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多头当心了！纽交所传奇人物：“奇迹般”的反弹很快逆转市场将重测6月低点
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轮牛市将成为现实。Fundstrat的Tom Lee预计标普500指数将在接下来50天内上涨25%，沃顿商学院(Wharton)教授西格尔(Jeremy Siegel)说，一旦美联储转向降息，道琼斯指数可能会再上涨2000点。但美国银行(Bank of America)的策略师表示，如果美国经济不出现衰退，这种情况不太可能在明年发生，而且尽管近期通胀呈下降趋势，价格仍可能保持坚挺。这对股市可能意味着更多的坏消息。今年以来，股市一直受到高通胀和美联储收紧政策的拖累。自今年1月以来，标普500指数已下跌逾20%，并创下1970年以来最差的上半年表现。卡辛指出，此后的涨势通常在芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)接近20这一关键水平时结束。被称为股市“恐惧指标”的VIX指数目前刚好高于这一阈值，该指数周五收盘报22.52。 “这就像一次电击，”卡辛在谈到VIX时表示。“当波动率指数达到这个水平时，正在进行的反弹结束了，并出现了翻转。所以对我来说，这仍然是一个关键指标。”
夏洛特2022-11-12
【美股收盘】涨势如虹！美股创6月来最大单周涨幅分析师警告：别高兴得太早
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轮牛市将成为现实。Fundstrat的Tom Lee预计标普500指数将在接下来50天内上涨25%，沃顿商学院(Wharton)教授西格尔(Jeremy Siegel)说，一旦美联储转向降息，道琼斯指数可能会再上涨2000点。尽管市场有所缓和，但许多策略师断言，兴奋还为时过早，因为美联储主席鲍威尔上月表示，政策制定者在恢复价格稳定方面仍有“一段路要走”——此后他的央行同事也在一系列公开演讲中回应了这一信息。鲍威尔表示，美联储官员仍准备进一步收紧货币政策。 EY Parthenon首席经济学家Gregory Daco在电子邮件评论中称，“美联储对数据的极度依赖，加上经济数据只会显示实时的就业市场和滞后的通胀放缓，这增加了过度紧缩意外发生的几率。” 与此同时，DataTrek的Nicholas Colas指出了另一个现实：尽管通货膨胀一旦达到峰值将走低并开始下降——正如1970年、1974年、1980年、1990年、2001年和2008年所看到的那样——但下降趋势通常伴随着衰退，而且没有例外。纽交所传奇人物、瑞银(UBS)金融服务部门董事总经理卡辛(Art Cashin)认为，股市可能很快就会逆转“奇迹般”的反弹，重新测试6月份的低点。卡辛指出，此后的涨势通常在芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)接近20这一关键水平时结束。被称为股市“恐惧指标”的VIX指数目前刚好高于这一阈值，截至美国东部时间周五下午1点，该指数为22.61。 “这就像一次电击，”卡辛在谈到VIX时表示。“当波动率指数达到这个水平时，正在进行的反弹结束了，并出现了翻转。所以对我来说，这仍然是一个关键指标。”
夏洛特2022-11-12
新一轮牛市来了？华尔街大多头：市场终迎来转折点未来50天将大涨25%
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底的理由。 Fundstrat研究主管Tom Lee在周五(11月11日)给客户的报告中称，尽管“通胀论者”怀疑10月份低于预期的通胀数据能否重现，但Fundstrat认为最新的通胀报告可能是美联储压制物价压力之战的转折点，有三个原因。这些原因包括消费者价格指数(CPI)逐月“明显放缓”，耐用品通胀“牛鞭式”回报，以及医疗保险成本的收缩。 Lee表示，这些迹象表明，通胀在未来几个月将“大幅放缓”。他补充称，如果一切顺利，美国经济“三到四个月”的核心CPI将环比增长0.3%。 10月份，不包括食品和能源价格的核心通胀率环比增幅降至0.3%，低于华尔街预期的0.5%。 Lee表示，10月通胀数据最重要的结果是，美联储不再“走马灯”，这可能会让加息步伐有更大幅度的放缓。最终，他指出，“在12月之后暂停的理由更充分。” 市场分析人士一直在寻找美联储可能暂停大幅加息、甚至可能采取降息行动的迹象，因为华尔街普遍认为，这将有助于结束今年股市和债市的熊市。自今年年初以来，美联储已将联邦基金利率(华尔街的一项关键基准利率)上调了3.75个百分点，包括连续四次75个基点的“大幅”加息，其中包括本月早些时候的一次大幅加息。通胀数据放缓将对美联储主席鲍威尔的下一步行动产生重大影响，Lee认为美联储即将暂停升息，这将抵消美联储成员近期的强硬言论。 “在2022年的大部分时间里，美联储未能在遏制通胀方面取得可衡量的进展，但一系列重要领先指标显示，通缩/软通胀即将到来。10月CPI是‘硬’数据与‘软’数据同步的第一个月。” 除了10月CPI报告增加了美联储暂停或至少放缓激进加息的可能性外，它还增加了经济软着陆的可能性，这与美联储即将破坏经济的市场共识背道而驰。所有这些都将支撑风险资产，特别是股票，估值支持未来进一步上行。 Lee表示，即使美联储暂时将利率维持在5%以上，从“仓促加息”到“可预测但可能持续更长时间”的转变，也更容易受到股票估值的影响。芝加哥商品交易所的美联储观察(FedWatch)工具显示，联邦基金利率交易员预计，利率将在3月份达到5%的峰值，并至少持续到2023年第四季度。 Lee表示，通胀走软也可能有助于股市，因为它可以避免经济陷入深度衰退，并增加美联储引导美国经济“软着陆”的可能性。 Lee和他的团队表示，最新一轮上涨可能会持续50天，并帮助标普500指数上涨25%，因为投资者相信美联储加息最糟糕的时期已经过去，美联储可能会在明年初“暂停”加息。 Lee表示，自1871年以来，10年期国债收益率为3.5%-5.5%时的平均市盈率为19倍。截至11月4日，标普500指数的远期和远期市盈率分别为16.1倍和17.8倍。这意味着还有进一步的上涨空间。 “如果通胀已经触底，估值和获利都将限制股市，”Lee表示。 Lee提出的上涨25%的预期将推动标普500指数创出略低于5000点的历史新高，而历史经验表明，这并非不可能。 “回想一下，1982年，在1982年8月的最后一个低点之后，标普500指数在4个月内达到历史新高，抹去了整个27个月的熊市。这是一次垂直反弹。垂直方向，”Lee提醒投资者。（来源：Fundstrat、彭博社） Lee总结道，尽管美联储可能尚未战胜通胀，但股市具有前瞻性，早在1982年通胀结束的几个月前，股市就已经“嗅出”了通胀结束的迹象。 Lee在2022年上半年的大部分时间里都坚持自己对股市的乐观前景，但在3月份承认自己“太乐观了”，并继续强调为什么股票估值看起来有吸引力。美国股指周四创下两年多来的最佳表现，标普500指数上涨逾5.5%，纳斯达克指数上涨近7.4%，道琼斯指数上涨逾1200点。美股三大股指周五涨跌不一。
夏洛特2022-11-12
麦卡锡提前宣布胜选！华尔街大多头：两大利好加持年底前股市将大涨20%
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三(11月9日)，Fundstrat的Tom Lee表示，如果共和党在国会取胜，且即将出炉的通胀报告显示10月物价上涨放缓，股市可能在年底前出现大幅上涨。 “凯文·麦卡锡宣布共和党将在众议院占据多数席位，把佩洛西赶下议长之位”，美国福克斯新闻于当地时间周三以此为题报道称，众议院少数党领袖麦卡锡提前宣布胜选，称共和党已获得了足够多的席位，可以夺回对众议院控制权。#美国中期选举# 据报道，麦卡锡当天在华盛顿一个庆功宴上对支持者表示，“我要感谢全国数百万的支持者，很明显，我们将夺回众议院。” “现在，让我告诉你，(因为投票)你很晚才回来，但当你明天醒来时，我们将是多数党，而南希·佩洛西将是少数党，”麦卡锡说。根据美国有线电视新闻网(CNN)初步统计结果显示，截至当地时间11月9日4时，共和党已经占据众议院的198个席位，即将达到总席位的一半——218席。而民主党目前则取得178个席位。 Lee在周三的一份报告中表示，他认为共和党很可能会赢得参议院的控制权，10月份的通胀报告将显示核心通胀环比仅增长0.4%，低于前两个月逾0.6%的升幅。这些事件可能为股市的新一轮反弹奠定基础，尽管投资者今年遭遇了严重的暴跌。 “这就是我们将其视为‘游戏规则改变者’的原因，”Lee补充说。他预计，如果这些条件得到满足，股价将在今年年底前上涨20%。投资者一直将共和党在中期选举中获胜视为市场的新催化剂。Carson Group的Ryan Detrick指出，这可能刺激股市出现最佳表现环境，主要因预期政府的支出将开始下降。 Lee说，共和党控制的国会可能会削减气候变化倡议，转而推动化石燃料活动，这将共同降低通胀风险。共和党人可能还会推动在乌克兰与俄罗斯交战期间减少对乌克兰的支持，这可能会加快解决问题的速度，并降低因战争而飙升的油价。 “我们认为这对股市有利。自1949年以来，在民主党执政的白宫和共和党控制的国会的领导下，股市表现最好。”他补充说，这些年股票的12个月远期平均回报率约为16%。这得益于市场波动的细微改善。目前的股市趋势与6月份的反弹轨迹密切相关，当时股市上涨了16%以上。被视为华尔街“恐惧指标”的芝加哥期权交易所波动率指数也比6月下滑得更快，Lee表示，这可能意味着一轮更强劲的升势即将到来。尽管华尔街对经济衰退的担忧日益加剧，但Lee一年来一直看好股市。他此前预测，到2022年底，股市可能回升至历史新高，后来下调了这一预测。
夏洛特2022-11-10
美CPI带来好消息？小摩高调唱多：这一情形下股市将大涨1.5% 是时候重返股市和债市了
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乐观的情景时说。 Fundstrat的Tom Lee是华尔街分析师之一，他预计CPI数据将低于市场普遍预期。他在周一的一份报告中写道，医疗保险和汽车价格下跌可能给通胀数据带来下行压力。他表示，10月份的报告“可能就像‘火爆’的8月份CPI令标普500指数脱轨一样，是一个‘游戏规则改变者’。” 无论发生什么，投资者在预期明天的CPI报告的情况下，都应该预料到本周结束前又会出现一轮波动。摩根大通投资主管：是时候重返股票和债券市场了摩根大通资产管理公司(JPMorgan Asset Management)投资主管凯利(David Kelly)表示，通胀已经见顶，这意味着投资者是时候重返股票和债券市场了。 9月消费者通胀年率从6月的9.1%降至8.2%，前者为41年来的最高水平。Kelly周三对彭博电视台表示，他预计定于周四公布的10月通胀率将在8%左右，明年3月通胀率将降至5%左右。 “通胀已经见顶。我认为它将逐渐下降。” 他还预测，美国股市将长期上涨8%，欧洲、日本和新兴市场将超过10%。 “现在是长期投资者增持股票的时候了，我认为债券又回来了。我认为略低于平均水平的配置是合理的，但在固定收益方面的配置要相当强劲，”Kelly说。在他做出上述预测之际，市场经历了艰难的一年。高通胀和美联储大幅上调政策利率以控制物价，对市场造成了沉重打击。这使得一些市场评论员拉响了即将到来的经济衰退和另一场股市崩盘的警报。与此同时，凯利还指出，政治倾向可能会扭曲人们对经济的看法。例如，当民主党人担任总统时，共和党人对经济的感觉更糟，反之亦然。他说:“75%的美国人认为经济正处于衰退之中，尽管如果你和任何一位经济学家交谈，他们会告诉你，目前情况并非如此。明年可能是这样，但现在不是这样。因此，人们对经济的感觉和经济的实际情况是完全不同的两件事。”
夏洛特2022-11-10
180度大转弯！华尔街大空头：熊市可能在2023年初结束市场“唱多声”突然渐响
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前的表现。 Fundstrat研究主管Tom Lee指出，房价等通胀指标正在迅速下降，这意味着美联储可能很快就会放缓加息步伐，并导致股市到2023年最多上涨25%。沃顿商学院(Wharton)教授西格尔(Jeremy Siegel)对此表示赞同，他预测，只要美联储不过度收紧经济政策，使美国经济陷入衰退，明年股市可能上涨30%。
夏洛特2022-10-27
全球市场的大日子！美国CPI恐再“爆表” 三种情形下市场将何去何从？
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75个基点。 Fundstrat创始人Tom Lee写道:“通胀已被证明难以预测，考虑到8月份CPI的负面‘冲击’，任何投资者都很难对这份报告有信心。” Lee指出，去年12月、今年1月和8月的通胀报告高于预期，这些报告发布时引发股市大幅下跌。然而，2月、6月和7月报告的改善却产生了相反的效果。摩根大通交易部门表示，对于股市来说，只要CPI升幅比前值8.3%高，就会是个大麻烦。该行策略师Andrew Tyler写道，“感觉又会出现一天跌5%的情形，”他指出，9月13日美国公布的8月份通胀数据高于预期，当天标普500指数下跌了4.3%。 9月份CPI报告3种情形预测以下是FXStreet分析师Yohay Elam对9月份CPI数据以及美元反应的预测： 1）数据符合预期在这种情况下，核心CPI环比上升0.5%或0.4%。一方面，此种情况符合预期，预示着物价上涨和美联储加息已接近尾声。另一方面，即便是环比增长0.4%，也意味着同比涨幅达5%，即通胀依然非常高，且高于今年低点。此种情形下，预计市场将会松一口气，美元多头将会获利了结，但这可能只是市场的初步反应。在市场做出膝跳反应之后，投资者对通胀数据将会有新的理解。而在此之后美联储官员可能会重申目前通胀水平过高，需要进一步加息以对抗通胀的立场。因此，核心CPI数据的公布可能成为买入美元的新机会，美联储极有可能在11月再度加息75个基点。 2）数据低于预期有分析师认为核心CPI环比增幅为0.3%或更低，可能引起美股大幅上涨和美元大幅下跌，而这正是美联储所喜闻乐见的。若实际核心CPI数据低于预期，则证明8月0.6%的增幅为一次性增长。而债券市场也只能继续消化11月美联储仅加息50个基点的预期。然而，考虑到供应链紧张以及利率上升对支付房贷的影响，核心CPI数据低于预期的可能性为中等概率。 3）数据高于预期若核心CPI数据环比增幅再次达到0.6%或更高，表明7月份0.3%的较低涨幅具有特殊性。届时市场将再次掀起11月将加息100个基点左右的预测。此外，若核心CPI数据增长0.7%，则将引发大规模的美元买盘和美股崩盘。不过分析师认为核心CPI超出预期可能性较低。但由于此类情况的风险相对最高，不能排除出现这种情况的可能性。综上所述，鉴于市场上周对非农就业数据反应平淡，而前两次CPI数据都引发了市场的大幅波动，周四将公布的9月CPI数据可谓“举足轻重”。
夏洛特2022-10-13
美股被推入死亡漩涡！业内人士：美联储不必效仿沃尔克，政策调整将结束螺旋式下跌
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据Fundstrat全球顾问公司创始人Tom Lee称，在领先指标显示金融状况持续收紧且通胀可能见顶之际，鲍威尔面临过度紧缩的巨大风险。根据公寓列表全国租金指数(Apartment List National Rent Index)，9月份的租金价格出现了六年来的最大跌幅。报告称，根据Case-Shiller指数，房价出现了有记录以来最大幅度的下跌，新就业岗位开始减少。除此之外，沃尔克在20世纪80年代初对抗的通胀与今天持续飙升的价格之间存在着巨大的差异。 “要记住的一个重要观点是，美联储主席沃尔克在1979年接受美联储主席的职位，当时美国已经陷入高通胀12年了，”Lee说，他解释称，通胀率在1967年突破2%，到1979年，累积通胀的复合年增长率超过5%。 “沃尔克需要解除持续15年的通胀，”Lee说，这意味着，他的激进加息在当时是恰当的。但今天，通胀是“年轻的”，自2019年以来的趋势是2%，价格只比趋势高7%。“与上世纪70-80年代相比，今天的通胀还处于初期阶段，”Lee说，并补充说，2022年的通胀“几乎不会失控”。这意味着，在遏制通胀方面，鲍威尔要做的事情要少得多，而且他“不必完全像沃尔克那样行事”，Lee说。“尽管遏制通胀的承诺是有道理的，但对抗通胀的战斗要年轻得多。” Lee指出，即便美联储因财政状况过于紧张而决定降息，通胀仍可能下降，并以1990年初为例。当时，由于海湾战争导致能源价格飙升，通胀率大幅上升。但即便在美联储降息的情况下，CPI最终在两年内从6.3%降至2.6%。这意味着，通胀的任何调整，或美联储的加息轨迹，或两者同时发生，都可能导致股市大幅复苏。 “市场正在接近任何反弹都将是急剧的水平。如前所述，我们认为投资者对经济战胜通胀的能力过于怀疑。尽管仍存在上行风险和意外，但也有进展的迹象，”Lee总结称。
厉害啦2022-09-29
华尔街比美联储更鹰派！业内人士：看涨的反向交易正在形成，美股有望再上冲
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市将继续上行。据Fundstrat的Tom Lee称，在加息问题上，华尔街已变得比美联储(Fed)更为强硬，这为股市投资者建立了看涨的反向交易。在周五的一份报告中，Lee强调了一个事实，即空头经济学家预计美联储将在2023年之前继续加息至最高5%。这一数据远远超出了美联储的预期，而且也无法解释近期数据显示通胀正在大幅降温的事实。油价已经连续两个月下跌，7月份美国CPI低于预期，7月份进口价格出现2020年4月以来的最大跌幅。Lee预计通胀率的下降将在今年下半年持续，这将使美联储在加息过程中拥有更大的灵活性。 “通胀领先指标显示，通胀的潜在趋势远低于‘硬’数据(如CPI报告)，”Lee说。如果通胀继续下降，华尔街就太鹰派了。“如果空头比美联储更强硬，那么通胀市场‘淡化’抛售是合理的，”Lee说。此外，华尔街银行在年底前对股市“完全看跌”，Lee认为，这是投资者应该淡出的另一种交易，他认为标准普尔500指数可能在2022年底达到新高。 Lee从华尔街银行的标准普尔500指数年底目标价中发现，15家银行中有9家看空，预期股市涨幅小于两年期债券。在看空股市的华尔街银行中，有六家预计股市将从目前的水平跌至年底，其中一家预计标普500指数可能跌至3,600点的新低，较目前水平可能下跌15%。与此同时，只有一家华尔街银行预计标普500指数在2022年将出现正面上涨，摩根大通为标普500指数设定了4,900点的年终目标价。随着通胀降温，且华尔街多数人看跌股市前景，Lee建议投资者采取另一种押注方式，在年底前做多股票。 “我们认为标准普尔500指数将出现类似1982年的反弹，从而在年底前收复年初至今的损失，”Lee说。支持Lee观点的是，在股市从6月中旬低点持续复苏之际，近期股市的参与度有所扩大。 “涨/跌线试图突破上行，(而)小盘股的相对表现突破上行，”Lee说，“这两个指标都是衡量市场广度的可靠指标，显示出股市的反弹正在扩大。这进一步增加了股市上涨的可信度。”
厉害啦2022-08-13
“2022年熊市结束了”！华尔街大多头：美股到年底有望再飙升16%
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bal Advisor创始人汤姆·李(Tom Lee)在上周五(7月29日)的一份报告中称，随着2022年熊市的结束，美国股市可能在年底前再创历史新高。汤姆·李说道：“对我来说，本周事件最大的收获是什么？有说服力且可以说是决定性的证据表明，‘底部已经出现’——2022年的熊市已经结束。”汤姆·李曾担任知名投行摩根大通的首席股票策略师。汤姆·李的信心来自于以下事实，尽管过去一周有很多坏消息，包括美国第二季度GDP意外萎缩、美联储再次加息75个基点以及俄罗斯北溪天然气管道事件导致天然气价格更加波动，但标普500指数和纳斯达克100指数却反弹3%。汤姆·李表示：“当坏消息不会拖累市场时，就是投资者评估的时候了。” 在企业财报方面，尽管美元走强、经济不确定性加剧，但企业公布的业绩却优于预期。标普500指数成份股中，已有52%企业已经公布第二季度财报，其中73%的企业利润好于预期，超预期幅度的中值为7%。企业盈利表现很重要，因为从长期来看，它是驱动股价的因素。大型科技巨头Alphabet、微软(Microsoft)、亚马逊(Amazon)和苹果(Apple)的业绩都缓解了投资者对其增长韧性和控制通胀能力的担忧，这帮助推动这些公司的股价在上周实现大涨。汤姆·李认为，美国经济已经到一个转折点，届时经济数据的负面影响将明显减弱，反通胀的有利因素将会加强。从金属、石油到谷物等大宗商品近几周一直在下跌，这已经导致消费者物价出现一定程度的下滑。如果美联储继续效仿1982年时任美联储主席沃尔克(Paul Volcker)的行动，美国股市可能会在未来四个月全面复苏，并创下新高。汤姆·李解释称：“在沃尔克抗击通胀期间，美国股市在1982年8月触底。两个月后，沃尔克放弃了“反通胀”措施。更重要的是，股市在4个月内收复了长达36个月的失地。” 美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)也可能很快就会放弃一些反通胀措施。鲍威尔在周三会议上暗示，美联储的加息决定将更多地依赖数据，并拒绝为美联储9月会议提供指引。如果像汤姆·李预期的那样，反通胀力量占据上风，鲍威尔可能会转向美联储当前的紧缩政策，暂停加息。汤姆·李说：“这意味着2022年股市可能会在年底之前再创新高。这就是为什么我们认为标普500指数可能在年底前突破4800点。”这意味着标普500指数到年底可能较上周五收盘水平上涨16%。美国联邦公开市场委员会(FOMC)上周三宣布将基准短期利率上调75个基点，将联邦基金利率上调至2.25%至2.5%的区间。这是美联储连续第二次加息75个基点。美联储称，预计继续上调目标区间将是合适的。鲍威尔在新闻发布会上表示，美联储是否会连续第三次加息75个基点，或是采取其他方式的，这将取决于美联储是否能看到通胀开始减弱的确凿证据。鲍威尔表示，美国经济并未因为美联储的进一步提息而陷入衰退。但鲍威尔同时指出，美联储将根据即将出炉的经济数据来决定未来加息的幅度，随着利率变得更加收紧，放缓加息步伐可能是合适的。上周四公布的数据显示，美国第二季度GDP按年率计算萎缩0.9%，为连续第二季度下滑，此前市场预期为增长0.5%。分析师指出，美国GDP连续第二个季度萎缩，强化市场关于美联储将被迫放缓加息步伐、甚至可能在2023年初逆转加息进程的预期。
tqttier2022-08-01

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