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Upstart可能还会再涨！但价格还是太贵了
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Upstart在11月初发布了强劲的财报后，股价飙升至80美元以上。毫不奇怪，在美联储降息后，人工智能借贷金融科技开始从更高的贷款需求中受益。但有外国分析师认为，其股价仍高于60美元，估值过高。作者：Stone Fox Capital 宏观环境仍未提供帮助 Upstart在第三季度的贷款需求大幅反弹，但财务结果并没有获得同样的好处。公司环比增加了30%的贷款，导致贷款量增长了43%，平均贷款额达到8800美元，但收入仅反弹了28%，达到1.62亿美元。该金融科技公司仍然主要专注于无担保个人贷款，令人失望的是，向有担保汽车贷款和房屋净值信贷额度（HELOCs）的扩展尚未产生有意义的增长。Upstart正在推动进入优质贷款市场，推出T-Prime计划，以提供另一个超越无担保个人贷款的增长机会。来源：Upstart 汽车领域是一个巨大的失望，该季度仅发放了1080笔贷款，总额仅为2600万美元。尽管Upstart在一年中增加了新的银行合作伙伴，但贷款量实际上低于2023年第三季度的水平，经销商订阅收入仍然基本不重要。该季度的一个大亮点是，业务增长并不是真正基于美联储降息。在2024年第三季度的财报电话会议上，首席执行官Dave Girouard就宏观经济环境发表了以下评论：与上个季度一致，这些改善并不是主要由宏观经济的改善推动的。虽然美联储利率下调50个基点在9月底为平台量提供了适度的推动，但总体而言，利率在Upstart宏观经济指数中仍然相当高，尽管稳定，但仍远高于历史平均水平。这都是为了说明我们认为任何重大的宏观经济胜利仍在我们的未来。 Upstart仍然报告称，UMI指数在9月导致违约率增加了50%。公司列出的11月得分为1.39，表明宏观经济环境正在改善，但仍导致贷款违约率增加了39%。来源：Upstart 仍然没有便宜货即使股价回落至64美元，该股票的完全稀释市值仍接近65亿美元。投资者希望在股价超过80美元时抛售了股票，因为当时市值开始超过80亿美元，基于超过1亿股的稀释股，目前的9200万股中不包括超过1200万股的股票期权。 Upstart预计第四季度收入将达到1.8亿美元，贡献利润率仅为59%，低于上一季度的61%。最大的问题是，Upstart现在约50%的贷款是通过承诺资本发放的，例如与Blue Owl达成的20亿美元交易。这些交易显然成本要高得多。人工智能借贷平台预计到2024年底，收入将以7.2亿美元的运行率增长。共识分析师预测Upstart在2025年将达到8.22亿美元的销售额。来源：YCharts 对于一个预计在2025年实现37%销售增长的人工智能借贷平台来说，该股票并不算疯狂昂贵。最大的问题是，Upstart还没有实现盈利，但股价已经以8倍的前瞻性销售额进行交易。该金融科技公司仅预计第四季度调整后的EBITDA为500万美元，调整后的净亏损为500万美元。Upstart预计从第三季度开始，收入增加2000万美元，EBITDA仅增加300多万美元。总结该股票肯定交易波动较大，因此在借贷领域出现积极势头时，股价再次飙升至80美元以上是有可能的。Upstart的估值已经不够吸引人，而且在任何进一步的上涨中，股价会迅速变得昂贵。更不用说，如果人工智能借贷平台在业务扩展过程中继续难以实现盈利，该股票还存在一些下行风险。 $Upstart Holdings, Inc.(UPST)$
老虎证券01-08 19:40
5年“注水”超40亿元，ST易事特(300376.SZ)及多位当事人合计罚款3150万元，原实控人何思模禁入市场10年
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事长。 ST易事特作为一家主营业务涉及UPS等功率电子装置的研发、生产、销售和服务的企业。公司2024年前三季度营业收入为23.11亿元，同比下降37.74%；归母净利润为2.06亿元，同比下降64.39%；扣非归母净利润为1.40亿元，同比下降66.90%。第三季度，ST易事特实现营业总收入6.81亿元，同比下降38.58%；归母净利润8139.59万元，同比下降69.74%；扣非净利润2987.48万元，同比下降76.99%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云01-03 15:51
港股开盘：恒指跌0.63%，科指跌0.7%，科网股多下跌，京东跌超2%
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前三则分别为柴油发电机、电力用户站以及UPS。预计伴随数据中心增长，相关AI电力设备企业受益。
金融界01-02 09:38
午评：沪指半日涨0.29%，创业板指涨0.73%，银行板块持续回调，低空经济概念股大涨
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机、合金材料、HVLP铜箔、不间断电源UPS、烟花概念等涨幅居前。Pancake（折叠光路）、智慧药房、蓝牙音频SoC芯片、AI电商、非金属材料、热水器、风电变流器、算力供应商、胎压监测、SOC芯片等跌幅居前。热门板块军工板块集体走强军工股大涨，成飞概念、军工装备、大飞机等方向涨幅居前，航发科技2连板，成飞集成、利君股份竞价涨停。点评：国金证券指出，当前国防军工订单以点及面逐步复苏，或即将进入订单密集下发时期。2025作为十四五收官年和十五五发展规划年，国防军工行业景气度上行具备高确定性，2025年有望成为国防军工大年。 AI眼镜概念反复活跃 AI眼镜概念反复活跃，国光电器涨停，雷柏科技冲击涨停，天键股份、华灿光电、亚世光电、国星光电等跟涨。点评：消息面上，当地时间2025年1月7日至10日，国际消费电子产品展览会(CES 2025)将于拉斯维加斯举行，这是消费电子行业的重磅盛会。恺英网络战略投资企业乐相科技(大朋VR)、雷神科技等多家科技企业将发布AI眼镜新品。电网设备板块拉升电网概念股拉升，和顺电气20CM涨停，顺纳股份、天正电气、广电电气、通达股份涨停。点评：消息面上，欧亚经济联盟就共同市场的运作等通过多项文件，涉及共同电力市场建设，分析师看好相关电网设备有望迎来新一轮建设高潮。机构观点中信建投：当下投资者可积极布局跨年行情展望后市，虽然近期海内外扰动依旧，但目前市场逻辑已经发生根本改变，政策组合拳持续加码将继续支撑股市环境和国内经济良性循环。我们依旧认为当下投资者可积极布局跨年行情，结构性机会仍将持续演绎。中信证券：退市新规对短期市场风格的影响更多体现在情绪层面中信证券研报称，2024年是A股退市新规的首个起算年度，退市风险警示（*ST）的触发条件涉及财务类、交易类、规范类、重大违法类四个主要方向，分红不达标也可能触发其他风险警示（ST），但并不涉及退市风险。退市新规对短期市场风格的影响更多体现在情绪层面，纯粹小市值风格的调整有其自身交易上的周期性，11月下旬以来A股交易损耗指标持续恶化，且TMT板块成交占全A成交比例回到高位，或导致市场热点主题轮动过程中自发地出现“收圈”行为，带来小市值风格的调整压力。天风证券：把握电子、人形机器人等行业应运而生的新材料成长机会天风证券研报指出，材料赋能战略性新兴产业发展。在新一轮科技革命和产业变革浪潮中，多次强调重点关注AI算力提升和功率器件高功率密度两大发展趋势，对应电子与电力两大高景气行业。AI算力需求正引领材料变革方向，高功率、高频、高散热性能成为主要需求。同时AI赋能消费电子迭代升级，高端化推动需求增量。而高功率密度趋势下，高性能半导体材料、磁材等成为优选。此外，AI应用开拓新蓝海，其中人形机器人产业趋势逐步确立，带来轻量化材料及稀土永磁增量机会。把握电子、电力和人形机器人行业应运而生的新材料成长机会。
金融界2024-12-27
国产化替代+技术更迭，数据中心电源崛起？
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口产品。在这一产业链中，柴油发动机和 UPS是弹性最大的环节。此外，数据中心电源已经实现从传统UPS到巴拿马电源的演化，相比传统数据中心的供电方案，巴拿马电源占地面积减少50%，其设备和工程施工量可节省40%，其功率模块的效率高达98.5%，架构简洁可靠性高。大数据行业逻辑 1、数据中心需求大增，核心零部件迎来国产化机遇有机构指出，在 AI 驱动的数据中心需求暴增背景下，高速发动机作为备用电源关键部件，市场需求呈井喷之势。然而当下 80% 依赖进口产品的现状，既暴露出供应链的脆弱性，也凸显出巨大的国产化替代空间。对于国内具备研发和生产高速发动机实力的企业而言，这是切入数据中心市场的绝佳时机。一方面，凭借本土优势，可与国内数据中心运营商建立更紧密合作关系，快速响应其需求，在产品定制、售后维护等方面提供更优质服务；另一方面，通过持续投入研发，攻克技术难关，逐步提升产品性能，缩小与进口产品差距，进而凭借成本优势、政策支持等逐步抢占市场份额。长期来看，有望改变全球高速发动机市场格局，从进口依赖走向自主可控，相关企业营收与利润将迎来爆发式增长。 2、柴油发动机和 UPS 两大细分赛道市场空间广阔柴油发动机和 UPS 在数据中心电源产业链中弹性最大，意味着随着数据中心建设加速，这两个环节将收获超比例的增长红利。以柴油发动机为例，作为备用电源的重要支撑，当数据中心规模不断扩张，对其可靠性、功率输出稳定性要求更高，促使柴油发动机企业加大研发投入，升级产品。比如开发更节能高效、低噪音、快速启动的柴油发动机，满足大型数据中心不间断供电需求。企业不仅能在产品销售上实现量价齐升，后续运维服务也将成为稳定的收入源。 UPS 环节同样如此，随着从传统 UPS 向巴拿马电源演化，新型 UPS 技术需求大增。掌握巴拿马电源核心技术的企业，凭借其占地小、施工量少、效率高、可靠性强等优势，在新建数据中心项目招标中竞争力爆棚，而且随着技术迭代，后续在升级改造旧有数据中心电源系统时，也将有广阔市场空间，相关企业成长前景可观。 3、大模型迭代，数据需求呈现指数级增长大模型对算力和数据均提出更高要求，将提振上游GPU等硬件设备、云计算及数据标注行业的景气度。从算力角度看，大模型对算力有着极大的消耗。增加训练参数规模是提升大模型性能最直接的方法之一，预计未来各头部AI厂商的“大模型军备竞赛”仍将持续。国际数据公司（IDC）预测显示，数据中心GPU市场将从2022年的103亿美元快速增长至2027年的654亿美元，复合年增长率（CAGR）高达44.55%。这一趋势不仅反映了对高性能计算设备的巨大需求，同时也预示着整个大数据产业链将迎来前所未有的发展机遇。随着未来GPT系列模型对数据质量的要求进一步提升，拥有高质量数据的流量平台或可通过提供数据等方式进入产业链，有望带动大数据领域加速发展。 4、大数据有望成为下一轮人工智能大行情聚焦方向有机构认为，目前全球的人工智能竞赛中，核心竞争力主要有两点：算力、数据。我国数据自主可控，加上并表与需求提升的确定性，合理的估值水平，有望成为下一波人工智能大行情的聚焦方向。我国大数据产业链完备，上游是基础支撑层，主要包括网络设备、计算机设备、存储设备等硬件供应；大数据行业中游则是数据要素，立足海量数据资源，围绕各类应用与市场需求，提供辅助性服务，包括数据交易、数据资产管理、数据采集、数据加工分析、数据安全；大数据行业下游属于应用领域，随着大数据研究技术水平的不断提升，我国大数据已广泛应用于政务、工业、金融、交通、电信和空间地理等行业。ChatGPT就是去年爆发的大数据应用，引领了全球科技巨头的大模型军备竞赛。随着未来更多优秀应用落地，有望持续刺激大数据板块表现。相关基金大数据ETF（159739）中高风险 R4 跟踪指数：云计算（930851.CSI）风险提示：市场有风险，投资须谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-12-27
午评：创业板指半日涨0.71%，AI硬件股大涨，北交所新股涨近600%
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电模块、机房空调、胎压监测、不间断电源UPS、干式变压器、蓝牙音频SoC芯片、电子烟设计制造、电源设备、910C供应链等涨幅居前。墨脱水电站、硅料、水产饲料、核电运营、防水材料、油田、气田、加氢站、页岩油气、液化气（LNG)等跌幅居前。热门板块算力硬件股持续拉升算力硬件股持续拉升，铜缆高速连接、光模块方向领涨，博创科技、鑫科材料、宝胜股份、华脉科技、得润电子、铭普光磁、徕木股份等多股涨停。点评：中信建投研报指出，国内外大厂均保持了大模型较快的升级迭代，模型能力迅速提升，应用的爆发拉动算力基础设施的需求，预计2025年各科技巨头仍将保持较高的资本开支强度，建议全面关注海外及国内算力产业链。零售板块延续强势零售板块延续强势，中百集团走出19天11板，宁波中百、百大集团涨停。点评：消息面上，财政部重申，明年将增加财政支出，大力提振消费，以支持经济增长。此前商务部近期密集部署提振消费政策，为零售业带来重大利好。强调要大力提振消费，创新消费场景，扩大服务消费。机器人概念再度活跃机器人概念再度活跃，长盛轴承涨超15%创历史新高，此前曼恩斯特20CM涨停，景兴纸业3连板，建设工业冲击涨停。点评：消息面上，日前宇树科技发布了旗下行业级机器狗B2-W（B2机器狗的进阶版）的炫技视频，其工业轮足解锁了更多技能。马斯克也在社交平台X上转发了宇树科技发布的B2-W机器狗新视频。冰雪旅游板块普涨冰雪旅游板块普涨，大连圣亚涨4%，长白山涨超3%，中兴商业、晶雪节能、三夫户外涨超2%，英派斯、冰山冷热、龙江交通涨超1%。点评：携程数据显示，进入12月，冰雪游相关产品的搜索热度持续走高。其中哈尔滨依旧霸榜冰雪游搜索热度第一，其余依次为长春、沈阳、雪乡、漠河。机构观点中信建投：政策空窗期或将接近尾声，行情仍能维持强势震荡格局从目前的政策动作来看，政策靠前发力已经开始，一些政策细则也在不断出台，政策空窗期或将接近尾声，明年重磅会议时间也已经敲定，期间市场虽然仍处从预期到现实的过渡阶段，但政策影响的权重将增加，这会使整体行情仍然能维持住强势震荡的基本格局。中金：看好冰雪旅游消费热情持续释放和头部目的地发展潜力中金公司发文称，政策支持下看好冰雪经济高质量发展、成为扩大内需重要增长点。近期一系列冰雪经济支持政策发布，兼顾供给端的提质升级与需求端的直接刺激，且强调产业链协同合作，有望促进冰雪经济高质量发展。同时各地政府大力推动冰雪消费发展，如哈尔滨政府一系列举措带动“尔滨”成功出圈。看好冰雪旅游消费热情持续释放和头部目的地发展潜力。2025年2月将于哈尔滨举办亚洲冬季运动会，叠加11-12月以来促进冰雪旅游相关政策发布，我们看好冰雪游消费热情持续释放。国泰君安：字节人形机器人迭代具身大模型看好字节具身智能模型算法上的竞争据国泰君安，字节第二代机器人大模型GR-2，初步具备世界模型能力，在无序摆放物品的抓取上表现出色。字节跳动的机器人探索始于2020年，2023 年字节机器人团队已有约50人，2024年机器人团队FAE接近百人，其中AMR（移动机器人）团队人员占比2/3，通用具身智能占比1/3。同时，字节正在进行硬件能力储备，国内供应链有望在工程化能力上提供支撑。
金融界2024-12-26
从自动驾驶卡车到游戏AI：TuSimple更名为CreateAI，押注全球2000亿美元游戏市场潜力
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公司，吸引了新浪、Nvidia、大众和UPS等全球巨头的投资。然而，自2022年起，该公司因其中国关联问题被美国监管机构调查，陷入困境。今年年初，公司从纳斯达克退市，并决定全面转型。战略转型原因根据TuSimple首席执行官陆承（Cheng Lu）的采访，公司认为从自动驾驶卡车转型至AI游戏和动画技术是自然演进的结果。管理层在2024年3月向董事会提出战略转型建议并获得批准。全球游戏市场在2023年被第三方报告估值约为2000亿美元，这为公司提供了巨大的发展机会。重塑后的业务重点重塑为CreateAI后，公司将专注于视频游戏和动漫的制作与发行。核心技术是其新开发的图像转视频AI模型“如意（Ruyi）”，该技术被用于内容开发。CreateAI目前在全球拥有270名员工，分布在中国、日本和美国，涵盖研发与内容生产团队。未来市场前景游戏行业的持续增长为CreateAI提供了广阔的前景。根据行业预测，到2025年，全球游戏市场规模预计将突破2500亿美元。CreateAI计划通过创新技术和多元化内容布局，抢占这一快速增长的市场。编辑观点 TuSimple的品牌重塑和业务转型展示了技术公司在面临挑战时迅速调整战略的能力。由自动驾驶领域转向AI游戏开发，充分利用了其技术积累和市场洞察力。然而，如何在竞争激烈的游戏行业中站稳脚跟，仍是CreateAI需要解决的核心问题。名词解释 TuSimple：一家专注于自动驾驶卡车技术开发的公司，成立于2015年。 CreateAI：TuSimple重塑品牌后的新名称，专注于AI游戏和动漫技术。如意（Ruyi）：CreateAI开发的图像转视频AI模型，用于内容开发。点阵图：美联储用来展示其未来利率路径预期的工具。今年相关大事件 2024年12月18日：TuSimple宣布更名为CreateAI，并正式进入AI游戏技术领域。 2024年3月：公司管理层向董事会提出战略转型建议并获得批准。 2023年：全球游戏市场估值达到2000亿美元，吸引越来越多企业投入。来源：今日美股网
今日美股网2024-12-20
行业专家：“特朗普”牌关税威胁顶级贸易伙伴加剧这一特殊行业衰退速度
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务公司（JBHT）和联合包裹服务公司（UPS）以及铁路运营商加拿大太平洋堪萨斯城和联合太平洋等公司。 J.B.Hunt没有回应置评请求，UPS拒绝置评。铁路运营商表示，他们准备在关税通过时做出回应。特朗普热衷于利用关税来创造就业机会和增加收入，以取代计划减税的损失，尽管这些进口税实际上将作为对消费者的新征税，而消费者的支出是该国最强大的经济驱动力。但经济学家和运输高管表示，他似乎也在利用关税威胁迫使美国贸易伙伴在边境安全等非贸易问题上屈服。中国和其他美国贸易伙伴没有退缩，但是坚称关税只会伤害所有相关人员。特朗普表示，除非这些政府打击移民和芬太尼流入美国，否则他将对来自墨西哥和加拿大的商品征收25%的关税。他还发誓要在已经对中国商品征收的关税之外增加至少10%的关税。美国是世界第一进口国和第二出口国。研究美中贸易战影响的Peterson 国际经济研究所高级研究员Mary Lovely表示，特朗普的关税威胁将减少双向流动。 Lovely说，我们预计新政府将立即开始工作，他补充说，特朗普的新关税可能会在明年第二季度或第三季度开始实施。卡车运输约占美国运输的三分之一，比任何其他部门都多。特朗普在上届任期内征收的关税导致了卡车运输衰退，该衰退持续了2019年的大部分时间。将卡车运输公司与托运人联系起来的DAT Freight and Analytics的首席分析师Dean Croke说：“我们以前看过这部电影，所以我们知道这部电影是如何演的。” Croke说，我看到的只是更多的破坏和针锋相对的关税，这呼应了运输方面普遍持有的情绪。 C.H.北美地面运输总裁Michael Castagnetto表示，美国卡车运输处于持续近三年的下降周期，是全球金融危机以来最长和最深的一次。专家表示，任何新的进口税都与顽固的扁平工业生产相冲突——这是采矿、制造业、化工和电力等行业国内和国际数量的关键驱动力——以及新冠肺炎航运热潮导致的产能过剩。特朗普对墨西哥和加拿大的新关税，特别是将打击卡车运输的罕见增长领域之一。根据美国的数据，2024年9月，这些国家和美国之间运输的货物价值——包括来自墨西哥的成品车辆、汽车零部件和鳄梨以及来自加拿大的钢铁和木材——达到885亿美元，比上年增长了7.7%。 “我们的许多客户——尤其是汽车客户——将北美视为一个综合供应链，他们的一些货物实际上跨越了墨西哥和加拿大的边境，”C.H.Robinson的Castagnetto说。这种相互关系使美国容易受到报复性关税的影响。独立铁路分析师Anthony Hatch表示，特朗普的关税威胁也可能破坏铁路公司从降低成本和提高效率转向增长的计划。根据BTS的数据，9月份北美跨境铁路货运额为170亿美元，比上年同期下降了5.4%，但对该行业来说仍然是一个机会。加拿大太平洋（CP）公司于2021年以310亿美元收购了堪萨斯城南部公司，将这两家公司合并为一个名为CPKC的实体，并创建了连接加拿大、美国和墨西哥的第一条铁路。合并后的公司旨在利用中国在墨西哥的工厂扩张，墨西哥最近超过了中国，成为第1号贸易伙伴。 CPKC发言人说，虽然有各种言论和头条新闻，但最终在特朗普的第一个任期内，北美的自由贸易大幅增加，并达成了新的自由贸易协定。联合太平洋（UNP公司），覆盖了美国大部分地区。西部也与墨西哥有联系和投资。联合太平洋公司首席执行官Jim Vena在最近的一次投资者会议上表示，如果经济放缓，我们有能力消除大量成本，他指的是任何与关税相关的需求下滑。
佳华1682024-12-13
加拿大邮政罢工引发全国性物流危机：包裹积压与等待时间成难题
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向其他快递公司，如Purolator、UPS和FedEx。然而，随着这些快递公司的业务量激增，货物流动明显放缓，积压问题日益严重。多伦多居民达伦·所罗门(Darren Solomon)对此深有体会。他表示，自己订购的冰箱替换部件原本一天就能送达，但如今已经等待了近两周。因为无法及时修复冰箱，他的家人不得不清空冰箱和冰柜，饮食也受到严重影响。对于加拿大的农村和偏远地区居民来说，情况更加糟糕。由于加拿大邮政是唯一能够覆盖这些地区的快递服务提供商，许多人甚至无法收到延迟的货物。物流瓶颈进一步加剧了他们的生活不便。罢工的持续不仅让消费者沮丧，还对企业的运营产生了深远影响。许多中小型企业依赖邮政服务进行包裹寄送，但如今不得不寻找价格更高、效率却未必能保证的替代方案。这一情况让节日季的购物和送礼需求变得更加艰难。加拿大邮政方面表示，已经向工会代表提交了一份新的提案，目前正等待回应。然而，双方迟迟未能达成一致，让罢工继续拖延，影响范围逐渐扩大。随着节日临近，消费者和企业迫切希望罢工问题能够尽快解决。物流行业的全面瘫痪对整个经济链条造成了不可忽视的压力。加拿大邮政与工会之间能否找到共识，将直接决定这一危机何时得以缓解。目前，全国各地仍在面对因罢工带来的物流困局，而解决这一问题已成为各方关注的焦点。
Anna Sui2024-12-10
比特币MENA 2024：议程公布众星云集的演讲者阵容
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FX168北美分站2024-12-04

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