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突然采取行动！伦敦证交所拟“代币化”传统股票、债券释放16万亿美元资产潜力
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行期间，DeFi的收益率也急剧下降，而TradFi的债券收益率则因美联储为应对通胀危机，而将利率提高至自2007年以来的最高水平。
小萧2023-09-05
现实世界资产（RWAs）：推动下一轮币圈牛市的基石
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广，从实物资产的代币化到传统金融工具（TradFi），甚至是ESG相关资产。当与区块链技术交织时，传统的现实世界资产可以提效、增加透明度、优化流动性管理等诸多好处，最终实现普惠社会。通过将RWA纳入加密货币领域，中心化金融的发展将会更为多元化。 RWA的总锁定价值（Total Value Locked）反弹至7.5亿美元水平创7个月新高（来源: fortunafi）通过代币化与加密货币生态系统相结合，RWA利用区块链的优点来迭代传统金融工具（TradFi）以实现创新，包括信用贷款、基于收入的融资、企业借贷、抵押贷款和其他资产。相较于DeFi或是NFT的2022年市场暴跌，RWA代币化产品的市场需求变得更为强劲。尽管代币化并非新概念，但RWA代币化的发展道路却稳步增长，为人们在熟悉的场景中使用加密货币提供了渠道。最成功的RWA代币化案例之一是稳定币——目前市场规模为1270亿美元。而稳定币的创新带来了稳定性——这有利于对抗加密货币的波动，也保持了以管理资本的效率——但以数字化美元的新形式来管理资本。除了稳定币，房地产和传统金融工具（TradFi）的代币化也是一个巨大的市场。这个巨大的市场吸引了许多参与者，如初创公司、政府和金融机构等都在探索房地产和传统金融工具（TradFi）的代币化市场。代币化能够赋予房地产或传统金融工具（TradFi）的交易规模、交易时限和交易流程更大的灵活性。此外，诸如可编程性、不可更改性和可组合性等区块链的原生特性，都将赋予RWA代币化新的范式。通过回顾RWA代币化的历史，我们可以发现，当ICO变得混乱时，就是安全代币发行（STO）入场的时刻；而当DeFi和Layer1变得更容易被大众使用时，代币即媒介（token-as-medium）可以向更多的投资者提供部分所有权和收益。此外，当DeFi由于弱可扩展性和高昂的入局成本而陷入小众市场时，我们可以从代币化的短期国库券或RWA抵押贷款中获得传统金融收益。因此，RWA还处于早期发展阶段，但对加密货币的价值早已显现。探索前沿RWA应用 RWA代币化不仅仅局限于将硬资产、传统金融业务引入链上，还有更多值得探索的地方。例如，MakerDAO正在增加RWA的应用，不仅使现金流更为多样化，还帮助金融机构利用链上的高资本效率优势，以此释放流动性。这是推动RWA代币化新场景的突破性里程碑。另外一个具有代表性的例子是衍生品 DEX ProsperEx，它也是 RWA 领域发展早期的一个用例，该 DEX 本身保留了衍生品 DEX 的固有形态，即包含了链上永续合约、链上期权等主要衍生品交易模式，同时其引入了 RWA 资产比如股票、债券等能够作为交易标的，并能进一步用于衍生品交易。 ProsperEx 将为衍生品交易者提供独特的机会和市场效率，其完全建立在链上，基于点对池、点对点（订单簿）两种主流交易方式，以及零知识证明技术的采用，能够以非许可、隐私的方式向所有交易者提供服务，这是其优势所在。同时其也具备拓展更多交易功能的特性，比如除了交易 FT 资产外，也将支持 NFT 等更广泛资产类型的交易。ProsperEx 有望为 DEX 在 RWA 领域的发展提供早期的参照。 RWA代币化为DeFi和传统金融创造了沟通和互动的方式，以满足不同的使用场景。RWA的市值远远大于加密货币市场，这是因为RWA的代币化是将流动性重新引导到加密货币的强大催化剂，并且能够对抗去中心化经济的弱点。使用RWA作为抵押品是代币化的流行概念，资产发起人可以使用代币化的RWA在DeFi中借贷资本。不仅如此，用户还可以通过代币化转让底层资产的所有权或相关权利。在这一应用中，链上价值和释放流动性潜力是RWA代币化潜力的充分体现。正如在我们在加密货币市场所看到的，RWA具有无限潜力，可以成为释放价值和增强生态系统可持续性的必要工具。InVar Finance迈出了第一步，开发信任最小化代币化模型，探索了最大化代币化RWA的灵活性以及桥接Web2的解决方案。通过在ERC-3525基础上建立代币化模型，InVar Finance信任最小化代币化模型突破了ERC-721和1155解决方案的限制，同时也为用户增加了额外的投资灵活性。 ERC-1155 v.s. ERC-3525 想象一下，世界上每个人都可以投资100美元在房地产上，有自由裁量权来管理RWA NFTs 并能够在 ProsperEx 这样的 DEX 上自由交易，而不用担心安全问题。而这正是RWA NFTs与传统投资相比的巨大优势。较大的数据容量和高度的可视化使得NFT成为RWA链上身份的最佳媒介。因此，DeFi和NFT基础设施对于RWA NFT的新应用扩展极为重要。 D3X，一个新的去中心化NFT交易所，旨在通过全套的交易基础设施为NFT提供终极流动性。无论如何，对于NFT而言，提高流动性都是必不可少的任务。因此，通过支持NFT项目进入一体化平台的定制流动性池，包括NFT AMM、激励分配、NFT发布等，D3X为RWA NFT提供了一个即时交易RWA的渠道，也使新用户在保持RWA风险敞口的同时获得相关权益，包括D3X提供的代币奖励。 RWA：战胜挑战，勇往直前尽管RWA代币化潜力无限，但仍需要克服现阶段的一系列困难。 RWA代币化的一个主要问题是链上和链下流程的执行和协调。与DeFi借贷协议不同的是，DeFi借贷协议的清算是完全自动化的，由代码管理；而RWA抵押品的清算（至少部分）必须在链外处理，通常是通过法律系统。而这又给债务人带来了复杂性，并会给RWA作为抵押品的协议带来法律纠纷。此外，RWA代币化的估值和流动性可能受到市场动态和投资者情绪的影响，而市场动态和投资者情绪并不总是与资产的内在价值或表现直接相关。而这会带来了有别于、或者说更甚于传统资产的波动性和不确定性。此外，管理RWA代币化的法律和监管框架可能无法与数字领域无缝对接。市场还需要解决与管辖权、产权和可执行性相关的问题，以保护代币化资产、保证代币化资产的合法性。现实世界资产（RWA）的潜力在于亚洲、非洲和拉丁美洲的新兴国家。 3WW3（亚非拉Web3研究院）研究员Marlboro认为，目前全球正处于缺乏投资目标的阶段。随着中美对抗的加剧，许多普通投资者希望能够投资新兴市场国家。然而，由于准入门槛高、缺乏有效渠道以及外汇管制等原因，这一愿景往往难以实现。目前，越南、印尼、印度等新兴国家的股票和房地产市场越来越受到投资者的青睐。这是因为，这些地区较快的经济增长和巨大的市场潜力为许多跨国资本投资者提供了丰厚的回报。然而，由于缺乏直接投资渠道，普通投资者无法直接受益。区块链可以实现RWA代币化，并将其带往全球投资市场，以此丰富加密货币世界的投资标的，让更多的非加密原生用户参与到加密货币交易市场中，从而为Web3带来更多的新增用户以及资金，减缓比特币四年周期带来的整体性牛熊波动。总而言之，RWA的范畴得到了前所未有的扩张。RWA代币化从本质上来说远胜于传统的金融工具，因为其能够改善流动性、成本效益、透明度等诸多方面。尽管RWA代币化的发展道路崎岖而复杂，但仍有许多从业者不懈努力、以此实现RWA代币化普惠社会的目标。以加密货币以外的价值为支撑，RWA允许在DeFi中引入新型抵押品。用户可以通过加密货币轻松获得房地产或短期国库券等传统金融工具的链上投资，并获得区块链以外产生的收益，或者混合收益。然而，加密货币和真实货币间的差异带来了一定的挑战。而如果能够克服这些挑战，RWA的繁荣终将到来。总体而言，由于原生自带的多样性和坚实的价值基础，RWA代币化可以成为加密货币行业的新希望。除了技术之外，通过用能够证明RWA代币化的意义、真实可靠的证据来教育市场，同时监管、技术、工具和消费者行为也需要同步进行、跟上RWA代币化的步伐。来源：金色财经
金色财经2023-09-03
币安研报：新型稳定币涌现市场竞争格局一览
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益率。为了保持竞争力并利用传统金融(“TradFi”)市场的收益，稳定币发行人已将部分储备用于投资TradFi工具。这一点可以从 Tether 和 Circle 等中心化发行商的认证报告以及 MakerDAO 的资产负债表中观察到。值得注意的是，MakerDAO一直处于现实世界资产(“RWAs”)代币化的最前沿，其资金受益于资产类别收益率的上升。目前，MakerDAO的RWA敞口超过24亿美元，占其收入的58%。(9)考虑到DeFi的收益率远不及TradFi的收益率，看到更多的稳定币协议探索RWAs的整合，以增加其财务收入，并可能将其传递给稳定币持有者，以增加其稳定币的吸引力，这并不奇怪。图17：TradFi收益超过DeFi稳定币收益资料来源：纽约联邦储备银行，rwa。xyz、Spark、Compound、Aave、Curve、币安研究，截至2023年8月22日 4.3 LST 采用随着LST市场的增长，我们见证了LSTfi生态系统的多样性和规模的增加。更多的项目已经或即将进入市场，以利用行业的增长。在这方面，除了我们在前一节提到的那些，我们已经看到lst支持的稳定币已经推出或即将进入市场的数量有所增加。举例如下： Gravita的GRAI：Gravita协议是一种借贷协议，允许用户铸造GRAI，这是一种由LST及其稳定池(10)担保的超额抵押债务代币。 Prisma的mkUSD：Prisma使用户能够铸造一种稳定币mkUSD，这种稳定币完全由流动的质押代(11)币抵押。以太坊的USDe:以太坊允许用户存入美元、ETH或LST作为抵押品来创建USDe(12)。值得注意的是，我们还目睹了成熟的与稳定币相关的DeFi项目，通过采取措施获得该领域的敞口，利用LST的增长。具体来说，有几个项目已经将抵押品的风险敞口多样化，包括LST。这些包括： Curve：Curve的crvUSD稳定币可以通过使用Frax的strxeth或Lido的wstETH作为抵押品来铸造。wstETH目前在crvUSD的抵押品中所占份额最大，为44%。 MakerDAO：wstETH形式的LST抵押品(Lido的包装抵押ETH)在(13)MakerDAO的金库中显着增长，从MakerDAO抵押品的不到12%增加到目前的40%以上。 Frax Finance：Frax Finance是Frax稳定币背后的发行人，通过其液体股权解决方案直接接触LST。Frax(frxETH)是一种与ETH(14)松散挂钩的稳定币。 Frax Finance 是 Frax 稳定币背后的发行商，它通过其流动性质押解决方案直接触及LST。LST 直接参与。Frax Ether (frxETH)作为一种与 ETH松散挂钩的稳定币。 5. 结束语稳定币在加密生态系统中发挥着至关重要的作用，它提供价格稳定，实现无缝交易，并通过提供用户熟悉的稳定价值，弥合TradFi与加密世界之间的差距。随着加密生态系统的成熟，稳定币的重要性和相关性可能会继续增长。虽然竞争格局目前由中心化的、法定货币支持的稳定币(如USDT和USDC)主导，但对去中心化替代品的需求意味着竞争远未结束。在过去的几个月里，新的稳定币不断涌现，每种稳定币都有自己与众不同的特点，这表明项目团队仍然有兴趣在这一领域进行建设，并挑战现有市场。考虑到目前领先的稳定币所拥有的规模、资源和流动性，实现市场领导地位并不是一件容易的事。不过，我们期待竞争格局变得更加多样化，新晋参与者也能从中分得一杯羹。来源：金色财经
金色财经2023-09-01
DeFi并未消亡：Pendle Finance获得了币安实验室的支持
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界的资产，无需文书工作。投资者接触 TradFi 中无法获得的不同金融工具的绝佳机会币安实验室和同行正在超越显而易见的领域。他们的愿景不仅仅局限于流动质押衍生品（LSDfi）。真正的魅力？DeFi 的进化之路，尤其是当利率衍生品与现实世界资产共舞时。未来？Pendle 等平台和 MakerDAO 的 sDAI 无缝融合。虽然它们与传统金融相比仍然相形见绌，但它们正在展现出未来创新的曙光。 4. 展望明天的机会彭德尔的创新？让来自传统世界的价值 400T 美元（来源：ISDA）的利率衍生品可以在 DeFi 中使用。在币安实验室的认可下，他们剖析收益资产（尤其是 LSDfi 领域）的方法正在引起人们的注意。剧本正在展开。DeFi 与古老的金融衍生品的合并、加密货币对有形金融工具的拥抱，以及对传统与链上桥梁的不懈追求，都是一个机遇的宝库。地平线充满希望，正是在旧世界魅力与新时代技术的融合中，下一个大奖正在等待着。来源：金色财经
金色财经2023-08-29
流动性：市场繁荣的命脉
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够体验永续期货交易的细微差别，而没有 TradFi 市场的典型障碍。 Struct Finance就位于这些巨头之中。Struct Finance 远非只是一个观察者，而是一座桥梁、一个创新者，有时甚至是一个特立独行者。借鉴传统的结构性融资原则，他们编织了一种增强 Trader Joe's 和 GMX 的产品的结构。通过划分其产生收益的资产，Struct Finance 不仅增加了流动性的深度，还引入了灵活性、风险转换和风险管理等层面。 DeFi 领域前所未见的安全性。在这场创新与整合的错综复杂的舞蹈中，Struct Finance 证明了新旧事物不仅可以共存，而且可以协同作用，创造出真正非凡的东西。 4、DeFi 的沉默守护者：流动性提供者在广阔的 DeFi 世界中，华丽的Token和飙升的年利率常常成为众人瞩目的焦点，而流动性提供者（LP）几乎是秘密运作的。然而，他们的作用绝非次要。将 LP 视为 DeFi 大厦的基石。他们是稳定的守护者，确保市场不仅存在而且繁荣。通过汇集资产，有限合伙人创建了一个流动性储备，以促进交易、减轻剧烈的价格波动并建立对系统的信任。但他们为什么要这么做呢？除了支持去中心化未来的利他目标之外，有限合伙人还通过交易费用和收益奖励来激励。然而，LP 的道路并不总是一帆风顺。他们承担无常损失和市场波动的风险。这是风险和回报之间的微妙平衡，他们每天都在走钢丝，确保 DeFi 的齿轮保持无缝运转。将他们仅仅视为“提供者”是一种轻描淡写的说法。他们是去中心化世界的守护者、稳定者，甚至是沉默的守护者。 5、下一波浪潮：流动性集中及其他充满活力的 DeFi 世界从未停止创新。随着生态系统的成熟，其机制和策略也随之成熟。在这些创新中，集中流动性应运而生，这是Trader Joe等平台倡导的突破性创新。在传统的流动性协议中，资产分布在一个广泛的价格范围内，通常会导致效率低下。然而，集中的流动性破坏了这种原型。它允许流动性提供者将其资金集中在特定的价格范围内、指定的价格区间，确保其资金用在最有可能进行交易的地方。结果？提高了资本效率，增加了流动性提供者的回报，并为用户提供最佳的交易条件。但 DeFi 浪潮并没有就此止步。自动池进入市场，提供受管理的集中流动性池。这些自动化解决方案简化了流动性提供者的流程，根据市场动态进一步优化资产配置，并提供另一层策略和安全性。集中流动性和自动池的进步不仅仅代表着迭代的改进。它们标志着流动性提供和管理方式的结构性转变。如今，流动性提供者配备了工具，使他们能够以前所未有的技巧制定策略并应对市场波动。我们现在正在见证 DeFi 的复杂性可以与传统金融相媲美，有时甚至超越传统金融的复杂性。 6、双重角色：风险转化和关键的流动性供应在 DeFi 快速发展的格局中，去中心化永续交易平台（Perp Dexes）的出现标志着一项重大突破。GMX作为该领域的先锋，挑战惯例并制定新标准。GMX凭借其独特的创新模型GLP和最新的V2隔离池，提升了整个去中心化交易的理念。然而，像这样复杂的机制需要复杂的方法，这使得结构财务的作用变得如此重要。通过分档进行风险转型：分档不仅仅是从传统金融引入的概念；它是 DeFi 领域的游戏规则改变者。Struct Finance 认识到 GMX 产品的复杂性，熟练地利用分级来多样化和定制不同风险指标的收益资产。这一策略的辉煌在 GMX V2 隔离池的背景下显得尤为耀眼。这些专为处理特定资产或交易对而设计的资金池是细致入微的，需要采取精细的风险方法。通过分级，投资者有更丰富的选择，使他们能够与 GMX V2 池提供的特定风险回报范式保持一致。重要的流动性供应：流动性不仅仅是风险管理，也是每个交易平台的命脉。在这里，GMX 的 V2 隔离池发挥着关键作用，可以为特定交易对提供有针对性的流动性。Struct Finance 通过确保这些资金池充足、优化交易执行、减少对交易者和流动性提供者的价格影响来放大这一机制。在去中心化永续交易平台这样充满活力的世界中，流动性是稳定力量，决定着市场活力和交易者信心。通过确保持续的资金流向 GMX 的 GLP 和 V2 隔离池，Struct Finance 巩固了 GMX 卓越交易的基础。将 Struct Finance 的专业知识与 GMX 的突破性机制相结合，产生和谐的协同作用。V2 隔离池不仅仅是专门的流动性；它们代表了 GMX 对增强交易者体验和优化市场条件的承诺。Struct Finance 凭借其在风险转化和流动性提供方面的实力，确保这些创新充分发挥潜力，满足不同类型的投资者需求，并确保 GMX 始终处于去中心化交易的巅峰。 7、DeFi 中的结构性金融：结构金融的复杂交响曲去中心化金融（DeFi）站在金融创新的最前沿，重塑了传统金融的概念。在这个不断发展的矩阵中，结构性融资远非外围参与者——事实上，它是其支柱。在传统金融的背景下，结构性融资不仅作为流动性渠道而脱颖而出，而且作为指挥大型金融管弦乐团的大师。它将资产精确地引导到精心策划的部分中，这种微妙的编排在 Trader Joe 和 GMX 等平台上显而易见。在这些阶段，资产不仅被汇集，而且经过深思熟虑的策划，使投资者能够根据风险偏好和财务愿望调整他们的参与。关于结构财务，这家 DeFi 巨头采取了双面策略。虽然它扮演着成熟的流动性提供者的角色，优化跨平台以实现市场深度和波动稳定，但它同时也是风险管理的先驱。其标志性的分级机制就是这一创新的证明。投资者不再受制于一刀切的模式。根据他们对稳定性的渴望或对与市场相关的收益的渴望，Struct Finance 提供量身定制的体验。初级部分具有杠杆收益，与高级部分的稳定回报形成鲜明对比，说明了该平台的技巧。 Struct Finance 的使命超越了产品供应。虽然其突破性的分档机制引领其产品组合，同时满足散户和机构投资者的需求，但其愿景是全景式的。它力求引入高效的市场，实现风险分配的完美平衡、多元化的投资渠道，并引导资本增强市场流动性。值得注意的是，Struct Finance 的实力还延伸到利用链上和链下资产打造金融产品，连接有形经济和数字经济。随着 DeFi 格局的发展，尤其是与 Avalanche 等平台的协调，Struct Finance 利用链下资产的潜力拓宽了可能性的视野。从本质上讲，Struct Finance 不仅仅提供产品，还提供了范式转变。其具有双档设施的利率产品证明了这种转变。现金流曾经是刚性的，现在变得灵活，可以适应不同投资者的风险偏好。高级部分迎合了保守派，而初级部分则吸引着敢于冒险、在市场活跃的情况下有望获得意外之财的人。这种动态方法不仅迎合投资者，而且还迎合投资者的需求。它通过增强流动性来帮助生态系统协议，这是通过分级机制实现的壮举，并通过创新的激励分配放大。 8、流动性：充满活力的 DeFi 格局的基石及其对交易动态的催化影响在去中心化金融（DeFi）错综复杂的结构中，流动性不仅是一个组成部分，而且是维持生态系统跳动的生命之源。更深层次的流动性池就像磁铁一样吸引交易者、或像盛开的花朵一样吸引蜜蜂。这种拉动的核心是高效流动市场的承诺。随着流动性池的加深，它们会带来一系列的好处，以满足各种类型的交易者的需求。对于经验丰富的老手来说，更深的流动性意味着更小的买卖价差——这是大宗交易的关键因素。这减少了价格影响的可怕影响，确保交易执行更接近预期价格水平，从而增强交易者的信心。对于涉足 DeFi 领域的新手来说，更丰富的流动性是一个诱人的缓冲。他们被欢迎进入一个熙熙攘攘的市场，他们的交易，无论规模大小，都会被迅速匹配，从而提供无缝的交易体验。这种包容性确保 DeFi 不再只是精英人士的游乐场，而是成为每个人都可以参与的竞技场。然而，流动性的影响超出了个人交易经验的范围。从宏观层面来看，强劲的流动性是抵御价格突然波动的堡垒。在一个以波动性着称的领域，资源丰富的流动性池可以起到缓冲作用，吸收重大的市场冲击并抑制过度的价格波动。这不仅可以维持市场健康，还可以保护生态系统免受大型机会主义实体潜在的价格操纵。此外，添加到流动性池中的每项资产都不仅仅是沧海一粟。它具有自己独特的交易动态和投资者兴趣。因此，每一项新资产不仅加深了流动性池，而且还使其多样化。这种多样性对于弹性至关重要，可确保 DeFi 市场在各种经济情况下保持强劲。本质上，DeFi 中的流动性和交易活动之间是共生的关系。虽然深度流动性吸引了交易者，但交易活动的激增反过来又吸引更多的提供商为流动性池做出贡献，从而形成一个自我强化的循环。这种动态的相互作用确保 DeFi 生态系统继续保持充满活力的增长轨迹，使个人参与者和整个社区受益。 9、Alchemy 遇上 Avalanche：Struct Finance 对流动金融未来的愿景这一刻仅仅标志着我们旅程的开始。我们对结构金融的愿景远远超出了利率产品的范畴。我们准备深入研究多种收益来源，使我们的创新与不断变化的市场趋势保持一致。从流动资金池、外汇 (FX)到流动质押衍生品 (LSD)、流动质押Token (LST)和现实世界资产 (RWA)，我们正在探索广阔的前景。资产Token化的魔力就像古老的炼金术一样，将曾经缺乏流动性的东西转化为流动性的黄金，标志着金融格局的关键转变。虽然Token化仍处于起步阶段，但其潜力是无限的，有望引发资产认知和交易方式的革命。进化并不止于此；甚至法定货币也在经历转变，转变为数字货币。EUROC-USDC等外汇稳定货币对的链上交易象征着新的金融时代，将传统外汇市场与区块链的活力融为一体。分级风险的本质是普遍的，超越不同的资产类别。我们即将推出的产品证明了这一原则，反映了我们对加强 DeFi 风险管理的承诺。我们的目标是制定适合不同风险偏好的投资解决方案。当我们推出与Trader Joe Auto-Pools 的集成时，我们正在拥抱流动性供应的未来。在 Ava Labs 的坚定支持下，Struct Finance 成为 Avalanche 生态系统的基石。我们与 Trader Joe 和 GMX V2 等实体的战略合作不仅仅停留在增强层面，是他们为未来的变革奠定了基石。此外，我们将目光投向了 GMX V2，因为它与我们更广泛的使命相协同。与 GMX 和 Trader Joe 等巨头一起，我们的目标很明确：创新不仅有利于我们的用户，而且还能提升整个生态系统。我们正在培育的流动性深度和我们正在促进的合作增强了 Avalanche 作为 DeFi 目的地巅峰的声誉。在广阔的 DeFi 领域，深度流动性等同于信任、稳定和开拓精神。我们不仅在塑造一个平台Avalanche，我们在塑造的DeFi领域的核心本质。来源：金色财经
金色财经2023-08-28
Arthur Hayes：摆脱美国的通货膨胀为什么说美联储注定会失败？
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密货币，处于他们的控制之下。传统金融（TradFi）银行和资产管理公司将提供加密货币交易所交易基金（ETF）或类似类型的管理产品，以客户的法定货币交换加密货币衍生品。基金经理可以收取极高的费用，因为他们是唯一一个允许投资者轻松地将法定货币兑换为加密货币金融回报的玩家。如果在未来几十年里，加密货币对货币系统产生的影响比欧元市场还要大，那么传统金融可以通过成为其多万亿美元存款基础的加密门户，收回由于不利的银行监管所造成的损失。唯一的问题是，传统金融已经在创造了对加密货币的负面印象，以至于政治家们实际上相信了这一点。现在，传统金融需要改变叙述方式，以确保金融监管机构为他们提供控制资本流动的空间，因为联邦政府在对银行存款人实施这种隐性通货膨胀税时需要这样做。银行和金融监管机构可以轻松地通过限制任何提供加密货币金融产品的实物赎回来找到共同的基础。这意味着持有任何这些产品的人将永远无法兑换和收到实体加密货币。他们只能兑换并接收美元，这些美元将立即被重新投入到银行体系中。更深层次的问题是，在传统金融系统内部可能会涌入数万亿美元的金融产品的情况下，我们是否能够保持中本聪的价值观。拉里·芬克对去中心化并不在意。像黑石、Vanguard、富达等资产管理公司对比特币改进提案会产生什么影响呢？例如，提高隐私性或抵制审查的提案？这些大型资产管理公司将急于提供跟踪公开上市的加密货币挖矿公司指数的 ETF。很快，矿工们会发现这些大型资产管理公司将控制其股票的大投票权，并影响管理决策。我希望我们能够保持对我们的创始者的忠诚，但魔鬼正在等待，提供了许多人无法抵挡的引诱。交易计划相关现在的问题是如何调整我的投资组合，坐稳不动，等待财政主导力量推动卡洛米里斯博士所描述的政策处方生效。目前，现金是一个不错的选择，因为从广义上讲，只有科技巨头和加密货币在财务回报方面击败了它。我必须糊口，不幸的是，持有科技股或大部分加密货币基本上不会为我带来收入。科技股不支付股息，也没有无风险的比特币债券可供投资。在我的法定备用资金上获得近 6% 的收益率非常好，因为我可以支付生活费用，而不需要出售或借贷我的加密货币。因此，我将继续持有我当前的投资组合，其中包括法定货币和加密货币。我不知道美国国债市场何时会崩溃，迫使美联储采取行动。鉴于政治要求美联储继续提高利率并减少其资产负债表，可以合理地假设长期利率将继续上升。10 年期美国国债收益率最近突破了 4% ，收益率处于本地高位。这就是为什么加密货币等风险资产受到打击的原因。市场认为，较高的长期利率对无限期资产（如股票和加密货币）构成了威胁。 Felix 在他最近的笔记中预测了即将发生的各类资产，包括加密货币在内的严重市场调整。他的观点还是值得重视的。我必须能够赚取收入，并且能够应对加密货币的市场波动。我的投资组合正是为此而准备的。我相信我有正确的未来预测，因为美联储已经表示银行准备金余额必须增长，可以预见，银行业对此并不满意。美国国债长期收益率的上升是市场结构深层次腐化的症状。中国、石油出口国、日本、美联储等不再出于各种原因购买美国国债。在通常的买家罢工的情况下，谁会以低收益率购买美国财政部未来几个月必须出售的数万亿美元的债务？市场正朝着卡洛米里斯博士预测的情景前进，最终可能出现一次失败的拍卖，迫使美联储和财政部采取行动。市场还没有意识到，美联储越快失去对美国国债市场的控制，就越快恢复降息和量化宽松。今年早些时候，美联储通过在几个交易日内扩大资产负债表数百亿美元来放弃货币紧缩，以“拯救”银行系统免受各地区银行违约的影响，这已经证明了这一点。一个不正常的美国国债市场对于有限供应的风险资产，如比特币，是有益的。但这不是投资者传统上培训他们思考法定无风险收益债券与法定货币风险资产之间关系的方式。我们必须走下坡路才能走向上。我不打算与市场抗衡，只是坐稳并接受这种流动性补助。我还认为，某个时候，更多的投资者会进行计算，意识到美联储和美国财政部合并每个月向富有的储户分发数十亿美元。这笔钱必须流向某个地方，其中一部分将流向科技股和加密货币。尽管主流金融媒体可能会在与加密货币价格大幅下跌相关的问题上发出灾难性的声音，但有很多现金需要在有限供应的金融资产（如加密货币）中找到合适的投资对象。虽然有些人认为比特币价格会再次跌破 2 万美元，但我倾向于认为我们在第三季度初期将围绕 2.5 万美元徘徊。加密货币能否经受住这场风暴将直接与新利息收入者的利息收入数量相关。我不会害怕这种加密货币的弱点，我将拥抱它。因为我在这部分投资组合中没有使用杠杆，所以我不在意价格出现大幅下跌。通过使用算法策略，我将耐心地购买几种我相信在牛市回归时会表现出色的“山寨币”。来源：金色财经
金色财经2023-08-26
Hope.money：新兴DeFi项目如何重新定义稳定币生态的未来？
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HopeConnect与上层CeFi和TradFi应用进行链接。预计HopeConnect将在Q3季度上线。 HopeLend 借贷是DeFi领域历史最悠久特最重要的板块之一，其中走出了大量的知名项目，比如Aave、Compound、MakerDAO。而借贷版块也被誉为“牛市发动机”，借贷的繁荣与否，可以直观的体现市场情绪，牛市下借贷的热度和活跃度都是相当高的。 HopeLend是Hope.money推出的第二个重要协议，在以太坊上部署了一个去中心化的借贷市场，允许用户存款赚取利息，或借款支付利息。与主流借贷协议一样，HopeLend要求用户确保超额抵押，即资产价值大于负债价值，当健康因子即协议内抵押头寸小于负债的一定的比率时（<0.95）就会允许清算人对抵押人的资产进行清算还债。清算人通过快速高效地清算抵押不足的头寸，有助于防止潜在的损失，并确保其他用户的资金供应。 HopeLend还引入了借款率（Borrow rate）的概念，利率在主动平衡存款准备金和资金利用率方面发挥着至关重要的作用，有利于维持生态系统内资金的均衡高效利用。当资金过剩时降低利率鼓励借款，当资金不足时提高利率鼓励还款。每个借款人的清算门槛都是根据与他们借入和用作抵押品的资产相关的特定风险状况量身定制的，相对于其他借贷产品，HopeLend的这套机制还增加了对负债物的多维风险评估，进一步提高了清算的安全边际。与此同时，为了防范单个币池的风险，HopeLend协议设立了风险委员会，根据特定Token的市场表现和流动性风险，对特定币池允许的存款数量设置了上限。该上限作为可调整参数，由社区投票决定调整。 HopeLend注重与$HOPE及$LT的协同，允许用户使用$HOPE作为借贷资产，增强了$HOPE的流动性和使用场景。通过HopeLend，$HOPE得以在实际的金融交易中发挥作用，为用户提供了真正的价值。用户通过存款和借款还可以获得$LT奖励，进一步激励用户参与。从综合产品力来，HopeLend完成度很高。不仅沿袭了几个成熟的DeFi项目的核心，还在此基础上进行了一系列有针对性的改进，如效率模式、隔离模式、协议金库等。由于资金池模式的借贷平台是典型的双边市场，网络效应一旦形成就较难超越。在以太坊上，HopeLend这样借贷领域的后来者面临着与Compound、Aave的直接比较与竞争。稳定币其实本质上是货币的一体两面。左边是稳定币，右边是信贷。所以借贷协议和稳定币结合，相对来说竞争力会更大，因为稳定币有一个很重要一点就是它利率政策，它利率政策是由项目方来决定的。能否成为下一个MakerDAO？ Hope.money和DeFi龙头MakerDAO很相似，都是以稳定币为核心发展生态。但是相较于有着强大品牌号召力和悠久的运营历史的MakerDAO，Hope.money又如何？作为老牌的去中心化金融项目，MakerDAO围绕其稳定币DAI展开了一系列的生态建设。如今MakerDAO面临的问题不仅仅是DAI的规模持续萎缩和应用场景的停滞，还有其复杂的治理结构和与实际金融实体的交汇带来的种种隐忧，如国库资金的迂回流失、风险管理服务的垄断问题等。实际上我们仔细回顾MakerDAO的发展，可以看出其发展路线并不清晰，更多地是“摸着石头过河”。如发展围绕Dai的子项目、引入可再生能源项目，甚至是入局RWA等，但其核心还是希望推广自己的稳定币DAI，给DAI带来更多使用场景和扩大规模。相对之下，Hope.money从项目诞生之初就有了明确的定位，即围绕其稳定币$HOPE来发展整个DeFi生态，并进而将其发展成为一个支付和金融工具。这种从一开始就明确的策略定位，使得HOPE在市场中有了更为明确的竞争优势和市场定位。从布局来看，HopeSwap、HopeLend、HopeConnect和HopeEcho共同构成了Hope.money生态的完整产品线。从交易到借贷再到链间资产管理协议，这些产品不仅彼此协同工作，还与$HOPE和$LT紧密相连，共同推动了整个生态的完整。这些产品的设计和实现进一步证明了Hope.money团队的创新能力和对DeFi市场需求的深入理解。滴水穿石，非一日之功。Hope.money想要挑战甚至超越前辈，难度并不小。DeFi这个赛道上的果实早已被摘完，Hope.money这样的新项目必须要洞察用户尚未被满足的细分需求，或是解决现有产品的问题，才可能有超越的机会。然而和MakerDAO一样，要协同多个产品线之间的运营、用户转化、利益分配并不容易，这一尝试难度极大，Binance是自建生态体在CeFi领域的最佳实践者。在DeFi领域，即使如Yean创始人都在这条道路上碰了一鼻子灰。其他如AAVE、FRAX等也都在艰难地尝试，却尚未成功。 Hope.money能否把自己的各个业务板块打造成互相加速的飞轮，推动去中心化稳定币$HOPE的长期发展，在下一轮牛市到来之际弯道超车成为下一个MakerDAO这样的头部项目乃至Web3领域的支付工具，是值得我们关注和期待的。来源：金色财经
金色财经2023-08-22
解锁贸易融资瓶颈：Polytrade与RWA重塑中小企业金融
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切需要新的增长点出现。作为将传统金融（TradFi）与DeFi结合的桥梁，RWA（Real World Assets）领域已经成为新的热门叙事。不同于其他DeFi产品严重依赖于交易量和市场活动产生回报的方式，RWA正在引入一波新的DeFi产品，其价值来自于真实世界实物资产的实际收益。 RWA代表了多种传统资产类型，如房地产、黄金、股票和债券。金融机构如币安、高盛、西门子，以及DeFi协议如MakerDAO、Aave、Compound等都加入了RWA领域，引起了市场的关注。据Rootdata的数据，RWA领域已经涌现出54个项目，其中不乏a16z、Coinbase Ventures、Polygon Ventures等顶级投资机构支持的项目。本次R3PO活动将为大家介绍"RWA+DeFi"协议Ploytrade的解读。面对1.7万亿贸易融资缺口，解决中小企业融资难题在国际贸易市场上，贸易融资业务已有近百年的历史，有效促进了进出口贸易的发展。然而，贸易融资更多地服务于大型企业，对于资金实力小、背景薄弱的中小企业来说，贸易融资往往是一个弱势环节。中小企业在贸易融资中面临着一些主要问题，包括：融资难：由于中小企业规模相对较小、信用评级较低或缺乏足够的资产抵押，它们很难获得传统银行或金融机构提供的融资支持，这限制了它们的资金周转和业务扩张。高利息成本：即使中小企业获得了融资，由于它们被视为高风险客户，往往需要支付较高的利息成本，增加了贸易融资的总成本。资金短缺：在贸易过程中，中小企业可能需要支付供应商或供应链的费用，但客户的支付往往较为缓慢，导致资金周转不灵，影响了正常经营。复杂流程：传统的贸易融资申请和审批流程常常繁琐复杂，需要大量文件和审批时间，导致融资进程缓慢，无法满足企业的资金需求。缺乏透明度：中小企业可能对贸易融资市场了解有限，不了解各种融资产品和服务的优劣，难以做出明智的融资决策。需求不匹配：一些中小企业可能需要小额短期融资，但传统金融机构更倾向于提供大额长期融资产品，导致融资需求和供给不匹配。当前，全球贸易融资市场规模接近10万亿美元，但依然存在巨大的贸易融资缺口。根据WTO的调查，2021年贸易融资缺口约为1.7万亿美元。这一差距主要是因为中小企业的贸易融资需求与供给不平衡，基于这一现实需求，Polytrade应运而生，力图简化中小企业应收账款融资体验，利用加密货币流动性池为中小企业提供新的资金来源，成为满足中小企业贸易融资需求的首选平台。 Polytrade团队主要来自印度，在转型为区块链平台之前，Polytrade的前身是Riqueza Capital，成立于2014年，总部位于香港，拥有丰富的Web2贸易融资经验。到2020年，该公司已经为5000名卖家提供了贸易融资，为其中250名卖家提供了融资服务，总价值达到5亿美元。2023年3月，Polytrade完成了种子轮融资，投资方主要包括Matrix Partners、Polygon Ventures、Alpha Wave Global等。 Polytrade的运作机制为了弥补融资缺口，满足中小企业的融资需求，Polytrade构建了一个创新系统，通过加密投资者为真实世界资产提供资金。投资者通过将稳定币注入Polytrade的流动性池，Polytrade将这些稳定币转换为法定货币，并用于保理/发票融资。 Polytrade平台的核心组成部分包括：资产评估：在贸易融资中，确保底层资产质量是一个关键挑战。底层资产的数据和支付历史将记录在区块链上，协议通过算法决定每个资产的评级。借款人评估：类似于资产评估，借款人评估也由协议定义标准。通过算法利用借款人在区块链上的活动、个人资料以及提交的财务文件等生成借款人评级，该评级也会影响借款人的借款利率。风险管理：在贸易金融的风险管理中，关键部分是不要过度暴露于单一资产或实体。当某个单一实体或资产的贷款达到一定百分比时，将通过算法进行调整，同样，对于借款方，规则要确保协议不会暴露于单一借款人的风险。治理：平台的治理采用链上治理模型，允许不同网络参与者通过直接投票机制达成共识。投票将采用加权抵押机制，意味着更高的抵押权益将获得更大的投票权。治理团队将制定关于抵押、利率、风险管理、验证者抵押、协议费用等方面的规则。通过一个实例，我们可以更好地理解其运作机制：以John开设的家具制造厂为例，每个月向宜家出售价值4000美元的商品，信用期为3个月，意味着回款需要等待3个月。然而，由于小额、短期等问题，John很难从传统金融机构获得融资。此时，他可以选择将发票和相关文件录入Polytrade并完成审核。审核通过后，Polytrade会立即将融资款项从流动性池中转入John的账户，借款利率将根据算法进行调整。当款项到期后，宜家汇入的款项将流入流动性池。在这个贸易融资案例中，Polytrade的优势包括：透明度： Polytrade平台的交易过程是公开透明的，所有交易记录都被记录在区块链上，任何人都可以查看和验证。这提高了交易的透明度和可信度，降低了交易风险。快速性： Polytrade平台的交易速度非常快，交易可以在几分钟内完成，大大缩短了融资周期，提高了资金利用效率。灵活性： Polytrade平台的交易非常灵活，可以根据不同需求和情况定制化融资方案，满足不同企业的融资需求。低成本： Polytrade平台的交易成本非常低，相比传统贸易融资方式，可以降低融资成本和交易成本，提高企业盈利能力。 TRADE代币 TRADE代币是Polytrade平台内的主要支付工具，也是平台治理、协议激励、质押奖励和结算工具等。TRADE代币发行在Polygon和BSC之上，总发行量为10亿枚，其中70%用于公开销售，20%用于团队和顾问，10%用于社区和生态建设。 TRADE代币的主要功能包括：支付平台服务费：卖家需要支付一定数量的TRADE代币作为平台服务费，以获得融资服务。奖励参与者： Polytrade平台内置了奖励系统，每个成功的交易都会奖励参与者一定数量的TRADE代币。平台治理： TRADE代币可以用于平台治理，持有者可以参与平台决策和投票。协议激励： TRADE代币可以用于激励协议的执行和维护，保证平台正常运行。质押奖励： TRADE代币可以用于质押奖励，持有者可以获得额外收益。结算工具： TRADE代币可以用于平台内的结算和清算，提高交易效率和安全性。结语 Polytrade通过解决现实中中小企业贸易融资的问题，构建了传统金融与DeFi之间的桥梁。随着区块链技术的进一步发展和应用，Polytrade有望在贸易融资领域取得更大突破。区块链的去中心化特性将带来更广泛的市场参与和更高效的交易流程，为中小企业提供更多选择和更灵活的融资方案。此外，随着RWA概念的普及，Polytrade所处领域可能成为金融行业的重要发展趋势。来源：金色财经
金色财经2023-08-18
速览近期流行的DeFi叙事及创新项目
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A）当比特币试图通过 ETF 打入 TradFi 时，债券等 TradFi 资产已经渗透到了 DeFi 世界。爱好者们认为，RWA 是一种能为 DeFi 带来更多机构资金的方式。最近我们看到了很多关于 RWA 的讨论，市场兴趣转化为 MakerDAO 等 RWA 相关代币的优异表现。除了 MakerDAO、Synthetix 和 Tether 等现有参与者之外，一种名为 Ondo Finance 的新 RWA 协议最近也引起了人们的关注。Ondo Finance 旨在提供对各种 TradFi 资产的访问，例如美国货币市场和链上美国国库券。对于无法进入美国市场的非美国投资者来说，这是一种极其便捷的方式。过去的一些 RWA 协议曾尝试将 TradAssets 引入链上，其概念与 Ondo 类似，但事情从未完全成功。最大的障碍在于可信度。毕竟，RWA 是半托管的，因为协议将作为“银行”的角色负责托管你的现实世界资产（债券、股票）。而 Ondo 凭借 TradFi 资产管理公司 BlackRock 的影响力和经验而脱颖而出。 RWA 存在风险？对于 RWA 的概念，我有自己的疑问。与其说是 DeFi/加密货币概念，不如说是资产本身。以美国国库券为例。随着最近信用评级被下调，以及因不可持续的债务利息支付而引发的债务危机迫在眉睫，RWA 给 DeFi 领域带来了又一个风险——也是一个重大风险。 Tether 和 DAI 由于严重依赖美国国库券而面临批评。如果他们的说法属实，Tether 可能会成为全球最大的美国国库券持有人。鉴于 USDT 是最著名的加密稳定币之一，与几乎所有的代币组成了交易对，美国政府的任何可能的违约行为都有可能引发 USDT 的脱钩，并可能破坏整个加密货币市场和生态系统。至少，RWA 不仅仅是美国国库券，这也是一些 RWA 协议目前关注的焦点。Ondo Finance 的产品 USDY 代表了短期美国国债和银行活期存款，而不是今年早些时候导致硅谷银行倒闭的长期美国国债。我认为在不确定的市场形势下这是一个更好的方法。甚至沃伦·巴菲特也只购买短期美国国债。固定收益最近，在 DeFi 的流动性挖矿方面，人们越来越倾向于固定投资回报率。在市场不确定性的情况下，有保证的收益率才能令人放心。以以太坊的质押收益率为例，众所周知，它会出现波动。牛市期间的回报可能与熊市期间的回报不同，并且很难预测或量化你到底能赚多少钱。固定收益的概念非常简单。投资时，你通常会在一段时间内获得一系列回报。 Pendle 与 Spectra Pendle 是今年 TVL 增长较快的协议之一。他们为 Lido 的 stETH、RocketPool rETH 和 GMX 的 GLP 等多种质押资产提供固定收益率。甚至还有稳定币。 Pendle 上的每个池都有一个到期日，即资金池停止赚取收益的日期。 Spectra 是固定收益叙事的新来者。它的工作原理与 Pendle 非常相似，尽管到目前为止你只能在这个协议中质押 Lido 的 stETH 和 USDC。固定贷款除了质押资产之外，DeFi 投资者对固定收益需求较大的另一个领域是借贷市场。就像在现实世界中一样，尽管利率政策会发生变化，但你仍可以在借款期间获得利息——另一个针对市场不确定性的绝妙对冲。在 DeFi 抵押借贷协议中，当抵押存款价值超过借款价值，借贷协议运转良好，使借款人可以获得流动资金，同时无须出售其存入协议的资产。然而，当抵押存款价值下降，或者借款价值升高时，借款人会有动机逃避还款，这有可能让存借双方都陷入困境。所以有了清算，即在你的抵押资产不足以覆盖你的借款时，引发的一个操作，清算会导致存款的抵押资产被其他人买走，并可能需要缴纳一定的罚金。最近，Curve 创始人在 Curve 黑客事件中差点被清算，因为他的贷款利率飙升至 70%-88%。这种清算机制在抵押借贷协议中是必要的。随着市场状况的恶化，借款人将被迫偿还贷款。 Term Finance 我最近偶然发现了一个有趣的协议。Term Finance 可以让你在设定的时间内以固定利率借钱。（例如，4 周为 4%）。利率是通过拍卖决定的。借款人设定一个出价，贷款人设定一个出价。经过这种在出价上“讨价还价”后的数字将成为最终的利率。每周四开始/结束一次拍卖。 veToken veToken 叙事在 DeFi 中存在了很长时间，可能因为这是 DeFi 开发者不断尝试的结果之一。更重要的是，在这样的熊市中，veTokens 是为牛市积累资产并从中赚取收益的最佳策略之一。目前 veToken 协议多是那些在熊市中生存下来的的蓝筹 DeFi 项目，如 Curve 的 CRV、Balancer 的 BAL、Frax 的 FXS 等。然而，我感兴趣的不是这些 veToken 原生协议，而是构建在它们之上的协议。因为除非你是“鲸鱼”，否则 veToken 机制并不是那么有利可图的。从收益率到投票权，这些方面对于持仓较小的个人来说通常显得不那么令人印象深刻。那么，解决办法是什么呢？你可以通过 StakeDAO 等协议抵押你的 veToken。 StakeDAO 在 veToken 叙事中，stakeDAO 位于最顶层。该协议的目标是作为你的 veToken 的最终目的地。在 StakeDAO 中，你有机会将你的资产与其他人的资产结合起来，从而提高收益，并从更大的资金池中获得额外的好处，例如提高投票权。 StakeDAO 支持多种 veToken，APR 往往徘徊在 2 位数范围内。举例来说，目前通过 StakeDAO 质押 veCRV 的年利率为 38%。我发现这个协议的另一个吸引人的地方是，他们不断地从新的 veToken 玩家那里添加更多的池。最近新增的功能包括 Pendle 的 vePendle 和新的 NFT 平台 BlackPool 的 veBPT。 LSDFi DeFi 社区不断致力于最大限度地利用质押的 ETH。例如 EigenLayer 提出了“再质押”概念，允许你二次质押 ETH 以保护其他协议（例如，数据可用性链）。最近 LSDFi 中有一个新项目引起了我的兴趣，Prisma Finance，尽管它目前只处于启动前阶段，但该项目足以引起我的兴趣并提出一个问题：Prisma Finance 是否有可能成为 LSD 的最终协议，类似于将 DAO 转为 veTokens？由于该项目的官网未上线，只能通过他们的博客了解他们的计划。亮点：用户将能够铸造纯粹由 LSD 代币支持的稳定币。因此，除了 ETH 本身之外，基础资产不会带来额外风险。 veToken 机制。（stakeDAO 也会支持该项目吗？）来自 Lido、Frax、RocketPool 等的各种 LST。结语除了上述的 DeFi 叙事之外，目前广泛的加密行业还有很多流行的叙事。例如“AI + Crypto”，Giza Tech 等项目正在尝试将机器学习模型转变为智能合约。但是此叙事中的项目通常由工具组成，因此并不真正值得投资。你可能还注意到我没有介绍最近很火但“不入流”的叙事。这些叙事不仅容易受到谣言的影响，除了炒作之外，它们不支持健全的投资。例如，Base 链的单向桥和导致黑客利用漏洞的无法验证的 DEX（LeetSwap），还有人们不顾一切地将加密货币发送到机器人创建的钱包中（Telegram Bot）。来源：金色财经
金色财经2023-08-12
中小企业融资瓶颈怎么破 Polytrade推出RWA+DeFi协议
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了停滞，亟待新的增长点出现，而作为嫁接TradFi 与DeFi 的桥梁的RWA 赛道似乎已成为新一轮热门叙事。与其他DeFi 产品严重依赖于交易量和市场活动来产生回报的方式不同，现实世界资产（RWA）正在引入一波新的DeFi 产品，这些产品的价值来自于现实有形资产的真实收益。 RWA 可以代表许多不同类型的传统资产，如房地产、黄金、股票、债券。币安，高盛、西门子等金融机构和MakerDAO、Aave、Compound 等头部DeFi 协议的躬身入局，也使RWA 赛道引起市场关注。目前根据Rootdata 数据，RWA 赛道已有54 个项目，其中不乏a16z、CoinbaseVentures、PolygonVentures 等顶级投资机构投资的项目。此次R3PO 将为大家带来「RWA+DeFi」协议Ploytrade 的解读。面向1.7 兆贸易融资缺口解决中小企业融资痛点在国际市场上，贸易融资业务的发展已经有近百年的历史，其能够有效促进进出口贸易发展。但贸易融资这种快捷与便利更多是为大型企业服务，而资金实力小、背景弱的中小企业却普遍在贸易融资中处于弱势地位。其面临的主要痛点包括：融资难：由于中小企业规模较小、信用评级较低或缺乏充足的资产抵押，它们往往难以获得传统银行或金融机构提供的融资支持，这导致中小企业在资金周转和扩大业务方面受到限制。高利息费用：即使中小企业能够获得融资，由于它们被视为高风险客户，所以往往需要支付较高的利息费用，增加了贸易融资成本。资金不足：在贸易过程中，中小企业可能需要支付供应商或供应链的费用，但客户的支付往往较慢，这可能导致资金周转不灵，可能影响到企业正常经营。复杂流程：传统的贸易融资申请和审批流程通常较为繁琐和复杂，需要大量的文件和审批时间，导致融资过程缓慢，无法及时满足企业的资金需求。缺乏透明度：中小企业可能对贸易融资市场缺乏了解，不了解各种融资产品和服务的优缺点，导致难以做出明智的融资决策。需求不匹配：部分中小企业可能需要较小金额的短期融资，但传统金融机构更倾向于提供较大金额和长期的融资产品，导致融资需求与供应不匹配。当前贸易融资行业市场规模接近10 兆美元，尽管市场巨大但是存在巨大贸易融资缺口。根据WTO 调查显示，2021 年贸易融资缺口约为1.7 兆。而这一差距主要是中小企业的贸易融资需求与供给不平衡导致的，基于该现实需求，Polytrade 顺势而为，力图简化中小企业应收账款融资体验，利用加密货币流动性池，为中小企业提供新的资金来源，致力于成为满足中小企业贸易融资的第一平台。 Polytrade 团队多来自印度，在转型为区块链平台之前Polytrade 的前身是Riqueza Capital，该公司于2014 年在香港成立，具有丰富的Web2 贸易融资经验。到2020 年，该公司已为5000 名卖家提供了贸易融资，并为其中的250 名卖家提供了融资服务，总价值达5 亿刀。2023 年3 月，Polytrade 完成种子轮的融资，投资方主要包括Matrix Partners、Polygon Ventures、Alpha Wave Global 等。 Polytrade 运行机制解析为了弥补融资缺口，满足中小企业的融资需求，Polytrade 打造了一个创新系统，从加密投资者获得资金对真实世界资产进行投资。投资者通过将稳定币注入Polytrade 的流动性池，Polytrade 将这些稳定币转换为法定货币，并将这些资金用于保理/发票融资。 Polytrade 平台核心组成包括：资产评估：在贸易融资中，确定底层资产的质量是一个关键挑战。底层资产等数据和支付历史将被记录在区块链上，协议将通过算法决定每个资产的评级。借款人评估：类似于资产评估，借款人评估也将由协议定义标准。将根据算法利用借款人在区块链上的活动、个人资料以及提交财务文件等生成对借款人评级。该评级也将影响借款人的借款利率。风险敞口：在贸易金融的风险管理中，关键部分是不要过度暴露于单一资产或单一实体。当对某个单一实体或资产的贷款达到一定百分比时，将通过算法进行调整，类似地，对于借款方，规则要确保协议不会暴露于单一借款人的风险。治理：平台的治理采用链上治理模型，允许不同网路参与者通过直接投票机制达成共识。投票将采用加权抵押机制，意味着更高的抵押权益将获得更大的投票权。治理团队将制定关于抵押、利率、风险管理、验证者抵押、协议费用等方面的规则。通过一个例子我们可以更好的了解其具体运作机制：假如John 开的家具制造厂每个月出售4000 刀的商品给宜家，信用期为3 个月，也就是说John 的回款周期为3 个月，价值12000 刀的资金处于锁定状态，需要等待3个月信用期结束才能拿到款项。而由于资金额小、期限短等困难，John 难以从传统金融机构获得融资。此时Jhon 可以选择将发票以及相关文件录入Polytrade 并完成相关审核。审核通过后，Polytrade 即刻将融资款项从流动性池子中打入John 的帐户之中，借款等利率将根据算法进行调整，当付款到期后，IKEA 汇入的款项将注入流动性池。 John 将收到Polytrade 即刻汇入的3800 美元，而4000 美元与3800 美元的差值200 美元即为Polytrade 从此笔交易中获得的收益。在此次贸易融资中，Polytrade 体现其的优势包括：透明度：Polytrade 平台的交易过程是公开透明的，所有交易记录都被记录在区块链上，任何人都可以查看和验证。这提高了交易的透明度和可信度，降低了交易的风险。快速性：Polytrade 平台的交易速度非常快，交易可以在几分钟内完成，大大缩短了融资周期，提高了资金利用效率。灵活性：Polytrade 平台的交易非常灵活，可以根据不同的需求和情况进行定制化的融资方案，满足不同企业的融资需求。低成本：Polytrade 平台的交易成本非常低，相比传统的贸易融资方式，可以降低融资成本和交易成本，提高企业的盈利能力。 TRADE 代币 TRADE 代币是Polytrade 平台内的主要支付工具，也是平台治理、协议激励、质押奖励和结算工具等。TRADE 代币发行于Polygon 与BSC 之上。TRADE 代币的发行总量是10 亿枚，其中70% 用于公开销售，20% 用于团队和顾问，10% 用于社区和生态建设。 TRADE 代币主要功能包括：支付平台服务费：卖家需要支付一定数量的TRADE 代币作为平台服务费，以获得融资服务。奖励参与者：Polytrade 平台有一个内置的奖励系统，每个成功的交易都会奖励参与者一定数量的TRADE 代币。平台治理：TRADE 代币可以用于平台治理，持有者可以参与平台的决策和投票。协议激励：TRADE 代币可以用于激励协议的执行和维护，保证平台的正常运行。质押奖励：TRADE 代币可以用于质押奖励，持有者可以获得额外的收益。结算工具：TRADE 代币可以用于平台内的结算和清算，提高交易的效率和安全性。结语 Polytrade 通过挖掘现实中中小企业贸易融资中的痛点，利用区块链技术搭建TradFi 与DeFi 的桥梁。未来，随着区块链技术的进一步发展和应用，Polytrade 有望在贸易融资领域取得更大的突破。区块链的去中心化特性将带来更广阔的市场参与和更高效的交易流程，从而为中小企业提供更多选择和更灵活的融资方案。此外，随着RWA 概念的逐渐普及，Polytrade 所处的领域可能会成为金融行业的重要发展趋势。来源：金色财经
金色财经2023-08-12

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