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恒力期货能化日报20250429

日内增仓67348手至113.3万手，TA5-9价差为+86（+54）。基本面： 1、实货：现货基差连续多日走强后于下午略有回落，目前5月主港在09+80~90附近商谈；PTA现货加工费393元/吨（+103），PTA 09盘面加工费357元/吨（+38） 2、供给：PTA负荷82.4%（+7pct），但本周负荷预计将大幅回落。恒力惠州250万吨装置按计划于4月28日检修，台化兴业120万吨装置计划4月26日重启，逸盛大连225万吨装置计划4月26日开始检修6周，嘉通能源300万吨装置计划4月25日起停车检修，预计时间2周； 3、需求：下游聚酯负荷93.6%（-0.2pt）；江浙终端开工率继续下降，五一放假计划较多，其中加弹下调至71%（-2pct）、江浙织机下调至59%（-2pct）、江浙印染开机下调至71%（-2pct）。江浙涤丝今日产销整体一般，至下午3点半附近平均产销估算在6成偏上，今日直纺涤短工厂销售一般，截止下午3:00附近，平均产销74%，今日轻纺城市场总销量1057万米（-264）。策略：多TA空EG。风险提示：油价异动、装置超预期变动、终端需求大幅波动。乙二醇方向：偏空理由：负荷大幅回升，主港累库预期。盘面：今日EG2509合约收盘价4190（+23，+0.55%），日内增仓3439手至25.87万手，EG5-9价差为+36（+24）。基本面： 1、现货：目前现货基差在09合约升水18-23元/吨附近，商谈4208-4213元/吨，下午几单09合约升水18元/吨附近成交。5月下期货基差在09合约升水30元/吨附近，商谈在4218-4220元/吨附近； 2、库存：截至4月28日，华东主港地区MEG港口库存总量70.09万吨，较上周四增加1.32万吨，本周主港依然有继续累库预期； 3、供给：乙二醇整体开工负荷68.47%（+3.15pct），其中煤制乙二醇开工负荷63.85%（+13.99pct），上海石化38万吨装置4月28日重启，后续主要生产EO，中沙天津42万吨装置4月21日开始检修45天左右，茂名石化12万吨装置4月19日附近停车检修，内蒙古荣信化工40万吨装置4月15日附近重启； 4、需求：下游聚酯负荷93.6%（-0.2pt）；江浙终端开工率继续下降，五一放假计划较多，其中加弹下调至71%（-2pct）、江浙织机下调至59%（-2pct）、江浙印染开机下调至71%（-2pct）。江浙涤丝今日产销整体一般，至下午3点半附近平均产销估算在6成偏上，今日直纺涤短工厂销售一般，截止下午3:00附近，平均产销74%，今日轻纺城市场总销量1057万米（-264）。策略：多配TA抵消原油波动影响。风险提示：油价异动、装置超预期变动、终端需求大幅波动。煤化工尿素方向：高位震荡逻辑：尿素主流地区工厂报价延续前日，成交有所好转。当前降雨继续延迟，需求跟进趋缓。本期尿素企业库存量106.50万吨，较上期增加15.88万吨，环比上升17.52%。短期边际转弱，中下旬南方农需释放节奏决定局部反弹空间，华北夏玉米备肥启动若叠加南方早稻用肥高峰，需求阶段性回升或带动价格企稳，预期支撑下下跌空间相对有限。当前需求暂未启动，出口传闻扰动情绪，节前盘面预计高位震荡，09关注上方1800压力位。向上驱动：下游刚需向下驱动：高供应、高库存风险提示：淡储节奏、出口政策、保供稳价、需求放量情况、新增投产、上游煤炭端变动以及国际市场变化。甲醇方向：节前观望。理由：避免节内关税战或其他宏观事件扰动，节前宜轻仓/清仓。逻辑：消息上，上周末伊朗阿巴斯港口爆炸一事受到关注，但与当地甲醇运输关联不大。宏观上，近期关税战仍受到关注，但市场情绪稍有缓和，而甲醇与关税战的低关联度令其有了低位修复的可能性。目前，基本面影响被弱化，内地价格或见顶，港口市场则延续弱势。基差方面，周初近端约09+130/140，体现出弱预期的逐步兑现，但进口恢复将主要体现在5月，使得4月下旬以来港口市场处于低库存但压缩基差的尴尬境地。观点上，MA2509虽有低位修复迹象，但缺乏上行驱动将限制反弹空间，且临近五一，投资者多以减仓避险为主。策略：观望。风险提示：油价异动、关税战后续。盐化工纯碱方向：反弹行情跟踪： 1.碱厂报价小幅上涨，主要因中游的投机补库以及下游的节前补库，形成短期的正反馈，但介于5月碱厂检修并不集中，检修量远不及3月份的水平，预计正反馈延续性有限。 2.中长期来看，纯碱供需过剩难改，当前光伏抢装基本近尾声，也就意味着光伏玻璃的投产大概率会放缓，对纯碱的向上支撑减弱，同时5月连云港碱业预计新投产会正式出产品，纯碱长周期的供给增量基本确定，随着低成本厂家的不断投产，价格底部下限在拉低，需求端向上弹性主要看光伏玻璃的投产进度以及海外出口是否延续放量。向上驱动：下游阶段性补库、碱厂检修向下驱动：玻璃冷修，碱厂投产策略建议：1450上方偏空风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：暂观望行情跟踪： 1.短期节前中游补库带动玻璃需求好转，但预计不会持续到节后，目前下游加工厂订单好转不明显，同时五一假期多数加工厂存放假预期，节后仍需时间消化原片库存，预计节后需求偏弱。 2.中长期来看，地产需求大方向走弱，需求决定高度，纵使玻璃供应端维持相对低位，也难有大幅向上弹性，供应端预计年内维持相对低位，供需双弱下主要关注阶段性的结构性机会，比如价格低位关注补库带来的反弹机会。向上驱动：地产政策提振、宏观情绪推动向下驱动：地产资金问题未解决、下游订单改善不明显，下游资金情况不佳策略建议：暂观望，1100以下低多风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化烧碱方向：偏空行情跟踪： 1.当前现货维持稳中偏弱状态，近期非铝下游补库近尾声，碱厂对魏桥送货量提升，且由于氧化铝持续减产，刚需端并不理想，其他非铝下游开工也较弱，未看到烧碱减产的情况下，供需面难有较强改善。 2.中长期看，氧化铝虽然存在阶段性检修预期以及老产能淘汰预期，但前期积累的新装置投产对于烧碱刚需增量仍然会慢慢显现，而夏季氯碱装置的检修也会增多，同时伴随着非铝需求的季节性走强，以及液氯价格季节性走弱，夏季烧碱价格存在阶段性改观机会。向上驱动：氧化铝投产，非铝下游补库，检修向下驱动：氧化铝减产策略建议：震荡偏空风险提示：宏观情绪变化橡胶系橡胶方向：震荡逻辑：上周天然橡胶市场延续震荡格局，远月合约持续承压。核心矛盾仍聚焦于弱现实与低估值博弈，市场静待基本面新驱动。供应上压力仍存:泰国一季度出口总量同比增13.6%中国进口同比增41%，混合胶增幅高达48%。海外加工利润持续为正可能打开原料下行通道，当前泰国/越南原料价格较4月高点已回落5-8%，若物候正常维持，5月原料放量或进一步压制成本支撑。需求端维持刚需:轮胎开工率延续下行趋势，全钢胎/半钢胎开工率分别降至58%172%(环比-3%1-2%)，成品库存周期延长至38天(同比+5天)。乘联会4月前20日零售同比增12%但环比降9%。五一假期前市场或延续弱势震荡，RU2409核心波动区间看14500-15300元/吨。交易所提保(4月29日橡胶保证金比例上调3%)或加剧节前流动性风险。关注中美关税博弈进展。策略上建议:产业客户关注越南3L胶与全乳胶价差收窄机会，投机资金暂以区间操作为主。中长期来看，RU2509合约深度贴水已反映增产预期，若宏观情绪回暖或存在超跌修复空间。策略建议：逢低短多风险提示：宏观情绪变化

恒力期货04-29 18:29

浙江龙盛收盘上涨2.26%，滚动市盈率14.51倍，总市值323.38亿元

4月29日，浙江龙盛今日收盘9.94元，上涨2.26%，滚动市盈率PE（当前股价与前四季度每股收益总和的比值）达到14.51倍，总市值323.38亿元。从行业市盈率排名来看，公司所处的化学制品行业市盈率平均47.61倍，行业中值38.15倍，浙江龙盛排名第50位。股东方面，截至2025年3月31日，

金融界04-29 18:26

新芝生物收盘上涨3.75%，滚动市盈率28.03倍，总市值12.67亿元

4月29日，新芝生物今日收盘13.84元，上涨3.75%，滚动市盈率PE（当前股价与前四季度每股收益总和的比值）达到28.03倍，总市值12.67亿元。从行业市盈率排名来看，公司所处的仪器仪表行业市盈率平均76.56倍，行业中值46.88倍，新芝生物排名第31位。资金流向方面，4月29日，新芝

金融界04-29 18:16

海看股份收盘上涨1.01%，滚动市盈率23.57倍，总市值96.24亿元

4月29日，海看股份今日收盘23.08元，上涨1.01%，滚动市盈率PE（当前股价与前四季度每股收益总和的比值）达到23.57倍，总市值96.24亿元。从行业市盈率排名来看，公司所处的文化传媒行业市盈率平均62.01倍，行业中值45.96倍，海看股份排名第54位。截至2025年一季报，共有6家机

金融界04-29 18:07

格力博收盘上涨7.62%，滚动市盈率51.46倍，总市值69.92亿元

4月29日，格力博今日收盘14.26元，上涨7.62%，滚动市盈率PE（当前股价与前四季度每股收益总和的比值）达到51.46倍，创18天以来新低，总市值69.92亿元。从行业市盈率排名来看，公司所处的专用设备行业市盈率平均55.53倍，行业中值45.07倍，格力博排名第178位。截至2025年一季报

金融界04-29 18:07

通力科技收盘上涨4.55%，滚动市盈率89.74倍，总市值42.54亿元

4月29日，通力科技今日收盘39.1元，上涨4.55%，滚动市盈率PE（当前股价与前四季度每股收益总和的比值）达到89.74倍，总市值42.54亿元。从行业市盈率排名来看，公司所处的通用设备行业市盈率平均74.14倍，行业中值38.33倍，通力科技排名第179位。截至2025年一季报，共有3家机

金融界04-29 18:06

威尔高收盘上涨1.04%，滚动市盈率70.51倍，总市值40.40亿元

4月29日，威尔高今日收盘30.01元，上涨1.04%，滚动市盈率PE（当前股价与前四季度每股收益总和的比值）达到70.51倍，总市值40.40亿元。从行业市盈率排名来看，公司所处的电子元件行业市盈率平均53.69倍，行业中值46.03倍，威尔高排名第105位。截至2025年一季报，共有7家机构持

金融界04-29 18:06

宏源药业收盘上涨1.96%，滚动市盈率178.52倍，总市值52.04亿元

4月29日，宏源药业今日收盘13.01元，上涨1.96%，滚动市盈率PE（当前股价与前四季度每股收益总和的比值）达到178.52倍，总市值52.04亿元。从行业市盈率排名来看，公司所处的化学制药行业市盈率平均45.68倍，行业中值26.55倍，宏源药业排名第135位。截至2025年一季报，共有2家机

金融界04-29 18:06

普瑞眼科收盘上涨4.61%，最新市净率3.01，总市值64.16亿元

4月29日，普瑞眼科今日收盘42.88元，上涨4.61%，最新市净率3.01，创11天以来新低，总市值64.16亿元。截至2025年一季报，共有19家机构持仓普瑞眼科，其中基金13家、其他5家、保险1家，合计持股数2085.59万股，持股市值8.51亿元。成都普瑞眼科医院集团股份有限公司是一家集门诊

金融界04-29 18:06

华骐环保收盘上涨3.38%，最新市净率1.45，总市值11.72亿元

4月29日，华骐环保今日收盘8.87元，上涨3.38%，最新市净率1.45，创27天以来新低，总市值11.72亿元。股东方面，截至2025年3月31日，华骐环保股东户数7426户，较上次减少633户，户均持股市值35.28万元，户均持股数量2.76万股。安徽华骐环保科技股份有限公司的主营业务是水环境治

金融界04-29 17:58

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