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全球最低之一。这是因为根据美墨加协议（USMCA）框架，对部分跨境商品给予了豁免。来源：加美财经

启谈判铺平道路。此举正值美墨加协定（USMCA）即将在今年晚些时候迎来审查。在前任总理贾斯廷·特鲁多（Justin Trudeau）任内，加拿大曾迅速对价值300亿加元（合217亿美元）的美国产品加征反制性关税。今年7月，特朗普宣布将对加拿大关税提高至35%，并称芬太尼泛滥以及加拿大不愿与美国合作是其决策的重要原因。根据美国海关与边境保护局的数据，2024年在美加北部边境共查获43磅芬太尼，而今年迄今又已截获58磅。当时，卡尼在社交媒体平台X上曾发文表示，加拿大承诺将与美国共同努力达成协议。

Linlin08-23 07:41

加拿大股市牛气冲天！分析师看好年末再创新高

5%提高至35%，但在《美墨加协定》（USMCA）框架下的产品仍可免税。仅6月份，加拿大出口美国的产品中约92%享受该协定关税豁免。 Raymond James子公司Dehal Investment Partners高级投资经理Michael Dehal指出，尽管加拿大就业市场短期内可能恶化，但关税确定性提升及利率继续下调的前景，将为明年经济提供更有利支撑。加拿大央行自2024年6月以来已累计降息225个基点至2.75%，并表示若贸易扰动对物价的上行压力受到控制，将进一步降息。另有六位接受附加提问的分析师预计，2025年下半年的企业盈利将略低于上半年。Stonehaven（Wellington-Altus Private Counsel）投资经理Victor Kuntzevitsky指出，“面向消费者的行业仍面临压力，而人工智能相关投资的上升使企业成本增加，却尚未反映在收入增长上。不过，资源与出口导向型企业表现预计将缓冲整体影响。” 能源和材料板块（包括石油和金属矿业股）占多伦多市场权重的30%。年初以来油价有所回落，但黄金价格已劲升27%。 Edward Jones全球资深投资策略师Angelo Kourkafas表示：“短线回调应视为增加敞口的机会，牛市行情正受到扎实基本面支撑。”

Lisa08-19 22:21

港股午评：恒指涨1.88%，恒生科指涨2.35%，大型科技股集体大涨，腾讯音乐涨超15%

务器企业，因服务器组装位于墨西哥（根据USMCA协议）及辉达（NVDA.US）承诺在美投入5,000亿美元AI基础设施投资，将维持关税豁免。生物技术股大涨，北海康成涨超34%。北海康成公布，向百洋医药（301015.SZ）发行7497万股新股，每股作价1.34港元，较停牌前收报折让19.76%，认购事项所得款项净额约9866.18万港元，拟用于商业化产品的研发；营销及推广活动；偿还贷款融资；及日常营运。完成后，百洋医药将持有公司股本14.99%，后者已表示其无意于三年内收购公司任何控股股份。中资券商股普涨，国联民生涨超7%。东海证券指出，多层次资本市场体系正逐步搭建完善，以提升上市公司投资价值和投资者回报为导向的政策逐步落地，接下来对融资市场的边际放松和互联互通的进一步开放或许会逐步推出，进而提升资本市场的吸引力。近期陆续披露的上市券商中报业绩表明上半年整体利润增长较为超预期，下半年持续高涨的交投活跃度或将进一步催化券商业绩，重视中报披露窗口期带来的配置机遇。

金融界08-13 12:18

特朗普关税政策成全球供应链“新常态”，专家警告多个行业受波及

%。不过，美国-墨西哥-加拿大协定（USMCA）涵盖的进口商品预计仍将免于征税。白宫对加拿大进口商品征收的35%关税同样不会适用于符合USMCA规定的商品。根据美国人口普查局数据，2024年6月墨西哥以730亿美元成为美国第一大贸易伙伴；加拿大以580亿美元排名第二。尽管特朗普政府推出了新关税政策，Licata表示，制造业向美国、墨西哥及美洲其他地区的“近岸外包”趋势依然在继续。 2023年11月，Fictiv在墨西哥蒙特雷开设生产设施，旨在为整个北美提供更多按需制造服务选择。 Licata说：“过去几年由于疫情中断，近岸外包已在推进，而关税则进一步推动了一些制造业回流。与墨西哥和加拿大的协议将加速这一趋势，但这些协议的最终形态仍存在很大不确定性。墨西哥在谈判中似乎更为谨慎，而加拿大在立场上更为强硬，因此我们看到特朗普对加拿大态度更强硬。根据这些协议的结果，如果企业能获得明显优势且长期前景更确定，我们可能会看到近岸外包的加速。” Licata建议，当前贸易环境下，制造商应密切关注“总到岸成本”。他说：“我们鼓励客户关注总到岸成本，因为不同地区的实际成本差异很大。包括关税、运输、劳动力和制造能力在内的透明成本数据，有助于更聪明的采购决策，尤其是在贸易政策依然不稳定的情况下。关税不会消失，能够全面了解成本结构的企业将在应对不确定性和获得竞争优势方面处于更有利的位置。”

佳华16808-12 04:12

RTX：引领国防与商用航空技术革新，释放未来增长潜能

亿美元）给现金流带来了压力。RTX通过USMCA豁免和定价措施缓解了关税影响，全年关税成本已修正至5亿美元。第三季度指引与展望：RTX将其2025年全年调整后销售额预期上调至847.5亿美元至855亿美元（此前为830亿美元至840亿美元），每股收益预期上调至5.80美元至5.95美元（此前为6.00美元至6.15美元），这反映了关税逆风和强劲的需求。自由现金流预期仍维持在70亿美元至75亿美元，这得益于普惠停工带来的下半年复苏以及现金税改善。收入构成（2025财年第二季度）来源：RTX, TradingKey RTX的收入反映了其多元化的产品组合，在国防可靠性和商业增长之间取得了平衡。柯林斯航空航天公司贡献了RTX总收入的约76.2亿美元（35%）。该部门设计驾驶舱显示器等航空电子设备，为F-15和F-22等军用飞机提供弹射座椅，并为商用飞机提供客舱系统。该部门在商用售后市场升级方面实现了约13%的增长，在包括F-35在内的国防项目方面实现了11%的增长。普惠公司创造了约76.3亿美元（35%）的收入，生产了F-35的F135发动机和空客A320neo的齿轮传动涡扇发动机（GTF）。尽管停工四周，该部门的收入仍实现了约12%的增长。雷神技术公司报告销售额约为70亿美元（占32%），交付了爱国者导弹、先进中程空对空导弹以及先进传感器系统等导弹系统。受全球国防项目强劲需求的推动，雷神公司报告销售额同比增长8%。增长潜力 RTX 正乘着全球经济的东风一路飙升，国防预算到2030 年将飙升至 2.5 万亿美元，航空旅行量每年增长 5%。美国 2025 年国防预算为 8490 亿美元，其中包括 500 亿美元的防空和导弹防御预算，这为雷神公司的爱国者导弹和先进中程空空导弹项目提供了强劲动力。一份价值 500 亿美元、为期 20 年（有效期至 2045 年）的国防后勤局合同，以及一份价值 35 亿美元的先进中程空空导弹合同，锁定了数十年的收入。普惠公司受益于航空公司需求的增长，随着全球机队的扩张，其售后市场销售额飙升 16%。RTX 的创新产品线同样引人注目：计划于 2027 年投入使用的高超音速攻击巡航导弹，有望实现 5 马赫以上的速度，而 MTS-A HD 瞄准系统则提高了海军直升机的精度，吸引了从澳大利亚到沙特阿拉伯等国的兴趣。 RTX 通过与 Shield AI 合作，大力推进人工智能(AI) 研发，将自主目标识别技术嵌入MTS-A HD 等系统。其专有的 AI 平台则将柯林斯宇航的航空电子设备开发时间缩短了 30%，从而提升了效率。RTX 对五角大楼 JADC2 项目的贡献，将海陆空实时数据交织在一起，巩固了其在未来战争中的地位。竞争分析 RTX 在美国国防市场占有 12% 的份额，拥有涵盖导弹防御、航空发动机和商用产品的多元化产品组合。其爱国者导弹系统已被 19 个国家采用，与洛克希德·马丁公司更专业的萨德系统形成有效竞争。普惠公司独家研发的 F135 发动机为 F-35 战斗机提供动力，而 F-35 是美国军用航空的关键资产。 RTX 在先进雷达和电子战领域也处于领先地位，提供涵盖海陆空的一体化防御解决方案。在强大的订单储备支持下，其均衡的国防和商用产品组合带来了稳定性和创新性。人工智能不仅增强了自主瞄准等能力，也补充了 RTX 的核心优势。注：标有* 的研发支出数据为2025年第二季度的估计值，通过将各公司历史研发支出占收入百分比应用于报告的季度收入计算。数据来源包括StockAnalysis和TradingKey，截至2025年第二季度。估值 RTX 的远期市盈率约为25 倍，高于同行平均水平的 21 倍左右（不包括波音），这反映了其混合国防-商业模式、强大的人工智能创新以及数十亿美元的待交付订单，这些储备订单提供了多年的收入可见性并降低了短期风险。更高的研发支出支撑了其技术领先地位和增长前景。相比之下，洛克希德·马丁公司接近 16 倍的预期市盈率反映了其对政府业务的关注度较低且增长潜力较低。基于每股收益 4.6 美元计算的滚动市盈率约为34 倍，基于 2025 年每股收益 6 美元预测的远期市盈率自然会降至25 倍左右，以反映预期的盈利增长。因此，合理的预期市盈率区间为 25 倍至 34 倍，对应目标价格为150–204 美元： · 25 倍反映基于盈利的估值 · 34 倍反映当前市场对增长和创新的溢价风险因素 · 供应链瓶颈，尤其是在半导体领域，可能会推迟普惠发动机的生产和雷神导弹的交付。 · 尽管采取了使用自由贸易区等缓解措施，但预计2025年关税将达到5亿美元，这可能会压缩利润率。 · 全球冲突可能降级，这可能会降低国防开支的增长。 · 竞争对手在高超音速和人工智能领域不断进步，对RTX的领导地位构成挑战。 · 监管变化，包括更严格的出口管制，可能会限制国际销售。立刻体验原文链接

TradingKey08-11 19:10

美关税大幅上调引发通胀担忧消费者或面临更高生活成本

行；而在特朗普首任期签署的美墨加协议（USMCA）下，两国大多数商品仍被豁免。同时，美国对巴西商品加征50%税率，并于本周签署行政令，将印度的关税从25%提高到50%，以惩罚其持续进口俄罗斯原油。对金属、医药、芯片等行业的影响仍在延伸除了具体国家的关税，美国对部分商品征税政策仍在继续，包括6月宣布的50%铝和钢铁进口税，以及即将出台的100%进口芯片税。此外，特朗普政府还计划对进口药品征收新关税。美国消费者将感受到哪些实际影响？ 1. 衣物和鞋类价格上扬耶鲁预算实验室指出，新关税对服装和纺织品“影响尤为显著”。预计鞋类价格将短期上涨39%，中长期维持高出现有价格19%的水平；服装价格也将上涨37%，中长期维持18%的涨幅。 2. 食品与饮品价格上涨几成定局非营利组织税务基金会分析称，美国无法自给香蕉、咖啡等大宗消费品，一旦加税，价格必涨。此外，鱼类、啤酒与烈酒也将受到直接影响。美国葡萄酒贸易联盟已致信特朗普，指出欧洲葡萄酒与烈酒被征收15%关税，将可能导致美国酒类行业损失近20亿美元，超2.5万个就业岗位流失。联盟主席本·安奈夫（Ben Aneff）称，美国进口商为躲避加税，已提前从欧盟集中采购，但随着欧盟税率上调至15%，9月起消费者恐面临高达30%的涨幅。 3. 汽车价格暂稳但风险上升尽管部分车企如法拉利已因应加税加收10%附加费，但大多数厂商仍在观望。通用汽车（GM）预计，今年因关税带来的成本增加将在40至50亿美元之间。丰田汽车则在周四公布的财报中称，二季度利润同比下滑37%，并下调全年预期，直接归因于特朗普的关税政策。法律与政策前景仍不明朗尽管新一轮关税大范围启动，但整体政策格局仍未定型。特朗普政府使用的“紧急权力法案”正在司法系统中遭遇挑战，该案最终可能提交至美国最高法院审理。此外，对来自中国的关税尚未最终敲定。随着“低值包裹”免税规则（de minimis）被取消，更多来自中国及全球的小额电商商品将在本月29日起正式征税。这意味着，消费者在线购买国外产品的成本将进一步提高，尤其是在电商平台上的小额订单。

佳华16808-08 06:09

摩根士丹利预计未来数月关税将推高美国物价约1个百分点

于运输延误、美国-墨西哥-加拿大协定（USMCA）框架下来自墨西哥和加拿大的进口量高于预期，以及从新兴市场的进口量大幅减少所致。关税影响因素及数据解读具体因素包括：运输延误：延缓部分进口货物入境，降低短期关税实际征收。 USMCA协定：提升墨西哥和加拿大进口比例，因两国商品关税较低。新兴市场进口下降：减少高关税商品进口，拉低整体税率。关税对通胀的传导机制历史数据显示，关税政策对消费者价格的影响通常在3至5个月后显现，经济增长的连锁反应一般滞后约3个月。随着关税上升，进口成本增加，企业多将成本转嫁至消费者，推升整体物价水平。未来关税对物价及经济的预期影响摩根士丹利预计，随着6月和7月关税税率趋近预测水平，关税对美国通胀的推升效应将更加明显，未来数月内物价将上涨约1个百分点。随后，由于需求疲软，物价压力预计逐渐缓解，经济增长也将受到一定影响。权威点评与总结摩根士丹利对关税影响的精准预测，为投资者和政策制定者提供了重要参考。关税虽短期推高物价，但其传导存在一定滞后且后期受需求影响减弱。未来市场需关注关税政策变动及其对通胀和经济的持续影响，灵活调整投资策略。 “关税的价格效应正在逐步显现，预计将成为未来几个月美国通胀的推动因素。” —— 摩根士丹利，2025年8月 “运输与贸易协定因素使得关税影响更为复杂，需动态观察数据变化。” —— 高盛，2025年8月 “关税对经济增长有明显抑制，投资者应关注通胀与增长的平衡。” —— 巴克莱，2025年8月常见问题解答问：为什么5月的实际关税税率低于预测？答：主要由于运输延误、USMCA协议下墨西哥和加拿大进口量增加，以及新兴市场进口下降。问：关税对物价的影响需要多久显现？答：通常在3至5个月后，物价上涨的效果才明显体现。问：未来几个月物价预计会涨多少？答：摩根士丹利预计关税将推高物价约1个百分点。问：关税上涨会对经济增长造成什么影响？答：关税可能抑制经济增长，滞后约3个月开始显现。问：需求疲软如何影响关税引发的物价上涨？答：需求疲软会逐渐抵消关税带来的价格上涨压力。来源：今日美股网

今日美股网08-05 00:11

非農數據疲軟疊加貿易摩擦

美地區的貿易緊張。雖然《美墨加協定》（USMCA）為大多數加拿大出口提供了關稅豁免，避免了更劇烈的衝擊，但市場情緒仍受到抑制，令加元難以獲得支撐。疊加美元因通脹居高不下而保持相對強勢，匯率走勢偏向不利。從國內經濟來看，加拿大的增長前景同樣不容樂觀。最新數據顯示，5月GDP環比再次萎縮，已連續兩個月錄得下滑，經濟正逼近技術性衰退。雖然製造業部分指標略有改善，但不足以扭轉整體低迷的格局。在外部貿易摩擦與內部增長乏力的雙重夾擊下，加元近期承壓格局恐難改變。技術面分析：在日線走勢上，美元/加元在最新非農就業數據公佈後出現回調跡象，價格一度跌至近期低點。當前匯價已經回落至布林帶上軌1.3848下方，短線空頭氛圍逐漸濃厚。布林帶整體呈現出開口擴大跡象，中軌由上揚趨於走平，暗示市場波動性正在釋放，下行趨勢正在逐步形成。從技術指標角度看，MACD的DIFF與DEA均處於零軸下方，柱狀能量逐漸縮減，結構特徵呈現疲弱格局。這意味著市場下行動能仍在延續，儘管尚未出現明顯背離，但整體趨勢依然偏向空頭方向。相對強弱指標（RSI）運行在65下方，已經逼近超賣區域，並伴隨背離跡象。這一表現顯示出市場處於弱勢震盪狀態，短期可能出現小幅修正，但整體趨勢仍未扭轉。關鍵的價格支撐位位於布林中軌附近的1.3690，而上方則需關注心理關口1.4000。展望未來，短期內非農就業不及預期的影響加大了市場對美聯儲年內降息的押注，使美元承壓、加元階段性受益。然而從中長期看，加拿大國內經濟持續低迷，內需不足疊加貿易摩擦風險，使加元缺乏堅實基本面支撐，持續走強的條件並不充分。（請注意： Moneta Markets 億匯資訊目前僅針對非中國大陸區域的華文投資機構和個人，且僅提供參考價值，不具備任何現實層面指導意義。） #美元/加元 #非農就業 #降息預期 #加拿大經濟

Moneta_Markets08-04 10:56

决策分析：特朗普新一轮关税负面冲击！美元冲破100大关，今日非农很关键

国15%。此外，对未包含在美墨加协议（USMCA）中的加拿大商品关税从25%上调至35%。墨西哥则获得90天宽限期，用于继续谈判达成更广泛的贸易协议。 VP银行亚洲区首席投资官Thomas Rupf表示：“最新的关税声明表面上带来了某种程度的清晰，但背后仍是政策迷雾。尽管部分国家获得较优惠待遇，但整体冲击仍为负面。我们正在进入一个贸易壁垒更高的时代，这将对全球经济增长造成影响。” 隔夜，美国股市未能守住盘中涨幅。数据显示6月通胀有所回升，新一轮关税推高商品价格，引发市场对通胀压力加剧的担忧。与此同时，周度初请失业金数据表明劳动力市场依旧稳定。根据CME“美联储观察工具”，联邦基金期货目前显示市场对9月降息的预期仅为39%，低于美联储本周三按兵不动前的65%。非农就业数据成为决定美联储动向的关键。市场普遍预期7月新增就业岗位为11万，失业率或从4.1%升至4.2%。若数据强于预期，市场对9月降息的希望可能彻底破灭。汇市方面，美元本周表现强势，得益于市场对美联储短期内降息预期的减弱。美元指数本周上涨2.5%，达到100，为2022年底以来最大单周涨幅。荷兰国际集团分析师Francesco Pesole在一份报告中表示，如果北京时间20:30公布的美国非农就业数据强劲，美元有可能进一步上涨。他表示，美元兑一篮子货币隔夜触及两个月高点，而周五的就业数据“为美元进一步上涨提供了最佳机会”。根据《华尔街日报》的调查，预计7月份非农就业人数将增加10万。Pesole表示，荷兰国际银行预计的增幅更大，为11.5万，而市场上有传言称增幅将达到12万左右。加元对新关税反应不大，本周已累计下跌约1%，创下10周新低。日元则成为隔夜最大输家，美元兑日元上涨0.8%，至150.7，创3月以来新高。日本央行周四维持利率不变，并上调近期通胀预期，但行长植田和男在发布会上语气偏鸽派。美债市场周五整体表现平稳。两年期美债收益率持平于3.9510%，10年期收益率上升2个基点至4.3781%，此前曾短暂下滑。大宗商品市场方面，油价在前一交易日下跌1%后基本持平。美国原油上涨0.1%，至每桶69.36美元，布伦特原油上涨0.1%，至每桶71.80美元。现货黄金小幅上涨，至3,294美元。

云涌08-01 17:07

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