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金融界2024-03-11

Frax 纳入的 RWA 可以进行 T+1 结算周期，或者在某些情况下 T+2 或更多，这意味着可能需要 1 至 2 天或更长时间来结算 RWA 的销售，获得稳定币回报并完成赎回链上资产。即使该值存在，持续时间不匹配也会导致协议不稳定。 FXB 允许 Frax Finance 通过 FXB 提高流动性并更快地完成链上赎回，从而抵消了这一风险。 Frax 的 FXB 模块于 2024 年 1 月 19 日上线。它推出了三场 FXB 拍卖，每场拍卖的到期日为 2024 年 1 月 24 日 23:59:59 UTC，到期日为 2024 年 6 月 30 日、2024 年 12 月 31 日和 12 月2026 年 1 月 31 日。新的拍卖集于 2024 年 1 月 23 日上线，其期限与 1 月 19 日启动的初始拍卖集相同。当前的拍卖将于 2024 年 1 月 30 日 23:59:59 UTC 到期。 FXB 池也在 Curve 上上线，允许用户在 FXB 和 FRAX 稳定币之间进行交换；或提供其 FXB 以获取收益。此外，Curve 的隔离贷款池目前正在接受审计，将允许用户用 FXB 抵押品铸造 crvUSD。这为 FXB 带来了独特的用例，使用户能够在等待债券成熟时部署债券。它还为 crvUSD 提供了一个通过稳定、有收益的链上原生资产进行抵押的渠道。通过将 sFRAX、FXB 以及 FRAX 抵押品策略的改进方法相结合，Frax Finance 引入了一种独特的链上和链下收益模型，该模型依赖于 RWA、加密原生资产和一种新型实用代币就像传统的零息债券一样。 Frax Finance 的 v3 升级为 DeFi 协议提供了一种独特的方法，通过利用加密原生资产和传统避险资产之间的需求反比关系，寻求提高稳定币的稳定性并降低链上收益率的周期性。 Aave 与 MakerDAO 和 Frax Finance 不同，Aave 并未积极使用 RWA 来支持其产品或服务。该协议并未计划将其财政部中的 100 万美元停滞资本部署到 RWA 策略中，例如国库券金库。 2023 年 9 月，AAVE 代币持有者投票赞成通过与 Centrifuge Prime 建立战略合作伙伴关系来收购 RWA，该公司为协议和链上本地实体提供获得 RWA 曝光所需的基础设施。 Aave DAO 计划通过概念验证 RWA 投资获得链下收益的过程如下图所示（Frax Finance 将在与 Centrifuge Prime 的 RWA 合作中利用类似的渠道）： 2023 年 9 月通过的治理提案中概述的概念验证投资仅通过 Centrifuges Anemoy Liquid Treasury Fund 获得流动性国债敞口。然而，与 Centrifuge Prime 的战略合作伙伴关系还可以带来额外的资产。 RWA Centrifuge Prime 的其他桶和规格允许 Aave 分配其资金，包括：预计从投票通过起，建立合法渠道并通过 Centrifuge 部署资金的过程将至少需要 3 个月的时间。这使得部署日期至少在 2023 年 12 月中旬左右。DAO RWA 战略结构的法律文件草案于 2023 年 10 月共享[1][2]。此后，Aave 治理论坛上没有发布任何更新。合作伙伴关系的其他启动细节和成本包括：还有关于使用 RWA 支持协议的稳定币 GHO 的讨论 [1] [2]。然而，根据 Aave 治理中的问答论坛，GHO 协调员尚未准备好分配给 RWA，并且没有具体的时间表来说明何时实施。作为背景，GHO 协调员负责 GHO 代币的去信任燃烧和铸造。每个服务商都有一个指定的策略和可以铸造的代币上限，这使得 GHO 可以通过多种不同的机制铸造和销毁。截至 2023 年 11 月，两位活跃的协调员包括： Aave v3 协调员：GHO 可以通过债务头寸铸造，并通过 Aave v3 贷款的偿还来销毁。 FlashMinter：通过 FlashMinting 铸造和销毁 GHO 本质上与闪贷类似，用户借用资产、部署资产并在单笔交易中偿还债务。 FlashMinter 服务商的工作方式相同，但用户不是从 Aave 池借用资产，而是在一笔交易中铸造 GHO、部署它并偿还（销毁）。此外，2023 年 10 月 20 日，总部位于新加坡的 RWA 项目 DigiFT 提交了一份关于将其美国财政部代币 $DUST 纳入 Aave 协议财务策略的提案的温度检查。它还概述了使用 RWA 代币作为 GHO 抵押品的方法。同月，由活跃 Aave 社区成员组成的公司 TokenLogic 提议将 rETH（一种流动性质押代币）添加到 DAO 的财务库中，以实现与财务基金类似的创收机会。该提案的快照投票于 10 月 23 日以 99.99% 的多数票通过。目前，Aave 正在使用 RWA 通过 DAO 拥有的非生产性闲置资源来产生收入。这是一个简单的 RWA 策略，但它通过产生更高的协议收入来为协议和用户带来好处，这些收入随后可用于资助协议开发。未来，Aave 可能会以与 MakerDAO 和 Frax Finance 类似的方式使用 RWA 来抵押其稳定币。展望 RWA 有潜力改进加密原生 DeFi 协议、产品和服务（尽管也存在风险）。在 DeFi 中集成 RWA 的好处已经被 MakerDAO、Frax Finance 和 Aave 等主要 DeFi 协议所利用。 RWA 在 DeFi 应用中的实用性将成为 RWA 整体增长、可扩展性以及对公共区块链影响的关键组成部分。尽管过度依赖 RWA 来提高协议产量和稳定性是一种危险，但将 RWA 集成到链上可以产生协同效应，使 DeFi 协议和最终用户受益。考虑到这一点，RWA 及其实用性的未来在于公共区块链，这些类型的资产可以与现有的链上流动性、基础设施和加密原生社区集成，而不是许可的网络和协议。然而，随着发行人尝试其能力并使用区块链作为满足其个人需求的技术，更广泛的 RWA 代币化不可避免地会渗透到沙盒环境中。然而，随着 RWA 的采用不断增长以及代币开发/可组合性的提高，更多 DeFi 协议可能会开放接受来自最终用户的 RWA 代币，以实现发行稳定币和获取杠杆等效用。 RWA 不应取代或成为现有 DeFi 领域的替代行业，而应被用户和开发者视为成熟和进步 DeFi 的一个出路，更广泛地说，进一步推动加密行业重塑传统金融的使命。来源：金色财经

金色财经2024-01-26

BTC ETF现状：贝莱德资产规模达10亿美元,GBTC资金流出放缓

se Prime上，以结算昨天的赎回（T+1结算）。” 值得注意的是，这比前一天灰度将1.8万BTC（价值7.7亿美元）转移到Coinbase Prime以解决周二的BTC赎回问题的时间要短。这一观察结果至关重要，因为考虑到自监管机构批准以来，灰度的GBTC出现了大量流出，这是消除了对资产净值的折扣以及竞争ETF提供的较低费用等因素造成的。然而，在未来几天和几周内，GBTC的销售是否真的会持续放缓，还有待观察。虽然流入其他现货BTCETF发行人（即“新生九只”）的资金完全弥补了抛售，但BTC价格仍然有些停滞，在过去几天徘徊在4.3万美元以下。与此同时，Crypto资产分析师James Van Straten对贝莱德的IBIT收购BTC的速度与灰度的流出速度进行了鲜明的对比。他表示：“这太疯狂了。按照目前的运行速度，在37天内，IBIT将在BTC持有量方面超越GBTC。贝莱德将持有约25万个BTC，超过灰度预计的约24万个BTC。” 来源：金色财经

金色财经2024-01-19

游戏规则已经改变！贝莱德将比特币ETF风险转移给做市商方便大型机构参与

模式提出了一些问题。之前的提案概述了T+1结算，首先经纪交易商将IBTC股票交付给转让代理，发行人要求托管人（在本例中为Coinbase Custody）将支持这些股票的比特币发送给加密货币做市商，做市商平仓比特币空头头寸。 T是下订单日期的简写。因此，T赎回流程意味着订单在下达当天就得到结算。而T+1赎回，举例来说就是周一下单周二结算。正如传统金融领域通常的情况一样，唯一符合条件的日子是市场开放的日子。这意味着周末不计算在内，周五下的订单只能在下周结算。 T+1流程非常及时，因为SEC最近批准了新规则，要求所有股票和ETF结算在一个工作日内完成。该变更将于2024年5月下旬生效。贝莱德的新结算流程意味着，赎回订单将从加密货币做市商向经纪交易商发送现金开始，在授权参与者（华尔街大型银行）参与之前开始结算。修订后的模型弥补了一个重要差距。贝莱德没有明确说明具体方式，但表示新流程提供了“对市场操纵的卓越抵抗力”，这体现了美国证券交易委员会对该产品的主要担忧。该资产管理公司还表示，这一流程将创造“整个生态系统的简单性和协调性”。许多大型金融机构必须使用第三方公司代表其或其客户托管数字资产。这意味着需要他们首先通过外部托管人启动BTC的赎回流程。让大型机构（为客户管理着数十亿美元的资产）赎回股票的速度更快、风险更低，可能意味着更多的机构资金流入比特币现货ETF。

一禾2023-12-13

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