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中国黄金ETF一季度激增23.47吨，消费分化凸显

内容导读黄金ETF持仓迅猛增长黄金消费结构分化国家黄金储备稳健增持市场动态与未来展望黄金ETF持仓迅猛增长中国黄金协会最新数据显示，2025年第一季度，国内黄金ETF持仓量显著增加，新增23.47吨，相较2024年同期的5.49吨增仓，同比增长高达327.73%。截至3月底，国内黄金ETF总持有量达到138.21吨。这一爆发式增长凸显了投资者对黄金作为避险资...

今日美股网04-29 00:11

中国黄金消费量一季度下降5.96%，金条投资逆势增长

内容导读黄金消费总量下滑消费结构分化明显国家黄金储备稳步增持市场趋势与未来预测黄金消费总量下滑根据中国黄金协会2025年4月28日发布的数据，2025年第一季度，中国黄金消费量为290.492吨，同比下降5.96%。这一降幅反映了高金价和消费者信心不足对市场的综合影响。尽管全球经济不确定性推高了黄金的避险需求，但国内消费市场受到价格波动的明显制约。相较于20...

今日美股网04-29 00:11

特朗普大战美联储背后，不解雇鲍威尔只是“替罪羊策略”？

TradingKey - 美国总统特朗普威胁解雇美联储主席鲍威尔的风波暂时告一段落。市场总体上认为这与关税暂缓期相似，特朗普的“退缩”是由于美股美债暴跌的压力，但有观点认为，这是特朗普转移焦点的“替罪羊策略”。 4月中下旬，特朗普多次公开指责鲍威尔在降息方面的不积极，并威胁「鲍威尔离职越早越好」。此举引发了美股美债的加剧抛售，因为这带来了美联储独立性削弱的担忧——这被认为是美元信用的基石之一。不到一周内，特朗普改口称，他无意解雇美联储主席鲍威尔，只是希望他能够更积极降息，现在是降息的最好时机。不少观点称，特朗普这次的变脸是出于市场的压力，美国财政部长贝森特等人的游说也起到了一定作用。但也有分析称，不解雇鲍威尔只是特朗普的「替罪羊策略」。加拿大皇家银行资本市场分析师表示，解雇鲍威尔将使得人们更难将他当成替罪羊。将经济和市场的负面影响的说法从关税政策中转移开来变得更加困难。经济学家普遍预计，特朗普掀起的关税战将会威胁美国经济增长，甚至陷入衰退。因此，如果鲍威尔继续担任美联储主席，特朗普和一些支持者可能会将经济放缓迹象归咎于不降息，因为较高的利率成本抑制经济活动；如果鲍威尔被解雇，

TradingKey04-27 15:07

特朗普开除鲍威尔闹剧未完？美联储独立性会否跌落神坛？

通过了《联邦储备法》（Federal Reserve Act），成立了存续至今的美国中央银行——美联储。美联储的主要职责是制定货币政策、监管金融机构、维护金融稳定、维护国家支付系统等。美联储最被熟知的工作是通过调整联邦基金利率实现宏观调控，如升息以减少货币供应供应量、降息以增加货币供应量等。自20世纪70年代末起，「充分就业」和「稳定物价」的「双重使命」逐渐成型。在失业率较高、经济衰退、或通胀较低时期，美联储可能会通过降息或实施量化宽松（QE）来刺激就业和经济，如2008年金融危机。在失业率较低、经济过热、或通胀压力大时期，美联储可能会通过升息或实施量化紧缩（QT）来防止通胀进一步恶化，如新冠疫情后拜登政府时期。美联储独立性是这一央行系统设计的核心原则之一，它被设计成「半公共、半私有」的机构，是独立于政府行政部门的机构。美联储的独立性并非一蹴而就，而是在金融动荡、经济危机、战争期间承接发债和高通胀等压力下逐步凸显出美联储独立性的必要性。 1913年奠定基础：出于扭转金融秩序混乱和促进经济稳定的目的，1913年《联邦储备法》从理事任命和联邦与地方联储的分散式结构上确立了初步独立性。 1930年代强化政策自主权：因缺乏明确独立性保障机制和没有有效的货币政策工具，在外部政治干预下，美联储在1931年提升贴现率犯下政策失误，加剧了大萧条。 1933年《银行法》和1935年《联邦储备法》的修订赋予美联储更大自主权（如可自主调整存款准备金利率）。著名的「汉弗莱案」也发生在此阶段。 1951年摆脱财政部：美联储在二战期间被迫将利率维持低位以支持美国政府债务发行。 1951年《财政-联储协议》结束了利率的人为控制，美联储从财政部的从属控制中独立出来，与财政部并列。这意味着美联储可以依据经济状况，而非财政需求来调整货币政策。 1970年代滞胀时期确立双重使命：为支付越南战争和社会项目等费用，时任总统尼克松持续施压美联储主席伯恩斯降息，导致了通胀急剧恶化，暴露了美联储政策目标的模糊性。 1977年《联邦储备改革法案》明确规定美联储的通胀与就业的双重使命。 1979年抗通胀经历验证独立性正确：不顾政治和公众压力，1979年保罗.沃尔克在控制两位数的通胀率的胜利验证了美联储维持独立性的重要性，赢得公众信任。 1990年代迄今增强问责与透明机制：1990年代前，美联储决策过程相对封闭，市场只能通过利率间接变动来了解货币政策意图。 1990年代开始，美联储进行透明化改革：首次通过FOMC会议公布政策决定并向公众解释政策决定、公布经济预测和会议记录等。 90年代后期新闻发布会的举办和定期向国会作证增加了与社会各界的沟通。总的来说，美联储独立性源于法律保障、财政自主、分散化结构和政策自主权等。法律保障：1913年《联邦储备法》规定，美联储董事会成员由美国总统提名并经参议院批准，任期长达14年，跨越多届总统任期。财政独立：它不接受国会拨款，主要收入源于货币政策操作（如公开市场操作的债券买卖和利息所得等），财务上独立于政府预算。分散式结构：7名理事会成员构成联邦储备委员会；下设12家地区联邦储备银行，地区联储董事会由当地银行家和企业领袖选举产生，并非政府任命。政策自主权：国会规定美联储的双重政策目标，但美联储在具体的货币政策操作上具有独立自主权，不受国会或白宫的直接干预。货币政策决定由联邦公开市场委员会（FOMC）作出，其由7名理事和5名地区联储行长组成，决策过程不公开。维护美联储独立性的目的是确保货币政策不受政治干预和维护公众信心。美国每四年进行一次选举，若美联储的货币政策决定受制于政府的压力，可能会导致短视决策、威胁长期经济健康。相较于日本央行和一些新兴经济体央行，美联储具有更高的独立性。美联储独立性是美元信用的基石——市场信任美联储不会滥发货币，美元作为全球储备货币的地位得以巩固。乔治城大学教授James Angel称，美元和美债时美国向全世界提供的金融服务，特朗普正在做的是在摧毁美国的基本出口。彭博报道称，特朗普向美联储的攻击实则将所谓的「特朗普交易」变成了「抛售美国」。美联储理事和主席如何诞生？美联储主席和理事是美联储组织结构的核心岗位，其任命过程体现了「独立性」。美联储理事会（Board of Governors）由7名成员构成，每位理事负责监督美联储的政策制定和监管银行体系等。总统有权提名美联储理事候选人，被提名的候选人需经过参议院银行委员会听证会审查、委员会投票决定是否将提名提交给全体参议院、并由全体参议院以简单多数通过来确认。美联储理事任期为14年，且不能连任。若理事在任期内辞职或退休，继任者将完成剩余任期，而非重启一个新的14年任期。美联储主席从现有的7名理事中选举产生并需经参议院的审查和确认，是美联储理事会的领导者，也是美联储的最高负责人。美联储主席任期4年，可以连任，且其任期与统统任期不同步。现任美联储主席鲍威尔在2012年被前总统奥巴马提名为美联储理事，并在2017年由特朗普提名为美联储主席。在完成主席任期后，2021年前总统拜登提名鲍威尔连任，其主席一职将于2026年5月到期，理事职位需要到2028年1月到期。特朗普能否直接开除鲍威尔？美国历史上从未发生过总统解雇美联储主席的事件，关于特朗普是否有权裁掉鲍威尔的问题，目前的说法是：没有法律先例、情况可能改变、需要突破法律极限来扩大总统权力、最终由最高法院定夺。 1913年的《联邦储备法》规定，只有在提供「正当理由」（for cause）的情况下才能在任期届满前罢免美联储理事会成员的职务。这一「理由」通常指渎职或不当行为，政治分歧的理由可能还不够。需要注意的是，该法律并未对美联储主席的罢免有明确规定。鲍威尔表示，除非有正当理由，否则他们不会被免职。美联储独立性得到了两党和国会两院的普遍支持。另外，1935年的「汉弗莱案」也立下了规矩：总统不得随意解雇独立机构负责人。这些机构完全不受其他任一部门的直接或间接控制、或强制影响的根本必要性毋容置疑。解雇鲍威尔为什么存在可能性？目前看来，要实现特朗普对鲍威尔的解雇，就要看最高法院是否允许这一法律突破口。如果最高法院最终认定总统有权解雇美联储主席，这将推翻1935年「汉弗莱案」的判例，这也是扩大总统权的一种表现。有法律专家表示，本届最高法院可能不愿意推翻先例，一方面是因为美联储独立性确实十分重要；另一方面，法院尚未找到一个连贯合理的理由来推翻先例的裁决。类似的，特朗普正在试图罢免两名监管独立机构的董事会成员，社会各界对此十分关注，因为这可能会成为最高法院对扩大总统对官员任免权扩大的默许，并将其延伸至美联储主席一案。 4月10日，美国最高法院允许了特朗普对国家劳工关系委员会的Gwynne Wilcox和功绩制度保护委员会的Cathy Harris的暂时罢免。鲍威尔表示，这一决定不会适用于美联储。为何开除美联储理事危害更大？鲍威尔既是美联储主席，也是美联储理事。理论上，如果特朗普只是寻求解雇鲍威尔的主席职务，或许可以通过一些其他途径来实现。这将允许鲍威尔继续完成其到2028年的理事任期。但是，如果特朗普想要连鲍威尔的理事身份「连根拔起」，这才是侵蚀美联储独立性的根本，并引发金融市场动荡和真正的宪法危机。若鲍威尔的美联储主席被拿掉，特朗普需要从剩下的6名董事成员重新挑选一名来接任，其其中包括他在第一任期提名的沃勒（Christopher Waller）和鲍曼（Michelle Bowman）。有观点称，鲍威尔也有自救之法。曾是律师和投行家的鲍威尔可以通过联邦法院起诉，他在这一过程将利用自己积累的人脉资源和财富资源。特朗普为何转变态度了？在特朗普扬言解雇美联储主席鲍威尔不到一周，特朗普又扭转态度称，他无意解雇鲍威尔，只是希望他在降息方面更加积极，因为现在是降息的好时机。分析认为，特朗普的「大变脸」是受到资本市场剧烈波动、经济增长担忧、商业领袖游说等方面的压力，美国财长贝森特和商务部长卢特尼克也向特朗普发出市场动荡和法律纠纷的警告。也有观点称，特朗普「放过」鲍威尔的举措实则是长期的「替罪羊策略」。在鲍威尔继续担任美联储主席的情况下，特朗普或许可以将经济增长放缓甚至衰退的「锅」甩给鲍威尔，指责鲍威尔迟迟不降息。而实际上，许多经济学家警告，特朗普的高关税政策将极大威胁全球经济增长。 4月23日，国际货币基金组织（IMF）将美国2025年经济增速预期从2.7%下调至1.8%，为所有发达经济体中调整幅度最大，理由直指关税及其不确定性。特朗普开除鲍威尔，市场会发生什么？资本市场已经提前做出反应：股债汇三杀。尽管特朗普的解雇行动还未发生，在美联储独立性削弱的预期下，全球投资人对美元地位和美国政策表示出强烈的不信任，他们纷纷抛售美债、美股和美元。中金公司指出，若4月股债汇同时下跌的情况没有出现明显好转，这将是美国1971年以来第七个月度「股债汇三杀」的情况。原文链接

TradingKey04-24 19:37

黄金惊现“井喷顶”：还有100美元下行空间？本轮成熟牛市时日不多了？

美国贵金属经销商U.S. Money Reserve的高级IRA策略师、前美国铸币局局长Edmund Moy指出，虽然黄金下跌了约150美元，但这只占本轮涨幅的9%，或总价的5%。他说，黄金本轮上涨受俄乌战争、以哈冲突、高通胀和特朗普关税影响，自2022年从1600美元上涨至本周超过3500美元。在突然回调之前，黄金价格几乎触及其通胀调整后的历史最高水平。周一黄金期货收于3425.30美元，接近1980年1月21日创下的3428.18美元（通胀调整后）纪录，当时名义结算价为834美元。 Global X ETF的高级投资分析师Trevor Yates称，这轮金价上涨“极其惊人”，他指出，今年迄今为止，黄金的表现优于美国股市。年初至今黄金期货上涨了25%，而同期标普500指数下跌约8.5%。Yates表示，黄金在2024年和2023年分别上涨约27%和13%，再次验证了其在市场不确定性和波动上升时期的多元化作用。 Yates强调，这次回调是因为市场头寸和资金流动变化，而非黄金长期看涨逻辑的改变。他认为这轮价格整固是强劲反弹后的“自然现象”，黄金长期走势依然看涨。他补充道，目前仍有强劲的实物需求，尤其是央行购金，加上滞涨风险上升和全球不确定性高企，都继续支撑金价。他认为这次调整为长期投资者提供了一个“潜在的有吸引力的入场机会”。

欧罗巴04-24 19:11

会员

美联储隔夜逆回购规模(RRP)下降代表什么？美联储QT和债务上限有何关系？

TradingKey - 随着美国迈入新的降息周期，为控制新冠疫情期间暴增的美联储资产负债表规模而启动的量化紧缩（QT）也将接近尾声。在这过程中，美联储隔夜逆回购（ON RPP）规模被认为是判断何时结束缩表的关键指标。特朗普2.0政府早期，除了最受关注的关税和减税政策，美联储货币政策立场调整、美联储QT（量化紧缩）和政府债务上限也时常成为热门话题——这些宏观因素对市场流动性的指引有着举足轻重的作用。 2025年3月，美联储宣布放缓QT，下调美国国债到期不进行再投资的月度上线。美联储鲍尔指出，委员们看到了货币市场紧张加剧的一些迹象。 4月中旬，美联储隔夜逆回购协议使用规模降至不足600亿美元，创2021年以来新低。华尔街经济学家警告，美联储必须在逆回购机制完全耗尽前停止资产负债表的缩减，以避免发生类似2019年「回购危机」等事件中的流动性急剧紧缩、市场利率飙升、金融市场动荡的局面。什么是隔夜逆回购？正回购和逆回购是中央银行在公开市场操作中常用的货币政策工具。就美国而言，正回购（Repo/ Repurchase Agreenment）是美联储与银行等金融机构达成的、购买证券或其他高

TradingKey04-22 10:06

战略数位资产储备席卷全球！币安：正在帮助一些国家建立！

TradingKey - 币安正在帮助一些国家建立加密货币战略储备，加密市场的前景愈来愈明朗。 4月17日，据《金融时报》报道，币安执行长Richard Teng声称币安正在帮助一些国家建立国家战略数位资产储备，但是他拒绝透露合作国家的名单。 2024年7月，川普在竞选总统期间提出「比特币战略储备」。 2025年3月，川普宣布把BTC、ETH、XRP、ADA、SOL等五种加密货币纳入战略储备，同时将美国政府没收的超20万枚比特币转为储备资产。川普的举动刺激其他国家采取类似行动日本、俄罗斯、巴西、波兰等国家的政府官员或政界人士纷纷提议建立加密货币战略。全球各国纷纷建立加密货币战略，不仅提高需求量，而且强化其合法性，有助于吸引更多投资者。此外，币安与这些国家合作，也有助于其展业，也不排除BNB被纳入储备资产。原文链接

TradingKey04-17 17:48

特朗普暂停部分关税后，美股“过山车”行情将持续多久？

组合经理、前纽约联储（Federal Reserve Bank of New York）市场小组部门的成员杰克·舒尔迈尔表示：“每一位投资组合经理正在试图判断，当前的局势能否为未来谈判勾勒出清晰路径。90天后，当前的局面可能会重演。” 上周，特朗普在白宫玫瑰园发表讲话时宣布了一系列关税措施，这些措施是他在竞选期间就一直宣扬的主张。虽然投资者已对关税及其对贸易政策的后续影响进行定价，但实际关税规模远超预期。在特朗普宣布关税政策后数日，市场遭遇重挫。“经济衰退”这个通常避之唯恐不及的词汇成为讨论焦点。摩根大通（JPMorgan Chase）指出，美国陷入衰退的概率急剧上升。摩根大通首席执行官杰米·戴蒙公开表示，关税引发动荡后，经济衰退已成“可能结果”。特朗普称戴蒙的言论影响了他周三暂停部分关税的决定。在特朗普宣布暂停关税后，市场开启逆势反弹，纳斯达克指数当日收涨12%，标普500指数涨幅超9%，但在后一个交易日仍未摆脱剧烈震荡。科罗拉多大学丹佛分校（University of Colorado Denver）摩根大通商品与能源管理中心执行主任迈克尔·奥兰多对《财富》表示，关税暂停在很大程度上缓解了持续影响股价的不确定性。但奥兰多指出，周末更重要的变化是美国国债“在不确定时期不再是避风港，其本身已开始显现风险属性”。奥兰多补充道：“我认为这段关税‘冷静期’极大地缓解了市场对总统可能不理解贸易利得的担忧。” 但核心问题仍未解决：接下来会发生什么？ “充足的掩护” 舒尔迈尔指出，首先要考虑的是关税造成的损害是否会持续，以及普遍经济不确定性的代价。他表示，所有围绕资本支出和重大战略举措的规划都被抛在一边，因为确定性已不复存在。这位投资组合经理指出，本周大公司与分析师的财报电话会议将释放关键信号，尤其是首席执行官和首席财务官们计划如何应对关税及其他潜在干扰因素。舒尔迈尔表示：“这为发布任何坏消息提供了充足掩护。所有利空消息都应在本季度公之于众。” 他还表示，基金经理还将密切关注戴蒙等大银行的领导者的言论，如他们如何评价客户反应、并购活动前景及发放信贷的意愿等。目前讨论潜在贷款损失还为时尚早，但其他话题将预示商业信心是否增强。舒尔迈尔表示：“他们的任何表态都具有重要指导意义。” 中国进一步反制的影响另一迫在眉睫的重大问题是中国。未来数周，人们关注的焦点可能是中国进一步反制的影响。早在特朗普宣布将对华关税升至125%之前，中国就誓言会“奉陪到底”。 First Eagle Investments的投资组合经理、前纽约联储全球经济分析部副主任伊丹娜·阿皮奥表示，从中美关税水平到全球两大经济体贸易关系破裂的可能性，当前形势极其严峻。阿皮奥指出，尚不清楚特朗普的最新举措是否会促使中国走向关税谈判，或经济紧张局势是否会导致中国在地缘政治领域采取更强硬的对抗姿态。她表示：“考虑到中美经济摩擦的急剧升级显然不利于全球经济，这种态势是否会外溢至地缘政治领域？是否会开始向其他领域扩张？我希望答案是否定的。” 经济前景展望：“非常脆弱” 阿皮奥认为，抛开对华关系变数，美国经济仍处于“非常脆弱的状态”。她虽将衰退纳入预测中，但称尚不确定是否应在此阶段将其剔除，因为即便当前关税规模小于特朗普在上周初宣布的水平，不确定性阴云仍未消散。此外，特朗普仍有进一步采取关税措施的可能性，现阶段几乎没有真正消除不确定性。阿皮奥坦言：“我担忧的是90天后我们又要重蹈覆辙。至少可以说，这就像坐过山车一样。”（财富中文网）

金融界04-12 09:00

波场TRON 5个代币同步上线Kraken，生态多样性与合规共振

USDD：USDD是TRON DAO Reserve 发行的一种超抵押稳定币，价格稳定，用例多样，它是去中心化稳定币中的佼佼者，APY最高达20%，升级版的USDD 2.0在上线12天之后流通量就已突破了1亿枚，目前已超3亿枚； 4、SUN：SUN.io的治理代币，由社区发起、主导和发展，零VC投资、零预挖、零团队预留，完全依靠社区与开源的智能合约，通过智能合约进行功能开发，所有合约代码完全开源。自SUN.io旗下的Meme公平发射及交易平台SunPump推出以来，波场TRON链30天内新增近1500万笔交易、新增超1000万次合约调用、钱包地址增长8.02%。SUN代币生态系统坚定致力于推动可持续性，至今已累计销毁4.94亿枚，持续通缩、价值可期。 5、WIN：波场TRON链上去中心化预言机项目WINklink的代币。该项目旨在提供可靠的数据流，以实现智能合约执行。2025年1月，Winklink 在波场TRON网络主网正式推出 Any API Data - Feeds 功能，标志着其发展历程中的又一里程碑。该功能支持从任意 API 直接集成现实世界数据至智能合约，开启了更具响应性、适应性和互联性的 DApps 新时代；上述5个资产涵盖了NFT艺术、DeFi、社区治理代币、去中心化稳定币等全生态版块，具有很强的生态联动属性，在交互的过程中持续强化波场TRON链上的生态繁荣度。最直观的例证是，在3月1日启动的USDD 2.0质押活动第二阶段，用户在DeFi项目JustLend DAO上质押USDD即可赚取最高20%的年化APY，而这部分收益反过来又可投资其他版块获益，既强化了USDD稳定币的价值循环属性，又为生态内各项目注入了更充足的流动性。上线这5大资产，说明Kraken全面接入波场TRON公链全生态，从而无缝衔接后者的价值循环网络。借此，Kraken可从一个单点取得突破，撬动波场TRON生态版图中的广阔价值和流量。更进一步，波场TRON优质资产的上线也可能带来显著的"鲶鱼效应"，反向激发其他优质资产项目在Kraken平台做市的动力，为Kraken带来多项红利。可预见的是，随着波场TRON合规性工作的稳步推进，未来将会有更多的合规交易平台主动上线波场TRON链上的优质资产或潜力代币。三、合规建设硕果的加持，波场TRON将在本轮周期全面扩大全球影响力新一轮周期，为何波场TRON更有潜能先拔头筹，全面扩大全球影响力？因为波场TRON自身的超强价值底蕴仍在持续累积，而合规建设的神来之笔更能激发其生态的潜能，此间迸发的巨量价值将外溢至全球Web3金融领域。最新数据显示，波场TRON账户总数已突破2.99亿、交易笔数超100亿，总锁仓量（TVL）超184亿美元，USDT-TRC20发行量接近总流通量的一半，已成为重要的全球支付网络。以此为基础，波场TRON更能满足多国的加密基础设施建设诉求，全球影响力持续暴增。在前述利好因素累加之下，波场TRON生态内的多个颠覆性应用更值得瞩目。例如，USDD会否与主流稳定币形成分庭抗礼之势？Sun.io生态会否催生出更多现象级的Dapp或资产？DeFi平台JUST迭代出更具长远价值潜能的玩法？且期待、且等待。

FX168北美分站04-10 17:57

亮相2025年香港Web3嘉年华！OKX总裁、商务官主题演讲释出哪些信号？

as the Next Global Reserve Asset，OKX全球首席商务官Lennix就比特币叙事演变、L1生态扩展等话题展开深入讨论，精准回应当下市场关切。 Lennix强调，OKX Web3钱包的产品设计建立在两大核心原则之上： 1. 坚定信仰真正的自我托管将成为主流； 2. 深入融入多链生态，构建兼容与开放的使用体验。 “我们投入数百名工程师，专注于产品打磨与技术创新。这不仅是技术的较量，更是对理念的坚守。”他进一步指出，OKX Web3钱包在确保去中心化基础设施的同时，也积极响应全球监管的预期与规范，这是其在全球化发展中必须面对、也能脱颖而出的关键要素。 OKX Web3 Night：嘉年华式热情，技术与文化交融首日夜间，OKX Web3 Night在香港成功举办，吸引逾千名行业菁英与知名KOL齐聚。此次活动由OKX与Sei Network联合主办，Particle Network、Haedal Protocol等合作伙伴协力支持。高楼林立与山海环绕的香港天际线，为这场科技盛会提供了独特的城市背景。作为东西交汇、金融与文化并重的国际都市，香港恰恰映射了Web3生态的理想土壤：既包容创新，又坚守秩序；既有制度护城河，又有街头文化的自由精神。现场氛围充满未来感：太空人与机器人同台共舞，舞台上两位Rapper与DJ的激情演出将全场推向高潮。在交流与碰撞之间，Web3的理想主义与实践路径，在这一夜交汇成火热的脉动。

小萧04-09 11:12

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