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TCL中环获中邮证券增持评级，制造能力保持领先，龙头有望穿越周期

2024年5月19日，TCL中环获中邮证券增持评级，近一个月TCL中环获得5份研报关注。研报预计2024-2026年公司归母净利润分别为19.79/32.83/39.56亿元。研报认为，TCL中环的硅片销售保持领先，组件环节坚持差异化竞争；公司作为硅片龙头始终保持制造能力的领先，到2023年底公司晶体人均劳动生产率25MW/人/年，较行业次优领先71%、晶片人均劳动生产率27MW/人/年较行业次优领先98%，N型产品实现单台月产领先行业次优约11.6%、公斤出片数领先行业次优约1.9片；综合计算下来，公司全成本领先行业次优约3分/w，在制造能力领先的同时，公司保持高开工策略，进一步拉大与行业竞争对手的成本差异，有望穿越底部周期。风险提示：光伏装机需求不及预期。

金融界2024-05-19

加密行业进入“流动性困境”,或许也正处于“流动性爆发”前夜

困难时刻”，加密货币总市值从2.721T跌至2.041T，跌幅达24.7%。表现在具体的资产上就更为强烈：在一层资产端，比特币从$73777跌落至$56552，铭文龙头$ORDI最大跌幅接近70%，ARC2O龙头$ATOM趴窝一直没起来，被全球众望所归的符文，蹦跶不过2-3天，犹如昙花一现。在二层生态端，代表BTC生态的龙头$Merlin，TVL最高超过$35亿，现已回落至$13.9亿左右，其协议代币MERL从最高2U左后，跌至0.44U，跌幅接近80%。曾被一度看好的“同构绑定”BTC L2代币资产$CKB，跌幅也接近70%。资产价格上涨让人们又多兴奋，那么资产价格下跌就会让人有多沮丧！但是什么原因导致当前的局面呢？我认为就是“流动性困境”。当谈到流动性，其实包含了两个方面，一个是流动性供应（供应端），一个是流动性转换（需求端），这两个方面归结为人们对流动性的需求。这两个方面需要相互匹配，相辅相成。流动性供应，就是货币供应的增加，可以是局部的，也可以是全行业的，会带来局部加密资产价格或者整个行业市值的增长。局部比如BTC ETF通过，大量外部资金买入BTC，BTC价格随即增长突破$73000，但这是局部的，同期其他加密资产并没有显著增长，比如ETH。全行业比如美联储放水，一部分资金转化为稳定币如USDT而进入全行业，带来增量，导致加密货币普遍上涨。在没有外部资金注入时，我们也会看到一些加密资产被不断拉高，吸引圈内资金不停从一个生态流向另一个生态，从一个资产流向另一个热点资产。这犹如潮汐，潮来水涨，潮去水退。表现为剧烈的“内卷”。当外部资金进入圈内，增加了流动性，这些流动性必然会进行各类加密资产的“买入”和“卖出”，大规模交易就此发生了。而交易则是流动性供应走向流动性转换的入口。所谓的交易（交换），本质就是流动性转换，就是一种资产能够转换为另一种资产（加密数字货币、稳定币、法币）的能力、效率和安全性。能力是行不行的问题，如NFT能转变为FT吗？资产能从L1到L2吗？效率是好不好、快不快的问题，如无偿损失大吗？会被三明治攻击吗？跨链资产多久能被确认？安全性则是基本要求。存在中心化风险吗？会被RUG吗？...... 解决以上问题，就涉及到生态基础设施建设，它们需要去满足资产在交易、支付、借贷、抵押、衍生品等应用中涉及到的流动性转换、甚至收益的问题。我们看到在加密领域，其实大部分的基础设施（DApp）都是直接或者间接围绕流动性转换而构建，以此实现资产带来的利润或者收益。最基础的设施就是CEX和DEX。CEX目前格局基本已定，如币安、Coinbase、OKx等。但对于DEX，因为涉及到BTC的二层扩展，如今才刚刚开始，但竞争也趋于激烈。回到本文最初的问题-流动性困境。这个就表现在：一是来自供应端，外部流动性不足，使得加密资产价格得不到支撑；二是需求端，生态基础设施不完备，还难以实现大规模、丝滑的流动性转换，从而不能吸引流动性供应增加。三是关于资产收益问题，如大量闲置BTC真成为了数字黄金，不能产生收益。也使得通过BTC ETF购入的BTC没有动力进入二层生态。不过诸如Babylon类似的解决方案，正在推动BTC成为生息资产。但我认为，当前的流动性困境只是本次牛市的一个过程和阶段。因为我们看到两个方面比较确定的利好：一是流动性能供应端：今年美联储可能降息放水，这将为加密行业带来增量资金；同时随着BTC ETF推进，越来越多的上市企业将BTC放入资产负债表的资产端，这无疑有利于BTC乃至整个行业。二是在需求端：BTC L2当前虽然不完备，资产价格虽然不亮眼，但建设却如火如荼。已经看到一些L2生态在持续发力，并具备规模发展的基础。比如：Merlin、CKB、Babylon、B2、BEVM等。这些基础设施正在释放资产流动性转换和创造收益的潜力，以此匹配即将到来的大规模流动性供应，它们正在为“流动性爆发”奠定基础，并做足准备。我们期待，在流动性供应大规模到来时，BTC生态已经做好了准备，我们一起迎接牛市爆发。来源：金色财经

金色财经2024-05-19

中邮证券：给予TCL中环增持评级

中邮证券有限责任公司王磊近期对TCL中环进行研究并发布了研究报告《制造能力保持领先，龙头有望穿越周期》，本报告对TCL中环给出增持评级，当前股价为10.48元。　　TCL中环(002129)　　投资要点　　资产减值损失影响较大，短期盈利承压。TCL中环2023年实现营收591.46亿元（-12%）、归母净利34.16亿元（-50%），在产业链价格大幅回落背景下，公司全年计提存货跌价准备29亿，同时对MAXN股权进行重新评估，计提长期股权投资减值准备10亿，影响当年业绩水平。2024Q1实现营收99.33亿（-44%），实现归母净利-8.80亿元（-139%），单季度计提存货跌价准备6亿，导致业绩进一步承压。　　硅片销售保持领先，组件环节坚持差异化竞争。2023年公司硅片出货114GW，同比增长68%，硅片市占率23.4%，2024年一季度，公司实现硅片销售35GW，同比增长40%，其中N型及210系列出货占比88%，N型210外销市占率90%以上，保持领先地位。在组件环节，公司坚持差异化竞争，拟作价1.74亿元收购环晟光伏（江苏）16%的少数股东股权，同时出资7250万元获得MAXN的叠瓦光伏组件专利技术授权，在专利保护越来越完善的新一轮光伏发展周期中，可以实现与MAXN在全球范围内的协同发展。　　高效率&低成本&高开工，助力龙头穿越周期。公司作为硅片龙头始终保持制造能力的领先，到2023年底公司晶体人均劳动生产率25MW/人/年，较行业次优领先71%、晶片人均劳动生产率27MW/人/年较行业次优领先98%，N型产品实现单台月产领先行业次优约11.6%、公斤出片数领先行业次优约1.9片。综合计算下来，公司全成本领先行业次优约3分/w，在制造能力领先的同时，公司保持高开工策略，进一步拉大与行业竞争对手的成本差异，有望穿越底部周期。　　盈利预测　　我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为19.79/32.83/39.56亿元，对应2024-26年公司PE分别为21.41x/12.91x/10.71x，维持“增持”评级。　　风险提示：　　光伏装机需求不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信建投证券任佳玮研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为59.49%，其预测2024年度归属净利润为盈利15.09亿，根据现价换算的预测PE为28.32。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级11家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为10.8。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-05-19

旗滨集团获中泰证券增持评级，浮法盈利稳健，光伏接续成长

研报指出，旗滨集团新投产能均为1200t/d大窑炉，较行业龙头老旧产线具备规模与效率优势。同时，旗滨集团浮法产能位居行业前列，具备原燃料集采优势，拥有超白砂等原燃料的矿产储备，深厚的成本护城河优势。目前，公司光伏玻璃在产产能达8200t/d，预计24年陆续投产新产能，24年底在产产能有望达11800t/d。风险提示：需要注意原料价格波动超预期风险、地产竣工不及预期风险以及产能扩张不及预期风险。

金融界2024-05-19

外汇黄金下周行情走势如何分析及黄金原油独家操作建议

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启蒙理财2024-05-19

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启蒙理财2024-05-18

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王启蒙现货黄金2024-05-18

BounceBit（BB）是什么？潜力如何？

许多成熟的竞争对手，如 Lido 和 Thorchain，它们已经建立了强大的用户基础和品牌认知。BounceBit 需要不断创新和改进，才能在这样的环境中脱颖而出。 5. 依赖技术和市场变化 BounceBit 的成功在很大程度上依赖于区块链技术的进步和加密市场的整体状况。市场波动和技术发展的不确定性可能会影响项目的表现和用户的投资回报。此外，随着区块链技术的发展，新的技术可能会使当前的解决方案过时。结语 BounceBit 及其代币经济学代表了传统金融概念与尖端区块链技术融合的重大飞跃。通过将比特币纳入其 PoS 网络并提供创新的质押解决方案，BounceBit 不仅提高了 BTC 的实用性，还为代币经济制定了新标准。随着该平台的不断发展，它有望成为下一代区块链基础设施的基石，为用户、持有者和验证者提供稳定、安全和可扩展的环境来增长他们的数字资产。来源：金色财经

金色财经2024-05-18

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