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天弘基金林心龙：A股继续反弹，创业板还有多少空间？

税率落地、延期，还是24小时俄乌停战、TikTok“限时90天出售”的无限推迟等。当其“极限施压”被当成了“狼来了”，全球资本市场的风险偏好明显降低，做多情绪就变得积极起来。第二是，国内政策发力。从消费市场的刺激，到6月底出台的“反内卷”供给侧改革，还有和香港密切配合，推出一系列“金融新政”，都是进一步从顶层设计方面明确方向。政策的呵护意味是很浓的。三是，部分行业的利好。光伏板块，市场预期将受益于政策加快行业出清，加上行业处于周期底部，最近明显拉升；消费电子板块，部分企业业绩预告超预期，拉动了英伟达产业链上涨。还有国产替代逻辑持续演绎的半导体、618销量亮眼的机器人、出海爆发并获政策支持的创新药，等等。叠加四中全会预期升温，政策组合拳有望协同发力；美元走弱、流动性宽松、海外扰动缓和，共同推动风险偏好持续修复。去年924到现在已经大半年，流动性宽松、政策呵护背景下，A股向下空间有限，但向上只需要时机成熟和事件点燃。现在来看，“时机”在成熟，A股逐渐迎来了牛市第二浪。不过从成交量来看，市场热度还没完全起来。截至周四（7月10日），万得全A成交额回升到了1.5万亿，但和2024年10月A股冲击3500点时3.45万亿的单日成交额相比，还是有明显差距。也就是说，目前行情还未大面积扩散开。看全年，强预期、弱现实的整体环境有点类似于2019年，而彼时正是牛市的起点附近。流动性越泛滥，成长股的弹性空间就越大。往后看，主要关注三点： 1）A股刚走出慢牛趋势，行情向上空间可能还不小； 2）现在市场主要矛盾在仓位而非结构，这个阶段指数会表现不错； 3）近几个月以银行股为代表的价值板块位置越来越高，后期行情扩散，成长股有望受益。宽基里面，创业板指是最有代表性的成长类指数之一（甚至不含之一），弹性大，爆发力强，从前两轮牛市期间表现来看，也是收益表现极为突出的指数，区间涨幅都超过100%。而自去年924以来，创业板指表现也是比上证、沪深300更好，至今涨幅在40%左右。近3轮牛市期间主要指数涨幅，数据来源：wind，天弘基金多说一句，创业板最近开始重新表现了，而历史来看，这可能会是牛市的空中加油站。相关产品可以关注天弘创业板（A:001592；C：001593），上支付宝、天天基金、京东金融搜索“天弘科创增强”、“天弘创业板”即可。风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。基金过往业绩不代表未来表现，基金管理人及基金经理管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，请根据自身投资目的、投资期限、投资经验等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。指数基金存在跟踪误差。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云昨天16:49

TikTok美国专属新应用将至，算法大改或开启区域化运营新时代！

adingKey - 据知情人士透露，TikTok正开发一款专供美国市场的独立应用程序。新应用将采用独立推荐算法，强化用户关注关系和标签体系（类似Instagram的静态推荐机制），以符合美国监管对算法透明度的要求。美国政府以“不卖就禁”施压TikTok剥离在美业务，新App的推出被视为“出售美国业务”的前置步骤。这款新应用计划于9月5日上线美国应用商店，现有TikTok应用将继续可用至2026年3月。但知情人士强调，尽管新应用开发进度符合预期，但最终出售方案仍需中美监管部门协商，不排除时间表调整可能。新应用将实施更严格的本地化内容审核机制，可能减少全球化内容推荐比例，这将与抖音国际版（TikTok Global）及中国抖音形成"三足鼎立"格局，反映出TikTok将开启区域化运营战略。原文链接

TradingKey昨天13:08

TikTok美国版或将推出全新App，用户体验恐将彻底改变

在美国政府对TikTok施压要求其母公司字节跳动出售美国业务的背景下，TikTok正在悄然为美国市场开发一款全新的应用程序。知情人士透露，这款新App最早可能在9月5日上线，届时，现有的TikTok美国版将从各大应用商店下架。替代原版？TikTok美国新App或彻底“独立” 据《The Information》报道，TikTok正着手为美国用户打造一款全新且独立的应用，以满足美国法律对于数据安全和所有权的严格要求。一旦新App上线，原有的TikTok可能会继续运行至明年3月，但无法在应用商店中获得更新或下载。尽管早在今年年初，TikTok方面的律师曾向美国最高法院表示，构建一款与现有平台功能相仿的新App“将耗时多年”，且“无法提供相同的内容和体验”，但如今TikTok显然改变了立场，开始加速开发这款美版替代应用。核心算法受限，内容体验或将“断层” TikTok之所以如此受欢迎，很大程度上得益于其“推荐算法”——被称为平台的“秘密武器”。但中国政府已明确表示，不允许该算法技术转让至海外，这意味着美国版新App必须自行构建一套推荐系统。换句话说，未来美国用户所看到的内容，可能将与现在大相径庭。此外，用户数据与内容迁移也面临技术挑战。在跨国内容流通方面，新App可能将限制美国用户看到其他国家内容的能力，反之亦然。这种隔离将导致平台“全球社交”属性被削弱，甚至可能引发部分用户流失。出售还是禁令？TikTok命运未定这一切的背后，是美国政府对TikTok“国家安全隐患”的持续警惕。根据拜登政府于去年签署的“出售或封禁”法案，TikTok必须在限定期限内完成美国业务的出售，否则将面临全国性封禁。尽管法律仅允许延期一次，但前总统特朗普在执政后已三次延后执行禁令，并表示他正在撮合一项由“非常富有的投资人”发起的收购交易。 TikTok在法庭文件中曾表示，如果强行切断与字节跳动的技术联系，美国版TikTok将变成一个与全球隔绝的“孤岛”，失去竞争力。但美国最高法院最终还是裁定该法案合宪。法律要求：算法与数据彻底分离根据法律规定，新版TikTok必须在技术上与字节跳动彻底“断联”，包括算法、数据处理和平台运营。字节跳动最多只能保留新公司少量财务投资股份，而不能参与任何技术运营。此外，美国用户的数据必须完全独立存储和处理，与国际版TikTok的数据完全隔离。虽然特朗普政府目前尚未正式执行禁令，但未来政府可能不会继续“宽容”。法律专家指出，即使短期内获得豁免，技术合作方如应用商店和云服务商，未来仍可能面临法律风险。前景：平台转型的艰难选择面对法律与政治的双重压力，TikTok最终或不得不推出一款“全新美版”，即便这意味着用户体验将产生巨大变化。一位法律专家评论道：“今天看似被保护的局面，未必能持续到明天。” 对于美国的1.7亿TikTok用户而言，未来他们可能不得不面对一个“看起来像TikTok，但却截然不同”的全新平台。

琳琳总总昨天00:53

Mercado：拉美 “阿里” 慢功夫的千亿市值路

eli的一半）。并且，随着Temu和Tiktok Shop也都在大力拓展巴西市场（我们在后几篇会对此更详细的讨论），可见在巴西这个拉美最大的市场，Meli后续面临的竞争环境也并非高枕无忧。（以下表格统计了Meli和Shopee在2025年初时的各项指标对比，各位可自行查看，我们就不展开） 3、墨西哥 & 阿根廷情况如何？对墨西哥和阿根廷这两国市场，由于篇幅限制就不展开讨论，仅做个简单概述。首先在Meli的创始地和总部所在地--阿根廷市场Meli具备绝对领先的市场份额，甚至不存在较大体量的竞争对手。海豚认为Meli能独占阿根廷市场的主要原因包括，阿根廷近年来存在很夸张的通胀和汇率贬值，且在2025年4月前实施严格的外汇管制，使得海外平台普遍不会考虑阿根廷市场。在墨西哥市场，则是Meli和Amazon分别占据越20%份额的双寡头市场。相比于Amazon在巴西市场的“默默无闻”，其在墨西哥市场的Meli的强劲竞争对手。简单来说，Amazon在墨西哥表现更好的主要原因之一是墨西哥毕竟地理上属北美洲，与美国直接接壤，亚马逊能更好的借助其在美国已有的履约能力。下表也提供了Meli和Amazon在墨西哥市场的各种数据的比对，基本上两家差距不大。海豚也不同费笔墨展开了。四、电商+物流+支付，完善的业务闭环从电商平台的角度，以上可见Meli在“省、多、快、好”四个要素上基本都做到了最好或次好。而将视野进一步拓宽，在电商+物流+支付的大业务闭环上，Meli在后两者的表现同样不俗，共同形成了其业务壁垒。 1、物流—拉美电商最底层的壁垒？作为线上与线下消费最根本的差异之一，履约是完成电商交易的关键最后一环。可以说中国电商行业的规模和渗透率都能领跑世界的核心原因之一，就是效率极高（成本极低）且近乎公共设施化的快递履约能力。相比之下，拉美和东南亚等新兴市场电商渗透率较低的主要瓶颈之一就在于物流履约的困难，在巴西尤其如此。 ① 拉美的地理环境天然制约了履约物流首先，巴西 “快递履约难”的最大限制是其地理和人口分布情况所决定的，不易改变。把以下巴西的人口分布和地形图结合来看，巴西的人口和主要城市都集中在沿着东部海岸线上，国土中央则分别被西北边的亚马逊和东南的大片山区所隔断。导致巴西的主要经济地区不能连接为块状，而是分布在东海岸边一条曲折且狭长的线状区域内，天然给高效的物流运输制造了困难。由于上述地理因素限制和拉美地区并不稳定的治安（盗窃、罢工等），若依靠平台方无法直接管控的第三方物流，线上购物的时效性和稳定性普遍很差。根据HSBC对巴西消费者线上购物履约所需时间的调研，中国早已做到了次日达或当日达的时候，2018年时配送需要5天及以上的比重达81%，到2022年需5天及以上的比重仍有58%。 ② Meli自建物流能力，作为核心壁垒之一由于履约上显而易见的短板，前文已提价Meli早在2014年就开始着手于建立自有履约队伍，替代第三方物流。目前Meli平台采用的履约方式可分为三类，drop-shipiping, cross-docking 和 Fulfillment，具体来看： Drop-shipping: 即最传统的履约形式，平台方近乎不参与履约的任何流程，由商家自行选择履约配送公司完成履约。履约时效和质量完全取决于第三方公司。 Cross-docking: 即国内的JIT（Just in Time）模式。该模式下，在消费者下单后先由商家将货物送至Meli管理的物流中心，随后由Meli负责包装、分拣、配送至买家。较Drop-shipping模型能明显提升配送的时效和稳定性。 Fulfillment: 类似于Amazon或京东的仓配式，商家提前将商品运送至Meli管理的仓储中心。在消费者下单后直接由Meli进行配送，能进一步提升配送的时效性。根据公司官方的披露，Meli自管物流（Managed Logistics，包括Cross docking和fulfillment两种形式）的订单量占比从17年的仅10%左右，到2023年底已快速爬升至94%以上，且自管物流比例快速攀升的阶段约在18年中（即疫情前2年）就已开始。提前加快自管配送建设的选择，让公司更好的享受到了疫情给线上零售带来的红利。且根据JPM的测算，在2024年3季度Meli自管物流中的仓配形式的比重已达约53%（1H19时仅约7%）。换言之，拥有最优质时效和体验的仓配式已成为了Meli主流的物流履约形式。作为Meli在履约能力上快速迭代的成果，据公司披露自2021年初以来，公司所有订单中能实现当日或次日达的比重一直保持在50%以上。在不长的5~6年时间内，Meli的履约体验已由最初级的商家自行配送为主，跨越到了可类比Amazon和京东在全球范围内都属最优异的水平。这种体验在尚属欠发达的拉美地区，可谓降维式的打击。 4、总结总结上文，对本文重点探讨的Meli的电商板块，可以看到： ① 拉美电商并不是一个拥有明显红利的市场，除了疫情爆发后的2年的短暂红利期外，疫情前后该地区电商行业大盘的增长并不算快。行业内的公司并不能靠行业红利“躺赢”，更多要靠公司自身的竞争优势来抢夺市场。拉美地区的线上渗透率仍明显偏低，逻辑上有可观的提升空间，但历史上同样除疫情后2年内有渗透率有明显的拉升外，其余时间渗透率提升的速度并不快。属于长期有空间，但中短期并不好确定提速拐点何时能到来。 ② 在拉美电商行业内，Meli属于绝对的头部平台，在巴西、墨西哥、阿根廷等几个最大的市场内都占据最大市场份额（相对多数而非绝对多数）。不过在巴西和墨西哥，Meli也仍是面临着Shopee、Amazon、以及新进入的Temu和Tiktop的竞争，并非高枕无忧，甚至竞争压力可能会逐渐增强。不过，长期视角看拉美地区整体前7大电商平台整体的市占率CR7仅41%，即便存在竞争，头部电商平台们有携手一起提升市占率的空间。 ③ Meli在拉美电商市场能位居龙头的关键因素—其在“省、多、快、好”四要素内的3个基本都做到了行业最好。提供最多最丰富的商品供给，被最广泛的消费者认可，其物流履约更是在电商的欠发达地区提供了世界范围内都可称一流的仓配模式，拥有极佳的履约时效。不过，目前Shopee等竞争对手也在学习Meli的经营，在商品种类和物流体验上快速逼近。以上是海豚对本文的总结，然而除了上述内容外，Meli旗下在拉美最流行的金融支付工具也是构成其电商业务的壁垒要素之一。且本文第一大段曾提到，Meli自2019年以来业绩和股价爆发在原因之一，正是金融支付业务摆脱对电商业务的辅助定位，快速成长为体量和电商业务近乎相当的另一支柱。对Meli而言，金融支付是个同样重要的业务，甚至在未来的想象空间上可能比电商更大。因此，海豚会在覆盖的下一篇中展开对Meli金融支付的探讨。

海豚投研07-10 18:20

中美传大消息！路透独家:TikTok准备开发美国专用应用有独立算法和用户数据

0日)发布独家报道称，据知情人士透露，TikTok正准备为美国用户推出一款独立应用程序，预计该应用程序将采用不同于其全球应用程序的算法和数据系统，为美国总统特朗普(Donald Trump)策划的潜在出售奠定基础。 (截图来源：路透社) TikTok不愿具名的员工向路透社透露，过去几个月里，TikTok员工一直在紧迫的期限内努力构建一个专门针对美国市场的全新版本，他们从全球TikTok平台转移和复制应用程序的代码，包括人工智能模型，算法、功能和用户数据。此举可能为解决多年来关于该公司是否愿意分享被认为是字节跳动旗下短视频分享平台的“皇冠上的明珠”——即驱动该平台的推荐算法——的争论打开大门。该算法一直是中美科技僵局的焦点。 TikTok和其母公司字节跳动都拒绝对此置评。这个在公司内部被称为“M2”的项目，预计将在9月结束。它可能成为TikTok美国业务与国际业务之间，在技术方面重要的分水岭。这一变化预计将影响1.7亿美国用户阅览全球内容的方式，以及非美国创作者如何通过平台获利。这款仅限美国市场的新应用旨在独立运行，类似于抖音——TikTok仅在中国大陆提供的版本。消息人士称，美国以外的用户将无法在其应用商店中找到美国版本。路透社首次报道了即将在美国推出的这款应用的技术细节。此前The Information报道了TikTok美国应用的计划发布。虽然现有内容预计将迁移到新应用，但目前尚不清楚TikTok全球应用的新内容将在多大程度上整合到美国版中。消息人士补充说，新应用预计将仅使用美国用户的数据来训练其推荐算法，以进一步使其与TikTok的全球系统脱钩。因此，大多数用户将收到美国境内生成的内容推荐。美国总统特朗普称，将在本周开始就潜在TikTok交易与中国进行谈判。字节跳动早前否认有包括甲骨文在内的潜在买家，将收购旗下TikTok的美国业务。

tqttier07-10 10:15

龙虎榜 | 中山东路、城管希“爆冲”跨境通，2亿资金涌入铜冠铜箔

通（跨境电商） 1、消息面上，一方面TikTok Shop于近日正式登陆日本市场，切入全球第三大电商市场；此外，7月10日—12日，2025全球跨境电商交易博览会将在杭州大会展中心举行。 2、公司作为国内跨境电商行业最早进入资本市场的企业之一，占据行业重要地位，旗下ZAFUL品牌海外社交平台粉丝量超1600万。铜冠铜箔（PET铜箔 +PCB概念+固态电池） 1、公司在PCB铜箔领域具有显著优势，RTF铜箔产销能力于内资企业中排名首位，并已批量供货HVLP铜箔。 2、公司募投项目“铜陵有色铜冠铜箔高精度储能用超薄电子铜箔项目二期”已投产，设计产能为年产1万吨高端PCB铜箔。大智慧（互联网金融） 1、消息面上，公司发布股票异常波动公告，重大资产重组存在不确定性。据2025年6月28日公告，湘财股份换股吸收合并公司并募集配套资金的重大资产重组事项持续推进中。 2、公司是国内领先的金融信息服务提供商，主要业务涵盖证券信息服务、大数据及数据工程服务和境外业务，在中国香港、新加坡和日本东京设有子公司开展金融终端、交易系统等业务。今年一季度实现归母净利润237.82万元，同比扭亏为盈。日发精机（人形机器人 + 高端机床） 1、7月8日晚，上纬新材发布公告称，智元机器人通过公司及核心团队共同出资设立的持股平台，以协议转让和要约收购的方式取得公司控制权，至少收购其63.62%股份。 2、公司主营高端数控机床产品，在轴承制造装备领域市场占有率居国内前列，产品应用于汽车、航空航天、人形机器人等行业。重点交易个股：大东南：上涨0.44%，全天换手率40.50%，成交额35.48亿元，振幅10.23%。龙虎榜数据显示，机构净买入5182.47万元，深股通净卖出928.55万元，营业部席位合计净卖出7452.00万元。大智慧：连续涨停2天，换手率5.36%，成交量106.64万手，成交额14.96亿元。龙虎榜数据显示，机构合计净买入4863.18万元，北向资金合计净买入1234.97万元。小棉袄、炒股养家等知名游资榜上有名。日久光电：今日涨停，换手率24.21%，成交量59.9万手，成交额11.26亿元。龙虎榜数据显示，机构合计净买入4360.66万元。作手新一等知名游资榜上有名。王子新材：上涨5.54%，换手率39.05%，成交量109.56万手，成交额17.99亿元。龙虎榜数据显示，机构合计净卖出1.15亿元。上海东方路、毛老板等知名游资榜上有名。中亦科技：上涨5.71%，换手率62.43%，成交量31.3万手，成交额16.6亿元。龙虎榜数据显示，机构合计净卖出6394.05万元。宝明科技：今日跌停，换手率9.3%，成交量7.43万手，成交额4.87亿元。龙虎榜数据显示，机构合计净卖出4091.24万元，北向资金合计净卖出1683.73万元。龙虎榜中，涉及沪股通专用席位的个股有6只，华银电力的沪股通专用席位净买额最大，净买入1.03亿元。涉及深股通专用席位的个股有9只，跨境通的深股通专用席位净买额最大，净买入5928.69万元。游资操作动向：中山东路：净买入跨境通、巨力索具，分别为1.017亿元、6145万元天童南路：净买入巨力索具、天融信，分别为5051万元、2581万元城管希：净买入跨境通7000万元作手新一：净买入日久光电、新城市、隆扬电子，分别为2401万元、2197万元、2102万元鑫多多：净买入豪森智能6395万元低位挖掘：净买入信雅达4121万元，净卖出再升科技1712万元量化抢筹：净买入信雅达、华银电力，分别为5106万元、4074万元，净卖出博敏电子、再升科技，分别为2853万元、2398万元成都系：净买入天融信3946万元交易猿：净买入华银电力2906万元宁波桑田路：净买入国晟科技2364万元，净卖出天元股份1355万元炒股养家：净卖出大智慧4003万元赵老哥：净卖出金一文化5354万元 T王：净买入博敏电子3305万元，净卖出信雅达、塞力医疗、华银电力，分别为3992万元、3395万元、2112万元

格隆汇07-09 18:20

早报 (07.09）| 铜价爆拉！特朗普宣布：进口铜关税50%，药品200%；知名车企宣告破产；结婚+生娃发钱了，最高奖励20万

。 11. 字节跳动否认甲骨文等将收购TikTok美国业务有消息称字节跳动已同意将TikTok 美国业务出售给由甲骨文牵头的美国财团，自身保留少数股权。对此，字节跳动方面表示，该信息不实。 12. 澳大利亚总理据报下周访华将谈及达尔文港问题 13. 世界黄金协会：全球黄金ETF上半年流入380亿美元，日均交易量创半年度纪录。 1. 广州南岭村婚育奖补翻倍最高20万元广州南岭村首创叠加惠民奖补。以婚育奖补为例，如果初婚夫妻双方均为南岭联社户籍股东成员，此前只享受联社最高4万元奖励、生育三胞胎一次性补贴6万元的福利，合计10万元。新惠民政策实施后，可以同时享受村社两级奖补，婚育补贴金额将分别翻倍至初婚最高8万元、生育最高12万元，合计20万元。 2. 澳洲联储意外维持利率不变澳洲联储维持关键利率在3.85%不变，32位经济学家中仅有5人预测到了这一决定，交易员也出乎意料。澳洲联储在本轮宽松周期已两次降息，鉴于劳动力市场紧张且生产率增长乏力，经济学家此前在争论央行可能进一步降息的幅度。 3. 对美出口暴跌7.7%，德国5月出口连续第二个月下降德国联邦统计局周二（7月8日）公布的数据显示，德国5月商品出口环比下降1.4%，降幅超出预期的0.5%。数据还显示，对美出口暴跌7.7%，出口价值降至121亿欧元，为2022年3月以来最低水平。 4. 美国6月NFIB小型企业信心指数为98.6 低于预期美国6月NFIB小型企业信心指数录得98.6，预期98.7，前值98.8。 1. 2025年我国电影总票房破300亿据网络平台数据，截至7月8日11时38分，历时189天，2025年电影大盘票房（含预售）突破300亿，相较去年提前28天。 2. 乘联分会：6月新能源乘用车市场零售111.1万辆，同比增长29.7% 乘联分会数据显示，6月新能源乘用车市场零售111.1万辆，同比增长29.7%，环比增长8.2%；1-6月累计零售546.8万辆，增长33.3%。6月新能源乘用车厂商出口19.8万辆，同比增长116.6%，环比下降1.0%；1-6月累计出口98.7万辆，增长48.0%。 3. 湖南郴州探获4.9亿吨锂矿石据湖南省自然资源厅消息，通过创新地质找矿理论，经过长期勘探，湖南省郴州市临武县鸡脚山矿区已探获超大型蚀变花岗岩型锂矿床，共提交锂矿石量4.9亿吨，氧化锂资源量131万吨。同时，该超大型矿产伴生铷、钨、锡等多种战略矿产，所有资源均为新增资源量。昨日，A股方面，沪指涨0.7%报3497点，深证成指涨1.46%，创业板指涨2.39%。盘面上，光伏设备板块爆发，玻璃玻纤、PCB、消费电子板块走强，另外，电力板块回调，银行、SPD概念、家用轻工等板块跌幅居前。港股方面，恒生科技指数收涨1.84%领先，恒生指数、国企指数分别上涨1.09%及1.16%。盘面上，作为市场风向标的大型科技股集体上涨，中资券商股、濠赌股、光伏股、钢铁股等齐涨，另一方面，港口及海运股全天低迷，乳制品股、猪肉概念股、农业股多数走低。此外，个股方面，金涌投资飙涨超533%涨幅十分抢眼。主力动向，南下资金净买入港股3.87亿港元。其中：净买入阿里巴巴-W 14.11亿、美团-W 7.17亿、建设银行3.94亿；净卖出盈富基金9.8亿、腾讯控股6.21亿、恒生中国企业5.44亿。龙虎榜中，单日净买入额前三为中油资本、超声电子、奕东电子，分别为2.54亿元、1.53亿元、1.12亿元。涉及机构专用席位的个股中，当日净买入额前三为中油资本、塞力医疗、美迪西。两市融资余额：截至7月7日，上交所融资余额报9288.28亿元，深交所融资余额报9116.67亿元，两市合计18404.95亿元，较前一交易日增加63.13亿元。

格隆汇07-09 08:08

字节跳动否认出售TikTok美国业务，甲骨文财团收购传闻引发市场热议

经过：字节跳动否认出售传闻背景分析：TikTok美国业务的监管压力市场影响：甲骨文股价波动与行业关注编辑总结投行与机构点评导读 2025年7月8日，字节跳动针对市场传闻正式发声，否认将TikTok美国业务出售给由甲骨文牵头的美国财团。此前，市场传言甲骨文联合黑石集团和Andreessen Horowitz等机构拟收购TikTok美国业务，字节跳动将保留少数股权以应对美国监管压力。这一事件引发了科技行业和投资市场的广泛关注。本文将深入探讨事件背景、市场反应及潜在影响，为投资者提供全面分析。事件经过：字节跳动否认出售传闻根据 www.TodayUSStock.com 报道，7月8日，字节跳动发布声明，否认已同意将TikTok美国业务出售给由甲骨文（ORCL.US）牵头的美国财团，并强调未与任何方达成相关协议。此前有消息称，甲骨文联合黑石集团和Andreessen Horowitz组成的财团计划收购TikTok美国业务，字节跳动将保留约20%的少数股权，以符合美国《保护美国人免受外国对手控制应用程序法案》的要求。该法案要求TikTok在9月17日前完成交易，否则将面临在美国市场的禁令。市场传闻的交易细节显示，字节跳动可能剥离TikTok美国业务成立新实体，外部投资者持有50%股份，现有投资者持股约30%，字节跳动持股降至略低于20%。甲骨文将在合资企业中持有少量股份，并提供数据安全保障。然而，字节跳动的声明明确否定了这些传闻，称相关报道不实。背景分析：TikTok美国业务的监管压力 TikTok作为全球领先的短视频平台，其美国业务近年来因数据安全和国家安全问题持续受到美国政府审查。《保护美国人免受外国对手控制应用程序法案》要求字节跳动剥离TikTok美国业务，否则将禁止其在美运营，截止日期为2025年9月17日。甲骨文此前曾与TikTok合作，为其提供云服务和数据安全解决方案，因此被认为是潜在买家的领头方。以下为TikTok美国业务关键数据概览（截至2025年7月）：项目数据美国月活跃用户约1.7亿全球月活跃用户超10亿 2024年美国市场收入（估计）约60亿美元交易截止日期 2025年9月17日潜在交易估值（传闻）约500亿美元字节跳动的否认声明并未完全排除未来与美国政府达成妥协的可能性，但其强硬态度表明公司可能在寻求其他解决方案，例如通过技术隔离或法律途径应对监管压力。市场影响：甲骨文股价波动与行业关注收购传闻发布后，甲骨文（ORCL.US）股价在7月7日盘中一度上涨3.2%，反映市场对其潜在角色的乐观预期。然而，字节跳动否认交易后，甲骨文股价在7月8日早盘回落，截至发稿下跌0.8%，报142.50美元。黑石集团（BX.US）和Andreessen Horowitz作为传闻中的财团成员，其相关投资动态也受到市场密切关注。此外，TikTok美国业务的未来走向对科技和社交媒体行业具有深远影响。TikTok在美国市场的1.7亿月活跃用户和60亿美元年收入使其成为不可忽视的资产，任何交易结果都可能重塑行业竞争格局。编辑总结字节跳动否认出售TikTok美国业务的声明为市场投下了一枚重磅炸弹，打破了甲骨文财团收购的预期。TikTok作为全球最具影响力的社交媒体平台之一，其美国业务面临的监管压力不仅是中美科技博弈的缩影，也反映了数据安全在全球范围内的敏感性。字节跳动的强硬态度可能意味着其正在探索其他解决方案，例如通过技术手段隔离美国用户数据或通过法律途径挑战禁令。然而，9月17日的截止日期临近，留给字节跳动的时间窗口正在缩小。从投资角度看，甲骨文的股价波动显示市场对TikTok交易的高度敏感性。尽管短期内甲骨文可能因传闻破裂承压，但其作为云服务和数据安全解决方案提供商的地位依然稳固。长期来看，TikTok美国业务的归属将影响社交媒体行业的竞争格局，同时也可能为其他科技巨头（如Meta、Google）带来新的市场机会。投资者应密切关注字节跳动与美国政府的后续谈判，以及监管政策的变化，这些因素将直接决定TikTok的命运和相关企业的投资价值。投行与机构点评字节跳动的否认表明其对TikTok美国业务的战略价值充满信心，但监管压力可能迫使公司在最后关头妥协。 —— Wedbush Securities分析师 Daniel Ives，2025年7月甲骨文在数据安全领域的技术优势使其成为TikTok交易的理想合作伙伴，但交易的不确定性可能拖累其短期股价表现。 —— Morgan Stanley分析师 Keith Weiss，2025年7月 TikTok美国业务的未来将取决于中美双方的政治博弈，投资者需警惕监管风险对相关企业估值的冲击。 —— Goldman Sachs分析师 Heather Bellini，2025年7月来源：今日美股网

今日美股网07-09 00:10

中美重磅消息！贝森特透露：未来几周将会见中国对口官员

尼贩运的担忧，以及他推动将社交媒体应用TikTok的美国业务从其中国母公司字节跳动剥离的努力。 TikTok交易需要北京批准，这也让中国在贸易和其他问题上保留了向美方施压、争取让步的筹码。特朗普此前表示，他已经找到一家潜在的TikTok买家——一个投资者财团，其中包括甲骨文、黑石集团和风险投资公司Andreessen Horowitz。

超启07-08 17:44

淳厚基金：贸易阻力、内需转型与新全球化动能下的市场展望

或将迎来价值重估。近两年来，我们看到TikTok、Temu在全球广受欢迎，Oracle的CEO在近期财报会议上称TikTok、Temu为next-generation company；时尚潮玩LABUBU在今年上半年实现了全球爆火出圈，在一定程度上成为了全球化的商品。这些企业的背后有个共同的特点，其背后的年轻一代企业家不仅具备一定的全球视野，更是充满了自信。虽然内卷仍是常态，但我们看到在中国制造全球输出的同时，中国科技、中国文化的全球化征程已经开始。政策托底宏观，结构性的亮点在于符合时代发展趋势、符合年轻一代审美、具备品牌（文化）全球化输出能力的企业。淳厚基金投资团队会继续以受托人责任为己任，基于产业视角寻找符合时代背景的具备可持续竞争优势的优质企业，力争为持有人创造可持续的回报。风险提示：观点基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本观点所载的市场观点将随各因素变化而动态调整，本公司力求观点内容客观、公正，但本观点所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的法律依据。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解本观点内容，不应视本观点为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本观点所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。近期关注行业不代表实际投资情况或投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-08 17:08

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