们的公司确实非凡，我很荣幸能与业内最有才华的团队合作，通过我们专注于讲故事的卓越、创新和我们的观众来创造下一代迪士尼故事和体验。有了这个，我会把它交给克里斯汀。克里斯汀·麦卡锡谢谢，鲍勃，大家下午好。不计某些项目，本季度每股摊薄收益为 1.06 美元，比去年同期增加 0.74 美元。2022 财年开局良好，我们的第一季度业绩和我们在整个业务中朝着更加规范化运营的持续进展证明了这一点。在 Parks、Experiences 和 Products，营业收入同比增长 26 亿美元，因为我们在全球的所有公园和度假村在整个第一财季都开放。在上一季度，华特迪士尼世界度假区和上海迪士尼度假区在整个季度开放，而香港迪士尼乐园度假区和巴黎迪士尼乐园分别开放有限的几周，而迪士尼乐园度假区则在整个季度关闭。在我们的国内公园，我们对沃尔特迪斯尼世界和迪斯尼乐园的强劲需求感到非常满意。正如 Bob 提到的，我们的预订系统使我们能够战略性地管理出勤率。总体而言，本季度我们国内公园的游客人数趋势继续加强，沃尔特迪斯尼世界和迪士尼乐园的第一季度游客人数与第四季度相比上升了两位数，部分反映了假期的季节性。由于更有利的宾客和门票组合、更高的食品、饮料和商品支出以及 Genie+ 和 Lightning Light 的贡献，我们国内公园的人均支出与 2019 财年第一季度相比增长了 40% 以上。综合这些因素，我们国内的公园和度假村的第一季度收入和营业收入超过了大流行前的水平，尽管我们继续管理出勤率以负责任地解决持续的 COVID 考虑。展望第二季度，我们在华特迪士尼世界和迪士尼乐园对国内游客的需求保持强劲，这得益于我们在华特迪士尼世界的 50 周年庆典以及两个公园的新景点和体验。在国际公园，第一季度的盈利反映了巴黎迪士尼乐园的改善趋势。我们也看到香港迪士尼乐园的业绩有所改善，尽管该度假村现在因该地区 COVID 病例的死灰复燃而暂时关闭。我们预计国际公园将在第二季度剩余时间内继续受到与 COVID 相关的波动的影响。继续我们的媒体和娱乐分销部门。第一季度营业收入与去年同期相比减少了 6 亿多美元，因为我们业务线的收入增长被更高的节目和制作成本所抵消。本季度的收入增长主要是由于我们的直接面向消费者服务的订阅费增加。由于我们继续看到广告客户对我们的体育直播、流媒体和数字业务的强劲需求，我们还为该细分市场创造了创纪录的广告收入。转向我们按业务线划分的结果。在 Linear Networks，您可能还记得我们指导第一季度的营业收入与去年相比减少了近 5 亿美元。15 亿美元的营业收入好于预期，这主要是由我们的国际渠道推动的，我将在稍后讨论。在我们的国内频道，第一季度的广播和有线电视营业收入均比去年同期下降。正如我们在上个季度给出的指导中指出的那样，与我们自有电视台上一年的政治广告收入相比，广播的较低业绩受到了影响。在有线电视，营业收入的同比下降反映了更高的节目和制作成本以及营销支出的增加，部分被广告和附属收入的增加所抵消。广告收入的增长是由 ESPN 推动的，因为我们受益于标准化 NBA 日历的开始和足球收视率的增加。ESPN 第一季度的广告收入与去年同期相比增长了 14%，并且目前 ESPN 的第二季度迄今为止的国内现金广告销售正在增长。本季度国内分支机构总收入增长了 2%。这主要是由于较高的费率带来了 6 个百分点的增长，但被订阅者减少导致的 4 个百分点的下降所抵消。我们国际渠道的营业收入与去年相比略有下降。这些结果比我们之前的指导高出 2 亿多美元，这主要是由于节目和制作成本降低以及广告和附属收入好于预期。在 Direct-to-Consumer 方面，第一季度的运营业绩同比下降了 1.27 亿美元，原因是 Disney+ 和 ESPN+ 的亏损增加，部分被 Hulu 业绩的改善所抵消。我会注意到，从本季度开始，我们将在 10-Q 中按服务披露我们的节目和制作费用以及 Disney+ 的其他详细信息。由于订阅收入的增长被更高的节目、技术和营销成本所抵消，Disney+ 的运营亏损与上一年相比有所增加。截至本季度末，我们拥有近 1.3 亿全球付费 Disney+ 用户，反映了第四季度净增加超过 1100 万。按地区查看用户增长情况。我们增加了 410 万付费国内 Disney+ 订户，其中包括从我们将 Disney+ 和 ESPN+ 纳入 Hulu Live 订阅的战略决策中增加的约 200 万订户的收益。在国际市场，不包括 Disney+ Hotstar，我们增加了 510 万付费用户，主要受亚太和欧洲市场增长的推动。我会注意到亚洲的增长包括本季度在韩国、台湾和香港推出新市场的好处。最后，我们在本季度增加了 260 万付费用户，从而恢复了 Disney+ Hotstar 市场的增长。总体而言，我们对本季度 Disney+ 用户的增长感到满意，并期待今年晚些时候推出新的市场和强大的内容。正如我之前分享的那样，我们预计用户增长不一定是逐季线性增长的，我们继续预计本财年后半段的增长将超过上半年的增长。在 ESPN+，我们在第一季度结束时拥有超过 2100 万付费用户，而第四季度为 1700 万。由于订阅收入的增长被 NHL 和 LaLiga 推动的更高的体育节目成本所抵消，结果与上一年相比有所下降。而在 Hulu，与上一年相比较高的订阅收入部分被直播电视附属费用增加所推动的节目和制作成本增加所抵消。Hulu 在第一季度结束时拥有 4530 万付费用户，其中包括我们的 Hulu Live 数字 MVPD 服务的 430 万用户。继续进行内容销售、许可等。与去年同期相比，第一季度的业绩下降至运营亏损 9800 万美元，原因是影院业绩下降和电影减值增加，部分被改善的 TV/SVOD 业绩所抵消。正如我上个季度所指出的那样，虽然影院普遍重新开放，但我们仍在经历影院放映的长期复苏，特别是对于某些类型的电影，包括非品牌的一般娱乐和以家庭为中心的动画。这种动态导致本季度亏损增加，因为我们在今年第一季度与去年相比发行了更多影片，导致影院业绩下降。这部分被我们联合制作的《蜘蛛侠：无路可走》的收入所抵消。在我们展望未来时，我们想为您提供一些可能影响我们第二季度业绩的两个项目的背景信息。首先，随着我们继续增加对内容的投资，我们预计 DMED 的节目和制作成本将比上一年增加，主要受直接面向消费者和线性网络的推动。在 Direct-to-Consumer，我们预计节目和制作费用将增加约 8 亿美元至 10 亿美元，其中包括 Hulu Live 的节目费用。在 Linear Networks，我们预计编程和制作费用将增加约 5 亿美元，这反映了包括与 COVID 相关的时间变化在内的因素。我们在本季度开始时又播出了 4 场 NFL 比赛。提醒一下，奥斯卡颁奖典礼将在今年的第二季度举行，而他们在上一年的第三季度举行。其次，在内容销售、许可和其他方面，与去年电视和 SVOD 节目销售相比，第二季度困难重重，部分原因是我们的战略决定为我们的直接面向消费者的服务持有更多自有和制作的内容。因此，我们预计与去年同期相比，营业收入将受到超过 2 亿美元的不利影响。有了这个，我会把它转回给 Jenn，我们很乐意回答你的问题。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券04-17 10:18

英伟达2020Q3业绩电话会议记录分析师问答

户中不断得到采用，而且在推论A100和T4方面，我们再次获得了巨大的动力。我将其移交给詹森，看看他是否还有更多想补充的内容。黄健森是。科莱特捕捉得很好。我唯一要补充的是，我们的推理计划确实获得了很大的发展。推理是最困难的计算机科学问题之一。事实证明，将这些巨大的神经网络计算图真正编译成目标设备非常困难。当您计算视觉，语言到语音时，模型是多种多样的。并且创建了太多不同类型的模型，以至于模型大小每两个月翻一番。延迟期望一直在增加，或者延迟一直在减少。因此，推论的压力确实很大。技术压力确实很大。我们那里的领导层确实在前进。我们正在使用第七代张量IT。在过去的几年中，我们开发了推理服务器。它被称为Triton，已被广泛采用。我们现在有数百个客户使用NVIDIA AI部署其AI服务。这是早期阶段，我认为这将是我们最大的近期增长机会。因此，我们实际上是在云计算中的A100之间开始发射所有气缸，企业中的A100开始开始使用，我们所有的推理计划都做得很好。约翰·皮策 Jensen，也许只是在垂直市场上紧随其后，显然，今年的在家工作和COVID会对本地新技术部署产生不利影响。我很好奇，如果我们预计明年总体上会出现企业复苏，您如何看待这将转化为您的垂直市场战略？您还有什么可以做的以外的事情来帮助加速AI进入最终市场的渗透？黄健森是。约翰，这是一个好观点。我的意思是，很明显，无法上班正在减缓某些垂直行业中采用新技术的速度。当然，我们看到了某些领域的快速采用，例如在医疗保健中使用AI来快速发现新疫苗以及通过暴发和机器人应用进行早期检测。因此，在仓库，数字零售，最后一英里交付中，我们只是对采用新的AI和机器人技术抱有极大的热情。但是在一些较传统的行业中，新功能和新技术的部署速度很慢。我真正感到非常兴奋的领域之一是我们在远程工作中所做的工作，并使人们可以进行远程协作。我们有一个称为Omniverse的平台。它处于早期测试版。市场反馈确实很棒。因此，在Omniverse的未来几个月中，我还有很多要向大家报告。所以-但是无论如何，我认为，当行业复苏时，我们会为我们服务-我们作为公司的基本宗旨是解决影响普通计算机无法解决的行业的最大挑战。这些挑战是-服务于我们解决的垂直领域中最重要的一些应用。而且它们不是商品应用。它们确实是很有影响力的动针应用程序。因此，我完全有信心，当行业复苏时，事情就会被设计出来。将设计汽车，将设计飞机，将设计轮船，将设计建筑物。我们将看到很多设计，还将看到很多仿真。我们将看到许多机器人应用程序。 CJ缪斯您在准备发言中谈到容量组件的可用性有限。您建议也许要赶上几个月。想知道您能否说出四月份季度游戏和数据中心的知名度吗？黄健森是。科莱特，您想让我快点练习，也许您可以帮助我吗？科莱特·克雷斯是的，一点没错。黄健森因此，CJ首先，正如您所知，我们对渠道有很多了解，尤其是对于游戏。我们知道库存数周以及渠道的哪些部分。我们一直在减少图灵的渠道库存。同时，我们也期待与Ampere的发布会非常非常成功。尽管我们对需求的乐观预期以及我们建造的所有安培车（这是有史以来最快的增长之一），但需求仍然是压倒性的。我想这在很多方面都是可以预期的，实际情况是-自从我们发明一种新型计算机图形图形以来已有十年了。我的意思是说，两年前，我们发明了[音频不清晰]，它使整个行业朝着创建如今看到的图像类型前进。但是，很明显，未来将会有很多变化，更漂亮。为此，我们发明了NVIDIA RTX。它具有两种功能，一种基于光线跟踪，另一种基于人工智能图像生成。这两种功能的结合可以创建人们十分欣喜的图像。至此，它定义了下一代内容。因此，当我们-花了10年的时间发明了它。我们在两年前推出了它，并让我们的第二代人真正达到了业界真正期望的质量和性能水平。而现在，需求才是压倒性的。因此，我们将继续快速发展。这将是我们有史以来最成功的升级之一。而且，这使我们拥有超过2亿GeForce游戏玩家的已安装基地成为十多年来升级的最佳理由。因此，对我来说，这对我们来说将是非常庞大的一代。然后，就数据中心而言，我们正逐步进入A100。A100是我们的第一代GPU，可同时执行多项操作。这是普遍的。我们将其定位为通用的，因为它能够完成过去必须有多个GPU才能完成的所有应用程序。它训练得很好。它的推论非常出色。它执行高性能计算。它进行数据分析。因此，它能够-Ampere架构能够同时完成所有这些工作。因此，数据中心的利用率非常高-实用性非常好，而且接待也很棒。因此，我们将进入世界所有云。我认为，从本季度开始，我们现在遍及全球每个主要的云服务提供商，包括阿里巴巴或戈兰（ph），当然还有巨头，亚马逊，Azure和Google Clouds。我们将继续努力。然后，当然，我们开始进入企业，据我估计，长期来看，这仍然是我们最大的增长机会，它将每个行业变成一个AI，将每个公司变成AI，并通过Al和将iPhone时刻带给全球所有最大的行业。因此，我们正朝着这一目标迈进，并看到了极大的热情。史黛西·拉斯贡（Stacy Rasgon）您说过，额外的一周对收入和运营支出有越来越大的贡献。您能给我们一些关于第四季度对收入和运营支出有贡献的感觉吗？至少在收益方面，这种影响是否会有所不同，例如游戏和数据中心之间的影响？然后，当额外的一周逐渐减少时，我们如何考虑它会影响第一季度的季节性？科莱特·克雷斯当然。让我尝试一下，詹森。是的，我们已经将第14周纳入收入和运营支出指南。尽管很难量化，我们可能会对收入产生渐进的积极影响，好吗？我们的前景还反映了第四季度在补偿和折旧方面主要在两个不同领域的运营支出增加。鉴于我们的员工具有OpEx如此强大的力量，它将接近季度的四分之一。现在，当我们再往前看时，我们应该考虑从那一周开始，游戏和数据中心的增长都是积极的，因为希望会有更多的供应，但不大可能占收入的四分之一因为企业需求本质上是基于项目的，而游戏需求却与整个假期可能购物的游戏数量相关。因此，这一次对我们来说仍然非常困难。通常，在第四季度和第一季度之间，游戏存在季节性，季节性下降。但是，我们只需要查看一下，因为我们在第四季度仍处于供应受限状态，以查看其外观。从运营支出的角度来看，我们可能希望从第四季度到第一季度的运营支出相对平稳。 Vivek Arya 感谢您提出我的问题并祝贺它的强劲增长。詹森，我的问题是一些大型云客户，亚马逊和谷歌以及其他公司与内部设计产品的竞争。我们不时听到有关竞争的信息。我想了解您的看法。这是可管理的风险吗？是否以正确的方式认为他们也许正在公共云中使用更多产品，但他们正在迁移内部产品以处理内部工作负载？我们应该如何考虑未来的风险？谢谢。黄健森谢谢，维维克。实际上，大多数云供应商相信所有云供应商都将相同的基础结构主要用于其内部云和外部云，或者有能力或在很大程度上具有相同的功能。而且，我们发现竞争非常出色。原因是这样的。这只是表明加速-他们非常清楚，加速是进行训练和推理的正确途径。世界上绝大多数的培训模型每隔几个月就会增加一倍，这是我们需求如此之大的原因之一。第二是推论。世界上的绝大多数推论都不是关于CPU的。认识到前进的最佳方法是对加速器进行推断，没有什么比全世界更好。当这种情况发生时，我们的加速器是最通用的。这是最高的性能。我们以最快的速度前进。我们的创新速度是最快的，因为我们也最专注于它，我们最致力于它，我们拥有世界上最大的团队。我们的堆栈是最先进的，为我们提供了最大的多功能性和性能。因此，我们在这里和那里看到公告的地方。但是，它们也是我们最大的客户。如您所知，我们在Google方面表现不错，在Amazon，Microsoft，阿里巴巴，Oracle等公司也表现不错。我们在各处看到公告的地方。但是，它们也是我们最大的客户。如您所知，我们在Google方面表现不错，在Amazon，Microsoft，阿里巴巴，Oracle等公司也表现不错。我们在各处看到公告的地方。但是，它们也是我们最大的客户。如您所知，我们在Google方面表现不错，在Amazon，Microsoft，阿里巴巴，Oracle等公司也表现不错。因此，我认为，最大的收获是-如果您查看大量工作负载，这对我们来说是一个巨大的机会-世界上的AI工作负载，今天绝大部分仍在CPU上。很显然，这将加速工作量。我们是世界上最好的加速器。而且，对于我们来说，这将是一个很大的增长机会。实际上，我们认为这是近期内最大的增长机会。而且我们处于早期阶段。哈兰·苏尔下午好。感谢您提出我的问题，并感谢每季度的执行情况。Mellanox网络连接业务同比增长80％。我认为，这一数字上升了约13％，比上一季度上升了14％。我知道一位中国客户在10月份有上升空间，但上一季度确实实现了70％的同比增长，而且您仍预计下个季度同比增长30％。如果我没记错的话，我认为InfiniBand大约占该业务的40％。以太网云约为60％。詹森，主要的驱动力是什么，尤其是在我们处于云计算支出消化周期之中的情况下？而且我刚刚看到该团队宣布了他们的下一代400 gig InfiniBand解决方案，该解决方案将推动您的超级计算机客户的又一个强劲采用周期。此升级周期何时开始触发？黄健森是。让我们来看看。我们的数据中心业务由小型超级计算中心组成，小型高性能计算在超级计算中占比很大，比超级计算要大得多，然后是超大型企业（约50到50）。在数据中心业务中，加速计算部分与消化无关。它与工作负载和我们的新产品周期，我们带来的TCO和AI推理，云服务提供商正在部署的模型类型，是否基于深度学习部署新的AI模型以及更多相关性我们完成的大部分工作-已完成的工作量中的多少，移植到我们的加速器并准备好进行部署。因此，这些就是与加速计算相关的因素。真的是关于应用程序的另一方面，我们业务的网络部分与CPU业务联系更紧密，因为它们的基础更为广泛。我们业务的网络部分是由这种称为分解的超大规模数据中心架构的思想所驱动的。它是软件分解，不一定是硬件分解。软件分解，这种称为Kubernetes的软件协调在整个数据中心部署的微服务。因此，一种服务，一种应用程序不再是单块计算机上运行的。它分布在多台计算机和多个节点上，因此超大规模数据中心可以根据工作负载和数据中心的需求更轻松地扩展和扩展。因此，这种分解导致计算节点之间的联网至关重要。而且由于Mellanox是最低延迟，最高性能，最高带宽的网络，因此您可以在数据中心规模上获得TCO的好处，这真是太棒了。因此，当他们建立数据中心时，Mellanox将与之建立更紧密的联系。在企业方面，它可能会影响新的CPU周期，具体取决于新的CPU周期。如果一个CPU周期延迟了一点，它将对它们的影响达到四分之一，而对处理器的影响将增加四分之一，而对CPU的影响将受到四分之一的影响。因此，这些都是它的动态。我认为，它的网状结构是在这一点上已成定局，人工智能将成为软件运行方式的未来。人工智能是我们时代最强大的技术力量。加速是前进的最佳途径。因此，这就是推动我们的计算业务发展的原因。网络业务与数据中心，云数据中心的架构有关，而这些架构现在都由微服务构成。这就是从根本上推动他们-我们的网络工作业务需求的原因。因此，我们确实在这两个基本动力方面处于有利位置，因为众所周知，人工智能是未来，云计算是未来。这两种动力都对我们非常有利。蒂莫西·阿库里（Timothy Arcuri）非常感谢。我想以一种不同的方式提出以前提出的问题。如果我查看核心业务（不包括核心数据中心业务Mellanox），它在过去两个季度中环比增长了6％，而您的指导有点暗示一月份的价格再次上升了如此之多，这当然很好是一些云消化。但是，当然，您还有安培（Ampere）也在加速行驶，这应该是一个很好的顺风。因此，似乎存在一些抵消因素。因此，我想，我想知道您是否感觉您的核心数据中心收入目前仍在因某些市场消化而受到限制。您如何平衡或阻碍这两个因素？谢谢。黄健森我们的增长在短期内受制造周期和供应灵活性的影响更大。我们处于良好状态-并且我们的所有供应-都为我们的指导提供了依据。但是，我们希望缩短周期时间；我们将感谢更多敏捷的供应链。但是，目前世界是受限制的。因此，我们只需要充分利用它即可。但是，即使在这种情况下-即使在那种情况下，我们-一切都在为我们的指导而建立，并且我们期望会不断增长。亚伦·雷克斯是。感谢您提出问题，也祝贺您所在的季度。我想回到那种Mellanox问题。我知道在收购之前，Mellanox的增长率可能在20％左右的中高水平。最近两个季度，它的增长率超过了75％。我想，最简单的问题是您如何看待Mellanox未来的增长率？在该主题上，我们开始听到您谈论有关BlueField和数据处理单元的更多信息。我认为，在您的评论中，您暗示了结合这些DPU的服务器OEM设计的成功。您在看什么，或者我们应该何时考虑DPU业务真正开始发展并成为业务的重要推动力？谢谢。黄健森从长远来看，世界上的每台计算机都将像一个数据中心一样构建。数据中心的每个节点本身都将成为数据中心。其原因是因为我们希望攻击面基本上为零。如今，大多数数据中心仅作为外围设备受到保护。但是在将来，如果您希望云计算成为所有内容的架构，并且每个数据中心都是多租户，那么每个数据中心都是安全的，那么您将必须保护每个节点。这些节点中的每个节点都将是一个软件定义的网络，软件定义的存储，并且每个应用程序都将具有安全性。因此，需要卸载的处理CPU非常重要。事实上，这就是DPU的目的-旨在做到这一点。我们将卸载第一名；第二，我们将确保每个应用程序的安全。与机密竞争，零信任计算将成为现实。因此，重要性确实非常巨大。因此，我相信，有一天，世界上的每台服务器都将有一个DPU，这是因为我们非常关心安全性，也因为我们非常关心吞吐量和TCO。这实际上是构建数据中心的最经济有效的方法。因此，我希望我们的DPU业务会很大。因此，这就是我们投入如此多精力的原因。可以这样考虑，它是芯片上的可编程数据中心，而芯片上的数据中心基础架构也是如此。这就是我们与VMware合作将数据中心的操作系统（数据中心的软件定义的操作系统）引入BlueField的原因。因此，这对我们来说是非常重要的举措。可以想象，我对此感到非常兴奋。安布里什·斯里瓦斯塔瓦（Ambrish Srivastava）是。非常感谢你。科莱特-如果我错过了它，我深表歉意，但是对于Mellanox，您是否希望它在四月份季度恢复到增长轨迹？我假设当前季度的缺口是来自华为的投入吗？科莱特·克雷斯因此，是的，我们对Mellanox第四季度指导的影响受到了向Mellanox出售给中国OEM的影响。在第四季度不会再次出现这种情况。当我们展望4月的第一季度时，我们将每次使用这个季度，一旦我们转向新的会计年度，我们将为此提供思想和指导。黄健森在最高级别上，我认为Colette可以肯定地说，随着我们的发展，高速网络将成为云数据中心最重要的事情之一。而且，世界上绝大多数数据中心仍是为传统的超融合架构而构建的，这些架构已全部转移到基于微服务的分解-软件定义的分解架构。而且，这一旅程仍处于初期。因此，我完全期望未来的云数据中心—所有未来的数据中心都将与内部的高速网络连接。他们称其为东西向交通。并且，所有流量都将得到保护。因此，想象一下在每台服务器中构建防火墙。并想象数据中心内部的每笔交易，每笔传输都是高速且完全加密的。所以，未来的数据中心必须安装相当惊人的计算量。但是，这是现在可以接受的要求。而且我认为，我们的网络业务Mellanox处于发展初期。威廉·斯坦大。感谢您提出我的问题。您已经为我们提供了一些难题。但是，我希望您可以直接解决Ampere逐个SKU推出的问题。我们知道上季度我们没有大量的SKU。您刚刚宣布的本季度还有更多。现在，您正在执行这种刷新操作，听起来就像A100上的内存增加了一倍。T4是否会刷新？如果是这样，什么时候发生？并且，还有其他系统或芯片仍在等待安培更新，这可能会导致明年我们延长周期吗？黄健森是。就我们为Ampere推出的SKU总数而言，目前我们的SKU可能约为三分之一到一半，也许会少一些。是的，它更少。您可以通过它进行思考的方式，可以对其进行反向工程，就像这样。您知道我们台式机的游戏阵容如何。因此，传统上，我们尝试在每个细分市场中采用一种新的体系结构。而且我们还没有低于499。因此，市场上有很大一部分我们仍在处理中。然后，第二件事是笔记本电脑。目前还没有针对笔记本电脑推出的Ampere架构。然后是工作站。而且，您对台式机，工作站和笔记本电脑工作站执行相同的操作。而且这些都还没有出去。然后是数据中心。在我们的云数据中心业务中，您已经看到了A100的一些早期版本。但是，然后是图形的云计算，还有云游戏。对于那些企业，边缘企业应用程序，企业数据分析应用程序。因此，我们面前还有许多令人兴奋的新产品。黄健森这是一个了不起的季度。NVIDIA正在为所有气缸开火。RTX重塑了图形，并使实时光线追踪成为下一代内容的标准，为有亿万NVIDIA游戏玩家提供了升级的最佳理由。AI是人类无法使用的软件编写软件，它是当今时代最强大的技术力量，正在影响每个行业。NVIDIA AI再次席卷了MLPerf培训和现在的推论，从而在这种重要的新型计算方式中扩大了我们的领导地位。 NVIDIA AI的新Triton推理服务器，这个平台在以后会更频繁地讨论，因为它很重要，因此我将对此进行更多讨论，并且我们经过全面堆栈优化的平台正在迅速被采用，以运行世界上许多最受欢迎的AI增强功能服务，开启了重大的增长机会。数据中心是计算的新单元。我们相信有一天，全球将分布有数百万个自治数据中心。 NVIDIA的BlueField DPU可编程数据中心位于芯片上，而我们丰富的软件堆栈将有助于将AI数据中心放置在工厂，仓库，5G基站甚至车轮上。随着我们即将收购构建世界上最受欢迎CPU的公司Arm的合作，我们将创建AI时代的计算公司，其计算范围将从云扩展到数万亿个设备。感谢您今天加入我们。祝大家节日快乐。并且请务必保持安全，我期待下次与大家见面。操作员今天的电话会议到此结束。您现在可以断开连接。

老虎证券04-17 10:16

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